經(jīng)濟(jì)政策不確定性
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)權(quán)益資本成本
檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)權(quán)益資本成本的影響，并探討管理層權(quán)力制衡對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究表明：經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)抬升企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、加劇企業(yè)內(nèi)外部信息失衡，致使企業(yè)權(quán)益資本成本提高；在剔除宏觀經(jīng)濟(jì)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)不確定性影響后該正相關(guān)關(guān)系仍然存在，且在非國(guó)有企業(yè)中更為顯著。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力制衡能顯著緩解經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)權(quán)益資本成本的影響。研究從微觀權(quán)益融資視角考察宏觀政策的經(jīng)濟(jì)后果，厘清了宏觀環(huán)境對(duì)權(quán)益資本成本的影響機(jī)理，對(duì)降低企業(yè)融資成本有一
會(huì)計(jì)之友 2024年3期2024-01-26
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)影響企業(yè)環(huán)保投入嗎？
要：經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)影響企業(yè)環(huán)保支出嗎？這是以往研究未明確涉及的領(lǐng)域。然而，環(huán)保投入作為特殊的投資方向，與經(jīng)濟(jì)政策不確定性存在的關(guān)系尚不明確。對(duì)此問(wèn)題的研究，有助于探明二者之間的潛在關(guān)系，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展和政府環(huán)保監(jiān)管提供建議。為了研究此問(wèn)題，文章以中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)作為因變量，探討其對(duì)于企業(yè)環(huán)保投入的影響路徑和程度。研究表明，企業(yè)環(huán)保投入與經(jīng)濟(jì)政策不確定性之間存在“倒U型”關(guān)系。企業(yè)環(huán)保投入先隨著經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加而增加，當(dāng)?shù)竭_(dá)一定閾值時(shí)
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2024年2期2024-01-12
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、“去家族化”與企業(yè)績(jī)效
探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)家族企業(yè)“去家族化”以及后續(xù)企業(yè)績(jī)效的影響。研究發(fā)現(xiàn)： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)“去家族化”的影響呈現(xiàn)先促進(jìn)后抑制的倒“U”型特征。經(jīng)濟(jì)政策不確定性通過(guò)影響控股家族對(duì)社會(huì)情感財(cái)富的追求來(lái)影響企業(yè)“去家族化”； 異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)擁有的橫向聯(lián)系社會(huì)資本越多， 或所在地區(qū)市場(chǎng)發(fā)展水平越高， 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)“去家族化”的影響越明顯， 但企業(yè)縱向聯(lián)系社會(huì)資本的作用效果相反。僅在經(jīng)濟(jì)政策不確定性水平較低時(shí)， 家族企業(yè)越傾向于“去家族化”， 企
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2023年9期2023-09-15
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、現(xiàn)金持有與盈余持續(xù)性
現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加了公司的現(xiàn)金持有量并提高了現(xiàn)金增持速度；公司持有充足的現(xiàn)金有助于把握投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)盈余持續(xù)性，這種正向效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)政策不確定性低時(shí)依然存在，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策不確定性較高時(shí)，企業(yè)更傾向于持幣觀望，現(xiàn)金持有對(duì)盈余持續(xù)性將產(chǎn)生抑制作用。公司應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性程度考量風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡成本與收益，調(diào)整現(xiàn)金持有策略，從而實(shí)現(xiàn)盈余的可持續(xù)性?！娟P(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)政策不確定性； 現(xiàn)金持有； 盈余持續(xù)性； 調(diào)節(jié)效應(yīng)【中圖分類號(hào)】 F234.4? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】
會(huì)計(jì)之友 2023年18期2023-08-30
- 社會(huì)責(zé)任、財(cái)務(wù)寬裕與企業(yè)價(jià)值
現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性正向調(diào)節(jié)了社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。在異質(zhì)性檢驗(yàn)中，發(fā)現(xiàn)高管薪酬和高管持股比例在社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)寬裕的影響中均存在顯著的差異。研究結(jié)論為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任提供了理論借鑒和管理啟示?！娟P(guān)鍵詞】 企業(yè)社會(huì)責(zé)任； 財(cái)務(wù)寬裕； 企業(yè)價(jià)值； 經(jīng)濟(jì)政策不確定性； 高管激勵(lì)【中圖分類號(hào)】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2023）16-0089-08一、引言企業(yè)忽視履行社會(huì)責(zé)任會(huì)使自身形象嚴(yán)重受損，出于對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的考慮
會(huì)計(jì)之友 2023年16期2023-08-29
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、慈善捐贈(zèng)與股價(jià)波動(dòng)
贈(zèng)和經(jīng)濟(jì)政策不確定性相聯(lián)系的動(dòng)態(tài)視角理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)它們對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)慈善捐贈(zèng)表現(xiàn)顯著抑制了股價(jià)波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性減小了慈善捐贈(zèng)對(duì)股價(jià)波動(dòng)的抑制作用。為防止企業(yè)迫于外界壓力進(jìn)行大額捐款導(dǎo)致回歸結(jié)果偏差以及可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，剔除2020年數(shù)據(jù)后進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，并采用PSM進(jìn)行了內(nèi)生性檢驗(yàn)，充分驗(yàn)證了實(shí)證結(jié)果。通過(guò)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響程度更強(qiáng)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)政策不確定性更敏感地作用于慈善捐贈(zèng)對(duì)股價(jià)波動(dòng)的
會(huì)計(jì)之友 2023年15期2023-08-04
- 融資約束對(duì)投資非效率的影響研究
，而經(jīng)濟(jì)政策不確定性能緩解非國(guó)有企業(yè)和行政性國(guó)企中的該“U”型關(guān)系。文章進(jìn)一步明晰和完善了融資約束、投資非效率的研究?jī)?nèi)涵，為企業(yè)解決投資非效率問(wèn)題與提高治理水平提供了一定的理論支持?！娟P(guān)鍵詞】 融資約束； 投資非效率； 代理沖突； 管理者背景； 經(jīng)濟(jì)政策不確定性【中圖分類號(hào)】 F275；F272.3；F832.51? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2023）14-0051-09一、引言目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。提升投資效率
會(huì)計(jì)之友 2023年14期2023-07-06
- 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響研究
以及經(jīng)濟(jì)政策不確定性的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠顯著降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性能夠強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用。上述關(guān)系經(jīng)過(guò)內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依舊成立。從機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過(guò)提升企業(yè)內(nèi)部控制水平和信息透明度能夠顯著降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用在規(guī)模較大、數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較高地區(qū)以及東部地區(qū)的企業(yè)中表現(xiàn)得更為明顯。【關(guān)鍵詞】 數(shù)字化轉(zhuǎn)型； 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)； 經(jīng)濟(jì)政策不確定
會(huì)計(jì)之友 2023年14期2023-07-06
- 制造業(yè)投入數(shù)字化與企業(yè)創(chuàng)新
示，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)對(duì)投入數(shù)字化與企業(yè)創(chuàng)新之間的正效應(yīng)產(chǎn)生明顯的負(fù)向調(diào)節(jié)；進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字要素的投入質(zhì)量會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。關(guān)鍵詞：投入數(shù)字化；企業(yè)創(chuàng)新；投入質(zhì)量；經(jīng)濟(jì)政策不確定性中圖分類號(hào)：F424文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-148X（2023）03-0013-09收稿日期：2022-12-29作者簡(jiǎn)介：叢鈺涵（1995-），女，山東威海人，博士研究生，研究方向：數(shù)字經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)；王珊珊（1992-），女，黑龍江齊齊哈爾人，助理研究員，研
商業(yè)研究 2023年3期2023-07-06
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)時(shí)變影響
中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)以及上證指數(shù)，采用TVP-SV-VAR模型考察我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)股票市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)時(shí)變影響。研究結(jié)果表明：滯后短期的經(jīng)濟(jì)政策不確定性沖擊對(duì)股票市場(chǎng)收益呈現(xiàn)顯著負(fù)向影響，隨著滯后期增長(zhǎng)負(fù)向影響逐漸趨向于零；股票市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)政策不確定性具有穩(wěn)定的正向影響；經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊在不同重大事件時(shí)點(diǎn)呈現(xiàn)分異趨勢(shì)。根據(jù)研究結(jié)論，本文提出相關(guān)政策建議。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性；股票市場(chǎng)；TVP-SV-VAR模型中圖分類號(hào)：F23
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2023年12期2023-06-28
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)ESG表現(xiàn)
宏觀經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)微觀企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。結(jié)果表明， 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)具有負(fù)向影響。具體而言， 經(jīng)濟(jì)政策不確定性加劇了信息不對(duì)稱， 導(dǎo)致企業(yè)面臨更強(qiáng)的融資約束和更低的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平， 進(jìn)而減少ESG投入以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和資源的雙重壓力。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)管理者可以通過(guò)獲取政府支持以及迎合投資者情緒來(lái)有效緩解經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的負(fù)向影響， 而這種負(fù)向影響在行業(yè)景氣度較低的企業(yè)中會(huì)更加突出?！娟P(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)政策不確定性；ESG；融
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2023年6期2023-06-11
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)現(xiàn)金持有
探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有的影響及其作用機(jī)制。以我國(guó)滬深A(yù)股2007—2020年非金融類上市公司為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：與現(xiàn)有現(xiàn)金預(yù)防動(dòng)機(jī)結(jié)論相反，經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升會(huì)降低企業(yè)現(xiàn)金持有；機(jī)制檢驗(yàn)表明，靈活性使得金融資產(chǎn)替代現(xiàn)金發(fā)揮“蓄水池”作用，從而“擠占”現(xiàn)金，是經(jīng)濟(jì)政策不確定性降低現(xiàn)金持有的原因；就經(jīng)濟(jì)后果而言，現(xiàn)金持有與金融資產(chǎn)的聯(lián)動(dòng)具有提升企業(yè)價(jià)值的效應(yīng)。從資產(chǎn)配置聯(lián)動(dòng)的角度提供了企業(yè)金融投資行為與外部環(huán)境互動(dòng)的證據(jù)，為經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響
會(huì)計(jì)之友 2023年11期2023-06-05
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)ESG表現(xiàn)
探討經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升能夠顯著提升上市公司的ESG表現(xiàn)， 這種影響在媒體關(guān)注度較高的企業(yè)和國(guó)有企業(yè)中更加明顯。機(jī)制分析表明： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性通過(guò)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、 引發(fā)投資者消極情緒推動(dòng)企業(yè)提升ESG表現(xiàn)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)： 良好的ESG表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)政策不確定時(shí)期能夠提高企業(yè)績(jī)效。本文的研究結(jié)論可以為經(jīng)濟(jì)政策更有效地發(fā)揮治理作用， 以及企業(yè)正確選擇前瞻性管理戰(zhàn)略提供參考?！娟P(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)政策不確定性；
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2023年3期2023-05-30
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與民營(yíng)企業(yè)投資效率：高效決策還是約束限制？
要：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的影響存在“約束限制”和“高效決策”的理論分歧。本文考察了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資效率的影響，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資效率的影響體現(xiàn)為“約束限制”，且主要表現(xiàn)為投資不足。民營(yíng)企業(yè)的信息不對(duì)稱和政策敏感度加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)投資效率的負(fù)面效應(yīng)；但其政治關(guān)聯(lián)可以弱化這一影響。此外，融資約束惡化是潛在的作用渠道；而由經(jīng)濟(jì)政策不確定性引發(fā)的投資不足提高了民營(yíng)企業(yè)未來(lái)收益的波動(dòng)性，但降低了未來(lái)平均收益和企業(yè)價(jià)
商業(yè)研究 2023年1期2023-05-30
- 社會(huì)資本對(duì)企業(yè)商業(yè)信用融資的影響檢驗(yàn)
而經(jīng)濟(jì)政策不確定性能夠調(diào)節(jié)社會(huì)資本與商業(yè)信用融資之間的關(guān)系， 隨著經(jīng)濟(jì)政策不確定性的增加， 社會(huì)資本負(fù)向影響商業(yè)信用融資的作用會(huì)被強(qiáng)化。【關(guān)鍵詞】社會(huì)資本；商業(yè)信用融資；融資約束；經(jīng)濟(jì)政策不確定性【中圖分類號(hào)】 F275.5? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2023）01-0056-7一、 引言商業(yè)信用是基于企業(yè)之間交易而形成的信貸關(guān)系， 被認(rèn)為是銀行信貸等的短期融資替代方式。當(dāng)企業(yè)難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資時(shí)， 企業(yè)
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2023年1期2023-05-30
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性及銀行信貸對(duì)企業(yè)投資行為影響研究
探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性、銀行信貸影響企業(yè)投資行為的作用機(jī)理與路徑。論文根據(jù)2011-2018年中證指數(shù)中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)挑選了535家上市公司的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建雙固定效應(yīng)模型，研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性及銀行信貸對(duì)企業(yè)的投資支出產(chǎn)生了作用，并且銀行信貸作為途徑影響了企業(yè)投資?；谶@些結(jié)論，論文從3個(gè)方面提出了相關(guān)的建議：保持開(kāi)放穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)政策；適當(dāng)傾斜信貸資源，不斷完善信貸結(jié)構(gòu)；強(qiáng)化企業(yè)自身素質(zhì)建設(shè)，調(diào)整市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制?！娟P(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)政策不確定性；銀行信
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2023年4期2023-05-26
- 人民幣區(qū)域國(guó)際化程度提高了嗎？
。從經(jīng)濟(jì)政策不確定性溢出視角，探討人民幣在中亞五國(guó)中的區(qū)域國(guó)際化程度問(wèn)題，為人民幣區(qū)域國(guó)際化提供經(jīng)驗(yàn)支持。利用EEMD頻域分解技術(shù)，將中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性和中亞五國(guó)人民幣匯率分解為高頻、低頻和趨勢(shì)項(xiàng)三個(gè)頻域，并采用廣義預(yù)測(cè)誤差分解方法測(cè)算在不同頻域上我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中亞五國(guó)人民幣匯率波動(dòng)的溢出效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：從高頻分量來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中亞五國(guó)匯率波動(dòng)的凈溢出效應(yīng)為負(fù);從中期和長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中亞五國(guó)人民幣匯率波動(dòng)的凈溢出效
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)影響企業(yè)的研發(fā)支出嗎
運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題所開(kāi)辟的新方法將經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)活動(dòng)相結(jié)合，成為重要的企業(yè)績(jī)效產(chǎn)出關(guān)系研究模式。文章關(guān)注企業(yè)在創(chuàng)新領(lǐng)域受經(jīng)濟(jì)政策不確定性的制約及其影響，采用2010—2019年中國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)，將研發(fā)支出作為企業(yè)創(chuàng)新的核心指標(biāo)，闡明經(jīng)濟(jì)政策不確定性產(chǎn)生的影響，剖析經(jīng)濟(jì)政策不確定性通過(guò)留存收益這一中介變量影響研發(fā)支出，以及融資約束、政府補(bǔ)貼對(duì)兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究表明，增加研發(fā)支出是企業(yè)選擇積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的管理策
會(huì)計(jì)之友 2022年14期2022-07-05
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性是否抑制了上市企業(yè)創(chuàng)新？
考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)上市企業(yè)創(chuàng)新水平的影響。實(shí)證結(jié)果表明：第一，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)上市企業(yè)創(chuàng)新水平有顯著的抑制作用，經(jīng)濟(jì)政策不確定性負(fù)向影響上市企業(yè)專利申請(qǐng)總數(shù)、發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量及非發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量，且在更換解釋變量、檢驗(yàn)?zāi)Ｐ头€(wěn)健性之后研究結(jié)論依然成立。第二，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)上市企業(yè)創(chuàng)新的抑制效應(yīng)在國(guó)有企業(yè)、非市場(chǎng)新入者企業(yè)和高競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)企業(yè)中尤為突出。第三，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)上市企業(yè)創(chuàng)新的抑制作用具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，該效應(yīng)受企業(yè)規(guī)模、企業(yè)資金自由度（大股東掏
財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究 2022年4期2022-06-28
- 預(yù)期通貨膨脹、商業(yè)信用融資及企業(yè)財(cái)務(wù)柔性
用;經(jīng)濟(jì)政策不確定性引言：新冠疫情沖擊下，全球供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈脆弱性凸顯，全球化經(jīng)濟(jì)面臨逆流挑戰(zhàn)。在此背景下，去年底結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，首次提出中國(guó)面臨的三重壓力即預(yù)期轉(zhuǎn)弱、供給不足、需求收縮。面對(duì)百年變局加速演進(jìn)，我國(guó)上市公司的內(nèi)外部環(huán)境正發(fā)生著復(fù)雜深刻變化。外部環(huán)境呈現(xiàn)出世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、不確定因素增加、通脹高企等特征。而上市公司內(nèi)部的資源、環(huán)境、成本等硬約束不斷增強(qiáng)，以至于盈利持續(xù)修復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固。因此加強(qiáng)預(yù)期、不確定性管理，不僅是上市公司完善治理
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2022年7期2022-05-30
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)價(jià)值
者對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)價(jià)值的研究，分別梳理經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、經(jīng)濟(jì)政策不確定和企業(yè)價(jià)值以及經(jīng)濟(jì)政策不確定性、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。結(jié)論表明：一是經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)存在促進(jìn)和抑制兩種作用，目前學(xué)術(shù)界還未達(dá)成統(tǒng)一意見(jiàn)；二是經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值下降，同時(shí)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系受到企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響；三是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)價(jià)值之間存在正相關(guān)關(guān)系。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2022年33期2022-05-30
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性下文化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值研究
研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)文化企業(yè)價(jià)值的影響，并進(jìn)一步研究融資結(jié)構(gòu)對(duì)“經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響企業(yè)價(jià)值”的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性顯著降低了企業(yè)價(jià)值，而融資結(jié)構(gòu)抑制了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)價(jià)值的負(fù)面效應(yīng)。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;融資結(jié)構(gòu);企業(yè)價(jià)值一、引言文化產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)今世界的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)依然處于發(fā)展初期。當(dāng)前，我國(guó)正處于 “四期疊加” 階段，還需承受經(jīng)濟(jì)下行壓力，為此國(guó)家采取了多次逆周期調(diào)節(jié)政策，無(wú)疑加大經(jīng)濟(jì)政策的不確定性?，F(xiàn)有研究表明
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2022年22期2022-05-30
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、投資者情緒與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性、投資者情緒和股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的作用關(guān)系，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性和投資者情緒均對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)有正面影響，且投資者情緒具有中介效應(yīng)，可以放大經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。對(duì)于政府機(jī)關(guān)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、完善股票市場(chǎng)體系建設(shè)具有借鑒意義?！娟P(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)政策不確定性；投資者情緒；股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)；PVAR模型【中圖分類號(hào)】F275一、引言在過(guò)去的幾十年里，中國(guó)的股票市場(chǎng)發(fā)生了多次股價(jià)崩盤現(xiàn)象，不僅不利于股市的健康平穩(wěn)發(fā)展，同時(shí)也影響了市場(chǎng)上的
國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2022年8期2022-05-29
- 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)視角下政策不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響
探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的非對(duì)稱性影響，理論分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性主要通過(guò)消費(fèi)需求和投資需求影響到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分別通過(guò)要素再配置效應(yīng)、產(chǎn)品調(diào)整效應(yīng)和需求收入彈性效應(yīng)改變經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響?；?992Q2-2019Q4中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的季度數(shù)據(jù)，本文構(gòu)建一個(gè)四變量VAR模型，結(jié)果顯示經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、消費(fèi)需求和投資需求均存在負(fù)向沖擊。進(jìn)一步構(gòu)建三個(gè)三變量TVAR模型，檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)經(jīng)
商業(yè)研究 2022年2期2022-05-18
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行
研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平的影響，以及企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押行為在這兩者之中發(fā)揮的中介作用。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平越低?？毓晒蓶|股權(quán)質(zhì)押這一融資行為作為中介變量，解釋了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行影響的傳導(dǎo)機(jī)制。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;融資約束;股權(quán)質(zhì)押;企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行;中介效應(yīng)本文索引：張復(fù)生，梁晨.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2022（8）：-105.中圖分類號(hào)：F124 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章
中國(guó)商論 2022年8期2022-04-25
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整
檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)其資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度和偏離程度的影響。研究結(jié)果表明：經(jīng)濟(jì)政策不確定性程度的上升，顯著抑制了房地產(chǎn)企業(yè)投資需求和提高了融資成本，導(dǎo)致其資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度趨慢、偏離程度加劇;上述影響具有非對(duì)稱效應(yīng)，即在非國(guó)有、小規(guī)模和過(guò)度負(fù)債企業(yè)中更為明顯。因此，針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施，應(yīng)注意加強(qiáng)穩(wěn)定性、增強(qiáng)靶向性和提高差異性。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;房地產(chǎn)企業(yè);資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整;調(diào)整速度;偏離程度中圖分類號(hào)：F123.9;F293
江淮論壇 2022年1期2022-04-03
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、企業(yè)金融化與公司價(jià)值
表明經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)影響企業(yè)投融資決策等微觀行為，進(jìn)而影響公司價(jià)值。以2007～2019年我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，借鑒Baker等構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)實(shí)證分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)金融化和公司價(jià)值的影響。研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)金融化水平有著正面的影響。但經(jīng)濟(jì)政策不確定性下，企業(yè)金融化水平影響公司價(jià)值的提升。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性下的企業(yè)金融化損害國(guó)有企業(yè)的公司價(jià)值;相對(duì)于中央國(guó)企，經(jīng)濟(jì)政策不確定性下的企業(yè)金融
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與業(yè)績(jī)預(yù)告決策
考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告披露頻率的影響， 結(jié)果發(fā)現(xiàn)： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提升會(huì)導(dǎo)致企業(yè)提高業(yè)績(jī)預(yù)告披露頻率， 但會(huì)降低披露的及時(shí)性、精確性和準(zhǔn)確性; 經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提升促使金融機(jī)構(gòu)提升不確定性規(guī)避程度， 因而企業(yè)為緩解信息不對(duì)稱， 獲取信貸資源而提高業(yè)績(jī)預(yù)告披露頻率， 金融機(jī)構(gòu)不確定性規(guī)避是經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告披露頻率的中介變量; 在數(shù)字金融水平較高的地區(qū)， 金融機(jī)構(gòu)能夠有效利用數(shù)字技術(shù)以緩解信息不對(duì)稱， 提高信貸資源配置效率，
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2022年3期2022-03-26
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)我國(guó)股票價(jià)格的影響研究
?經(jīng)濟(jì)政策不確定性通常會(huì)抑制投資，導(dǎo)致股票價(jià)格下降。選取中國(guó)2003-2019年的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過(guò)估計(jì)TVP-SV-VAR模型，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)投資并非僅有抑制作用，在一些時(shí)期可以對(duì)投資者情緒和股票價(jià)格產(chǎn)生正向影響。通過(guò)構(gòu)建TVAR模型進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在常規(guī)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)對(duì)投資者情緒和股票價(jià)格產(chǎn)生負(fù)向影響;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)提升投資者情緒，推動(dòng)股票價(jià)格上漲。研究表明，不確定性并非總是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面因素，在經(jīng)濟(jì)
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)上市公司盈余管理影響的實(shí)證研究
中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)為經(jīng)濟(jì)政策不確定（EPU）的衡量指標(biāo)，分別用Jones模型和Roychowdhury的計(jì)算方法，以應(yīng)計(jì)盈余管理（EM）和真實(shí)盈余管理（REM）為被解釋變量，構(gòu)建多元回歸模型。利用STATA15.1實(shí)證分析得到經(jīng)濟(jì)政策不確定性水平提升，上市公司減少應(yīng)計(jì)盈余管理活動(dòng)和真實(shí)盈余管理活動(dòng)。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;應(yīng)計(jì)盈余管理;真實(shí)盈余管理中圖分類號(hào)：F275;F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-6432（2022）08-00
中國(guó)市場(chǎng) 2022年8期2022-03-19
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、CEO金融經(jīng)歷與企業(yè)金融化
發(fā)的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)，依據(jù)滬深兩市A股非金融行業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)，考量經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)金融化的影響機(jī)制以及CEO金融經(jīng)歷所發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升對(duì)企業(yè)金融化抑制效應(yīng)顯著，具有金融經(jīng)歷的CEO可以緩解該抑制效應(yīng)，且非國(guó)有企業(yè)中更顯著;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，CEO過(guò)度自信在CEO金融經(jīng)歷的調(diào)節(jié)效應(yīng)中發(fā)揮部分中介作用。鑒此，政府應(yīng)優(yōu)化實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策的方式，改善民間投資環(huán)境;企業(yè)應(yīng)合理配置高管團(tuán)隊(duì)以發(fā)揮烙印機(jī)制的最優(yōu)效應(yīng)，完善高層管理人
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2022年1期2022-03-19
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、宏觀杠桿率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
構(gòu)建經(jīng)濟(jì)政策不確定性、宏觀杠桿率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)變參數(shù)向量自回歸模型，實(shí)證研究三者之間相互影響的潛在時(shí)變特征及其機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升在絕大多數(shù)時(shí)間內(nèi)會(huì)降低產(chǎn)出增速，但在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期也能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)宏觀杠桿率的影響在2012年之前主要體現(xiàn)為負(fù)向沖擊，但在2012年之后，經(jīng)濟(jì)政策不確定性沖擊所引致的市場(chǎng)主體加杠桿頻率明顯增多;宏觀杠桿率對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響在2012年前后存在結(jié)構(gòu)性變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向影響自2008年之后
海南金融 2022年1期2022-02-26
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)研發(fā)投入
析了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響，并將企業(yè)的融資政策（財(cái)務(wù)柔性政策）納入研究框架，進(jìn)一步分析了不同財(cái)務(wù)柔性政策對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性顯著促進(jìn)了企業(yè)的研發(fā)投入，財(cái)務(wù)柔性加強(qiáng)了二者的正效應(yīng)，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)柔性細(xì)分研究發(fā)現(xiàn)，相比負(fù)債柔性，現(xiàn)金柔性更顯著強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。研究結(jié)論為企業(yè)在經(jīng)濟(jì)政策不確定下加強(qiáng)研發(fā)投入、合理選擇財(cái)務(wù)柔性政策提供了證據(jù)，企業(yè)應(yīng)積極利用經(jīng)濟(jì)政策帶來(lái)的紅利加大研發(fā)投入力度，從而提升企業(yè)
會(huì)計(jì)之友 2022年2期2022-01-08
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究
分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)于制造業(yè)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)于制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入和產(chǎn)出均有顯著促進(jìn)作用，這個(gè)影響主要來(lái)源于融資約束的中介效應(yīng)。融資約束越小的企業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程越有利，在面對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性時(shí)，融資約束越小，企業(yè)創(chuàng)新投入和非實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新受到的促進(jìn)作用越大，而實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新所受到的促進(jìn)作用越小。進(jìn)一步，國(guó)企相對(duì)民營(yíng)企業(yè)更具有資源和信息方面優(yōu)勢(shì)，也更有利于創(chuàng)新，在面臨經(jīng)濟(jì)政策不確定性時(shí)，創(chuàng)新過(guò)程受到的正向影響更大。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;創(chuàng)
商業(yè)2.0-市場(chǎng)與監(jiān)管 2022年1期2022-01-08
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新文獻(xiàn)綜述
要：經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)未來(lái)的創(chuàng)新投資計(jì)劃，現(xiàn)有文獻(xiàn)從宏觀和微觀兩方面對(duì)其進(jìn)行了相關(guān)研究。本文主要集中于經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新投資行為的影響研究，歸納總結(jié)相關(guān)文獻(xiàn)，并在現(xiàn)有結(jié)論的基礎(chǔ)提出對(duì)未來(lái)研究的展望。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;企業(yè)創(chuàng)新;投資一、引言隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)，綜合國(guó)力快速提升，帶來(lái)科學(xué)技術(shù)日新月異、創(chuàng)新活動(dòng)蓬勃發(fā)展。與此同時(shí)，隨著國(guó)際分工的細(xì)化與國(guó)際合作水平的提高，人為性因素造成的經(jīng)濟(jì)與政策變動(dòng)愈加突顯。2018年我國(guó)國(guó)內(nèi)
科技信息·學(xué)術(shù)版 2021年2期2021-12-22
- 臨空經(jīng)濟(jì)、區(qū)域創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展
， 經(jīng)濟(jì)政策不確定性不會(huì)弱化臨空經(jīng)濟(jì)對(duì)區(qū)域創(chuàng)新的影響， 東、中、西部地區(qū)的臨空經(jīng)濟(jì)對(duì)區(qū)域創(chuàng)新的影響不存在較大差異。 因此， 即使是在世界百年未有之大變局甚至全球經(jīng)濟(jì)大震蕩下， 我國(guó)各地區(qū)仍然可以通過(guò)大力發(fā)展臨空經(jīng)濟(jì)推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。【關(guān)鍵詞】臨空經(jīng)濟(jì);區(qū)域創(chuàng)新;資本投入;勞動(dòng)力流動(dòng);經(jīng)濟(jì)政策不確定性;高質(zhì)量發(fā)展【中圖分類號(hào)】F207? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2021）24-0152-9一、引言縱觀世界經(jīng)
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2021年12期2021-12-15
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、企業(yè)尋租與盈余管理
文以經(jīng)濟(jì)政策不確定性為出發(fā)點(diǎn)，研究其對(duì)企業(yè)盈余管理的影響機(jī)制。研究結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升會(huì)促進(jìn)企業(yè)正向的盈余管理行為。經(jīng)濟(jì)政策不確定性與盈余管理程度正相關(guān)，企業(yè)尋租行為在兩者之間起到了部分中介作用。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升會(huì)同時(shí)促進(jìn)盈余管理和企業(yè)尋租行為，降低會(huì)計(jì)信息的可信性。政府應(yīng)保持經(jīng)濟(jì)政策的長(zhǎng)期一致性，防止經(jīng)濟(jì)政策不必要的波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響，同時(shí)應(yīng)在經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)尋租和盈余管理行為的監(jiān)管。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;企
科學(xué)與財(cái)富 2021年25期2021-10-25
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)OFDI的影響研究
建的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)，采用固定面板效應(yīng)模型檢驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)OFDI的影響，并通過(guò)引入企業(yè)家信心、雙邊投資協(xié)定等變量分析了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)OFDI的作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)OFDI有顯著的促進(jìn)作用;企業(yè)家信心在經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響中國(guó)OFDI過(guò)程中發(fā)揮了部分中介效應(yīng);雙邊投資協(xié)定強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)OFDI的正向效應(yīng);進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)OFDI的影響存在經(jīng)濟(jì)政策不確定性高低、雙邊貿(mào)易規(guī)模以及
金融發(fā)展研究 2021年9期2021-10-22
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)研究綜述
間的經(jīng)濟(jì)政策不確定性是影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要因素之一?，F(xiàn)有研究多以經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和微觀企業(yè)指標(biāo)的影響作為切入點(diǎn)，較少關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，且尚未對(duì)其影響得出一致結(jié)論。商業(yè)銀行作為貨幣政策傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要環(huán)節(jié)，其信貸決策和風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)系到金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。在加強(qiáng)金融監(jiān)管的背景下，本文研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，以期為政策制定和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提供理論參考。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;宏觀政策;商
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年15期2021-10-09
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)操縱的影響
究了經(jīng)濟(jì)政策不確定性（EPU）如何影響股票市場(chǎng)操縱。結(jié)果表明，在我國(guó)A股市場(chǎng)上交易型市場(chǎng)操縱的操縱者在不確定性的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境中是不確定性的厭惡者，并且可能并不是擁有信息優(yōu)勢(shì)的投資者。此外，還計(jì)算了股票超額收益率對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)的敏感程度，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與市場(chǎng)操縱之間的關(guān)系受到股票超額收益率對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的敏感程度的影響。這些發(fā)現(xiàn)揭示了宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)交易型操縱行為的影響途徑。關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性;信息不對(duì)稱;風(fēng)險(xiǎn)厭惡;市
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2021年5期2021-09-29
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)公司債信用利差的影響研究
估。經(jīng)濟(jì)政策不確定性可以反映經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)，它會(huì)對(duì)公司債券的信用利差產(chǎn)生重要的影響。當(dāng)前國(guó)內(nèi)對(duì)債券信用利差的研究主要集中在企業(yè)債這一品類，對(duì)信用利差的影響因素也主要集中在GDP、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及公司盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿等微觀指標(biāo)，很少有人研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)公司債信用利差的影響，本文以此問(wèn)題為核心，對(duì)其進(jìn)行了初步探究。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;公司債;信用利差一、緒論（一）研究背景2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入再平衡狀態(tài)，各國(guó)為了自救紛紛采取對(duì)
商業(yè)2.0-市場(chǎng)與監(jiān)管 2021年8期2021-09-10
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效
; 經(jīng)濟(jì)政策不確定性【中圖分類號(hào)】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）18-0049-07一、引言黨的十九大報(bào)告指出，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系是跨越關(guān)口的迫切要求和我國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)”。國(guó)家是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主體，良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠使國(guó)家繁榮發(fā)展。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，各國(guó)都采取相應(yīng)的行動(dòng)、制定相應(yīng)的政策去刺激經(jīng)濟(jì)的運(yùn)
會(huì)計(jì)之友 2021年18期2021-09-07
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)原油市場(chǎng)收益影響的分位關(guān)系研究
考量經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)原油市場(chǎng)收益的異質(zhì)性影響。結(jié)果表明：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)原油市場(chǎng)收益在大多數(shù)分位點(diǎn)具有抑制效應(yīng)，且這種影響在原油市場(chǎng)低迷時(shí)更加明顯。在三類細(xì)分經(jīng)濟(jì)政策不確定性沖擊中，貨幣政策不確定性和貿(mào)易政策不確定性對(duì)原油收益的影響在原油市場(chǎng)繁榮時(shí)占主導(dǎo)地位，而原油市場(chǎng)處于低迷狀態(tài)時(shí)對(duì)財(cái)政政策不確定性的變化更加敏感。此外，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)原油市場(chǎng)收益的影響程度在金融危機(jī)爆發(fā)后明顯增強(qiáng)。鑒此，原油市場(chǎng)利益相關(guān)者在金融危機(jī)期間應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定的變化應(yīng)更
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2021年4期2021-09-03
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、信息技術(shù)與盈余管理
考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)盈余管理方式影響的基礎(chǔ)上， 分析信息技術(shù)對(duì)上述關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。 研究發(fā)現(xiàn)： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與應(yīng)計(jì)盈余管理負(fù)相關(guān)， 與真實(shí)盈余管理正相關(guān)， 信息技術(shù)反向調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與盈余管理的關(guān)系。 進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)， 信息技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性與真實(shí)盈余管理的抑制作用在國(guó)有企業(yè)和具有保盈動(dòng)機(jī)的企業(yè)中更加顯著， 且對(duì)異常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和異常生產(chǎn)成本抑制作用更加顯著， 對(duì)異常酌量費(fèi)用無(wú)顯著影響。 上述研究結(jié)論為認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的微觀后果
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2021年8期2021-08-23
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)機(jī)構(gòu)投資者持股影響研究
】 經(jīng)濟(jì)政策不確定性; 機(jī)構(gòu)投資者持股; 企業(yè)社會(huì)責(zé)任【中圖分類號(hào)】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）13-0084-07一、引言自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各國(guó)紛紛出臺(tái)了相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這也導(dǎo)致企業(yè)所面臨的市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜。尤其受到中美貿(mào)易摩擦以及新冠疫情的影響，人們更加深刻地意識(shí)到經(jīng)濟(jì)政策的不確定性。這種經(jīng)濟(jì)政策的高度不確定性給企業(yè)的發(fā)展以及資本市場(chǎng)帶來(lái)了很大的影響。機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場(chǎng)的中堅(jiān)力
會(huì)計(jì)之友 2021年13期2021-08-02
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)并購(gòu)商譽(yù)的影響
中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)作為衡量指標(biāo)， 考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)并購(gòu)商譽(yù)的影響及作用機(jī)理。 研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)并購(gòu)商譽(yù)具有正向影響， 且在國(guó)有企業(yè)中更為明顯， 而對(duì)商譽(yù)減值有負(fù)向影響。 進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：并購(gòu)商譽(yù)對(duì)于不同程度以及不同類型的經(jīng)濟(jì)政策不確定性的敏感度不同。 該結(jié)論拓展了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)并購(gòu)溢價(jià)影響領(lǐng)域的研究， 并且對(duì)政策制定者和企業(yè)管理層有著重要的理論啟示?！娟P(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)政策不確定性;并購(gòu)商譽(yù);商譽(yù)減值;信息不對(duì)稱【中圖分類號(hào)】F275
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2021年2期2021-07-19
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、金融發(fā)展 與企業(yè)創(chuàng)新
用下經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響效果。研究發(fā)現(xiàn)：（1）總體上，經(jīng)濟(jì)政策不確定性越高越會(huì)促使企業(yè)加大研發(fā)創(chuàng)新的力度，但過(guò)度擴(kuò)張的金融發(fā)展會(huì)起到負(fù)向調(diào)節(jié)作用;（2）宏觀異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，過(guò)度擴(kuò)張的金融發(fā)展的抑制作用存在于東部地區(qū)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和資本密集型產(chǎn)業(yè)中;（3）進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新確實(shí)存在倒U形非線性影響，并且只有在股權(quán)集中度較低和技術(shù)人員占比較高的企業(yè)中金融發(fā)展的抑制效應(yīng)才會(huì)顯著，而在是否“兩職合一”企業(yè)中卻沒(méi)有顯著差異。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)
金融發(fā)展研究 2021年5期2021-07-11
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響
： 經(jīng)濟(jì)政策不確定性是影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要因素。根據(jù)斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定指數(shù)”，以2008-2016年中國(guó)高新技術(shù)上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升會(huì)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用，在將高新技術(shù)企業(yè)分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)其影響程度不同，主要表現(xiàn)在企業(yè)的研發(fā)投入和發(fā)明專利上。研究結(jié)果表明，政府在希望通過(guò)改變現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)政策影響高
- “滬港通”如何影響企業(yè)現(xiàn)金持有決策
外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性，發(fā)現(xiàn)“滬港通”政策所帶來(lái)的正向現(xiàn)金持有效應(yīng)在非國(guó)有企業(yè)、外部經(jīng)濟(jì)政策不確定性更高時(shí)體現(xiàn)得更明顯。在替換核心變量、控制行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度后結(jié)論依然成立。本文研究從企業(yè)現(xiàn)金持有決策角度拓展了“滬港通”的相關(guān)研究，有助于更好地理解資本市場(chǎng)開(kāi)放對(duì)微觀主體決策的影響。關(guān)鍵詞：“滬港通”;現(xiàn)金持有決策;產(chǎn)權(quán)性質(zhì);經(jīng)濟(jì)政策不確定性中圖分類號(hào)：F830.91? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：1674-2265（2021）03-0069-07DOI：10.1
金融發(fā)展研究 2021年3期2021-06-15
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)融資約束的影響研究
驗(yàn)了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)上市公司融資約束水平的具體影響。結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性與上市公司的融資約束水平呈顯著正相關(guān)。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;融資約束;實(shí)物期權(quán);預(yù)防性儲(chǔ)蓄一、前言經(jīng)濟(jì)政策的不確定性是指在國(guó)家制定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的過(guò)程中，企業(yè)等各類經(jīng)濟(jì)主體無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)政府將要采取何種經(jīng)濟(jì)政策、何時(shí)實(shí)施而產(chǎn)生的各種不確定性。2008年金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)政府為迅速帶領(lǐng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低迷，采取了一系列積極的經(jīng)濟(jì)政策?？v觀如今的國(guó)際形勢(shì)，貿(mào)易摩擦加劇、新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年6期2021-05-28
- 中美日三國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的雙向溢出
三國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的雙向溢出，并考察關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)上各國(guó)對(duì)來(lái)自國(guó)外的外部沖擊的脈沖響應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)對(duì)中國(guó)EPU的影響總體大于日本，長(zhǎng)期影響均逐漸減弱，但是特朗普?qǐng)?zhí)政這一關(guān)鍵時(shí)間對(duì)中國(guó)的長(zhǎng)期影響不斷增強(qiáng);日本對(duì)中美兩國(guó)EPU的影響在經(jīng)歷短期的震蕩后，在長(zhǎng)期收斂，2016年5月日本消費(fèi)稅調(diào)整推遲這一事件對(duì)中國(guó)EPU的影響雖然較大，且長(zhǎng)期內(nèi)收斂趨勢(shì)不明顯;中國(guó)對(duì)美日兩國(guó)EPU的影響總體大于兩國(guó)對(duì)中國(guó)的影響，中短期內(nèi)推高了兩國(guó)EPU，長(zhǎng)期內(nèi)影響減弱，但收斂趨勢(shì)不
荊楚理工學(xué)院學(xué)報(bào) 2021年6期2021-05-20
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)財(cái)務(wù)脆弱性
研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)財(cái)務(wù)脆弱性的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)沖擊企業(yè)財(cái)務(wù)脆弱性，在經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)蕩時(shí)期更容易使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，而作為企業(yè)的重要人物和資源的企業(yè)家特質(zhì)對(duì)這種沖擊具有調(diào)節(jié)效應(yīng);經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)不同所有制、不同行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)脆弱性影響也有所不同。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;企業(yè)財(cái)務(wù)脆弱性;企業(yè)家特質(zhì)DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.03.005中圖分類號(hào)：F279.23? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? 文
海南金融 2021年3期2021-05-11
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響研究
研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響以及杠桿率的中介效應(yīng)，分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性、杠桿率、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)三者之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)降低導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，企業(yè)會(huì)通過(guò)提高杠桿率間接地提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)規(guī)模小、成長(zhǎng)性差的民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平影響更為顯著。這意味著，去杠桿政策應(yīng)當(dāng)考慮不同規(guī)模、不同類型企業(yè)的特點(diǎn)，在政策制定方面要有一定的靈活性和彈性，避免“一刀切”的去杠桿政策，保持經(jīng)濟(jì)政策
技術(shù)與創(chuàng)新管理 2021年2期2021-04-12
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
蕩，經(jīng)濟(jì)政策不確定性明顯上升，我國(guó)政府采取了一系列調(diào)控政策以有效防控風(fēng)險(xiǎn)，并特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)?；诖吮尘埃疚膹?span id="syggg00" class="hl">經(jīng)濟(jì)政策不確定性這一宏觀視角探討這一大環(huán)境下企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變化。在基于2006—2018年A股上市公司的季度數(shù)據(jù)描述企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變化的基礎(chǔ)上，運(yùn)用Baker構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)實(shí)證分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的正向影響;企業(yè)債務(wù)融資成本是經(jīng)濟(jì)政
海南金融 2021年1期2021-03-24
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響路徑研究
研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響路徑。研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性顯著降低了企業(yè)價(jià)值，且經(jīng)濟(jì)政策不確定性是通過(guò)企業(yè)融資路徑和企業(yè)投資路徑作用于企業(yè)價(jià)值;融資路徑中，經(jīng)濟(jì)政策不確定性主要是通過(guò)影響現(xiàn)金持有來(lái)影響企業(yè)價(jià)值;投資路徑中，投資效率在經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)價(jià)值之間起著中介作用，且投資不足路徑略高于投資過(guò)度路徑;此外，融資路徑的中介作用遠(yuǎn)高于投資路徑。研究結(jié)論有助于政府根據(jù)企業(yè)需求調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，為改善宏觀經(jīng)濟(jì)提供參考，也有助于企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策變
會(huì)計(jì)之友 2021年5期2021-03-04
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響研究
過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響進(jìn)行研究，研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性在不同的情況下，對(duì)研發(fā)投資有著不同的影響，應(yīng)當(dāng)具體問(wèn)題具體分析。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)區(qū)分不同的所有制情況時(shí)，相較于國(guó)有企業(yè)，經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)私營(yíng)企業(yè)研發(fā)投資的擠出效應(yīng)更強(qiáng)。最后本文通過(guò)分析探究，得出了啟示，并提出了相應(yīng)的建議。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策不確定性;研發(fā)投資;創(chuàng)新能力一、研究背景與意義從2008年金融危機(jī)爆發(fā)開(kāi)始，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)爆發(fā)帶來(lái)的危害，各個(gè)國(guó)
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年1期2021-03-02
- 創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展研究
，而經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)趨高已成為新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要考慮的重要影響因素。在現(xiàn)有理論研究成果的基礎(chǔ)上，從綠色全要素生產(chǎn)率視角出發(fā)，構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的計(jì)量回歸模型，進(jìn)一步引入經(jīng)濟(jì)政策不確定性作為調(diào)節(jié)變量，分析這一重要因素是否會(huì)影響創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效性，并采用我國(guó)2005-2016年30個(gè)省份面板數(shù)據(jù)，利用IVTobit方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）創(chuàng)新對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的促進(jìn)作用;（2）經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
宏觀質(zhì)量研究 2021年1期2021-02-21
- 融資約束對(duì)企業(yè)績(jī)效影響關(guān)系研究
別從經(jīng)濟(jì)政策不確定性和內(nèi)部控制視角研究融資約束對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。結(jié)果顯示，融資約束對(duì)企業(yè)績(jī)效是顯著負(fù)向影響，經(jīng)濟(jì)政策不確定性加劇了融資約束對(duì)企業(yè)績(jī)效的負(fù)向影響，內(nèi)部控制緩解了融資約束對(duì)企業(yè)績(jī)效的負(fù)向影響。在此基礎(chǔ)上，將內(nèi)部控制分為高低兩組，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制水平越高，越可以緩解經(jīng)濟(jì)政策不確定性的正向調(diào)節(jié)作用;內(nèi)部控制水平較低時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的調(diào)節(jié)作用不顯著。不同視角下融資約束對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響為該方面的研究提供了一個(gè)新的方向?！娟P(guān)鍵詞】 融資約束;
會(huì)計(jì)之友 2021年2期2021-01-25
- 經(jīng)済政策不確定性、企業(yè)出口生存與出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷
制的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)的匹配數(shù)據(jù)，本文實(shí)證研究了目的國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)中國(guó)企業(yè)出口生存的影響。研究發(fā)現(xiàn)：目的國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提高顯著増加了企業(yè)出口失敗的概率;異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，非國(guó)有企業(yè)、非東部地區(qū)企業(yè)，以及出口到高收入國(guó)家的企業(yè)受經(jīng)濟(jì)政策不確定性的影響更大;進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性的提高顯著促進(jìn)了企業(yè)“出ロ轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，勞動(dòng)密集型企業(yè)和一般貿(mào)易企業(yè)“出ロ轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的幅度更大。 [關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)政策不確定性;企業(yè)出口生存;出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷 [中圖分類號(hào)]F
- 資產(chǎn)專用性與中小企業(yè)創(chuàng)新投入
現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性在二者間發(fā)揮了正向調(diào)節(jié)作用。中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍，本文的研究對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新投入、資產(chǎn)配置、政策制定實(shí)施均有所啟示。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)專用性;創(chuàng)新投入;經(jīng)濟(jì)政策不確定性;中小企業(yè)一、引言疫情沖擊之下，困境中的中小企業(yè)雪上加霜，中小企業(yè)的發(fā)展危機(jī)愈加凸顯。經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新和技術(shù)革新是引發(fā)中小企業(yè)困境的首要原因，突發(fā)的疫情只是對(duì)這一困境加速放大，加快中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，提升中小企業(yè)創(chuàng)新投入水平成為當(dāng)務(wù)之急。創(chuàng)新是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動(dòng)力，宏觀落
科學(xué)與生活 2021年26期2021-01-10