呂春竹

摘 要：隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的逐步完善，企業(yè)之間的競爭日趨激烈，而優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵在很大程度上取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)資金管理。企業(yè)在經(jīng)營過程中，要搞好資金籌集，建立合理的籌資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)資金的管理，才能取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。如何加強(qiáng)資金籌集與管理，提高資金使用效益是每個(gè)企業(yè)所面臨的重要課題。主要從企業(yè)資金的籌集方式和風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)資金管理的重點(diǎn)和存在問題等方面進(jìn)行分析，并對合理籌集資金和加強(qiáng)資金管理兩方面提出若干建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)資金籌資；使用管理；資金使用效益

中圖分類號：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）36-0036-02

企業(yè)資金的籌集是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)難免會(huì)出現(xiàn)自有資金不足的情況，解決的辦法是從企業(yè)外部籌措資金。籌集資金必須根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需求來確定籌資方式，預(yù)測籌資風(fēng)險(xiǎn)，選擇一個(gè)最佳的籌資方案。

一、加強(qiáng)企業(yè)資金籌資與使用管理的意義

資金是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營等一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中最基本的要素，資金管理貫穿于企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營的始末，具有舉足輕重的作用，資金管理是財(cái)務(wù)管理的集中表現(xiàn)。只有抓住資金管理這個(gè)中心，采取行之有效的管理和控制措施，疏通資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，才能提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。因此，加強(qiáng)資金的管理及控制具有十分重要的意義。

1.企業(yè)供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)，是生產(chǎn)經(jīng)營的主要環(huán)節(jié)，也是資金運(yùn)動(dòng)的主要環(huán)節(jié)。管住資金，可以管住企業(yè)的大部分經(jīng)營活動(dòng)。因此，必須對全部資金和處于各周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的流動(dòng)資金進(jìn)行經(jīng)常性分析，及時(shí)掌握資金的使用情況，保持企業(yè)財(cái)務(wù)上的流動(dòng)性，維持企業(yè)的償債能力。

2.加強(qiáng)資金管理和控制，能有效地防止舞弊。因?yàn)樵谄髽I(yè)的所有資產(chǎn)中，資金的挪用是引起各種貪污犯罪的主要原因之一。加強(qiáng)資金管理，要求企業(yè)制定嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度，保證資金的收入、支出合法合理，從而有效地防止舞弊的發(fā)生。

3.加強(qiáng)資金管理和控制，可以更有效地使用資金，提高資金使用效益。企業(yè)資金存量應(yīng)該保持在一個(gè)合理的水平上，過多或過少都不合理。過多的持有資金，機(jī)會(huì)成本增多，是資源的浪費(fèi)。過少的持有資金，有可能危及企業(yè)的償債能力，給企業(yè)帶來負(fù)面影響。因此，應(yīng)對資金的使用有一個(gè)合理的規(guī)劃，加強(qiáng)資金管理。

二、企業(yè)資金籌資原則

資金籌集以低籌資成本為目標(biāo)以最大限地實(shí)現(xiàn)資本增值，而資金運(yùn)營管理目標(biāo)資本增值而通過資金籌集獲取低成本資本是實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值關(guān)鍵問題。所以必須將資金籌集與運(yùn)營管理結(jié)合起來才能收到良好管理效果。要處理好兩者關(guān)系提高資金運(yùn)營效率籌資過程應(yīng)注意三點(diǎn)。

1.成本與效益相匹配原則。這是企業(yè)任何經(jīng)濟(jì)行為必須遵循基本原則具體到企業(yè)資金籌集與運(yùn)營管理即要求將籌集到資金投入到資本營運(yùn)中時(shí)不僅要考慮各種籌資成本還要權(quán)衡各種形式資金投入收益綜合權(quán)衡比較之后選擇合適籌資渠道確定科學(xué)籌資方案以保證運(yùn)營管理實(shí)際效益。

2.服務(wù)資本運(yùn)營項(xiàng)目原則。不同投資項(xiàng)目需要資金規(guī)模不同、資金性質(zhì)也有差異選擇適合籌資方式是決定企業(yè)資本運(yùn)營成功關(guān)鍵因素所以在籌集資金時(shí)必須從資本運(yùn)營項(xiàng)目出發(fā)結(jié)合投資項(xiàng)目經(jīng)營特點(diǎn)和資金需求特殊性比較不同籌集方式優(yōu)缺點(diǎn)或者對各種方式進(jìn)行合理組合選擇能夠最有效地降低籌資成本保證順利實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目收益籌資方式。

3.收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡原則。資金籌資是為了通過有效資金運(yùn)營管理獲得投資收益而這種投資收益具有不確定性通常高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)所以在選擇籌資方案時(shí)應(yīng)充分考慮到資金運(yùn)作管理可能遇到風(fēng)險(xiǎn)堅(jiān)持收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡原則建立風(fēng)險(xiǎn)評估模型客觀評估資本運(yùn)營項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)采取適當(dāng)預(yù)防與控制措施盡可能地將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)以保證通過資金運(yùn)營實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。

三、企業(yè)資金籌集的方式與風(fēng)險(xiǎn)

1.企業(yè)資金籌集的方式。企業(yè)資金籌集的方式分為自有資金的籌集和負(fù)債資金的籌集。自有資金的籌集主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益。負(fù)債資金的籌集主要有銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購。企業(yè)采用吸收自有資金的方式籌集資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但付出的資金成本相對較高；采用負(fù)債資金的方式籌集資金，一般來說財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，但付出的資金成本較低。不同渠道及方式的籌資成本和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相差很大，企業(yè)要根據(jù)自身實(shí)際及外部環(huán)境挑選最適合企業(yè)發(fā)展的籌資方式。

2.企業(yè)資金籌集的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資金籌集的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因負(fù)債籌資而造成財(cái)務(wù)困難的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資金籌集的風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)因和外因?；I資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因主要有負(fù)債規(guī)模過大、資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資方式選擇不當(dāng)、負(fù)債的利息率等?；I資風(fēng)險(xiǎn)的外因主要有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性、金融市場等。引起籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素有：資本供求的變化，資本市場供給寬松時(shí)，較易籌集資金，若資本市場供給較緊，籌集資金較難，這時(shí)要謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生；利率水平的變化，應(yīng)注意因資金成本的升高而帶來的受益下降；獲利能力的變化，籌資時(shí)應(yīng)堅(jiān)持資本收益率高于資本成本率的原則；資本結(jié)構(gòu)的變化，注意因資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而引起的綜合資金成本升降。

四、加強(qiáng)企業(yè)資金籌資與使用管理對策

1.合理安排籌資期限與加強(qiáng)資金計(jì)劃管理，確保企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的完成。以生產(chǎn)計(jì)劃為基礎(chǔ)，以部門計(jì)劃為依據(jù)編制的收支預(yù)算表是加強(qiáng)資金收支平衡、物資供需平衡，加速資金周轉(zhuǎn)的重要環(huán)節(jié)。為此每年初都要編制當(dāng)年資金收支平衡計(jì)劃和現(xiàn)金流量表，對資金需求進(jìn)行測算，將資金計(jì)劃和占用情況下達(dá)各責(zé)任單位并進(jìn)行嚴(yán)格考核。嚴(yán)格財(cái)務(wù)收支，管好用好資金，按照謹(jǐn)慎、穩(wěn)妥的原則做到根據(jù)資金來源和多少，決定支出的多少與先后。資金來源任何單位不準(zhǔn)截留，使用資金要申報(bào)，計(jì)劃開支予以保證，非計(jì)劃、超計(jì)劃開支必須補(bǔ)辦手續(xù)才能使用。保證資金收支的高度集中，確保有限資金用到重點(diǎn)上，使計(jì)劃外開支、無效益支出得到嚴(yán)格控制，不該花的錢決不亂花，該花的錢每一分都用到刀刃上。企業(yè)資金的籌集主要是為了滿足投資的需要尤其是為了滿足長期投資的需要。在這種情況下，要本著以“投”定“籌”的原則，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資往往是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資期限，這樣既可以減少資本成本，又可以減少資金不必要的閑置。

2.合理選擇籌資渠道和方式，力求降低資本成本。企業(yè)籌集資金的渠道和方式是多種多樣的，但不管是從何種渠道，還是以何種方式去籌措，都要發(fā)生一定的資本成本。例如，向銀行貸款，就要支付借款利息和借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票和債券，除了股票和債券的發(fā)行費(fèi)用外，還需支付股利和債券利息；使用合營各方投人的資本，就要向投資者支付股利。不同的資金來源，形成不同的資本成本，即使是同一資金來源，因籌資方式的不同，資本成本也會(huì)不同。因此，企業(yè)在籌資前應(yīng)認(rèn)真比較各種資金來源的資本成本，合理選擇籌資的渠道和方式，力求降低資本成本。注重資金分析，開拓資金來源渠道，多方籌資。企業(yè)應(yīng)了解國家財(cái)政金融政策，廣開籌資渠道，合理安排主權(quán)資金、借入資金的稅額比例及長短期資金的比例，對籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。分析企業(yè)盈利能力、償債能力、資本結(jié)構(gòu)及企業(yè)的成長性，充分估計(jì)可能的支付風(fēng)險(xiǎn)，對規(guī)避債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，提出可行性方案。珍視自己的信用，同銀行、信托、信用社建立穩(wěn)定關(guān)系，選取較低的貸款利率，降低資金成本。適量負(fù)債經(jīng)營能促使企業(yè)更謹(jǐn)慎地使用資金，更好地提高資金效益。明確投資用途，先擇籌資方式。拓寬籌資渠道，合理選擇籌資方式。如吸收外來投資、發(fā)行股票和債券、利用商業(yè)信用、融資租賃等方式。同時(shí)還可以利用職工暫閑置資金。

3.合理安排資本結(jié)構(gòu)，力求降低綜合資本成本。在資本結(jié)構(gòu)決策中，合理安排債務(wù)資本比率和權(quán)益資本比率是非常重要的。一般情況下，權(quán)益資本成本大于債務(wù)資本成本，因?yàn)閭鶆?wù)利息率通常低于股票利息率，并且債務(wù)利息可以稅前支付，具有抵稅功能。因此，在一定限度內(nèi)合理提高債務(wù)資本比率，降低權(quán)益資本比率，就可以全面降低企業(yè)的綜合資本成本，從而可以給企業(yè)所有者帶來財(cái)務(wù)杠桿利益，提高公司價(jià)值。但是企業(yè)如果一味地追求降低資本成本，導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模大，則必然會(huì)使企業(yè)承擔(dān)的利息支出過大，進(jìn)而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，企業(yè)必須保持合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕償債壓力。應(yīng)注重資金需求量的預(yù)測，合理確定流動(dòng)資金的來源構(gòu)成。企業(yè)應(yīng)綜合考慮各種因素，科學(xué)預(yù)測資金需求量，既要保證企業(yè)經(jīng)營的需要，又不能因安排過量而浪費(fèi)。在此基礎(chǔ)上，才能據(jù)以確定合理的籌資數(shù)額，綜合考察各種籌資方式的資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)最佳的籌資組合，力求以最小的代價(jià)謀取最大的經(jīng)濟(jì)利益。

4.實(shí)施全面預(yù)算管理，提高資金使用效率。企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心，財(cái)務(wù)管理以資金管理為重點(diǎn)。要通過加強(qiáng)資金的預(yù)算管理和流量控制，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)集中管理，提高企業(yè)管理水平。要推行預(yù)算管理制度，保障企業(yè)資金有序流動(dòng)，企業(yè)應(yīng)建立健全全面預(yù)算管理機(jī)制，對生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)施預(yù)算的編制、分析、考核制度，將預(yù)算作為企業(yè)內(nèi)部組織生產(chǎn)經(jīng)營的法定依據(jù)，把資金的收支納入嚴(yán)格的預(yù)算管理程序之中。明確現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的核心地位，要以現(xiàn)金流量監(jiān)控為重點(diǎn)，分門別類，把好關(guān)鍵點(diǎn)，嚴(yán)格限制無預(yù)算的資金支出，堅(jiān)持厲行節(jié)約的精神，嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)行的財(cái)經(jīng)法規(guī)和內(nèi)部相關(guān)規(guī)定，加強(qiáng)對現(xiàn)金流量的監(jiān)控，實(shí)施大額資金的跟蹤監(jiān)控。

5.盤活資金存量，提高資金使用效率。資金管理上，要盤活資金存量，提高資金使用效率，注重分析債務(wù)結(jié)構(gòu)，逐步把偏高的資產(chǎn)負(fù)債率降下來。企業(yè)加強(qiáng)和改善財(cái)務(wù)管理，搞好壓庫清欠，減少資金占壓，加速資金周轉(zhuǎn)。減少了企業(yè)資金沉淀，加快了資金周轉(zhuǎn)速度，盤活了企業(yè)資金存量，提高資金使用效率；資金可以在企業(yè)內(nèi)部得到調(diào)劑，降低了銀行貸款規(guī)模，節(jié)約了財(cái)務(wù)費(fèi)用；實(shí)現(xiàn)資金集中管理與控制，使企業(yè)可以有效監(jiān)督資金使用，降低了企業(yè)資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 肖洋.論企業(yè)籌資的方式和比較[J].現(xiàn)代商業(yè)，2011，（2）.[責(zé)任編輯 劉嬌嬌]