張明君

[摘 要] 當前，中國大規(guī)模存在并發(fā)展迅速的影子銀行由于其潛在的金融風險而受到國內外的高度關注。如何用法律手段規(guī)制影子銀行的運行，對于我國深化金融體制改革具有至關重要的現(xiàn)實意義。本文分析了美國金融危機后出臺的《華爾街改革與消費者保護法案》中有關影子銀行的監(jiān)管規(guī)范，總結概括出5個代表性措施，以期能供我國金融監(jiān)管立法借鑒。

[關鍵詞] 影子銀行；非銀行金融機構；法律規(guī)制；審慎監(jiān)管

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 16. 057

[中圖分類號] F831 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2014）16- 0096- 02

2008年的金融危機美國付出巨額成本。為了避免重蹈覆轍、處理金融危機所凸顯的金融與監(jiān)管問題，美國自布什政府時期提出金融監(jiān)管改革架構藍圖。奧巴馬政府于 2009年6月由財政部提出金融監(jiān)管改革方案，該法案于2010年7月份通過《托德-法蘭克華爾街改革與消費者保護法案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act，以下簡稱為 Dodd-Frank法案）。

有鑒于非銀行金融機構在金融危機所引發(fā)的系統(tǒng)性風險，Dodd-Frank 法案第一章的金融穩(wěn)定法，從維持金融穩(wěn)定角度，新設金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會（The Financial Stability Oversight Council），處理系統(tǒng)性風險、修補監(jiān)管漏洞，并提高對具重大影響性金融機構的監(jiān)管程度，以使其監(jiān)管與其風險程度相符，降低金融風險。總體而言，法案內容涵蓋非銀行金融機構的監(jiān)管等諸多重要規(guī)范，本研究將該法案重要規(guī)范整理如下，以期供我國金融監(jiān)管改革參考借鑒。

1 設立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會

金融穩(wěn)定法案新創(chuàng)設的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會，其成員由具表決權的9位聯(lián)邦金融主管機關的首長及一位獨立委員（包括財政部長、聯(lián)邦準備系統(tǒng)理事會主席、貨幣監(jiān)管局、消費者金融保護署董事、證券交易委員會主席、聯(lián)邦存款保險公司董事長、商品期貨交易委員會主席、聯(lián)邦住宅財政署董事、國家信用聯(lián)盟管理委員會主席及一位由美國總統(tǒng)參考參議院意見并經參議院同意指定之具有保險專業(yè)的獨立委員），與5位不具表決權的委員（包括金融研究處董事、聯(lián)邦保險局董事、州保險理事、州銀行監(jiān)管者以及州證券理事）所組成。

金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會主要職責包括系統(tǒng)性風險的辨識與處理防范，并負責審議認定可能對金融穩(wěn)定造成危害的金融機構，為了取得相關金融機構資料進行判斷，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會在必要時可以從金融研究局、成員機構及聯(lián)邦保險局獲取或要求其協(xié)助提供任何資料。此外，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會可以透過金融研究局要求任何非銀行金融機構及大型銀行控股公司提供定期數(shù)據(jù)或其他報告，以評估該等金融機構本身之業(yè)務活動或其參與的市場活動對美國金融穩(wěn)定所可能產生威脅的程度。

2 嚴格監(jiān)管大型非銀行金融機構

就大型非銀行金融機構的認定，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會要考慮金融機構的規(guī)模大小、杠桿程度或業(yè)務性質等，是否有影響金融穩(wěn)定的可能，或其財務情況惡化將可能危及金融穩(wěn)定等因素，以不低于有投票權委員2/3以上的多數(shù)決（包括財政部長作為主席的贊成票），決定該級別金融機構是否為具系統(tǒng)重要性的非銀行金融機構，并決定是否將其納入聯(lián)邦準備理事會監(jiān)管范圍，適用更嚴格之監(jiān)管標準。

金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會決定該級別非銀行金融機構應由聯(lián)邦準備理事會監(jiān)管的標準，包括該非銀行金融機構：①杠桿程度；②資產負債表外風險程度；③與其他重要非銀行金融機構與銀行控股公司間交易與關系的程度與本質；④作為家庭、企業(yè)、與州或地方政府貸款來源或提供美國金融系統(tǒng)流動性的重要性；⑤作為低收入、少數(shù)族群或金融服務來源不足的小區(qū)的貸款來源之重要性；⑥所管理的資產（而非其所擁有的資產）及其所有權的分散程度；⑦行為的性質、規(guī)模、集中度、相互依存度或綜合各者；⑧已經被一個或更多主要金融主管機關管理的程度；⑨金融資產的性質與金額；⑩債務的金額與類型，包括其仰賴短期資金的程度； 任何其他金融監(jiān)管會認定適當?shù)娘L險相關因素。

3 防止監(jiān)管套利行為

為了防止金融機構利用組織或經營方式的設計規(guī)避金融穩(wěn)定法的監(jiān)管，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會對于涉嫌有規(guī)避法律的金融機構，依據(jù)職權或在聯(lián)邦準備理事會的請求下，以不低于有投票權委員2/3以上的多數(shù)決（包括財政部長作為主席的贊成票），參照認定非銀行金融機構應納入監(jiān)管的標準，及該金融機構業(yè)務活動的性質、范圍、規(guī)模、集中度及關聯(lián)性等因素，認定其是否具有影響美國金融穩(wěn)定的因素，若存在上述因素，將該金融機構納入聯(lián)邦準備理事會監(jiān)管范圍，適用更嚴格的監(jiān)管標準。

4 提供有關監(jiān)管規(guī)范的建議

金融穩(wěn)定監(jiān)督委員應向聯(lián)邦準備理事會提出有關金融監(jiān)管標準的建議，使該等金融機構適用較嚴格的監(jiān)管規(guī)范。其所提出的審慎監(jiān)管規(guī)范建議應包括風險資本要求、杠桿比例限制、流動性要求、清理計劃及信用風險報告、集中度限制、或有資本要求、加強信息披露、短期債務上限及全面風險管理的要求。聯(lián)邦準備理事會在制定該等系統(tǒng)重要金融機構所適用的加強監(jiān)管標準時，應考慮金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會所提的建議。金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會可以建議主要金融監(jiān)管機關對金融機構的具體業(yè)務等制定準則或規(guī)范。

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