臧玉榮

（中共中央黨校研究生院，北京 100091）

產融結合，是經濟發(fā)展的重要模式。自產融結合的現象出現伊始，學術界對產融結合理論研究上的爭論和實踐中的探索就從未停止過。但受歷史條件所限，中外學者均未對產融結合理論做過明確而系統(tǒng)的闡述。國內研究產融結合研究成果界限模糊，難以準確把握產融結合的規(guī)律，對實踐的指導難免有失偏頗之處。產融結合，不僅僅是一種經濟現象，其產生發(fā)展蘊含著極其深刻的經濟學理論，從資本的演化入手來分析，能夠更好地找出其發(fā)展的理論脈絡。

一、產融結合是一個歷史的范疇

分析產融結合，應著重從馬克思的資本本質及分析其運動規(guī)律入手。產融結合的概念是一個歷史的范疇，是商品經濟發(fā)展到一定歷史階段的產物。當貨幣能夠轉化為資本，即當勞動力成為商品，當勞動力價值的讓渡和勞動力使用價值的實現能夠實現時間和空間上的分離時，貨幣作為資本最初的表現形式，才開始在商品的生產過程中發(fā)揮重要作用，從而掩蓋了剩余價值產生的根源，顯現出了平等自由的表象。在這里，貨幣成為相當重要的媒介物，資本在循環(huán)過程中，依次表現為貨幣資本、產業(yè)資本和商品資本的形式，并在每一階段完成著其相應的職能，這就是產業(yè)資本。

另一方面，當商品經濟發(fā)展到貨幣所有權與貨幣使用權分離時，生息資本出現了。生息資本的出現使得貨幣的收入轉化為利息，資本表現為自我增殖的、自行創(chuàng)造的物，已經把生產過程和流通過程拋離了開來，實現了生息資本的自行運動。馬克思指出，“正因為價值的貨幣形態(tài)是價值的獨立的、可以捉摸的表現形式，所以，以實在貨幣為起點和終點的流通形式G…G＇，最明白地表示出資本主義生產的動機就是賺錢”。

隨著生產和資本的不斷集中和積累，資本對勞動力剝削的日益加深，剩余價值所形成的社會財富在少數人手中急劇集中，形成大量的能夠增殖的剩余社會財富。由此催生的信用制度，使得生息資本以全新的形式發(fā)展起來。貨幣演變?yōu)橘Y本商品，所有者從貨幣使用者那里收取利息，當這種方式被制度化，信用就能夠將資本票據化，現實的貨幣都可以從這種票據化了的資本運動中脫離出來，產生了虛擬資本。貨幣開始脫離價值的實體虛擬化為匯票、銀行券、債券、股票……

資本演化為金融資本，是一個歷史的過程。隨著生產的集中和資本積累的加劇，自由競爭的資本主義發(fā)展到了壟斷資本主義階段。具體表現為工業(yè)資本和銀行資本相互滲透、融合而形成壟斷資本——金融資本。在資本主義條件下，金融資本集中在少數人手里并擁有實際的壟斷權，形成金融寡頭。從這個發(fā)展過程來看，金融資本本身就是產業(yè)資本與銀行資本的融合。金融資本是產業(yè)資本更高的發(fā)展形式，而且金融資本本身代表的是一種生產關系，并非單純的資本形態(tài)。這是與現代金融資本理論的本質區(qū)別。

二、產業(yè)資本與金融資本結合的理論推定

（一）金融資本的運動必須以生產為基礎

金融資本是一種虛擬資本，產生于生息資本和不斷完善的社會信用制度。盡管其運動過程已經脫離貨幣實體的運動而顯現出“獨立”的特點，但是，資本的運動循環(huán)，實質上是無法脫離社會生產過程而獨立存在的。不管資本是從社會再生產的四個環(huán)節(jié)中——生產、分配、交換、消費的哪一環(huán)節(jié)進入循環(huán)，它始終無法背離勞動價值論，即價值只能是由凝結在商品中的無差別的人類勞動——抽象勞動所創(chuàng)造，其他因素可以參加社會總價值的創(chuàng)造過程，但能使價值增值的只能是勞動力的使用價值——勞動。

金融資本產生、發(fā)展的動因始終是獲取利潤、最大限度地占有剩余價值。馬克思在《資本論》中指出：產業(yè)資本使得勞動力和生產資料相結合，最終生產出剩余價值，這才是整個社會財富的基礎，不管它是掌握在誰的手里。而金融資本，則是在社會財富的大蛋糕上進行切割，并力爭使自己的份額更大一些。

在資本主義條件下，壟斷使得金融資本在全社會范圍內的話語權更大，金融資本的形成必須以產業(yè)資本的極大發(fā)展為基礎，并且資本積累達到一定程度，才能為金融資本的產生提供足夠的物質基礎。

（二）金融資本的運動與產業(yè)資本既相互依賴又各自獨立

近現代金融資本形態(tài)和功能都發(fā)生了很大的變化，但其本質未變。金融資本的發(fā)展動力與產業(yè)資本相同，都是追求利潤的最大化和資本的私人積累，且有推動生產無限擴大的趨勢。社會的擴大再生產過程表現為資本的積累過程。

首先，產業(yè)資本的循環(huán)離不開金融資本的支持。產業(yè)資本循環(huán)的生產、分配、交換、消費的四個環(huán)節(jié)中，金融資本隨時都有可能以投資的形式介入進來，參加剩余價值的直接生產過程。尤其是隨著銀行資本規(guī)模的不斷擴大和集中以及生產過程中核算方式的不斷科學化，銀行資本對產業(yè)資本的支配和影響越來越重大。如果沒有銀行信貸的支持，任何單一的產業(yè)資本都將陷入難以為繼的窘境。反過來，產業(yè)資本的集中，又使得壟斷產業(yè)資本的規(guī)模達到了如此高的程度，能夠滲透進銀行資本并推動資本流通按照適合自己需要的形式發(fā)展。

其次，金融資本的循環(huán)須以產業(yè)資本為物質基礎。金融資本多以虛擬資本的形態(tài)表現出來，但是金融資本本身并不能創(chuàng)造價值，而只是價值創(chuàng)造的必要條件。換句話說，金融資本存在和發(fā)展的基礎是產業(yè)資本所創(chuàng)造的價值，離開了社會物質財富的支撐，金融資本的運動就是無本之木，無源之水。若金融資本無視產業(yè)資本的需求而自行運動，就很有可能“創(chuàng)造”出泡沫價值，從而引發(fā)經濟危機。

第三，金融資本運動有其獨立性，呈現出與產業(yè)資本較大的差異。在資本積累過程中，一部分資本從產業(yè)資本的循環(huán)過程中溢出來，脫離產業(yè)資本的循環(huán)過程而獨立存在，稱為金融資本。實質上金融資本是過去的積累對未來生產的剩余價值的索取，這就要求社會信用保持大體穩(wěn)定；無論金融資本以何種形態(tài)出現在資本市場上，并完成自己的循環(huán)，它的最終著力點還是在于影響甚至參與調配產業(yè)資本的運動。雖然生產在社會財富的創(chuàng)造過程中起著決定性的作用，但是，也不應該忽視金融資本以自己固有的獨特方式對其產生的影響甚至是支配作用。對此，恩格斯曾做過精彩的論述：“金融貿易一旦同生產相分離，就有了自己的發(fā)展規(guī)律。當金融貿易發(fā)展到證券貿易后，金融就不僅受生產所支配，反過來也對生產起支配作用?！?/p>

產業(yè)資本作為創(chuàng)造社會財富的決定性力量，必須處于相對穩(wěn)定、向前發(fā)展的態(tài)勢。產業(yè)資本的循環(huán)越流暢，循環(huán)周期越短，整個社會的經濟發(fā)展就越有動力并將長期處于可持續(xù)發(fā)展狀態(tài)。如果金融資本的支配力量過于強大，產業(yè)資本在整個資本體系中的占比不足以托起經濟運行的正常增速，以至于影響到產業(yè)資本的正常運動，那么將對經濟社會的發(fā)展造成不可估量的影響。

綜上所述，產融結合的發(fā)展必須滿足金融資本服務于產業(yè)資本循環(huán)運動的前提條件，使金融資本以產業(yè)資本為依托，有序、理性發(fā)展，是產融結合的本質要求。

三、當前經濟發(fā)展中產融結合健康發(fā)展的基本對策

當代中國所呈現出來的產融結合的諸多特點與發(fā)達國家產融結合既有相同點又有不同點。相同點主要體現在：不管采用怎樣的產融結合模式，只要金融資本在資本市場上的良性運作以及與產業(yè)資本的充分融合，就能為經濟發(fā)展提供良好的運行環(huán)境，還會在資源配置中起到基礎性的作用。而不同點主要是由于當代中國金融資本所代表的生產關系是以公有制為主體、多種所有制經濟共同發(fā)展的生產關系，由此產生的市場經濟的發(fā)展模式以及在此環(huán)境中運行的產融結合必將呈現出與發(fā)達國家產融結合歷程發(fā)展不同的特點。

目前，我國經濟呈現出的從高速增長轉向中高速增長、經濟結構不斷優(yōu)化升級；從要素驅動、投資驅動轉向創(chuàng)新驅動等特征將在一段時期內長期存在。在“新常態(tài)”的經濟形勢下，實現產融的健康發(fā)展，必須采取以下基本對策。

（一）大力發(fā)展實體經濟

經濟發(fā)展的目的，本質上講是為了創(chuàng)造更多的社會財富，這歸根結底要從實體經濟中獲取。要制定因地制宜的經濟政策和合理有效的經濟措施，提升實體經濟自我發(fā)展、自我完善的能力，為實體經濟創(chuàng)造良好的運行環(huán)境，并為虛擬經濟的發(fā)展提供堅實的物質基礎。從這個意義上講，金融資本的運動，即使從形式上看獨立于產業(yè)資本的循環(huán)，但仍必須以產業(yè)資本的發(fā)展階段為限，從而避免引發(fā)經濟危機。

（二）建立健全金融監(jiān)管體系

金融的本質要求就是監(jiān)管。我國現階段對產業(yè)資本和金融資本實行分別監(jiān)管，但是法律體系和制度體系都尚待完備；特別是監(jiān)管的主管部門包括財政部、國資委、中央銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會等，在分別對產業(yè)資本和金融資本進行監(jiān)管的過程中，難免存在條塊分割、邊界模糊、業(yè)務重點不夠突出等問題。這就使得產融結合的正常秩序難以維持，無法實現健康穩(wěn)定發(fā)展，所以，非常有必要明確金融監(jiān)管的責任主體。

一是要強化企業(yè)作為內部監(jiān)管的責任主體意識。作為市場經濟主體，實行產融結合是市場經濟規(guī)律作用于企業(yè)外向型發(fā)展階段的結果，是企業(yè)的自主選擇。那么企業(yè)的發(fā)展必然要求提高管理水平，引進相應的專業(yè)技術人才，強化內部管控，積極防范風險。二是政府應該創(chuàng)造良好的外部監(jiān)管環(huán)境。政府有關部門應加強溝通與協(xié)調，統(tǒng)一監(jiān)管口徑和范圍，規(guī)范風險監(jiān)控指標與體系，逐步實現對產業(yè)資本、金融資本監(jiān)管的常態(tài)化、法制化。三是要借鑒國外產融結合監(jiān)管的成功經驗，結合我國產融結合的特點，制定與之相適應的監(jiān)管模式。

（三）深化金融體制改革

產融結合要保持穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，對產業(yè)政策、金融體制都提出了新的要求。產融結合的發(fā)展既不能盲目推進，又不可因噎廢食。產融結合，需要發(fā)達的資本市場和健康的金融環(huán)境。要深化金融體制改革，創(chuàng)新資本運作方式，為改革開放以來積累起來的資本尋求新的發(fā)展機遇。資本市場不斷發(fā)展，使得符合條件的企業(yè)可以在資本市場上融資——發(fā)行股票、債券等，為企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。同時，健康的金融環(huán)境使得企業(yè)有能力實行兼并重組、并購和投資，促進產業(yè)結構優(yōu)化升級，提升企業(yè)的國際競爭力。

（四）建立國家金融新秩序，提升中國在國際金融資本運作中的話語權

在全球經濟循環(huán)背景下，發(fā)達國家是不會放棄對國際金融秩序的把持的，從而使得新興經濟體在國際分工中地位脆弱，短時期內，包括中國在內的發(fā)展中國家，在國際經濟發(fā)展中很難掌握主動權。2008年國際金融危機的爆發(fā)，使得全球各個經濟體都深受沖擊，因此，有必要完善新的國家金融規(guī)則，避免金融危機的產生。我國作為全球第二大經濟體，應抓住這個契機，增加在金融國際規(guī)則上的話語權，為此后的金融資本發(fā)展爭取更好的發(fā)展空間。

產融結合，是企業(yè)發(fā)展壯大的必由之路，也是國家宏觀調控的重要發(fā)力點。只有完善金融資本市場發(fā)育，以產業(yè)資本發(fā)展壯大為核心，實現產業(yè)資本和金融資本之間的互補，產融結合才能健康、持續(xù)地發(fā)展。

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