牛沖槐 秦雪霞 張永紅

【摘 要】 資金是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。資金籌集的內(nèi)部控制管理，對(duì)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理水平有著不容忽視的作用。通過(guò)對(duì)煤炭企業(yè)在籌資方式和籌資環(huán)境等方面存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行解讀，構(gòu)建了以控制主體、控制目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)和控制措施為維度的四維一體的煤炭企業(yè)籌資管理內(nèi)部控制框架體系，并以此制定籌資管理內(nèi)部控制的基本流程，為煤炭企業(yè)籌資管理的內(nèi)部控制提供理論指導(dǎo)。

【關(guān)鍵詞】 多渠道籌資； 內(nèi)部控制； 煤炭企業(yè)； 風(fēng)險(xiǎn)控制

一、引言

煤炭企業(yè)面臨兼并重組、基地建設(shè)和技術(shù)改造所需的多達(dá)千億的資金缺口，需要構(gòu)建以銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資為主的多種渠道籌資體系。在融資過(guò)程中，由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的誤判、籌資方案的越權(quán)審批、資金使用過(guò)程中的舞弊，煤炭企業(yè)籌資管理存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。因而，加強(qiáng)對(duì)煤炭企業(yè)集團(tuán)籌資管理內(nèi)部控制體系的研究就顯得十分必要。

2010年，財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，其中《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第6號(hào)——資金活動(dòng)》對(duì)籌資活動(dòng)的業(yè)務(wù)流程、主要風(fēng)險(xiǎn)及其控制措施、籌資業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)控制進(jìn)行了具體規(guī)范。其中，籌資活動(dòng)的主要流程包括籌資方案的提出、論證、審批，籌資計(jì)劃的編制和執(zhí)行以及籌資活動(dòng)的監(jiān)督、評(píng)價(jià)與責(zé)任追究；認(rèn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是由于缺乏籌資戰(zhàn)略規(guī)劃、授權(quán)審批制度，對(duì)企業(yè)資金現(xiàn)狀認(rèn)識(shí)不足等原因引起的?；I資業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)控制是對(duì)賬務(wù)處理、憑證保管、資金管理及相關(guān)資本結(jié)構(gòu)的全面協(xié)調(diào)。

籌資管理是煤炭企業(yè)資金管理的重要內(nèi)容，王玉江（2010）提出應(yīng)從合理確定籌資額、努力提高籌資效果、正確運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)、遵紀(jì)守法、講求經(jīng)濟(jì)效益等方面來(lái)規(guī)范籌資管理。馬靜（2009）的研究表明我國(guó)煤炭企業(yè)通過(guò)銀行貸款和發(fā)行股票這兩種方式所籌資金占到籌資總額的90%以上。李凱風(fēng)、劉傳哲（2010）對(duì)煤炭行業(yè)金融安全進(jìn)行了界定，認(rèn)為煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、借款率、資金成本率對(duì)煤炭行業(yè)的金融安全都存在顯著的影響關(guān)系，應(yīng)該通過(guò)構(gòu)建能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系、設(shè)立國(guó)家煤炭能源專項(xiàng)發(fā)展基金、創(chuàng)新煤炭行業(yè)的融資工具、建立區(qū)域性開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)、構(gòu)建企業(yè)直接融資平臺(tái)等措施擴(kuò)展融資渠道。申小丑（2010）對(duì)長(zhǎng)短期籌資方式的成本及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，認(rèn)為煤炭企業(yè)要遵循風(fēng)險(xiǎn)收益的均衡原則，準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)籌資風(fēng)險(xiǎn)，保持合理的負(fù)債規(guī)模結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，選擇合理的籌資方式渠道，努力化解籌資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，建立健全煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，優(yōu)化宏觀風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)境。

現(xiàn)階段，關(guān)于煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制的研究并不多，且大都停留在對(duì)現(xiàn)狀的分析上，并沒(méi)有提出具體規(guī)范的內(nèi)控體系。加強(qiáng)企業(yè)的籌資內(nèi)部控制管理，是一個(gè)系統(tǒng)的控制活動(dòng)，本文在研究煤炭企業(yè)籌資內(nèi)控現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以防范風(fēng)險(xiǎn)、有效監(jiān)管為目的，通過(guò)全方位建立過(guò)程控制體系，描述關(guān)鍵控制點(diǎn)，以流程形式直觀表達(dá)籌資業(yè)務(wù)過(guò)程，構(gòu)建煤炭企業(yè)籌資管理的內(nèi)部控制體系。

二、煤炭企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）煤炭企業(yè)籌資方式及風(fēng)險(xiǎn)程度分析

資金是企業(yè)的血液，煤炭企業(yè)的礦產(chǎn)資源勘探、開(kāi)采、運(yùn)輸以及銷售，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要一定的資金支持。煤炭企業(yè)應(yīng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)預(yù)算計(jì)劃，進(jìn)行所需資金分析，根據(jù)成本效益原則，全面綜合地衡量籌資環(huán)境、籌資規(guī)模、公司財(cái)務(wù)狀況、收益情況、籌資成本、風(fēng)險(xiǎn)因素、償還能力等，選擇適合企業(yè)的籌資方式進(jìn)行多渠道籌資。

目前，煤炭企業(yè)更傾向于融資規(guī)模大的股權(quán)融資方式，例如在股市IPO或增發(fā)擴(kuò)股，其次是銀行長(zhǎng)期貸款。通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌資，籌資規(guī)模大，資金成本相對(duì)較低，是企業(yè)籌資較好方式之一。隨著國(guó)家對(duì)發(fā)行企業(yè)債券支持力度的加大，煤炭企業(yè)要把握好國(guó)家金融政策，擴(kuò)大債券融資的份額。此外，煤炭企業(yè)還應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，充分利用資本市場(chǎng)的平臺(tái)，考慮采取中期票據(jù)、股權(quán)融資的形式，通過(guò)境外融資、引入戰(zhàn)略投資者及投資組建財(cái)務(wù)有限公司等多種籌資方式，通過(guò)煤炭投資基金等多種政策性能源金融機(jī)構(gòu)來(lái)解決公司發(fā)展的資金需求。

確定籌資渠道及方式的過(guò)程中，不僅需要對(duì)整個(gè)籌資過(guò)程的固有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、預(yù)防，還需要對(duì)各個(gè)籌資方案的特有風(fēng)險(xiǎn)加以分析了解。煤炭企業(yè)常用的籌資方式風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比見(jiàn)表1。

（二）煤炭企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

煤炭企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)既有企業(yè)內(nèi)部管理所造成的風(fēng)險(xiǎn)，也包括企業(yè)外部環(huán)境所引致的風(fēng)險(xiǎn)。

1.內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)內(nèi)部管理所引起的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要包括四個(gè)方面：（1）籌資決策失誤風(fēng)險(xiǎn)?；I資決策不當(dāng)，引發(fā)資本結(jié)構(gòu)不合理或無(wú)效融資，可能造成企業(yè)資金不足、冗余或債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過(guò)高或債務(wù)危機(jī)。（2）決策執(zhí)行不力風(fēng)險(xiǎn)?；I資決策的執(zhí)行中沒(méi)有嚴(yán)格按照企業(yè)籌資方案所確定的用途來(lái)使用資金，出現(xiàn)資金使用方面的舞弊、欺詐或差錯(cuò)。（3）償付能力欠缺風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)債務(wù)過(guò)高和資金調(diào)度不當(dāng)，導(dǎo)致企業(yè)不能按期償付債務(wù)。（4）對(duì)股權(quán)類籌資來(lái)說(shuō)，股利分配過(guò)度或不足會(huì)引起公司股票劇烈波動(dòng)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成影響。

在企業(yè)資金籌集的決策、執(zhí)行和償付的全過(guò)程中，籌資決策是籌資活動(dòng)的基礎(chǔ)，決策執(zhí)行是資金管理的保證。這兩方面對(duì)整個(gè)籌資過(guò)程極為重要，是企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的環(huán)節(jié)。

2.外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要有政府政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)兩種。（1）政府政策風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)所實(shí)行的路線、方針、政策等對(duì)企業(yè)項(xiàng)目籌資經(jīng)營(yíng)的影響。對(duì)政府政策的及時(shí)預(yù)測(cè)與把握對(duì)企業(yè)的發(fā)展影響巨大。對(duì)煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，低碳經(jīng)濟(jì)的到來(lái)以及政府的煤炭資源整合和煤礦兼并重組計(jì)劃，為煤炭企業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也對(duì)煤炭企業(yè)籌資能力提出了新的要求。（2）市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)供求、金融利率、匯率等的變化對(duì)企業(yè)籌資的影響。市場(chǎng)是活動(dòng)的市場(chǎng)，總是處于不斷的變化當(dāng)中。對(duì)實(shí)物與資本市場(chǎng)變化的判斷，能夠影響企業(yè)的籌資方案的制定與執(zhí)行。煤炭企業(yè)能否敏銳地發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)潛在的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并作出正確的經(jīng)營(yíng)管理決定，是企業(yè)發(fā)展壯大的關(guān)鍵因素之一。

三、煤炭企業(yè)籌資管理內(nèi)部控制體系的構(gòu)建

（一）煤炭企業(yè)籌資管理內(nèi)部控制框架體系

對(duì)煤炭企業(yè)而言，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高籌資資金使用效率，首先應(yīng)根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，結(jié)合企業(yè)自身情況，構(gòu)建一套良好的籌資管理內(nèi)部控制體系。

本文根據(jù)我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范以及企業(yè)籌資活動(dòng)流程，結(jié)合煤炭企業(yè)多渠道籌資風(fēng)險(xiǎn)控制分析，構(gòu)建了以控制主體、控制目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)和控制措施四維一體的煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系，如圖1所示。

圖1中的四個(gè)維度是相互聯(lián)系，不可分割的整體。不同的控制主體會(huì)有不同的控制目標(biāo)，就會(huì)對(duì)應(yīng)不同的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)和控制措施，形成四維一體的煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系。

1.以控制主體為要素的第一維度?？刂浦黧w，從根本上講，就是以人為主體。當(dāng)代“以人為本”的企業(yè)制度正在逐步形成與發(fā)展。人，是企業(yè)的第一要素，企業(yè)的任何活動(dòng)都應(yīng)以人為主體。

煤炭企業(yè)尤其是國(guó)有大型煤炭企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)深受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，存在嚴(yán)重的內(nèi)部人控制現(xiàn)象，企業(yè)整體戰(zhàn)略決策因此成為個(gè)人利益的幫兇。另外，人才管理能力的欠缺使得企業(yè)沒(méi)有做到人盡其才，忽略了員工自我價(jià)值的發(fā)展，造成人才的極大浪費(fèi)。因此，煤炭企業(yè)籌資管理的內(nèi)部控制，應(yīng)注重職能的相互牽制和人才匹配問(wèn)題，分層次、分主體地進(jìn)行相關(guān)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、崗位職責(zé)的確立、權(quán)限的設(shè)置和員工的匹配，以人為本，構(gòu)建合理的激勵(lì)、約束和保障機(jī)制，完善公司的治理結(jié)構(gòu)。

2.以控制目標(biāo)為要素的第二維度。控制目標(biāo)是煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系的指引，引導(dǎo)企業(yè)有目的地進(jìn)行籌資活動(dòng)。我們將控制目標(biāo)分級(jí)為戰(zhàn)略決策層目標(biāo)、審批審核層目標(biāo)、執(zhí)行運(yùn)作層目標(biāo)及個(gè)人層目標(biāo)。煤炭企業(yè)的籌資控制目標(biāo)應(yīng)符合國(guó)家的發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)要求，符合企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的要求，同時(shí)，還應(yīng)明確在籌資活動(dòng)的實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)與收益可以產(chǎn)生偏差的最高水平和最大彈性區(qū)間，確定籌資內(nèi)部控制的容忍極限，在保證資產(chǎn)安全的前提下優(yōu)化管理，提高資金的使用效率。

3.以風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)為要素的第三維度。結(jié)合企業(yè)籌資現(xiàn)狀和對(duì)多渠道籌資方式及其風(fēng)險(xiǎn)的分析，煤炭企業(yè)籌資活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)管理要把握好以下關(guān)鍵控制點(diǎn)。

（1）籌資決策控制。籌資決策是整個(gè)籌資活動(dòng)的基礎(chǔ)，也是最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)?；I資決策過(guò)程中應(yīng)綜合考慮籌資方案的可行性、企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)、資金成本水平和企業(yè)償付能力、外部市場(chǎng)環(huán)境等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）決策執(zhí)行控制。決策執(zhí)行控制是籌資決策的保證，保證所籌措的資金在規(guī)定的用途、規(guī)模內(nèi)合理使用。在決策執(zhí)行階段必須對(duì)籌措資金使用的全過(guò)程進(jìn)行有效控制和監(jiān)督，對(duì)資金使用項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的會(huì)計(jì)控制，確?；I措資金的合理、有效使用，防止籌措資金被擠占、挪用、揮霍浪費(fèi)。

（3）審批、監(jiān)管機(jī)制控制。嚴(yán)格的審批、監(jiān)管機(jī)制是企業(yè)籌資執(zhí)行控制的關(guān)鍵點(diǎn)，存在于整個(gè)籌資活動(dòng)的始末。企業(yè)應(yīng)對(duì)籌資計(jì)劃的合法性、籌資業(yè)務(wù)相關(guān)崗位及人員的設(shè)置、授權(quán)批準(zhǔn)制度的執(zhí)行、籌資計(jì)劃的合法性、籌資業(yè)務(wù)的核算以及所籌資金的使用及歸還情況等進(jìn)行監(jiān)督檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)籌資活動(dòng)中的薄弱環(huán)節(jié)。

4.以控制措施為要素的第四維度。控制措施貫穿于整個(gè)籌資管理內(nèi)部控制過(guò)程中，并與管理過(guò)程融為一體。有力的控制措施是企業(yè)控制目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的保證。對(duì)煤炭企業(yè)而言，針對(duì)籌資過(guò)程中可能遇到的重大風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)順應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，注重對(duì)籌資方案的戰(zhàn)略評(píng)估，摒除原有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)遺留的不良影響，優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)，在合理籌資的基礎(chǔ)上建立有效的審批監(jiān)管制衡機(jī)制，制定嚴(yán)格的籌資管理制度。

（二）煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制基本流程

通過(guò)對(duì)四維一體的煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制框架體系的分析，本文認(rèn)為煤炭企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的宏微觀環(huán)境及籌資戰(zhàn)略制定籌資方案，經(jīng)授權(quán)審批后依計(jì)劃嚴(yán)格執(zhí)行，及時(shí)進(jìn)行信息溝通，注重籌資管理過(guò)程全流程的內(nèi)部監(jiān)控。具體流程如圖2所示。

四、結(jié)論與展望

內(nèi)部控制是煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的自我調(diào)節(jié)和自我制約的內(nèi)在機(jī)制，資金是企業(yè)的血液。煤炭企業(yè)籌資內(nèi)部控制體系的改進(jìn)、完善和實(shí)施，是煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵。

必須看到，我國(guó)多層次的煤炭資本市場(chǎng)體系正在逐漸趨于完善，企業(yè)的籌資方式也更加多元化。礦業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、煤炭期權(quán)期貨、煤炭產(chǎn)業(yè)基金、私募股權(quán)等方式都將成為煤炭企業(yè)籌資的有力渠道。作為企業(yè)內(nèi)部控制體系中的重要環(huán)節(jié)，煤炭企業(yè)必須清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前企業(yè)籌資內(nèi)部控制建設(shè)過(guò)程中的缺陷與不足，學(xué)習(xí)借鑒內(nèi)部控制的先進(jìn)理論和技術(shù)方法，結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)構(gòu)建企業(yè)多渠道籌資內(nèi)部控制體系，適應(yīng)當(dāng)前煤炭資源轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀，完成煤炭企業(yè)管理工作的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 江書(shū)軍.煤炭上市公司資本結(jié)構(gòu)及融資政策研究［D］.河南理工大學(xué)，2009.

［2］ 張榮光.礦業(yè)融資途徑探討［J］.社會(huì)科學(xué)研究，2009（4）:54-57.

［3］ 楊雄勝.內(nèi)部控制范疇定義探索［J］.會(huì)計(jì)研究，2011（8）:46-52.

［4］ 遲國(guó)華，王東閣.基于ERM框架構(gòu)建國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系研究［J］.企業(yè)管理，2010（3）:35-42.

［5］ 房紅.煤炭企業(yè)拓寬融資渠道問(wèn)題探析［J］.煤炭技術(shù)，2006（7）:138-140.

［6］ 葉陳云，龔旋.上市公司新融資方式風(fēng)險(xiǎn)比較及其治理對(duì)策［J］.國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2010（4）:55-58.

［7］ 劉惠超.漫談煤炭企業(yè)的籌融資途徑［J］.中國(guó)金融，2007（5）:40-41.

［8］ 財(cái)政部會(huì)計(jì)司.解讀之6：資金活動(dòng)［J］.國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2010（7）:14-19.

［9］ 趙軒.山西省煤炭采選業(yè)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)分析［D］.山西大學(xué)，2009.

［10］ 張寶根.從企業(yè)舉債看籌資風(fēng)險(xiǎn)及防范［J］.煤炭經(jīng)濟(jì)研究，2007（1）:56-57.

［11］ 毛金明.山西煤炭業(yè)融資現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策［J］.中國(guó)金融，2006（14）:55-56.

［12］ 陳英，王玉香.煤炭企業(yè)內(nèi)部控制實(shí)施的必要性［J］.中國(guó)礦業(yè)，2009（12）:38-40.