薛賜愈

［摘 ? ?要］ 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的背景下，不少企業(yè)跟隨形勢(shì)變化做出相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)代化商業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整。輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式是如今市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)固定資產(chǎn)投入減少、存貨減少、輕資產(chǎn)投入增加，以達(dá)到實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益最大化的目的，因此受到了很多企業(yè)的青睞?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)尤其注重運(yùn)用輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，A公司作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的佼佼者，本文從財(cái)務(wù)角度入手對(duì)其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行深入研究，借此豐富相關(guān)行業(yè)的研究成果。

［關(guān)鍵詞］ 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；戰(zhàn)略管理；A公司；“互聯(lián)網(wǎng)+”

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194. 2023. 11. 005

［中圖分類號(hào)］ F275 ? ?［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ ?A ? ? ?［文章編號(hào)］ ?1673 - 0194（2023）11- 0018- 05

０ ? ? ?引 ? ?言

《中共中央 ?國(guó)務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見》明確指出，要加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競(jìng)爭(zhēng)、充分開放的全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。這為我國(guó)企業(yè)提供了一條可持續(xù)發(fā)展的道路，基于當(dāng)前的發(fā)展階段，為企業(yè)提供了高質(zhì)量和高效益的發(fā)展方向。近些年，隨著“互聯(lián)網(wǎng)＋”等技術(shù)的大力支持，各行各業(yè)的監(jiān)管機(jī)制不斷完善，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系和社會(huì)科學(xué)技術(shù)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境在潛移默化中轉(zhuǎn)變。

在企業(yè)戰(zhàn)略中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)起著重要的作用，企業(yè)要著眼于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略融合以及如何組織、實(shí)施和執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，從而發(fā)揮企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。隨著蘋果、戴爾、華為等企業(yè)在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式領(lǐng)域取得了不小的成就，其企業(yè)發(fā)展模式也引起了學(xué)者的廣泛關(guān)注。Ａ公司作為科技創(chuàng)新型企業(yè)中的代表企業(yè)，本文有針對(duì)性地分析Ａ公司在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中實(shí)施的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，評(píng)價(jià)A公司企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的效果，總結(jié)A公司企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)，希望能夠?yàn)槠渌愋推髽I(yè)提供一些參考。

１ ? ? ?Ａ公司概況

１．１ ? Ａ公司簡(jiǎn)介

Ａ公司是一家全球領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)公司，成立于２０１０年３月３日，并在２０１８年７月９日成功在港交所上市。Ａ公司自成立以來(lái)，業(yè)務(wù)范圍廣泛且種類繁多，創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)模式，涉及智能硬件、文化娛樂(lè)、醫(yī)療健康、生活用品以及電子設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，遍及一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

１．２ ? Ａ公司發(fā)展歷程

２０１０年，Ａ公司基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)率先發(fā)布ＭＩＵＩ系統(tǒng)和米聊Ａpp；２０１１年，Ａ公司以ＭＩＵＩ系統(tǒng)為根本，首次發(fā)布了手機(jī)，標(biāo)志著企業(yè)打開了智能手機(jī)市場(chǎng)；２０１３年，Ａ公司推出紅米系列，在國(guó)內(nèi)智能手機(jī)流行的熱潮下，企業(yè)的精準(zhǔn)定位使手機(jī)銷售量快速攀升；２０１６年，Ａ公司由于自身產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈發(fā)展不完善和線上紅利流失等問(wèn)題，手機(jī)銷售量受到嚴(yán)重影響，產(chǎn)品滯銷問(wèn)題嚴(yán)重；２０１７年，Ａ公司采取開拓銷售渠道、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈管理等有效措施應(yīng)對(duì)產(chǎn)品滯銷問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)供應(yīng)鏈的不斷拓展，實(shí)現(xiàn)Ａ公司市場(chǎng)占有率的快速提升；２０１９年，Ａ公司發(fā)布公告宣布入股ＴＣＬ集團(tuán)，2019年９月，Ａ公司推出兩款５Ｇ手機(jī)；２０２０年，Ａ公司成立集團(tuán)總辦，同年入圍《財(cái)富》世界前５００強(qiáng)企業(yè)；２０２１年，Ａ公司發(fā)布消息啟用新的企業(yè)Ｌｏｇｏ，并開拓了造車新領(lǐng)域；２０２２年，Ａ公司宣布進(jìn)入自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全方位的戰(zhàn)略布局，實(shí)現(xiàn)從價(jià)值鏈到價(jià)值網(wǎng)的發(fā)展，不斷擴(kuò)展企業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)域，加快企業(yè)發(fā)展步伐。

１．３ ? Ａ公司的商業(yè)模式

分析Ａ公司的商業(yè)模式有助于評(píng)價(jià)Ａ公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

所有“Ａ公司模式”都是以用戶流量為中心設(shè)計(jì)的。與設(shè)計(jì)性、制造類等企業(yè)的銷售渠道不一樣的是，Ａ公司是一家科技類消費(fèi)企業(yè)，企業(yè)把用戶放在業(yè)務(wù)的核心領(lǐng)域，希望以此實(shí)現(xiàn)流量資源的最大收益。想要獲得消費(fèi)者的青睞，企業(yè)需要生產(chǎn)滿足大多數(shù)消費(fèi)者心理預(yù)期的產(chǎn)品，并提供相應(yīng)的人工智能服務(wù)來(lái)提升用戶的滿意度，借此提升客戶黏性。

在硬件產(chǎn)品方向上，Ａ公司希望實(shí)現(xiàn)企業(yè)中低端且大規(guī)模的生產(chǎn)需求，以達(dá)到吸引更多消費(fèi)者的目的。在品牌建設(shè)和營(yíng)銷中，Ａ公司希望能夠做到用低成本來(lái)達(dá)到流量快速擴(kuò)張的目的，通過(guò)積極正面地營(yíng)銷來(lái)維持消費(fèi)者的忠誠(chéng)度和喜愛度。在制造和銷售中，A公司用直接采購(gòu)的方式獲得供應(yīng)鏈的主動(dòng)權(quán)，通過(guò)新零售模式，最終降低企業(yè)的生產(chǎn)成本并獲得更多的用戶與資源，增加企業(yè)業(yè)務(wù)量。通過(guò)以上各個(gè)方面的作用，以客戶流量作為企業(yè)的核心目標(biāo)，企業(yè)以提升產(chǎn)品質(zhì)量、拓寬銷售渠道和提供人性化服務(wù)為手段，不斷增加產(chǎn)品的用戶數(shù)量，這就是Ａ公司運(yùn)行的商業(yè)模式。

２ ? ? ?Ａ公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析及效果評(píng)價(jià)

２．１ ? 籌資戰(zhàn)略

２．１．１ ? 籌資戰(zhàn)略分析

Ａ公司在創(chuàng)立初期，運(yùn)行的是互聯(lián)網(wǎng)型輕資產(chǎn)模式，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小且可抵押的固定資產(chǎn)價(jià)值低，因此無(wú)法從銀行取得貸款。這時(shí)，正處于初創(chuàng)期的企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力較差，品牌知名度并不高，與合作商之間的合作關(guān)系并不穩(wěn)固，也無(wú)法取得投資人的風(fēng)險(xiǎn)投資。因此，通過(guò)表１可以看到，由創(chuàng)始人與員工共同出資的股權(quán)融資是Ａ公司在創(chuàng)立初期采取的籌資模式。

Ａ公司在企業(yè)成長(zhǎng)期以債務(wù)融資為主要方式。Ａ公司由于受自身所屬行業(yè)限制，企業(yè)固定資產(chǎn)較少，流動(dòng)資產(chǎn)較多，因此無(wú)法將流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押從銀行獲得大量的資金。因此，企業(yè)將無(wú)息融資作為重要的融資方式，使資金周轉(zhuǎn)速度加快，實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流的可持續(xù)增長(zhǎng)。從銀行取得的長(zhǎng)期借款和短期借款的方式，是Ａ公司有息債務(wù)的主要來(lái)源，由于企業(yè)條件限制較多，企業(yè)通常只會(huì)獲得小額的銀行貸款。伴隨著Ａ公司的不斷擴(kuò)張以及壯大，企業(yè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)逐步完善，企業(yè)采用了上游類金融的融資模式，也就是通過(guò)延期付款的方式，占用供應(yīng)商資金，從而獲得短期無(wú)息貸款。通過(guò)表２可以看到，近五年，Ａ公司的商業(yè)信用占款占總負(fù)債的比例均處于７０％上下，由此體現(xiàn)出Ａ公司重要的融資方式是商業(yè)信用融資。

２．１．２ ? 籌資戰(zhàn)略效果評(píng)價(jià)

從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率維持在４０％～６０％是較為理想的。從表２可以看到，Ａ公司２０１７年的資產(chǎn)負(fù)債率較高，達(dá)到了２４１．５５％。通過(guò)分析資料發(fā)現(xiàn)，Ａ公司在上市前，增加了可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值的發(fā)行。根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，這屬于金融負(fù)債，金融負(fù)債公允價(jià)值增加，負(fù)債同時(shí)增加，這就使Ａ公司的負(fù)債總額虛增，導(dǎo)致Ａ公司在上市前資產(chǎn)負(fù)債率偏高，企業(yè)償債能力降低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。２０１８年Ａ公司上市后，可轉(zhuǎn)換回購(gòu)優(yōu)先股被轉(zhuǎn)換，改變?yōu)槠胀ü?，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率得以回歸正常，近幾年逐漸穩(wěn)定在５０％～６０％的范圍內(nèi)。

總體來(lái)講，Ａ公司在初創(chuàng)期采用風(fēng)險(xiǎn)投資，企業(yè)到了成長(zhǎng)期大多情況下采用商業(yè)信用融資。需要注意的是，企業(yè)融資規(guī)模較小，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率上升時(shí)，資金鏈斷裂會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并可能導(dǎo)致信用危機(jī)，不易獲得更多更便捷的融資。因此，Ａ公司在發(fā)展的過(guò)程中需要拓寬融資渠道，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

２．２ ? 投資戰(zhàn)略

２．２．１ ? 投資戰(zhàn)略分析

２０１０年６月，Ａ公司投入資金成立了ＭＩＵＩ互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)研發(fā)隊(duì)伍，由１００多位優(yōu)秀工程師參與研發(fā)工作，專門投資高質(zhì)量技術(shù)發(fā)展人才儲(chǔ)備和知識(shí)技術(shù)研發(fā)工作。之后，ＭＩＵＩ團(tuán)隊(duì)以Ａｎｄｒｏｉｄ系統(tǒng)為基礎(chǔ)，開發(fā)了ＭＩＵＩ手機(jī)系統(tǒng)，并投入大量資金用于創(chuàng)建研發(fā)“橙色星期五”這一模式，增強(qiáng)了團(tuán)隊(duì)與用戶之間的交流。如今是一個(gè)科學(xué)技術(shù)不斷更新發(fā)展的時(shí)代，Ａ公司作為輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式企業(yè)，更加注重智能化和網(wǎng)絡(luò)化等方面的研發(fā)服務(wù)。通過(guò)表３可以看到近五年Ａ公司在研發(fā)設(shè)計(jì)項(xiàng)目投入資金的情況。

由表３可知，Ａ公司在２０１７年到２０２１年間，企業(yè)的研發(fā)支出保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這主要是因?yàn)檠邪l(fā)隊(duì)伍不斷擴(kuò)大，員工薪酬支出增加，同時(shí)企業(yè)拓展開發(fā)了手機(jī)、人工智能服務(wù)等多種業(yè)務(wù)，加大了研發(fā)項(xiàng)目的支出。

如今已經(jīng)步入了５Ｇ時(shí)代，Ａ公司抓住風(fēng)口，擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模，壯大研發(fā)隊(duì)伍，致力于智能手機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)，這使Ａ公司研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例不斷上升。２０２０年，Ａ公司研發(fā)支出在中國(guó)公司研發(fā)投入金額排名中位列前二十，企業(yè)成立由技術(shù)人才、技術(shù)戰(zhàn)略、技術(shù)文化、技術(shù)組織和技術(shù)合作五部分構(gòu)成的技術(shù)委員會(huì)組織，招募高新技術(shù)研發(fā)人才，推動(dòng)企業(yè)走可持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展道路。

２．２．２ ? 投資戰(zhàn)略效果評(píng)價(jià)

通過(guò)分析Ａ公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)成部分是專利權(quán)、許可證、商譽(yù)和商標(biāo)。如表４所示，Ａ公司近五年的無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模整體呈擴(kuò)大之勢(shì)，可以看出是研發(fā)費(fèi)用投入的結(jié)果，尤其是２０２０年，企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)增加率由2019年的－１８．８８％增加到１５５．１２％，因?yàn)槠髽I(yè)在這一年取得了大規(guī)模許可證。結(jié)合表３分析，Ａ公司的研發(fā)支出費(fèi)用在２０１９年到２０２１年間也一直保持上升趨勢(shì)。在２０１８年和２０１９年，企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)縮減，無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例也處于下降趨勢(shì)，說(shuō)明了企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的不穩(wěn)定和不確定性。

綜上所述，Ａ公司應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)投資效率，提升企業(yè)核心業(yè)務(wù)辦理能力，優(yōu)化企業(yè)健康有效的投資決策戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

３ ? ? ?Ａ公司利用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的對(duì)策

３．１ ? 拓展企業(yè)籌資渠道

Ａ公司是一家采用輕資產(chǎn)運(yùn)作模式的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，由于固定資產(chǎn)有限，用于抵押的資產(chǎn)不多，無(wú)法對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行估值，企業(yè)能夠從銀行取得的借款較少。因此，拓寬籌資渠道是企業(yè)必須解決的問(wèn)題。一方面，Ａ公司應(yīng)該不斷提升品牌價(jià)值，逐步發(fā)展企業(yè)商業(yè)信用融資，這樣在提升Ａ公司市場(chǎng)地位的同時(shí)，銀行借款能力增強(qiáng)，企業(yè)自身議價(jià)能力得到發(fā)展，能夠幫助企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈融資；另一方面，Ａ公司可以選擇性地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以風(fēng)險(xiǎn)投資更有效地推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，幫助企業(yè)管理者更好地理解商業(yè)模式，進(jìn)而提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。

３．２ ? 加大市場(chǎng)研發(fā)投入

面對(duì)日益變化的市場(chǎng)形勢(shì)，Ａ公司需要繼續(xù)加強(qiáng)研發(fā)方面的投入，提高企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力，增加企業(yè)的市場(chǎng)份額，努力縮短Ａ公司與同行業(yè)其他企業(yè)之間的差距，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。與此同時(shí)，Ａ公司需要注重企業(yè)研發(fā)人才的培養(yǎng)，引進(jìn)國(guó)內(nèi)外核心領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)人才，努力提升科技研發(fā)技術(shù)人員的整體水平，進(jìn)而提高研發(fā)團(tuán)隊(duì)的合作能力和整體工作效率。

３．３ ? 建立投資決策機(jī)制

Ａ公司投資效率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)投資效率的不穩(wěn)定性。因此，Ａ公司需要建立明確的投資決策機(jī)制，有針對(duì)性地做出投資決策，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)圍繞投資決策展開，企業(yè)要根據(jù)目標(biāo)選擇合適的投資方案，提高企業(yè)的投資效率。同時(shí)，Ａ公司應(yīng)結(jié)合自身?xiàng)l件、外部市場(chǎng)環(huán)境狀況等，適當(dāng)?shù)匕l(fā)展新的投資項(xiàng)目，調(diào)整現(xiàn)有的投資方向，以全局觀考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源配置最優(yōu)化。另外，Ａ公司需要結(jié)合當(dāng)下最新的國(guó)家政策，積極改善企業(yè)投資規(guī)劃策略，通過(guò)國(guó)家優(yōu)惠政策幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

３．４ ? 完善內(nèi)部審計(jì)制度

Ａ公司要想實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)，就要切合實(shí)際落實(shí)好企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理控制，真正完善企業(yè)常態(tài)化的監(jiān)督管理制度。首先，Ａ公司目前所使用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系雖然有一定的客觀性，但是仍然存在漏洞，因此需要健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，這樣才能對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)進(jìn)行更加明確和有效的分析。其次，A公司需要建立內(nèi)部審計(jì)監(jiān)管部門，加大對(duì)不規(guī)范的信息披露行為的處罰力度，定期開展企業(yè)內(nèi)部審查活動(dòng)，保證企業(yè)持續(xù)高效的工作。最后，企業(yè)應(yīng)該按照流程重新對(duì)往年盤虧項(xiàng)目進(jìn)行檢查，要將虧損原因進(jìn)行細(xì)化，及時(shí)處理好企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，使企業(yè)的整體效益得以提升。

４ ? ? ?結(jié)束語(yǔ)

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展和智能手機(jī)的快速更新，手機(jī)市場(chǎng)和智能設(shè)備行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越發(fā)激烈。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境之下，本文采用近五年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)Ａ公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)A公司在目前發(fā)展的過(guò)程中有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，但是A公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略仍然有需要改進(jìn)的地方。未來(lái)，Ａ公司在制定并且實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的時(shí)候，要做到不斷拓寬籌資渠道，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)研發(fā)方面的投入，建立明確的投資決策機(jī)制，健全企業(yè)內(nèi)部審計(jì)制度，如此，才能在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展。

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