陳志國 宋鵬飛

摘要：中國對外開放的“大進大出”格局已定，隨著中國對外直接投資規(guī)模的不斷擴大，對外投資產(chǎn)生的財富創(chuàng)造效應(yīng)、有利于投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)進步效應(yīng)、貿(mào)易效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。因此，更加系統(tǒng)、全面、客觀考察和判研中國對外直接投資帶來的影響效應(yīng)，以得到更客觀、更有價值的結(jié)論是進一步研究的價值所在。

關(guān)鍵詞：對外直接投資；經(jīng)濟增長效應(yīng)；結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)；貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)

中圖分類號：F832.48文獻標識碼：A 文章編號：1005-6378（2015）01-0081-05

DOI：10.3969/j.issn.1005-6378.2015.01.016

一、加快推進中國對外直接投資的必要性

2014年我國對外投資首次超過利用外資，我國將形成高水平“引進來”，大規(guī)模“走出去”的對外開放格局，有利于進一步推進實施“走出去”戰(zhàn)略，加快國內(nèi)企業(yè)對外直接投資進程。我國對外投資起步晚發(fā)展慢，2003年對外直接投資的流量僅有29億美元，占全球?qū)ν庵苯油顿Y流量的0.45%，之后的對外直接投資以年均約45%的速度增長，到2013年我國對外直接投資規(guī)模為1 078.4億美元，是2003年的37.2倍，2013年我國對外直接投資與利用外商直接投資之比為1∶0.92，基本呈現(xiàn)進出持平格局。這一比例雖然低于發(fā)達國家1∶1.4，但已經(jīng)高于發(fā)展中國家1∶0.5的平均水平，可見近年來實施“走出去”戰(zhàn)略的步伐不斷加快，成效顯著，我國也由此首次躋身世界三大對外直接投資國之一。2014年對外投資約1 200億美元，超過利用外資水平，未來10年我國對外直接投資將達到1.25萬億美元。今后將向著對外開放的“大進大出”格局轉(zhuǎn)變，這將意味著我國今后應(yīng)繼續(xù)促進“引進來”與“走出去”相結(jié)合，通過對外直接投資更大程度上參與到全球經(jīng)濟競爭之中。

我國對外直接投資規(guī)模的不斷擴大有利于促進我國經(jīng)濟發(fā)展，研究對外直接投資給我國帶來的影響作用，不僅可以進一步豐富和實踐對外直接投資理論，還可以帶動推進更多的企業(yè)“走出去”。目前伴隨著對外直接投資規(guī)模不斷擴大，發(fā)展水平不斷提高，對外直接投資的影響作用也在不斷顯現(xiàn)。具體而言，其主要的影響作用表現(xiàn)為：一是對外直接投資對經(jīng)濟增長的影響。對外直接投資給投資國經(jīng)濟帶來的最直接效應(yīng)就是，伴隨著對外直接投資規(guī)模的增加而形成經(jīng)濟增長效應(yīng)。二是對外直接投資對技術(shù)進步影響。我國進行對外直接投資的主要動因就是直接學習國外先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高投資主體的技術(shù)水平，形成逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。三是對外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。對外直接投資通過轉(zhuǎn)移國內(nèi)剩余生產(chǎn)能力，延長產(chǎn)業(yè)生命周期，一方面獲取更多收益，另一方面有利于騰出發(fā)展新產(chǎn)業(yè)的空間，促進新型產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級。四是對外直接投資的貿(mào)易促進效應(yīng)。對外直接投資可以規(guī)避貿(mào)易壁壘，使企業(yè)更方便的進行產(chǎn)品出口貿(mào)易，帶來正的出口貿(mào)易效應(yīng)。可以預期隨著我國對外開放的進一步擴大，

對外直接投資規(guī)模的不斷擴大，對外直接投資會不斷發(fā)揮其加快經(jīng)濟增長、技術(shù)水平的提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級以及擴大出口貿(mào)易的影響作用。

因此不斷擴大對外直接投資，鼓勵更多企業(yè)走出國門已經(jīng)成為一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。所以要想使我國經(jīng)濟更廣泛深入融入世界經(jīng)濟，最大程度的享受經(jīng)濟全球化帶來的好處，獲取更高的國際地位，就必須積極推動我國企業(yè)對外直接投資，推進“走出去”進程，提高我國企業(yè)的國際競爭力。那么，伴隨著我國對外直接投資的不斷發(fā)展，其對外直接投資到底對我國帶來怎樣的影響，其影響作用程度如何，近年來成為關(guān)注的熱點問題。而跟蹤研究的目的在于進一步加快我國對外直接投資進程，提高“走出去”的質(zhì)量，為提升我國對外直接投資企業(yè)的國際競爭力提供科學的決策依據(jù)。

河北大學學報（哲學社會科學版）2015年第1期二、中國對外直接投資經(jīng)濟效應(yīng)

的研究狀況關(guān)于我國對外直接投資的經(jīng)濟效應(yīng)研究，主要還是從對外直接投資對經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進步等方面的影響狀況進行跟蹤分析。

（一）對外直接投資的經(jīng)濟增長效應(yīng)探討

對外直接投資的經(jīng)濟增長效應(yīng)，國內(nèi)外大部分研究持肯定態(tài)度，比如國外學者通過實證研究認為一國對外直接投資會同時增加投資國和東道國的國民收入，是一個雙贏的投資行為。因為發(fā)達國家向高度工業(yè)化國家邁進時期，對外直接投資為發(fā)達國家的資本和產(chǎn)品過剩提供進一步獲取高額利益的途徑，并且同時也有利于促進東道國的經(jīng)濟發(fā)展，因此，旺盛的投資供需形成了當時的雙贏發(fā)展態(tài)勢。而關(guān)于我國對外直接投資的經(jīng)濟增長效應(yīng)探討，是伴隨著我國對外直接投資不斷增加而開始被跟蹤研究的。國內(nèi)研究認為，對外直接投資不僅推動了中國經(jīng)濟的持續(xù)增長，而且改變著中國經(jīng)濟增長的方式，提高了中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量。對外直接投資通過技術(shù)溢出效應(yīng)帶動了我國國內(nèi)經(jīng)濟的產(chǎn)出增長[1]。由于我國區(qū)域差異較大，進一步分析各區(qū)域?qū)ν馔顿Y的效應(yīng)也具有現(xiàn)實意義，比如認為我國東、中和西部經(jīng)濟發(fā)展水平直接影響其對外直接投資對經(jīng)濟增長的效應(yīng)，同時東、西部地區(qū)的GDP增長差異也由對外直接投資的差異引起?？梢姀牟煌瑢用嬲f明對外直接投資與經(jīng)濟增長具有互相促進關(guān)系，一方面對外直接投資能夠促進本國經(jīng)濟增長，另一方面經(jīng)濟增長又能為企業(yè)對外直接投資提供資金支持[2]，但這種增長效應(yīng)由于我國對外投資規(guī)模較小而處于較低水平。

也有認為對外直接投資的經(jīng)濟增長效應(yīng)主要體現(xiàn)在資源配置效應(yīng)、資本積累效應(yīng)、技術(shù)進步效應(yīng)三個方面[3]。肖怡楠[4]認為對外直接投資對經(jīng)濟的貢獻體現(xiàn)在平衡國際收支上，對外直接投資能夠加快資金流出，從而適當平衡國際收支順差。吳建軍等[5]認為對外直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)能夠促進我國全要素生產(chǎn)率的提高。

但也有研究認為對外直接投資給投資國帶來的增長效應(yīng)不明顯，表現(xiàn)為對外投資不是GDP增長的Granger原因，并且從短期來看對外直接投資對GDP的影響并不顯著，但長期則呈穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。

可見，多數(shù)國內(nèi)學者認為對外直接投資對經(jīng)濟增長有影響，但是影響不顯著，這一方面說明我國當前對外直接投資的規(guī)模較小，影響力較弱；另一方面我國當前對外投資流向主要是資源類行業(yè)，可能對我國當期經(jīng)濟增長存在一定的時滯。所以，持續(xù)跟蹤研究我國對外直接投資對經(jīng)濟增長的影響，具有一定現(xiàn)實意義。

（二）對外直接投資的技術(shù)效應(yīng)研究

目前關(guān)于對外直接投資的技術(shù)效應(yīng)主要從兩方面展開：一方面是通過衡量生產(chǎn)率的變動，體現(xiàn)技術(shù)溢出效應(yīng)的大?。涣硪环矫媸顷P(guān)于對外直接投資對國內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新活動的影響分析。

從對生產(chǎn)率影響看，國內(nèi)學者主要是通過實證研究檢驗我國對外直接投資對于技術(shù)溢出效應(yīng)的存在性。研究發(fā)現(xiàn)對外直接投資對中國全要素生產(chǎn)率（TFP）的提升存在顯著的正向促進作用[6-8]，并且生產(chǎn)率的提升在我國存在明顯的地域差異，資本存量較高的東部地區(qū)的逆向技術(shù)溢出效果明顯高于中部和西部。但也有認為這種促進作用小于國內(nèi)研發(fā)資金存量對技術(shù)進步的促進作用[9]，所以，自主研發(fā)才是提高技術(shù)水平促進經(jīng)濟增長的重要源泉。同時，還有得出我國對外直接投資對生產(chǎn)率的促進作用并不顯著的觀點[10-13]。

從對技術(shù)創(chuàng)新活動的影響看，研究普遍認為我國對外直接投資對國內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新活動具有正的影響作用。白潔[14]實證檢驗了1985年到2006年間我國對外直接投資對于我國R&D投入和技術(shù)創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現(xiàn)我國對外直接投資對發(fā)明專利和外觀設(shè)計表征的技術(shù)創(chuàng)新能力有顯著的促進作用，對研發(fā)投入作用不顯著。也有學者加入技術(shù)吸收能力與國外研發(fā)資本存量溢出等指標，得出2003-2010年間的對外直接投資對我國技術(shù)創(chuàng)新具有顯著提升作用。并說明對外直接投資的逆向技術(shù)溢出對國內(nèi)創(chuàng)新能力的影響呈現(xiàn)出顯著的地區(qū)差異，但是持續(xù)對外投資會獲得更高的生產(chǎn)率及技術(shù)溢價[15]。

多數(shù)成果也論證了對外直接投資正技術(shù)溢出效應(yīng)，而持不同觀點的認為目前我國對外直接投資總量還較小，產(chǎn)業(yè)和地區(qū)分布不夠均衡，導致我國對外直接投資對技術(shù)進步的推動作用未能充分體現(xiàn)出來。

可見，學者對于對外直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)的研究，多集中于以技術(shù)創(chuàng)新能力作為被解釋變量，對外直接投資規(guī)模作為解釋變量，沒有考慮到國外研發(fā)資本存量對提升母國技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)鍵影響。在驗證逆向溢出效應(yīng)存在性時，忽略了之后效應(yīng)。而且，多數(shù)實證研究忽視了技術(shù)吸收能力的作用，而吸收能力對于能否消化吸收外來技術(shù)至關(guān)重要。因此，繼續(xù)探究對外直接投資的技術(shù)獲取能力，具有重要的現(xiàn)實意義。

（三）對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)分析

有關(guān)對外直接投資的母國產(chǎn)業(yè)調(diào)整效應(yīng)也存在觀點不同的研究，關(guān)于我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)調(diào)整效應(yīng)的驗證，認為我國對外直接投資未能明顯提升我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并分析我國對外直接投資比例變化，僅與第二產(chǎn)業(yè)有正相關(guān)性。對我國對外直接投資進行宏觀績效分析，發(fā)現(xiàn)2009年以來的對外投資并未發(fā)揮出應(yīng)有的效應(yīng)，主要是由于2009年以后我國自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的進程也在加快。

多數(shù)文獻的實證結(jié)果表明對外直接投資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有升級效應(yīng)[16-17]，實際上隨著我國對外直接投資規(guī)模的不斷擴大，其優(yōu)化效應(yīng)影響會不斷增加。有的研究從分產(chǎn)業(yè)角度研究對外投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，得出的相似結(jié)論是我國對外直接投資對第二產(chǎn)業(yè)具有明顯的升級效應(yīng)，但對第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的實證結(jié)果有差異[18-19]，也有認為我國第二、第三產(chǎn)業(yè)與對外直接投資呈正相關(guān)，第一產(chǎn)業(yè)與對外直接投資呈負相關(guān)[20]。但普遍認為對外投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在長期的穩(wěn)定關(guān)系[21]。

可見，實證研究表明對外直接投資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有影響，但其影響大小、方向（正相關(guān)還是負相關(guān)）有不同。多數(shù)研究表明我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)存在，但由于數(shù)據(jù)的可獲得性不佳，影響了對實證分析產(chǎn)業(yè)升級效果的全面認識。相信隨著研究方法的不斷規(guī)范，逐漸引入長期和短期影響，會使研究結(jié)果更客觀。

（四）對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究

關(guān)于對外直接投資的國際貿(mào)易效應(yīng)研究觀點主要表現(xiàn)為，對外直接投資具有替代作用、互補作用，或同時存在替代效應(yīng)和互補效應(yīng)，也有認為不存在替代作用和互補作用，可見其研究結(jié)果的不確定。

認為對外直接投資具有替代效應(yīng)的最早始于蒙代爾，認為資本越自由流動，替代國際貿(mào)易的作用就越明顯。隨后國內(nèi)外學者對這一觀點進行了延伸拓展，并不斷進行論證。實踐檢驗表明發(fā)達國家的對外直接投資具有顯著的替代作用，我國對外直接投資的貿(mào)易替代效應(yīng)則相對較小。進一步表明我國對外直接投資規(guī)模的大小決定其貿(mào)易替代的影響作用程度。比如，項本武[22]認為我國對外直接投資促進了我國出口貿(mào)易規(guī)模的擴大，但對外直接投資對從東道國的進口也形成了替代效應(yīng)。也有從長期關(guān)系來看，我國的對外直接投資對初級產(chǎn)品出口和制成品進口產(chǎn)生替代，對初級產(chǎn)品進口和制成品出口產(chǎn)生補充[23]?？梢姡谘芯刻娲?yīng)上并沒有得出明確結(jié)論，多數(shù)觀點認為在短期內(nèi)存在替代效應(yīng)，但長期則是互補效應(yīng)，或者局部是替代效應(yīng)，但整體不是替代效應(yīng)?？傊?，得出具有替代效應(yīng)的研究成果不多。

支持對外直接投資存在貿(mào)易互補效應(yīng)的分析認為，多數(shù)對外直接投資具有創(chuàng)造和擴大對外貿(mào)易的作用。以發(fā)達國家為研究對象的成果支持對外直接投資對投資國出口具有補充和促進作用。國外學者一般認為對外投資和貿(mào)易在發(fā)展中國家為互補關(guān)系，在工業(yè)化國家則不明顯。大量的實證結(jié)果也證實了上述結(jié)論[24]，通過不同的計量模型得出的相似結(jié)論是我國的對外直接投資與出口貿(mào)易之間存在長期的協(xié)整關(guān)系，對出口貿(mào)易存在顯著的促進作用。但也有認為我國對外直接投資盡管對出口貿(mào)易產(chǎn)生一定程度的刺激效應(yīng)，但由于對外直接投資規(guī)模仍處于較低階段，這種刺激效應(yīng)還較為有限[25]。而柴慶春[26]引入時間因素后發(fā)現(xiàn)，我國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)在短期和長期中的表現(xiàn)不同，短期內(nèi)直接投資的流量對出口貿(mào)易的影響不顯著，從長期來看，對外直接投資能夠促進出口貿(mào)易的發(fā)展?？梢姡壳把芯繉ν庵苯油顿Y的貿(mào)易互補效應(yīng)有著相似的研究結(jié)果。

關(guān)于對外直接投資過程中產(chǎn)生的替代效應(yīng)和互補效應(yīng)。從實證研究結(jié)果來看，多數(shù)認為互補效應(yīng)處于主要地位，對外直接投資對出口貿(mào)易起到創(chuàng)造作用，對進口貿(mào)易起到抑制作用。周昕[27]通過引力模型對投資與貿(mào)易的關(guān)系研究，表明我國對外直接投資與貿(mào)易既存在互補關(guān)系也存在替代關(guān)系，并且對零部件貿(mào)易的影響非常明顯。但總體而言，中國企業(yè)對外直接投資與進出口貿(mào)易均表現(xiàn)明顯的互補關(guān)系。

也有認為對外直接投資對我國的替代效應(yīng)和互補效應(yīng)都不明顯。顯然是否存在貿(mào)易效應(yīng)與對外投資規(guī)模密切相關(guān)，實際上到2010年之后我國對外直接投資規(guī)模開始大幅增長，今后對外投資的貿(mào)易效應(yīng)會日益顯著?？梢姡院蟮难芯繒愿L遠、更全面、更系統(tǒng)的視角探究對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)。

（五）對外直接投資的就業(yè)效應(yīng)

我國對外直接投資的就業(yè)效應(yīng)研究成果不多而且觀點各異。有的認為我國對外直接投資對我國就業(yè)存在替代關(guān)系，并且資本替代勞動的現(xiàn)象較明顯，但同時認為對外直接投資有利于促進高新技術(shù)行業(yè)的就業(yè)，一定程度上可以優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)。與此相反，也有認為總體上對外直接投資的就業(yè)刺激效應(yīng)大于替代效應(yīng)，對就業(yè)具有一定的促進作用，但其效果較小[28]。張海波[29]比較包括中國在內(nèi)的東亞6國的對外直接投資就業(yè)效應(yīng)發(fā)現(xiàn)，我國對外直接投資的總體就業(yè)效應(yīng)不明顯，但增加了我國建筑業(yè)的就業(yè)崗位。

從對外投資對我國三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)影響程度看我國對外直接投資對第二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)具有一定的推動作用[30-31]，但效應(yīng)程度較小，隨著投資規(guī)模的擴大會提高相應(yīng)的影響程度。也有研究發(fā)現(xiàn)在短期內(nèi)，我國對外投資對就業(yè)的替代效應(yīng)大于刺激效應(yīng)，表現(xiàn)出在當期對外投資會減少就業(yè)，從長期看對外投資與就業(yè)表現(xiàn)出長期正相關(guān)，有利于增加就業(yè)。

三、中國對外直接投資效應(yīng)研究的展望

綜上所述，國外研究仍然是以發(fā)達國家為研究對象，判研其對外直接投資的動機、條件和作用，很少看到以我國為研究對象的研究成果。我國是發(fā)展中國家，對外直接投資還處于發(fā)展階段。因此，跟蹤研究我國對外直接投資的經(jīng)濟效應(yīng)，具有豐富發(fā)展中國家對外投資理論和實踐的意義?？傮w來看，從不同層面跟蹤體現(xiàn)我國對外直接投資的影響效應(yīng)，為我國繼續(xù)推行“走出去”戰(zhàn)略，提供有力的理論支撐和實踐總結(jié)。但由于分析框架的差異，選取的數(shù)據(jù)、研究方法的差異以及論證角度的不同，導致研究結(jié)果存在差異性。所以，應(yīng)不斷跟蹤關(guān)注科學分析研究我國對外投資的影響效應(yīng)。

雖然目前的研究經(jīng)歷了從定性研究向定量研究的轉(zhuǎn)變，但仍存在一些不足：一是未系統(tǒng)梳理對外直接投資影響作用的形成機理，使現(xiàn)有研究成果在實證其經(jīng)濟效應(yīng)時所選用指標和方法上存在差異，使研究結(jié)論也存在差異；二是需要進一步對不同層面定性分析和梳理對外投資效應(yīng)存在的現(xiàn)實性和影響因素；三是我國對外直接投資起步較晚，投資規(guī)模小直接影響其作用的發(fā)揮，所以強調(diào)在今后加快對外投資規(guī)模的擴大，預計其形成的影響效應(yīng)將不斷提高。如何更加系統(tǒng)、全面、客觀考察和判研我國對外直接投資帶來的影響作用，以得到更客觀、更有價值的結(jié)論是進一步研究的價值所在。

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【責任編輯郭玲】