馬玲 譚中明

摘 要：從2007年P2P網(wǎng)貸正式進入中國市場以來，中國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)一直處于一個飛速發(fā)展的階段，各種各樣的P2P網(wǎng)貸業(yè)務模式紛紛涌現(xiàn)，在短期小額融資中扮演著重要的角色。在對中國P2P網(wǎng)貸業(yè)務模式進行介紹的基礎上，比較各種業(yè)務模式的優(yōu)缺點，并對中國P2P網(wǎng)貸業(yè)務模式存在的問題進行分析，最后提出完善中國P2P網(wǎng)貸業(yè)務模式的對策。

關鍵詞：P2P網(wǎng)貸；業(yè)務模式；比較研究

中圖分類號：F830.5 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）15-0089-02

一、P2P網(wǎng)貸在中國的發(fā)展現(xiàn)狀

中國的P2P網(wǎng)貸雖然起步比較晚，但是到現(xiàn)在已有一定的規(guī)模，并且也涌現(xiàn)出一大批優(yōu)秀的平臺。2007年，中國第一家基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P網(wǎng)貸平臺——拍拍貸成立，隨后的幾年，中國的P2P網(wǎng)貸業(yè)務一直處于探索發(fā)展階段。截至2016年4月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量達到了18 881 018億元，2016年1—4月累計成交量達到5 228.97億元。2007—2016年，中國也出現(xiàn)了許多規(guī)模較大，較為活躍的P2P網(wǎng)貸平臺，比如說紅嶺創(chuàng)投、PPmoney、溫州貸等等?？偟膩碚f，現(xiàn)在中國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)正處于一個飛速發(fā)展的階段，平臺數(shù)量和交易量同步發(fā)展，在新的平臺出現(xiàn)的同時，優(yōu)秀的老牌平臺也在不斷穩(wěn)固自己的市場，擴展自己的規(guī)模。

二、中國幾種P2P網(wǎng)貸業(yè)務類型模式

（一）拍拍貸

拍拍貸正式上線于2007年8月，注冊資金為5 000萬人民幣，是中國首家P2P純信用無擔保網(wǎng)絡借貸平臺。拍拍貸是第一家由工商部門批準，獲得“金融信息服務”資質的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。拍拍貸是少有的純線上模式，不參與交易，只提供平臺，并且對借款人提供各類信息和信用審查。

（二）紅嶺創(chuàng)投

紅嶺創(chuàng)投是一家電子商務股份有限公司，創(chuàng)建于2009年1月，注冊資本5 000萬元。紅嶺創(chuàng)投基于全球電子商務發(fā)展的趨勢，通過互聯(lián)網(wǎng)建立了一個安全、高效、誠信、互惠互助的網(wǎng)絡借貸平臺。紅嶺創(chuàng)投是一種承諾有償擔保的P2P網(wǎng)貸模式，這種模式的特點就是線上與線下結合。在這之中平臺不但充當信息傳播的載體，同時也為借貸雙方提供擔保。

（三）人人貸

人人貸正式上線于2010年，是人人商務顧問有限公司旗下的國內領先P2P網(wǎng)絡信貸服務平臺。人人貸力求搭建一個誠信、透明、公平、高效、創(chuàng)新的網(wǎng)絡互動平臺，用戶在人人貸平臺獲得信用評級，從而獲得借出借入資金的機會。人人貸屬于混合模式。在這種模式下，平臺既通過線上渠道開發(fā)借款人，也通過線下渠道開發(fā)；平臺既撮合信用借款也撮合擔保借款；平臺既支持手工投標，也支持自動投標或定期理財產品。

（四）陸金所

陸金所，全稱上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司，是中國最大的網(wǎng)絡投融資平臺之一，2011年9月于上海注冊成立，注冊資本為8.37億元。陸金所致力于為中小企業(yè)提供融資新渠道，更為個人提供創(chuàng)新型投資理財服務。在健全的風險管控體系基礎上，為中小企業(yè)及個人客戶提供專業(yè)、可信賴的投融資服務，實現(xiàn)財富增值。陸金所是典型的擔保/抵押模式的平臺，也就是陸金所會對每筆貸款引進第三方擔保公司進行擔保，不去提供信用貸款。

三、P2P網(wǎng)貸業(yè)務類型模式運作機制比較

經(jīng)過幾年的摸索學習，中國的P2P網(wǎng)貸已經(jīng)初具規(guī)模，并且發(fā)展的速度不斷提高，各種模式的平臺不斷涌現(xiàn)。中國P2P網(wǎng)貸在發(fā)展的過程中，根據(jù)市場的需求而選擇了不同的模式，設計了不同的產品。本文將通過對四種P2P網(wǎng)貸平臺進行對比，比較他們在各方面的區(qū)別，找出他們的優(yōu)缺點，并運用實際的數(shù)據(jù)來進行比較。

（一）P2P網(wǎng)貸業(yè)務模式運營模式的比較

1.借款人信息取得的方面。拍拍貸是純線上模式，而陸金所、人人貸、拍拍貸則是通過線下的方式對借款人的還款能力、資金狀況進行實地調查，并且像陸金所這種有資金財團支持的平臺可以得到更多的信息支持，因此陸金所對借款人的信用評級數(shù)據(jù)的調查將更加的準確。

2.借款人的信用評級方面。拍拍貸為代表的純線上模式在對借款人的信用評級的準確度方面不如其他線下手機借款人信息的網(wǎng)貸模式。但是，拍拍貸這種調查方式的優(yōu)點是互聯(lián)網(wǎng)操作更加便捷、成本更低。

3.風險管理方面。紅嶺創(chuàng)投是實行平臺墊付的同時要求借款人尋找第三方擔保，這種方式充分地保護了資金借出人的利益，降低了他們的風險。但是，這種風險管理的方式降低了紅嶺創(chuàng)投的營利性。人人貸實行的是風險備用金制度，這種方式相對于紅嶺創(chuàng)投的墊付，平臺自身承擔的風險則更低。陸金所在風險控制方面則是引入第三方擔保。相對于前三種風險控制的方式，拍拍貸作為一種無抵押無擔保的P2P網(wǎng)貸模式，在風險管理方面則是單純地停留在借款人的信用評級上，拍拍貸強化了對借款人的提供資料的審查力度，并且在審查的同時引入大數(shù)據(jù)，建立信用風險識別模型。

（二）P2P網(wǎng)貸業(yè)務模式運營狀況的比較

1.成交量。紅嶺創(chuàng)投是這三個平臺成長速度最快且成交量最大的一個平臺，其他兩個平臺雖然增長速度遠小于紅嶺創(chuàng)投，但是其總體趨勢也是在慢慢向上的。2015年2月，人人貸和陸金所出現(xiàn)了小幅的下滑，但是紅嶺創(chuàng)投則是一路高漲，甚至其3月的成交量是2月的2倍。據(jù)此可以看出，紅嶺創(chuàng)投是比較受歡迎的，因為紅嶺創(chuàng)投依靠網(wǎng)站墊付和擔保人模式來降低風險，因此資金借出人在紅嶺創(chuàng)投承擔的風險非常小，而成交量非常大。

2.平均借款期限。人人貸和陸金所的平均借款期限處于一個較高的位置，分別在30個月左右浮動。而紅嶺創(chuàng)投的平均借款期限則比較短，都低于10個月，究其原因，紅嶺創(chuàng)投存在很多短期凈值標，而且其借款期限都是1個月，而很多厭惡風險的投資人則非常青睞這種短期的凈值標，人人貸和陸金所的借款期限則是相對比較長的。

3.平均利率。陸金所的平均利率在8%附近波動，人人貸則在12%附近波動，而紅嶺創(chuàng)投的波動幅度比較大。之所以會出現(xiàn)這樣的情況，是因為陸金所身后有平安集團的支持，其安全程度相比其他的P2P網(wǎng)貸要高出一些。對于一些穩(wěn)健的投資者，陸金所高于銀行存款的利率對他們將有一定的吸引力，而且的低利率也會吸引更多的借款人。

4.每月借款人數(shù)。上文說道，陸金所的平均利率是最低的，年化只有8%左右，投資人的數(shù)量遠小于借款人的數(shù)量，但是考慮到陸金所擁有平安集團的資金支持，因此投資者匱乏的問題不會對其有致命的影響。而另外兩個平臺因為其較高的利率，情況與陸金所相反，他們擁有數(shù)量龐大的投資者，但高昂的利率使得很多借款人望而卻步。

根據(jù)上面的對比分析可以發(fā)現(xiàn)，各個平臺都會有自己的優(yōu)點和缺點，因此選擇一個適合中國發(fā)展現(xiàn)狀的則有些困難，紅嶺創(chuàng)投收益性和安全性都比較出色，但是它的這種模式對自身的營利性影響太大；拍拍貸雖然運作程序簡潔，成本較低，但是缺乏適當?shù)膿C制，不利于保障投資者的收益；陸金所有平安集團的資金支持，因此安全性較高，但是陸金所的收益比較低；人人貸在各方面表現(xiàn)得中規(guī)中矩。

四、中國P2P網(wǎng)貸業(yè)務模式存在的問題及完善對策

（一）存在的問題

1.無門檻問題。中國 P2P網(wǎng)貸的入市門檻非常低，過低的門檻提供了許多創(chuàng)業(yè)的機會，但同時許多不法分子也借助這個機會來進行惡意詐騙。另外，一些草根創(chuàng)業(yè)者缺乏技術，使得平臺頻繁遭受黑客的攻擊；風險意識的不足，使得壞賬積累，資不抵債。

2.法律監(jiān)管問題。中國目前對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚未有明確的法律，對于P2P網(wǎng)貸的標準沒有一個準確的規(guī)定，缺乏監(jiān)管使得P2P網(wǎng)貸平臺的違法行為越來越頻繁，跑路平臺頻頻出現(xiàn)，投資者的利益無法得到保證。

3.征信問題。由于P2P網(wǎng)貸平臺的征信完全是靠平臺自身去調查，極有可能導致調查結果的不準確，從而擴大借款人的違約而引起的風險。

4.信息披露問題。一方面，有些P2P平臺為了吸引更多的投資人，對自身的壞賬率進行虛假披露。另一方面，有時由于信息披露的不完全，導致投資人無法得知投資人投資于P2P網(wǎng)貸平臺資金的用途。

（二）完善對策

1.立法監(jiān)管。從根本上來講，中國P2P網(wǎng)貸的各種問題主要是因為相關法律的缺失，因此通過立法的方式，對P2P網(wǎng)貸的入市進行明確規(guī)定，設立最低注冊資本要求：在P2P網(wǎng)貸運營方面，嚴格規(guī)范征信數(shù)據(jù)和流程；要求P2P網(wǎng)貸平臺進行固定的信息披露；要求平臺設置一定的準備金，以應付突發(fā)情況引起的資金流的問題；對于平臺的借貸資金、利率、期限等方面都要做出明確的規(guī)定。入市時要通過監(jiān)管剔除不合格的P2P網(wǎng)貸平臺，運營中，要從全方面對其進行監(jiān)督，確保平臺征信數(shù)據(jù)的準確。

2.行業(yè)自律。第一，建立一個全國到地方的自律組織，各地的自律組織分別對自己管轄范圍內的組織監(jiān)督，全國自律組織則統(tǒng)領全國的自律組織。地方自律組織定期對當?shù)豍2P網(wǎng)貸平臺進行實地調查，然后將自己監(jiān)督調查的內容提交全國自律組織，全國自律組織根據(jù)這些調查內容對各平臺按一定的標準進行評級，并向投資者公布。自律組織也可以對投資者以及創(chuàng)業(yè)者就P2P網(wǎng)貸的技術、風險有關的知識進行指導，提高創(chuàng)業(yè)者的技術水平和投資者的風險意識。第二，P2P網(wǎng)貸平臺自身要承擔更多的責任。P2P平臺的負責人應當具有豐富的P2P網(wǎng)貸的相關技術以及知識，從而應對各種突發(fā)事件；在征信方面，平臺應當根據(jù)法律的要求，設計一個符合自身需要、確實可行的征信體系，從而減少來自借款人的風險；對于信息披露，要做到及時、真實、準確、詳盡。在資金的運作方面，不可以私自挪用資金。P2P網(wǎng)貸平臺也應當密切關注市場風險以及法律這兩方面，必要時，要根據(jù)市場以及法律的變動，來改變自己的部分，甚至是全部的運營模式。

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[責任編輯 陳丹丹]