核準制
- 核準制改注冊制對股票投資影響研究
雙贏。本文研究核準制改注冊制對企業(yè)股票投資影響，希望能夠尋求投資股票的正確思路。關鍵詞：核準制;注冊制;股票投資我國的股市存在時間相對較短，跟美股的歷史存在一定的時間差別。過去由于我國資本市場的條件還不成熟，一直實施了多年的核準制度。隨著我國資本市場的不斷完善，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊制試點的成功，為全面實現(xiàn)上市公司注冊制具備了條件。核準制度，指的是有關部門針對想要上市的企業(yè)開展的實質性審核和了解，以此判斷企業(yè)是否符合標準。核準的重心在于實質達標，因此不達標、不
科學與財富 2021年7期2021-07-04
- 淺析科創(chuàng)板
詞：科創(chuàng)板? 核準制? 注冊制分類號：F832.51一、背景1我國股票市場現(xiàn)狀中國股票市場發(fā)展很快，資金的經(jīng)濟效率得到了明顯提高。股票市場和國民經(jīng)濟的發(fā)展息息相關，但我國的股票市場在體系上、在交易信息公開方面依舊存在缺陷，很多具有創(chuàng)新力的企業(yè)得不到投資，反而一些具有“殼資源”屬性的爛尾企業(yè)占據(jù)著大量資源。2我國股票市場缺乏創(chuàng)新力在我股票市場中，主要存在A、B、S、H、N股五種股票市場，A股自20世紀90年代初誕生至今已有近三十年的歷史，但是隨著時代的發(fā)展，
中國應急管理科學 2021年9期2021-03-16
- 淺析新證券法下核準制向注冊制的改革
，本文簡要分析核準制與注冊制的差別，分析核準制向注冊制發(fā)展改革的必要性與實用性，并且對核準制改革的發(fā)展歷程進行詳細介紹，旨在幫助了解注冊制改革的重要性及其發(fā)展意義。關鍵詞：新證券法;核準制;注冊制;證券法改革一、核準制與注冊制的區(qū)別中國《證券法》于1999年7月1日開始正式實施，規(guī)定“公開發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準”的核準制制度。在核準制下，如果公司要申請上市需要向證監(jiān)會發(fā)出申請，只有經(jīng)過證監(jiān)會的審批，才能準許企業(yè)上
科學與財富 2021年1期2021-03-08
- 注冊制改革背景下中國資本市場監(jiān)管轉型探索
破冰，注冊制與核準制差異明顯，也給中國資本市場監(jiān)管帶來了諸多挑戰(zhàn)。因此，中國資本市場監(jiān)管需要從構建清晰的法規(guī)環(huán)境、放權發(fā)行制度、向事后監(jiān)管轉變、簡化退市流程和加大處罰力度等幾方面進行轉型。[關鍵詞]資本市場監(jiān)管;注冊制;核準制;信息披露doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.06.073[中圖分類號]F832.51[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）06-0-030? ? ?引 言注冊制改革已提出多年，
中國管理信息化 2020年6期2020-04-14
- 淺析新證券法下核準制向注冊制的改革
，本文簡要分析核準制與注冊制的差別，分析核準制向注冊制發(fā)展改革的必要性與實用性，并且對核準制改革的發(fā)展歷程進行詳細介紹，旨在幫助了解注冊制改革的重要性及其發(fā)展意義。關鍵詞：新證券法;核準制;注冊制;證券法改革一、核準制與注冊制的區(qū)別中國《證券法》于1999年7月1日開始正式實施，規(guī)定“公開發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準”的核準制制度。在核準制下，如果公司要申請上市需要向證監(jiān)會發(fā)出申請，只有經(jīng)過證監(jiān)會的審批，才能準許企業(yè)上
科學與財富 2020年31期2020-03-10
- 證券法修法確立注冊制和核準制長期并存，創(chuàng)業(yè)板注冊制或難成行
，而將股票發(fā)行核準制作為一般規(guī)定單列一節(jié)。這也就是說，除科創(chuàng)板以外的股票發(fā)行都實行核準制。這意味著什么呢？值得深入分析。注冊制法律授權完成歷史使命眾所周知，關于股票發(fā)行注冊制，曾經(jīng)先后兩次得到全國人大常委會的授權。2015年12月27日，第十二屆全國人大常委會第十八次會議審議通過了《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用有關規(guī)定的決定（草案）》的議案，明確授權國務院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊制改革的要求，調整適用現(xiàn)行《證券法》關于股票核準制的規(guī)定，對注
證券市場紅周刊 2019年48期2019-12-23
- 完善我國證券發(fā)行審核制度的研究
制度;注冊制;核準制一、證券發(fā)行審核制度概述證券發(fā)行是指符合發(fā)行條件的商業(yè)組織或政府組織，以籌集資金為目的，依照法律規(guī)定的條件和程序向社會投資者出售代表一定權利的資本證券的直接融資行為。證券發(fā)行是一種直接的融資方式，必須符合法律所設定的條件和程序。證券市場既是證券發(fā)行者重要的融資平臺，也是投資者不可或缺的投資場所。因此，有關證券發(fā)行的法律制度安排必須兼顧作為融資者的公司和公眾投資者的利益。如果僅反映發(fā)行者一方的利益而忽視投資者的利益保護，就會影響投資者的積
智富時代 2019年10期2019-12-09
- 天津取消“銀行賬戶許可證”
可全面取消，由核準制改為備案制，企業(yè)銀行結算賬戶自開立之日就可以辦理資金收付業(yè)務。據(jù)介紹，在天津境內依法設立的企業(yè)法人、非法人企業(yè)、個體工商戶，在開立、變更、撤銷基本存款賬戶、臨時存款賬戶時，將由核準制改為備案制，人民銀行天津分行不再核發(fā)開戶許可證。開戶許可證也不再作為企業(yè)辦理其他事務的證明文件或依據(jù)。取消企業(yè)銀行賬戶許可之后，開戶時間進一步壓縮。企業(yè)資金周轉效率也將大幅提升，有助于進一步激發(fā)市場活力。
科學導報 2019年32期2019-10-16
- 我國科創(chuàng)板試點注冊制的影響及風險
合注冊制相對于核準制的主要差別特征的基礎上，分析了科創(chuàng)板和注冊制的同步設立將對我國資本市場環(huán)境產生的影響，包括對我國新經(jīng)濟發(fā)展的促進作用、對我國優(yōu)質科技創(chuàng)新型企業(yè)的吸引作用和對我國中小投資者的利好影響。同時，由于我國過去采用的股票發(fā)行制度為核準制，因此在從核準制轉向注冊制的過程中，將會有一系列的問題和風險需要進行進一步的討論和防范，從而使科創(chuàng)板和注冊制能夠真正在我國資本市場發(fā)揮關鍵作用。關鍵詞：科創(chuàng)板;注冊制;核準制;發(fā)行制度中圖分類號：F270 ? ?文
北方經(jīng)貿 2019年8期2019-10-09
- 淺析科創(chuàng)板注冊制
注冊制，并且與核準制進行了對比，最后分析了科創(chuàng)板注冊制帶來的影響。關鍵詞：科創(chuàng)板;注冊制;核準制;影響0 前言隨著時代的發(fā)展，順應發(fā)展趨勢，我國資本市場一直走在改革的路途中。美國納斯達克的成功燃燒了中國的熱情，中國資本市場踴躍做出新的嘗試——設立科創(chuàng)板，試點注冊制?？苿?chuàng)板的推動為我國科創(chuàng)型公司帶來了福音，也為中國經(jīng)濟未來繁榮發(fā)展打下了堅實的基礎。1 科創(chuàng)板1.1 概念2018年11月5日，設立科創(chuàng)板，試點注冊制的決策在首屆中國國際進口博覽會被正式宣布，這一
科技經(jīng)濟市場 2019年7期2019-10-08
- 論股票發(fā)行注冊制改革
露制，它較之“核準制”存在諸多優(yōu)勢，它適應市場經(jīng)濟，也利于活躍融資市場。但是“注冊制”改革也存在諸多困難亟待解決。本文從分析注冊制的特點、優(yōu)缺點、利弊談幾個層次，逐步論述注冊制改革，并提出了完善建議。關鍵詞：注冊制 核準制 科創(chuàng)板 信息披露 實質審查 形式審查2019年初，我國相繼發(fā)布了8個科創(chuàng)板上市規(guī)范的相關指引，上海證券交易所迅速作出反應，發(fā)布了4個相關細則在執(zhí)行、監(jiān)督、指引、咨詢等多方位給予政策支持。這些政策的發(fā)布奠定了“科創(chuàng)板”領先于主板市場率先實
消費導刊 2019年14期2019-08-21
- “科創(chuàng)板+注冊制”對我國的影響、存在的問題及建議
板、注冊制以及核準制，然后分析了設立科創(chuàng)板并試點注冊制這一改革舉措具有哪些現(xiàn)實意義以及面臨哪些挑戰(zhàn)的問題，最后基于這些挑戰(zhàn)提出了具體的建議。關鍵詞：科創(chuàng)板 注冊制 核準制 意義和挑戰(zhàn) 建議一、科創(chuàng)板科創(chuàng)板是科技創(chuàng)新板塊的簡稱，俗稱“新四板”。科創(chuàng)板是服務于科技型和創(chuàng)新型中小企業(yè)的板塊，所包括的企業(yè)只要是符合國家戰(zhàn)略、擁有核心技術、市場認可度高，屬于科技型產業(yè)和創(chuàng)新型產業(yè)的企業(yè)都可以申請在科創(chuàng)板發(fā)行股票。科創(chuàng)板的設立標志著國家對科技型創(chuàng)新型企業(yè)的大力支持。二
消費導刊 2019年15期2019-08-15
- 企業(yè)開戶核準制改備案制后商業(yè)銀行賬戶管理策略
結算賬戶開戶由核準制改為備案制。企業(yè)開戶核準制改備案制后，商業(yè)銀行應建立健全內控制度，層層壓實賬戶管理主體責任。采取強化數(shù)據(jù)共享、保持開戶資料動態(tài)符合性、強化可疑交易監(jiān)測、根據(jù)客戶風險等級實施分類管理等多項措施，加強賬戶業(yè)務管理，切實防控業(yè)務風險。同時，優(yōu)化賬戶業(yè)務流程，提升開戶服務便捷度，改善營商環(huán)境。關鍵詞：企業(yè)開戶 核準制 備案制 管理策略1建立健全內控制度，層層壓實賬戶管理主體責任商業(yè)銀行要轉變工作思路和工作重心，重塑賬戶管理意識，通過完善內部管理
中國市場 2019年21期2019-06-28
- 銀行賬戶許可取消后的賬戶管理思路
要：銀行開戶由核準制改為備案制后審核的責任全面轉移至銀行，銀行應變被動為主動，規(guī)范業(yè)務辦理流程，對客戶進行分類管理，全面、獨立承擔企業(yè)銀行賬戶管理職責;人民銀行應加強事中事后監(jiān)測提高識別風險能力，重新梳理并修訂完善賬戶管理制度;一是建立賬戶業(yè)務評價體系規(guī)范業(yè)務發(fā)展，二是建立黑名單制度實施聯(lián)合懲戒，三是加強輿情監(jiān)測嚴查違法違規(guī)行為，四是督導銀行優(yōu)化開戶流程，提高開戶服務效率。關鍵詞：銀行賬戶?取消許可?備案制?核準制2018年6月，人民銀行在江蘇泰州和浙江臺
中國經(jīng)貿導刊 2019年8期2019-06-20
- 淺析“科創(chuàng)板”注冊制
一直以來實行的核準制的區(qū)別在哪里，科創(chuàng)板注冊制的實行將會對中國企業(yè)上市制度和整個資本市場帶來哪些影響，是目前需要關注和研究的重點。基于此，通過對科創(chuàng)版、核準制、注冊制相關概念及特征的論述，對注冊制與核準制進行了對比?？苿?chuàng)板注冊制的實施對于資本市場是一場由內而外的革命，對于科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展有著巨大的影響，對于“殼資源”屬性會產生很大的影響，但對于經(jīng)濟市場它是利好的消息。[關鍵詞] 科創(chuàng)板;核準制;注冊制[中圖分類號] F830.91[文獻標識碼] A[文章
商業(yè)經(jīng)濟 2019年2期2019-03-27
- 中美IPO制度對比研究
鍵詞：注冊制;核準制;中美IPO中圖分類號：F74 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.09.0191 引言2015年6月26日，深圳證券交易所副總經(jīng)理王紅表示，深交所正在籌備注冊制改革各項工作。我國的注冊制改革不會遙遠，但近兩年又因為各種原因，被不斷推遲，背后的原因值得我們深思。對于市場而言，上市制度是一道門檻，是市場的把關環(huán)節(jié)，我國采用核準和審批結合的手段，意在嚴控公司質量，提高資本市場整體水平。這與我國
現(xiàn)代商貿工業(yè) 2019年9期2019-03-21
- 國外IPO風險信息披露制度及其啟示
最后，為我國從核準制過渡到注冊制過程中進一步完善風險信息披露制度得出啟示建議。關鍵詞：IPO；風險信息；注冊制；核準制；信息披露制度中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 一、引言早在2015年初，全國人大常委會就審議通過了股票發(fā)行注冊制改革的授權決定。之后由于股市動蕩，IPO經(jīng)歷幾次暫停重啟，該進程有所遲滯。隨著中國資本市場逐漸回歸常識和根本，IPO改革呼聲再起，推行股票發(fā)行注冊制是未來中國資本市場最重要的改革之一。信息披露是注冊制的核心，然而目前我國風險信
合作經(jīng)濟與科技 2018年19期2018-09-12
- 關于我國股票發(fā)行市場改革的研究
近年來，我國由核準制向注冊制改革的呼聲日益強烈。本文通過對我國股票發(fā)行制度的改革歷程分析，指出當前實行核準制的種種弊端，并與美國相比對我國股票發(fā)行注冊制改革所面臨的困境進行探討，綜合分析并給出幾點推進改革進程的措施與建議。關鍵詞：股票發(fā)行；核準制；注冊制；改革引言：我國股票發(fā)行目前實行的是核準制度，證券監(jiān)管機構對企業(yè)發(fā)行股票進行實質性審查。但隨著證券市場的不斷發(fā)展和完善，核準制的弊端不斷顯現(xiàn)。雖然2015年12月9日，國務院常務會議審議通過了《關于授權國務
現(xiàn)代營銷·經(jīng)營版 2018年7期2018-08-28
- IPO制度改革亟待解放思想
001年至今的核準制階段。審批制具有明顯的計劃經(jīng)濟特征，在審批制下，先后實施了“額度管理”和“指標管理”的發(fā)行審核辦法，由證監(jiān)會根據(jù)下發(fā)各地區(qū)各部門的額度或指標對擬IPO企業(yè)進行實質性審核。2001年開始，IPO制度改為核準制，向市場化的方向邁進了一大步。核準制下，IPO發(fā)行審核更加依賴中介機構，由中介機構和證監(jiān)會共同負責實質性審核。IPO制度作為資本市場的“入門關”制度，其好壞直接決定了資本市場資源配置功能的發(fā)揮。2018年2月，全國人大常委會決定：20
董事會 2018年2期2018-06-04
- IPO制度改革亟待解放思想
001年至今的核準制階段。審批制具有明顯的計劃經(jīng)濟特征，在審批制下，先后實施了“額度管理”和“指標管理”的發(fā)行審核辦法，由證監(jiān)會根據(jù)下發(fā)各地區(qū)各部門的額度或指標對擬IPO企業(yè)進行實質性審核。2001年開始，IPO制度改為核準制，向市場化的方向邁進了一大步。核準制下，IPO發(fā)行審核更加依賴中介機構，由中介機構和證監(jiān)會共同負責實質性審核。IPO制度作為資本市場的“入門關”制度，其好壞直接決定了資本市場資源配置功能的發(fā)揮。2018年2月，全國人大常委會決定：20
董事會 2018年3期2018-05-10
- 基于IPO尋租案例評價核準制存在的問題
研究對象，分析核準制下形成的IPO尋租現(xiàn)象存在的制度問題及其背后的原因。分析結果表明，IPO尋租的特點會隨著IPO審核制度——核準制不同階段的更替而發(fā)生相應的變化，同時核準制度在不同階段下存在的問題也不盡相同。結論表明我國當前的審核制度改革仍需不斷完善，采取有效措施抑制公司的尋租行為非常必要。[關鍵詞]IPO尋租 核準制 發(fā)審委一、案例分析（一）“通道制”核準制階段（1）王小石案件。案件梳理：主要關聯(lián)方為發(fā)審委和企業(yè)，其核心是利用通道核準制下，發(fā)審委名單保
商情 2018年9期2018-03-29
- 論證券發(fā)行審核的注冊制和審核制
雛形。然而，在核準制以及注冊制的定義和二者的區(qū)別上，仍有一定爭論，特別是關于注冊制的形態(tài)模式上。對上述爭議的梳理不但有助于注冊制改革的實施，也有助于我國證券市場的健康發(fā)展。一、證券發(fā)行審核的兩種制度模式（一）證券發(fā)行的審核制股票發(fā)行核準制，指在發(fā)行股票時，證券監(jiān)管主體對發(fā)行人進行實質和全面的審查，審查內容包括要求發(fā)行人遵守履行信息披露的義務、要求發(fā)行人接受監(jiān)管機構的實質監(jiān)督、符合法律規(guī)定的實質發(fā)行條件等，證券監(jiān)管主體最終有權決定股票的發(fā)行資格。核準制是我國
職工法律天地 2018年4期2018-01-22
- 論我國證券IPO注冊制改革
行的是股票發(fā)行核準制，存在著審核效率低下、信息披露不完全、企業(yè)上市融資困難等諸多弊端，我國現(xiàn)在處于經(jīng)濟發(fā)展的轉型期，傳統(tǒng)的粗放的發(fā)展模式已經(jīng)不能適應市場經(jīng)濟的發(fā)展要求。推進證券IPO注冊制改革是資本市場日益完善的必然要求。改革的主要內容是如何平穩(wěn)地從核準制過渡到注冊制。本文主要通過分析我國證券發(fā)行的法理基礎，進一步闡述核準制和注冊制的利弊，最后對IPO注冊制的改革提出可行性的建議。關鍵詞：IPO；核準制；注冊資本制；改革建議注冊制改革是《證券法》中一項極為
山東青年 2017年5期2017-10-09
- 我國證券發(fā)行注冊制改革法律問題分析
起步。因此在從核準制向注冊制轉變的過程中，我們要借鑒這些國家的制度，結合自身的證券市場，探索出適合我國的證券發(fā)行注冊制。本文將我國現(xiàn)在的核準制與美國的注冊制進行比較分析，最后提出我國注冊制改革法律中應當注意的問題。【關鍵詞】證券發(fā)行 核準制 注冊制隨著我國資本市場迅速發(fā)展，現(xiàn)行證券發(fā)行核準制度難以適應資本市場日益增長的需求，證券發(fā)行由核準制向注冊制過渡成為大勢所趨。但什么樣的改革路徑更適合我國，注冊制改革后應注意哪些問題，這些都是需要我們思考和解決的問題。
時代金融 2017年23期2017-09-13
- 注冊制下IPO信息披露制度研究
發(fā)行；注冊制；核準制；信息披露一、核準制下我國IPO信息披露制度現(xiàn)狀（一）信息披露的法律規(guī)范核準制下我國的IPO信息披露制度大致有基本法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和自律性規(guī)則四個層次的規(guī)范，已初步形成了以《證券法》為主體，多種規(guī)范性文件予以補充的較為完備的信息披露法律規(guī)范體系。第一，基本法律，主要包括《中華人民共和國證券法》和《中華人民共和國公司法》等，是規(guī)范IPO信息披露的最基本的法律規(guī)范。第二，行政法規(guī)，與IPO信息披露相關的主要有《深交所中小企業(yè)板上市公
青年時代 2017年22期2017-09-06
- 關于新股發(fā)審制度的思考
由審批制轉變?yōu)?span id="syggg00" class="hl">核準制，這一轉變在當時被看作是一次重要的變革，給證券市場帶來了一陣春風。然而，在它發(fā)揮積極作用的同時，一些問題也相伴而生，比如高市盈率、惡炒新股、“殼資源”，而且這些問題一直沒有得到有效地解決。這些問題嚴重影響了我國證券市場的健康發(fā)展，也吸引了各方的廣泛關注。十二屆全國人大常委會第十八次會議27日在北京經(jīng)表決，通過了關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關規(guī)定的決定。在此背景下，本文指出了核準制的弊端，并提
時代金融 2017年20期2017-08-24
- 談投資項目前期管理改革的發(fā)展進程
管理；審批制；核準制；備案制隨著《國務院關于投資體制改革的決定》深入貫徹，在投資項目管理中，落實了以人為本的科學發(fā)展觀，投資管理體制、理念和方法都不斷在轉變。在國家宏觀調控下，充分發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，確立了企業(yè)在投資活動中的主體地位，落實企業(yè)投資自主權，誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險，政府和其他市場經(jīng)濟主體進行合理分工。因此，針對不同的投資主體，實行了不同的管理制度和方法，采用了不同的管理流程，采用了更加有效靈活的管理手段。本文對投資項目前期
大陸橋視野·下 2016年9期2017-05-08
- 淺析我國股票推行注冊制改革問題
使股票發(fā)行變?yōu)?span id="syggg00" class="hl">核準制，再到今天國家頒布一系列政策法規(guī)準備在全國范圍內實行注冊制：2014年5月9日，國務院出臺《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，提出改革股票發(fā)行注冊制必須要正面穩(wěn)當?shù)耐七M。2014年10月，十八屆三中全會通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出要積極推進股票發(fā)行注冊制的改革。2015年，第十二屆全國人大常委會先后審議并通過了有關實行股票注冊制的決定。實行股票發(fā)行注冊制是歷史潮流，我國當前股市處在十分艱難的時
智富時代 2017年2期2017-04-20
- 關于中國新股發(fā)審制度的研究與思考
度由審批制改為核準制，是中國資本市場的重大制度創(chuàng)新，從此核準制沿用至今，可以說核準制在當時的歷史條件下對證券市場起過一定積極作用，不過問題也從它誕生之日起沒有間斷過。備受詬病的高發(fā)行價、高市盈率、超高募資等“三高”問題一直沒有得到有效解決，惡炒新股、“殼資源”等現(xiàn)象沒有得到有效改善，權利尋租、退市難、資源難以有效配置等問題也時常發(fā)生。而這些問題嚴重阻礙了我國資本市場的正常發(fā)展，早已引起了各方的關注。十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題
市場研究 2017年2期2017-04-12
- 論我國股票發(fā)行注冊制改革
我國的新股發(fā)行核準制扭曲了市場力量，建立以信息披露為核心的注冊制是改革方向[1]。目前中國股票發(fā)行存在行政色彩濃厚、門檻高審核嚴等問題，為實現(xiàn)新股發(fā)行回歸市場本質，推動資本市場的健康發(fā)展，應修改完善相關立法，健全配套機制、加強多方監(jiān)管、強化信息披露并加強對投資者利益的保護。關鍵詞：注冊制；核準制；股票發(fā)行；體制改革隨著證券市場的發(fā)展，股票發(fā)行核準制的各種弊端逐漸暴露，進行股票發(fā)行體制改革已刻不容緩。第十二屆全國人大常委會審議了《證券法》的修訂草案，該草案明
卷宗 2016年11期2017-03-24
- 論我國證券發(fā)行審核制度的改革與完善
。證券發(fā)行；審核準制；完善一、我國證券發(fā)行審核制度的歷史沿革（一）我國證券發(fā)行審核制度的起源相對于英、美等發(fā)達國家，我國的證券發(fā)行審核制度起步較晚。從上個世紀80年代開始，我國才開始有證券發(fā)行，但當時主要處于探索試行的階段，政府沒有制定統(tǒng)一的證券監(jiān)管法律制度，而是由各地試點，且當時的證券監(jiān)管具有濃厚的行政特色。尤其是在證券發(fā)行審查上，當時我國實行的是行政審批制的發(fā)行模式，由政府來決定融資的企業(yè)，用政府的行政手段來主導證券市場的運行、決定資源的使用和配置。于
職工法律天地 2017年24期2017-01-27
- 股票發(fā)行注冊制改革的必行及帶來的影響
標明確地指向從核準制向注冊制的過渡。本文立足于我國注冊制改革的現(xiàn)狀，探討了當下核準制的問題以及股票發(fā)行注冊制改革帶來的影響，最后分析了未來注冊制改革的策略與方向?！娟P鍵詞】 注冊制 核準制 資本市場引言：顧連書、王宏利、王海霞（2012）認為注冊制是未來改革最終目標，同時基于制度經(jīng)濟學變遷理論分析由保薦制向注冊制漸進式轉型的路徑選擇，并創(chuàng)造性提出開設"注冊板"的試點措施及具體制度設計建議。曹鳳岐（2014）認為推進股票發(fā)行注冊制是一種歷史趨勢，是資本市場市
大經(jīng)貿 2016年11期2017-01-06
- 新股發(fā)行注冊制改革對中國證券市場影響探究
當前實行的股票核準制存在諸多對證券市場穩(wěn)定性及發(fā)展不利的影響，如上市公司估值的偏離，財務造假以及權利尋租行為的普遍存在。因此我國當前正在籌劃股票注冊制的出臺施行。注冊制的實施對于完善上市公司信息披露，解決股票發(fā)行供求不平衡問題等有重大意義。本文從股票發(fā)行注冊制改革的必要性入手，探究注冊制的改革的現(xiàn)實目標、影響以及需要注意的環(huán)節(jié)提出參考意見?！娟P鍵詞】 核準制 注冊制 改革 影響一、新股發(fā)行注冊制改革的必要性新股發(fā)行注冊制改革必要之處在于我國當前實行的核準制
大經(jīng)貿 2016年7期2016-10-21
- 股票發(fā)行注冊制對我國證券市場的影響
生重大影響。從核準制和注冊制的對比分析入手，簡述了注冊制優(yōu)勢所在，并分析注冊制的實行對于IPO定價、殼資源價值、價值投資、投資者理性、中介機構、經(jīng)濟轉型等方面的影響。[關鍵詞]：注冊制 核準制 證券市場 影響2015年12月28日，全國人大常委會通過了股票發(fā)行注冊制改革的決定，即注冊制自2016年3月1日起開始施行，授權實施期限為兩年，即從該日起證監(jiān)會將根據(jù)國務院的制度安排制定相關規(guī)章、規(guī)范性文件，待各方面條件成熟后，正式啟動注冊制改革。這一決定預示著醞釀
商情 2016年7期2016-10-20
- 淺析第三方理財公司市場準入制度的構建
司 市場準入 核準制民間資本的總量很難統(tǒng)計，但是早在2012年就有三十萬億的說法，這筆巨額的資本需要投資渠道。與此同時，我國的中小微企業(yè)融資難是一直困擾其發(fā)展的大問題。第三方理財公司的出現(xiàn)恰好符合市場的需要，在民間資本和中小微企業(yè)之間建立起互通的橋梁。這對于投資者和中小微企業(yè)是雙贏的好事，但是猶如一把雙刃劍，第三方理財公司也暗藏風險。如今，第三方理財公司往往是線上線下起頭并進，它們借助網(wǎng)絡的力量突破了地域對其的限制，地域分布很廣，資金總量很大，一旦此類公司
時代金融 2016年12期2016-09-10
- 探討新股發(fā)行由核準制轉變?yōu)樽灾频膬?yōu)勢
新股發(fā)行制度由核準制轉變?yōu)樽灾普归_探討，指出了兩種方式的利弊，提出了采取注冊制的建議對策，以期為金融市場改革提供一定的借鑒和參考。關鍵詞 新股發(fā)行 核準制 注冊證 優(yōu)勢探討現(xiàn)階段，我國新股發(fā)行正處于轉型階段，發(fā)行制度的轉變對相關制度、法規(guī)的立法要求與投資者的思維習慣帶來了全新要求，也將對金融市場機制產生重大影響，這種變革對一級、二級市場都有著深遠影響。可以肯定的是，這一轉變必將優(yōu)化投資者導向，更大程度地保護中小投資者的利益。同時，核準制向注冊制轉變也對證
經(jīng)營者 2016年9期2016-08-11
- 注冊制改革之必要準備
鍵詞：注冊制；核準制；信息披露；IPO一、信息披露制度的概念信息披露制度肇始于英國，1720年發(fā)生的“南海泡沫事件”導致了“泡沫法案”的出臺，雖然該法案于1825年被撤銷，但卻為信息披露制度的確立提供了思想藍圖。1844年英國的《合股合同法》首次確立了招股說明書等登記文件實行強制信息披露的原則，為現(xiàn)代意義上的信息披露制度奠定了基礎。①信息披露制度指證券發(fā)行公司于證券的發(fā)行與流通諸環(huán)節(jié)中，依法將與其證券有關的一切真實信息予以公開，以供投資者作證券投資判斷參考
商 2016年26期2016-08-10
- 我國股票發(fā)行注冊制改革研究
行審核制度——核準制和注冊制；其次，通過二者的深入比較并結合我國現(xiàn)狀，提出我國股票發(fā)行需從核準制平穩(wěn)過渡到注冊制；最后，重點對我國股票發(fā)行注冊制改革的具體路徑選擇和制度建設完善進行了深入探討。[關鍵詞]股票發(fā)行審核制度；注冊制；核準制；路徑選擇；制度建設[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.29.0652015年年底我國政府和監(jiān)管機構種種政策及言論釋放出注冊制改革終于要落地生根的強烈信號，然而今年的《政府工作報告》中卻并未將注冊制列
中國市場 2016年29期2016-07-19
- 我國證券發(fā)行注冊制改革的時機與利弊分析
，相比于原有的核準制，其更注重信息的披露和事后的監(jiān)管。為了改善核準制中帶來的效率低下、權利尋租、不合理定價等問題，監(jiān)會開始了注冊制的改革。相比于核準制，注冊制將選擇權交還市場，由投資者決定，但面對我國市場經(jīng)濟的轉型尚存在許多待完善的地方，因此注冊制改革也會面臨一些挑戰(zhàn)。關鍵詞：注冊制；核準制；證券發(fā)行十八屆三中全會公布《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，該決定提出：“健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發(fā)展并規(guī)范
職工法律天地·下半月 2016年2期2016-05-30
- 論我國證券發(fā)行制度
通過我國現(xiàn)行的核準制與國外注冊制的理論比較研究，并針對我國現(xiàn)行的經(jīng)濟體制提出現(xiàn)階段切實可行的解決途徑，為我國證券發(fā)行制度的改革創(chuàng)新提供一些新的思路。關鍵詞：發(fā)行制度；核準制；注冊制1 我國證券發(fā)行制度概述1.1 證券發(fā)行制度的定義證券發(fā)行是指按照政府監(jiān)管部門的要求，企業(yè)集團或政府組織以籌集資金為直接目的，依照法律規(guī)定的標準向社會公眾投資者公開發(fā)售代表一定權力的證券的籌資行為。而證券發(fā)行制度則是對證券發(fā)行人的籌資過程中的規(guī)范。1.2 證券發(fā)行制度的類型現(xiàn)行證
大東方 2016年2期2016-05-30
- 變革時期信息披露監(jiān)管問題探析：從注冊制到核準制
假為背景，分析核準制在信息披露方面存在的缺陷。闡述我國注冊制改革的必要性和優(yōu)勢，并對如何建立與注冊制相配套的信息披露制度提出意見建議。關鍵詞：核準制；注冊制；信息披露；IPO市場核準制是指發(fā)行人在首次發(fā)行股票時，要充分公開企業(yè)的真實情況，同時必須滿足有關法律和證劵管理機構規(guī)定的各項要件。它遵循的是實質管理的原則，由證劵監(jiān)管機構對發(fā)行人進行實質性審核，公司能否上市，完全由證劵監(jiān)管機構決定。這種發(fā)行制度自2001年起開始在我國實施，在實施初期，確實對問題公司和
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2016年3期2016-05-30
- 對我國IPO注冊制下信息披露內容的預測
IPO大多采用核準制和注冊制兩種發(fā)行方式，我國如今現(xiàn)行的是核準制，而注冊制的實行以美國為首在近年來得到了很好的發(fā)展及實施，我國也正在加快IPO由核準制轉為注冊制的速度。本文通過我國現(xiàn)行核準制下的招股說明書和美國注冊制下的招股說明書所披露的信息對比，以借鑒美國注冊制的經(jīng)驗，對我國注冊制發(fā)展的啟示與信息披露內容的預測。關鍵詞 IPO改革；注冊制；核準制注冊制與核準制相比則更側重于企業(yè)自身的信息披露，將主動權大部分交于企業(yè)自己手上。其要求企業(yè)以招股說明書為核心按
財稅月刊 2016年2期2016-05-17
- IPO核準制與注冊制信息披露對比分析
IPO正處于由核準制向注冊制改革階段，我們該如何進行應對，特別是其核心內容信息披露，就成為市場關注的重點。本文以運輸業(yè)為例，比較了中美兩國在不同發(fā)行制度下招股說明書中信息披露內容的不同，并分析了造成的原因，以期望對我國注冊制改革提出些許改進的建議。關鍵詞 IPO改革；核準制；注冊制目前，我國證券市場在對IPO進行改革，由核準制改為注冊制。在接下來的改革中我們應該怎樣做才能更加與國際接軌又能適應中國的國情，這些都是我們需要考慮的問題。因此，我們需要加以借鑒，
財稅月刊 2016年2期2016-05-17
- 證券發(fā)行路在何方？注冊制或啟新機
制度；注冊制；核準制中圖分類號：D922.287文獻標識碼：A文章編號：2095-4379-（2016）20-0203-02作者簡介：吳育文（1988-），男，漢族，福建長泰人，中國政法大學法務會計碩士，中央財經(jīng)大學金融碩士。證券發(fā)行審核對促進證券市場良性流動有重要作用，其是證券市場的大門，只有合適的發(fā)行審核制度才能長久地促進證券業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。目前世界范圍內證券發(fā)審制度主要存在兩種：注冊制和審核制。1999年我國《證券法》啟動時規(guī)定我國證券審核制度為核準制
法制博覽 2016年7期2016-05-14
- 淺談股票發(fā)行注冊制對股票價格泡沫的抑制作用
票發(fā)行注冊制與核準制進行比較分析，從一級市場和二級市場兩個角度，論述了在以實質審核為核心的核準制下，容易引發(fā)發(fā)審效率偏低、準確性存在偏差等問題，均是催生股票市場泡沫的根源；而在以信息披露為核心的注冊制下，發(fā)審效率高、定價市場化，則能夠有效抑制股票價格泡沫。因此，股票發(fā)行注冊制的制度優(yōu)越性，決定了其在抑制股票價格泡沫方面具有不可替代的作用。【關鍵詞】注冊制 核準制 股票價格泡沫一、注冊制與核準制比較（一）制度核心的比較注冊制以高質量的信息披露為核心，證券監(jiān)管
時代金融 2016年5期2016-05-14
- 證券發(fā)行注冊制改革的研究
向，即由現(xiàn)行的核準制改革為注冊制。2105年《證券法》正式啟動修改，其中關于證券發(fā)行注冊制的改革何時正式實施、以哪種方式改革、會對未來證券市場造成多大的影響都是大家討論的焦點。注冊制與我國現(xiàn)行的核準制不同，審核機構對注冊文件不進行實質判斷，只采取形式審查，注冊制下的發(fā)行人成本降低、上市效率提高、減少社會資源消耗，可以實現(xiàn)資本市場資源優(yōu)化配置的內在需求。因此，推進IPO注冊制改革是解決我國當前股票發(fā)行制度缺陷的必要途徑。關鍵詞：證券發(fā)行；核準制；注冊制一、I
科學與財富 2016年6期2016-05-14
- 我國股票上市制度改革
度的改革。目前核準制存在較大弊端，我國正在向注冊制轉變。關鍵詞：核準制；注冊制；弊端；改革一、我國股票上市制度的歷程（一）“額度管理”階段1993年4月25日，國務院頒布《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》，審批制由此確立。在這種制度下，股票發(fā)行由國務院監(jiān)督管理機構據(jù)經(jīng)濟和市場的實際情況，制定一個大體的股票發(fā)行數(shù)量，經(jīng)國務院批準后，下達給計委，由計委合理分配給各地。這個階段按股票面值計算的發(fā)行額度共有105億元，共有200多家企業(yè)發(fā)行，籌資400多億元。（二）“
商 2016年9期2016-04-15
- 注冊制改革背景下我國上市公司信息披露制度的法律思考
制度尤為重要。核準制度下的信息披露制度存在諸多問題，監(jiān)管的核心理念或監(jiān)管重心指向監(jiān)管部門而非上市公司，這影響著上市公司信息披露的質量和數(shù)量，同時政府行政監(jiān)管效力低下，行政監(jiān)管執(zhí)行力不到位，因此注冊制的改革勢在必行。相比較核準制披露制度，注冊制改革的核心是發(fā)行主體的信息披露，上市公司的信息必然要向社會公眾公開披露，這樣才能構建我國的民主經(jīng)濟秩序，實現(xiàn)法治國家建設的目標。關鍵詞：核準制；注冊制；信息披露；行政監(jiān)管注冊制度改革是證券交易所市場化和信息需求社會化的
商 2016年4期2016-03-24
- IPO注冊制改革下的監(jiān)管轉型探究
此，在注冊制與核準制進行比較分析的基礎上為IPO注冊制改革下的監(jiān)管轉型提出相關建議，對我國未來注冊制的發(fā)展具有一定的現(xiàn)實意義。關鍵詞：注冊制；核準制；證券監(jiān)管轉型一核準制與注冊制目前，關于證券發(fā)行的制度共存在兩種形式，一是注冊制，二是核準制。注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。[1]在注冊制度下，證券發(fā)行的審核機構僅對
黑龍江工業(yè)學院學報(綜合版) 2016年7期2016-03-06
- 證券發(fā)行路在何方？注冊制或啟新機
——論我國證券發(fā)行審核制度改革
制度；注冊制；核準制證券發(fā)行審核對促進證券市場良性流動有重要作用，其是證券市場的大門，只有合適的發(fā)行審核制度才能長久地促進證券業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。目前世界范圍內證券發(fā)審制度主要存在兩種：注冊制和審核制。1999年我國《證券法》啟動時規(guī)定我國證券審核制度為核準制，截至目前，該制度已經(jīng)實施17個年頭。然而，隨著我國金融業(yè)的不斷探索與發(fā)展，現(xiàn)行注冊制在我國的發(fā)展并不順利，中間遇到了許許多多的問題，因此有必要對現(xiàn)行證券發(fā)行審核制度進行研究和改進。一、我國證券發(fā)審制存在的
法制博覽 2016年20期2016-02-01
- 國際經(jīng)驗對我國新股發(fā)行注冊制改革的借鑒
務是如何完成從核準制到注冊制的過渡。該文對我國現(xiàn)行股票發(fā)行核準制的弊端進行了分析，論述了注冊制改革的必要性，并對美國、臺灣、德國的股票發(fā)行制度進行對比分析，提出國際經(jīng)驗對于中國注冊制改革的借鑒。最后分析了在當前形勢下從核準制向注冊制改革中可能出現(xiàn)的問題及相應對策，認為中國注冊制改革不能一蹴而就，應該有一段時間的過渡期，對于不同類型的企業(yè)應分步推行注冊制。我國目前新股發(fā)行實行的是核準制，注重對證券發(fā)行條件進行實質審查，然而隨著核準制的弊端日益嚴重，由核準制向
環(huán)球市場信息導報 2015年23期2015-12-26
- 劉少軍：證券市場改革須平穩(wěn)過渡
的落幕，意味著核準制與注冊制的更迭，這也是中國證券市場長久以來探討的改革核心之一。在此背景下，《法人》記者就證券法修訂中各方關注的問題專訪中國政法大學民商經(jīng)濟法學院財稅金融法研究所所長劉少軍教授。劉少軍教授兩種制度殊途同歸《法人》：核準制和注冊制的共同點是什么？劉少軍：就本質意義上來講，核準制與注冊制都是國家管理證券公開發(fā)行的制度體系，它們之間的根本目的是一致的，并不存在本質的區(qū)別。但是，它們畢竟是一個大的證券發(fā)行體系之下可以選擇使用的兩種不同類型的制度，
法人 2015年5期2015-12-16
- 我國上市公司證券發(fā)行體制的流變及路徑選擇
批制，目前轉為核準制，未來的發(fā)展方向應是注冊制。在這三種體制演變的過程中，政府權力的影響在逐步削弱，也是當前改革的著力方向。這三種發(fā)行體制究竟孰優(yōu)孰劣，還應從源頭上探析。1 評判證券發(fā)行核準制針對證券發(fā)行行為，各國均依法實行一定的監(jiān)督管理，其中最具代表性的體制是證券發(fā)行核準制與證券發(fā)行注冊制。美國各州和歐洲大陸國家一般奉行證券發(fā)行核準制。核準制與注冊制的不同在于以下兩點：一是，核準制的設計者不相信信息公開披露制度能夠在真正意義上保護投資者，因此，認為在證券
創(chuàng)新科技 2015年8期2015-12-01
- 推進股票發(fā)行注冊制改革的路徑探討
票發(fā)行注冊制；核準制；漸進式變遷；監(jiān)管權中圖分類號：F832.5文獻標識碼：A文章編號：1007-7685（2015）05-0071-04近年來，在股票發(fā)行核準制下，我國中介機構沒有真正地承擔“經(jīng)濟警察”作用，致使投資者利益保護不力，市場資源配置效率降低，嚴重阻礙了我國資本市場的縱深發(fā)展。為此，政府從頂層設計出發(fā)，積極推進股票發(fā)行注冊制改革，確立了堅持市場化和法治化的改革指導思想。從制度層面逐步完善和推進注冊制改革，其意義重大。一、我國推行股票發(fā)行注冊制的
經(jīng)濟縱橫 2015年5期2015-09-22
- 國際經(jīng)驗對我國新股發(fā)行注冊制改革的借鑒
務是如何完成從核準制到注冊制的過渡。該文對我國現(xiàn)行股票發(fā)行核準制的弊端進行了分析，論述了注冊制改革的必要性，并對美國、臺灣、德國的股票發(fā)行制度進行對比分析，提出國際經(jīng)驗對于中國注冊制改革的借鑒。最后分析了在當前形勢下從核準制向注冊制改革中可能出現(xiàn)的問題及相應對策，認為中國注冊制改革不能一蹴而就，應該有一段時間的過渡期，對于不同類型的企業(yè)應分步推行注冊制。我國目前新股發(fā)行實行的是核準制，注重對證券發(fā)行條件進行實質審查，然而隨著核準制的弊端日益嚴重，由核準制向
環(huán)球市場信息導報 2015年7期2015-05-30
- 美國證券發(fā)行審核制度對中國的啟示
開始的審批制到核準制，無不見證了我國證券發(fā)行市場的迅猛發(fā)展。然而，隨著我國資本市場的擴容，核準制與市場需求之間的矛盾愈演愈烈，因此注冊制的呼聲也越發(fā)高漲。本文通過對美國注冊制的研究與剖析，結合中國的實際情況，提出了一些淺顯的問題和看法，供讀者參考。關鍵詞：證券審核制度 注冊制 審批制 核準制1 證券審核制度簡介證券發(fā)行審核制度，是指各國或地區(qū)金融監(jiān)管機關為了提高上市流通的證券質量，保護公眾投資權益，防止證券欺詐發(fā)行而對相關證券發(fā)行的標準、條件和程序等內容進
中國商論 2015年13期2015-03-21
- 核準制與注冊制
沒有修改規(guī)定“核準制”的第十條，核準制與注冊制之爭應當就此告一段落。注冊制在美國，有點像《水滸》中的魯智深拳打鎮(zhèn)關西。魯達起意，是因為鄭屠霸占欺辱弱女子，但尋釁時并沒有直接說出理由，而是另有辦法。先要鄭屠切十斤精肉，不要見半點肥的在上面，又要鄭屠切十斤肥肉，不要見半點精的在上面，然后再要軟骨，不要見半點肉在上面，而且都要細細切作肉末。鄭屠終于按捺不住，跳出來與魯達拼命，結果被亂拳打死。魯達本來是路見不平，要為弱女子報仇。但此事魯達不便直說，男女之間的事情是
新民周刊 2014年39期2014-10-17
- 我國新股發(fā)行注冊制改革的現(xiàn)實與策略研究
義，特別是當下核準制的問題以及注冊制給我國資本市場帶來的影響，最后分析了未來注冊制改革的策略與方向：完善注冊制配套措施；加強市場監(jiān)督機制與事后處罰力度；建立健全法制保障機制。關鍵詞：新股發(fā)行體制；核準制；注冊制中圖分類號：F830 文獻標識碼：A文章編號：1005-913X（2014）08-0169-012013年11月15日發(fā)布的十八屆三中全會決定——《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出要“推進股票發(fā)行注冊制改革”。從2013 年的1
北方經(jīng)貿 2014年8期2014-09-21