崔百勝，馬振宇

(上海師范大學(xué) 商學(xué)院，上海 200234)

一、引 言

外商直接投資(FDI)是一個國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要因素之一，它不僅彌補(bǔ)了東道國資本的缺口，同時帶來技術(shù)、知識以及人力資源等的革新，對東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要影響。自改革開放以來，我國與其他國家的經(jīng)濟(jì)交流日漸深入，我國FDI從1990年的34.87億美元已經(jīng)增長至2018年的1 349.7億美元，年均增速高達(dá)13.95%，中國已經(jīng)成為全球第二大外資流入國。伴隨著全球FDI總量的增長，國際上資金投資的部門結(jié)構(gòu)也發(fā)生了從第一產(chǎn)業(yè)和資源加工型產(chǎn)業(yè)向服務(wù)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資的變化，發(fā)達(dá)國家相互投資的重點(diǎn)已明顯集中于在資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，但流向發(fā)展中國家的投資仍偏向勞動密集型產(chǎn)業(yè)。

目前，我國外資引入具有第一產(chǎn)業(yè)FDI比重緩慢下降、第二產(chǎn)業(yè)FDI占比較大、第三產(chǎn)業(yè)FDI逐漸上升的特點(diǎn)，外資流向已日益轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)和技術(shù)密集型制造業(yè)。2008年，我國三大產(chǎn)業(yè)FDI的比重分別為1.3%、57.6%和41.1%，而截至2018年，我國三大產(chǎn)業(yè)FDI的比重分別為0.5%、44.4%和55.1%。且在對外貿(mào)易與FDI快速增長的同時，F(xiàn)DI對我國各行業(yè)的發(fā)展所產(chǎn)生的影響也出現(xiàn)了較大的差異，如我國第二產(chǎn)業(yè)作為中國對外貿(mào)易以及吸引外資占比最大的產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)水平的提升卻偏慢[1]，而FDI對服務(wù)業(yè)的增長雖具有顯著的促進(jìn)作用，但在不同的發(fā)展階段FDI的流向及產(chǎn)生的正面效應(yīng)也有所不同[2]。因此，伴隨我國擴(kuò)大改革開放的步伐不斷加快，研究我國對外開放進(jìn)程中的外商直接投資對各產(chǎn)業(yè)和行業(yè)影響的非對稱性，不僅有利于了解目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中存在的問題，由此促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和優(yōu)化。同時，也有助于調(diào)整我國外資引入的結(jié)構(gòu)和流向，合理調(diào)節(jié)FDI與各產(chǎn)業(yè)、行業(yè)之間的動態(tài)關(guān)系。

關(guān)于一個國家外資引入對東道國經(jīng)濟(jì)影響的理論，一些學(xué)者提出的“三缺口模型”認(rèn)為FDI的進(jìn)入除了能為東道國彌補(bǔ)資本和投資的不足，同時能夠?yàn)闁|道國提供技術(shù)等多種資源，從而促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級。Kokko等[3]和Alfaro等[4]即分別通過對烏拉圭制造業(yè)和金融市場發(fā)達(dá)國家的實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)FDI能夠通過技術(shù)溢出效應(yīng)促進(jìn)東道國的經(jīng)濟(jì)增長。因此，我們在研究FDI對東道國經(jīng)濟(jì)的影響時，除了要考慮其在資本層面起到的推動作用，同時也要關(guān)注FDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)、資源等帶來的溢出效應(yīng)。部分學(xué)者即重點(diǎn)研究了FDI對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展和升級的影響作用，唐艷[5-6]對外商直接投資產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)進(jìn)行了分析，認(rèn)為FDI能夠從產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)和技術(shù)溢出效應(yīng)兩個層面促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和結(jié)構(gòu)升級。俞海山等[7]研究發(fā)現(xiàn)FDI促進(jìn)了我國GDP的增長，且第二產(chǎn)業(yè)FDI的貢獻(xiàn)最大，第三產(chǎn)業(yè)次之。

在研究FDI與我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間影響關(guān)系的同時，大多數(shù)學(xué)者也認(rèn)為FDI對東道國經(jīng)濟(jì)的影響并非簡單的促進(jìn)或抑制作用，其流入不同的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)、FDI的質(zhì)量以及東道國技術(shù)水平等因素均會影響外資引入的效率及作用效果。Xu和Sheng[8]研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI在同一行業(yè)中存在負(fù)面的橫向效應(yīng)，主要表現(xiàn)為在中國的非國有企業(yè)及外商投資企業(yè)所受到的正面效應(yīng)大于國有企業(yè)，他們認(rèn)為這可能是由于我國實(shí)施的一系列對外開放優(yōu)惠政策所產(chǎn)生的結(jié)果。Fatima[9]同樣發(fā)現(xiàn)越南的私營企業(yè)通過技術(shù)援助和與外資企業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓建立了牢固的聯(lián)系，相較于國有企業(yè)能夠更多的受益于FDI的正面溢出效應(yīng)，且FDI的溢出效應(yīng)存在區(qū)域非對稱性。Amighini等[10]認(rèn)為FDI僅在跨國企業(yè)從事制造生產(chǎn)時有正面效應(yīng)，其他商業(yè)活動則不會受到任何影響，且外國投資者在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中能夠獲取比在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中更高的收益。對于我國FDI和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的情況，賈妮莎等[11]認(rèn)為短期來看，外資引入有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，但這一促進(jìn)效應(yīng)在長期并不顯著。欒申洲[12]則認(rèn)為FDI會在短期抑制產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而長期來看則有正向的影響，即FDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響呈U型關(guān)系，且外商直接投資對中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的影響也為先抑制后促進(jìn)，但對于第三產(chǎn)業(yè)則不存在這種關(guān)系。

由上述分析可知，F(xiàn)DI能夠從資本和技術(shù)兩個方面對一個國家產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級起到正面的影響作用，但具體考慮到FDI的產(chǎn)業(yè)流向時，則出現(xiàn)了橫向和縱向的非對稱性影響，即FDI對不同產(chǎn)業(yè)的影響不同，同時在長短期也會呈現(xiàn)不同的影響作用。針對這一問題，本文通過構(gòu)建混合截面全局向量自回歸(MCSGVAR)模型分析了我國FDI對各行業(yè)產(chǎn)出的非對稱性影響。MCSGVAR模型是由全局向量自回歸(GVAR)模型擴(kuò)展而來，GVAR模型被廣泛應(yīng)用于分析國家和區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)動，最早有Sims[13]發(fā)表了開創(chuàng)性的文章，使向量自回歸模型成為計量經(jīng)濟(jì)學(xué)中重要的分析工具。隨后Pesaran等[14-17]等均采用GVAR分析了區(qū)域和國家的經(jīng)濟(jì)溢出效應(yīng)等問題。Chudik和Pesaran[18]則擴(kuò)展了無限向量自回歸模型，對一個具有主導(dǎo)單元的模型做估計。Georgiadis[19]延續(xù)其構(gòu)建具有主導(dǎo)單元模型的思想，將其應(yīng)用到GVAR模型中，并擴(kuò)展其為MCSGVAR模型，檢驗(yàn)歐盟貨幣政策的非對稱溢出效應(yīng)。也有一些學(xué)者將GVAR模型應(yīng)用在一帶一路國家經(jīng)濟(jì)聯(lián)動的分析以及國內(nèi)貨幣政策、行業(yè)間溢出和股市波動中，如崔百勝等[20]構(gòu)建GVAR模型分析了價格型和數(shù)量型貨幣政策工具效應(yīng)的區(qū)域非對稱性。黃佳琳和秦鳳鳴[21]則延續(xù)Georgiadis的思想，通過MCSGVAR模型構(gòu)建我國央行單元，分析了我國貨幣政策對省級區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響?？梢钥闯?，MCSGVAR模型一方面能夠考慮行業(yè)之間互相的溢出效應(yīng)，另一方面能夠?qū)覍用娴腇DI納入與行業(yè)并列的分析框架中，更好地刻畫FDI對各行業(yè)的非對稱影響，因此該模型的選取具有一定的科學(xué)性和合理性。

綜上所述，以往文獻(xiàn)比較系統(tǒng)的研究了FDI與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及FDI與國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，但較多的是從宏觀角度，選取國家層面的相關(guān)數(shù)據(jù)展開分析，沒有進(jìn)一步從微觀角度，選取行業(yè)層面的相關(guān)數(shù)據(jù)研究FDI與各產(chǎn)業(yè)、行業(yè)之間的關(guān)系，因此不能很好地發(fā)現(xiàn)FDI對各行業(yè)產(chǎn)出的非對稱性以及FDI流向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。同時，也較少由文獻(xiàn)將各產(chǎn)業(yè)或行業(yè)連接，考慮行業(yè)間存在的溢出效應(yīng)。基于已有研究的不足，本研究進(jìn)行拓展：第一，采用行業(yè)層面的FDI數(shù)據(jù)，同時，將國家層面FDI，即我國外資引入程度，作為與各行業(yè)并列的單元納入MCSGAVR模型，分析國家層面單元與各行業(yè)單元之間的影響關(guān)系，探究了FDI對我國各行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的非對稱性影響；第二，考慮了行業(yè)間溢出效應(yīng)對FDI與各行業(yè)之間關(guān)系的影響，通過選取行業(yè)間權(quán)重矩陣，以反映各行業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)動關(guān)系；第三，使用廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)，動態(tài)分析了FDI對各行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的非對稱影響，并提出了FDI行業(yè)流向、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、對外開放政策調(diào)整等相關(guān)建議。

二、理論機(jī)制分析

Chenery和Strout[22]在20世紀(jì)60年代提出“雙缺口模型”，認(rèn)為發(fā)展中國家所需要的產(chǎn)業(yè)投資通常大于國民儲蓄，且進(jìn)口大于出口，因此會出現(xiàn)“儲蓄缺口”和“外匯缺口”。該理論由社會總供給和社會總需求恒等式推導(dǎo)而來：社會總供給Y=C+S+T+M,社會總需求Y=C+I+G+X,社會供求差額為(S-I)+(T-G)+(M-X)。

假設(shè)稅收等于政府支出，則(S-I)可以表示儲蓄缺口，由國內(nèi)儲蓄總額減去國內(nèi)投資總額表示，(X-M)為外匯缺口，由進(jìn)口總額減去出口總額表示。該模型認(rèn)為當(dāng)一個國家存在該兩者資金缺口時，會約束一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而通過引入外資則可以填補(bǔ)缺口，通過刺激出口和增加儲蓄以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

雙缺口模型為投資水平受限的發(fā)展中國家的外資引入提供了重要的理論基礎(chǔ)，但部分學(xué)者在將該模型應(yīng)用到中國的外資引入分析時，發(fā)現(xiàn)其存在一定的局限性。湯文仙和韓福榮[23]認(rèn)為，一方面，由于國內(nèi)資本相對充足，加之我國高儲蓄率的特點(diǎn)十分明顯，在21世紀(jì)初儲蓄率甚至高達(dá)40%，因此相較于其他發(fā)展中國家，我國面臨資金缺乏的壓力較小，國內(nèi)的儲蓄資源能夠滿足本國投資的基本需要，儲蓄缺口也較??；另一方面，我國作為長期順差國，自改革開放以來貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，且加入WTO后進(jìn)出口總額更是顯著增長，因此我國的外匯缺口同樣較小。

可以看出，雙缺口模型并不完全適用于對我國外資引入理論機(jī)制的解釋，因此本文考慮了擴(kuò)展后的“三缺口模型”，該模型認(rèn)為除上述兩個缺口外，“技術(shù)缺口”也是一國外資引入的重要原因之一。具體來說，雙缺口模型僅從數(shù)量的角度考慮了投資資本總量的變化，但資本使用效率的提高往往要比資本數(shù)量的提高更加重要，對于發(fā)展中國家來說，考慮到自我研發(fā)的高成本和高風(fēng)險，以技術(shù)為載體的擁有更高使用效率的國外資本則有著對國內(nèi)資本較強(qiáng)的替代性。因此，在我國“儲蓄缺口”和“外匯缺口”均較小的背景下，我國FDI卻存在著顯著的增長，可以認(rèn)為我國主要在第三個缺口，即“技術(shù)缺口”上有擁有較大的外資引入空間。新增長理論同樣認(rèn)為知識積累和技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長的決定因素，而一國的技術(shù)進(jìn)步一方面是由國內(nèi)企業(yè)的資本積累和深化推動，另一方面則是依靠國際間資本流動帶來的技術(shù)溢出。我國作為發(fā)展中國家，與發(fā)達(dá)國家的科技水平依然存在較大差距，由FDI所帶來的技術(shù)溢出則成為我國經(jīng)濟(jì)增長的一個重要內(nèi)生變量。圖1為基于“三缺口模型”的FDI對一國經(jīng)濟(jì)影響的傳導(dǎo)機(jī)制。

圖1 FDI流入三大缺口的正向傳導(dǎo)效應(yīng)

從經(jīng)濟(jì)增長模型看，技術(shù)進(jìn)步主要表現(xiàn)為生產(chǎn)函數(shù)中技術(shù)水平數(shù)值的增加，考慮一個行業(yè)的柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)：

(1)

其中，Ai、Ki和Li分別為行業(yè)i生產(chǎn)的技術(shù)水平、資本和勞動要素，Yi為該行業(yè)的產(chǎn)出。

公式(1)中，一個行業(yè)資本和勞動要素的增加將直接導(dǎo)致該行業(yè)產(chǎn)出的增加。隨后，將其擴(kuò)展為開放經(jīng)濟(jì)增長下包含F(xiàn)DI的行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)：

(2)

此時Kdi和Kfi分別為行業(yè)i的國內(nèi)資本存量和外商直接投資。對于存在儲蓄缺口和外匯缺口的國家，外商直接投資Kfi可以有效彌補(bǔ)國內(nèi)資本存量Kdi的不足，因此對行業(yè)產(chǎn)出有著正面的溢出效應(yīng)。

進(jìn)一步借鑒劉金缽和朱曉明[24]的研究，將FDI帶來的技術(shù)溢出作為經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生變量，則公式(2)可轉(zhuǎn)化為：

(3)

此時，技術(shù)進(jìn)步是外商直接投資資本增強(qiáng)的。因?yàn)槲覈摹皟π钊笨凇焙汀巴鈪R缺口”較小，AiKfi對Yi的影響則反映了外資引入與“技術(shù)缺口”對行業(yè)產(chǎn)出的作用。

綜合上述分析，外資引入與國內(nèi)儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的不同主要在于資金帶來的生產(chǎn)效率存在差異，且這一差異在不同的行業(yè)之間也存在非對稱的效應(yīng)，同時FDI的行業(yè)配置以及技術(shù)密集型或勞動密集型的部門流向均會對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生影響。

對于外資引入在技術(shù)層面對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制(見圖2)，一方面FDI與其他要素資源的結(jié)合，如科學(xué)技術(shù)和人力資源，可以為東道國帶來先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理銷售經(jīng)驗(yàn)等。同時，若FDI以搶占東道國市場份額，與東道國內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行行業(yè)競爭為目的，將會倒逼東道國相應(yīng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)改善經(jīng)營、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而使產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平得到提高，能夠促進(jìn)東道國相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。但另一方面，若FDI是以獲取東道國廉價生產(chǎn)要素以及享受相關(guān)優(yōu)惠政策而進(jìn)入勞動密集型、政策導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)，則其帶來的技術(shù)溢出效應(yīng)會相對較小，不利于行業(yè)的競爭環(huán)境改善和長期發(fā)展。

圖2 FDI在技術(shù)層面對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制

因此，如果我國外資引入能夠增加一個行業(yè)的產(chǎn)出，則說明該行業(yè)的技術(shù)缺口得到了填補(bǔ)，對該行業(yè)的長期發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是有益的；如果我國外資引入導(dǎo)致了一個行業(yè)的產(chǎn)出下降，則說明該行業(yè)的技術(shù)缺口并未得到改善，且會不利于該行業(yè)的長期發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化?？紤]FDI對不同行業(yè)的非對稱性影響，首先從行業(yè)類型來看，第二產(chǎn)業(yè)中的電子、機(jī)械、化工原料等行業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)中的信息技術(shù)服務(wù)、科研服務(wù)和交通運(yùn)輸?shù)燃夹g(shù)密集型行業(yè)通常更能有效吸收FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)，而服裝、箱包、電子元器件等勞動密集型行業(yè)由于本身科研技術(shù)含量有限，因此受到FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)也較為有限[24]。其次，從行業(yè)進(jìn)入門檻來看，軍工、航空設(shè)備制造和醫(yī)療設(shè)備制造等具有特殊性質(zhì)的行業(yè)，通常涉及國家安全問題，其保密性較強(qiáng)，行業(yè)進(jìn)入門檻高，因此受FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的影響程度也較小，而其他進(jìn)入門檻低的行業(yè)則更易受到FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的影響[25]。

三、混合截面全局向量自回歸(MCSGVAR)模型

(一)模型的構(gòu)建

本文借鑒Georgiadis[19]的研究方法，把國家層面的外資引入作為一個獨(dú)立單元引入，與各行業(yè)并列，將GVAR模型擴(kuò)展為混合截面全局向量自回歸(MCSGVAR)模型，使用國家層面的FDI代表了我國外資引入的對外開放程度。相較于GVAR模型，將國家層面FDI這一全局變量納入與行業(yè)并列分析的總體中，更好的刻畫我國外資引入對各行業(yè)產(chǎn)出的影響。本文所構(gòu)建的MCSGVAR模型包含兩類、共19個單元，即18個行業(yè)單元和1個國家單元。

1.行業(yè)單元的GVAR模型

考慮一系列的行業(yè)i=1,2,…,N，假定模型自變量的滯后階數(shù)均為1，則可以構(gòu)建GVAR模型：

(4)

2.國家單元的VAR模型

對于國家層面的單元，構(gòu)建以下VAR模型：

(5)

(二)模型的估計

考慮第i個行業(yè)同時允許高階滯后的VARX*模型，設(shè)定為以下形式：

(6)

(7)

Zit=WiXti=1,2,…,N

(8)

Wi是一個鏈接矩陣，將各行業(yè)的VARX*模型鏈接為GVAR模型，此處選用投入產(chǎn)出表來計算行業(yè)間的關(guān)聯(lián)權(quán)重。將式(7)與式(8)結(jié)合，可得：

(9)

建立GVAR模型：

(10)

GVAR模型可以表達(dá)為：

(11)

(12)

對于GVAR模型的估計，各行業(yè)的橫截面子模型是通過普通最小二乘法分別估計的。同時，利用連接矩陣將各個子模型連接起來，得到對GVAR模型的估計。

四、實(shí)證分析

(一)數(shù)據(jù)處理與變量選取

受數(shù)據(jù)可得性所限，本文采用樣本區(qū)間2004年第四季度至2016年第四季度的季度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)均來源于中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫和銳思數(shù)據(jù)庫。

1.行業(yè)數(shù)據(jù)

本文依據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》(GB/T 4754—2011)選取了18個門類的行業(yè)。行業(yè)內(nèi)生變量包括各行業(yè)的產(chǎn)出和外商直接投資fdii,t，其中產(chǎn)出變量由各行業(yè)年度增加值addi,t表示，并借鑒于翠萍和王美昌[26]的做法，將年度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為季度數(shù)據(jù)。利用定基CPI數(shù)據(jù)將各行業(yè)名義增加值和名義FDI轉(zhuǎn)化為實(shí)際值，同時使用X12方法對各行業(yè)實(shí)際FDI進(jìn)行季節(jié)調(diào)整，由于各行業(yè)增加值由年度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化，不需要季節(jié)調(diào)整。最后，對兩個變量均取對數(shù)以減少其異方差性。

2.國家層面單元

國家層面單元的變量包括我國產(chǎn)出yt和我國外商直接投資tfdit，其中產(chǎn)出變量由我國季度GDP表示。同樣，將兩變量利用定基CPI數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際值，并使用X12方法進(jìn)行季節(jié)調(diào)整，對數(shù)化處理。

3.行業(yè)權(quán)重矩陣

(二)參數(shù)設(shè)置與統(tǒng)計檢驗(yàn)

1.單位根檢驗(yàn)

先使用ADF檢驗(yàn)對各行業(yè)所有變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果表明國家層面的產(chǎn)出實(shí)際y和實(shí)際FDI以及各行業(yè)的實(shí)際FDI，在5%和1%的顯著性水平下均可判定為I(1)序列。但對于各行業(yè)實(shí)際行業(yè)增加值addi,t的檢驗(yàn)，在5%和1%的顯著性水平下部分行業(yè)為I(1)序列，部分行業(yè)為I(2)序列，且受滯后階數(shù)的影響較大。因此，本文借鑒葉永剛和周子瑜[28]的做法對各行業(yè)實(shí)際增加值補(bǔ)充KPSS檢驗(yàn)，結(jié)果顯示(1)單位根檢驗(yàn)所使用的工具為GVAR Toolbox2.0和Eviews9。受篇幅所限，省略了具體檢驗(yàn)結(jié)果。，在1%的顯著性水平下，同樣僅部分行業(yè)為I(1)序列，但在5%的顯著性水平下，幾乎所有行業(yè)實(shí)際增加值均為I(1)序列。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)上述單位根檢驗(yàn)的結(jié)果，模型變量均采用一階差分形式。在估計VARX*模型時，內(nèi)生變量和弱外生變量的最大滯后階數(shù)均定為1階。

進(jìn)一步對各行業(yè)中可能存在的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，判斷各行業(yè)變量是否存在穩(wěn)定的長期均衡關(guān)系。本文利用跡檢驗(yàn)和最大特征值檢驗(yàn)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，并主要依據(jù)跡檢驗(yàn)的結(jié)果對各行業(yè)變量間的協(xié)整關(guān)系做判斷。結(jié)果顯示(2)協(xié)整檢驗(yàn)所使用的工具為GVAR Toolbox2.0，該工具僅報告5%顯著性水平下的檢驗(yàn)結(jié)果。，在5%的顯著性水平下，國家層面單元存在2個協(xié)整關(guān)系。同時，對于各行業(yè)，在5%的顯著性水平下，7個行業(yè)存在2個協(xié)整關(guān)系，11個行業(yè)存在1個協(xié)整關(guān)系，見表1。

表1 各行業(yè)存在的協(xié)整關(guān)系

3.弱外生性檢驗(yàn)

為保證各行業(yè)外變量對某行業(yè)內(nèi)的變量僅產(chǎn)生單向的長期影響，而模型中行業(yè)內(nèi)的變量對其他外生變量沒有長期的反饋?zhàn)饔茫枰獙Ω餍袠I(yè)的VARX*模型中的行業(yè)外變量和全局變量進(jìn)行弱外生性檢驗(yàn)，其結(jié)果如表2所示(3)受所使用的分析工具GVAR Toolbox2.0所限，此處僅展示5%顯著性水平下的檢驗(yàn)結(jié)果。?？梢钥闯?，在5%的顯著性水平下，僅制造業(yè)模型中的y和水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理模型中的fdi*不能滿足弱外生性假定。而在1%的顯著性水平下，所有局外變量和全局變量均可通過弱外生性檢驗(yàn)。

表2 各行業(yè)外生變量弱外生性檢驗(yàn)結(jié)果

(三)實(shí)證結(jié)果分析

使用廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)分析國家層面FDI，即外資引入對我國各行業(yè)產(chǎn)出的影響，發(fā)現(xiàn)顯著的行業(yè)非對稱性，分析我國FDI對各行業(yè)的促進(jìn)或抑制程度，發(fā)現(xiàn)我國FDI流向、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在的問題。隨后，通過觀察FDI對三大產(chǎn)業(yè)的影響，發(fā)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和擴(kuò)大對外開放等相關(guān)問題。Smith和Galesi[29]指出，當(dāng)GVAR模型的特征值位于單位圓內(nèi)(最多在單位圓上)時，模型具有穩(wěn)定性。圖3為模型伴隨矩陣特征值在單位圓內(nèi)的分布，可見模型特征值均落入單位圓內(nèi)，僅個別值接近于1，說明該MCSGVAR模型是穩(wěn)定的。

圖3 伴隨矩陣特征值

1.FDI對我國各行業(yè)的影響

在給予國家層面FDI一個正標(biāo)準(zhǔn)差沖擊下，我國各行業(yè)的響應(yīng)如圖4～圖6所示?？梢钥闯觯谌a(chǎn)業(yè)的部分行業(yè)外，各行業(yè)所受到的影響程度差距較大，存在顯著的非對稱性。

圖6 第三產(chǎn)業(yè)各行業(yè)增加值對一單位正向FDI沖擊的動態(tài)響應(yīng)

圖4 第一產(chǎn)業(yè)各行業(yè)增加值對一單位正向FDI沖擊的動態(tài)響應(yīng)

在給予我國FDI一單位正向沖擊后，第一產(chǎn)業(yè)(農(nóng)、林、牧、漁業(yè))的增加值首先上升，并在第2季度達(dá)到峰值0.42%，隨后逐漸下降，并于第20個季度開始穩(wěn)定，其40個季度的累積響應(yīng)為上升1.69%。這一結(jié)果主要是因?yàn)槲覈谝划a(chǎn)業(yè)的國內(nèi)投資相對不足，直接誘發(fā)了對外資的需求，當(dāng)外商進(jìn)入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的某個環(huán)節(jié)或進(jìn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營時，不僅可以帶動農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)國內(nèi)外的互補(bǔ)性投資，還可以帶動國家、地方、集體和農(nóng)戶自籌配套資金對農(nóng)業(yè)的投入，產(chǎn)生投資乘數(shù)效應(yīng)。因此，雖然我國農(nóng)業(yè)實(shí)際利用FDI總體規(guī)模不大，但其帶來的正面效應(yīng)卻十分顯著[30]。

由于我國擁有相對廉價且質(zhì)量較高的勞動力以及豐富的物質(zhì)資源，且伴隨近年來一系列的對外開放和優(yōu)惠政策，很多發(fā)達(dá)國家公司在我國建立工廠并將產(chǎn)品的加工和制造環(huán)節(jié)交于我國代工，因此我國第二產(chǎn)業(yè)一直是FDI主要流入的產(chǎn)業(yè)。從圖5可以看出，第二產(chǎn)業(yè)的各行業(yè)所受的脈沖響應(yīng)均為先上升，隨后約在第10個季度趨向平穩(wěn)。其中，建筑業(yè)是發(fā)展較為成熟的行業(yè)，技術(shù)的進(jìn)步空間和創(chuàng)新程度均較小，在我國不存在資金缺口的情況下，F(xiàn)DI在該行業(yè)的資金占比也有限，導(dǎo)致其增加值所受FDI的影響為負(fù)且程度較小，40個季度的累計響應(yīng)為下降2.11%。電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)受一單位正向FDI沖擊的影響同樣為負(fù)，這是由于該行業(yè)為重工業(yè)導(dǎo)致傳導(dǎo)周期長，且主要由國家部門控制，因此外資的引入對其并無正向的促進(jìn)作用，其40個季度的累計響應(yīng)為下降9.63%。而FDI對制造業(yè)的影響則主要為正向的促進(jìn)作用但其程度也較小，長期來看，當(dāng)國家層面FDI增加一個標(biāo)準(zhǔn)差時，制造業(yè)產(chǎn)出的40個季度累積響應(yīng)為增加1.53%。因此，可以判斷外商對我國制造業(yè)的投資依然更多的流向勞動密集型企業(yè)，即將中國作為代工大國，而并未給我國帶來核心的生產(chǎn)制造技術(shù)提升。長期來看，采礦業(yè)所受到的正面影響較為顯著，40個季度累積響應(yīng)為增長15.37%?？梢钥闯?，一個行業(yè)資本的增加不一定會為其帶來正面效應(yīng)，一方面FDI對一個行業(yè)的影響除了資本的推動，更重要的是通過國際貿(mào)易和FDI是國家間知識技術(shù)擴(kuò)散與外溢的渠道，可以促進(jìn)東道國技術(shù)進(jìn)步，促使經(jīng)濟(jì)增長[31-32]。另一方面，也要注意到FDI既有促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、帶來技術(shù)進(jìn)步的積極效應(yīng)，也有引致產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡、抑制產(chǎn)業(yè)合理發(fā)展的消極效應(yīng)[33]。

圖5 第二產(chǎn)業(yè)各行業(yè)增加值對一單位正向FDI沖擊的動態(tài)響應(yīng)

從脈沖響應(yīng)程度上來看，第三產(chǎn)業(yè)各行業(yè)的差異較大，但大部分在10個季度后趨于穩(wěn)定。長期累積來看，響應(yīng)為正的行業(yè)有住宿和餐飲業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)，租賃和商務(wù)服務(wù)，居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)以及交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)，當(dāng)國家層面FDI增加一個標(biāo)準(zhǔn)差時，產(chǎn)出的40個季度累積響應(yīng)分別上升1.22%、0.24%、0.16%、0.92%和0.27%。響應(yīng)為負(fù)的行業(yè)為文化、體育和娛樂，教育，金融業(yè)，衛(wèi)生和社會工作，房地產(chǎn)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理以及批發(fā)和零售，當(dāng)國家層面FDI增加一個標(biāo)準(zhǔn)差時，產(chǎn)出的40個季度累積響應(yīng)分別為下降1.34%、1.92%、3.10%、1.11%、9.24%、1.21%、7.71%和0.45%。

2.FDI對我國三大產(chǎn)業(yè)的影響

以上分析了我國外資進(jìn)入對于各行業(yè)的影響，將上述各行業(yè)分產(chǎn)業(yè)整合，進(jìn)一步分析外資進(jìn)入對我國三大產(chǎn)業(yè)的影響。圖7為給予國家層面FDI一個正標(biāo)準(zhǔn)差沖擊下，我國三大產(chǎn)業(yè)的響應(yīng)情況。可以看出，第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)均呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，而第三產(chǎn)業(yè)則為先下降后上升。第一產(chǎn)業(yè)在第2季度受到的正面影響達(dá)到峰值0.42%，隨后逐漸下降，并于第20個季度開始趨向穩(wěn)定，40個季度的累積響應(yīng)為上升1.69%。第二產(chǎn)業(yè)受到的正面效應(yīng)在第3季度達(dá)到峰值0.09%，40個季度累積響應(yīng)為上升1.89%。第三產(chǎn)業(yè)受到的負(fù)面效應(yīng)在第2季度達(dá)到峰值-0.23%，40個季度累積響應(yīng)為下降2.11%。總體來說，我國FDI對第二產(chǎn)業(yè)的正面效應(yīng)最大，第一產(chǎn)業(yè)次之，第三產(chǎn)業(yè)則主要受到負(fù)面的影響，但對各產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的行業(yè)影響則存在明顯的非對稱性，所以我國在引入外資時也應(yīng)該更加注重其對于細(xì)分行業(yè)的影響。

圖7 三大產(chǎn)業(yè)增加值對一單位正向FDI沖擊的動態(tài)響應(yīng)

五、結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

隨著我國對外開放程度的不斷擴(kuò)大，外資引入也呈現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢。在此背景下，本文首先討論了“三缺口模型”在我國外資引入過程中的應(yīng)用，發(fā)現(xiàn)我國FDI主要通過技術(shù)溢出效應(yīng)來促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時，通過梳理FDI在技術(shù)層面對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的理論影響機(jī)制后，發(fā)現(xiàn)FDI行業(yè)流向的不同會導(dǎo)致外資引入對不同類型的產(chǎn)業(yè)形成非對稱影響。在上述理論分析的基礎(chǔ)上，本文將國家層面FDI作為一個獨(dú)立單元引入，與行業(yè)單元并列，采用2004年第四季度至2016年第四季度18個行業(yè)的季度數(shù)據(jù)構(gòu)建了混合截面全局向量自回歸(MCSGVAR)模型，探究了國家層面FDI對我國各行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的非對稱影響，得出以下結(jié)論：第一，國家層面FDI對我國各行業(yè)產(chǎn)出的影響呈現(xiàn)顯著的非對稱性，其中第一產(chǎn)業(yè)的農(nóng)、林、牧、漁業(yè)所受到的正面效應(yīng)較為明顯，第二產(chǎn)業(yè)中采礦業(yè)和制造業(yè)受到的正面效應(yīng)較顯著，第三產(chǎn)業(yè)中住宿和餐飲業(yè)受到的正面效應(yīng)最大。第二，我國FDI對第二產(chǎn)業(yè)的正面效應(yīng)最大，第一產(chǎn)業(yè)次之，第三產(chǎn)業(yè)則主要受到負(fù)面的影響。從動態(tài)來看，第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)所承受的效應(yīng)有先上升后下降的趨勢，第三產(chǎn)業(yè)則為先下降后上升。

(二)政策建議

根據(jù)上述實(shí)證分析和結(jié)論，針對性地提出以下幾點(diǎn)政策建議：

第一，考慮到FDI對行業(yè)產(chǎn)出存在的非對稱性影響，應(yīng)該調(diào)整FDI的行業(yè)流向，引導(dǎo)FDI更多的流向資本需求以及對國外技術(shù)和資源需求較高的行業(yè)，提高FDI的使用效率。一方面可以針對性擴(kuò)大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本開放程度，營造良好的政治、制度和社會等外部環(huán)境，吸引外資的進(jìn)入；另一方面，充分發(fā)揮市場的作用，優(yōu)化資源配置，使技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)能夠在良性的市場競爭中不斷改善企業(yè)的經(jīng)營管理方式、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新。

第二，要避免引進(jìn)外資的過程中存在的“超國民待遇”問題。目前我國外資引入已經(jīng)具備一定規(guī)模，下一階段應(yīng)推動FDI發(fā)展模式由數(shù)量到質(zhì)量的改變。因此，應(yīng)通過FDI的資金來源、資金流向等判斷FDI的投資動機(jī)和資金質(zhì)量，根據(jù)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所需，合理配置外來資金，以實(shí)現(xiàn)FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的最大化。

第三，目前我國第二產(chǎn)業(yè)依然是FDI的主要流向，第三產(chǎn)業(yè)的FDI增速較大，第一產(chǎn)業(yè)的FDI則占比較小。考慮FDI對三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出的影響，應(yīng)積極優(yōu)化第二產(chǎn)業(yè)FDI的行業(yè)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)其流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，而非勞動密集型產(chǎn)業(yè)，避免外資壓縮內(nèi)資企業(yè)的發(fā)展空間。改善投資環(huán)境，完善外商投資引進(jìn)政策，加大引導(dǎo)外商對第一、第三產(chǎn)業(yè)的投資力度，引導(dǎo)投資流向主導(dǎo)和支柱產(chǎn)業(yè)從而提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和各產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重的合理發(fā)展。