摘要：影響中國(guó)商業(yè)銀行盈利性的因素有：管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行的資產(chǎn)規(guī)模，銀行的經(jīng)營(yíng)管理效率，銀行所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行的交易規(guī)模，持有現(xiàn)金及準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本。其中，管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易規(guī)模、持有現(xiàn)金及準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本與盈利能力呈正相關(guān)，銀行的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理效率、所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)與盈利能力呈負(fù)相關(guān)。中國(guó)的商業(yè)銀行在未來(lái)的發(fā)展中要完善銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)管理效率，加強(qiáng)創(chuàng)新能力，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 盈利能力 實(shí)證分析

自1978年改革開(kāi)發(fā)以來(lái)，中國(guó)金融業(yè)經(jīng)歷了歷史的巨變，逐漸形成了一行三會(huì)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行、城市性商業(yè)銀行券商基金信托等為中介機(jī)構(gòu)的較為完整的現(xiàn)代金融體系。而商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)的金融中介機(jī)構(gòu)，以其間接融資的方式承擔(dān)著中國(guó)90%以上資金的融通，商業(yè)銀行在中國(guó)金融市場(chǎng)上舉足輕重的地位不可取代。

然而近年來(lái)，外資銀行的涌入、股市債市蓬勃發(fā)展，中國(guó)商業(yè)銀行面臨著強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力，其壟斷地位正逐漸被打破。面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，唯有高盈利能力，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。因此，弄清楚決定銀行獲利能力的決定因素，一方面對(duì)于銀行本身來(lái)說(shuō)，有助于銀行改善經(jīng)營(yíng)管理，從容面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。從另一個(gè)層面講，有助于政府及銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策以改善金融環(huán)境，提高金融穩(wěn)定性。

一、理論背景

（一）理論介紹

股本收益率（ROE），是稅后利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比。它反應(yīng)銀行對(duì)股東的投資回報(bào)率，是國(guó)際通用指標(biāo)。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。在以股東利益最大化的目標(biāo)前提下，資產(chǎn)收益率決定著一個(gè)公司的股價(jià)，可以有效的反應(yīng)一個(gè)銀行的盈利能力。

兩因素的杜邦分析法：

其模型為：股本收益率（ROE）=資產(chǎn)收益率（ROA）*權(quán)益乘數(shù)（EM）；即ROE=ROA*EMLIAGN兩因素模型顯示股本收益率受資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)的共同影響。資產(chǎn)收益率是是銀行盈利能力的集中體現(xiàn)，它的提高會(huì)帶來(lái)股本收益率的提高，即股本收益率指標(biāo)通過(guò)資本收益率間接反映了銀行的盈利能力。股本收益率指標(biāo)還通過(guò)權(quán)益乘數(shù)體現(xiàn)了銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況，提高權(quán)益乘數(shù)也可以改善股本收益水平。因此，銀行的盈利能力會(huì)受管理層風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度影響。

三因素的杜邦分析法：

其模型為股本收益率（ROE）=銀行利潤(rùn)率（PM）*資產(chǎn)運(yùn)用率（AU）*權(quán)益乘數(shù)（EM）；即ROE=PM*AU*EM模型顯示：銀行股本收益率指標(biāo)取決于銀行利潤(rùn)率、資產(chǎn)運(yùn)用率、權(quán)益乘數(shù)這三個(gè)因素，其中銀行利潤(rùn)率、資產(chǎn)運(yùn)用率還代表著進(jìn)一步的含義。銀行利潤(rùn)率的提高需要從兩方面來(lái)實(shí)現(xiàn)：一是通過(guò)合理的資產(chǎn)和服務(wù)定價(jià)來(lái)擴(kuò)大規(guī)模增加收入，二是控制費(fèi)用開(kāi)支使其增長(zhǎng)速度低于收入增長(zhǎng)速度。因而該指標(biāo)取決于銀行資金運(yùn)用和費(fèi)用管理的效率。

（二）分析結(jié)論

綜上，影響商業(yè)銀行盈利能力的因素如下：

第一、管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好。由于銀行業(yè)是高負(fù)債率的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)狀況良好、經(jīng)營(yíng)有效地時(shí)期，高的杠桿比率可以擴(kuò)大利潤(rùn)的增長(zhǎng)；然而，在經(jīng)濟(jì)衰退、銀行業(yè)績(jī)低迷時(shí)期損失也會(huì)成倍增加。因?yàn)楣芾韺拥娘L(fēng)險(xiǎn)偏好決定銀行的杠桿比率，從而影響著銀行的盈利能力。因此，我們可以用股本占總資本的比例來(lái)衡量管理層的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。股本占總資本的比例越高，銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越低，因此要求得到的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越低。所以，風(fēng)險(xiǎn)偏好型的壟斷利潤(rùn)越高。

第二、商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模。每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都有自己最優(yōu)的規(guī)模，低與最優(yōu)的規(guī)模時(shí)，繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)?？梢栽黾永麧?rùn)，這時(shí)稱為規(guī)模效應(yīng)。如果超過(guò)這個(gè)規(guī)模，繼續(xù)投資就會(huì)減少利潤(rùn)，這時(shí)稱為規(guī)模無(wú)效應(yīng)。資產(chǎn)規(guī)模也影響著商業(yè)銀行的盈利。因此，我們用資產(chǎn)規(guī)模的LN函數(shù)來(lái)衡量規(guī)模效應(yīng)的影響。

第三、銀行的經(jīng)營(yíng)管理效率。高效的管理意味著高的營(yíng)業(yè)收入和低的營(yíng)業(yè)費(fèi)用。有質(zhì)量的管理意味著管理層會(huì)選擇盈利能力更高的資產(chǎn)和成本更低的負(fù)債。因此，我們可以用平均運(yùn)營(yíng)成本來(lái)衡量銀行的管理效率。

除了上訴由理論模型中得出的因素外，還有一些影響因素也至關(guān)重要：

第四、信用風(fēng)險(xiǎn)。也就是貸款收益的不確定性。由于貸款人違約，不能及時(shí)償付銀行貸款所引起違約的可能性，給銀行帶來(lái)潛在損失。這必然會(huì)影響銀行的盈利能力，因此，我們用貸款占資產(chǎn)的比率來(lái)衡量銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。

第五、交易規(guī)模。交易規(guī)模越大，銀行面臨的潛在損失越大，特別是貸款的規(guī)模。貸款規(guī)模越大，損失的潛在風(fēng)險(xiǎn)就越大，進(jìn)而會(huì)影響銀行的盈利。因此，我們但存款用貸款總量的LN函數(shù)來(lái)衡量交易規(guī)模。

第六、持有現(xiàn)金及準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本。根據(jù)布雷頓森林協(xié)議，所以商業(yè)銀行必須在中央銀行儲(chǔ)存一定比例的準(zhǔn)備金。此外，為應(yīng)對(duì)顧客日常的提現(xiàn)，一定的現(xiàn)金頭寸也是必不可少。由于準(zhǔn)備金和現(xiàn)金的利息收入微乎其微，這就給銀行帶來(lái)機(jī)會(huì)成本，造成利益的損失。因此，我們用現(xiàn)金及存入中央銀行的準(zhǔn)備金占資產(chǎn)的比重來(lái)衡量機(jī)會(huì)成本對(duì)利潤(rùn)的影響。

二、實(shí)證分析

（一）樣本描述

本文選取中國(guó)商業(yè)銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)共14家作為研究樣本， 其中包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，以及部分城市商業(yè)銀行，覆蓋的樣本較多。這與以往研究中國(guó)商業(yè)銀行的文獻(xiàn)有所不同。樣本期間覆蓋2002年到2012年，14家機(jī)構(gòu)共10年的數(shù)據(jù)， 因此是一個(gè)面板數(shù)據(jù)，共觀察140組數(shù)據(jù)。但是有些銀行的數(shù)據(jù)不完整，缺少其中某個(gè)或某些變量的觀察值。刪除了數(shù)據(jù)不完整的觀察值之后， 最終得到有效的觀察值98個(gè)。所有數(shù)據(jù)來(lái)自于BvD 公司的BankScope 數(shù)據(jù)庫(kù)， 該數(shù)據(jù)庫(kù)提供了詳細(xì)的銀行會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)， 回歸模型中用到的所有變量均能從BankScope 中直接找到或經(jīng)幾個(gè)變量計(jì)算得出。

為了看出中國(guó)商業(yè)銀行的凈利差隨著各年份的變化趨勢(shì)， 我們計(jì)算了各個(gè)年度內(nèi)所有銀行的平均股本收益率， 從2003年到2012年分別為24.124，15.52，16.1，17.287，19，18.33，20.58，20.8，18.43，19.86。從結(jié)果我們可以看出，最近幾年中國(guó)商業(yè)銀行的盈利能力呈波動(dòng)中小幅下降的趨勢(shì)。

（二）模型建立

選擇中國(guó)商業(yè)銀行股本收益率（ROA）為被解釋變量，為其相關(guān)的影響因素，即分析哪些因素影響著商業(yè)銀行的盈利能力。根據(jù)上述理論分析，我們選取了股本占資本的比率為x1，資產(chǎn)規(guī)模為x2 ，平均運(yùn)營(yíng)成本為x3， 貸款占資產(chǎn)的比率為x4，貸款總量的LN函數(shù)為x5，現(xiàn)金及準(zhǔn)備金占資產(chǎn)的比率為x6，作為解釋變量。

以98組樣本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，用Eviews軟件先分別將各因素與ROE做回歸模型，結(jié)果表明各個(gè)因素與ROE都存在很強(qiáng)的線性相關(guān)性，然后我們確定了模型的基本形式：

ROE=305.82 + 3.51X1-154.85X2-193.35X3-313.09X4+153.89X5+46.35X6

（2.528） （1.727）（-2.267） （-1.778） （-2.323） （2.258） （2.504）

（括號(hào)里代表t值）

（三）結(jié)果分析

第一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度加劇可以部分解釋中國(guó)商業(yè)銀行的盈利性呈逐年下降的趨勢(shì)， 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是ROE的決定因素之一。所有商業(yè)銀行面臨著相同的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，因此，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)可以看做回歸模型的常數(shù)C。

第二、X1即股本占總資本的比率，它所衡量的管理層風(fēng)險(xiǎn)偏好與ROE呈正相關(guān)性，并且在10%以下顯著。這表明低的杠桿比率有利用銀行保持穩(wěn)定且較高的盈利能力。但該指標(biāo)的顯著性不是很高，表明管理層是風(fēng)險(xiǎn)偏好還是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響并不十分顯著。

第三、X2即資產(chǎn)規(guī)模的對(duì)數(shù)函數(shù)，用來(lái)衡量商業(yè)銀行規(guī)模與盈利的關(guān)系，顯然呈負(fù)相關(guān)，在5%以下顯著。這個(gè)結(jié)果表明商業(yè)樣本中的銀行規(guī)模已近超過(guò)其最優(yōu)規(guī)模。還有一種解釋是對(duì)于中國(guó)的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)一定程度上是因?yàn)槌林氐臍v史包袱、管理效率非常低導(dǎo)致的。

第四、X3即平均運(yùn)營(yíng)成本，用來(lái)衡量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)。與商業(yè)銀行的股本收益率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，且在10%以下顯著。這個(gè)結(jié)果符合上文理論的預(yù)測(cè)，也很容易理解。運(yùn)營(yíng)成本越低，在相同收入的前提下，銀行的利潤(rùn)就越高，從而導(dǎo)致越高的ROE。管理效率與提高盈利能力息息相關(guān)。

第五、X4是貸款與總資產(chǎn)的比率，用來(lái)衡量商業(yè)銀行所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)與股本收益率呈顯著的負(fù)相關(guān)，且在5%以下顯著。這表明，貸款額所占比例約大，其信用風(fēng)險(xiǎn)也越大，不良貸款發(fā)生的比率也增大，從而帶來(lái)收益能力的降低。

第六、X5即貸款總額的對(duì)數(shù)函數(shù)，用來(lái)衡量銀行的交易規(guī)模，交易規(guī)模與股本收益率呈正相關(guān)，在5%以下的水平顯著。這說(shuō)明交易規(guī)模顯著影響著商業(yè)銀行的盈利能力，高的交易量會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)的顯著增加。同時(shí)表明中國(guó)商業(yè)銀行的盈利還在很大程度上依賴存貸款的利差。這也降低了銀行創(chuàng)新產(chǎn)品、發(fā)展中間業(yè)務(wù)和改善服務(wù)的動(dòng)力。

第七、X6用現(xiàn)金及準(zhǔn)備金對(duì)總資產(chǎn)的占有率來(lái)衡量商業(yè)銀行所面臨的機(jī)會(huì)成本。該比率與ROE呈現(xiàn)正相關(guān)性。且低于5%的顯著性水平。這也很容易理解，因?yàn)楦叩臋C(jī)會(huì)成本意味著高的基準(zhǔn)利率，銀行勢(shì)必會(huì)提高貸款利率來(lái)保持高利潤(rùn)。因此，機(jī)會(huì)成本高會(huì)使銀行獲更高的收益。

三、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

影響中國(guó)商業(yè)銀行盈利性的因素有：管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行的資產(chǎn)規(guī)模，銀行的經(jīng)營(yíng)管理效率，銀行所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行的交易規(guī)模，持有現(xiàn)金及準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本。其中，管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易規(guī)模、持有現(xiàn)金及準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本與盈利能力呈正相關(guān)，銀行的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理效率、所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)與盈利能力呈負(fù)相關(guān)。此外，除了衡量風(fēng)險(xiǎn)偏好的股本比率、衡量管理效率的平均運(yùn)營(yíng)成本在10%以內(nèi)顯著，其余因素都在低與5%的水平顯著。

（二）建議

基于以上結(jié)論，我們可以得出一些政策建議。

第一、商業(yè)銀行除了吸取利率差之外，需尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。雖然銀行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新封閉期非常短，容易就被競(jìng)爭(zhēng)者模仿，特別是當(dāng)代的中國(guó)，專(zhuān)利保護(hù)的法律法規(guī)還很不健全。因此，當(dāng)務(wù)之急是政府應(yīng)該健全專(zhuān)利保護(hù)體系，并通過(guò)各類(lèi)措施鼓勵(lì)商業(yè)銀行自主創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)新能力，在與外資銀行的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中迎頭趕上。

第二、 降低運(yùn)營(yíng)成本是銀行利潤(rùn)重要影響因素。我國(guó)的商業(yè)銀行可以從這幾個(gè)方面著手，從而減少各種成本和費(fèi)用。譬如，通過(guò)改善后臺(tái)應(yīng)用軟件來(lái)提高效率，加強(qiáng)員工的培訓(xùn)考核來(lái)提高銀行員工素質(zhì)完善商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)，改革商業(yè)銀行尤其是國(guó)有銀行的激勵(lì)約束機(jī)制，從而提高我國(guó)商業(yè)銀行效率和金融資源利用率。

第三、政府應(yīng)當(dāng)允許商業(yè)銀行適度混業(yè)經(jīng)營(yíng)。擴(kuò)大商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍，允許商業(yè)銀行適度混業(yè)經(jīng)營(yíng)，可以提高商業(yè)銀行的絕對(duì)收益水平。根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行范圍經(jīng)濟(jì)的特征，在混業(yè)經(jīng)營(yíng)上，一是商業(yè)銀行在不違背現(xiàn)行法規(guī)的基礎(chǔ)上，尋求與券商、保險(xiǎn)合作。。由于各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)專(zhuān)長(zhǎng)、地理位置各不相同，不能一哄而上搞混業(yè)經(jīng)營(yíng)，搞全能商業(yè)銀行，而要根據(jù)自身的要素稟賦，選擇自己最有優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)。

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作者簡(jiǎn)介：原曉宇，女，（1989-），內(nèi)蒙古呼和浩特人，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院國(guó)際商務(wù)專(zhuān)業(yè)2012級(jí)研究生。