胡 茵

（1.長春金融高等?？茖W(xué)校 金融學(xué)院，吉林 長春 130124；2.吉林省普惠金融研究中心，吉林 長春 130124）

商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)是我國財富管理的重要組成部分，能夠?qū)崿F(xiàn)多元化的資產(chǎn)配置、資產(chǎn)保值與增值的需求，為我國優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)及實體經(jīng)濟建設(shè)奠定了堅實的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行在“理”“匯”“貸”“存”等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局中，逐漸將“大資管”與“財富管理”作為商業(yè)銀行未來戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)鍵。在資管新規(guī)背景下，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型卻面臨著諸多的發(fā)展瓶頸，影響商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展成效。研究我國商業(yè)銀行理財發(fā)展中面臨的問題與對策，對實現(xiàn)我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要。

一、我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，國家金融監(jiān)管當局提升了對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，銀行理財業(yè)務(wù)出現(xiàn)了規(guī)模放緩現(xiàn)象，商業(yè)銀行不再像以往那般追求業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長，而是將業(yè)務(wù)重點放在理財業(yè)務(wù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型層面。首先，在理財業(yè)務(wù)的運作模式上，我國商業(yè)銀行封閉式理財產(chǎn)品雖然在規(guī)模中占據(jù)主導(dǎo)地位，但開放式理財產(chǎn)品卻進入了迅速發(fā)展的新階段。2019年末，開放式產(chǎn)品的資金余額已增長到5.24萬億，其在市場中的份額增加到35.23%，資金規(guī)模增幅顯著提升；而同期封閉式產(chǎn)品的市場份額卻出現(xiàn)明顯下滑跡象。其次，在理財產(chǎn)品類型上，截至2019年末，非保本收益產(chǎn)品逐漸成為理財市場的主流，余額高達10.91萬億元，占總余額的71.83%。與此同時，保本浮動理財?shù)挠囝~卻下降了4.23%，占比僅為20.31%。隨著利率市場化不斷推進及互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，非保本浮動理財產(chǎn)品逐漸成為理財市場的重要產(chǎn)品和主流業(yè)務(wù)。最后，從銀行規(guī)?？矗笮蜕虡I(yè)銀行理財產(chǎn)品占據(jù)市場主體地位。國有大型股份制銀行、股份制商業(yè)銀行，其理財產(chǎn)品數(shù)量、資金規(guī)模及客戶數(shù)量占據(jù)主導(dǎo)地位。銀保監(jiān)會于2018年9月28日出臺《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》(簡稱“理財新規(guī)”)，強調(diào)對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)展開全面的監(jiān)督與風(fēng)險管控。其目標在于消除理財業(yè)務(wù)市場的不確定性，規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)及理財產(chǎn)品的設(shè)計與發(fā)展，確保整個理財市場的可持續(xù)發(fā)展。［1］據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)有國有大型股份制銀行、股份制商業(yè)銀行，其理財資金余額占總資金余額的70%以上，充分體現(xiàn)了大型商業(yè)銀行在理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類、資金規(guī)模、用戶方面的雄厚實力，更受到客戶的青睞；而對中小型商業(yè)銀行而言，其理財業(yè)務(wù)規(guī)模較少，獲得客戶的認可度較低，從投資者類型來看，個人投資者占主導(dǎo)，約占理財資金余額的 50%。［2］

二、我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題

（一）銀行理財專業(yè)人才儲備不足，缺乏激勵機制

根據(jù)我國商業(yè)銀行凈值型產(chǎn)品管理政策要求，需要在銷售環(huán)節(jié)、系統(tǒng)完善、風(fēng)險管理及產(chǎn)品研發(fā)等方面加強管理，加大理財業(yè)務(wù)人才儲備力度和完善內(nèi)部激勵機制，逐漸成為商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要基礎(chǔ)。［3］從風(fēng)險管理與投資研發(fā)的角度出發(fā)，我國商業(yè)銀行理財管理辦法允許商業(yè)銀行子公司發(fā)行的產(chǎn)品間接進行股權(quán)類投資。然而，銀行附屬的資產(chǎn)管理公司雖然在權(quán)益類投資項目具有準入資格，但卻存在投資經(jīng)驗不足的問題；與基金公司、券商等金融機構(gòu)的投資經(jīng)驗相比，差距較為明顯。因此，吸收并儲備擁有權(quán)益類投資經(jīng)驗的高級人才，是銀行資管公司開展理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在當前資管新規(guī)背景下，在銀行保本理財轉(zhuǎn)變?yōu)閮糁敌屠碡敭a(chǎn)品的環(huán)境下，商業(yè)銀行所發(fā)行的理財產(chǎn)品要確保投資范圍符合政策要求，并要實現(xiàn)獨立管理、獨立核算及獨立建賬的基本目標。在構(gòu)建凈值型系統(tǒng)與執(zhí)行全新定價模式的過程中，商業(yè)銀行仍然缺乏具有相關(guān)專業(yè)的優(yōu)秀人才；在產(chǎn)品銷售層面上，理財業(yè)務(wù)的銷售體系缺失激勵機制，產(chǎn)品的推廣也存在一定難度，因此，完善和優(yōu)化理財專業(yè)人才儲備與激勵機制是我國商業(yè)銀行進行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的首要任務(wù)。

（二）銀行理財產(chǎn)品種類相對單一，服務(wù)差異化不夠明顯

我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)普遍存在產(chǎn)品種類相對單一、服務(wù)差異化不夠明顯的現(xiàn)象。通常來講，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的投資者規(guī)模龐大、風(fēng)險承受力較低，相對于非銀行金融機構(gòu)，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品及服務(wù)缺乏競爭優(yōu)勢。與券商、基金公司等投資機構(gòu)相比，商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品所發(fā)揮的資產(chǎn)配置功能有限。根據(jù)相關(guān)調(diào)查，銀行客戶普遍屬于風(fēng)險厭惡型，低風(fēng)險、低收益是其理財?shù)幕驹V求。［4］然而對于高凈值投資者來講，收益和風(fēng)險是需要兼顧和衡量的，其較為基本的投資需求是確保較高收益率，但大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品收益率相對普遍較低，難以滿足高凈值客戶的投資需求。此外，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品類型較為單一，差異化產(chǎn)品較少，銀行提供理財產(chǎn)品和服務(wù)類型有限。因此，銀行應(yīng)根據(jù)客戶需求，研發(fā)產(chǎn)品，提升服務(wù)質(zhì)量，使高凈值客戶逐漸成為銀行穩(wěn)定的客戶群體，增加客戶流量，增強商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。

（三）中小型商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品研發(fā)能力有限，競爭力不足

伴隨著監(jiān)管機構(gòu)“表外業(yè)務(wù)”監(jiān)管力度的加強，以及“表外業(yè)務(wù)”的“不斷回表”進程的加快，中小型商業(yè)銀行又可能面臨資本不足的難題。這導(dǎo)致商業(yè)銀行理財子公司在構(gòu)建過程中，為了滿足監(jiān)管要求，需要維持大量資本，而監(jiān)管資本的存在，會弱化資本的研發(fā)能力，這會對理財業(yè)務(wù)的運營產(chǎn)生不利影響。我國中小型商業(yè)銀行在這方面尤其面臨較大壓力。此外，資管新規(guī)要求商業(yè)銀行獨立運行、分開建賬，對產(chǎn)品的集中度與資金投向也作出了較為嚴格的規(guī)定和限制，這也加大了銀行流動性管理的難度。由于我國很多小型或中型商業(yè)銀行不具有經(jīng)營衍生金融產(chǎn)品相關(guān)資質(zhì)，或者其衍生工具的開發(fā)能力有限，導(dǎo)致其在理財產(chǎn)品研發(fā)和發(fā)行等方面存在局限性，在理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上也存在實際困難。中小型商業(yè)規(guī)模較小，由于地域限制等原因，業(yè)務(wù)運營與大型商業(yè)銀行存在明顯差距，社會公眾對中小型商業(yè)銀行普遍缺乏信任，導(dǎo)致中小型商業(yè)銀行理財市場份額較小，競爭壓力較大。

三、我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的發(fā)展路徑

（一）構(gòu)建激勵機制，注重理財專業(yè)人才培養(yǎng)

商業(yè)銀行在推廣和銷售理財產(chǎn)品的過程中，需要做好風(fēng)險評估工作，向投資者推薦契合其風(fēng)險承受能力的理財產(chǎn)品。由于資管新規(guī)背景下的理財業(yè)務(wù)是智力密集類行業(yè)，因此對理財業(yè)務(wù)人員的素質(zhì)和專業(yè)能力都有較高要求。因此，商業(yè)銀行應(yīng)構(gòu)建市場化的人才培養(yǎng)體系與激勵機制，加強理財專業(yè)人員引進與培養(yǎng)，使戰(zhàn)略決策與激勵約束相一致。在理財專業(yè)人才培訓(xùn)方面，要加強理財銷售人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)與合規(guī)培訓(xùn)，加大對不合規(guī)行為的懲罰力度，并加強向投資者推薦、解釋理財產(chǎn)品對不同承受能力的投資者進行資產(chǎn)配置方面的培訓(xùn)管理，以確保理財產(chǎn)品銷售的成效。在理財專業(yè)人才引進方面，可以引進擁有豐富營銷經(jīng)驗、較強研發(fā)能力的經(jīng)理和團隊，并吸收券商或公募基金的管理經(jīng)驗，構(gòu)建集風(fēng)險管理、估值、研發(fā)于一體的優(yōu)秀團隊，促進理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。此外，在激勵機制的長期構(gòu)建中，商業(yè)銀行需要根據(jù)理財專業(yè)人才儲備的需要，完善內(nèi)部激勵機制，確保人才培養(yǎng)與吸收的實效性。譬如可將培訓(xùn)成效、能力評估及業(yè)務(wù)水平作為內(nèi)部激勵機制構(gòu)建的抓手，確保激勵機制的持續(xù)性。

（二）細分客戶，豐富理財產(chǎn)品類型

目前，商業(yè)銀行風(fēng)險控制與投研體系日趨完善，銀行應(yīng)加強在衍生類、權(quán)益類理財產(chǎn)品的優(yōu)化設(shè)計。在符合資管新規(guī)的前提下，要設(shè)計差異化的理財產(chǎn)品與服務(wù)，滿足投資者的多元化投資理財需求。銀行要通過大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)確定各種客戶資源在理財業(yè)務(wù)中的價值，做好合格投資者分類工作，通過客戶細分機制的構(gòu)建，使金融機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)及高凈值投資者得以區(qū)分，根據(jù)不同客戶投資習(xí)慣和需求，設(shè)計相應(yīng)的理財產(chǎn)品和服務(wù)。［5］同時，商業(yè)銀行還需要借助區(qū)域優(yōu)勢，構(gòu)建區(qū)域客戶理財機制，以點到面，循序漸進地提高銀行的客戶流量。從客戶營銷的角度，商業(yè)銀行應(yīng)將線上、線下營銷緊密地結(jié)合在一起，將金融產(chǎn)品投資起點降低到普通客戶能夠接受的范圍，這樣能夠最大限度地擴大客戶范圍，提升客戶數(shù)量，提高銀行理財產(chǎn)品的影響力。商業(yè)銀行還應(yīng)更加關(guān)注客戶理財產(chǎn)品的體驗，將智能化與網(wǎng)絡(luò)化作為產(chǎn)品服務(wù)的載體，通過定制化、無縫隙、全渠道的數(shù)字服務(wù)，滿足客戶日益增長的投資需求，從而增強商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的吸引力。

（三）增加中小型商業(yè)銀行資本，提升理財產(chǎn)品研發(fā)能力

商業(yè)銀行的資本構(gòu)成主要包括核心資本和附屬資本，核心資本是商業(yè)銀行最重要的資本構(gòu)成。中小型商業(yè)銀行應(yīng)從發(fā)行股票、增加留存收益或發(fā)行長期次級債券等方式增加資本規(guī)模，提高中小型商業(yè)銀行的資本充足率，滿足資管新規(guī)的政策要求。在衍生品資質(zhì)獲取上，中小型商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)中國銀保監(jiān)會對經(jīng)營衍生品的要求，從業(yè)務(wù)經(jīng)營、業(yè)務(wù)擴展及產(chǎn)品研發(fā)等方面滿足監(jiān)管相關(guān)條件，提升銀行抗風(fēng)險能力。在產(chǎn)品研發(fā)方面，中小型商業(yè)銀行應(yīng)加強與高校緊密合作，通過構(gòu)建理財業(yè)務(wù)研發(fā)團隊、銷售團隊，運營團隊，使銀行具有金融衍生工具開發(fā)與運營能力，使我國中小型商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)競爭劣勢得以彌補，優(yōu)勢得以凸顯，以應(yīng)對在資管新規(guī)背景下，突破發(fā)展瓶頸，推動商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，為進一步開展商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。

四、結(jié)語

在資管新規(guī)背景下，我國商業(yè)銀行要實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)的平穩(wěn)轉(zhuǎn)型和健康發(fā)展，應(yīng)加強各部門的協(xié)同效應(yīng)，注重理財業(yè)務(wù)運營體系的構(gòu)建，加強理財專業(yè)人才隊伍建設(shè)，完善內(nèi)部激勵與約束機制；強調(diào)細分客戶，優(yōu)化理財產(chǎn)品與服務(wù)功能設(shè)計；提升中小型商業(yè)銀行資本規(guī)模，增強理財產(chǎn)品競爭力，從而使商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)具有更廣闊的發(fā)展空間，推動我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。