聶璐璐

摘要：EVA在業(yè)績評價和管理體系上的突出優(yōu)點(diǎn)，被眾多國際知名公司廣泛應(yīng)用，取得了卓著成效。然而，EVA在我國的理論研究還處于起步階段，實踐探索也是困難重重。本文的主要內(nèi)容是論述我國企業(yè)業(yè)績評價體系的現(xiàn)狀和問題、我國企業(yè)引入EVA管理體系的意義、我國企業(yè)目前應(yīng)用EVA的誤區(qū)，最后提出我國應(yīng)用EVA的建議。

關(guān)鍵詞：EVA 中國企業(yè) 誤區(qū) 建議

EVA，即經(jīng)濟(jì)增加值，指公司稅后經(jīng)營利潤扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤余額，其思想源于經(jīng)濟(jì)利潤基礎(chǔ)之上的剩余收益。EVA作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績的評價指標(biāo)，融入了企業(yè)使用股權(quán)資本的機(jī)會成本，體現(xiàn)了真正的股東價值創(chuàng)造，客觀地評價了管理者的經(jīng)營績效；EVA作為企業(yè)完整的管理架構(gòu)，可以從管理理念、管理方法、管理行為、管理決策等各方面提高企業(yè)核心競爭力。隨著中國企業(yè)的日益成熟和現(xiàn)代經(jīng)營管理模式的要求，我國的企業(yè)也必將把價值創(chuàng)造作為追求的首要目標(biāo)。因此，建立適合我國企業(yè)的EVA管理體系成為當(dāng)務(wù)之急。

一、我國企業(yè)業(yè)績評價體系的現(xiàn)狀和問題

我國現(xiàn)行的業(yè)績評價指標(biāo)主要以會計利潤為基礎(chǔ)，忽略了對權(quán)益資本成本的確認(rèn)和計量，難以使經(jīng)營者認(rèn)識到權(quán)益資本也是有成本的，造成經(jīng)營者不重視資本的有效使用，助長了企業(yè)經(jīng)營者急功近利思想和短期投資行為，缺少對未來業(yè)績的預(yù)測能力，以致于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復(fù)投資、投資低效益等不符合企業(yè)長期利益的決策行為。

另外，我國現(xiàn)行的業(yè)績評價過于偏重財務(wù)評價，而財務(wù)評價主要是依賴企業(yè)歷史數(shù)據(jù)。然而，我國的市場經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，市場競爭異常激烈，宏觀的國家經(jīng)濟(jì)政策和微觀的企業(yè)經(jīng)營政策都處于不斷改善調(diào)整中，企業(yè)的運(yùn)營環(huán)境發(fā)生了復(fù)雜變化。在這充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的時代里，靜態(tài)分析已不能完全正確反映企業(yè)的動態(tài)經(jīng)營狀況。

二、我國企業(yè)引入EVA管理體系的意義

（一）有助于我國企業(yè)融入國際市場

EVA企業(yè)管理系統(tǒng)在全球范圍內(nèi)的廣泛應(yīng)用和在許多著名公司提高業(yè)績的事實，使EVA的科學(xué)性、有效性得到了充分的證明。國企業(yè)建立EVA業(yè)績管理體系有助于增強(qiáng)我國企業(yè)與國際市場企業(yè)的可比性，使我國企業(yè)更快的融入國際市場。

（二）有利于準(zhǔn)確衡量和評價企業(yè)價值的創(chuàng)造

EVA認(rèn)為利潤的增加并不等于企業(yè)價值的增值，它引入了資本成本的理念，考慮了債務(wù)融資和股本融資的總體規(guī)模和結(jié)構(gòu)比例，在計算中扣除了所有資本的機(jī)會成本；并且對會計體系中不合理的部分進(jìn)行了必要的調(diào)整，這使得它能減少許多“粉飾”行為，更準(zhǔn)確地衡量股東價值的創(chuàng)造。

（三）建立有效的利益約束機(jī)制和內(nèi)部激勵機(jī)制

EVA在實施過程中將經(jīng)理轉(zhuǎn)變?yōu)闇?zhǔn)所有者，要求經(jīng)理與股東具有相同的所有者理念。經(jīng)理在做出決策時，會更多的去考慮股東的利益和整體的利益，避免短期化行為的出現(xiàn)，降低委托代理成本，形成科學(xué)的利益約束機(jī)制。同時，EVA的改善與員工績效掛鉤，使經(jīng)營者也分享EVA增值，還能阻止優(yōu)秀的高層管理人員“跳槽”，有利于留住優(yōu)秀人才。

（四）有利于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)資源合理配置

采用EVA財務(wù)管理系統(tǒng)，既考慮了債務(wù)成本，又考慮了權(quán)益成本，有助于公司決定采用何種方式進(jìn)行融資，降低融資成本。尤其在中國， EVA通過協(xié)調(diào)兩者的利益并盡可能達(dá)到兩者利益一致來避免內(nèi)部人控制所導(dǎo)致的負(fù)面影響，從而完善我國公司治理結(jié)構(gòu)。同時，EVA能引導(dǎo)企業(yè)將資源配置到最好的項目上，同時為了獲得更多的社會資源，必須加強(qiáng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而促進(jìn)社會資源得以合理有效地配置。

（五）有利于我國企業(yè)建立良好的信用基礎(chǔ)

目前我國企業(yè)欺詐、坑騙行為屢禁不止，會計信息失真較為嚴(yán)重，良好的信用秩序尚未建立。在EVA機(jī)制下，所有者和經(jīng)營者彼此加強(qiáng)了信任關(guān)系，企業(yè)也可以從內(nèi)部提高自己的信譽(yù)度，外部對企業(yè)的績效也給予認(rèn)可，有利于企業(yè)樹立良好的信用形象和企業(yè)價值的提升。

三、中國企業(yè)應(yīng)用EVA的誤區(qū)

（一）認(rèn)為EVA只是簡單的財務(wù)數(shù)值

有些中國企業(yè)簡單的認(rèn)為實施EVA只是其財務(wù)部門簡單的計算出EVA的數(shù)值后，就以其作為從股東的角度計算的當(dāng)期業(yè)績，沒有把EVA作為一種系統(tǒng)的管理體系融入到企業(yè)的戰(zhàn)略、經(jīng)營、文化之中，應(yīng)用EVA流于形式。

（二）采用的EVA方案缺乏足夠的科學(xué)性和權(quán)威性

我國的一些企業(yè)在計算EVA時，沒有按EVA的理念進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，而是直接用財務(wù)數(shù)據(jù)或行業(yè)數(shù)據(jù)加以替代，不能真正體現(xiàn)EVA的導(dǎo)向作用，缺乏權(quán)威性和科學(xué)性。

（三）實施EVA力圖一步到位

我國企業(yè)在實施EVA時，有些急于求成，一步到位，在短時間內(nèi)就將EVA考核方案推行到基層員工，期望太早見效；有些企業(yè)淺嘗輒止，管理層缺乏持久實施的足夠決心和耐心，又在實踐中放棄得太早。

（四）內(nèi)部培訓(xùn)和貫徹不夠

我國一些企業(yè)真正實施EVA的時間較短，而且對管理層和員工的培訓(xùn)不充分，對不同部門沒有設(shè)計針對性的培訓(xùn)內(nèi)容，因此除財務(wù)部門對EVA的計算方法有認(rèn)識之外，其余部門和員工對其接受程度不高，無法從上到下影響企業(yè)整體的價值管理觀念，沒有真正的貫徹。

四、我國應(yīng)用EVA的建議

EVA在國外得到普遍應(yīng)用，為眾多公司帶來了巨大的價值并受到追捧。我國在引入和應(yīng)用EVA時，既要虛心汲取國外的經(jīng)驗，卻又不能生搬硬套，應(yīng)該分析我國市場經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，建立切實有效的實施方案。

（一）在管理層中推廣EVA管理體系，建立其持久的信心

EVA管理理念應(yīng)首先得到董事會及高層管理團(tuán)隊的認(rèn)同，這樣企業(yè)的管理理念和文化才能得以重新塑造。同時，管理者必須認(rèn)識到EVA的實施需要較長的時間，在實施開始階段不易期望過高，在實施過程中管理者必須始終抱有足夠的決心和信心，不應(yīng)淺嘗輒止。

（二）建立不同層級的EVA價值中心，自上而下逐步滲透

引入EVA的企業(yè)要從企業(yè)文化入手，樹立價值管理理念，樹立經(jīng)理人的長期觀念；其次，通過培訓(xùn)，逐步向員工灌輸EVA理念，使企業(yè)建立起適應(yīng)EVA的新環(huán)境。最重要的是，針對企業(yè)的不同層級建立EVA價值中心。EVA價值中心是一個實體權(quán)責(zé)中心，能夠?qū)r值創(chuàng)造負(fù)責(zé)；具有獨(dú)立財務(wù)衡量；體現(xiàn)權(quán)利一致，價值創(chuàng)造者能夠享受價值回報。最后，針對不同價值中心進(jìn)行EVA測算，并對EVA進(jìn)行診斷，形成EVA價值報告體系，從而制定提升企業(yè)價值的策略。

（三）EVA與平衡計分卡（BSC）結(jié)合使用

EVA是以財務(wù)數(shù)據(jù)為來源和導(dǎo)向的，信息含量有限，平衡計分卡正好彌補(bǔ)了這方面的不足。平衡計分卡的非財務(wù)指標(biāo)主要有顧客角度、內(nèi)部經(jīng)營管理角度、學(xué)習(xí)與成長角度。EVA與BSC的結(jié)合，可以考慮創(chuàng)立一種新型的EVA平衡計分卡。通過對EVA指標(biāo)的分解和敏感性分析，找出對EVA影響較大的指標(biāo)，從而將其他關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)與EVA緊密的聯(lián)系在一起，形成一條貫穿企業(yè)各個方面及層次的因果鏈。從而，EVA被置于平衡計分卡的頂端，處于平衡計分卡中因果鏈的最終環(huán)節(jié)，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營優(yōu)勢都是為實現(xiàn)EVA增長的總目標(biāo)服務(wù)。

（四）EVA與激勵制度掛鉤

將價值創(chuàng)造引入考核體系中，將高層管理人員的薪酬、職務(wù)任免同考核體系緊密掛鉤，有助于高層管理團(tuán)隊抓住每一次機(jī)會，把價值創(chuàng)造的目標(biāo)變?yōu)楝F(xiàn)實。同時，拓展EVA獎金計劃，設(shè)立專門的獎金庫，針對超過目標(biāo)或低于目標(biāo)設(shè)定獎懲機(jī)制，加強(qiáng)對中長期業(yè)績的激勵。

綜上所述，在新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，EVA作為企業(yè)績效評價指標(biāo)，能夠在考慮資本成本或資本費(fèi)用的前提下全面衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營真正的盈利或創(chuàng)造的價值，有利于促進(jìn)企業(yè)強(qiáng)化完善管理和提升價值能力，有利于實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值和企業(yè)做強(qiáng)做大。按照國資委的要求，從2010年第三任期考核起，中央企業(yè)將全面開展EVA的考核，更加關(guān)注價值創(chuàng)造的能力。可見，EVA在我國又重新獲得了生機(jī)，并成為官方認(rèn)可的一種財務(wù)管理理念。因此，EVA的引入和應(yīng)用是一個長久持續(xù)的過程，對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)的成長具有重要和深遠(yuǎn)的意義。

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