趙 甜

(山東科技大學(xué) 財(cái)經(jīng)系，山東 濟(jì)南 250031)

一、引 言

一直以來，以開放促改革、開放即是改革的理念深深根植于政府、業(yè)界和學(xué)界人士的心中。這既是中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的現(xiàn)實(shí)需要，也是對(duì)外開放的必然要求。在改革開放邁進(jìn)新時(shí)代、開啟新征程的當(dāng)下，如何以高水平開放推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展值得深入探討。習(xí)近平總書記提出的“一帶一路”倡儀的重要論述，為中國全方位對(duì)外開放譜寫了新篇章。

對(duì)外直接投資作為企業(yè)參與國際化經(jīng)營的重要方式，受到眾多學(xué)者的關(guān)注，他們基于企業(yè)角度[1-2]、產(chǎn)業(yè)角度[3-4]、所有權(quán)性質(zhì)等[5-6]角度進(jìn)行了細(xì)致分類考察。對(duì)中國問題的研究發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)的OFDI動(dòng)機(jī)已經(jīng)從傳統(tǒng)的占有市場、規(guī)避貿(mào)易壁壘、節(jié)省成本和利用環(huán)境因素，擴(kuò)展到獲取無形資產(chǎn)和自然資源、改善動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢等方面。國有企業(yè)的投資動(dòng)機(jī)從資源驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄻硬⒋妫行∑髽I(yè)的對(duì)外投資集中在制造業(yè)領(lǐng)域，為避免貿(mào)易摩擦，逐漸向國外生產(chǎn)延伸[7]。投資動(dòng)機(jī)在不同時(shí)期各有側(cè)重，呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)。然而，上述討論多是基于統(tǒng)計(jì)分析進(jìn)行的數(shù)據(jù)描述，結(jié)果直觀但精確性和嚴(yán)謹(jǐn)性尚存提升空間。

學(xué)者們對(duì)OFDI影響因素的研究已在空間層面進(jìn)行了深入考察，通過建立和擴(kuò)展引力模型，分析了地理距離對(duì)運(yùn)輸成本和交易成本的影響[8]。但是在對(duì)一國特別是新興市場國家的研究中，越來越多的學(xué)者開始深刻挖掘經(jīng)濟(jì)層面的影響因素，包括GDP總量、人均GDP水平、研發(fā)投入占比、匯率水平等[9-10]，并開始注重對(duì)人文層面的軟性影響因素的研究，包括文化差異、制度變遷、移民網(wǎng)絡(luò)、共同語言等[11-12]。也有少數(shù)學(xué)者從多個(gè)層面討論了國家距離對(duì)OFDI的影響[13-15]，但大多是基于各個(gè)維度進(jìn)行的分散分析，缺乏真正意義上統(tǒng)一的國家距離框架內(nèi)的考察。

因此，本研究計(jì)劃在以下三個(gè)方面提升結(jié)論的科學(xué)性和可靠性。第一，從動(dòng)態(tài)視角考察中國OFDI的發(fā)展演變，使用統(tǒng)計(jì)學(xué)聚類方法對(duì)中國在“一帶一路”沿線65國的投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行識(shí)別，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行分類實(shí)證檢驗(yàn)。第二，從空間、經(jīng)濟(jì)和人文層面建立國家距離的統(tǒng)一框架，使用主成分分析法對(duì)各個(gè)維度賦予合理權(quán)重，分析國家距離及其各維度對(duì)OFDI的影響。第三，從外來者劣勢和外來者收益角度討論國家距離對(duì)OFDI的非線性影響，并建立門檻模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究結(jié)論更加符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)現(xiàn)實(shí)。

二、理論分析

Ghemawat[16]指出，兩國之間的距離可以從文化、制度、經(jīng)濟(jì)和地理等方面體現(xiàn)出來。國家距離綜合反映了根植于兩國社會(huì)系統(tǒng)中的價(jià)值觀和思維模式，是形成企業(yè)OFDI動(dòng)機(jī)差異的重要原因。企業(yè)的海外經(jīng)營面對(duì)不同區(qū)位、不同人文環(huán)境、不同經(jīng)濟(jì)水平，面臨著更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，OFDI的不確定性增強(qiáng)。因此，本研究從空間、經(jīng)濟(jì)和人文三個(gè)層面重點(diǎn)考察影響中國企業(yè)在“一帶一路”沿線OFDI的相關(guān)因素[17]，并重點(diǎn)關(guān)注空間、經(jīng)濟(jì)和人文三個(gè)層面國家距離維度下母國與東道國之間究竟是天涯咫尺還是咫尺天涯。

(一)空間層面

對(duì)OFDI影響因素的經(jīng)典研究首推引力模型，它將牛頓的物理學(xué)法則應(yīng)用于社會(huì)學(xué)范疇。其核心的冰山成本形象地展示了由于兩國之間遙遠(yuǎn)距離的存在，導(dǎo)致企業(yè)國際化經(jīng)營需要面對(duì)高額運(yùn)輸成本[18]，與東道國的本地企業(yè)相比存在明顯的外來者劣勢。地理距離意味著特定的出口壁壘，因此，企業(yè)將傾向于海外建廠直接生產(chǎn)以更加接近目標(biāo)市場，降低總體經(jīng)營成本[19]。

“一帶一路”橫跨東西，縱貫海陸，涵蓋了亞太、東歐、中東、非洲等地區(qū)，沿線國家自然資源及物產(chǎn)豐富，是吸引眾多企業(yè)投資于此的重要因素?！耙粠б宦贰遍L度超9 000千米，運(yùn)輸成本是國際化經(jīng)營企業(yè)要考慮的重要問題。然而，隨著OFDI的發(fā)展，國際物流和通訊技術(shù)的不斷進(jìn)步，地理距離的作用已不再像傳統(tǒng)理論中那樣顯著，Cairncross[20]甚至提出了“地理距離的消亡”。截至2018年，中國已在全部“一帶一路”國家實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通，海運(yùn)服務(wù)已覆蓋所有沿海國家，可以推斷出，OFDI對(duì)國家距離的依賴已遠(yuǎn)不像之前那樣明顯。

(二)經(jīng)濟(jì)層面

企業(yè)的國際化經(jīng)營行為受到東道國和母國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的直接影響，因此，經(jīng)濟(jì)層面的國家距離是影響OFDI企業(yè)決策和經(jīng)營績效的重要因素，主要體現(xiàn)為雙方技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、發(fā)展速度、資金實(shí)力等方面的差異。一般認(rèn)為，過大的經(jīng)濟(jì)距離意味著外來者劣勢，是企業(yè)國際化經(jīng)營的阻力因素。但也有學(xué)者指出，母國與東道國存在較大經(jīng)濟(jì)距離時(shí)，企業(yè)進(jìn)行OFDI的成功率更高[21]。當(dāng)東道國與母國經(jīng)濟(jì)層面國家距離較遠(yuǎn)，而技術(shù)差距在短期內(nèi)也無法彌合時(shí)，OFDI對(duì)東道國的技術(shù)溢出和對(duì)母國的逆向技術(shù)溢出效果都將十分有限，東道國OFDI動(dòng)機(jī)將更多地集中在利用豐富資源和廉價(jià)勞動(dòng)力等相對(duì)低端的層面。只有當(dāng)東道國與母國經(jīng)濟(jì)層面的國家距離更近時(shí)，OFDI企業(yè)才更有可能從相對(duì)平等和高端的角度進(jìn)行技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的交流。

“一帶一路”沿線，既包含俄羅斯、新加坡這樣的重量級(jí)經(jīng)濟(jì)體，又包含大量的不發(fā)達(dá)甚至戰(zhàn)亂國家和地區(qū)，經(jīng)濟(jì)層面的國家距離存在較大差異。對(duì)參與“一帶一路”建設(shè)的主體——發(fā)展中國家而言，中國企業(yè)OFDI為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了搭便車的機(jī)會(huì)，有利于通過南南合作縮短經(jīng)濟(jì)差距和技術(shù)差距[22]。對(duì)于參與“一帶一路”建設(shè)的發(fā)達(dá)國家而言，中國企業(yè)OFDI也有助于開拓南北合作的新形式，實(shí)現(xiàn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等戰(zhàn)略資產(chǎn)的交流和增值。

(三)人文層面

不同于空間和經(jīng)濟(jì)層面的國家距離，人文層面的國家距離更多地表現(xiàn)為軟性影響，在潛移默化中發(fā)揮著作用。較遠(yuǎn)的國家距離意味著企業(yè)搜集市場信息的能力將受到較多限制，人文層面的國家距離是公司和市場之間信息流動(dòng)的干擾因素，增加了信息扭曲的風(fēng)險(xiǎn)，提高了企業(yè)在海外經(jīng)營決策的不確定性，是國際投資活動(dòng)的阻力因素。文化差異和人才交流障礙形成的文化壁壘提高了組織管理費(fèi)用和運(yùn)營成本，而政治互動(dòng)、文化交流和文化認(rèn)同會(huì)削弱這種外來者劣勢造成的負(fù)面影響。國際化經(jīng)營以及由此產(chǎn)生的摩擦?xí)艿狡潴w制背景的影響，良好的制度質(zhì)量意味著更強(qiáng)的履約能力、更加規(guī)范的經(jīng)營模式、更低的犯罪活動(dòng)或暴力行為的可能性，對(duì)吸引OFDI發(fā)揮著積極作用。制度質(zhì)量越好，越有利于吸引到更多外資[23]。

不論是何種形式的OFDI，重視投資前對(duì)人文層面差異的考量和投資后雙方企業(yè)的整合都至關(guān)重要。特別是對(duì)技術(shù)尋求型和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型動(dòng)機(jī)而言，人文層面國家距離的影響更為突出。值得注意的是，與空間距離的影響日趨削弱相反，人文層面國家距離的作用日益突出，外來者劣勢也很可能轉(zhuǎn)化為外來者優(yōu)勢。近300年是西方文化輸出的時(shí)代，而“一帶一路”倡議更多強(qiáng)調(diào)的是東西方文化的融合，文化和思想的交流才能帶來經(jīng)濟(jì)的交流。經(jīng)濟(jì)發(fā)展收獲了文化自信，文化自信則加快了“走出去”的腳步。OFDI帶動(dòng)了中華傳統(tǒng)人文價(jià)值觀的擴(kuò)散，中國與“一帶一路”沿線國家的國家距離進(jìn)一步縮小。

綜上，大多數(shù)情況下，國家距離意味著外來者劣勢，通過影響生產(chǎn)和交易的邊際成本，對(duì)企業(yè)OFDI活動(dòng)表現(xiàn)出抑制作用。具體而言，空間層面的國家距離提高了企業(yè)國際化經(jīng)營的冰山成本，特別是對(duì)中間品和生產(chǎn)設(shè)備的運(yùn)輸成本。人文層面的國家距離主要體現(xiàn)為營商環(huán)境中的心理距離產(chǎn)生的交流溝通成本，經(jīng)濟(jì)層面的國家距離則是影響企業(yè)OFDI區(qū)位和動(dòng)機(jī)選擇的更直接因素。另一方面，在規(guī)?；a(chǎn)的時(shí)代，消費(fèi)者面對(duì)國內(nèi)已有產(chǎn)品感受到的邊際效應(yīng)是逐漸遞減的。對(duì)新進(jìn)入本國市場的OFDI企業(yè)生產(chǎn)的差異化產(chǎn)品，在消費(fèi)者偏好多樣性的影響下，單個(gè)消費(fèi)者可能根據(jù)特定指標(biāo)和心理感受對(duì)產(chǎn)品購買做出選擇，多個(gè)消費(fèi)者或消費(fèi)者群體則會(huì)受到偏好傳遞性的影響而選擇其他國家生產(chǎn)的產(chǎn)品，使OFDI企業(yè)獲得了意外的外來者收益。外來者劣勢和外來者收益的交互疊加，對(duì)OFDI的影響必然表現(xiàn)出復(fù)雜的非線性關(guān)系。對(duì)中國企業(yè)的OFDI而言，國家距離的影響作用還需結(jié)合中國數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)際測算和檢驗(yàn)。

三、特征性事實(shí)

(一)“一帶一路”倡議下的OFDI：分類及演變

回顧前人研究成果不難發(fā)現(xiàn)，目前對(duì)OFDI的分類研究大多是從靜態(tài)角度進(jìn)行。然而，對(duì)外投資受多種因素的綜合驅(qū)動(dòng)，投資動(dòng)機(jī)必然隨時(shí)間流逝不斷發(fā)生改變。為準(zhǔn)確衡量和識(shí)別中國企業(yè)OFDI的動(dòng)態(tài)演變，選擇軟件SPSS22對(duì)中國在“一帶一路”沿線65個(gè)東道國的OFDI按投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行Ward聚類，并觀察其動(dòng)態(tài)演變趨勢。考慮到OFDI流量大約從2008年才開始出現(xiàn)高速發(fā)展的特征，故研究期選擇2008—2017年。在聚類指標(biāo)的選取方面，使用各國歷年實(shí)際GDP反映其經(jīng)濟(jì)規(guī)模(以2010年基期進(jìn)行調(diào)整)，使用各國歷年礦產(chǎn)和金屬資源出口占總商品出口比重反映其資源稟賦狀況，使用各國歷年研發(fā)占GDP比重反映其研發(fā)投入力度，上述數(shù)據(jù)均來源于世界銀行。聚類結(jié)果見表1。

表1 Ward聚類結(jié)果

表2對(duì)聚類所得三種類型國家各類指標(biāo)均值進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)第一類國家以GDP表示的經(jīng)濟(jì)規(guī)模較為可觀，而資源稟賦和研發(fā)投入等方面較之第二、三類尚存較大差距，充分利用并拓展當(dāng)?shù)厥袌隹赡苁侵袊髽I(yè)投資于此的最主要?jiǎng)訖C(jī)。第二類國家在礦石和金屬資源出口占商品總出口的比重方面遠(yuǎn)超其他類型國家，高達(dá)16%以上，不難判斷出此類型國家的礦產(chǎn)和金屬資源較為豐富，中國對(duì)其OFDI動(dòng)機(jī)集中在充分利用自然資源方面。第三類國家的各項(xiàng)指標(biāo)均有不俗表現(xiàn)，值得關(guān)注的是，在龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模下，此類國家每年仍投入GDP總量的2%以上用于科技研發(fā)，可以預(yù)見其科研產(chǎn)出和技術(shù)水平必處于領(lǐng)先位置。中國企業(yè)投資于此的最主要?jiǎng)訖C(jī)應(yīng)該是學(xué)習(xí)其先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大戰(zhàn)略資產(chǎn)方面的優(yōu)勢。

表2 三類國家各分類指標(biāo)均值

至此，中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資動(dòng)機(jī)得到初步確認(rèn)。受國內(nèi)投資政策和國際政治形勢變動(dòng)的影響，在幾十年的對(duì)外投資歷程中，中國企業(yè)的投資動(dòng)機(jī)不斷發(fā)生著動(dòng)態(tài)演變。通過計(jì)算歷年中國投向三類東道國的OFDI流量占中國在“一帶一路”沿線OFDI總流量的比重，可以獲得研究期內(nèi)中國企業(yè)在“一帶一路”沿線投資動(dòng)機(jī)的變動(dòng)情況(見圖1)。尋求和開拓海外市場一直是中國企業(yè)在“一帶一路”沿線OFDI的最重要?jiǎng)訖C(jī)，歷年OFDI總流量的40%～60%是出于這一目的，資源尋求型和技術(shù)尋求型動(dòng)機(jī)緊隨其后。從變化趨勢來看，2015年至今，市場尋求型和資源尋求型OFDI不斷減少，分別下降到40%和20%左右，而技術(shù)尋求型OFDI占比自2012年起呈現(xiàn)逐年攀升的態(tài)勢，到2015年已超越市場尋求型動(dòng)機(jī)，占到OFDI總流量的40%以上。這反映出中國企業(yè)在“一帶一路”沿線OFDI的質(zhì)量逐年提升，“一帶一路”倡議取得了可喜成就。

圖1 中國對(duì)“一帶一路”沿線國家OFDI動(dòng)機(jī)的演變

(二)“一帶一路”倡議下的國家距離：合成及測算

正如理論分析中提到的那樣，兩國在空間、經(jīng)濟(jì)和人文層面的差異綜合構(gòu)成了二者的國家距離。本部分測算分兩步進(jìn)行，首先從多個(gè)維度對(duì)國家距離進(jìn)行分別測算，之后利用主成分分析法從分維度測算結(jié)果中提取出反映國家距離的整體指標(biāo)。具體而言，空間層面的國家距離選擇引力模型強(qiáng)調(diào)的地理距離，經(jīng)濟(jì)層面的國家距離選擇反映經(jīng)濟(jì)水平差異的經(jīng)濟(jì)距離[24]和反映技術(shù)水平差異的技術(shù)距離，人文層面的國家距離選擇四維度文化距離[25]和六因素制度距離[26]。在合成國家距離時(shí)，利用軟件SPSS22對(duì)上述各維度測算結(jié)果進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后分年度提取主成分，并選擇第一主成分構(gòu)造綜合變量，測算結(jié)果見表3。中國與65個(gè)OFDI東道國的國家距離存在較大差異(0.072 5～3.315 9)。從不同動(dòng)機(jī)角度來看，中國與市場尋求型和資源尋求型OFDI東道國的國家距離較近，與技術(shù)尋求型OFDI東道國的國家距離較遠(yuǎn)。從國家距離各個(gè)維度來看，在空間層面上，中國與亞洲國家較近，與非洲國家較遠(yuǎn)，這也與中國對(duì)外投資區(qū)位選擇的先后順序相吻合。在經(jīng)濟(jì)層面上，中國與歐洲國家較近，與非洲國家較遠(yuǎn)，表明中國在經(jīng)濟(jì)體量上已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國家，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量仍值得更多關(guān)注。在人文層面上，中國與亞洲國家較近，與歐洲國家較遠(yuǎn)，需特別注意投資于此類國家時(shí)由文化差異和制度規(guī)則不同帶來的投資障礙?？傮w上，與中國國家距離較近的“一帶一路”沿線國家集中在南亞、東南亞地區(qū)，其次是東歐、中東地區(qū)，最遠(yuǎn)的國家多分布在非洲大陸。

表3 國家距離測算結(jié)果的統(tǒng)計(jì)性描述

四、實(shí)證檢驗(yàn)

(一)基準(zhǔn)檢驗(yàn)

通過前文的測算可以獲得直觀認(rèn)識(shí)，中國在“一帶一路”沿線的OFDI集中在與本國國家距離較為接近的東南亞地區(qū)，而對(duì)國家距離較遠(yuǎn)的東歐和非洲國家的OFDI項(xiàng)目數(shù)量和金額相對(duì)有限。那么，“一帶一路”沿線的國家距離是否僅僅表現(xiàn)為OFDI的阻力因素呢？答案仍需使用科學(xué)方法進(jìn)行驗(yàn)證。被解釋變量選擇OFDI高速發(fā)展階段(2008—2017年)的流量數(shù)據(jù)，解釋變量在空間層面選擇地理距離(gd)和共同邊界(bord)，經(jīng)濟(jì)層面選擇經(jīng)濟(jì)距離(ed)、技術(shù)距離(td)、經(jīng)濟(jì)自由度(efw)和匯率水平(rate)，人文層面選擇文化距離(cd)、制度距離(id)和移民網(wǎng)絡(luò)(eth)。另外，為考察“一帶一路”推行后國家距離對(duì)OFDI的影響是否產(chǎn)生了變化，加入對(duì)“一帶一路”倡議(br)的考察。變量含義和數(shù)據(jù)來源等見表4，主要變量的統(tǒng)計(jì)描述值見表5。上述變量的相關(guān)系數(shù)值都在40%以下，VIF最大值為1.81，均值為1.42，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于10，可以認(rèn)為主要變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性，不會(huì)對(duì)估計(jì)結(jié)果的顯著性造成影響。

表4 主要變量的含義和數(shù)據(jù)來源

表5 主要變量的統(tǒng)計(jì)描述值

1.“一帶一路”沿線總體國家距離對(duì)OFDI的影響

表6反映出國家距離是中國企業(yè)在“一帶一路”沿線進(jìn)行OFDI的抑制因素。然而，從不同動(dòng)機(jī)角度來看，國家距離對(duì)資源尋求型OFDI的影響在作用力度和顯著性程度上都相對(duì)較為輕微，對(duì)技術(shù)尋求型OFDI的影響則恰好相反。這表明，在OFDI進(jìn)入高速發(fā)展階段后，研究國家距離對(duì)投資動(dòng)機(jī)特別是相對(duì)高級(jí)的投資動(dòng)機(jī)的作用具有重要現(xiàn)實(shí)意義。更高的經(jīng)濟(jì)自由度、穩(wěn)定的匯率水平、廣泛的移民網(wǎng)絡(luò)和擁有共同邊界是OFDI的促進(jìn)因素。值得關(guān)注的是，“一帶一路”倡議在國家距離和OFDI的關(guān)系中發(fā)揮了積極作用，但由于開始建設(shè)到收獲成果之間存在時(shí)滯，故顯著性水平尚不突出，其對(duì)資源尋求型OFDI的影響更加明顯，值得在后續(xù)研究中進(jìn)行分類討論。

表6 總體檢驗(yàn)結(jié)果

2.“一帶一路”沿線分維度國家距離對(duì)OFDI的影響

表7從國家距離的不同維度和OFDI的異質(zhì)性動(dòng)機(jī)入手，檢驗(yàn)了“一帶一路”沿線國家距離對(duì)OFDI的影響。從研究結(jié)果整體來看，經(jīng)濟(jì)層面的國家距離對(duì)OFDI表現(xiàn)出一定的促進(jìn)作用，而空間層面和人文層面的國家距離對(duì)OFDI以抑制作用為主。特別的，地理距離對(duì)市場尋求型OFDI影響并不顯著，從側(cè)面證實(shí)當(dāng)企業(yè)以擴(kuò)大海外銷售市場為目的時(shí)，選擇對(duì)外投資是明智之舉。文化距離對(duì)市場尋求型OFDI具有顯著的促進(jìn)作用，因此，應(yīng)重視文化異質(zhì)性和消費(fèi)者偏好多樣性的積極作用，通過“一帶一路”倡議加強(qiáng)對(duì)中國傳統(tǒng)文化的宣傳，增加文化親近，減少國際合作壁壘[27]。制度距離對(duì)資源尋求型OFDI也存在顯著的促進(jìn)作用，結(jié)合中國在“一帶一路”沿線投資的現(xiàn)實(shí)情況不難發(fā)現(xiàn)，此類東道國天然資源豐富但制度環(huán)境尚不夠完善，反映出中國企業(yè)投資于此類地區(qū)的人道主義和經(jīng)濟(jì)援助的目的。

表7 分維度檢驗(yàn)結(jié)果

(二)門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

根據(jù)前文的理論分析，國家距離對(duì)OFDI的影響同時(shí)受到外來者劣勢和外來者收益的作用，二者可能并非簡單的線性關(guān)系?；鶞?zhǔn)檢驗(yàn)的結(jié)果也證實(shí)，不同層面的國家距離對(duì)中國在“一帶一路”沿線OFDI的作用方向和力度存在明顯差異，因此建立門檻模型進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)，以期獲得更貼合現(xiàn)實(shí)的解釋。以Hansen[28]的面板數(shù)據(jù)門檻模型為基礎(chǔ)，將本研究的方程設(shè)定為方程(1)：

lnofdiit=α0+α1lnefwit+α2lnrateit+α3lnethit+β1nditI(ndit≤γ1)+β2nditI(ndit>γ1)+εit

(1)

方程(1)中，i表示中國在“一帶一路”沿線65個(gè)樣本國，t表示研究期2008—2017年，nd表示門檻變量，γ表示門檻值，ε表示隨機(jī)干擾項(xiàng)，I是指標(biāo)函數(shù)。分維度國家距離(gd、ed、td、cd、id)的面板門檻模型設(shè)定方法同方程(1)，此處不再贅述。

1.“一帶一路”沿線國家距離門檻值

對(duì)方程(1)進(jìn)行面板門檻模型估計(jì)，使用Bootstrap法自舉300次，獲得了總體及分維度國家距離的門檻值，結(jié)果見表8。除id在10%顯著性水平下通過檢驗(yàn)外，其余門檻變量均在1%的顯著性水平下通過檢驗(yàn)，表明在“一帶一路”沿線國家距離對(duì)OFDI的影響的確存在門檻效應(yīng)，門檻值與實(shí)際值較為接近。在按照投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行分類的樣本國中，市場尋求型OFDI東道國的國家距離門檻值最低，技術(shù)尋求型OFDI東道國的國家距離門檻值最高。

表8 國家距離的門檻值及檢驗(yàn)結(jié)果

2.“一帶一路”沿線國家距離對(duì)OFDI影響的門檻效應(yīng)

表9綜合報(bào)告了中國在“一帶一路”沿線總體和分維度國家距離對(duì)OFDI影響的門檻效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果，總體上與表6和表7的基準(zhǔn)檢驗(yàn)結(jié)果相比沒有表現(xiàn)出異常，但圍繞不同變量的門檻值存在以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：

表9 國家距離對(duì)OFDI影響的門檻效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

第一，當(dāng)國家距離(nd)低于2.331的門檻值時(shí)，回歸系數(shù)為-5.95且在1%的水平上顯著，說明較遠(yuǎn)的國家距離不利于OFDI的開展，抑制作用明顯。而當(dāng)nd跨越過門檻值后，回歸系數(shù)擴(kuò)大為7.60，證實(shí)了理論分析部分的發(fā)現(xiàn)，即國家距離并不僅僅意味著外來者劣勢，在適當(dāng)情況下可能會(huì)產(chǎn)生意想不到的外來者收益。中國在“一帶一路”沿線的國家距離與OFDI存在U型關(guān)系。

第二，具體到不同動(dòng)機(jī)的樣本國，國家距離(nd)的作用存在較大差別。對(duì)市場尋求型和技術(shù)尋求型OFDI東道國，中國與它們的國家距離在跨越門檻值(1.231和2.272)之前系數(shù)斜率較大，而跨越門檻值后系數(shù)斜率明顯縮小，可以形象的表述為L型。而資源尋求型OFDI東道國的情況恰好相反，在跨越門檻值(1.539)前，國家距離對(duì)OFDI的影響表現(xiàn)為不顯著的輕微的促進(jìn)作用，跨越門檻值后卻表現(xiàn)為阻礙作用，呈現(xiàn)倒U型。這些發(fā)現(xiàn)提醒投資者，“一帶一路”涵蓋廣泛的區(qū)域，在投資于不同類型的東道國之前需要謹(jǐn)慎、全面地進(jìn)行考察，不可憑經(jīng)驗(yàn)主義一概而論。

第三，具體到國家距離的不同維度，空間、經(jīng)濟(jì)和人文層面的國家距離在跨越各自門檻值前都是OFDI開展的抑制因素，不同的是，當(dāng)空間層面的國家距離(gd)在跨越門檻值(0.713)后，對(duì)OFDI表現(xiàn)出一定的促進(jìn)作用，呈現(xiàn)U型關(guān)系。這表明在物流手段和通訊技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，運(yùn)輸成本已不再像之前那樣是阻礙國際化經(jīng)營的最重要因素，適度的國家距離反而有利于OFDI的開展。經(jīng)濟(jì)層面的國家距離(ed和td)在跨越門檻值(1.490和1.926)后，較大的國家距離更有利于投資活動(dòng)的推進(jìn)，二者呈現(xiàn)U型關(guān)系。特別是對(duì)“一帶一路”沿線的發(fā)展中國家而言，中國對(duì)其OFDI以順梯度為主，符合經(jīng)典國際直接投資理論的分析，多種形式的產(chǎn)能合作有望為雙方帶來可觀收益，這一發(fā)現(xiàn)為“走出去”的企業(yè)提供了方向性指導(dǎo)。人文層面的國家距離(cd和id)在跨越門檻值(4.210和1.054)后對(duì)OFDI的阻力也不再像原來那樣明顯，呈現(xiàn)L型，這說明OFDI在探索和學(xué)習(xí)效應(yīng)的影響下獲取的外來者收益可以逐漸抵消外來者劣勢產(chǎn)生的不利影響，故軟性影響因素的作用不容小覷。

五、結(jié)論與建議

(一)研究結(jié)論

通過建立國家距離框架，將影響OFDI的有形和無形因素歸納為空間、經(jīng)濟(jì)和人文三個(gè)層面，圍繞國家距離和OFDI的測算及實(shí)證檢驗(yàn)表明：

1.中國在“一帶一路”沿線的投資動(dòng)機(jī)呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)化和多元化特征

測算結(jié)果顯示，中國在“一帶一路”沿線的投資動(dòng)機(jī)不斷演變，由早期的集中在東南亞和南亞地區(qū)，現(xiàn)已在非洲、東歐展開廣泛合作，由近及遠(yuǎn)的過程反映了“一帶一路”倡議的成果。雖然投資動(dòng)機(jī)仍以市場尋求型為主，但近年來技術(shù)尋求型占比不斷攀升，反映出整體OFDI質(zhì)量的優(yōu)化。

2.中國在“一帶一路”沿線的國家距離差異化特征明顯

除有形的空間距離外，無形的經(jīng)濟(jì)和人文層面的國家距離也是影響OFDI的重要因素。中國與東南亞國家在空間和人文層面的國家距離相對(duì)較近，與歐洲國家在經(jīng)濟(jì)和人文層面的國家距離較近，與非洲國家在經(jīng)濟(jì)層面的國家距離較遠(yuǎn)，測算結(jié)果為指導(dǎo)中國企業(yè)在“一帶一路”沿線的國際化經(jīng)營提供了有益參考。

3.國家距離與中國在“一帶一路”沿線的OFDI具有復(fù)雜的非線性關(guān)系

國家距離顯著提高了雙方交易成本，更多的意味著外來者劣勢，但這種劣勢隨時(shí)間發(fā)展將逐漸減弱。在消費(fèi)者偏好多樣性的作用下，國家距離也可能為投資者帶來豐厚的外來者收益，抵消外來者劣勢的不利影響，究竟哪方更勝一籌取決于OFDI企業(yè)在國家距離層面的權(quán)衡。

(二)政策建議

1.投資決策應(yīng)隨OFDI和國家距離的演變而與時(shí)俱進(jìn)

投資動(dòng)機(jī)處于動(dòng)態(tài)演變之中，故需提高對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的感知能力，及時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)環(huán)境變化。企業(yè)在“走出去”之前應(yīng)充分做好面對(duì)外來者劣勢的心理準(zhǔn)備，做好前期調(diào)研和各種預(yù)案，對(duì)投資收益和可能的風(fēng)險(xiǎn)做到心中有數(shù)，政府也應(yīng)及時(shí)提供政策咨詢、市場分析等配套服務(wù)，為OFDI企業(yè)提供堅(jiān)實(shí)有力的后盾支持。

2.全面認(rèn)識(shí)國家距離及其產(chǎn)生的外來者劣勢和外來者收益

企業(yè)在“走出去”之前，對(duì)于東道國的國家距離應(yīng)從多個(gè)層面進(jìn)行全面考察和測算，清晰認(rèn)識(shí)自身的外來者劣勢和可能的外來者收益。特別是剛剛踏上“走出去”之路的民營企業(yè)和中小企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，更加需要扶持發(fā)展。因此，學(xué)界和商務(wù)部門應(yīng)發(fā)揮各自優(yōu)勢，為企業(yè)提供“一帶一路”沿線營商環(huán)境指南，避免企業(yè)耗費(fèi)多余的時(shí)間成本進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等低效率的重復(fù)勞動(dòng)。

3.利用中國在“一帶一路”沿線的國家距離為OFDI發(fā)展尋覓良好機(jī)遇

國家距離的存在并非全無益處，適度的國家距離反而有利于推進(jìn)國際化經(jīng)營?！耙粠б宦贰睆?qiáng)調(diào)的是融合發(fā)展，而非殖民主義或霸權(quán)主義。通過“一帶一路”建設(shè)的契機(jī)，可以使沿線國家更好地了解中國、理解“一帶一路”倡議。舉辦文化交流年、開設(shè)孔子學(xué)院等方式有助于縮短文化層面的國家距離，促進(jìn)OFDI的發(fā)展，進(jìn)而拉近雙方在經(jīng)濟(jì)層面的國家距離，使天涯變?yōu)殄氤?，最終實(shí)現(xiàn)人類命運(yùn)共同體互利合作的發(fā)展目標(biāo)。