張藍(lán)月

摘 要：我國上市企業(yè)應(yīng)積極關(guān)注自身信用行為，這樣才能獲得積極的市場反映。本文通過分析我國上市公司的各種信用行為，探究其帶來的市場反應(yīng)，包含積極反應(yīng)和消極反應(yīng)兩個方面，最后就上市公司信用行為獲得更多正向積極的市場反應(yīng)提出建議。

關(guān)鍵詞：上市公司；信用行為；市場反應(yīng)

上市公司信用是上市企業(yè)立足于資本市場的基礎(chǔ)。通過上市公司公開透明的資本交易、財(cái)務(wù)披露等活動樹立上市企業(yè)的信譽(yù)，可讓更多投資者樹立對該上市企業(yè)的信心。凡信用度較高的上市企業(yè)，其市場反映往往呈現(xiàn)正向積極作用。如果上市企業(yè)缺乏信譽(yù)，市場就會對其生產(chǎn)經(jīng)營、資本交易和財(cái)務(wù)披露等信息數(shù)據(jù)產(chǎn)生不信任感。尤其是在我國目前資本市場還不健全的時代背景下，上市企業(yè)信用行為更關(guān)系到該企業(yè)能否繼續(xù)合理持續(xù)的開展各種融資，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。因此，我國目前上市企業(yè)必須采用積極措施樹立自己的企業(yè)信用，通過采用各種正向信用行為贏得資本市場信賴。

一、上市公司信用行為的內(nèi)容描述

分析上市企業(yè)信用行為，有時形象地稱為信譽(yù)行為。主要包含以下幾方面：一是產(chǎn)品信譽(yù)，主要指上市企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量信譽(yù)。企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的基石，如果產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題，就會給企業(yè)長期發(fā)展帶來隱患。不管是實(shí)體市場還是資本市場都非常重視企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量信譽(yù)，并以此作為自己消費(fèi)或者投資的重要依據(jù)之一。二是上市企業(yè)的服務(wù)信譽(yù)。簡言之，就是上市企業(yè)應(yīng)做好產(chǎn)品售后服務(wù)。從本質(zhì)上看，服務(wù)信譽(yù)是企業(yè)產(chǎn)品信譽(yù)的衍伸和發(fā)展。三是上市企業(yè)的競爭信譽(yù)。即上市企業(yè)在開展各種市場競爭的過程中，應(yīng)當(dāng)采取各種合理合法的手段進(jìn)行，要遵循市場交易的原則，不得采用各種非法不正當(dāng)競爭手段。四是上市企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)。上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定真實(shí)完善的財(cái)務(wù)報表，相關(guān)財(cái)務(wù)信息要第一時間向社會公共，尤其是廣大投資者進(jìn)行披露。不得肆意篡改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更不能采用虛假財(cái)務(wù)報表等方式粉飾自己的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。五是上市企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)。上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重在整個行業(yè)領(lǐng)域的商業(yè)信譽(yù)維護(hù)，要及時與供應(yīng)商進(jìn)行結(jié)款核算，不得采用任何手段拖欠結(jié)款。同時對待企業(yè)間各種資金拆借等行為，要建立完善的應(yīng)對機(jī)制，理順各種拆借關(guān)系。這樣才能夠讓上市企業(yè)在同行競爭中贏得更多信賴。六是上市企業(yè)的銀行授信信譽(yù)。商業(yè)銀行是上市企業(yè)獲得相關(guān)發(fā)展資金的重要渠道之一。上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極承擔(dān)相關(guān)還本付息等責(zé)任，不得以任何方式拖欠銀行貸款。七是上市企業(yè)要強(qiáng)化對投資者利益的維護(hù)。投資者購買上市企業(yè)的股票，就成為上市企業(yè)的股東。因此，上市企業(yè)就有義務(wù)和職責(zé)維護(hù)股東的權(quán)益不受損失等?？傊?，上市企業(yè)在自己的生產(chǎn)經(jīng)營中應(yīng)當(dāng)時刻注重自己的信用行為，這樣才能夠獲得更多積極的市場評價，進(jìn)而幫助上市企業(yè)更加快速健康的發(fā)展。

二、上市公司的信用行為帶來的市場反應(yīng)

1.積極信用行為的市場反應(yīng)

上市公司的信用行為直接關(guān)系到上市企業(yè)能否獲得市場認(rèn)可。因此，積極的信用行為可獲得市場正向積極反映，而消極企業(yè)信用行為則可帶來市場負(fù)面反映。上市公司積極市場行為主要包含以下幾點(diǎn)：一是為市場提供高質(zhì)量產(chǎn)品和完善的售后服務(wù)，讓更多消費(fèi)者認(rèn)可該企業(yè)產(chǎn)品，進(jìn)而成為該企業(yè)產(chǎn)品忠誠用戶；二是上市企業(yè)為投資者提供全面真實(shí)的數(shù)據(jù)信息，特別是企業(yè)財(cái)務(wù)變動信息，這樣可讓更多投資者認(rèn)可該企業(yè)，進(jìn)而繼續(xù)堅(jiān)持投資該企業(yè)的信心；三是上市企業(yè)采用合法方式參與市場競爭，贏得行業(yè)尊重；四是上市企業(yè)積極承當(dāng)相關(guān)貸款的還本付息責(zé)任，沒有出現(xiàn)各種違約還款和拖欠現(xiàn)象。這樣可在上市企業(yè)后續(xù)融資中獲得相關(guān)商業(yè)銀行支持，更容易獲得自己發(fā)展所需要的資金。以我國著名家電企業(yè)海爾集團(tuán)為例，該公司自從股份制改造成為上市企業(yè)以來，時刻注意維護(hù)自己的企業(yè)形象，積極履行各種信用職責(zé)，最終在我國乃至世界家電市場上贏得眾多消費(fèi)者信賴。世界上所有成功的大型企業(yè)集團(tuán)無不重視積極信用行為的履行，這事關(guān)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的未來。我國相關(guān)法律規(guī)定，不管是上市企業(yè)還是非上市企業(yè)都要重視維護(hù)自己的信譽(yù)和形象，向市場提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。總之，只要上市企業(yè)積極履行自己的信用責(zé)任，時刻維護(hù)自己的信譽(yù)，市場就會為其帶來積極正面反映。在上市企業(yè)與市場之間產(chǎn)生一種積極互動，為上市企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展奠定有序的市場環(huán)境條件。

2.消極信用行為的市場反應(yīng)

但總會有些上市企業(yè)在自己的企業(yè)信用維護(hù)方面做的不是很到位。部分上市企業(yè)上市之前也很重視積極履行信用職責(zé)，時刻維護(hù)自己的企業(yè)信用。但是，成為上市企業(yè)后，部分上市企業(yè)就開始忽視信用職責(zé)的承擔(dān)。這樣市場就逐漸轉(zhuǎn)變以往積極正向的反映成為消極負(fù)面的反映。負(fù)面的信用行為帶來的市場反映的表現(xiàn)主要有以下幾點(diǎn)：一是部分上市企業(yè)向市場提供質(zhì)量不過關(guān)的產(chǎn)品或者對產(chǎn)品的售后服務(wù)環(huán)節(jié)做的不到位，這非常容易引起市場消費(fèi)者的反感。以山東某著名白酒品牌為例，上市之初靠自己的質(zhì)量贏得眾多消費(fèi)者的信任和喜愛，但是后來該企業(yè)片面追求規(guī)模經(jīng)營，忽視對產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)控，最終讓消費(fèi)者喪失對該企業(yè)產(chǎn)品的信任，剛剛嶄露頭角就被市場淘汰。二是某些上市企業(yè)為掩蓋自己生產(chǎn)經(jīng)營中的失誤，通過粉飾財(cái)務(wù)報表等方式向市場提供虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息。這樣給市場投資者以繁華的假象，最終讓他們做出錯誤投資決策，進(jìn)而喪失對該上市企業(yè)的信任感。三是某些上市企業(yè)依靠自己行業(yè)領(lǐng)先地位，采用市場壟斷等方式進(jìn)行不正當(dāng)競爭，最終讓行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)蒙受重大損失。這也會給該企業(yè)帶來負(fù)面信息的影響，如廣受詬病的中石油、中石化行業(yè)壟斷行為等。四是個別上市企業(yè)在向銀行等金融機(jī)構(gòu)或者個人進(jìn)行融資中，由于主觀或者客觀等因素造成不能夠及時還本付息，這樣也會讓銀行等金融機(jī)構(gòu)對該企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面印象，甚至降低該企業(yè)的授信額度，進(jìn)而影響該企業(yè)以后的融資行為等?？傊?，上市企業(yè)如果不注重自己的企業(yè)信譽(yù)的維護(hù)，采用消極信用行為，時間長了就會讓市場對其產(chǎn)生不信任感，進(jìn)而影響該企業(yè)以后的發(fā)展壯大，甚至導(dǎo)致企業(yè)最終經(jīng)營失敗。

三、上市公司信用行為獲得更多正向積極的市場反應(yīng)的建議

1.時刻關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)

上市企業(yè)與非上市企業(yè)相比，應(yīng)更加重視企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和售后服務(wù)。因?yàn)檫@是所有企業(yè)立足市場的最基礎(chǔ)的條件之一。而要想做到這一點(diǎn)，筆者建議如下：首先，企業(yè)要加大產(chǎn)品科技投入，提高產(chǎn)品科技含量。上市企業(yè)要想保持自己行業(yè)領(lǐng)先地位，必須要在技術(shù)投資方面付出更多，這樣才能夠讓該企業(yè)的產(chǎn)品始終與眾不同，進(jìn)而幫助企業(yè)產(chǎn)品始終走在市場前沿，贏得更多消費(fèi)者喜愛。蘋果公司每個兩個月就推出新版本的手機(jī)的成功案例，可為我國上市企業(yè)提供一些積極的借鑒。其次，要做好售后服務(wù)工作。因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)品售后服務(wù)水平的高低，是企業(yè)能否贏得更多消費(fèi)者喜愛的關(guān)鍵。甚至有人說，現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量競爭的最高形式就是售后服務(wù)競爭。我國家電巨頭海爾集團(tuán)“真誠到永遠(yuǎn)”的售后服務(wù)理念，讓該企業(yè)的產(chǎn)品為國內(nèi)外消費(fèi)者所熟知，最終奠定了全球家電業(yè)巨頭的地位?？傊?，上市企業(yè)要想獲得更多積極市場反映，必須要重視企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)。

2.采用正當(dāng)?shù)厥袌龈偁幨侄?/p>

上市企業(yè)信用行為要想獲得更多積極的市場反映，必須要重視自身的商業(yè)信譽(yù)的維護(hù)。其中采用正當(dāng)?shù)氖袌龈偁幨侄慰梢杂行У靥岣咂髽I(yè)的商業(yè)信譽(yù)度。上市企業(yè)在進(jìn)行各種市場競爭行為的過程中，應(yīng)當(dāng)符合國家相關(guān)法律規(guī)定并遵循市場交易的原則，這樣才能夠在激烈的市場競爭中贏得社會的尊重。筆者建議上市企業(yè)在市場競爭中，應(yīng)當(dāng)制定自己嚴(yán)格的市場運(yùn)營規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，這樣才能夠時刻提醒自己，要采用正當(dāng)?shù)氖袌龈偁幨侄?。有時候企業(yè)采用正當(dāng)競爭手段，不但能夠贏得市場尊重，甚至可以為企業(yè)更加長遠(yuǎn)的發(fā)展創(chuàng)立更加積極有效地外部發(fā)展環(huán)境。以我國著名的制藥企業(yè)同仁堂為例，該上市公司非常在嚴(yán)抓藥品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，積極開展與國內(nèi)其它中藥類企業(yè)的交流與合作，甚至幫助其他企業(yè)制定自己的發(fā)展戰(zhàn)略。這種博大的經(jīng)營胸懷，贏得更多同行贊賞，樹立了自己延續(xù)數(shù)百年的行業(yè)領(lǐng)先地位。

3.向社會及時披露真實(shí)的財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況等方面的數(shù)據(jù)信息

上市企業(yè)既然開展社會公開募股集資，就應(yīng)當(dāng)積極維護(hù)投資者的合法利益。而要想維護(hù)投資者的合法利益，上市企業(yè)必須要重視向社會及時面的披露自己真實(shí)的財(cái)務(wù)運(yùn)營信息，讓投資者了解該企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營狀況，進(jìn)而制定后續(xù)的投資策略。這樣不但能夠維護(hù)廣大投資者的利益，同時也可以讓企業(yè)獲得更多積極的市場關(guān)注，樹立自己的信譽(yù)和形象。要想做到這一點(diǎn)，筆者建議如下：一是建立常規(guī)財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制。要制定真實(shí)反映企業(yè)實(shí)際運(yùn)營狀況的財(cái)務(wù)報表，要在企業(yè)網(wǎng)站等信息平臺第一時間發(fā)布自己的財(cái)務(wù)運(yùn)營信息數(shù)據(jù)，并接受廣大投資者和社會人士的批評和建議。二是要引入社會第三方機(jī)構(gòu)參與對企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營數(shù)據(jù)報表的制定，并監(jiān)督企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營報表真實(shí)全面的公布。這樣可極大提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度，讓更多投資獲得最及時全面的財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)，有助于他們堅(jiān)定持有該企業(yè)股份的信心甚至增持該企業(yè)的股票。三是要對公布的一些失真的數(shù)據(jù)進(jìn)行及時修訂。上市企業(yè)有時可能因客觀不確定等不可控因素導(dǎo)致部分財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)失真，此時企業(yè)應(yīng)第一時間對這些失真的數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。總之，我國上市企業(yè)只有做好真實(shí)全面的財(cái)務(wù)信息披露等工作，才能贏得市場尊重和認(rèn)可，進(jìn)而讓廣大投資者樹立繼續(xù)投資該企業(yè)的信心。

4.按時還本付息，贏得商業(yè)銀行等金融結(jié)構(gòu)的信賴

上市企業(yè)要想樹立積極市場形象，還必須要重視融資信譽(yù)，即對待獲得貸款要按照貸款合同的規(guī)定及時還本付息。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在辦理企業(yè)貸款中，非常關(guān)注企業(yè)以往的信用記錄，如果企業(yè)存在不良還款記錄，最終會影響該企業(yè)后續(xù)融資業(yè)務(wù)的開展。因此，上市企業(yè)必須要重視貸款的按時還本付息，這樣才能夠贏得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)信賴。在目前資金面較為緊張的資本市場上，企業(yè)融資本就是一件比較困難的事情。雖然上市企業(yè)與非上市企業(yè)相比，在融資方面具有更多優(yōu)勢。但如果不注意積極維護(hù)自己的這種優(yōu)勢，它們開展融資也將會受到很多現(xiàn)實(shí)條件制約。我國對企業(yè)和個人正在建立相關(guān)的征信體系，這更加要求上市企業(yè)要重視維護(hù)自己良好的銀行授信記錄。所有企業(yè)發(fā)展完全靠自己的資金積累滿足自己企業(yè)發(fā)展所需的資金，是一件非常困難的事情。因此，世界上所有大型上市企業(yè)都注重維護(hù)自己與商業(yè)銀行的親密關(guān)系，這樣才能夠?yàn)槠髽I(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展提供源源不斷的資金助力。我國上市企業(yè)也要積極學(xué)習(xí)西方國家的一些成功經(jīng)驗(yàn)，注重贏得資本市場的信賴，尤其是大型商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信賴。

四、結(jié)論

我國上市企業(yè)應(yīng)恰當(dāng)履行自己的信用職責(zé)，從企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)、市場競爭、信息披露和信用記錄的維護(hù)等信用方面注重自己的行為是否合乎市場要求。這樣才能夠贏得市場積極的正向反映，為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展提供更多積極的市場條件，奠定更佳的市場發(fā)展環(huán)境。

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