周茂春 成海旭

摘要：針對政府研發(fā)補貼在裝備制造業(yè)中對不同類型綠色創(chuàng)新績效的作用進行了研究。運用負二項回歸模型結(jié)合錦標(biāo)賽理論，闡述了政府補貼的激勵機制。根據(jù)2011—2021年中國A股裝備制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，以企業(yè)綠色研發(fā)投入作為調(diào)節(jié)因素，研究政府研發(fā)補貼對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效和實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的影響。研究結(jié)果顯示，政府研發(fā)補助對策略性綠色創(chuàng)新績效具有激勵效果，而對實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效呈現(xiàn)“倒U型”關(guān)系。在一定閾值范圍內(nèi)，政府研發(fā)補助對實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效具有激勵作用，但超過該閾值則會起到阻礙作用。進一步分析發(fā)現(xiàn)，相較于中西部地區(qū)，東部地區(qū)政府研發(fā)補助對綠色創(chuàng)新績效的影響更為顯著。同樣，大規(guī)模企業(yè)相較于小規(guī)模企業(yè)，政府研發(fā)補助對綠色創(chuàng)新績效的影響更為明顯。

關(guān)鍵詞：政府研發(fā)補助；策略性綠色創(chuàng)新績效；實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效；企業(yè)綠色研發(fā)投入

中圖分類號：F270

一、引言

在“雙碳”目標(biāo)和“十四五”規(guī)劃對環(huán)境保護的要求背景下，深入研究政府研發(fā)補貼對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響尤為重要。學(xué)者們研究政府研發(fā)補貼與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的成果眾多，但尚未形成一致的結(jié)論。部分研究發(fā)現(xiàn)，政府研發(fā)補貼推動企業(yè)綠色創(chuàng)業(yè)，具體體現(xiàn)為政府研發(fā)補貼對企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)境績效產(chǎn)生了積極的影響。劉志迎等認為，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新具有積極作用，尤其是對探索性創(chuàng)新和顛覆性創(chuàng)新的推動作用更為明顯[1]。另外，企業(yè)加大研發(fā)投入也是政府補助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的積極影響。王帆等認為財政支持政策，如政府補貼和稅收優(yōu)惠，將有效激勵企業(yè)增加創(chuàng)新投入[2]。根據(jù)鄭明等學(xué)者的觀點，政府補助與上市企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效之間呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系[3]。然而，部分研究與此研究結(jié)果相反，認為政府研發(fā)補助可能對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效產(chǎn)生不利影響。具體表現(xiàn)為，部分企業(yè)可能會將政府研發(fā)補助資金用在其他項目的研究上，以追求更高利潤或滿足其他需求，從而影響企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效。謝香兵等認為，在政府補助政策下，企業(yè)創(chuàng)新在短期內(nèi)可能對企業(yè)績效產(chǎn)生不利影響[4]。王靜等研究表明，政府補助在企業(yè)創(chuàng)新投資中起到了負面的調(diào)節(jié)作用[5]。吳翔華等認為，政府補助可能會降低科技創(chuàng)新的效率[6]。權(quán)錫鑒等認為，資本結(jié)構(gòu)在政府補助和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率之間發(fā)揮著中介作用[7]。肖榕等認為，利他主義在企業(yè)創(chuàng)新投資的影響機制中發(fā)揮中介作用[8]。目前，已有文獻在分類企業(yè)的綠色創(chuàng)新行為，都集中在對綠色創(chuàng)新的影響路徑和內(nèi)部機理的研究。例如，張中華等認為，創(chuàng)新補助產(chǎn)生負面效應(yīng)的主要原因包括尋租行為的掩蓋效應(yīng)、研發(fā)資源的額外雇傭員工競爭、創(chuàng)新補助的高風(fēng)險不利信息等，這些因素導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資源配置不當(dāng)，外部資金流入減少[9]。但這些研究通常沒有對不同類型的創(chuàng)新績效進行詳細區(qū)分。

通過劃分不同類型的綠色創(chuàng)新績效，研究政府研發(fā)補助，對不同類型裝備制造企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效，是起激勵作用還是阻礙作用。企業(yè)的綠色創(chuàng)新不僅僅是為了提升企業(yè)在市場中的競爭力，往往還存在著其他與利益相關(guān)的原因。由于企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面的動機存在差異，對政府研發(fā)補助的利用也會有所不同，進而導(dǎo)致不同的綠色創(chuàng)新績效?；诖耍鶕?jù)李青原和肖澤華的觀點[10]，將企業(yè)的綠色創(chuàng)新分為兩種：一是企業(yè)研發(fā)出來的新技術(shù)真正提高了企業(yè)的技術(shù)水平，能夠在市場競爭中保持優(yōu)勢、提升企業(yè)環(huán)境績效轉(zhuǎn)化成果，這種綠色創(chuàng)新行為稱為實質(zhì)性創(chuàng)新。二是換取其他利益，在創(chuàng)新過程中僅做外觀設(shè)計上的創(chuàng)新或者實用新型層面上的創(chuàng)新，迎合政府補助，這種創(chuàng)新行為稱為策略性創(chuàng)新。在定義了兩種創(chuàng)新概念后，將著重研究政府補助對兩種不同綠色創(chuàng)新類型績效產(chǎn)生的影響。

二、文獻綜述

隨著知識共享時代的到來，企業(yè)自主創(chuàng)新的積極性逐漸降低 [11]。企業(yè)自主創(chuàng)新面臨投入高、成果不確定、信息不對稱和風(fēng)險高等挑戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)缺乏創(chuàng)新動力。因此，政府應(yīng)該采用政策支持，推動企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)[12]。

（一）政府補助的有效性

在技術(shù)審查和監(jiān)管能力得以保障的前提下，研發(fā)補助政策能夠直接促進企業(yè)增加研發(fā)投入，同時也能間接加大外部投資[13]。這種政策為企業(yè)提供了額外的資金支持，幫助企業(yè)擴大研發(fā)活動的規(guī)模，提升研發(fā)質(zhì)量。此外，研發(fā)補助政策還可以引起外部投資者的注意力和興趣，激發(fā)他們對企業(yè)的投資意愿[14]。在考慮不同外部環(huán)境的情況下，政府補助在中國，只有在市場化程度較低的地區(qū)，才能對企業(yè)產(chǎn)生顯著的促進作用[15]；而韓國政府補助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵效果在市場化程度較高的地區(qū)更為明顯[16]。政府在選擇資助項目時，往往熱衷于選擇研發(fā)能力較強或成功率高的企業(yè)，而對其他研發(fā)投入產(chǎn)生了擠出效應(yīng)[17]。一些企業(yè)在得到政府補助后可能會將資源轉(zhuǎn)移到更具盈利性或短期回報的項目上，從而忽略了綠色創(chuàng)新?？傮w而言，盡管學(xué)者從不同角度探究了政府研發(fā)補助的激勵抑或是阻礙作用，但是很少有研究從政府研發(fā)補助的動機視角，探究政府研發(fā)補助對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。

（二）關(guān)于政府研發(fā)后補助的相關(guān)研究

政府研發(fā)后補助是指政府向企業(yè)或組織提供經(jīng)濟資助，用于支持其研發(fā)項目的后續(xù)階段。通常情況下，企業(yè)在完成研發(fā)項目并取得一定的研發(fā)成果后，才可以申請政府的研發(fā)后補助資金，是一種“面向結(jié)果”的政府補助方式。這種補助方式，一方面減少了企業(yè)的創(chuàng)新壓力，促進了科研成果轉(zhuǎn)化；另一方面，也增強了對于企業(yè)創(chuàng)新的監(jiān)督，防止騙補行為的發(fā)生。研究意大利中小企業(yè)的案例后得出，券后補貼對創(chuàng)新績效的作用有限，但可以促成企業(yè)和其他伙伴的合作，間接增加研發(fā)活動的投資；通過合作，企業(yè)間能夠分享技術(shù)，減少研發(fā)成本，更好地利用政府后補助資金進行創(chuàng)新活動[18]。以制造業(yè)上市公司為研究對象，運用動態(tài)博弈模型分析事前補貼和事后補貼對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生的作用；研究結(jié)果表明，事前補貼可以激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新的積極性，而事后補貼可以有效激勵非國有企業(yè)的創(chuàng)新，說明不同類型的補助政策對不同類型的企業(yè)有不同的作用[19]。另外，企業(yè)可能會通過重新標(biāo)記研發(fā)投入、錯誤報告研發(fā)投資等方法，影響政府對補貼的分配。因此，在評估政府后補助政策的有效性時，需要謹(jǐn)慎判斷，不能簡單地否定政府的干預(yù)作用[20]。實際上，政府的后補助政策可以糾正市場失靈，為企業(yè)提供額外的資金支持，鼓勵企業(yè)從事創(chuàng)新研發(fā)活動，這種干預(yù)可以促進企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，推動經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級。當(dāng)前，對后補助政策的研究主要集中在國外；而國內(nèi)學(xué)者對于政府研發(fā)補助的研究，主要集中在前補助這一類傳統(tǒng)的補助方式，對于后補助這種新型補助方式的研究相對較少，尤其是在實證研究方面。本文在研究政府研發(fā)補助與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的基礎(chǔ)上，增加了企業(yè)綠色研發(fā)投入這一調(diào)節(jié)變量，著重分析企業(yè)自身綠色創(chuàng)新的投入與產(chǎn)出情況，研究后補助對于兩者之間的調(diào)節(jié)作用。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）政府研發(fā)補助對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效的影響

錦標(biāo)賽理論強調(diào)了競爭和合作對于個體行為和決策的影響。政府研發(fā)補助可以被視為一種競爭機制，企業(yè)在申請政府的研發(fā)補助時，會面臨其他企業(yè)的競爭。這種競爭促使企業(yè)更加努力地開展綠色創(chuàng)新，以展示其在可持續(xù)發(fā)展和環(huán)境保護方面的優(yōu)勢，從而爭取到更多的補助資金。企業(yè)之間的競爭壓力促進了創(chuàng)新活動，促使企業(yè)不斷探索和開發(fā)新的綠色技術(shù)和解決方案。

實質(zhì)性綠色創(chuàng)新，強調(diào)推動企業(yè)技術(shù)進步、提升企業(yè)創(chuàng)新水平；策略性綠色創(chuàng)新，是指企業(yè)僅在外觀設(shè)計和實用新型層面進行創(chuàng)新。因此，政府的研發(fā)補助更應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的實質(zhì)性綠色創(chuàng)新行為。然而，由于錦標(biāo)賽理論中競爭機制的存在，在實踐中企業(yè)往往為了迎合政府研發(fā)補助政策，而追求綠色創(chuàng)新數(shù)量，忽視創(chuàng)新質(zhì)量。因此，本研究從企業(yè)動機視角，研究政府研發(fā)補助與兩種創(chuàng)新之間的關(guān)系。

研究發(fā)現(xiàn)，政府研發(fā)補助對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效具有一定激勵作用。獲得研發(fā)補助的企業(yè)并不一定會將所有補助資金用于實質(zhì)性的創(chuàng)新活動，會有部分投入策略性創(chuàng)新活動中[21]。政府補助有助于激發(fā)制造企業(yè)加大研發(fā)投入的意愿，從而提升企業(yè)的創(chuàng)新績效[22]。然而，政府與企業(yè)之間存在信息不對稱以及委托代理的問題，企業(yè)可能會采取低水平的創(chuàng)新等方式迎合政府研發(fā)補貼政策，此時企業(yè)綠色創(chuàng)新的目標(biāo)并不是通過創(chuàng)新提升企業(yè)自身的競爭實力，而是通過大量申請外觀專利和實用新型專利等方式增加綠色創(chuàng)新數(shù)量，以此完成政府補助對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的要求，以爭取更多的政府研發(fā)補助。

基于此，提出假設(shè)H1：政府研發(fā)補助對企業(yè)的策略性綠色創(chuàng)新績效具有正向影響。

（二）政府研發(fā)補助對企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的影響

委托代理理論是經(jīng)濟學(xué)的重要理論，該理論解釋了因為信息不對稱和利益沖突，委托人難以完全監(jiān)督或控制代理人的行為，從而引發(fā)代理問題。政府與企業(yè)之間，在某種程度上也存在這種委托代理關(guān)系。企業(yè)通常更注重短期經(jīng)濟利益，而不是全面提升綠色績效。在實踐中，企業(yè)可能更愿意采用已經(jīng)成熟的環(huán)保技術(shù)或方法，而不冒險進行新的綠色創(chuàng)新。當(dāng)企業(yè)資源有限時，可能將有限的資源投入到可以迅速獲得回報和經(jīng)濟效益的領(lǐng)域，而不是投入到綠色創(chuàng)新中。使得政府與企業(yè)之間產(chǎn)生利益沖突，由此產(chǎn)生的委托代理問題限制了企業(yè)綠色創(chuàng)新的進展和環(huán)境績效的提升。

基于市場競爭等諸多因素的考量，企業(yè)在進行投資決策時往往會持保守態(tài)度，而開展實質(zhì)性的綠色創(chuàng)新是一種高風(fēng)險、高回報的投資行為，企業(yè)開展綠色創(chuàng)新的意愿不強。因此，政府的研發(fā)補助使企業(yè)有充足資金和信心開展研發(fā)活動，政府補助對企業(yè)實質(zhì)性創(chuàng)新具有顯著的正向影響，且對顛覆性的科技創(chuàng)新作用更加明顯[23]。政府補助具有資源屬性，可以為企業(yè)提供必要的資源支持，從而促進企業(yè)創(chuàng)新[24]。

當(dāng)政府對企業(yè)的補貼力度較小時，盡管企業(yè)與政府之間仍會出現(xiàn)委托代理問題，但是由于政府對于企業(yè)的干預(yù)力度較小，委托代理問題不明顯，政府補貼呈現(xiàn)正向的引導(dǎo)作用。

隨著政府對企業(yè)綠色研發(fā)投入力度不斷加大，在信息不對稱的情況下，企業(yè)占據(jù)了信息的主動方，政府往往獲取信息的渠道單一，不能對政府補貼資金的使用進行有效監(jiān)管；同時，創(chuàng)新補貼可能會釋放高風(fēng)險的消極信號，導(dǎo)致內(nèi)部資源錯配，外部資金減少，對創(chuàng)新補貼產(chǎn)生負面影響。企業(yè)尋租行為對政府補貼和企業(yè)創(chuàng)新具有負向調(diào)節(jié)作用，會削弱政府補助對企業(yè)創(chuàng)新活動的激勵效應(yīng)[25]，從而導(dǎo)致政府補貼不能夠發(fā)揮真正用途，委托代理問題將隨之凸顯出來。當(dāng)政府補貼超過某一臨界值時，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響將由激勵轉(zhuǎn)向抑制[26]，說明政府研發(fā)資助在提升企業(yè)綠色創(chuàng)新績效方面具有閾值效應(yīng)。在一定閾值范圍內(nèi)，政府研發(fā)資助對企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新產(chǎn)生積極正面影響；然而，一旦超過這個閾值范圍，其對企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的阻礙作用將超過激勵作用，從而使得政府研發(fā)資助對實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效產(chǎn)生負面影響。

基于此，本文提出假設(shè)H2：政府研發(fā)補助對企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效有“倒Ｕ型”作用。

（三）企業(yè)綠色研發(fā)投入的調(diào)節(jié)作用

隨著環(huán)境問題的不斷加劇，政府逐漸加強了環(huán)境規(guī)章制度的制定和實施，要求企業(yè)不斷優(yōu)化產(chǎn)品或服務(wù)的綠色水平，因此，企業(yè)對綠色研發(fā)的力度不斷加大。不同學(xué)者對于企業(yè)的研發(fā)投入有不同的看法，湛泳和王浩軍認為，增加研發(fā)投入會提高創(chuàng)新效率[27]；楊芷晴和張帆認為，研發(fā)投入力度的加大，對企業(yè)不同專利產(chǎn)出的影響不同，對發(fā)明型專利有一定促進作用，而對實用新型專利和外觀設(shè)計專利的影響并不明顯。

本研究認為，企業(yè)加大綠色研發(fā)投入，可以弱化政府研發(fā)補助對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新的正向作用。一旦政府實施嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)定，企業(yè)需要創(chuàng)新生產(chǎn)流程、產(chǎn)品或者服務(wù)，以滿足能源節(jié)約、減排和清潔生產(chǎn)的要求。在這種情況下，企業(yè)更傾向于采取實質(zhì)性的綠色創(chuàng)新，而不是僅僅為了達到政府補貼要求追求速度和數(shù)量的策略性綠色創(chuàng)新。

基于此，提出假設(shè)H3a、H3b。

H3a：企業(yè)綠色研發(fā)投入在政府研發(fā)補助與企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效之間起弱化作用。

H3b：企業(yè)綠色研發(fā)投入在政府研發(fā)補助與企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效之間起強化“倒U型”的作用。

四、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

分析了2011—2021年中國A股裝備制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，用以驗證政府研發(fā)補助對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效和實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的影響。選取證監(jiān)會2012版行業(yè)分類中8個裝備制造行業(yè)的A股上市企業(yè)作為研究對象，分別為：金屬制品業(yè)（C33），通用設(shè)備制造業(yè)（C34），專用設(shè)備制造業(yè)（C35），汽車制造業(yè)（C36），鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)（C37），電氣機械及器材制造業(yè)（C38），計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（C39），儀器儀表制造業(yè)（C40）。

清除ST和ST*企業(yè)與存在缺失核心變量觀測值的樣本，最終共得到1688個有效觀測值。本研究的專利數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS），其他數(shù)據(jù)均來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫和各企業(yè)年報。為排除極端值的影響，對各個變量進行了1%及99%的Winsorize縮尾處理。

（二）模型設(shè)計與變量定義

1.模型設(shè)計

為檢驗假設(shè)H1、假設(shè)H2，本文構(gòu)建固定效應(yīng)模型（1）、模型（2），用以檢驗政府補助對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。

GI（ST）=α0+α1Sg+α2tE+α3SE+α4NSOE+α5GE+α6PH+α7M+α8DFL+α9NS，M+t+Pr+ε1（1）

SI（UG）=α0+α1Sg+α2S2g+α3tE+α4SE+α5NSOE+α6GE+α7PH+α8M+α9DFL+α10NS，M+t+Pr+ε1（2）

其中：GI（ST）為企業(yè)的策略性綠色創(chuàng)新績效；GI（SU）表示企業(yè)的實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效。α1是政府研發(fā)補助Sg的系數(shù)，如果α1為正，則表明政府研發(fā)補助能夠有效提高企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效。如果二次項系數(shù)為負，一次項系數(shù)為正，則代表政府研發(fā)補助與企業(yè)綠色創(chuàng)新績效之間呈“倒U型”關(guān)系，ε1為隨機干擾項。

為了驗證假設(shè)H2a和假設(shè)H2b，依據(jù)調(diào)節(jié)變量的設(shè)計原則，將企業(yè)綠色研發(fā)投入與政府研發(fā)補助及其二次項相乘建立交互項，分別導(dǎo)入模型（1）和模型（2）進行檢驗。若調(diào)節(jié)變量和交互項對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生顯著影響，則可認為企業(yè)綠色研發(fā)投入在政府補助與創(chuàng)新績效之間起到了調(diào)節(jié)作用。

2.變量定義

（1）被解釋變量：策略性綠色創(chuàng)新績效和實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效。當(dāng)前研究中，企業(yè)的綠色專利數(shù)量通常被用作衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的指標(biāo)[28]。本研究以企業(yè)綠色實用新型專利數(shù)量和綠色外觀設(shè)計專利數(shù)量，作為衡量策略性綠色創(chuàng)新績效的標(biāo)準(zhǔn)；以綠色發(fā)明專利數(shù)量，作為衡量實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的標(biāo)準(zhǔn)。

（2）解釋變量：政府研發(fā)補助。借鑒以往文獻的方法[29]，本研究利用裝備制造業(yè)上市公司財務(wù)報表附注中的“營業(yè)外收入”項目確定政府研發(fā)補助的金額。政府研發(fā)補助包括財政補貼、創(chuàng)新獎勵、扶持基金等形式，這些補助中包含與研發(fā)、技術(shù)、創(chuàng)新、科技、知識產(chǎn)權(quán)等相關(guān)的關(guān)鍵詞。

（3）調(diào)節(jié)變量：企業(yè)研發(fā)投入。借鑒以往文獻的方法[30]，本研究利用企業(yè)綠色研發(fā)投入的資金規(guī)模除以企業(yè)的營業(yè)收入，衡量企業(yè)的研發(fā)投入。其中，研發(fā)投入數(shù)據(jù)來源于歷年發(fā)布的企業(yè)財務(wù)報告以及財務(wù)報表附注對研發(fā)資金用途的說明，從中提取出帶有綠色、低碳、環(huán)保、新能源、可再生、循環(huán)、碳中和、碳達峰等關(guān)鍵詞的研發(fā)投入數(shù)據(jù)。對于營業(yè)收入，主要從企業(yè)利潤表中獲取。

（4）控制變量。使用了一系列可能影響企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的指標(biāo)作為控制變量，這些指標(biāo)主要從公司內(nèi)部層面進行選擇[31]，詳見表1。

五、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計

描述性統(tǒng)計分析結(jié)果如表2所示。①政府研發(fā)補助的最小值為0、最大值為104.510、標(biāo)準(zhǔn)差為12.819，表明不同企業(yè)之間的政府研發(fā)補助金額存在較大差異。②企業(yè)的策略性綠色創(chuàng)新績效的最小值為0、最大值為512、標(biāo)準(zhǔn)差為31.581。③實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的最小值為1.000、最大值為382、標(biāo)準(zhǔn)差為20.817。這些結(jié)果表明，中國裝備制造業(yè)A股上市公司的綠色創(chuàng)新水平較低。

（二）相關(guān)性分析

表3結(jié)果顯示，Sg與GI（ST）之間關(guān)系顯著且系數(shù)為正，說明政府研發(fā)補助與企業(yè)綠色創(chuàng)新績效呈正相關(guān)；Sg與GI（SU）之間關(guān)系顯著且系數(shù)為正，而Sg的二次項S2g與GI（SU）之間的關(guān)系顯著且系數(shù)為負，說明兩者之間存在“倒U型”關(guān)系，假設(shè)H1和假設(shè)H2得到初步的驗證。

（三）負二項回歸分析

采用Stata軟件，對樣本面板數(shù)據(jù)進行負二項回歸驗證假設(shè)。表4中列出了回歸結(jié)果，所有的模型均考慮了地區(qū)和年份的固定效應(yīng)。

表4第1列回歸分析結(jié)果表明，政府研發(fā)補助的系數(shù)在1%的顯著性水平上呈正相關(guān)，而政府研發(fā)補助的二次項系數(shù)則不顯著。證實了假設(shè)H1的推斷，即政府研發(fā)補助有助于提高企業(yè)的策略性綠色創(chuàng)新績效。

表4第2列回歸分析結(jié)果顯示，政府研發(fā)補助的系數(shù)在1%的顯著性水平上呈正相關(guān)，而政府研發(fā)補助的二次項系數(shù)在1%的顯著性水平上呈負相關(guān)。驗證了假設(shè)H2的推斷，即政府研發(fā)補助對企業(yè)的實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的影響呈“倒U型”；在特定閾值范圍內(nèi)，政府研發(fā)補助的增長有助于企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新的產(chǎn)出，若超過閾值范圍，則將阻礙企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新發(fā)展。

本研究進一步分析企業(yè)綠色研發(fā)投資對于政府研發(fā)補助和企業(yè)綠色創(chuàng)新績效之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)。構(gòu)建了政府研發(fā)補助和研發(fā)投資的交互項，與政府研發(fā)補助的二次項和研發(fā)投資的交互項，并進行檢驗，結(jié)果如表5所示。

表5第1列的回歸分析結(jié)果顯示，研發(fā)投入與政府研發(fā)補助交互項的系數(shù)在1%的顯著性水平上表現(xiàn)為負相關(guān)，表明研發(fā)投入對政府研發(fā)補助與企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效之間的關(guān)系產(chǎn)生了負面的調(diào)節(jié)作用，隨著企業(yè)內(nèi)部對于綠色研發(fā)投資的加大，政府研發(fā)補助對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效的提升作用減弱，支持了假設(shè)H3a。表5中第2列的回歸結(jié)果顯示，政府研發(fā)補助二次項與政府研發(fā)補助交互項的系數(shù)在1%的顯著水平上產(chǎn)生了正向影響，說明研發(fā)投入對政府研發(fā)補助與實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效之間的“倒U型”關(guān)系起到了正向強化作用，隨著研發(fā)投入的提高，政府研發(fā)補助對企業(yè)實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的激勵作用會增強，支持了假設(shè)H3b。

（四）穩(wěn)健性檢驗

1.剔除特殊年份的穩(wěn)健性檢驗

政府對于企業(yè)的研發(fā)補助以及企業(yè)內(nèi)部進行的綠色創(chuàng)新活動，與政府頒布的環(huán)境方面的規(guī)章制度和所處的經(jīng)濟大環(huán)境有緊密關(guān)聯(lián)。一方面，在環(huán)境新規(guī)出臺后，即使沒有政府的研發(fā)補助，企業(yè)也會提高自身的產(chǎn)品和服務(wù)的綠色水平，以提高綠色創(chuàng)新績效；另一方面，在經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)即使有政府的研發(fā)補助支持，也會對綠色創(chuàng)新行為持有保守態(tài)度。因此，本研究對特殊年份的樣本數(shù)據(jù)進行剔除，將環(huán)境規(guī)章制度集中出臺的年份2015年、2016年，與受新冠疫情影響經(jīng)濟不景氣的年份2020年、2021年的樣本進行了刪除，保留了其他年份的樣本數(shù)據(jù)，共獲得923個樣本進行回歸檢驗，表6為回歸檢驗結(jié)果，與上述檢驗的結(jié)果基本一致。

2.Tobit回歸

樣本數(shù)據(jù)類型為非負的離散型數(shù)據(jù)，且在被解釋變量中綠色創(chuàng)新績效的部分觀測值為0。所以，本研究采用Tobit方法進行再檢驗，檢驗結(jié)果如表7所示，與上述的結(jié)論一致。

3.內(nèi)生性問題的處理

政府為企業(yè)提供研發(fā)補助會影響企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效，同時企業(yè)自身的創(chuàng)新動機和能力也會影響政府提供補助的決策。本文采用了傾向得分匹配法（PSM）對樣本數(shù)據(jù)進行處理。首先，根據(jù)政府研發(fā)補助的中位數(shù)，將樣本數(shù)據(jù)劃分為高補助組和低補助組，并選擇控制變量作為匹配變量；其次，采用最鄰近匹配法進行1∶1匹配，最終獲得1 065個有效樣本數(shù)據(jù)；最后，對匹配的樣本數(shù)據(jù)進行再次回歸分析。結(jié)果如表8所示，檢驗結(jié)果與上述的基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，由此可見，本研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

（五）進一步檢驗

1.分區(qū)域的影響作用分析

為了深入研究政府研發(fā)補助對不同地域企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響，將樣本企業(yè)數(shù)據(jù)按照東部、中部和西部進行地域劃分。探討在不同地域，政府研發(fā)補助與企業(yè)綠色創(chuàng)新績效之間的關(guān)系是否仍然顯著。

根據(jù)表9可知，東部、中部和西部地區(qū)，政府研發(fā)補助對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效具有正向推動作用，且結(jié)果較為顯著。對于實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效只有東部地區(qū)對兩者之間呈“倒U型”作用，說明東部地區(qū)作為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要區(qū)域，政府對于企業(yè)的綠色創(chuàng)新更為重視，能夠給予更大的政府研發(fā)補貼支持。東部地區(qū)的環(huán)境政策較中、西部地區(qū)更為嚴(yán)格，市場競爭更為激烈。因此，企業(yè)自身也重視綠色創(chuàng)新，從而使企業(yè)能夠保持市場競爭力。與此同時，東部地區(qū)能夠吸引更多的外部資金和人才，在綠色創(chuàng)新中相較于中、西部地區(qū)有更強的優(yōu)勢，在政府與企業(yè)推動下可以保持綠色創(chuàng)新的正向循環(huán)發(fā)展；而中、西部地區(qū)則需要彌補此方面的不足。

2.企業(yè)規(guī)模的影響作用分析

為了分析企業(yè)規(guī)模對政府研發(fā)補貼與綠色創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，取企業(yè)規(guī)模這一變量的平均數(shù)，將企業(yè)規(guī)模大于該平均數(shù)的劃分為大規(guī)模企業(yè)，企業(yè)規(guī)模小于該平均數(shù)的劃分為小規(guī)模企業(yè)組，探究不同組別中，政府研發(fā)補助對綠色創(chuàng)新績效的影響是否顯著。

根據(jù)表10可知，實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效只有在大規(guī)模企業(yè)中與政府研發(fā)補助的關(guān)系呈“倒U型”。說明大規(guī)模企業(yè)經(jīng)濟實力雄厚，科研能力以及科研的投入都比較強，并且政府對于大規(guī)模企業(yè)的綠色創(chuàng)新也更為重視，能夠給予更大的政府研發(fā)補貼支持，因此，綠色績效情況更優(yōu)。而小規(guī)模企業(yè)面臨缺資金、缺技術(shù)、缺人才的局面，市場競爭也較為激烈，因此，企業(yè)自身并沒有余力投入到綠色創(chuàng)新之中。與此同時，企業(yè)規(guī)模越大，綠色創(chuàng)新能力越強，越能夠吸引更多的外部資金和人才，能夠?qū)⒄a助的研發(fā)資金轉(zhuǎn)化為實質(zhì)的科研成果，有更強的綠色創(chuàng)新優(yōu)勢。

六、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

以中國A股裝備制造業(yè)上市公司2011—2021年的數(shù)據(jù)作為樣本，實證驗證政府研發(fā)補助，對裝備制造企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的激勵或阻礙作用，并探討了企業(yè)自身的綠色研發(fā)投資，對于兩者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。本研究結(jié)果表明，政府研發(fā)補助對企業(yè)的策略性綠色創(chuàng)新績效具有正向影響，發(fā)揮了激勵作用；而對于企業(yè)的實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效，政府研發(fā)補助呈現(xiàn)出“倒U型”的影響。企業(yè)綠色研發(fā)投入削弱了政府研發(fā)補助對企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效的影響，加強了實質(zhì)性綠色創(chuàng)新績效的“倒U型”作用。在分區(qū)域檢驗后發(fā)現(xiàn)，東部、中部和西部地區(qū)政府研發(fā)補助有助于推動裝備制造企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效，只有東部地區(qū)的兩者關(guān)系呈“倒U型”，政府研發(fā)補助對東部地區(qū)企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效的影響更為明顯。對企業(yè)規(guī)模檢驗發(fā)現(xiàn)，在大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)中，政府研發(fā)補助對裝備制造企業(yè)策略性綠色創(chuàng)新績效起到了正向的激勵作用，然而只有在大規(guī)模企業(yè)中兩者的關(guān)系呈“倒U型”，政府研發(fā)補助對大規(guī)模企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效的影響更為明顯。

（二）研究啟示

本研究結(jié)論對于政府和企業(yè)均有一定的參考和借鑒價值。

1.政府方面。政府研發(fā)補助對不同類型企業(yè)的綠色創(chuàng)新績效影響存在差異。政府可以通過加大研發(fā)補助力度、提供更多政策支持、嚴(yán)格把關(guān)審批項目、減少直接補助、建立獎勵機制、加強監(jiān)管和評估等一系列措施，促進綠色創(chuàng)新的發(fā)展，實現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。政府應(yīng)當(dāng)綜合考慮各種因素，制定科學(xué)合理的政策，為企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動提供更好的支持和引導(dǎo)。中國生態(tài)文明建設(shè)進入關(guān)鍵時期，利用相關(guān)環(huán)境政策推動企業(yè)綠色創(chuàng)新至關(guān)重要。建立合理的篩選和考核機制，防范尋租行為，保證補貼發(fā)放的公平性和透明性。對于綠色研發(fā)投資較高的企業(yè)，政府可適當(dāng)增加研發(fā)補助資金。對于綠色研發(fā)投資較低的企業(yè)，政府應(yīng)加強監(jiān)督，防范機會主義行為。

2.企業(yè)方面。綠色創(chuàng)新是企業(yè)重要的發(fā)展策略。企業(yè)應(yīng)注重綠色創(chuàng)新，以推動企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，滿足利益相關(guān)者的需求。管理者在企業(yè)運營中應(yīng)重視環(huán)境問題，增強綠色創(chuàng)新和環(huán)境責(zé)任意識，并將其融入到企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中。在“雙碳”大背景下，環(huán)境保護已經(jīng)成為全球的重要議題，企業(yè)管理者應(yīng)抓住綠色創(chuàng)新的機遇，加強企業(yè)內(nèi)部的綠色研發(fā)投資，不僅能夠滿足市場需求，還可以為企業(yè)創(chuàng)造可持續(xù)的綠色競爭優(yōu)勢。為了實現(xiàn)綠色創(chuàng)新，企業(yè)管理者可以采取以下措施：①加大綠色研發(fā)投入，鼓勵員工創(chuàng)新思維，開發(fā)環(huán)保型產(chǎn)品和服務(wù)；②與供應(yīng)鏈中的伙伴合作，共同推動綠色供應(yīng)鏈的建設(shè)；③企業(yè)管理者可以利用政府的研發(fā)補助，降低綠色創(chuàng)新的成本壓力；④企業(yè)管理者應(yīng)該具有長遠的戰(zhàn)略眼光，將綠色創(chuàng)新納入企業(yè)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃中。綠色創(chuàng)新不僅對企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展有益，還能夠推動社會和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)多方共贏。

參考文獻：

[1]劉志迎，葉雨杭，鄭維偉.循序漸進還是一蹴而就？政府補助節(jié)奏對企業(yè)二元創(chuàng)新影響研究[J].技術(shù)經(jīng)濟，2023，42（5）：56-67.

[2]王帆，章琳，倪娟.智慧城市能夠提高企業(yè)創(chuàng)新投入嗎？[J].科研管理，2022，43（10）：12-23.

[3]鄭明，崔笛，李巖，等.龍頭上市企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新路徑及影響因素研究[J].科技管理研究，2022，42（19）：111-117.

[4]謝香兵，石青梅.國家“五年規(guī)劃”、產(chǎn)業(yè)政策支持與企業(yè)創(chuàng)新策略[J].經(jīng)濟經(jīng)緯，2023，40（3）：98-107.

[5]王靜，朱瑞雪，李長娥.高管薪酬粘性與企業(yè)創(chuàng)新：基于國有上市公司的實證檢驗[J].東岳論叢，2022，43（8）：109-122，192.

[6]吳翔華，儲心怡.建筑業(yè)上市企業(yè)科技創(chuàng)新效率及影響因素研究：基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析和托賓模型[J].科技管理研究，2022，42（13）：89-96.

[7] 權(quán)錫鑒，朱雪.政府補助、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率：基于利益相關(guān)者理論的實證研究[J].商業(yè)研究，2022（2）：96-103.

[8]肖榕，馬春愛，宋廣蕊.創(chuàng)始人離任對企業(yè)創(chuàng)新投資的影響：利他主義視角[J].廣東財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2021，36（6）：68-78.

[9]張中華，劉澤圻.政府創(chuàng)新補助提高了企業(yè)全要素生產(chǎn)率嗎？：基于創(chuàng)新和非創(chuàng)新補助影響的比較研究[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2022（3）：113-127.

[10]李青原，肖澤華.異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制工具與企業(yè)綠色創(chuàng)新激勵：來自上市企業(yè)綠色專利的證據(jù)[J].經(jīng)濟研究，2020（9）：192-208.

[11]駱品亮，向盛斌 .R&D 的外部性及其內(nèi)部化機制研究[J]. 科研管理，2001（5）：56-63

[12]Kenneth J Arrow. The economic implications of learning by doing[J]. The Review of Economic Studies，1962（3）：155-173

[13]郭玥.政府創(chuàng)新補助的信號傳遞機制與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 中國工業(yè)經(jīng)濟，2018（9）：98-116

[14]Sabrina T Howell. Financing innovation evidence from R&D grants[J]. American Economic Review，2017（4）：1136-1164.

[15]逯東，朱麗.市場化程度、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)創(chuàng)新[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2018（2）：65-77.

[16]Bongsuk Sung. Do sovernment subsidies promote firm-level innovation？ Evidence from the korean renewable energy technology industry[J]. Energy Policy，2019（SEP）：1333-1344.

[17]Boeing P. The allocation and effectiveness of china，s R&D subsidies：evidence from listed firms[J]. Research Policy，2016（9）：1774-1789

[18]Sala， Alessandro， Paolo Landoni， and Roberto Verganti. Small and medium enterprises collaborations with knowledge intensive services： An explorative analysis of the impact of innovation vouchers[J]. R&D Management 2016，S1（46）： 291-302.

[19] 綦勇，楊羽頔，侯澤敏.趕超戰(zhàn)略下政府創(chuàng)新偏好對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響機制：理論與經(jīng)驗證據(jù)[J].產(chǎn)經(jīng)評論，2020（3）：94-111.

[20] Chen Zhao，Liu Zhikuo，Suárez Serrato，et al. Notching R&D investment with corporate income tax cuts in China[J]. American Economic Review，2021（7）：2065-2100.

[21] 高蒙蒙，汪沖.經(jīng)濟不確定性下研發(fā)補助與企業(yè)實質(zhì)性創(chuàng)新[J].北京社會科學(xué)，2021（7）：98-108.

[22] 薛陽，胡麗娜.制度環(huán)境、政府補助和制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新積極性：激勵效應(yīng)與異質(zhì)性分析[J].經(jīng)濟經(jīng)緯，2020，37（6）：88-96.

[23] 楊芷晴，張帆，張友斗.競爭性領(lǐng)域政府補助如何影響企業(yè)創(chuàng)新[J].財貿(mào)經(jīng)濟，2019，40（9）：132-145.

[24] 邢會，王飛，高素英.政府補助促進企業(yè)實質(zhì)性創(chuàng)新了嗎：資源和信號傳遞雙重屬性協(xié)同視角[J].現(xiàn)代經(jīng)濟探討，2019（3）：57-64.

[25] 趙樹寬，齊齊，張金峰.尋租視角下政府補助對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究：基于中國上市公司數(shù)據(jù)[J].華東經(jīng)濟管理，2017，31（12）：5-10，2.

[26] 姚維保，張翼飛.政府補助、外部融資抉擇與企業(yè)創(chuàng)新績效：基于中國上市制造企業(yè)面板數(shù)據(jù)的實證[J].技術(shù)經(jīng)濟，2020，39（10）：63-69.

[27] 湛泳，王浩軍.國防科技融資方式對創(chuàng)新效率的影響：基于軍工上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)的研究[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2019（11）：82-99.

[28] 汪建成，楊梅，李曉曄.外部壓力促進了企業(yè)綠色創(chuàng)新嗎？：政府監(jiān)管與媒體監(jiān)督的雙元影響[J].產(chǎn)經(jīng)評論，2021，12（4）：66-81.

[29] 耿獻輝，金晟男.校企合作與企業(yè)創(chuàng)新：實質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新？[J].產(chǎn)經(jīng)評論，2022，13（4）：102-112.

[30] 呂久琴，郁丹丹.政府科研創(chuàng)新補助與企業(yè)研發(fā)投入：擠出、替代還是激勵？[J].中國科技論壇，2011（8）：2128.

[31] 王永貴，李霞.促進還是抑制：政府研發(fā)補助對企業(yè)綠色創(chuàng)新績效的影響[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2023（2）：131-149.

責(zé)任編輯：田國雙