斯瑾慧

摘要： P2P網(wǎng)貸對金融服務領域的發(fā)展和補充，從萌芽開始就備受大眾關注。但隨之進入中國的近幾年，問題平臺層出不窮，歸根到底是未建立起完整的自上而下全方位的制度規(guī)范及風險管控體系。本文試從問題平臺出現(xiàn)的原因進行分析，從行業(yè)上下層面、內(nèi)外角度多方面探索遏止風險頻發(fā)的管制模式，希望對未來行業(yè)的發(fā)展起一定借鑒作用。

Abstract： The development and supplement of P2P net loan to the financial services， from the beginning has been concerned by the public. But with it entering into China in recent years， an endless stream of problems emerge， and in the final analysis，the reason is not to establish a completely top-down and overall system as well as risk management and control system. This paper tries to analyze the reasons of the problems of the platform from above and below the industry， internal and external perspectives to explore control model to curb the frequent risks， hoping to play a certain reference role for the future development of the industry.

關鍵詞： P2P風險管控；P2P網(wǎng)貸；金融服務

Key words： P2P risk management and control；P2P net loan；financial services

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）29-0071-02

0 引言

P2P（Peer-to-Peer lending）是指個人通過有資質(zhì)的第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺作為中介，進行資金借貸雙方的匹配，借款人發(fā)放借款標，投資人進行競標向借款人放貸的行為。它針對個人和小微企業(yè)實現(xiàn)融資，補充了傳統(tǒng)銀行體系的短板，以網(wǎng)絡技術為支撐，大數(shù)據(jù)、云計算為基礎，實現(xiàn)個體間的信息交流、資源共享和優(yōu)化配置以及資金的流動，體現(xiàn)了普惠金融的意義，是互聯(lián)網(wǎng)思想在金融學領域的一種拓展和創(chuàng)新。

1 發(fā)展現(xiàn)狀及主因分析

P2P自2007年開始進入中國，截至2015年底，全國P2P網(wǎng)貸平臺已達到4948家，累計投資總額超過了9750億元，網(wǎng)貸行業(yè)待收余額4005.43億元左右，參與人數(shù)近千萬人，其中活躍借款人和投資人分別在280萬和720萬人左右。但與此同時，部分平臺違規(guī)、逾期甚至倒閉的負面消息卻不時傳出。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截至2015年底，問題平臺累計共1733家（不含港澳臺地區(qū)）。其中，僅2015年就出現(xiàn)了868家（問題平臺類型分布如圖1所示）。尤其2015年底的e租寶事件，上線不到2年，存在大量虛擬標的、自融等惡劣行為，爆發(fā)時超過700億元的待收余額，給廣大投資者的經(jīng)濟利益和投資信心都造成了沉重打擊。P2P行業(yè)頻繁爆雷、風險重重，主要原因是這個新興行業(yè)從萌芽到興盛一直未建立起完整的自上而下全方位的制度規(guī)范及風險管控體系，從而造成了以下一系列的問題：

1.1 行業(yè)定位不明確，準入門檻低 國外成熟的P2P運營模式，都將P2P行業(yè)定位為單純的中介，不管理資金、不承擔壞賬風險，僅提供信息發(fā)布與披露，資金循環(huán)涉及的所有環(huán)節(jié)如風險評估等均由貸款人和配套機構以完善的社會信用體制和自律性為支撐配合完成。而我國P2P行業(yè)興盛之初卻沒有擺正自身的定位，早期成立的平臺集審核、風控、融資、管理于一體，資金從投資人到借款人再回到投資人的中間所有工作均由平臺包攬，甚至當借款人無法回款時，平臺還要先墊付逾期資金，無形中增加了平臺運營風險。并且，我國P2P行業(yè)處在監(jiān)管為零的狀態(tài)，無法規(guī)參照，無準入門檻，不設注冊資金額度，不進行驗資審查，平臺運營者因違規(guī)違法付出代價極小，這種劣幣驅(qū)逐良幣的“檸檬市場效應”導致整個行業(yè)水平良莠不齊。

1.2 信息披露不透明 P2P行業(yè)是一個信息不完全透明的市場，信息披露者的披露偏好特性往往會粉飾或隱匿部分真實信息。由于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的繁榮，傳統(tǒng)民間借貸由線下轉(zhuǎn)移至線上，范圍也從小地區(qū)的幾個人擴展成區(qū)域性的成千上萬人，網(wǎng)絡本就有虛擬和隱蔽的特征，個人信用體系缺失，投資人無法評判平臺和借款人的信用狀況，追蹤線上交易各環(huán)節(jié)的資金流向，僅憑經(jīng)驗和平臺公布的信息做出判斷，并承受巨大風險將資金能否收回的全部希望寄托于平臺和借款人。那么，如果平臺運營者刻意粉飾欺瞞投資人，或借款人信用差、無擔保、抵押標的狀態(tài)不明，惡意逾期等問題沒被及時披露，那么等待投資者的將是滅頂之災。

1.3 平臺投資模式混亂 網(wǎng)貸平臺爆雷重災區(qū)在超短期產(chǎn)品和杠桿風險產(chǎn)品，這些產(chǎn)品被作為平臺營銷手段因期限短回報高吸引大量投資者。但有可能只是虛擬交易，無抵押擔保，甚至是平臺自融，還有些給出的收益已經(jīng)遠遠偏離價值規(guī)律影響下市場平均收益。資金巨額進入的虛假繁榮一方面誤導了出借人，另一方面增加了平臺“卷款跑路”的風險。還有些產(chǎn)品即使有抵押標的，但抵押物反復循環(huán)抵押、拆分抵押，不斷做大平臺資金待收總額，給投資者以實力雄厚的假象，但只要資金循環(huán)的一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就會影響整個資金鏈。

1.4 資金托管形式化 P2P作為小額信貸業(yè)的橋梁和紐帶，絕緣于資金管理是十分必要的。2014年4月銀監(jiān)會公開發(fā)布的借貸創(chuàng)新發(fā)展與監(jiān)管的四條紅線明確平臺本身不得提供擔保、不得搞資金池，從法規(guī)的角度確定了P2P信貸資金必須進行第三方托管。但事實上，目前各上線平臺官網(wǎng)對用戶承諾的“資金第三方托管”等口號存在諸多失實、欺詐之處，投資者的資金并未從P2P平臺脫離。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年底，共80家平臺與銀行簽訂了存托管協(xié)議，簽約率不到平臺總數(shù)的3%，又僅有10家進入實際操作層面，且托管業(yè)務大部分是保管風險備付金，風險備付金是網(wǎng)貸平臺依據(jù)借款人的信用級別、借貸金額按一定比例提取風險保證金，即壞賬準備。壞賬準備提取標準一般只占網(wǎng)貸平臺累計待收總額的千分之三左右，絕大部分資金的托管流于形式化。平臺對絕大部分資金的使用和流向具有絕對控制權，其風險可想而知。

2 全方位風險管控模式構建

我國P2P網(wǎng)貸平臺經(jīng)過近7年無監(jiān)管的野蠻發(fā)展，無序競爭、信用缺失問題嚴重，監(jiān)管層無據(jù)可依、投資者怨聲載道，使得本可以欣欣向榮的行業(yè)危機重重。因此，建立完整、有效的風險管控體系是淘汰不良平臺，改善網(wǎng)貸金融秩序最當務之急的手段。根據(jù)目前互聯(lián)網(wǎng)金融的特點，整個框架體系應從內(nèi)外兩方面優(yōu)化管理、規(guī)避風險，需要從監(jiān)管層到平臺執(zhí)行者、從投資人到借款人、從線上運營到線下流轉(zhuǎn)都樹立起全面的風險管理理念和自律防范意識。

2.1 設計與制定行業(yè)完整法律法規(guī)體系 針對P2P行業(yè)的亂象橫生，政府已經(jīng)著手開始處理與肅清，但如果沒有正確有效的法律規(guī)范予以界定，則犯罪行為的懲罰力度和違法成本低廉，仍不足以遏止違規(guī)現(xiàn)象的頻發(fā)。因此，政府相關部門需要對P2P行業(yè)的法律定位、經(jīng)營模式和組織結(jié)構等從法律層面進行詳細規(guī)定，對行業(yè)從籌劃審批到正式運營再到清算處理等各環(huán)節(jié)均從法律角度制定完整的執(zhí)行細則，并在行業(yè)法律和現(xiàn)有法律中做好協(xié)調(diào)安排，保證P2P行業(yè)的正常權利義務的實施，也對行業(yè)頻發(fā)的犯罪行為，依法加強追查力度和懲罰措施，增加違法成本，保留對犯罪者終身追溯和權利制約的方式，最終達到降低行業(yè)犯罪率的目的。

2.2 行業(yè)外部創(chuàng)建監(jiān)管體系完善征信系統(tǒng) P2P行業(yè)從萌芽之初，監(jiān)管體系就處于缺失狀態(tài)。因其屬于新興的互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)交叉融合的產(chǎn)物，因而，中國人民銀行、銀監(jiān)局及網(wǎng)絡監(jiān)管部門等單一化系統(tǒng)只能就P2P網(wǎng)貸平臺運營的某一或某幾方面行使管理職責，這就不可避免地造成了一些“三不管”的真空地帶。鑒于P2P行業(yè)的快捷性、特殊性，比一般金融行業(yè)的風險更大的聯(lián)動性與放大性，可以建立起由央行主導，聯(lián)合銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、工商部、工信部等相關職能崗位聯(lián)合的監(jiān)管委員會進行協(xié)作監(jiān)管，各職能崗位根據(jù)網(wǎng)貸行業(yè)不同的風險管理目標，行使包括風險預測、信用評估、行業(yè)規(guī)劃，違規(guī)處置等職責，加強聯(lián)動、及時預警，確保行業(yè)有序穩(wěn)定的發(fā)展。

除此之外，我國信用評價體系目前尚不完善，沒有個人信用的征集、評價和追蹤體系，公民個人只要錄入相應的身份證、學歷證明等信息就可以自行通過信用審核，信用征集的資料無法實現(xiàn)互通，無法向普通民眾公開，具有相當程度的信息不對稱性，這就給一些違法人員提供了可乘之機。因此，需要在國家網(wǎng)絡信息層面建立第三方信用認證機構，通過開發(fā)認證設備，制定一系列技術標準，認證模式，形成一整條可靠的信用鏈條，營造安全可信的網(wǎng)絡信用空間。

2.3 行業(yè)內(nèi)部提高管理水平健全管理機制 對于任何企業(yè)而言，管理者是企業(yè)的靈魂，領導者的素質(zhì)和思想對整個企業(yè)的發(fā)展都起著決定性的作用，從根本上框定了整個企業(yè)管理層次的高度和廣度。因此，P2P行業(yè)的管理者要履行風險監(jiān)控的責任，必須具備專業(yè)的系統(tǒng)風險管理理念，用科學的風險應對策略，引導企業(yè)風險的走向，構建完備的風險管理系統(tǒng)。同時，風險管理也是行業(yè)內(nèi)外利益相關者全員參與的工程，管理者要從行業(yè)特色、管理目標、風險定位、管理模式等各要素綜合考慮，建造并及時調(diào)整平臺完整的的組織架構，通過組織體系中的上行下達，有效溝通將風險管理概念由上而下，由內(nèi)而外的傳遞，最終成為利益相關者深入理解的職業(yè)態(tài)度和習慣，使利益相關者能更敏銳的感知風險、分析風險、預警風險，防范風險，將風險控制或消除在萌芽階段。

一個理想的全面風險管理體系應站在全局的角度去識別風險、度量風險和管理風險。綜上所述，只有自上而下將外部監(jiān)督與內(nèi)部管理相應結(jié)合才能形成完整全面的風險管控體系。在此基礎上建立的全面風險管控體系如圖2。

3 結(jié)論

我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚處于起步階段，宏觀環(huán)境與這一新興行業(yè)還有很多尚待兼容，適應的方面。因而，無論從外部監(jiān)管還是行業(yè)自身的整合改良都需要一個循序漸進的過程。但無論未來行業(yè)道路的走向如何，P2P網(wǎng)絡借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)作為銀行擔保等金融行業(yè)的補充，被用來解決中小企業(yè)和個人融資及促進民間金融的崛起，服務實體經(jīng)濟，優(yōu)化金融資源配置的作用不容小覷。這種金融中介模式在不斷實現(xiàn)全方位風險管控，加強風險預警，完善全面風險管理框架和服務水平后，必將以其獨特靈活的資金配置方式在金融服務領域占得一席之地，大放異彩。

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