摘 要：農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款能夠在一定程度上緩解農(nóng)民融資難的問(wèn)題，文章運(yùn)用演化博弈理論，構(gòu)建農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款中銀行和農(nóng)戶的博弈模型，對(duì)模型進(jìn)行分析探討如何進(jìn)一步發(fā)展農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款，結(jié)果表明需提高銀行的貸款收益率，進(jìn)一步完善農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)，特別是充分發(fā)揮農(nóng)權(quán)交易平臺(tái)的作用。

關(guān)鍵詞：農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán) 抵押貸款 演化博弈 復(fù)制者動(dòng)態(tài)

中圖分類號(hào)：F323.9? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2024）05-041-03

一、引言

不論是鄉(xiāng)村振興還是農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的形成，都需要投入資金予以支持，而農(nóng)戶的融資需求一般具有金額較小、周期較長(zhǎng)、較為分散等特點(diǎn)，與非農(nóng)貸款相比，涉農(nóng)貸款特別是農(nóng)戶貸款對(duì)銀行而言往往有更多的交易成本和相對(duì)較低的收益。加之銀行和農(nóng)戶存在信息不對(duì)稱，以及農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)，銀行對(duì)農(nóng)戶惜貸現(xiàn)象突出。農(nóng)民融資難問(wèn)題一直是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的重要瓶頸。這種狀況的形成固然與農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境較差有關(guān)，同時(shí)農(nóng)戶缺乏抵押物也是一個(gè)重要原因。出于對(duì)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)（如土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)）所承擔(dān)的社會(huì)保障功能的考慮，相關(guān)法律對(duì)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)的抵押權(quán)能有所限制，從而產(chǎn)生一方面大量農(nóng)村產(chǎn)權(quán)處于低效或閑置狀態(tài)，例如土地撂荒，另一方面農(nóng)民因缺乏抵押物而面臨融資難的困境。對(duì)此現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，理論界和實(shí)務(wù)界傾向于賦予農(nóng)村產(chǎn)權(quán)更多抵押權(quán)能的解決思路，同時(shí)成都等地也開(kāi)展了農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押融資的實(shí)踐。特別是2014年中央一號(hào)文件提出“完善農(nóng)村土地承包政策。穩(wěn)定農(nóng)村土地承包關(guān)系并保持長(zhǎng)久不變，……賦予農(nóng)民對(duì)承包地占有、使用、收益、流轉(zhuǎn)及承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押、擔(dān)保權(quán)能。在落實(shí)農(nóng)村土地集體所有權(quán)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)定農(nóng)戶承包權(quán)、放活土地經(jīng)營(yíng)權(quán)，允許承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)向金融機(jī)構(gòu)抵押融資?！?024年中央一號(hào)文件提出“健全土地流轉(zhuǎn)價(jià)格形成機(jī)制”，其目的是通過(guò)土地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展形成農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)的公允地價(jià)，為進(jìn)一步農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)的估值和抵押形成堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，這既是為鄉(xiāng)村振興獲取資金的有效途徑，也是一號(hào)文件所說(shuō)“深化農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革”的具體措施。

Stiglitz and Weiss （1981）認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)貸款給農(nóng)戶面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，雖然從理論上來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)設(shè)置適當(dāng)?shù)盅浩返囊蠖玫讲糠只蛲耆鉀Q。Chrisetin and Pearce（2005）認(rèn)為由于農(nóng)戶缺乏銀行認(rèn)可的抵押物，或者由于可抵押產(chǎn)品產(chǎn)權(quán)界定不清晰，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不能利用抵押物來(lái)減少其面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這也就限制了農(nóng)戶的融資。萬(wàn)廣軍（2011）通過(guò)對(duì)成都改革的研究，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)抵押各主體之間存在嚴(yán)重的利益失衡現(xiàn)象，表明必須通過(guò)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)權(quán)能回歸、政府主導(dǎo)模式和市場(chǎng)機(jī)制模式的協(xié)同等手段來(lái)矯正利益失衡現(xiàn)狀。羅建朝（2004）認(rèn)為，可選擇農(nóng)村信用社作為開(kāi)展農(nóng)地金融業(yè)務(wù)的信用機(jī)構(gòu)，采取自上而下的方式構(gòu)建農(nóng)地金融的組織體系，在各級(jí)信用聯(lián)社的內(nèi)部設(shè)立專門的農(nóng)地使用權(quán)抵押貸款辦理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)農(nóng)地使用權(quán)貸款的審核、發(fā)放與回收的工作。

張然（2013）在農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的博弈分析中，設(shè)定博弈參與方農(nóng)戶和金融機(jī)構(gòu)均為理性人。肖帆（2014）也將農(nóng)戶和信用社設(shè)定為理性人，以進(jìn)行農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款的博弈分析。同樣對(duì)博弈方作出理性人假設(shè)的還有李靜雅（2016）。然而在現(xiàn)實(shí)中任何行為人的理性都是受到局限的，且存在相互模仿學(xué)習(xí)的傾向。但已有的文獻(xiàn)在分析農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款博弈時(shí)，很少考慮博弈方中諸多個(gè)體在引入時(shí)間變量后，隨著學(xué)習(xí)而來(lái)的策略改變?；诖?，本文嘗試用演化博弈對(duì)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款作出一個(gè)理論解釋，然后建立模型，并在模型的基礎(chǔ)上分析關(guān)鍵變量，并探索推進(jìn)農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款發(fā)展的簡(jiǎn)要政策啟示。

二、演化博弈概述

演化博弈的特點(diǎn)是放寬了完全理性的假設(shè)，承認(rèn)在復(fù)雜決策環(huán)境下人類理性的局限性，從而在有限理性的條件下進(jìn)行分析。完全理性包括追求最大利益的理性意識(shí)、分析推理能力、準(zhǔn)確行動(dòng)能力等多方面的完美性要求，其中任何一方面不完美即不是完全理性。顯然農(nóng)戶和銀行很難達(dá)到完全理性的完美性要求。而有限理性假設(shè)博弈方具有一定（而非完美）的分析能力，能夠?qū)Σ煌呗孕Ч龀鍪潞笈袛啵ㄔ谑孪阮A(yù)測(cè)不足的情況下），隨著時(shí)間的推移，能夠運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)的判斷，辨認(rèn)出不同策略的得益差異，并通過(guò)模仿和學(xué)習(xí)采取對(duì)自己有利的策略。這種假設(shè)對(duì)于作為有限理性的眾多農(nóng)戶和銀行，在復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境（市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境、自然環(huán)境）中，多次互動(dòng)的實(shí)際行為模式和現(xiàn)實(shí)決策活動(dòng)而言是適合的。

納什（John Nash）在分析“非合作博弈”時(shí)指出，均衡概念除了理性主義的解釋外，還有一種“大規(guī)模行動(dòng)的解釋”（mass action interpretation，Nash，1950），即假設(shè)每個(gè)博弈方都采取一個(gè)純策略，視采用相同純策略的博弈方為同一類型，所有類型形成一個(gè)更大的集團(tuán)，隨機(jī)從大集團(tuán)中挑選參與博弈的每個(gè)博弈方，收益較高的策略的頻率將在集團(tuán)中增加，反之收益低的策略頻率減少，在這些假設(shè)的基礎(chǔ)上形成均衡。而這種均衡具有ESS特征（ESS：Evolutionary Stable Strategy演化穩(wěn)定策略），由梅納德·史密斯（Maynard Smith，1981）引入，ESS在博弈方的動(dòng)態(tài)策略調(diào)整中達(dá)到，且對(duì)少量偏離的擾動(dòng)具有穩(wěn)健性。ESS的實(shí)現(xiàn)并不一定要求博弈方擁有對(duì)博弈結(jié)構(gòu)的全部知識(shí)及完美的分析推理能力，只假設(shè)博弈方能夠通過(guò)經(jīng)驗(yàn)積累各種純策略的信息，學(xué)習(xí)得益高的策略，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整以達(dá)到均衡，也即大群體成員之間隨機(jī)配對(duì)反復(fù)博弈形成演化博弈。

博弈方策略比例的變動(dòng)可通過(guò)復(fù)制者動(dòng)態(tài)（Replicator Dynamics）來(lái)表示（Taylor and Jonker ，1978）。用i表示純策略，K為策略空間，則i∈k。令Pi（t）≥0為任意時(shí)刻t使用純策略i的博弈方的個(gè)數(shù)，則總體P（t）=Pi（t），i=（1，2，…k），相應(yīng)的總體狀態(tài)被定義為向量X（t）=X

（t），X

（t），…，

X（t），其中每個(gè)分量Xi（t）是在時(shí)間t使用純策略i的博弈方所占總體的比例，即Xi（t）=Pi（t）/P（t）。u為收益函數(shù)，則總體平均收益為u（x，x）=u（e，x）xi，其中ei為純策略，將Xi（t）對(duì)時(shí)間求導(dǎo)數(shù)，可得復(fù)制者動(dòng)態(tài)方程：

=Xu（

e，x）-u（x，x）（1）

該方程表明，策略變動(dòng)的速度受兩個(gè)因素的影響，一是被模仿對(duì)象數(shù)量的大小，由被模仿策略類型博弈方的比例來(lái)表示，涉及到模仿的難易程度（比例越大被觀察和學(xué)習(xí)的概率越大），二是被模仿策略類型的優(yōu)勢(shì)程度，由被模仿策略的得益與平均得益之差來(lái)表示，其超過(guò)平均得益幅度越大，對(duì)差異的判斷越容易，模仿激勵(lì)也越大。

三、農(nóng)戶農(nóng)權(quán)抵押貸款博弈分析

在構(gòu)建模型之前，需做出一些既與現(xiàn)實(shí)情況相符又能簡(jiǎn)化分析的假設(shè)。假設(shè)如下，參與博弈方為銀行和農(nóng)戶，且兩方均為有限理性，銀行在初始狀態(tài)采用貸款策略的概率（根據(jù)大數(shù)定理本文中比例、頻率、概率可互用）為m，采用不貸款策略的概率為1-m，農(nóng)戶在初始狀態(tài)采用還款策略的概率為n，采用不還款策略的概率為1-n。農(nóng)戶所抵押的農(nóng)權(quán)資產(chǎn)價(jià)值為Y，銀行的貸款比為θ，農(nóng)戶將所貸資金投入經(jīng)營(yíng)，使用后所獲資金為貸款資金的η倍，銀行回收貸款時(shí)的收益率為δ，農(nóng)戶在農(nóng)權(quán)資產(chǎn)抵押過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用為C。到期后，如農(nóng)戶未能如約還款，銀行行使抵押權(quán)，抵押資產(chǎn)拍賣后變現(xiàn)率為λ，銀行將資金用于其他非農(nóng)途徑（如貸給工業(yè)企業(yè)）收益率為φ。

根據(jù)以上假設(shè)可得博弈支付矩陣：

其中當(dāng)銀行選擇貸款，農(nóng)戶選擇還款時(shí)，銀行的得益為貸款利息收益δθY，農(nóng)戶得益為經(jīng)營(yíng)后資金ηθY減去貸款本息和（1+δ）θY再減去抵押產(chǎn)生的費(fèi)用C。若農(nóng)戶選擇不還款，銀行得益為抵押資產(chǎn)變現(xiàn)后收益λY減去資金損失θY，農(nóng)戶得益為經(jīng)營(yíng)后資金ηθY減去所抵押資產(chǎn)價(jià)值Y再減去費(fèi)用C，雖然抵押物是農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)，但在銀行處置抵押物時(shí)，農(nóng)戶失去的是通過(guò)經(jīng)營(yíng)農(nóng)地獲得未來(lái)現(xiàn)金流的權(quán)利，農(nóng)戶至少在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法在生產(chǎn)中與土地的實(shí)物形態(tài)相結(jié)合，因此，這里將農(nóng)戶的損失設(shè)為Y;當(dāng)銀行選擇不貸款時(shí)，農(nóng)戶得益均為零，銀行得益則為相同資金的其他用途收益φθY。

首先考慮銀行，銀行采取貸款策略的期望收益為：

μ=nδθY+（1-n）（λY-θY）（2）

銀行采取不貸款策略的期望收益為：

μn=nφθY+（1-n）φθY=φθY（3）

銀行的平均收益為：

μb=mnδθY+m（1-n）（λY-θY）+（1-m）φθY

根據(jù)式（1）得銀行群體的復(fù)制者動(dòng)態(tài)方程為：

=m（1-m）n（1+δ）θY-λY-（θ-λ）Y-φθY（4）

上式表明銀行采用貸款策略比例的變化率dm/dt，與選擇貸款策略的期望得益和平均得益相差的幅度成正比，即只要貸款策略得益大于平均得益，銀行選擇貸款策略的占比就會(huì)逐漸增長(zhǎng)。

第一種情況是，如果：

δ<φ（5）

即銀行采取貸款策略的收益率低于不貸款策略的收益率（相同資金其它用途獲益更高），令：

D= 若δ<φ，則D∈[1，+∞）（6）

令dm/dt=0，得m=0，m=1由于n<1

根據(jù)ESS的性質(zhì)和微分方程穩(wěn)定性定理，可得m=0為ESS，即長(zhǎng)期內(nèi)銀行傾向于選擇不貸款的策略。

第二種情況是，如果（1+δ）θY>（1+φ）θY>λY

則D= ∈（0，1），其中（1+δ）θY>（1+φ）θY

推出δθY>φθY，表明農(nóng)戶選擇還款策略時(shí)，銀行選擇貸款策略的得益大于不貸款策略的得益。λY<（1+φ）θY可推得λY-θY<φθY，表明農(nóng)戶選擇不還款策略時(shí)，銀行選擇貸款策略的得益低于不貸款策略的得益。當(dāng)n=D時(shí)，令dm/dt=0，所有的m都是穩(wěn)定狀態(tài)。當(dāng)：

n>D（7）

令dm/dt=0得m=0，m=1，可得相位圖（如上圖2），根據(jù)ESS性質(zhì)及微分方程穩(wěn)定性定理m=1為ESS，即長(zhǎng)期內(nèi)銀行傾向于選擇貸款策略;當(dāng)n

這表明在初始狀態(tài)，農(nóng)戶的還款比例n存在一個(gè)臨界值D，如果還款比例大于該臨界值，銀行傾向于貸款，如果還款比例小于該臨界值，銀行傾向于不貸款。

第三種情況是，如果：

（1+φ）θY<λY<（1+δ）θY（8）

則D=∈（-∞，0）

由（1+φ）θY<λY推出φθY<λY-θY，即農(nóng)戶選擇不還款策略時(shí)，銀行選擇貸款策略的得益高于不貸款策略的得益。因?yàn)閚>0>D，則令dm∕dt=0時(shí)，m=1為ESS，長(zhǎng)期內(nèi)銀行傾向于選擇貸款策略。

再考慮農(nóng)戶，農(nóng)戶選擇還款策略的期望得益為：

μr=mηθY-m（1+δ）θY-mC（9）

農(nóng)戶選擇不還款策略的期望得益為：

μv=mηθY-mY-mC（10）

農(nóng)戶的平均得益為：

μf=nmY-nm（1+δ）θY+mηθY-mY-mC（11）

根據(jù)式（1）可得農(nóng)戶的復(fù)制者動(dòng)態(tài)方程為：

=n（1-n）mY-（1+δ）θY（12）

第四種情況是，如果：

Y>（1+δ）θY（13）

即農(nóng)戶抵押資產(chǎn)價(jià)值高于銀行貸款所得本息和，則Y-（1+δ）θY>0，令dn/dt=0得n=0，n=1，根據(jù)ESS性質(zhì)及微分方程穩(wěn)定性定理，n=1是ESS，長(zhǎng)期內(nèi)農(nóng)戶傾向于選擇還款策略。

第五種情況是，如果Y<（1+δ）θY，則長(zhǎng)期內(nèi)農(nóng)戶將選擇不還款策略。

四、結(jié)論及政策啟示

（一）提高銀行農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的得益率

綜合考慮銀行和農(nóng)戶，δ<φ時(shí)即銀行貸款得益率低于不貸款策略得益率，銀行的長(zhǎng)期策略選擇為不貸款。為了扭轉(zhuǎn)這種局面，需要增加δ（銀行貸款得益率）值，從而促進(jìn)銀行參與農(nóng)權(quán)抵押貸款的積極性。由n>D=∈（0，1），長(zhǎng)期內(nèi)銀行傾向于選擇貸款策略。一方面與農(nóng)戶初始狀態(tài)的還款比例n有關(guān)（決定了銀行策略選擇方向），另一方面D是臨界值，若δ-φ的差值越大，D值越小，n>D的可能性越大，從而銀行選擇貸款策略的可能性越大。即如果增加銀行貸款策略得益率δ超過(guò)不貸款策略得益率φ的幅度，那么即使在農(nóng)戶有一定不還款比例的條件下，銀行參與農(nóng)權(quán)抵押貸款的積極性也會(huì)增加。不論是扭轉(zhuǎn)δ<φ，還是增加δ-φ的幅度，增加δ都對(duì)農(nóng)權(quán)抵押貸款有促進(jìn)作用。

在宏觀層面δ不僅包括貸款利率，還包括能夠促進(jìn)貸款銀行得益的其它因素。如對(duì)開(kāi)展農(nóng)權(quán)抵押融資業(yè)務(wù)的銀行給予稅收減免的優(yōu)惠，適當(dāng)降低其存準(zhǔn)率，適當(dāng)放寬其風(fēng)險(xiǎn)容忍度，酌情調(diào)高農(nóng)權(quán)抵押貸款的不良率、遷徙率等措施均可提高δ的值。

肖帆（2014）在農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款博弈研究中認(rèn)為，為了提高金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款的積極性，可對(duì)從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)?shù)亩愂諟p免和補(bǔ)貼，本文的結(jié)論與之接近。2024年中央一號(hào)文件提出，對(duì)信貸投放以鄉(xiāng)村為主的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)施“貨幣政策精準(zhǔn)支持”，根據(jù)本文的分析和中央一號(hào)文件的精神，可對(duì)通過(guò)農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押向農(nóng)村投放信貸資金的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行更低的存款準(zhǔn)備金率，以更優(yōu)惠的利率從央行獲得支農(nóng)再貸款的基礎(chǔ)貨幣，通過(guò)貨幣政策的精準(zhǔn)支持提高金融機(jī)構(gòu)的得益率，進(jìn)而提高金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的積極性。

（二）提高處置抵押物時(shí)抵押資產(chǎn)的變現(xiàn)率

由：λY>（1+φ）θY可得銀行傾向于選擇貸款策略，由：Y>（1+δ）θY可得農(nóng)戶傾向于選擇還款策略，若兩式同時(shí)滿足，可形成銀行有貸款積極性，農(nóng)戶有還款積極性的農(nóng)權(quán)抵押融資的良性循環(huán)互動(dòng)。由（8）式可以看出，為促進(jìn)（8）式的滿足，在Y一定的條件下需提高λ，即提高農(nóng)權(quán)抵押資產(chǎn)的變現(xiàn)率。在（8）式滿足的條件下（此時(shí)銀行傾向于選擇貸款策略），設(shè)銀行的期望收益為π，則：

π=nδθY+（1-n）Yλ-（1-n）θY（14）

給定n，Y，以λ為變量

=（1-n）Y≥0（15）

表明π是λ的增函數(shù)，即農(nóng)權(quán)抵押資產(chǎn)變現(xiàn)率越高，銀行的期望收益越高，則在有限理性的假設(shè)下，銀行的信貸供給會(huì)增加。綜合以上兩方面，不論是促進(jìn)長(zhǎng)期內(nèi)銀行貸款策略的選擇，還是增加銀行信貸供給，均需提升λ值。

農(nóng)權(quán)抵押資產(chǎn)變現(xiàn)率λ，在宏觀上涉及農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，λ值越高。如果農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)不完善，則金融機(jī)構(gòu)行使抵押權(quán)存在一定困難，或即使銀行行使抵押權(quán)，但抵押物變現(xiàn)耗時(shí)過(guò)久，依然會(huì)對(duì)銀行造成較大損失。銀行如果因農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)不完善而不能順利處置農(nóng)權(quán)資產(chǎn)抵押物，反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)借款農(nóng)戶形成逃債激勵(lì)，有誘發(fā)借款者道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

靳聿軒、王志彬（2012）通過(guò)博弈分析認(rèn)為，如果農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，金融機(jī)構(gòu)處置抵押物時(shí)變現(xiàn)率低，農(nóng)戶會(huì)認(rèn)為失去農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)的威脅不可置信，有不還款傾向，長(zhǎng)期看難以解決農(nóng)戶的融資難問(wèn)題。李靜雅（2016）通過(guò)博弈分析認(rèn)為，在農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的情況下，難以保證抵押權(quán)人的抵押權(quán)益，影響銀行開(kāi)展農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的積極性。

本文的研究結(jié)論與上述學(xué)者相同。

（三）建立完善農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)

目前，農(nóng)權(quán)交易大多是交易主體之間進(jìn)行直接交易，如農(nóng)民個(gè)人之間主要以互換、轉(zhuǎn)包、代耕等方式交易流轉(zhuǎn)?；蛘呤谴寮w作為代理人將各農(nóng)戶農(nóng)權(quán)資產(chǎn)以成規(guī)模的形式出租給用地企業(yè)（或種糧大戶、業(yè)主）。這種農(nóng)民?農(nóng)民，或村集體?業(yè)主的方式，都是“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的交易方式，受到經(jīng)驗(yàn)局限性和信息有限性的制約，同時(shí)有很高的交易成本（搜尋、談判、監(jiān)督等），無(wú)法充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和形成機(jī)制的作用，難以形成具有廣度和深度的農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)。在這種“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的農(nóng)權(quán)交易環(huán)境中，銀行的抵押物變現(xiàn)率自然偏低。

因此，建立農(nóng)權(quán)交易平臺(tái)對(duì)農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)的完善十分必要。農(nóng)權(quán)交易平臺(tái)能夠聯(lián)系市場(chǎng)交易主體，在農(nóng)權(quán)資產(chǎn)供給者和需求者之間起到紐帶作用。同時(shí)通過(guò)信息服務(wù)，提供農(nóng)權(quán)資產(chǎn)的供求信息，能充分發(fā)揮價(jià)格機(jī)制的作用，有利于交易主體的理性決策。還能夠通過(guò)相關(guān)服務(wù)降低交易費(fèi)用。銀行在農(nóng)權(quán)交易平臺(tái)充分發(fā)揮作用的農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)中，自然會(huì)有較高的抵押物變現(xiàn)率。

在農(nóng)權(quán)融資各地的實(shí)踐中，雖然成都市由政府出資成立了農(nóng)權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)基金，為金融機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但這只是促進(jìn)農(nóng)權(quán)抵押貸款的階段性措施，而根本措施還在于完善農(nóng)權(quán)交易市場(chǎng)，特別是充分發(fā)揮農(nóng)權(quán)交易平臺(tái)（成都農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易所）的作用，吸引更多的農(nóng)戶入場(chǎng)交易。

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（作者單位：山西農(nóng)業(yè)大學(xué)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 山西太原 030000）

[作者簡(jiǎn)介：侯凱，管理學(xué)博士，山西農(nóng)業(yè)大學(xué)講師，研究方向?yàn)檗r(nóng)村金融和政治經(jīng)濟(jì)學(xué)。]

（責(zé)編：賈偉）