胡紅

[摘要]財務(wù)分析一般分析企業(yè)償債、營運(yùn)、盈利、發(fā)展四個能力，但在實(shí)際應(yīng)用時，具有一定的片面性。使用改進(jìn)前的比率指標(biāo)對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析，可能會不利于報表使用者對企業(yè)進(jìn)行評價，因此，對財務(wù)比率指標(biāo)存在的局限性的修正措施是很有必要的。

[關(guān)鍵詞]財務(wù)比率分析;財務(wù)分析;局限性

[中圖分類號]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

1 財務(wù)分析的主要指標(biāo)

1.1 償債能力分析指標(biāo)

1.1.1 流動比率。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。流動比率表示短期償債能力。企業(yè)是否有資金償還短期債務(wù)，取決于流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和流動負(fù)債的多少，流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力越好。

1.1.2 速動比率。速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債。速動比率也是評價企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，但由于存貨存在較大不確定性因素，因此，在計算該指標(biāo)時應(yīng)該選擇流動性較好的速動資產(chǎn)。

1.1.3 資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%。資產(chǎn)負(fù)債率是評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)，企業(yè)償還債務(wù)的能力與該比率成反比，企業(yè)清償債務(wù)越及時，潛在的財務(wù)風(fēng)險越小。但過低則表示企業(yè)沒有利用好財務(wù)杠桿。

1.2 營運(yùn)能力分析指標(biāo)

1.2.1 存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨。存貨的變現(xiàn)能力受行業(yè)的影響較大，存貨變現(xiàn)越快，表示存貨占資產(chǎn)的比重越小，管理層對資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效果越好，企業(yè)的營運(yùn)能力越好。

1.2.2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收賬款。該指標(biāo)表示企業(yè)收回應(yīng)收賬款的快慢，該比率越高，企業(yè)收回款項(xiàng)的間隔時間越短，對應(yīng)收賬款的管理比較到位，利用資本的能力越好。否則，會由于應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期過長，投入更多的資金，影響企業(yè)的正常運(yùn)營。

1.2.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)的是管理層對資產(chǎn)的運(yùn)營效果，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入越多，管理層利用資產(chǎn)獲取利潤的水平越好。企業(yè)可以通過控制銷售收入，調(diào)節(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

1.3 盈利能力分析指標(biāo)

1.3.1 銷售凈利率。銷售凈利率=（凈利潤÷銷售收入）×100%。該指標(biāo)是凈利潤與銷售收入的比值，表示企業(yè)賣方議價能力和獲利水平，為了保持或增加銷售凈利率的水平，企業(yè)不僅要增加銷售收入，還應(yīng)該盡可能多地增加的凈利潤。

1.3.2 資產(chǎn)凈利率。資產(chǎn)凈利率=（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100%。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)對資金和營業(yè)成本的管理比較到位，反之亦然，資產(chǎn)凈利率取決于企業(yè)擁有的資產(chǎn)的數(shù)額、結(jié)構(gòu)以及管理層的領(lǐng)導(dǎo)決策能力。

1.3.3 凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤÷平均凈資產(chǎn)）×100%。該比率表示企業(yè)資本收益，一般與總資產(chǎn)收益率結(jié)合使用，根據(jù)兩者之間的差異判斷企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。但該指標(biāo)并不能反映凈資產(chǎn)較少的企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

1.4 發(fā)展能力分析指標(biāo)

1.4.1 銷售收入增長率。銷售收入增長率表示企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營活動導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流入變化。該比率在比較同一企業(yè)連續(xù)的兩個時期內(nèi)的成長能力時較好。但不適用于比較兩個不相鄰時期的數(shù)據(jù)，也不適用于比較同一行業(yè)的不同企業(yè)不同時期內(nèi)的經(jīng)營情況。

1.4.2 股權(quán)資本增長率。該比率通過計算一個會計年度內(nèi)企業(yè)股東權(quán)益年初數(shù)與年末數(shù)的比值，從所有者權(quán)益的角度分析財務(wù)比率，注重股東財富的利益。由于僅從股東的角度考慮，該比率并不能全面客觀的反映和評價企業(yè)的長期發(fā)展能力。

2 財務(wù)指標(biāo)的局限性

2.1 償債能力比率指標(biāo)的局限性

計算償債能力指標(biāo)時直接利用資產(chǎn)負(fù)債表中的財務(wù)數(shù)據(jù)，而企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況是隨經(jīng)營活動隨時變化的，并不能動態(tài)地評價企業(yè)的償債能力。企業(yè)在經(jīng)營活動中，為了達(dá)到投、融資目的，很可能粉飾財務(wù)數(shù)據(jù)以增加流動比率、速動比率等指標(biāo)。導(dǎo)致報表使用者得到粉飾后的判斷依據(jù)，作出錯誤的決策。

2.2 營運(yùn)能力比率指標(biāo)的局限性

營運(yùn)能力比率指標(biāo)由資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表上的數(shù)據(jù)計算得出。資產(chǎn)負(fù)債表只能表示一個時間點(diǎn)上的資產(chǎn)負(fù)債情況，利潤表表示一段時間內(nèi)的經(jīng)營情況。將口徑不一致的數(shù)據(jù)直接對比，會影響財務(wù)分析的效果。

2.3 盈利能力比率指標(biāo)的局限性

盈利能力反映的是企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的實(shí)力，但在應(yīng)用中存在一定的缺陷。例如，資產(chǎn)凈利率是由利潤表上的凈利潤和資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)計算而得的，凈利潤是時期數(shù)，資產(chǎn)是時點(diǎn)數(shù)，兩者屬于不同的時點(diǎn)。此外，企業(yè)的營業(yè)利潤和是否向所有者派發(fā)股利也會影響資產(chǎn)凈利率，僅使用利潤指標(biāo)來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績存在一定的局限性。企業(yè)的營業(yè)利潤和是否向所有者派發(fā)股利也會影響資產(chǎn)凈利率

2.4 發(fā)展能力比率指標(biāo)的局限性

發(fā)展能力比率指標(biāo)是由企業(yè)過去的財務(wù)資料計算的，反映和評價企業(yè)過去的財務(wù)狀況。但該指標(biāo)并不能全面預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展情況及長期發(fā)展能力，僅通過一般的財務(wù)分析方法無法有效預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景

3 改進(jìn)建議

3.1 償債能力的指標(biāo)的改進(jìn)

分析企業(yè)的償債能力時，不應(yīng)該局限于流動比率，應(yīng)該考慮聯(lián)合其他償債能力指標(biāo)，同時結(jié)合企業(yè)以前年度財務(wù)數(shù)據(jù)，行業(yè)特點(diǎn)，充分考慮行業(yè)的市場變化等因素，綜合評價。

3.2 對運(yùn)營能力指標(biāo)的改進(jìn)

分析企業(yè)營運(yùn)能力時，將企業(yè)的各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率和各項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際情況結(jié)合。例如存貨周轉(zhuǎn)率，結(jié)合數(shù)值的大小和企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行比較?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率結(jié)合企業(yè)在行業(yè)中所處位置、實(shí)際生產(chǎn)情況及產(chǎn)品的特點(diǎn)進(jìn)行分析。

3.3 對盈利能力指標(biāo)的改進(jìn)

毛利率只能評價企業(yè)在特定的環(huán)境和特定行業(yè)中的競爭能力，并不能全面地反映企業(yè)的盈利水平。資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)利潤率具有較好的綜合概括性，能夠較全面地表示企業(yè)的獲利水平。因此，應(yīng)該使用資產(chǎn)利潤率或者是凈資產(chǎn)利潤率指標(biāo)對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行評價。

3.4 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)的改進(jìn)

分析企業(yè)發(fā)展能力時，應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)各時期的發(fā)展特點(diǎn)，結(jié)合實(shí)際情況，對各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評價。同時，也要結(jié)合企業(yè)的規(guī)模以及行業(yè)對地域、環(huán)境、政治等因素的適應(yīng)性。

4 結(jié)論

在企業(yè)的財務(wù)比率分析中，由于財務(wù)比率指標(biāo)自身的缺陷，財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析未必能反映出企業(yè)每個部分發(fā)生的具體情況，因此，在分析企業(yè)的財務(wù)狀況時應(yīng)該結(jié)合各項(xiàng)財務(wù)比率指標(biāo)與企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，使財務(wù)分析的結(jié)果更好地為報表預(yù)期使用者服務(wù)。

[參考文獻(xiàn)]

[1] 張夢倩.論財務(wù)比率分析的局限性及改進(jìn)措施[J].當(dāng)代會計，2015（01）：20-21.

[2] 蘭蕓蕓.財務(wù)比率分析法的運(yùn)用及其局限性研究[J].成功（教育），2011（02）：287-288.

[3] 張芹芹.企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)分析與評價[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2013（17）：39-40.