股價崩盤風險
- 基于信息不對稱測度模型的投資者關注與股價崩盤風險
者關注與股價崩盤風險的關系。研究結果表明：投資者關注能夠顯著降低企業(yè)股價崩盤風險；投資者更偏向關注國有上市公司，國有上市公司股價崩盤風險更低；此外，投資者關注后所獲得的信息相比于管理層隱藏的負面信息，前者對股價崩盤風險的抑制作用更強。關鍵詞： 投資者關注；股價崩盤風險；信息不對稱中圖分類號：F832．51 文獻標識碼： A 文章編號：1003-7217（2023）06-0051-08一、引 言Wind資訊統(tǒng)計數據顯示，截至2021年6月，我國A股
財經理論與實踐 2023年6期2023-12-11
- 機構投資者影響股價崩盤風險的研究
但其影響股價崩盤風險的機制仍需進一步研究?；?010—2021年A股上市公司的樣本數據，文章探討了機構投資者影響股價崩盤風險的具體作用機制。研究結果顯示，機構投資者持股比例增加會加劇企業(yè)股價崩盤風險；公司信息披露質量和股票流動性在二者的關系中起部分中介作用。關鍵詞：機構投資者 股價崩盤風險 信息披露質量 股票流動性中圖分類號：F830.91文獻標識碼：A文章編號：1004-4914（2023）09-056-02一、引言資本市場在企業(yè)融資、投資和資本配置方
經濟師 2023年9期2023-09-25
- 企業(yè)社會責任與股價崩盤風險
責任會對股價崩盤風險造成影響，但未明確厘清二者之間的影響機制。論文的貢獻在于，以兩種假設為切入點，從不同角度對社會責任信息披露進行研究，豐富研究視角并細化相關研究。經過實證研究，論文得出企業(yè)社會責任對股價崩盤風險有顯著的抑制作用的結論，因此論文提出企業(yè)應該增強社會責任意識、積極履行社會責任的政策建議。【關鍵詞】企業(yè)社會責任；股價崩盤風險；利益相關者【中圖分類號】F832.5；F270? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業(yè)管理與科技·上旬刊 2023年6期2023-07-10
- 知識產權自愿性信息披露、分析師預測分歧度與股價崩盤風險
股票市場股價崩盤風險的影響。研究發(fā)現：知識產權自愿性信息披露能夠顯著降低上市公司的股價崩盤風險，而這種關系在非國有企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)中更為顯著。分析師預測分歧度在知識產權自愿性信息披露與股價崩盤風險之間發(fā)揮顯著的中介作用。進一步研究發(fā)現，知識產權優(yōu)勢信息和風險信息的披露對于股價崩盤風險的降低具有顯著作用，而知識產權內容信息披露對股價崩盤風險的降低作用并不顯著，再次對知識產權優(yōu)勢信息和風險信息的機制檢驗發(fā)現，分析師預測分歧度依舊發(fā)揮顯著的中介作用。［關鍵詞］知
北京聯合大學學報（人文社會科學版） 2023年3期2023-07-10
- 數字化轉型對股價崩盤風險的影響研究
化轉型對股價崩盤風險的影響以及經濟政策不確定性的調節(jié)效應。研究發(fā)現企業(yè)數字化轉型能夠顯著降低股價崩盤風險，經濟政策不確定性能夠強化數字化轉型對股價崩盤風險的抑制作用。上述關系經過內生性和穩(wěn)健性檢驗后依舊成立。從機制檢驗結果來看，數字化轉型通過提升企業(yè)內部控制水平和信息透明度能夠顯著降低股價崩盤風險。異質性檢驗發(fā)現，企業(yè)數字化轉型對股價崩盤風險的抑制作用在規(guī)模較大、數字普惠金融發(fā)展水平較高地區(qū)以及東部地區(qū)的企業(yè)中表現得更為明顯?！娟P鍵詞】 數字化轉型； 股價
會計之友 2023年14期2023-07-06
- 企業(yè)數字化與股價崩盤風險
數字化與股價崩盤風險兩者間的關系。研究發(fā)現：企業(yè)數字化與股價崩盤風險呈顯著負相關，即企業(yè)進行數字化變革會降低企業(yè)股價崩盤的風險。在產權異質性分析下，國有企業(yè)數字化更加顯著降低股價崩盤風險。進一步研究發(fā)現，企業(yè)數字化可以通過提高內部控制質量與降低企業(yè)盈余管理程度來達到降低股價崩盤風險目的。研究結論有助于理解企業(yè)數字化對股價崩盤風險的影響機制，不僅為企業(yè)數字化提供了有益建議，而且有利于資本市場的建設與發(fā)展?！娟P鍵詞】 數字化； 股價崩盤風險； 產權性質； 內部
會計之友 2023年13期2023-07-06
- 居安思危：供應鏈關系穩(wěn)定度對企業(yè)股價
關鍵詞：股價崩盤風險；客戶穩(wěn)定度；供應商穩(wěn)定度；商業(yè)信用摘 要：基于協(xié)同演化理論，從供應鏈上下游關系角度系統(tǒng)考察客戶穩(wěn)定度和供應商穩(wěn)定度對企業(yè)股價崩盤風險的影響機理。研究表明：客戶穩(wěn)定度和供應商穩(wěn)定度對企業(yè)股價崩盤風險的作用呈非線性特征，具體表現為客戶穩(wěn)定度與企業(yè)股價崩盤風險呈現U型關系，而供應商穩(wěn)定度與企業(yè)股價崩盤風險呈現倒U型關系；供應商和客戶穩(wěn)定度對企業(yè)商業(yè)信用的非對稱性作用是其影響企業(yè)股價崩盤風險的重要傳導因素。此外，相比非制造業(yè)企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)客
安徽師范大學學報 2023年3期2023-05-30
- 綠色信貸政策、企業(yè)環(huán)境信息披露和股價崩盤風險
上市公司股價崩盤風險的影響及其內在機制， 結果顯示， 綠色信貸政策通過“倒逼”企業(yè)進行環(huán)境信息披露抑制了企業(yè)股價崩盤風險。進一步研究表明， 外部媒體監(jiān)督較強、 內部控制質量較高的公司， 更易受綠色信貸政策的影響而降低股價崩盤風險。將綠色信貸政策和股票市場相聯系的研究， 拓展了綠色信貸政策經濟后果的研究范圍， 并對降低資本市場信息不對稱、緩解市場風險提供了一定的借鑒?！娟P鍵詞】綠色信貸政策；環(huán)境信息披露；股價崩盤風險；企業(yè)社會責任【中圖分類號】F832.4?
財會月刊·上半月 2023年1期2023-05-30
- 高管持股、內部控制與股價崩盤風險
管持股對股價崩盤風險的影響以及內部控制在其中起到的調節(jié)作用。研究結果表明：高管持股比例增加會加大上市公司股價崩盤風險，有效的內部控制則可以弱化高管持股比例增加在股價穩(wěn)定性方面帶來的負面影響。因此，政府監(jiān)管部門要完善內部控制基本規(guī)范并對企業(yè)執(zhí)行情況進行有效監(jiān)督，而企業(yè)要從機制和制度兩方面去降低股價崩盤風險。關鍵詞：高管持股；內部控制；股價崩盤風險中圖分類號：F23?????文獻標識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2
現代商貿工業(yè) 2023年10期2023-04-27
- 非控股大股東退出威脅與股價崩盤風險
出威脅對股價崩盤風險的影響。 研究發(fā)現： 非控股大股東退出威脅會顯著降低企業(yè)的股價崩盤風險。 拓展性檢驗表明， 非控股大股東退出威脅對股價崩盤風險的抑制作用在非國有企業(yè)和市場化水平較高地區(qū)的企業(yè)中更加顯著； 中介機制檢驗發(fā)現， 非控股大股東退出威脅減少了真實盈余管理， 進而降低了股價崩盤風險； 進一步分析表明， 當非控股大股東持股相對較少以及管理層持股時， 退出威脅具有更顯著的作用?！娟P鍵詞】非控股大股東；退出威脅；股價崩盤風險；代理理論【中圖分類號】F2
財會月刊·上半月 2022年11期2022-05-30
- 經濟政策不確定性、投資者情緒與股價崩盤風險
者情緒和股價崩盤風險之間的作用關系，發(fā)現經濟政策不確定性和投資者情緒均對股價崩盤風險有正面影響，且投資者情緒具有中介效應，可以放大經濟政策不確定性對股價崩盤風險的影響。對于政府機關進行宏觀經濟調控、完善股票市場體系建設具有借鑒意義。【關鍵詞】經濟政策不確定性；投資者情緒；股價崩盤風險；PVAR模型【中圖分類號】F275一、引言在過去的幾十年里，中國的股票市場發(fā)生了多次股價崩盤現象，不僅不利于股市的健康平穩(wěn)發(fā)展，同時也影響了市場上的投資行為。研究影響股價崩盤
國際商務財會 2022年8期2022-05-29
- 淺談股價崩盤風險的內外部影響因素
就必須對股價崩盤風險進行全面地管理。近年來我國學者已對股價崩盤風險的形成機制、影響因素和預防機制進行了較多的研究。文章通過歸納不同學者的研究視角和研究結論對股價崩盤風險的影響因素進行了整理，旨在深化對股價崩盤風險的認識，推進對這一風險的防范。 關鍵詞：股價崩盤風險;影響因素;風險管理;風險防范 一、引言 股價崩盤在金融史上發(fā)生過多次，每次都很難預測。在如今經濟全球化和一體化、產業(yè)集成化的大背景下，牽一發(fā)而動全身，股價崩盤的發(fā)生會像多米羅骨牌效應，破壞
中國集體經濟 2022年10期2022-04-21
- 家族涉入、業(yè)績預告與股價崩盤風險
族涉入對股價崩盤風險的影響為切入點，從社會情感財富的視角為家族涉入的有效性提供證據。研究發(fā)現，家族涉入程度越高，發(fā)生股價崩盤風險的概率越低。機制檢驗發(fā)現，家族涉入通過提高業(yè)績預告質量來降低股價崩盤風險，具體表現為披露更準確和更及時的業(yè)績預告。進一步研究發(fā)現，當業(yè)績預告的披露形式精確度更高以及在自愿性披露的背景下，家族涉入對股價崩盤風險的抑制作用更強。本文的結論豐富了家族企業(yè)與股價崩盤風險的研究內容，且對業(yè)界如何提升家族企業(yè)治理水平以及維護資本市場的穩(wěn)定具有
金融發(fā)展研究 2022年3期2022-04-20
- 企業(yè)精準扶貧決策分析
會責任;股價崩盤風險中圖分類號：F830? 文獻標識碼：A? 文章編號：1674-2265（2022）01-0058-09DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2022.01.007一、引言近年來，企業(yè)參與精準扶貧的熱情不斷高漲，2020年A股上市公司中參與精準扶貧企業(yè)數量達到1132家，越來越多的企業(yè)進行扶貧投資。與傳統(tǒng)扶貧方式不同的是，企業(yè)精準扶貧行為并非單向地向貧困戶“輸血”，而是通過產業(yè)幫扶、就業(yè)提振等方式，提高貧困地區(qū)“造血
金融發(fā)展研究 2022年1期2022-02-28
- 去杠桿、控股股東股權質押與股價崩盤風險
質押; 股價崩盤風險; 股東財富【中圖分類號】 F275.3? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2022）03-0079-07 一、引言 過度舉債是歷次金融危機產生的根源。無論舉債的主體單位是政府、個人還是企業(yè)，過度舉債都將造成較大的系統(tǒng)性風險。為防范化解金融系統(tǒng)風險，2016年12月，我國中央經濟工作會議提出深入推進“三去一降一補”，對過度舉債的行為再次敲醒了警鐘。2018年，去杠桿和“嚴監(jiān)管”雙管齊下，資本市場經歷了較大的調
會計之友 2022年3期2022-01-21
- 投機行為與股價崩盤風險
機行為;股價崩盤風險;投資者情緒一、引言自證券市場1992年成立以來，短短二十幾年的時光歷程，我國股民人數就激增至1.7億人。且博彩業(yè)也進入快速發(fā)展通道，據財政部統(tǒng)計，2020年全國銷售彩票高達3339.51億元，較于2008年增長了2倍多，以上均充分反映了國內居民日益旺盛的博彩需求以及投機行為的廣泛存在。投資者的投機行為及其所形成的投機氛圍將會對股價的走勢產生深刻的影響。股價無時無刻不在變動，暴漲暴跌也是屢見不鮮，即便是發(fā)展已經較為成熟的美國證券市場 （
商業(yè)2.0-市場與監(jiān)管 2022年1期2022-01-08
- 資產專用性與現金持有
余管理和股價崩盤風險在資產專用性抑制現金持有水平的作用中分別發(fā)揮正向和負向的調節(jié)效應。以代理成本推動的“帝國建造”行為、以研發(fā)投入代表的“革故鼎新”行為，均在資產專用性抑制現金持有水平作用中發(fā)揮中介傳導效果。這為變革時代背景下如何指導企業(yè)資產結構的合理優(yōu)化、實現企業(yè)“精準”匹配資金資源，提供了新的方向與思路?！碴P鍵詞〕資產專用性;現金持有;盈余管理;股價崩盤風險中圖分類號：F270;F830? ? 文獻標識碼：A? ? 文章編號：1008-4096（202
東北財經大學學報 2021年6期2021-12-28
- 機構投資者是價值投資還是套利投資
如何防范股價崩盤風險成為關注的焦點。 選擇2012 ～ 2019年我國A股上市公司數據作為研究樣本， 實證檢驗會計穩(wěn)健性、機構投資者持股比例異質性與股價崩盤風險之間的關系。 研究發(fā)現： 會計穩(wěn)健性能夠顯著抑制股價崩盤風險; 機構投資者持股比例增加會加大股價崩盤風險， 且壓力抵制型機構投資者比壓力敏感型機構投資者的影響更大; 壓力抵制型機構投資者持股比例增加抑制會計穩(wěn)健性降低股價崩盤風險的作用較壓力敏感型機構投資者弱。 我國機構投資者中， 價值投資理念尚未成
財會月刊·上半月 2021年10期2021-10-25
- 股票流動性、投資者情緒與股價崩盤風險
流動性對股價崩盤風險產生的影響，并進一步考察股票流動性對崩盤風險的影響路徑。研究表明樣本期內我國股票流動性與股價崩盤風險呈顯著正相關關系，“短期行為理論”和“治理理論”可以解釋這種相關性：短期機構投資者持股比例較高或者企業(yè)治理水平較差，股票流動性對股價崩盤風險的影響都會明顯放大;考慮投資者情緒的影響下，投資者情緒的高漲會加劇流動性與股價崩盤風險的正相關關系，且分組檢驗發(fā)現相比悲觀情緒，樂觀投資者情緒對流動性與股價崩盤風險的關系作用更強。關鍵詞：股票流動性;
河北工業(yè)大學學報(社會科學版) 2021年3期2021-10-12
- 基于會計穩(wěn)健性的機構持股與股價崩盤風險研究
資者; 股價崩盤風險; 信息隱藏假說【中圖分類號】 F832.51;F275? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）20-0063-08一、引言自2008年金融危機爆發(fā)以來，我國股市整體穩(wěn)定性有待提高，2015—2016年的“千股集體跌停”使投資者個人財富嚴重縮水、投資熱情下跌，極大地擾亂了資本市場的秩序。其中，個股股價崩盤作為引發(fā)資本市場動蕩的重要因素之一，受到了各界廣泛關注。股價崩盤指股價在短時間內急劇下跌的現象，會導致上
會計之友 2021年20期2021-10-08
- 股價崩盤風險影響因素研究綜述與未來展望
文總結了股價崩盤風險的影響因素及其影響機制，并分析我國相關研究的局限性，提出未來可以對股價崩盤風險的經濟后果、規(guī)避措施深入探討，同時注重結合本國國情，從投資者異質信念角度開展研究。關鍵詞：股價崩盤風險，影響因素，研究綜述，未來展望一、引言股價崩盤是指股價在短時間內、無征兆大幅下跌的現象。自2008年金融危機以來，股市動蕩頻頻發(fā)生，股價崩盤風險越來越受到學者們的關注。股價崩盤不僅損害投資者利益，動搖投資者信心，還可能導致資本市場中資源配置的失衡，擾亂市場秩序
國際商業(yè)技術 2021年11期2021-09-29
- 股份回購、會計穩(wěn)健性與股價崩盤風險
購對公司股價崩盤風險的影響。 研究發(fā)現： 股份回購與公司股價崩盤風險之間存在顯著的負向關系， 即股份回購能夠有效抑制公司股價崩盤風險; 股份回購能夠通過提高公司的會計穩(wěn)健性來降低股價崩盤風險， 在此過程中會計穩(wěn)健性起到部分中介效應。 進一步分析發(fā)現： 股份回購對股價崩盤風險的降低效應在分析師跟蹤人數較多、回購次數較多的公司中更顯著?！娟P鍵詞】股份回購;會計穩(wěn)健性;股價崩盤風險;分析師跟蹤【中圖分類號】F272? ? ? 【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編
財會月刊·下半月 2021年9期2021-09-18
- 機構持股比例、投資者異質信念與股價崩盤風險
性較強，股價崩盤風險明顯較高。同時，我國的機構投資者近幾年也正處于快速發(fā)展中，在證券市場占有重要的地位，而機構投資者的比例會在一定程度上影響整體投資者的異質信念。在此基礎上，本文研究了機構投資者和投資者異質信念對于股價崩盤風險的影響，以及二者之間的交互作用。關鍵詞：股價崩盤風險;投資者異質信念;機構投資者1.引言近年來，我國證券市場發(fā)展迅速，然而與一些西方國家相比，由于我國證券市場起步較晚，相關的證券市場法律和法規(guī)不完善，投資者不理性等原因，我國證券市場的
商業(yè)2.0-市場與監(jiān)管 2021年4期2021-09-10
- 股票回購能否抑制股價崩盤風險
回購; 股價崩盤風險; 市值管理【中圖分類號】 F832.5? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）17-0027-08一、引言近年來，上市公司越來越熱衷于實施股票回購，扮演投資者與投資標的雙重角色。據統(tǒng)計，2016—2019年發(fā)布股票回購預案的上市公司比例分別為13.80%、13.14%、27.80%、31.77%。究其原因，一系列“回購新規(guī)”導致了2018年以來股票回購公司數量的快速增長：2018年10月26日《關于修改〈
會計之友 2021年17期2021-09-07
- 供應商集中度對股價崩盤風險的影響研究
度作用于股價崩盤風險的機制和路徑，選取2008—2019年A股制造業(yè)公司為樣本，研究供應商集中度與股價崩盤風險的關系。結果顯示，供應商集中度上升會導致股價崩盤風險的增加，且供應商集中度通過影響商業(yè)信用，從而影響股價崩盤風險。當供應商集中度較大時，會導致企業(yè)的商業(yè)信用受到侵占，最終引起股價崩盤風險上升。[關鍵詞]供應商集中度;股價崩盤風險;商業(yè)信用;中介效應一、 引言股票市場對于國家經濟發(fā)展具有十分重要的作用，其穩(wěn)定與否對于整個社會經濟、金融體系的風險防控意
現代管理科學 2021年5期2021-08-09
- 機構調研影響股價崩盤風險嗎？
研在降低股價崩盤風險、穩(wěn)定市場中能否發(fā)揮作用，是一個值得探討的問題。本文選取2014—2019年滬深A股上市公司為研究樣本，考察機構調研對被調研公司股價崩盤風險的影響。實證研究發(fā)現：機構調研的次數越多、參與調研的機構家數越多，被調研公司的股價崩盤風險越小，表明機構調研能夠降低股價崩盤風險。進一步的中介效應檢驗表明，機構調研能夠提高被調研公司的信息透明度，從而降低股價崩盤風險。本文拓展了機構調研經濟后果的研究范圍，在我國資本市場注冊制改革背景下，對發(fā)揮機構投
金融發(fā)展研究 2021年6期2021-08-09
- 股價崩盤風險對信息披露質量的影響
要：目前股價崩盤風險的影響因素已得到國內外學術界的充分研究，然而鮮有學者深入探討股價崩盤風險的經濟后果。本文以2014—2018年中國A股上市公司為樣本，就股價崩盤風險對信息披露質量的影響進行實證分析，并進一步考察權益資本成本對崩盤風險與信息披露質量之間關系的影響。通過多元回歸和固定效應模型得出結論：（1）股價崩盤風險增大會抑制公司盈余管理水平，從而大大提高信息披露質量。（2）區(qū)分股權性質后，與國有企業(yè)相比，股價崩盤風險對信息披露質量的正向促進作用在非國有
中國商論 2021年12期2021-08-06
- 內部控制缺陷隱藏、市場化水平與股價崩盤風險
缺陷; 股價崩盤風險; 市場化水平; 信息不對稱【中圖分類號】 F275? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）14-0095-08一、引言近年來，我國企業(yè)內部控制建設取得了長足的發(fā)展，《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》及其配套指引相繼頒布并逐步在上市公司中實施，這標志著我國內部控制信息披露已由自愿階段轉向強制階段。作為外部利益相關者了解企業(yè)內部控制的重要信息渠道，內部控制信息披露狀況與利益相關方的切身利益緊密掛鉤，備受相關方的關注。然
會計之友 2021年14期2021-08-03
- 宏觀經濟波動、債務異質性與股價崩盤風險
波動; 股價崩盤風險【中圖分類號】 F234.3? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）14-0103-09一、引言2019年我國資本市場爆發(fā)了康美藥業(yè)和康得新事件，導致公司股價出現斷崖式下跌，并引發(fā)股價崩盤。此外，2020年4月2日，在美國納斯達克上市的瑞幸咖啡發(fā)布公告承認虛假交易22億元，導致股價暴跌80%并一度暫停盤中交易。股價崩盤對資本市場的損害是巨大的，一方面會對金融經濟的健康產生危害，另一方面會對宏觀經濟產生負面作
會計之友 2021年14期2021-08-03
- 放松賣空管制、分析師評級與股價崩盤風險
投資者;股價崩盤風險摘 要：證券分析師是資本市場重要信息中介，然而分析師能否有效發(fā)揮作用卻存在分歧，最突出問題是限制賣空條件下分析師存在選擇性評級行為，其后果是加劇股價崩盤風險。為此，本文從中國試點融資融券政策出發(fā)，構建基于放松賣空管制、分析師評級與股價崩盤風險分析框架，揭示分析師傾向樂觀評級的制度誘因與后果，并檢驗中國放松賣空管制的效果。主要研究結論包括：（1）A股上市分析師樂觀評級并未降低上市公司股價崩盤風險，反而加劇上市公司股價崩盤風險;（2）融資融
安徽師范大學學報 2021年4期2021-08-02
- 信用如金：納稅信用評級披露與股價崩盤風險
實驗，從股價崩盤風險的角度，考察作為社會信用體系重要組成的納稅信用對金融市場穩(wěn)定的影響。研究發(fā)現，納稅信用評級披露后，評級高的企業(yè)股價崩盤風險顯著降低。納稅信用評級披露通過發(fā)揮監(jiān)督效應，提高企業(yè)信息透明度，抑制管理層的機會主義行為，同時發(fā)揮聲譽保險效應，增強投資者信心，避免企業(yè)出現負面新聞時投資者因恐慌情緒拋售股票，從而降低股價崩盤風險。研究還表明，高納稅聲譽對股價崩盤風險的降低作用對于民營企業(yè)和位于稅收征管力度較低地區(qū)的企業(yè)更為顯著。為此，應進一步完善包
當代經濟科學 2021年1期2021-06-10
- 持股結構、分析師關注與股價崩盤風險
體系，對股價崩盤風險產生不同影響。文章收集了2014—2018年滬深A股上市公司的數據，發(fā)現第一大股東持股比例能顯著抑制股價崩盤風險，而管理者和機構投資者的持股比例則加劇了該風險，接著重點分析了分析師關注顯著緩解機構投資者持股比例加劇崩盤風險的問題。進一步研究表明，在第一大股東持股和管理層持股影響股價崩盤風險的過程中，會計穩(wěn)健性分別發(fā)揮著遮掩效應和部分中介效應。本研究對于緩解內部代理沖突，改善治理環(huán)境，以及提升投資者的信息獲取質量，降低投資風險，從而維護資
會計之友 2021年9期2021-05-11
- 創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新能力與股價崩盤風險的關系研究
新能力與股價崩盤風險之間的關系。研究發(fā)現：第一，企業(yè)創(chuàng)新投入與股價崩盤風險之間的負相關關系是不顯著的;第二，企業(yè)創(chuàng)新產出與股價崩盤風險之間存在顯著的負相關關系;第三，綜合上述兩個結論，企業(yè)創(chuàng)新能力和股價崩盤風險存在顯著的負相關關系。本文研究結論表明，在我國創(chuàng)業(yè)板市場上，企業(yè)創(chuàng)新投入量和其在股票市場上的表現沒有關系。但是，企業(yè)創(chuàng)新產出越多，其股價崩盤風險就越低。理論上來說，企業(yè)增強自身的創(chuàng)新能力，有利于降低股價崩盤風險。關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板股票市場 研發(fā)創(chuàng)新 股價
時代金融 2021年9期2021-04-30
- 股價崩盤風險文獻綜述
文著眼于股價崩盤風險，主要梳理股價崩盤風險的框架機制和影響因素，從兩種框架，五種假說入手，依據影響公司未來發(fā)展信息使用者的角度對股價崩盤風險梳理。發(fā)現現有文獻基于“信息不對稱假說”進行研究，對中國宏觀環(huán)境和制度安排的研究較少，沒有考慮多股票交叉和多經濟主體交叉關系的影響。未來研究可關注股價崩盤風險的經濟后果以及衡量方法。關鍵詞：股價崩盤風險 形成機制 影響因素一、引言中國股票市場多次出現股價崩盤現象，媵泰等（2008）梳理在1997年-2008年中國股票市
時代金融 2021年6期2021-03-24
- 管理層權力與公司股價崩盤風險
力與公司股價崩盤風險之間的關系。研究發(fā)現：管理層權力與公司股價崩盤風險之間呈現顯著的正向關系;依據信息不對稱程度分組檢驗發(fā)現，在高信息不對稱組中，管理層權力對股價崩盤風險的作用更為顯著;依據產權性質分組檢驗發(fā)現，在民營企業(yè)中，管理層權力與股價崩盤風險的關系更為顯著;通過路徑檢驗發(fā)現，研發(fā)投入在管理層權力和股價崩盤風險的關系中發(fā)揮了中介效應。文章豐富了管理層特征及其行為的市場后果研究，能夠為企業(yè)管理層提供一定的經驗證據?！娟P鍵詞】 管理層權力; 股價崩盤風險
會計之友 2021年6期2021-03-04
- 業(yè)績承諾與股價崩盤風險
績承諾與股價崩盤風險之間的關系。 研究發(fā)現： 業(yè)績承諾越高， 股價崩盤風險越大; 在目標公司采用非純股權補償方式、交易規(guī)模更大以及制度環(huán)境更差的地區(qū)， 業(yè)績承諾與股價崩盤風險之間關系更為顯著。 進一步研究發(fā)現： 高溢價所蘊含的預期業(yè)績并未整體實現導致股價存在高估， 這是業(yè)績承諾加劇股價崩盤風險的傳導機制; 并購后業(yè)績下滑可視為股價高估的信號， 此時業(yè)績承諾與股價崩盤風險的關系更顯著?！娟P鍵詞】業(yè)績承諾;股價崩盤風險;并購溢價;信號傳遞【中圖分類號】F275
財會月刊·下半月 2021年1期2021-02-07
- 社會責任自愿披露、媒體關注與股價崩盤風險
任披露與股價崩盤風險影響機制及因素領域研究基礎上，有助于促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、投資者理性研判決策、相關部門加強監(jiān)管?！娟P鍵詞】 社會責任自愿披露; 股價崩盤風險; 媒體報道數量; 媒體報道偏向一、引言股價崩盤風險既增加企業(yè)運作風險，損害投資者權益，又破壞市場秩序及資源配置，是時下金融及財務學領域研究的熱點問題。分析該風險影響因素，以期尋找有效途徑降低其發(fā)生概率具有現實意義。目前社會責任披露對股價崩盤風險影響的研究并未形成一致結論。田利輝等[1]認為企業(yè)會披露
會計之友 2021年4期2021-01-28
- 業(yè)績承諾實現與股價崩盤風險研究
現程度與股價崩盤風險顯著負相關;（2）該影響在標的公司業(yè)績承諾未實現和上市公司業(yè)績下滑的樣本中更顯著;（3）該影響受企業(yè)兩權分離、公告違規(guī)信息和內部控制有效性的影響，這表明投資者對處于業(yè)績承諾期內上市公司的業(yè)績負面信息較為敏感。文章豐富了上市公司業(yè)績承諾實現情況經濟后果的研究，并從投資者負面偏好心理探究其影響機制，對降低股價崩盤風險具有啟示作用，為利益相關方提供參考和借鑒?！娟P鍵詞】 業(yè)績承諾實現; 股價崩盤風險; 業(yè)績承諾達標; 業(yè)績下滑; 負面偏好【中
會計之友 2021年2期2021-01-25
- 基于高管視角的股價崩盤風險影響因素研究
近些年，股價崩盤風險引起了國內眾多學者的興趣，本文重點從公司層面的高管行為和高管特征視角對股價崩盤風險影響因素進行研究，從國內較早的研究文獻開始分析，到最新的研究方向，通過梳理不同學者的研究內容和結論，分析并提出未來可以進行研究的方向。Abstract： In recent years， the stock price crash risk has aroused the interest of many domestic scholars. This a
價值工程 2020年32期2020-12-28
- 基于制度環(huán)境視角的非效率投資與股價崩盤風險研究
為引發(fā)的股價崩盤風險。進一步的研究表明，企業(yè)非效率投資主要由代理成本而非信息不對稱問題產生，進而影響價格崩盤;國有企業(yè)非效率投資對股價崩盤風險的影響大于非國有企業(yè)，但是制度環(huán)境的抑制作用對國有企業(yè)樣本不明顯。本文的研究結果為從宏觀層面降低股價崩盤風險提供了經驗證據，為維護我國股市穩(wěn)定發(fā)展，推進國家治理體系建設提供了政策啟示。關鍵詞： 非效率投資;股價崩盤風險;制度環(huán)境中圖分類號：F832.51 文獻標識碼： A 文章編號：1003-7217（2020）06
財經理論與實踐 2020年6期2020-12-28
- 官員晉升壓力會增加國有企業(yè)股價崩盤風險嗎？
國有企業(yè)股價崩盤風險的影響。研究發(fā)現：官員晉升壓力加劇了國有企業(yè)的股價崩盤風險，尤其是在政府干預程度較大的地區(qū);進一步作用機制檢驗顯示，官員晉升壓力是通過國有企業(yè)管理層隱藏負面消息、增加過度投資以及降低環(huán)境治理水平而加劇股價崩盤風險的。本文的研究豐富了股價崩盤風險影響因素的理論成果，進一步揭示了官員晉升壓力對微觀企業(yè)的干預作用，并為地方官員晉升考核機制的完善提供了政策啟示。關鍵詞： 官員晉升壓力;股價崩盤風險;過度投資;環(huán)境治理水平中圖分類號：F832.5
財經理論與實踐 2020年6期2020-12-28
- 我國資本市場股價崩盤風險影響因素文獻綜述
資本市場股價崩盤風險影響因素的實證研究文獻為基礎， 從監(jiān)督機制、信息環(huán)境和企業(yè)行為及特征三個方面分析我國資本市場上市公司股價崩盤風險的影響因素及其效應， 構建上市公司股價崩盤風險影響因素框架體系， 為探索有效防范股價崩盤風險的機制提供系統(tǒng)的現實參考?！娟P鍵詞】股價崩盤風險;影響因素;資本市場【中圖分類號】 F832.5? ? ?【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2020）21-0134-8一、引言股價崩盤風險是指市場指數或者個股價
財會月刊·上半月 2020年11期2020-12-11
- 企業(yè)創(chuàng)新產出與股價崩盤風險
新產出對股價崩盤風險的影響以及投資者關注對兩者關系的調節(jié)作用。 研究發(fā)現：企業(yè)創(chuàng)新產出能夠有效降低股價崩盤風險， 表明企業(yè)創(chuàng)新產出的信息披露相比創(chuàng)新投入更能反映企業(yè)創(chuàng)新的實際情況， 提高了信息的透明度; 實質性創(chuàng)新相比策略性創(chuàng)新， 與股價崩盤風險的負相關關系更為顯著， 說明實質性創(chuàng)新是提升企業(yè)創(chuàng)新質量和自主創(chuàng)新能力的關鍵; 投資者關注發(fā)揮了增強投資者信心和解讀信息的雙重效應， 從而增強了企業(yè)創(chuàng)新產出與股價崩盤風險間的負相關關系。 進一步研究發(fā)現， 外部市場
財會月刊·下半月 2020年11期2020-12-06
- 股價崩盤風險會影響關鍵審計事項披露嗎
， 考察股價崩盤風險對關鍵審計事項披露的具體影響， 旨在探討注冊會計師在做出審計報告決策時， 是否以及如何使用股價崩盤風險信息。 研究發(fā)現：公司股價崩盤風險越高， 則注冊會計師披露關鍵審計事項越充分， 這說明注冊會計師在做出審計報告決策時考慮了股價崩盤風險。 在進行控制內生性問題、更換樣本期間和核心變量衡量指標的穩(wěn)健性檢驗后， 該結論依然成立。 進一步研究發(fā)現， 股價崩盤風險與關鍵審計事項披露充分性之間的正相關關系在盈余管理水平更高、風險承擔能力更強的公司
財會月刊·下半月 2020年11期2020-12-06
- 董事會異質性對公司股價崩盤風險的影響研究
性對公司股價崩盤風險的影響。研究發(fā)現：女性董事發(fā)揮著良好的治理功能，女性董事比例的提高顯著降低了公司股價崩盤風險。董事長和CEO兩職兼任增大了管理層權力和代理問題，提高了公司股價崩盤風險。獨立董事在我國并不能有效降低公司股價崩盤風險。繁忙董事增大了公司代理問題，導致公司股價崩盤風險。董事會年齡異質性有助于彌補相互間的缺陷，提高治理效率，進而降低公司股價崩盤風險。研究對于優(yōu)化公司董事會結構、降低股價崩盤風險具有重要意義。[關鍵詞]董事會特征;股價崩盤風險;信
當代經濟管理 2020年10期2020-12-01
- 信息披露與股價崩盤風險
企業(yè)降低股價崩盤風險。2019年澎湃新聞報道，K藥業(yè)疑似存在信息披露違規(guī)行為，引起社會廣泛關注。研究以K藥業(yè)集團股份有限公司為案例，分析該次事件內部控制信息披露與股價崩盤風險之間的關系，驗證了內部信息披露質量的提升與企業(yè)股價崩盤風險負相關。關鍵詞：信息披露;股價崩盤風險;K藥業(yè)中圖分類號：F830? ? 文獻標識碼：A文章編號：1005-913X（2020）09-0083-03一、引言股價崩盤是指股價在無任何預兆下單日或數日的累計跌幅度超20%，目前大都使
北方經貿 2020年9期2020-10-20
- 上市公司業(yè)績預告偏差對股價崩盤風險的影響
如何影響股價崩盤風險，以及內部控制質量對兩者的調節(jié)作用。研究發(fā)現：公司業(yè)績預告偏差與股價崩盤風險顯著正相關;與悲觀偏差相比，業(yè)績預告樂觀偏差才會加劇股價崩盤風險，高質量的內部控制能夠緩解業(yè)績預告樂觀偏差加劇的股價崩盤風險。進一步研究發(fā)現，當上市公司業(yè)績預告需要強制披露、披露越及時及披露壞消息時，內部控制質量的調節(jié)作用更加顯著。由此證明，高質量內部控制在緩解因業(yè)績預告樂觀偏差加劇的股價崩盤風險中發(fā)揮重要作用。關鍵詞： 業(yè)績預告偏差;內部控制有效性;股價崩盤風
財經理論與實踐 2020年5期2020-10-20
- 股價崩盤預期風險與企業(yè)投資動態(tài)關系
本，研究股價崩盤風險對企業(yè)投資水平的影響。實證研究發(fā)現，在控制了其他影響企業(yè)投資水平的因素之后，上市公司股價崩盤風險越高，企業(yè)投資水平越高，但這種基于迎合目的的投資是不可持續(xù)的，長期來看，股價崩盤風險與公司投資水平最終會呈倒U型關系。同時，股價崩盤風險也會通過投資者情緒作為中介渠道產生遮掩效應去影響企業(yè)投資水平。以上研究進一步證實和鞏固了迎合理論，對A股上市公司的投資行為也有重要的戰(zhàn)略意義。在應對股票崩盤風險時，企業(yè)可以通過投資以增強市場及投資者信心，但是
當代經濟科學 2020年5期2020-10-15
- 股權集中度、媒體報道與股價崩盤風險
進而降低股價崩盤風險值得深入研究。文章以2014—2018年滬深A股上市公司為樣本，實證研究了股權集中度對股價崩盤風險的影響，并檢驗了媒體報道對二者的調節(jié)作用。研究發(fā)現：股權集中度可以降低股價崩盤風險;正面媒體報道與股價崩盤風險呈顯著負相關關系，且對股權集中度與股價崩盤風險的關系起正向調節(jié)作用，而負面媒體報道與股價崩盤風險及調節(jié)作用則相反;在進行內生性檢驗、替換股權集中度衡量指標等一系列穩(wěn)健性測試后，上述結論仍然成立。從企業(yè)內外部監(jiān)督體系出發(fā)，為企業(yè)完善公
會計之友 2020年19期2020-10-09
- 有發(fā)明創(chuàng)新背景CEO、研發(fā)投入與股價崩盤風險
公司未來股價崩盤風險的影響。 通過對手工收集整理的制造業(yè)上市企業(yè)有發(fā)明創(chuàng)新背景CEO數據進行實證研究， 發(fā)現有發(fā)明創(chuàng)新背景CEO與股價崩盤風險顯著正相關， 在穩(wěn)健性檢驗中這一結論仍然成立。 進一步研究發(fā)現， 有發(fā)明創(chuàng)新背景CEO加大股價崩盤風險的效果在高研發(fā)投入企業(yè)中表現得更加明顯; 建立中介效應模型進行檢驗， 結果表明研發(fā)投入是有發(fā)明創(chuàng)新背景CEO影響股價崩盤風險的重要傳導機制?！娟P鍵詞】有發(fā)明創(chuàng)新背景CEO;股價崩盤風險;研發(fā)投入;投資風險【中圖分類號
財會月刊·上半月 2020年8期2020-08-21
- 關鍵審計事項的披露與股價崩盤風險
。本文從股價崩盤風險的角度探究了披露關鍵審計事項的經濟后果，通過理論分析得出，關鍵審計事項的披露能降低公司股價崩盤風險;且披露的關鍵審計事項數目越多，公司股價崩盤風險越低?！娟P鍵詞】關鍵審計事項;信息不對稱;股價崩盤風險一、引言我國股市時常暴漲暴跌，個股股價崩盤的案例在我國資本市場上并非罕見。已有研究表明，信息不對稱、不透明是股價崩盤的動因之一。為與國際審計準則趨同，財政部于2016年12月頒布了審計準則第1504號—《在審計報告中溝通關鍵審計事項》。該準
商情 2020年29期2020-07-23
- 關鍵審計事項披露能夠降低股價崩盤風險嗎
關注，而股價崩盤風險的高低恰恰能夠體現出投資者在資本市場上獲取的信息含量。文章以2017—2018年滬深A股上市公司披露關鍵審計事項為研究對象，采用多元線性回歸的方法探究關鍵審計事項披露與股價崩盤風險的內在關系。研究發(fā)現，關鍵審計事項披露可以降低股價崩盤風險，且披露數量越多，對股價崩盤風險的降低作用越明顯;另外，披露公司層面特質信息的事項越多，股價崩盤風險越小。本研究在豐富關鍵審計事項披露和股價崩盤風險相關領域成果的同時，也對政策制定者完善未來準則披露細節(jié)
會計之友 2020年13期2020-07-09
- 會計信息穩(wěn)健性、投資者異質信念與股價崩盤風險
質信念與股價崩盤風險之間的關系，并進一步考察了投資者異質信念在會計信息穩(wěn)健性影響股價崩盤風險路徑中的作用。研究發(fā)現：會計信息穩(wěn)健性的提高可以顯著降低投資者異質信念，投資者異質信念的降低有利于降低股價崩盤風險，投資者異質信念是會計信息穩(wěn)健性影響股價崩盤風險的部分中介因子。本文研究結論可為監(jiān)管部門從投資者異質信念視角監(jiān)控與防范證券市場投資風險提供經驗證據。關鍵詞：投資者異質信念;會計信息穩(wěn)健性;股價崩盤風險;中介效應中圖分類號：F830.91文獻標識碼：A文章
財經問題研究 2020年6期2020-06-29
- “朝堂制衡”越多，股價崩盤風險越大嗎？
權制衡對股價崩盤風險的影響。研究發(fā)現，股權制衡度與股價崩盤風險之間存在倒U型曲線關系，股權制衡度達到2.44（2.65）時，股價崩盤風險最大;進一步研究發(fā)現，審計質量削弱了股權制衡度與股價崩盤風險之間的倒U型關系。按產權性質劃分，與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)的這種關系更為顯著。研究成果從股東心理影響股東行為出發(fā)揭示了股權制衡與股價崩盤風險的關系，豐富了股價崩盤風險影響因素以及股權制衡經濟后果方面的研究，并對探究新時代積極穩(wěn)妥推進混合所有制改革，完善有效制衡的
會計之友 2020年10期2020-06-15
- 經濟政策不確定性、意見分歧與股價崩盤風險
確定性對股價崩盤風險的影響效果和機制。結果顯示：經濟政策不確定性的提高會顯著加劇股價崩盤風險，這表明經濟政策不確定性是崩盤風險的誘因之一。通過對影響機制檢驗發(fā)現，經濟政策不確定性對股價崩盤風險的正向作用，隨著投資者意見分歧的增加而加強。在宏觀經濟良好時期，非國有股權和規(guī)模較大的企業(yè)，經濟政策不確定性并未明顯加劇股價崩盤風險，甚至起到了緩解股價崩盤風險的作用。關鍵詞： 經濟政策不確定性;投資者意見分歧;股價崩盤風險中圖分類號：F830 文獻標識碼： A 文章
財經理論與實踐 2020年3期2020-06-04
- 融資約束、股權質押與股價崩盤風險
也伴隨著股價崩盤風險。本文基于2016～2018年滬深A股上市公司股權質押數據作為研究樣本，分析融資約束、股權質押與股價崩盤風險三者關系。研究發(fā)現：股權質押對股價崩盤風險有正的促進效應;存在融資約束的時候，股權質押加劇股價崩盤風險，且融資約束越高，這種關系越明顯。關鍵詞：股權質押;融資約束;股價崩盤風險中圖分類號：F83 文獻標識碼：A收錄日期：2020年3月2日一、引言中央政治局十三次常委會中提出完善金融服務，防范金融風險，要深化金融供給側結構性改革。防
合作經濟與科技 2020年10期2020-05-11
- 媒體關注、信息不透明與股價崩盤風險
生。目前股價崩盤風險這方面的研究大多是公司內部角度的，從公司外部環(huán)境出發(fā)的研究相對較少。本文在以往學者成果的基礎上，加入媒體關注這一要素，將2009-2017年我國滬深 A股上市公司作為研究對象，探究媒體關注這一公司外部因素對于信息透明度和股價崩盤風險二者關系的影響。研究結果顯示，新聞媒體關注可以有效弱化信息不透明給股價崩盤風險帶來的負面作用。關鍵詞：股價崩盤風險 信息不透明 媒體關注一、引 言股價崩盤風險指在沒有信息前兆發(fā)生時，個股價格或市場指數在較短時
時代金融 2020年9期2020-04-14
- 控股股東股權質押、股權集中度與股價崩盤風險
公司面臨股價崩盤風險。文章以2008—2018年上證A股上市公司數據作為研究對象，采用負收益偏態(tài)系數衡量股價崩盤風險變量，通過OLS回歸實證分析控股股東的股權質押對股價崩盤風險的影響。研究發(fā)現，存在股權質押行為的上市公司股價崩盤風險更高，并且這種正相關關系隨著股權集中度的提高而得到緩解，說明股權集中度通過發(fā)揮監(jiān)督作用來抑制股價崩盤風險，進而在股權質押與股價崩盤風險中起到一定的調節(jié)作用。同時基于不同產權性質進行分組回歸，發(fā)現國有企業(yè)中股權質押對股價崩盤風險的
會計之友 2020年8期2020-04-02
- 獨立董事制度會影響股價崩盤風險嗎
事制度對股價崩盤風險的影響。結果表明：獨立董事獨立性與股價崩盤風險系數呈負相關關系，即獨立董事獨立性越強，股價崩盤風險系數越小;財務背景獨立董事比例與股價崩盤風險顯著正相關，即獨立董事的專業(yè)性會加劇公司發(fā)生股價崩盤風險;企業(yè)非效率投資是獨立董事股價崩盤效應的完全中介因子。研究結論不僅為完善上市公司獨立董事制度提供一定借鑒，還有利于穩(wěn)定我國資本市場的發(fā)展?！娟P鍵詞】 股價崩盤風險; 獨立董事制度; 產權性質【中圖分類號】 F832? 【文獻標識碼】 A? 【
會計之友 2020年8期2020-04-02
- 投資過度與股價崩盤風險的關系研究
市公司的股價崩盤風險更為明顯，因此，探究創(chuàng)業(yè)板上市公司未來的股價崩盤風險的內部與外部影響因素，以做到有針對性地適當規(guī)避風險具有重要的現實意義。文章以2012—2018年創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，在實證分析的基礎上研究投資過度與股價崩盤風險的關系，進一步檢驗媒體報道在二者關系中的調節(jié)效應。經研究得出以下結論：在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，投資過度與股價崩盤風險顯著正相關，且媒體報道在投資過度對股價崩盤風險的影響中起顯著的調節(jié)作用?！娟P鍵詞】 股價崩盤風險; 投資過度水
會計之友 2020年8期2020-04-02