摘要：在經(jīng)濟全球化的背景下，企業(yè)積極開展對外直接投資，主動參與國際分工，不斷增強自身的綜合競爭力。2015 年江蘇省作為全國經(jīng)濟最具活力的外貿(mào)大省之一，對外直接投資流量位居全國地方排名第三位，而對外直接投資能否推動本省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級就成為江蘇學者關(guān)心的問題。本文通過實證分析發(fā)現(xiàn)：江蘇省OFDI 對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整在長期和短期內(nèi)均存在著一定的積極作用，但作用較小；江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化反過來可以推動OFDI 發(fā)展，對第二產(chǎn)業(yè)的推動作用更明顯。因此，江蘇省政府應高度重視省內(nèi)企業(yè)的OFDI 活動，繼續(xù)加強“走出去”政策的支持力度，緩解企業(yè)OFDI 的資金壓力和提高企業(yè)境外投資的抗風險能力；同時政府需指引企業(yè)OFDI 的產(chǎn)業(yè)方向，使境外投資資金流向技術(shù)密集型行業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的行業(yè)。

關(guān)鍵詞：江蘇；對外直接投資；產(chǎn)業(yè)升級

1978年以來，中國實施改革開放政策，逐漸確立了市場經(jīng)濟體制，國民經(jīng)濟得到了快速穩(wěn)定的發(fā)展。在經(jīng)濟全球化的背景下，開放的中國正積極參與國際經(jīng)濟交流與合作。在積極吸引FDI的同時，中國對外直接投資（OFDI）“走出去”戰(zhàn)略步伐也開始加快。江蘇省作為我國經(jīng)濟最具活力的外貿(mào)大省之一，對外直接投資逐年擴張，無論是OFDI的流量還是存量均實現(xiàn)了快速上漲，2013 年對外直接投資流量31.6 億美元，位居我國地方排名的第三位。本文將選取江蘇省2000—2013年間的OFDI 存量、第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重的年度數(shù)據(jù)，建立了VAR 模型，分析江蘇省OFDI 與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)性。

一、江蘇OFDI的現(xiàn)狀分析

1. OFDI的逐年擴張

在經(jīng)濟全球化的背景下，企業(yè)積極開展對外直接投資，主動參與國際分工，不斷增強自身的綜合競爭力。目前，在對外直接投資方面，中國不僅是接受大國，也是投資大國。2015年中國對外直接投資流量為901.7 億美元，占全球當年流量的6.2%，位居全球第三。江蘇省作為我國經(jīng)濟最具活力的外貿(mào)大省之一，對外直接投資逐年擴張，見下圖，無論是OFDI的流量還是存量均實現(xiàn)了快速上漲，2013 年對外直接投資流量31.6 億美元，位居我國地方排名的第三位。企業(yè)境外投資的快速增長，已經(jīng)引起了越來越廣泛的關(guān)注。

2. 江蘇省OFDI 區(qū)位選擇

（1）亞洲是江蘇對外直接投資的主要集中區(qū)域江蘇對外直接投資覆蓋區(qū)域日益擴大， 但投資主要集中在亞洲。江蘇對外直接投資的最大目的地一直是亞洲，對其直接投資金額和所占比重居各大洲之首，主要流向中國香港、印度尼西亞、柬埔寨、新加坡等亞洲國家和地區(qū)，并有逐年增長的趨勢。2000 年江蘇對亞洲的投資金額為555 萬美元，占比31.13%，到2012 年大幅增至268443 萬美元，占比53.20%。

（2）對外直接投資比例向發(fā)達國家（地區(qū)）集中。90 年代，東南亞、中東、南非等發(fā)展中國家是江蘇境外投資的主要區(qū)域。自2000 年起，江蘇開始增加對發(fā)達國家和地區(qū)的投資， 主要集中在西歐、北美洲和亞洲。2012 年，江蘇對發(fā)達國家和地區(qū)的直接投資金額占總協(xié)議金額的65%以上。

二、江蘇省OFDI產(chǎn)業(yè)升級效應的實證分析

在開放經(jīng)濟下，對外直接投資是推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑。選取江蘇省2000—2013 年間的OFDI 存量、第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重的年度數(shù)據(jù)，建立了VAR 模型，分析江蘇省OFDI 與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)性。OFDI 可以通過影響投資國的技術(shù)水平、轉(zhuǎn)移投資國的邊際產(chǎn)業(yè)、增加投資效益和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應等途徑調(diào)整投資國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。近幾年來，在我國實施“走出去”戰(zhàn)略的政策支持下，江蘇省對外直接投資進入了一個飛速發(fā)展階段。根據(jù)《2010中國OFDI統(tǒng)計公報》顯示，2013年底，江蘇省OFDI流量規(guī)模已達到13.7億美元，是2003年規(guī)模的59倍，且2012年中方協(xié)議金額增速更是超過100%；與此同時，加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為江蘇省“十二五”規(guī)劃的主線和主要戰(zhàn)略方向。在這樣的背景下，研究OFDI 和江蘇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相關(guān)性有較強的現(xiàn)實意義。本文嘗試用基于VAR（ 向量自回歸） 的非結(jié)構(gòu)多變量計量模型來實證研究江蘇OFDI 與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)性，以期為江蘇OFDI 和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供借鑒。

1. 模型與數(shù)據(jù)

（1）模型介紹。VAR 模型采用多方程聯(lián)立的形式，不以經(jīng)濟理論為基礎。在模型的每一個方程中內(nèi)生變量對模型的全部內(nèi)生變量的滯后值進行回歸，從而估計全部內(nèi)生變量的動態(tài)關(guān)系。VAR 模型被廣泛地用于預測和分析隨機擾動對系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，包括沖擊的大小、正負及持續(xù)的時間。本課題研究三個變量之間的動態(tài)關(guān)系，VAR 模型的表達式為，

其中，為3×1 階內(nèi)生當期變量列向量，為3×1 階常數(shù)項列向量，為3×3 階參數(shù)矩陣，為3×1 階隨機誤差列向量。k 為模型滯后階數(shù)，一般可根據(jù)AIC、SC 準則和LR 檢驗來確定。

（2）數(shù)據(jù)來源。本課題選取IND2、IND3 和OFDI 三個變量構(gòu)建VAR模型，樣本區(qū)間為2003—2013 年。其中IND2 表示第二產(chǎn)業(yè)占GDP 的比重，IND3 表示第三產(chǎn)業(yè)占GDP 的比重，用這兩個變量用來衡量江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù)來源于《江蘇省統(tǒng)計年鑒2011》；OFDI 用江蘇省境外投資的存量表示，數(shù)據(jù)根據(jù)《江蘇省統(tǒng)計年鑒2011》、《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》和江蘇省商務廳數(shù)據(jù)整理計算得到。

三、實證小結(jié)與政策建議

根據(jù)實證結(jié)果分析，關(guān)于江蘇省OFDI 與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系可以得到以下幾點結(jié)論：一是，江蘇省OFDI 對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整在長期和短期內(nèi)均存在著一定的積極作用，但是作用較小。這主要是因為目前江蘇省OFDI 的規(guī)模仍然比較小。2010 年江蘇省的境外投資額僅為當年GDP 的0. 12% 、FDI 規(guī)模的7. 6% ，規(guī)模遠低于外商直接投資。但是隨著“走出去”戰(zhàn)略的積極實施，越來越多的優(yōu)秀企業(yè)去境外投資，未來江蘇省的OFDI會高速發(fā)展，規(guī)模會越來越大，從而對江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效應會越來越明顯。二是，江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化反過來可以推動OFDI 發(fā)展，對第二產(chǎn)業(yè)的推動作用更明顯。這主要是因為江蘇省是工業(yè)強省，第二產(chǎn)業(yè)占據(jù)著主導地位，第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會刺激相關(guān)行業(yè)的境外投資。但是隨著“調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代服務業(yè)體系”目標的確定，江蘇省的第三產(chǎn)業(yè)，尤其是現(xiàn)代服務業(yè)會得到快速發(fā)展，進而帶動相關(guān)行業(yè)的境外投資。由此可見，OFDI 是推動國內(nèi)（ 或地區(qū)） 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要途徑，江蘇省政府應高度重視省內(nèi)企業(yè)的OFDI 活動，繼續(xù)加強“走出去”政策的支持力度，確立OFDI 在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的戰(zhàn)略地位，給予境外投資企業(yè)融資支持、稅收優(yōu)惠及法律等服務，以緩解企業(yè)OFDI 的資金壓力和提高企業(yè)境外投資的抗風險能力；同時政府需指引企業(yè)OFDI 的產(chǎn)業(yè)方向，使境外投資資金流向技術(shù)密集型行業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的行業(yè)。

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作者簡介：

瞿淦（1981.12- ），男，漢族，江蘇鹽城人，研究生，講師，研究方向：跨國公司管理，對外投資。