余　晴

(皖西學(xué)院　安徽六安　237000)

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論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

余晴

(皖西學(xué)院安徽六安237000)

摘要：在通過對(duì)比國內(nèi)外在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的管控歷程、探討國內(nèi)企業(yè)存在的典型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以期發(fā)現(xiàn)其問題的本質(zhì)并提出本人在防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的意見。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；存在問題；形成原因；防范及完善

現(xiàn)代企業(yè)在運(yùn)營過程中會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的過程中不得不面對(duì)的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)便是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模的大小、經(jīng)營的方向的不同就不存在，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，而且企業(yè)的管理者又不能夠通過措施、政策去消除它，所以只能運(yùn)用已知的較為有效的管理方案去預(yù)測、管理和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最小化，維護(hù)企業(yè)健康發(fā)展。

1　相關(guān)概念概述

1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、特征及分類

(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

當(dāng)今世界有許多因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而倒閉破產(chǎn)的公司，曾經(jīng)世界上最大的能源、商品和服務(wù)公司之一的世界500強(qiáng)企業(yè)——安然公司也難逃離財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“魔爪”。企業(yè)的運(yùn)作由各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)來支持，如同人體需要各種器官的支持。如果人的臟器出現(xiàn)問題，人體機(jī)能便會(huì)下降，輕則影響健康，重則威脅生命，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)出現(xiàn)問題，企業(yè)的命脈便受到威脅，而這些不可預(yù)料、難以把控的問題就是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要特征有：客觀性、全面性、不確定性、得失性。

1)客觀性

客觀性又稱真實(shí)性，指事物客觀存在。企業(yè)原始資金的籌措、籌集資金后或生產(chǎn)產(chǎn)品或投資升值、獲得收益后如何去分配，這些過程都屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，然而每項(xiàng)活動(dòng)、每個(gè)步驟都可能存在風(fēng)險(xiǎn)，這就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。

2)全面性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是僅僅存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一種財(cái)務(wù)關(guān)系上，而是貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的各個(gè)過程中。

3)不確定性

人們從出生直至死亡，就一直在不斷地做出選擇，選擇吃什么、在哪里上學(xué)、去做什么工作、如何生活的更好等等。誰也不能確定自己的選擇是否正確、能否有滿意的結(jié)果，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性亦然，企業(yè)不能確定哪種方案、決策最正確，不能確定會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響、得到怎樣的結(jié)果。

4)得失性

如同股票一樣，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，就是說風(fēng)險(xiǎn)越大，可能得到的收益越大，但也有可能造成的損失越大。處理得當(dāng)，能減少損失甚至扭轉(zhuǎn)頹勢；處理不當(dāng)就只能“破財(cái)消災(zāi)”了。

(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為不同的種類，若根據(jù)廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因來劃分可分為政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。但本篇文章主要探討另一種劃分方式：根據(jù)資本運(yùn)動(dòng)來劃分。這種劃分方式可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為：

1)籌資風(fēng)險(xiǎn)

多數(shù)企業(yè)會(huì)采取銀行貸款、發(fā)行股票、債券等方式籌集擴(kuò)大再生產(chǎn)所需的資金，這些方式多半會(huì)使企業(yè)的所有者權(quán)益項(xiàng)目產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

2)投資風(fēng)險(xiǎn)

有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，畢竟誰也不知道經(jīng)濟(jì)形勢、政府政策會(huì)有怎樣的動(dòng)向，這種風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為股票被套牢、債券可能不能按期還本付息等。

3)資金回收風(fēng)險(xiǎn)

資金有兩個(gè)轉(zhuǎn)化過程：成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金和結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過程的時(shí)間和金額的不確定性就是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

4)收益分配風(fēng)險(xiǎn)

資金的分配作為財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，并不是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的終結(jié)。資金分配的不合理，可能會(huì)導(dǎo)致可怕的后果。

1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的程序

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為風(fēng)險(xiǎn)管理的分支學(xué)科之一，經(jīng)過幾十年來國內(nèi)外學(xué)者的不斷深入研究逐漸變得豐滿起來。

(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

人們在決定做一件從未做過的事之前，總會(huì)提前了解它，古語有云：知己知彼百戰(zhàn)不殆。只有事先識(shí)別、了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能更好的監(jiān)測、防范它。

(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量

衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)有很多，應(yīng)做到運(yùn)用數(shù)學(xué)模型來檢測這些指標(biāo)的臨界值，從而達(dá)到檢測風(fēng)險(xiǎn)大小、區(qū)間的目的。

(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

通過對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制、資金管理體制和利潤分配制度等的事前管控、對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的事中控制以及事后的彌補(bǔ)機(jī)制的健全來達(dá)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

2　國內(nèi)外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展情況對(duì)比

2.1國外企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展情況

19世紀(jì)末20世紀(jì)初外國學(xué)者便開始了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的研究，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家韋雷特博士賦予了風(fēng)險(xiǎn)定義，他為世界研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開辟了道路。直到20世紀(jì)50年代的美國，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬可威茨、威廉·夏普和米勒三人才對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了深入的研究。

國外的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究起步于保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，比較偏向于研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的事后危機(jī)擺脫、彌補(bǔ)的方法，后期才逐步對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前、事中管理等方面進(jìn)行研究。

2.2我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展情況

清華大學(xué)郭仲偉教授在其1987年所著的《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》[1]一書中，雖然借鑒了國外的某些風(fēng)險(xiǎn)理論，但為大眾總結(jié)了全面系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)分析與決策的方法，自此，開啟了人們對(duì)定性和定量相結(jié)合方式研究風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知。

而要說真正對(duì)我國特有的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)做出全面剖析的人，還要屬北京大學(xué)的于川先生，他在1994年出版的《風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論》[2]中深刻闡述了他的觀點(diǎn)。于此同時(shí)，出現(xiàn)了一篇細(xì)致分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因及其重要性的文章，即財(cái)政部向德偉博士發(fā)表的《論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》[3]，該文章為國人深入研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ)。

佘廉、胡華夏等人在財(cái)務(wù)預(yù)警方面有很大貢獻(xiàn)，他們在合著的《企業(yè)預(yù)警管理實(shí)務(wù)》[4]一書中，考察了我國企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，對(duì)我國企業(yè)在預(yù)防和管理機(jī)制方面存在的問題進(jìn)行研究，在初步預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究數(shù)學(xué)模型方面，做出了貢獻(xiàn)。

與國外相比較而言，我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的起步較晚，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論研究和應(yīng)用較為落后，在實(shí)踐領(lǐng)域更是研究不夠系統(tǒng)深入。國外的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究起步早且研究較為透徹且富有創(chuàng)新性，中國可以借鑒國外先進(jìn)理論，再結(jié)合我國國情、市場和企業(yè)自身的實(shí)際特點(diǎn)，在豐富與創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的同時(shí)，對(duì)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)問題進(jìn)行更深刻的研究。

3　我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題及形成原因

在不同分類標(biāo)準(zhǔn)下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題及其形成原因便不能以偏概全，本文秉持嚴(yán)謹(jǐn)而不失條理的態(tài)度，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類的角度來逐一發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題并逐個(gè)分析其形成原因。

3.1對(duì)國家政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境的不重視、不了解

國家政策的變動(dòng)可能導(dǎo)致企業(yè)并購或海外發(fā)展的受限或失敗，如我國在厄瓜多爾進(jìn)行能源項(xiàng)目投資時(shí)遭遇的國有化風(fēng)險(xiǎn)。

政府實(shí)施的緊縮財(cái)政政策會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤減少，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，如巨人大廈想到要向銀行借款時(shí)，由于當(dāng)時(shí)貨幣政策從緊，集團(tuán)無法籌集到足夠多的資金，最終導(dǎo)致巨人大廈的傾塌。

又如京東當(dāng)年對(duì)韓國社會(huì)抵制全球化的態(tài)度的不了解，加大了其收購韓國現(xiàn)代電子生產(chǎn)線的難度。

3.2企業(yè)自身法律意識(shí)淡薄，法律制度不健全

許多企業(yè)在訂立合同時(shí)不注重審查合同內(nèi)容，為合同的履行帶來困難；又如經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力雄厚的企業(yè)對(duì)一些小企業(yè)并購時(shí)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、資質(zhì)等情況了解不清，為并購留下隱患；更重要的是企業(yè)會(huì)因欠缺稅務(wù)方面相關(guān)的法律知識(shí)，而承擔(dān)法律責(zé)任，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益的不必要流出。

3.3企業(yè)資金籌集存在盲目性，籌資方式單一

有些企業(yè)不怎么權(quán)衡企業(yè)資金需求量和籌資的可能性，不能很好的做到籌集資金和資金投放的適時(shí)銜接，結(jié)果資金籌集不到位，資金的使用效率也不高。企業(yè)不論選擇哪一種籌集渠道和方式，都會(huì)付出一定代價(jià)，即資金成本。但不同的資金來源，資金成本也不同，取得資金的難易程度也不同。有些企業(yè)籌集資金方式單一，耗費(fèi)的資金成本卻不一定低，這就導(dǎo)致了一些不必要的資金浪費(fèi)。

3.4企業(yè)對(duì)于投資項(xiàng)目的可行性缺少研究

可行性研究實(shí)際上是企業(yè)對(duì)其投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的理性的、技術(shù)上的可行性的分析論證與判斷。有些企業(yè)不重視所投資項(xiàng)目與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境等投資環(huán)境要素間的協(xié)調(diào)，導(dǎo)致不能判斷企業(yè)的投資是否適合市場需求的現(xiàn)狀及其發(fā)展變化趨勢，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

3.5企業(yè)對(duì)客戶財(cái)務(wù)和資信狀況不了解且防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不健全

企業(yè)有時(shí)為了快速發(fā)展，會(huì)忽略對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況及資信狀況的審查，而企業(yè)自身的賒銷審批制度、銷售責(zé)任制度和事后的監(jiān)管機(jī)制又不健全，導(dǎo)致少數(shù)客戶賒銷或賴賬情況的發(fā)生。

3.6企業(yè)收益分配存在爭端

企業(yè)由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的使用不當(dāng)，可能存在少計(jì)成本多計(jì)收益的現(xiàn)象；對(duì)投資者分配收益的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)會(huì)產(chǎn)生降低企業(yè)償債能力、影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模、挫傷投資者積極性等問題。

4　我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的完善建議

4.1完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，善用國家政策

在企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)前進(jìn)行有體系的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；提前詳細(xì)了解有關(guān)的國家政策、經(jīng)濟(jì)政策和社會(huì)宏觀環(huán)境，做到有備無患；積極關(guān)注中央政府相關(guān)政策，繼續(xù)利用合理避稅，爭取進(jìn)一步的稅收優(yōu)惠；盡量減少對(duì)銀行及小額貸款公司的資金放貸依賴，以免資金不足乃至資金斷裂問題的發(fā)生。

4.2規(guī)避勞動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定用工環(huán)境

企業(yè)一定要簽訂好勞動(dòng)合同，以避免勞動(dòng)關(guān)系確認(rèn)過程中可能出現(xiàn)的問題；企業(yè)規(guī)章制度要依法制定、通過，其頒布亦不容小覷；構(gòu)建和諧而穩(wěn)定的用工環(huán)境，以規(guī)避勞動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.3合理評(píng)估籌資風(fēng)險(xiǎn)，多方面完善籌資方式

(1)用不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)來評(píng)估籌資風(fēng)險(xiǎn)?？梢岳昧鲃?dòng)比率、速動(dòng)比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債比率和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合研究企業(yè)的變現(xiàn)能力、獲利能力、短期償債能力和企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度等多種因素，達(dá)到事前預(yù)估籌資風(fēng)險(xiǎn)的目的；

(2)靈活地采取多種籌資方式。企業(yè)應(yīng)多考慮銀行貸款或發(fā)行債券的籌資方法，當(dāng)然這僅就企業(yè)負(fù)債率低、股本結(jié)構(gòu)較大的情況而言。但企業(yè)也不應(yīng)過分追求高負(fù)債經(jīng)營，畢竟容易給企業(yè)帶來債務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.4合理評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資方案可行性研究

(1)利用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)?？梢岳媒?jīng)營杠桿系數(shù)、投資收益率方差等財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的各種投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)先評(píng)估；

(2)加強(qiáng)投資方案的可行性研究。企業(yè)投資會(huì)牽涉如企業(yè)現(xiàn)行生產(chǎn)與消費(fèi)、股東等方面分配關(guān)系、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)與投資品供應(yīng)者之間的一系列問題，通過投資項(xiàng)目可行性研究，對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目與各種經(jīng)濟(jì)主體間相互關(guān)系進(jìn)行分析和判定，便可以為企業(yè)妥善處理這些問題、關(guān)系提供依據(jù)。

4.5合理評(píng)估資金回收風(fēng)險(xiǎn)，建立健全結(jié)算方式

(1)利用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估資金回收風(fēng)險(xiǎn)。可以利用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收期、壞賬損失率、應(yīng)收賬款收現(xiàn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款回收期和壞賬損失率等因素進(jìn)行評(píng)估，以降低資金回收風(fēng)險(xiǎn)；

(2)選擇合理的銷售和結(jié)算方式。賒銷的結(jié)算方式只針對(duì)財(cái)務(wù)和資信狀況好的客戶，雖然不用擔(dān)心其信譽(yù)問題，但也要控制賒銷金額。而以現(xiàn)銷為主，匯兌、支票等為輔的結(jié)算方式則適用于信用狀況不好、償債能力差的客戶。

4.6制定合理收益分配政策，樹立企業(yè)良好形象

(1)制定合理的收益分配政策。盈余穩(wěn)定的公司，可以用發(fā)放較高股利的方法達(dá)到激勵(lì)員工的目的；而當(dāng)企業(yè)的盈余不穩(wěn)定時(shí)，采取低正常股利加額外股利政策，企業(yè)仍然能夠派發(fā)承諾的正常股利，這就避免了股價(jià)下跌、投資者恐慌的發(fā)生；

(2)樹立良好企業(yè)形象。應(yīng)向投資者傳達(dá)正確的信息而不應(yīng)欺瞞。為了一己私心而披露虛假信息，只會(huì)徒增企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5　結(jié)論

本文就企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的涵義、發(fā)展歷程、存在問題及完善進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理于企業(yè)管理者而言仍有更深刻的探索價(jià)值。只有潛心去研究、鉆研這門管理科學(xué)，企業(yè)才能真正做到防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、保障企業(yè)的健康發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]郭仲偉.風(fēng)險(xiǎn)分析與決策[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,1986.

[2]于川.風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論[M].北京:中國鐵道出版社,1994.

[3]向德偉.論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].會(huì)計(jì)研究,1994(4):21-25

[4]佘廉等.企業(yè)預(yù)警管理實(shí)務(wù)[M].北京:河北科學(xué)技術(shù)出版社,1999

[5]宋卓卓.完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究[D].長安大學(xué),2014

收稿日期：2015-01-20；改回日期：2015-01-28

作者簡介：余晴(1993)，女，皖西學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，財(cái)務(wù)管理專業(yè)。

中圖分類號(hào)：F406.7

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-9994(2016)01-0072-04

Research on Enterprise Financial Risk Management

YU Qing

Abstract：The article aims to study corporate financial risk management, domestic and foreign enterprises through the development of comparative financial risk management, exploring the problems and reasons of financial risk management in enterprises, and put forward a sound corporate financial risk management advice, in order to prevent and control the financial risk of enterprises.

Key words：Enterprise; Financial risk management; Existing problems; Causes; Prevention and improvement