方茜

摘要：在我國投資市場領(lǐng)域，原有的投資形式單一化嚴重，無法顧及到較為大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等活動，增大了資金的結(jié)構(gòu)矛盾。在推出政府融資平臺后，金融租賃躍升為一種新的投資及融資模式，一方面使資金籌集通道更加多樣，另一方面起到了調(diào)控地方融資平臺風(fēng)險及負債情況的作用。本文從金融租賃基于政府融資平臺風(fēng)險控制的作用入手，對金融租賃模式的選擇及應(yīng)用要點加以闡述。

關(guān)鍵詞：金融租賃；政府融資平臺；風(fēng)險；模式

中圖分類號：F812 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）001-0000-02

進入新時期發(fā)展背景后，地方政府在進行市政工程及公共基礎(chǔ)事業(yè)建設(shè)等方面逐漸擺脫了單一的銀行借貸融資方式，借助于對規(guī)費、國債、股權(quán)、土地等資產(chǎn)，在資金融資方式上實現(xiàn)了標準化的公司經(jīng)營模式，政府融資平臺成形并發(fā)展。在政府融資平臺的經(jīng)濟效應(yīng)及風(fēng)險防范上，金融租賃這一投融資模式可與其有效匹配，并發(fā)揮其模式的靈活性。

一、金融租賃基于政府融資平臺風(fēng)險防范的作用及經(jīng)濟效應(yīng)

（一）深化融資結(jié)構(gòu)，緩解融資風(fēng)險

現(xiàn)階段，在采取政府融資平臺這一融資方式時，在融資資產(chǎn)環(huán)節(jié)主要借助于政府劃撥出的股權(quán)及土地等形式，并將政府財政擔(dān)保作為融資的先期保障條件，由此使政府融資平臺的負債率居高不下，相應(yīng)地，政府融資平臺的風(fēng)險也就同步提升。如政府財政中在財稅及土地環(huán)節(jié)收入銳減，會牽連政府融資平臺的償債情況，極易使銀行貸款由良性貸款轉(zhuǎn)為不良資產(chǎn)[1]。在此背景下，采用金融租賃方式，以出售及回租作為融資途徑，可以提高物化資產(chǎn)的使用率和流動率，使政府融資平臺的融資結(jié)構(gòu)及負債情況得以大幅優(yōu)化。

（二）廣開源路，增加資金來源通道

政府融資平臺所對應(yīng)的項目建設(shè)內(nèi)容，主要涉及到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其規(guī)模大，建設(shè)周期長，各個環(huán)節(jié)都需要充足的資金保障，原有的單一化銀行貸款融資方式既無法充分保障建設(shè)項目的資金需求，又涉及到債務(wù)的重疊，增大了政府融資平臺的資金風(fēng)險。通過金融租賃，借助于租賃、股權(quán)、貸款等多種融資形式，一方面可以廣開源路，拓展資金融資渠道，分散融資風(fēng)險，另一方面有助于增進商業(yè)銀行和租賃公司的合作，增強信貸資源的活力。通過簽訂租賃合同，租賃公司能夠?qū)⒆赓U保證金及資產(chǎn)收益交由銀行進行代扣，并圍繞金融債券，實現(xiàn)租賃公司、商業(yè)銀行及其他社會資本的有效整合，從而使項目建設(shè)的資金來源更加多樣化，融資風(fēng)險可實現(xiàn)共同分擔(dān)。

（三）強化資產(chǎn)利用效率及管理質(zhì)量

金融租賃具備較強的物質(zhì)形態(tài)屬性，在資金管理上具有較強的專業(yè)性，能夠最大限度地提高資產(chǎn)的利用效率。在金融租賃模式下，承租人可以進行租賃資金的配置使用，但不具備租賃資金的所有權(quán)，通過使用權(quán)及所有權(quán)的剝離，能夠促使承租人優(yōu)化資金配置使用，通過設(shè)置嚴格細致的金融租賃使用流程，可以強化資產(chǎn)的利用效率。此外，在金融租賃過程中，結(jié)合承租人對資金的使用及安排，租賃公司可以做出針對性的租金支付方案，從而既使租賃資產(chǎn)保持了順暢流動，又進一步強化了資金利用率[2]。

（四）簡化資金融資的具體實施流程，優(yōu)化財務(wù)成本

在各方面的資金融資模式對比中，采用金融租賃方式，可以最大化地簡化資金融資的流程，從而避免了采用企業(yè)債券發(fā)放及債務(wù)融資所帶來的條文批復(fù)、信息登記、信息披露等方面的制約和限制，優(yōu)化了財務(wù)成本。具體地說，站在金融租賃公司角度，其在確定金融租賃方案及策略時，著眼點主要放在建設(shè)項目身上，圍繞其項目效益來制定金融租賃計劃，較少地涉及到對承租人的綜合審查，也不對相應(yīng)的資信擔(dān)保提出過多要求。由此可見，金融租賃在租賃物權(quán)的下放上，流程簡，時間快，可以使財務(wù)成本費用得到極大優(yōu)化。

二、金融租賃防范政府融資平臺風(fēng)險的具體選擇模式

（一）直接租賃

在政府融資平臺與金融租賃的合作模式上，如涉及到較長的租期，一般可以選擇直租的方式來進行操作。其具體操作流程大致分為以下幾個階段：首先，在對項目所需的設(shè)備及產(chǎn)品的價格及型號加以明確后，金融租賃方可以據(jù)此確定購買金額額度。其次，金融租賃方可以將購置款直接撥付項目建設(shè)的供貨方，獲取相應(yīng)的設(shè)備及產(chǎn)品。第三，租賃方將設(shè)備及產(chǎn)品通過出租的方式提供給項目建設(shè)方，并設(shè)定租期。在租賃期滿后，此設(shè)備及產(chǎn)品歸于金融租賃的承租方。通過這一直接租賃模式而開展的建設(shè)項目，主要有西安公交建設(shè)項目、武漢地鐵建設(shè)項目等。

（二）售后回租

在涉及到大規(guī)模的建設(shè)項目時，采用直接租賃的方式可能會增大經(jīng)營性資產(chǎn)的存量，從而使項目資產(chǎn)的利用效率受損?；诖?，承租方可以通過采用售后回租的方式，通過使經(jīng)營性資產(chǎn)用于新項目，從而達到資金的重復(fù)利用，以深度挖掘金融租賃的優(yōu)勢[3]。售后回租模式的優(yōu)點主要體現(xiàn)在以下方面：在保留對資產(chǎn)使用權(quán)的基礎(chǔ)上，承租人可以獲取資金，與此同時，金融租賃方也可以獲得二次及多次投資的機會。從本質(zhì)上看，售后回租集合了銷售和融資兩方面，是一種新型的籌資方法，在西方國家較為常用。通過售后回租這一模式而開展的建設(shè)項目，主要有重慶鋼鐵、廣州地鐵建設(shè)項目等。

（三）杠桿租賃

所謂的杠桿租賃模式，指的是在進行資產(chǎn)購置時，金融租賃方承擔(dān)一部分的投資任務(wù)，剩余較多的部分主要借助于金融機構(gòu)進行補足，從而完成金融租賃流程。在金融租賃杠桿租賃模式下，通常來說，金融租賃方如對設(shè)備及產(chǎn)品承擔(dān)約30%的購置金額，就可獲取相應(yīng)的所有權(quán)，而其余的約70%的購置金額由金融機構(gòu)進行承擔(dān)及補足，金融機構(gòu)的貸款人可以從金融租賃方獲得租賃物的受益權(quán)及所有權(quán)。杠桿租賃模式較為適用于融資風(fēng)險較高、設(shè)備購置成本較大的建設(shè)項目，例如上述提到的武漢地鐵建設(shè)項目，其在購置所需的地鐵施工器械時，采用杠桿租賃模式，能夠?qū)崿F(xiàn)融資與風(fēng)險的雙重控制。

三、提高金融租賃與政府融資平臺經(jīng)濟效應(yīng)及模式應(yīng)用效果的相關(guān)要點

（一）政府方面

作為政府來說，其應(yīng)注重做好以下要點：首先，要建立并健全金融租賃市場的法律法規(guī)，針對金融租賃開展中的難點及問題，在金融租賃合同、金融租賃指導(dǎo)、金融租賃監(jiān)管等方面加以協(xié)調(diào)及引導(dǎo)。其次，對金融租賃市場的管理制度進行規(guī)范，如金融租賃市場的合同制度、登記制度、監(jiān)管制度、稅收會計制度等，既要加以完善，又要提高制度間的匹配性和兼容性，實現(xiàn)金融租賃與政府融資平臺的有效銜接。第三，通過多種途徑加大對金融租賃市場的扶持力度。金融租賃的經(jīng)濟效應(yīng)較為明顯，為進一步發(fā)揮其優(yōu)化，政府應(yīng)在財稅上適度放寬，在財稅政策上可以準許金融租賃企業(yè)使用加速折舊的方法。此外，在金融租賃公司的信貸來源上，政府借助經(jīng)濟杠桿，應(yīng)強化金融租賃公司與銀行金融機構(gòu)的合作深度，打通金融租賃市場的融資、擔(dān)保渠道，以最大化地保障金融租賃的效益。

（二）金融租賃企業(yè)方面

首先，金融租賃企業(yè)要對企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理加以規(guī)范。一是要通過法人治理結(jié)構(gòu)的完善，保障企業(yè)的正常有序運行；二是要對經(jīng)營管理流程制定嚴格細致的管理規(guī)定，提高規(guī)定的執(zhí)行力度；三是要做好金融租賃的內(nèi)外部宣傳工作，對內(nèi)，要強化企業(yè)人員對金融租賃相關(guān)法律法規(guī)及應(yīng)用模式的理解，對外，要積極尋求與社會企業(yè)、金融機構(gòu)、政府融資平臺的合作，提高風(fēng)險防控觀念和能力，從而使金融租賃企業(yè)及市場進入良性發(fā)展軌道中。

其次，金融租賃企業(yè)應(yīng)注重對行業(yè)風(fēng)險進行控制。第一，針對金融租賃承租方，要及時跟進相應(yīng)的審批工作，在對項目建設(shè)的效益進行全面分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合承租方的財務(wù)及信用情況，對項目設(shè)備及產(chǎn)品供應(yīng)方的企業(yè)動態(tài)、行業(yè)資質(zhì)加以追蹤，合理確定金融租賃的方案及計劃。第二，在金融租賃模式上應(yīng)進行創(chuàng)新，在對金融租賃物的價值審查及評估上，一方面要提高租賃資產(chǎn)各階段的檢查力度，確保租賃資產(chǎn)貿(mào)易及交易信息的真實可靠，另一方面要對金融租賃物展開全面的價值評估工作。在租賃模式及業(yè)務(wù)上，要不斷擴大售后回租、杠桿租賃的應(yīng)用范圍，并通過將租賃資產(chǎn)與金融證券的有機結(jié)合，拓寬租賃資產(chǎn)的收益回報，開發(fā)相應(yīng)的延伸及拓展業(yè)務(wù)，提高金融租賃市場份額[4]。

四、結(jié)語

綜上所述，政府融資平臺與金融租賃的有機結(jié)合，能夠針對性地解決項目建設(shè)中出現(xiàn)的資金缺口等問題。在金融租賃與政府融資平臺的深入合作中，要結(jié)合項目建設(shè)具體情況及資金需求量，合理選用金融租賃模式，并從政府及金融租賃企業(yè)兩方面對金融租賃市場加以完善，以此進一步提高金融租賃模式的經(jīng)濟效應(yīng)。

參考文獻：

[1]聚焦政府融資模式創(chuàng)新[J].施工企業(yè)管理，2014（8）：62.

[2]龐加蘭.金融支持科技型小微企業(yè)發(fā)展的融資模式探析[J].金融理論與實踐，2013（11）：61-64.

[3]李文增.關(guān)于當(dāng)前我國融資租賃業(yè)發(fā)展中幾個重要問題的研究——對第三屆中國金融租賃高峰論壇中一些與會發(fā)言的分析和評論[J].產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊，2012（9）：46-48.

[4]晉自力.金融租賃的國際比較與借鑒[J].中外企業(yè)家，2013（19）： 276-277.