孫振 馬濤 陳帥 任富彥 閆順杰

摘要：近年來(lái)，我國(guó)環(huán)境污染防控力度逐步加大，循環(huán)經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)等相關(guān)文件陸續(xù)出臺(tái)，低碳生活受到公眾的廣泛關(guān)注，重污染企業(yè)碳信息披露情況也引起了政府和社會(huì)公眾的重視。為提升相關(guān)企業(yè)碳信息披露的主動(dòng)性，文章在綠色發(fā)展的經(jīng)濟(jì)背景下探討企業(yè)碳信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分析，以為企業(yè)披露碳信息提供理論依據(jù)，調(diào)動(dòng)企業(yè)披露碳信息的積極性，從而推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。

關(guān)鍵詞：碳信息披露；財(cái)務(wù)績(jī)效；綠色發(fā)展

中圖分類號(hào)：F275；X322

一、 引言

隨著全球氣候問(wèn)題日益突出，環(huán)境問(wèn)題已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙。氣候問(wèn)題日益成為媒體報(bào)道的熱點(diǎn)問(wèn)題，溫室效應(yīng)、全球變暖、極端天氣、十面霾伏等新聞成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。氣候問(wèn)題時(shí)時(shí)刻刻都警示著社會(huì)在追求GDP增長(zhǎng)的同時(shí)要更加重視環(huán)境的保護(hù)。

企業(yè)披露相關(guān)碳信息并進(jìn)行碳審計(jì)會(huì)增加企業(yè)的成本，高污染企業(yè)基于碳排放量大以及高額碳審計(jì)成本的考量會(huì)傾向于隱瞞相關(guān)碳信息。因而，激勵(lì)企業(yè)主動(dòng)披露碳信息，建立完善的碳交易市場(chǎng)，以及碳信息披露對(duì)于資本市場(chǎng)的影響將成為研究重點(diǎn)?；谝陨蠁?wèn)題，本文在對(duì)碳信息披露相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上提出合理化建議，以提高企業(yè)碳信息披露的質(zhì)量，提升企業(yè)的生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力。

二、理論基礎(chǔ)

（一）信息不對(duì)稱理論

信息不對(duì)稱是指信息的獲取和傳遞不平衡，一般而言，內(nèi)部管理者往往比外部使用者掌握更多的信息。由于企業(yè)會(huì)綜合考量信息的價(jià)值，在披露相關(guān)信息時(shí)也是有選擇地、謹(jǐn)慎地進(jìn)行披露，使得內(nèi)部管理者在信息傳遞方面處于更有利的位置；而外部使用者為了獲得更多的信息要付出更多的經(jīng)濟(jì)代價(jià)，并且通過(guò)這種方式獲取的信息的質(zhì)量還有待考量。久而久之該行為會(huì)導(dǎo)致逆向選擇行為，擾亂市場(chǎng)秩序，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)失衡。

（二）利益相關(guān)者理論

利益相關(guān)者理論普遍認(rèn)為，企業(yè)的生存與發(fā)展主要取決于利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的支持程度。所謂的利益相關(guān)者主要包括股東、供應(yīng)商、企業(yè)員工、消費(fèi)者以及媒體和社會(huì)團(tuán)體等。因此，平衡好利益相關(guān)者之間的關(guān)系，才可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。通過(guò)企業(yè)碳信息的披露，政府能夠掌握各行業(yè)碳排放情況以制定相應(yīng)的減排政策；企業(yè)外部利益相關(guān)者特別是投資者和債權(quán)人等，能夠通過(guò)碳信息披露對(duì)企業(yè)的節(jié)能減排活動(dòng)進(jìn)行掌控，并做出合理的投資決策；供應(yīng)商通過(guò)碳信息披露，能夠了解企業(yè)的能源利用率以量化企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)者通過(guò)碳信息披露，能夠知曉企業(yè)是否承擔(dān)了社會(huì)責(zé)任以做出正確的消費(fèi)選擇。

三、碳信息披露相關(guān)研究

（一）國(guó)外碳信息披露研究情況

Janek et al.[1]最先研究了碳信息披露的目的，在研究中發(fā)現(xiàn)，披露碳信息的動(dòng)機(jī)主要源自三個(gè)方面，分別是國(guó)家法律法規(guī)、社會(huì)組織約束和投資者的決策需求。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，投資者往往將碳排放量劃入考慮范圍之內(nèi)來(lái)減少投資風(fēng)險(xiǎn)。Janek et al.[1]調(diào)查日本制造業(yè)企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，碳信息的披露在業(yè)界很少見(jiàn)，公開(kāi)企業(yè)數(shù)量非常少，披露碳信息的總體水平不高，這說(shuō)明披露狀況較差，并且沒(méi)有將碳信息與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效聯(lián)系起來(lái)，所以，企業(yè)對(duì)碳信息披露的認(rèn)識(shí)存在失誤。Lippert[2]對(duì)500個(gè)企業(yè)的碳排放情況進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)年報(bào)中公開(kāi)碳排放相關(guān)信息的企業(yè)只有少數(shù)。事實(shí)上，任何國(guó)家的企業(yè)公開(kāi)碳信息都會(huì)加重成本負(fù)擔(dān)，所以，企業(yè)披露碳信息的意愿都不強(qiáng)烈。

近幾年，許多國(guó)外學(xué)者開(kāi)始將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到碳信息的利用價(jià)值上，研究企業(yè)的碳信息公開(kāi)給企業(yè)和利益相關(guān)者帶來(lái)的影響。Siddique et al.[3]提出投資者的決定確實(shí)會(huì)受到氣候變化等因素的影響，認(rèn)為碳資產(chǎn)屬于企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，碳資產(chǎn)的科學(xué)管理可以提高企業(yè)價(jià)值。

（二）國(guó)內(nèi)碳信息披露研究情況

孫曉華等[4]對(duì)上海證券交易所上市企業(yè)碳信息披露的總體情況、內(nèi)容分類和質(zhì)量水平三個(gè)方面進(jìn)行了分析。大部分企業(yè)缺乏碳信息公開(kāi)的動(dòng)機(jī)，因?yàn)槿嫫毓鈺?huì)暴露出企業(yè)的環(huán)境及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)會(huì)選擇性地減少披露碳信息。而且，碳排放信息披露標(biāo)準(zhǔn)不完善，企業(yè)對(duì)碳信息公開(kāi)的內(nèi)容和指標(biāo)不明確，這也影響了碳信息披露的質(zhì)量。

一些學(xué)者對(duì)碳信息披露的方式進(jìn)行了研究。王鵬程[5]認(rèn)為，碳信息披露的完整度需要通過(guò)兩個(gè)方面來(lái)保證，第一是碳信息披露的內(nèi)容，碳排放帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)責(zé)任等信息都屬于碳信息；第二是碳信息披露的方式，信息披露內(nèi)容既要包括定量信息，又要包括定性信息，合理的碳信息披露方式可以保證披露內(nèi)容的完整度。

近幾年，很多學(xué)者從財(cái)務(wù)角度對(duì)碳會(huì)計(jì)進(jìn)行了研究。許文靜等[6]指出，碳會(huì)計(jì)不僅僅含有數(shù)據(jù)測(cè)定和信息內(nèi)容的分類，還包括碳項(xiàng)目投資和融資戰(zhàn)略、性能評(píng)價(jià)等財(cái)務(wù)信息，可以充分顯示碳經(jīng)營(yíng)狀況和收益，以幫助利益關(guān)聯(lián)方做出合理的決策。頡茂華等[7]針對(duì)碳信息披露的管理提出建議，認(rèn)為碳信息披露可以分為兩個(gè)方面，一個(gè)是表外，內(nèi)容包含碳交易的配額、節(jié)能項(xiàng)目發(fā)展?fàn)顩r以及減排方案實(shí)施情況等；另一個(gè)是表內(nèi)，根據(jù)某些項(xiàng)目信息計(jì)算碳信息的成本和收益。

四、碳信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)研究

（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀

碳信息是環(huán)境信息中的一種。環(huán)境信息公開(kāi)的研究過(guò)程可以為碳信息公開(kāi)研究提供參考。

有學(xué)者從企業(yè)價(jià)值角度研究國(guó)家政策對(duì)碳信息公開(kāi)的影響；有些學(xué)者研究了具體的低碳技術(shù)給企業(yè)帶來(lái)的實(shí)際利益，Saha et al.[8]對(duì)使用低碳技術(shù)的企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析，對(duì)其收益進(jìn)行評(píng)價(jià)，以提升企業(yè)低碳生產(chǎn)的積極性。

全球環(huán)境信息研究中心（CDP）是全球各大企業(yè)碳排放披露的主要平臺(tái)。許多學(xué)者通過(guò)CDP報(bào)告分析企業(yè)的碳信息公開(kāi)水平。Faisal et al.[9]通過(guò)構(gòu)建多元回歸模型分析了著名企業(yè)的碳信息公開(kāi)情況，研究結(jié)果顯示，影響碳信息披露水平的主要因素，分別是市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額、碳信息公開(kāi)內(nèi)容和企業(yè)規(guī)模；為了研究企業(yè)收益、財(cái)務(wù)杠桿、社會(huì)責(zé)任指數(shù)等因素對(duì)碳信息公開(kāi)程度的影響，收集了著名企業(yè)的GDP報(bào)告以及相關(guān)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行整理分析，研究結(jié)果表明，盈利能力、發(fā)展能力和社會(huì)責(zé)任指數(shù)是影響企業(yè)信息公開(kāi)程度的主要指標(biāo)。

有學(xué)者研究了環(huán)境信息公開(kāi)與企業(yè)業(yè)績(jī)之間的聯(lián)系，利用問(wèn)卷調(diào)查的方式獲取環(huán)境管理的原始數(shù)據(jù)，然后通過(guò)分析得出，企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)環(huán)境信息公開(kāi)的影響程度最大。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)的環(huán)境信息公開(kāi)程度越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效越好，二者呈正相關(guān)關(guān)系。但是一些學(xué)者卻給出了相反的結(jié)論。Qiu et al.[10]以加拿大的一些公司為研究對(duì)象，研究碳信息披露和財(cái)務(wù)績(jī)效二者之間的關(guān)系；得出結(jié)論：環(huán)境信息披露質(zhì)量和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)二者并不相關(guān)。Lee et al.[11]對(duì)企業(yè)披露碳信息的發(fā)展過(guò)程以及影響因素進(jìn)行研究；研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)和公司規(guī)模沒(méi)有正相關(guān)關(guān)系，規(guī)模大、收益好的企業(yè)披露碳信息并不是主動(dòng)的，其只是為了保證利益相關(guān)者的合法性與合規(guī)性。

（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

目前，許多學(xué)者都在研究評(píng)估信息公開(kāi)質(zhì)量的方法。諸如利用資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)杠桿等指標(biāo)，評(píng)估行業(yè)信息公開(kāi)的質(zhì)量，從而確定信息公開(kāi)質(zhì)量對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響程度。

沈洪濤[12]分析了世界500強(qiáng)企業(yè)碳排放情況，認(rèn)為影響企業(yè)碳排放的因素主要有外部市場(chǎng)力量、經(jīng)濟(jì)效益和行業(yè)監(jiān)管這三個(gè)方面。楊子緒等[13]對(duì)近幾年來(lái)參與CDP調(diào)查的滬深兩市上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，探究碳信息的公開(kāi)和投資者保護(hù)之間的關(guān)聯(lián)性；結(jié)果顯示，上市公司的信息披露不能降低企業(yè)代理成本，這與我國(guó)目前碳信息披露發(fā)展?fàn)顩r有關(guān)，碳信息披露存在制度與披露標(biāo)準(zhǔn)不完善的問(wèn)題，投資者的合法權(quán)益得不到保障。

宋曉華等[14]集中整合了碳信息數(shù)據(jù)，分析碳信息披露與經(jīng)濟(jì)價(jià)值的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)、行業(yè)屬性和企業(yè)價(jià)值與碳信息披露質(zhì)量成正比。李慧云等[15]分析了碳信息披露、媒體關(guān)注度以及企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系；分析發(fā)現(xiàn)，媒體關(guān)注度起到了重要的紐帶作用，可以影響碳信息披露和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。杜湘紅等[16]同樣探究了三者之間的關(guān)系，認(rèn)為碳信息的公開(kāi)有利于提升企業(yè)價(jià)值。

鄒雨辰[17]對(duì)CDP中國(guó)重污染行業(yè)的報(bào)告進(jìn)行了研究，通過(guò)相關(guān)性和回歸分析法，分析財(cái)務(wù)績(jī)效和碳信息披露程度的關(guān)系；研究表明，碳信息公開(kāi)質(zhì)量與凈資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)，與總資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈負(fù)相關(guān)，而和公司規(guī)模及每股收益沒(méi)有較大關(guān)聯(lián)性。

五、研究評(píng)述

綜上所述，從國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)碳信息披露的研究可以得出，國(guó)內(nèi)外對(duì)綠色發(fā)展的理論界定、碳信息披露質(zhì)量等方面的研究相對(duì)較多，而對(duì)于綠色發(fā)展、碳信息披露質(zhì)量與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究較少。綠色發(fā)展的研究?jī)?nèi)容比較寬泛，包括綠色環(huán)境發(fā)展、綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展、綠色社會(huì)發(fā)展等。國(guó)內(nèi)關(guān)于碳信息披露質(zhì)量的研究主要是碳信息公開(kāi)的現(xiàn)狀、框架的構(gòu)建以及影響因素等，缺少信息披露方面相關(guān)的實(shí)證研究。目前，我國(guó)的企業(yè)碳信息披露還處于初級(jí)發(fā)展階段，碳信息披露的相關(guān)制度不夠完善，對(duì)碳信息質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，會(huì)受主觀因素影響，導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果不準(zhǔn)確。

我國(guó)始終堅(jiān)持綠色發(fā)展理念，提倡保護(hù)環(huán)境、節(jié)約資源，所以企業(yè)的碳信息披露意識(shí)尤為重要。但是企業(yè)對(duì)于碳信息公開(kāi)的質(zhì)量與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系尚不明確，因此，研究企業(yè)碳信息披露質(zhì)量與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的關(guān)系，對(duì)于強(qiáng)化企業(yè)管理者披露碳信息的重視程度有重要意義。

六、提升碳信息披露質(zhì)量的建議

（一）提升企業(yè)管理者碳信息披露意識(shí)

企業(yè)碳信息的披露涉及到企業(yè)的利益與價(jià)值，企業(yè)管理者應(yīng)在關(guān)注財(cái)務(wù)績(jī)效的同時(shí)，也應(yīng)關(guān)注企業(yè)的碳信息披露，加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)以及節(jié)能減排的意識(shí)，通過(guò)良好的碳信息披露提升企業(yè)價(jià)值。

（二）提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)

企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告可以展示企業(yè)生產(chǎn)情況與對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的影響，其中信息披露意愿對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露有很大影響。首先，企業(yè)如果向外界披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的意愿較強(qiáng)，企業(yè)會(huì)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中重視節(jié)能減排工作；其次，企業(yè)主動(dòng)向外界披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，在一定程度上會(huì)受到社會(huì)的關(guān)注，高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任報(bào)告會(huì)提升企業(yè)的價(jià)值。

（三）完善碳信息披露制度

當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)的碳信息披露制度不完善，還存在著許多問(wèn)題，比如，企業(yè)主動(dòng)披露的碳信息比較混亂，參考價(jià)值不高。因此，政府要建立完善的碳信息披露制度，提高碳信息的利用價(jià)值；明確信息披露準(zhǔn)則，強(qiáng)化監(jiān)督與管理，對(duì)高碳排放企業(yè)強(qiáng)制披露碳信息；政府也可以將節(jié)能減排情況納入考核標(biāo)準(zhǔn)，完善獎(jiǎng)罰制度，通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)措施，推動(dòng)企業(yè)主動(dòng)披露信息，貫徹低碳理念，增強(qiáng)企業(yè)保護(hù)環(huán)境的意識(shí)。

參考文獻(xiàn)：

[1]Janek R，Stewart J.An inconvenient truth about accounting：The paradigm shift required in carbon emissions reporting and assurance[J].American Accounting Association，2008（7）：211-254.

[2]Lippert I. Environment as datascape： Enacting emission realities in corporate carbon accounting[J].Geoforum，2015，66：126-135.

[3]Siddique M A，Akhtaruzzaman M，Rashid A，et al.Carbon disclosure， carbon performance and financial performance： International evidence[J].International Review of Financial Analysis，2021，75：101734.

[4]孫曉華，車天琪，馬雪嬌.企業(yè)碳信息披露的迎合行為：識(shí)別、溢價(jià)損失與作用機(jī)制[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2023（1）：132-150.

[5]王鵬程.構(gòu)建我國(guó)碳信息披露體系的戰(zhàn)略思考[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2023，38（1）：109-117.

[6]許文靜，成雯昱，杜牧叢.碳信息披露、融資成本與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系研究[J].價(jià)格理論與實(shí)踐，2022（6）：156-160.

[7]頡茂華，李玲玉，李曉玲.中國(guó)碳會(huì)計(jì)：遠(yuǎn)景戰(zhàn)略、現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)與實(shí)現(xiàn)路徑[J].財(cái)會(huì)月刊，2022（17）：73-81.

[8]Saha A K，Al-Shaer H，Dixon R，et al. Determinants of carbon emission disclosures and UN sustainable development goals：The case of UK higher education institutions[J].Australian Accounting Review，2021，31（2）：75-164.

[9]Faisal F， Andiningtyas E D，Achmad T， et al. The content and determinants of greenhouse gas emission disclosure： Evidence from Indonesian companies[J].Corporate Social Responsibility and Environmental Management，2018，25（6）：1397-1406.

[10]Qiu Y，Shaukat A，Tharyan R.Environmental and social disclosures：Link with corporate financial performance[J].The British Accounting Review，2016，48（1）：102-116.

[11]Lee S，Park Y， Klassen R D.Market responses to firms，?voluntary climate change information disclosure and carbon communication[J].Corporate Social Responsibility and Environmental Managemnet，2015，22（1）：1-12

[12]沈洪濤.“雙碳”目標(biāo)下我國(guó)碳信息披露問(wèn)題研究[J].會(huì)計(jì)之友，2022（9）：2-9.

[13]楊子緒，彭娟，唐清亮.強(qiáng)制性和自愿性碳信息披露制度對(duì)比研究：來(lái)自中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)[J].系統(tǒng)管理學(xué)報(bào)，2018，27（3）：452-461.

[14]宋曉華，蔣瀟，韓晶晶，等.企業(yè)碳信息披露的價(jià)值效應(yīng)研究：基于公共壓力的調(diào)節(jié)作用[J].會(huì)計(jì)研究，2019（12）：78-84.

[15]李慧云，符少燕，方怡然.民營(yíng)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的信息披露效應(yīng)：基于碳信息披露的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國(guó)軟科學(xué)，2021（7）：184-192.

[16]杜湘紅，王惠質(zhì).碳信息披露、企業(yè)生命周期與企業(yè)價(jià)值[J].長(zhǎng)沙大學(xué)學(xué)報(bào)，2021，35（2）：50-56.

[17]鄒雨辰.碳信息披露對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證分析[J].湖南工程學(xué)院學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2023，33（3）：39-47.

責(zé)任編輯：姜洪云