牛永芹

摘? 要：利用中國A股上市公司2012—2021年的樣本數(shù)據(jù)實證考察CEO綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，并基于環(huán)境不確定性視角，探究CEO綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)果表明：CEO綠色經(jīng)歷有利于促進企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量和綠色創(chuàng)新數(shù)量，環(huán)境不確定性對CEO綠色經(jīng)歷與綠色創(chuàng)新質(zhì)量的正向關(guān)系具有負向調(diào)節(jié)作用，環(huán)境不確定性對CEO綠色經(jīng)歷與綠色創(chuàng)新數(shù)量之間的正向關(guān)系也具有負向調(diào)節(jié)作用。進一步研究發(fā)現(xiàn)，這種調(diào)節(jié)作用在非重污染企業(yè)和非國有企業(yè)更顯著。該研究結(jié)論為我國企業(yè)合理聘用CEO以促進企業(yè)綠色創(chuàng)新提供有益啟示。

關(guān)鍵詞：CEO綠色經(jīng)歷；環(huán)境不確定性；綠色創(chuàng)新質(zhì)量；綠色創(chuàng)新數(shù)量

中圖分類號：F832.51；F272.91? ? ? ?文獻標(biāo)識碼：A? ? ? 文章編號：1671-9255（2023）03-0031-06

一、引言

綠色創(chuàng)新是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要創(chuàng)新戰(zhàn)略之一，能夠使其在保護環(huán)境的同時創(chuàng)造競爭優(yōu)勢。[1-2]因此，企業(yè)紛紛主動開展綠色創(chuàng)新活動，為其塑造綠色形象，進而實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。[3]在環(huán)境法規(guī)、非政府組織部門等多重壓力以及政府給予的支持下，多數(shù)企業(yè)越發(fā)追求創(chuàng)新的“數(shù)量”而忽視了創(chuàng)新“質(zhì)量”[4]，這種實質(zhì)性創(chuàng)新活動的缺失致使企業(yè)通過綠色創(chuàng)新走向高質(zhì)量發(fā)展受到阻礙。因此，有效地促進企業(yè)綠色創(chuàng)新以推進我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)下亟待解決的重要議題。

CEO是企業(yè)決策的關(guān)鍵代理人，對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)揮著不可替代的作用。[5]近年來，已有研究者開始關(guān)注CEO特征對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)，CEO性別、時間認知和家鄉(xiāng)認同會影響綠色創(chuàng)新的參與度。[6-8]這些研究呼應(yīng)了高階理論的核心原則，即高管的經(jīng)驗、價值觀和個性會影響他們的視野、選擇性感知、解釋、戰(zhàn)略選擇，并最終產(chǎn)生結(jié)果。[9]盡管接受過“綠色”相關(guān)教育或從事過“綠色”工作的經(jīng)歷可能會塑造CEO的價值觀和能力，并最終影響綠色創(chuàng)新的發(fā)展，但仍然缺乏直接的經(jīng)驗證據(jù)能證明CEO綠色經(jīng)歷與其對綠色創(chuàng)新的影響之間的關(guān)系?，F(xiàn)有文獻大多將綠色創(chuàng)新視為一個整體，并沒有關(guān)注到CEO綠色經(jīng)歷對不同類型綠色創(chuàng)新的影響，CEO綠色經(jīng)歷是否能同時增強綠色創(chuàng)新的數(shù)量和質(zhì)量？與此同時，企業(yè)決策者的主觀能動性還會受到外部環(huán)境不確定的影響，環(huán)境不確定性在CEO綠色經(jīng)歷和綠色創(chuàng)新之間可能存在調(diào)節(jié)作用。

二、理論分析與假設(shè)提出

（一）CEO綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

基于高層梯隊理論，CEO所形成的特質(zhì)會受到過去的教育和工作經(jīng)歷影響，這些特質(zhì)在一定程度上影響著他們的注意力傾向、認知和價值觀等心理結(jié)構(gòu)，最終影響企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略決策選擇及其績效。[9]而具有綠色經(jīng)歷的企業(yè)CEO通常都會有良好的綠色專業(yè)背景或從事過與“綠色”相關(guān)的工作，在環(huán)境理解和決策創(chuàng)新等方面與他人有一定的差異。因此，這些CEO在進行創(chuàng)新戰(zhàn)略決策時會更傾向于選擇自己擅長的綠色領(lǐng)域，進而影響企業(yè)綠色創(chuàng)新。一方面，在綠色環(huán)保方面具有專業(yè)知識或者工作經(jīng)驗的企業(yè)CEO可以快速理解綠色投資在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展過程中產(chǎn)生的作用，會將注意力更多地放在綠色發(fā)展中，進而增強企業(yè)開展綠色創(chuàng)新的動力?，F(xiàn)有文獻也說明，企業(yè)CEO的注意力在企業(yè)開展創(chuàng)新過程中發(fā)揮著重要作用，可以增強企業(yè)進入新技術(shù)市場的速度。[10]另一方面，綠色創(chuàng)新通常是在企業(yè)內(nèi)部發(fā)展，是一個充滿不確定性且風(fēng)險性高的長期過程，要求CEO具有創(chuàng)造性和決心，可以協(xié)調(diào)內(nèi)部和外部資源且能夠處理復(fù)雜和動態(tài)的信息。接受過綠色教育或者具有相關(guān)工作經(jīng)驗的CEO不僅在處理信息和挖掘數(shù)據(jù)的能力上更優(yōu)秀，還可以幫助企業(yè)快速捕捉到綠色創(chuàng)新機會，制定正確的綠色創(chuàng)新計劃，降低企業(yè)的搜尋成本，促進企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展和提質(zhì)增效。綜上所述，具有綠色經(jīng)歷的CEO有利于增強企業(yè)開展綠色創(chuàng)新活動的動機，也有利于提高企業(yè)綠色創(chuàng)新的質(zhì)量。鑒于此，本文提出以下假設(shè)：

H1a：CEO綠色經(jīng)歷正向影響企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量。

H1b：CEO綠色經(jīng)歷正向影響企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量。

（二）環(huán)境不確定性調(diào)節(jié)效應(yīng)

企業(yè)的創(chuàng)新活動總是嵌入于具體環(huán)境中。[11] CEO在選擇創(chuàng)新戰(zhàn)略時需要考慮到企業(yè)所面臨的外部環(huán)境的影響。因此，本文認為企業(yè)在不同水平的環(huán)境不確定性下，CEO的綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新會產(chǎn)生不同影響。一方面，已有研究指出，在高水平的環(huán)境不確定性下，企業(yè)管理層對未來市場前景趨勢判別難度將有所增加，企業(yè)CEO在進行創(chuàng)新決策時會更傾向于風(fēng)險規(guī)避。[12]而綠色創(chuàng)新，需要企業(yè)投入大量生產(chǎn)力、資金等資源且回收前期投資成本所需時間較長，在某種程度上會削弱企業(yè)經(jīng)濟效益。因此，具有綠色經(jīng)歷的CEO在高環(huán)境不確定性下出于高風(fēng)險的考慮有可能會選擇降低對綠色創(chuàng)新的投入。另一方面，當(dāng)企業(yè)環(huán)境不確定性較高時，CEO一般會選擇按兵不動，等待明朗的信號再行動。這時的企業(yè)是需要獲取一些人力、資金等資源來應(yīng)付動蕩的外部環(huán)境，從而保證自身發(fā)展的穩(wěn)定，最終開展綠色創(chuàng)新活動的資源就會縮減。綜上，企業(yè)CEO在外部環(huán)境較好的情況下，會更傾向于開展綠色創(chuàng)新活動。鑒于此，本文提出以下假設(shè)：

H2a：環(huán)境不確定性負向調(diào)節(jié)CEO綠色經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量之間的關(guān)系。

H2b：環(huán)境不確定性負向調(diào)節(jié)CEO綠色經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量之間的關(guān)系。

三、實證設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2012—2021年滬深A(yù)股上市公司為樣本。在樣本篩選過程中，作出如下處理：（1）剔除金融保險類行業(yè)的上市公司樣本；（2）剔除ST、*ST和PT等特殊類型公司的樣本；（3）剔除不能通過手工整理補齊財務(wù)數(shù)據(jù)的缺失樣本；（4）對所有連續(xù)變量采取上下1%分位的縮尾處理。樣本公司財務(wù)、非財務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫和CNRDS數(shù)據(jù)庫。

（二）變量測度

1. 被解釋變量：綠色創(chuàng)新數(shù)量（Gin）和綠色創(chuàng)新質(zhì)量（Giq）。本文參考肖靜和曾萍的研究思路[13]，并考慮到專利“右偏性”特征，將綠色專利申請總量（發(fā)明和實用新型）加1取對數(shù)來衡量綠色創(chuàng)新數(shù)量（Gin）；綠色創(chuàng)新質(zhì)量（Giq）則選用技術(shù)含量和創(chuàng)新價值較高的發(fā)明專利申請數(shù)量加1取對數(shù)作為代理指標(biāo)。

2. 解釋變量：CEO綠色經(jīng)歷（Green）。本文借鑒盧建詞和姜廣省的研究[14]，在公司CEO的個人簡歷中查詢過去是否接受過“綠色”相關(guān)教育或從事過與“綠色”相關(guān)的工作。當(dāng)存在以下情況之一時，本文認為CEO具有綠色經(jīng)歷，取值為1，否則為0：（1）CEO的專業(yè)背景是與綠色相關(guān)的專業(yè)，主要包括制漿造紙專業(yè)、環(huán)境專業(yè)、環(huán)境工程專業(yè)、環(huán)境科學(xué)專業(yè)等；（2）CEO工作經(jīng)歷或職位與綠色業(yè)務(wù)相關(guān)，如生態(tài)環(huán)境部、環(huán)保委員會成員和企業(yè)污染防治負責(zé)人等。

3. 調(diào)節(jié)變量：環(huán)境不確定性（Eu）。本文參考申慧慧等的衡量方式[15]，選取企業(yè)過去5年的營業(yè)收入，利用公式1估算出過往5年的非正常營業(yè)收入，

Income=β₀+β₁Year+ε（1）

式中，Year為年度變量，Income為營業(yè)收入。對年度變量進行回歸進而刪除企業(yè)穩(wěn)定成長帶來的營業(yè)收入變化，計算得出公式（1）的殘差即為非正常營業(yè)收入。計算公司過去5年非正常營業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)差，再除以企業(yè)過往5年營業(yè)的均值，得到未經(jīng)行業(yè)調(diào)整的環(huán)境不確定性。以企業(yè)未經(jīng)行業(yè)調(diào)整的環(huán)境不確定性除以同一年度同一行業(yè)所有公司未經(jīng)行業(yè)調(diào)整的環(huán)境不確定性的中位數(shù)，即得到經(jīng)行業(yè)調(diào)整的環(huán)境不確定性（Eu），該數(shù)值越大，代表企業(yè)面臨的環(huán)境不確定性越高。

4. 控制變量（CV）。為了能更好考察CEO綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量的影響，借鑒已有文獻，本文控制如下變量：資產(chǎn)負債率（Lev）、企業(yè)規(guī)模（Size）、總資產(chǎn)收益率（Roa）、董事會規(guī)模（Board）、兩職合一（Both）、研發(fā)投入（Rd）、營運資金占比（Cash）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（As）、高管持股比例（Sr）、企業(yè)成長性（Gro）和盈利能力（Gp）?？刂谱兞康木唧w衡量方法見表1所示。

（三）模型設(shè)計

為檢驗上述研究假設(shè)，本文構(gòu)建如下模型：

為了避免研究模型中可能會出現(xiàn)潛在的內(nèi)生性問題，選用第t+1期的被解釋變量Gint+1 和 Giqt+1進行回歸分析。據(jù)此，本研究的回歸模型如下：

Gi_i，t+1=β₀+β₁Green_i，t+β₂Eu_i，t+β₃Green_i，t×Eu_i，t+β₄Cvs_i，t +τ_i，t+π_i，t+ε_i，t（2）

式中，Gi_i，t+1為第t+1期的企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量，Green_i，t為CEO綠色經(jīng)歷，Eui，t為環(huán)境不確定性，Cvs_i，t為其他可能影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的控制變量，τ_i，t、π_i，t分別為年度效應(yīng)、行業(yè)效應(yīng)。表1為本研究主要變量定義表。

四、實證檢驗與分析

（一）描述性統(tǒng)計與多重共線性檢驗

表2和表3分別為變量描述性統(tǒng)計與關(guān)鍵變量相關(guān)性檢驗，其中，企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量均值為0.901，最小值為0，最大值為5.215，這表示不同企業(yè)之間的綠色創(chuàng)新數(shù)量有所差異，類似的企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量相差較大。CEO綠色經(jīng)歷的均值0.046，這表明絕大部分的企業(yè)CEO并沒有綠色經(jīng)歷。為保證實證的嚴格性和科學(xué)性，本文對模型1中的所有解釋變量進行了方差膨脹因子VIF多重共線性檢驗，表3顯示了結(jié)果。從表中可以看出，各個變量的VIF值均小于10，因此不太可能出現(xiàn)多重共線性，可直接進行回歸分析。

（二）檢驗結(jié)果與分析

表4為CEO綠色經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間關(guān)系的回歸結(jié)果。由表4中模型（1）和模型（3）檢驗結(jié)果可知，CEO綠色經(jīng)歷對綠色創(chuàng)新數(shù)量的回歸系數(shù)顯著為正（β=0.492，p<0.01），對綠色創(chuàng)新質(zhì)量的回歸系數(shù)也顯著為正（β=0.374，p<0.01）。實證結(jié)果表明，CEO的綠色經(jīng)歷既會正向影響綠色創(chuàng)新數(shù)量還會對綠色創(chuàng)新質(zhì)量有積極作用，即假設(shè)H1a和H1b得以驗證。

為檢驗環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文在模型（1）和模型（3）的基礎(chǔ)上分別引入CEO綠色經(jīng)歷與環(huán)境不確定性的交乘項。由表4中模型（2）檢驗結(jié)果可知，CEO綠色經(jīng)歷與環(huán)境不確定性交乘項的回歸系數(shù)顯著為負（β=-0.224，p<0.01），這表明環(huán)境不確定性削弱了CEO綠色經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量之間的正向關(guān)系。由表4中模型（4）檢驗結(jié)果可知，CEO綠色經(jīng)歷與環(huán)境不確定性交乘項的回歸系數(shù)顯著為負（β=-0.209，p<0.01），這表明環(huán)境不確定性削弱了CEO綠色經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量之間的正向關(guān)系，假設(shè)H2a和H2b得以驗證。

五、穩(wěn)健性檢驗

首先，借鑒盧建詞和姜廣省的做法，以綠色發(fā)明專利申請數(shù)量和綠色實用新型專利申請數(shù)量加總得到綠色創(chuàng)新總量以衡量綠色創(chuàng)新數(shù)量，綠色發(fā)明專利申請數(shù)作為綠色創(chuàng)新質(zhì)量的指標(biāo)；其次，考慮到Gin和Giq的數(shù)據(jù)均大于0，采用對截斷數(shù)據(jù)具有較好適配性的Tobit 模型重新估計，檢驗結(jié)果見表5所示。檢驗結(jié)果顯示，CEO綠色經(jīng)歷會促進企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量；環(huán)境不確定性負向調(diào)節(jié)CEO綠色經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量之間的關(guān)系，進一步驗證了假設(shè)H1a、假設(shè)H1b以及假設(shè)H2a和H2b。

六、異質(zhì)性分析

本文按照是否重污染企業(yè)和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進行分組回歸，檢驗結(jié)果見表6所示。表6中可見，在非國有企業(yè)和非重污染企業(yè)中，環(huán)境不確定性對CEO綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新（數(shù)量和質(zhì)量）之間的負向調(diào)節(jié)作用更顯著。首先，通常來說，相較于非重污染企業(yè)來說，重污染企業(yè)會面臨更多的社會壓力，會在環(huán)境問題、履行社會責(zé)任等方面受到嚴重質(zhì)疑[16]。鑒于多重的社會壓力，重污染企業(yè)會更加注重社會形象。因此，無論面臨低環(huán)境不確定性還是高環(huán)境不確定性，重污染企業(yè)都會更傾向于實施綠色創(chuàng)新。其次，無論是從資源、人才獲取還是政府扶持等方面來說，國有企業(yè)都要比非國有企業(yè)更有優(yōu)勢。綠色發(fā)展等國家政策的頒布往往會在國有企業(yè)中得到較好的貫徹和落實，國有企業(yè)的CEO更有底氣在環(huán)境動蕩的情況下選擇綠色創(chuàng)新活動。所以，在重污染和國有企業(yè)，環(huán)境不確定性的負向調(diào)節(jié)作用不顯著。

七、研究結(jié)論與啟示

本文考察了CEO綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量以及綠色創(chuàng)新數(shù)量的影響，實證探究了環(huán)境不確定性在上述關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)論如下：CEO綠色經(jīng)歷對企業(yè)綠色創(chuàng)新質(zhì)量和創(chuàng)新數(shù)量均具有顯著積極作用，表明具有綠色經(jīng)歷的CEO可以平衡創(chuàng)新“質(zhì)量”與“數(shù)量”的關(guān)系進而實現(xiàn)綠色創(chuàng)新的量質(zhì)齊升；環(huán)境不確定性在CEO綠色經(jīng)歷和綠色創(chuàng)新質(zhì)量關(guān)系之間發(fā)揮負向調(diào)節(jié)作用，環(huán)境不確定性負向調(diào)節(jié)CEO綠色經(jīng)歷與企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)量的正向關(guān)系，這一結(jié)論在多種穩(wěn)健性檢驗后依然成立。異質(zhì)性分析表明，這種調(diào)節(jié)作用在非國有和非重污染企業(yè)更加顯著。

本文的研究結(jié)果具有一定的實際意義。一方面，企業(yè)在選聘CEO時，不僅要重視其過往的綠色經(jīng)歷，而且要注重培養(yǎng)企業(yè)CEO的綠色意識，并加以利用從而推進企業(yè)綠色創(chuàng)新。企業(yè)需要考慮到外部動蕩環(huán)境給自身帶來的負向影響，CEO應(yīng)該重視綠色經(jīng)歷對個人所帶來的積極影響，可以利用網(wǎng)絡(luò)等渠道來學(xué)習(xí)綠色專業(yè)知識或吸取綠色工作經(jīng)驗，從而來擴充自己的綠色知識和經(jīng)驗儲備，進而提高應(yīng)對外部環(huán)境不確定性的能力。另一方面，對于政府部門而言，政府有關(guān)部門不但需要推進高等院校增強有關(guān)綠色學(xué)科專業(yè)的建設(shè)，為企業(yè)提供更多具有綠色專業(yè)知識背景的人才，還需要讓社會以及媒體大力宣揚綠色可持續(xù)發(fā)展理念，增強企業(yè)CEO對承擔(dān)環(huán)境責(zé)任以及綠色競爭優(yōu)勢的認知，進而營造出企業(yè)優(yōu)良的綠色創(chuàng)新氛圍，從而促使企業(yè)CEO能夠更好地在高環(huán)境不確定性的情況下適應(yīng)外部環(huán)境并獲得新的競爭優(yōu)勢。

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CEO Green Experience， Environmental Uncertainty and Green Innovation

Niu Yongqin

（School of Accounting， Anhui Business College， Wuhu Anhui 241002）

Abstract： Based on the sample data of Chinas A-share listed companies from 2012 to 2021， this paper empirically investigates the impact of CEOs green experience on corporate green innovation， and explores the moderating effect of CEOs green experience on corporate green innovation from the perspective of environmental uncertainty. The results show that CEOs green experience is conducive to promoting the quality and quantity of green innovation， environmental uncertainty has a negative moderating effect on the positive relationship between CEOs green experience and green innovation quality， and environmental uncertainty also has a negative moderating effect on the positive relationship between CEOs green experience and green innovation quantity. Further research shows that this adjustment effect is more significant in non-heavy polluting enterprises and non-state-owned enterprises. The conclusion of this study provides useful enlightenment for Chinese enterprises to employ CEO rationally to promote corporate green innovation.

Key words： CEO green experience; Environmental uncertainty; Green innovation quality; Number of green innovations