郭曉玲

摘 要：民間融資作為正規(guī)金融的重要補(bǔ)充，是中小企業(yè)融資的重要方式。隨著近年來民間融資快速發(fā)展，中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)也開始凸顯。從中小企業(yè)民間融資現(xiàn)狀出發(fā)，分析其風(fēng)險(xiǎn)來源，并給出防范中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)的途徑，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；民間融資；風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F832.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2012）08-0105-02

民間融資是相對(duì)于正規(guī)金融而言，泛指在國(guó)家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)以外的自然人、法人及其他組織等經(jīng)濟(jì)主體之間，貸款人依約定將一定數(shù)量貨幣的使用權(quán)轉(zhuǎn)移給借款人，借款人按約定到期還款并支付利息的民事法律行為。民間融資是正規(guī)融資渠道有益和必要的補(bǔ)充，在一定程度上可解決部分社會(huì)融資需求，特別是緩解一些中小企業(yè)的資金困難，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的自我調(diào)整和適應(yīng)能力，有利于形成多層次信貸市場(chǎng)。據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組對(duì)全國(guó)20個(gè)省份的實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)民間借貸規(guī)模已近8 000億元。

一、中小企業(yè)民間融資現(xiàn)狀

（一）民間融資需求巨大

現(xiàn)有的正規(guī)融資渠道難以滿足中小企業(yè)的外源資金需求。首先，中小企業(yè)利用現(xiàn)有直接融資方式有許多的困難。一方面，我國(guó)中小企業(yè)規(guī)模普遍偏小，經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，大多沒有采用現(xiàn)代企業(yè)管理制度，達(dá)不到發(fā)行債券的資格要求，基本上排除了中小企業(yè)發(fā)行債券的可能性；另一方面，國(guó)家對(duì)于企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴(yán)格的限制條件，實(shí)際表現(xiàn)為主板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的高門檻要求，雖然有中小企業(yè)板，但其設(shè)置的準(zhǔn)入門檻依然偏高，絕大部分的中小企業(yè)利用股權(quán)融資困難重重。其次，在間接融資渠道中，從銀行獲得貸款常常受阻。由于中小企業(yè)自身的局限性，常常達(dá)不到銀行要求的融資標(biāo)準(zhǔn)，銀行也基于風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生惜貸現(xiàn)象。就連標(biāo)榜以解決中小企業(yè)融資難為主的中小股份制商業(yè)銀行也不愿在中小企業(yè)貸款方面多做開拓，而是與大銀行一起爭(zhēng)奪大企業(yè)、政府項(xiàng)目的業(yè)務(wù)市場(chǎng)。

與正規(guī)金融相比，民間融資顯示出優(yōu)勢(shì)，已成為我國(guó)中小企業(yè)不可或缺的融資方式。在溫州、東莞、深圳等民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、小企業(yè)大量聚集的地區(qū)，民間借貸異常活躍。在資金面趨緊時(shí)，求貸若渴的許多小企業(yè)為渡過暫時(shí)的難關(guān)，會(huì)主動(dòng)尋求民間貸款，民間融資需求巨大。中國(guó)人民銀行溫州中心支行數(shù)據(jù)顯示，2010年，溫州民間借貸交易額達(dá)1 132億元，此規(guī)模相當(dāng)于溫州全市銀行貸款的1/5；2011年第一季度達(dá)396億元，是上年平均數(shù)的1.4倍，規(guī)?？傮w呈增加態(tài)勢(shì)。

（二）民間融資資金供給充足

隨著近些年經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，居民收入快速增長(zhǎng)。但在私人財(cái)富不斷累積的同時(shí)，個(gè)人投資的發(fā)展速度沒有跟上收入增長(zhǎng)速度，個(gè)人的投資渠道少，風(fēng)險(xiǎn)大。目前我國(guó)居民儲(chǔ)蓄正規(guī)投資流向主要包括：一是銀行存款和購(gòu)買國(guó)債，這種投向盡管安全，但收益率太低；二是投資于證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，但其高風(fēng)險(xiǎn)性使許多投資者不愿接受。在私人投資渠道缺少且投資效果不理想的情況下，居民大量的閑散資金為民間融資的資金來源提供了充足的供給儲(chǔ)備，民間融資的規(guī)模和范圍均得以擴(kuò)大。

（三）民間融資風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

2011年，中小企業(yè)因?yàn)檫€不起高利貸而關(guān)門，或者小企業(yè)老板潛逃的事件層出不窮，更是集中爆發(fā)了溫州民間借貸危機(jī)。溫州民間借貸危機(jī)一定程度上破壞了溫州民間的信任體系，勢(shì)必拉高企業(yè)的融資成本。溫州企業(yè)過去在融資中普遍采取互相擔(dān)保的方式，但溫州市政府相關(guān)報(bào)告顯示，截至2011年10月底，87家問題企業(yè)涉及銀行貸款15.86億元、票據(jù)9.06億元。這些問題企業(yè)的一級(jí)擔(dān)保鏈企業(yè)達(dá)153家，涉及銀行貸款50.75億元；二級(jí)擔(dān)保鏈企業(yè)達(dá)353家。目前，受87家問題企業(yè)的直接影響，一級(jí)擔(dān)保鏈企業(yè)普遍感到資金緊張。擔(dān)保鏈上的企業(yè)即使主業(yè)沒有出現(xiàn)問題，但它們既要承擔(dān)關(guān)停倒閉、企業(yè)主出逃企業(yè)的連帶債務(wù)，又由于失去此前互保的支持，難以再?gòu)你y行獲得新的貸款。在雙重壓力下，這些企業(yè)依然存在資金鏈斷裂的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

二、中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)來源

（一）高投機(jī)性埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患

近年來，隨著房?jī)r(jià)和一些資源價(jià)格的暴漲，參與房地產(chǎn)市場(chǎng)和資源市場(chǎng)炒作的資金越來越多，暴富的效應(yīng)導(dǎo)致民間閑散資金逐漸都流入到這些投機(jī)領(lǐng)域，投往實(shí)業(yè)領(lǐng)域的民間資金比例大大減少?！稖刂菝耖g借貸市場(chǎng)調(diào)查》顯示，當(dāng)前1100億元溫州民間借貸資金中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的僅占35%，而用于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資或集資炒房的占20%，即220億元，包括一些人以融資中介的名義，或者由多家融資中介聯(lián)手，在社會(huì)上籌集資金，用于外地房地產(chǎn)項(xiàng)目投資，另外有20%由一般社會(huì)主體（個(gè)人為主）借給民間中介。這種民間融資的高投機(jī)性使得房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)極易引發(fā)民間借貸市場(chǎng)的震蕩，不利于中小企業(yè)融資的穩(wěn)定性，也不利于其經(jīng)營(yíng)的健康發(fā)展。

（二）利率攀升帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

按照目前中國(guó)人民銀行相關(guān)規(guī)定，民間個(gè)人借貸利率不得超過中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)同期、同檔次貸款利率的4倍，超過這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)界定為高利借貸行為。但實(shí)際上，在銀根緊縮的大背景下，民間借貸市場(chǎng)的火爆催生其利率節(jié)節(jié)攀升，從2010年底開始，民間融資年利率普遍超出24%。目前，雖然各地民間借貸貸款利率不一，但總體月利率在2%—8%左右，最高甚至達(dá)到20%。不斷攀升的民間融資利率無疑加重了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，許多從事實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)雖然從民間借貸中取得貨款解決了燃眉之急，但卻因?yàn)殡y以支付如此高利息，只有縮小規(guī)模或半停工，甚至當(dāng)難以支付到期債務(wù)時(shí)，常常又被迫用新吸收的高息本金償還到期負(fù)債，如此背新債還舊債惡性循環(huán)最后導(dǎo)致破產(chǎn)。

（三）不規(guī)范性引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)

目前中小企業(yè)民間融資的形式主要分為兩類，一是無組織的零散的民間借貸，包括私人與企業(yè)之間借貸、企業(yè)間借貸及集資；另一種是有組織的民營(yíng)金融，包括互助資金會(huì)、當(dāng)鋪等。但是，無組織的直接民間借貸融資所占比例較大。民間融資一般不需抵押擔(dān)保，多采用信用貸款方式，對(duì)中小企業(yè)借貸門檻低，這既是吸引中小企業(yè)融資的一大優(yōu)勢(shì)，但也同時(shí)容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前的民間借貸市場(chǎng)良莠不齊，特別是一些擔(dān)保公司、寄售行、典當(dāng)行、舊貨調(diào)劑行等中介機(jī)構(gòu)嫁接經(jīng)營(yíng)“信用”之名，不履行“擔(dān)保”之實(shí)，違規(guī)辦理墊資業(yè)務(wù)，一次性收取的高額的墊資傭金及利息，隱含的信用風(fēng)險(xiǎn)較大。以溫州為例，溫州目前有1 000多家擔(dān)保公司，運(yùn)作資金高達(dá)200多億元，打著擔(dān)保公司等旗號(hào)放“高利貸”的現(xiàn)象在溫州非常普遍。

（四）短期化隱含資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)

民間融資多為短期融資，資金供給和使用依附于短期的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，對(duì)于長(zhǎng)期的市場(chǎng)變化缺乏預(yù)測(cè)，市場(chǎng)的波動(dòng)以及經(jīng)營(yíng)中各種可能因素的出現(xiàn)，都會(huì)影響借貸關(guān)系的順利完結(jié)。在資金需求方，借款人可能只考慮彌補(bǔ)當(dāng)前資金缺口、渡過難關(guān)，對(duì)于資金按時(shí)還本付息并沒有作妥善安排。在資金供應(yīng)方，貸款人出于人情關(guān)系及較高的資金收益等考慮借出資金，而沒有將借款人的債務(wù)償還能力充分考慮。由于借貸雙方均為短期行為、缺乏長(zhǎng)期的計(jì)劃，資金鏈可能隨時(shí)斷裂，不利于企業(yè)自身的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

（五）政策及法律缺失暗藏風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)民間融資法制建設(shè)處于滯后狀態(tài)，沒有專門的民間融資法對(duì)民間融資活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)。現(xiàn)有的民間融資法律規(guī)定零散，在操作中以司法解釋為主，且多為原則性規(guī)定，法律效力較低、操作性差，對(duì)民間融資的保護(hù)不利。從法律層面對(duì)于民間借貸還沒有一個(gè)合理的界定，致使借貸雙方只能靠口頭約定維護(hù)各自的利益。而一旦發(fā)生糾紛，很多資金并不在法律保護(hù)之列，其中的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。

三、中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)防范途徑

（一）建立民間融資法律制度

我國(guó)民間融資的法律制度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際。針對(duì)當(dāng)前現(xiàn)狀，應(yīng)抓緊制定一部適應(yīng)當(dāng)前形勢(shì)發(fā)展的《民間融資法》，建立民間融資的保護(hù)性法律制度。通過立法，合理界定民間融資行為，使民間融資合理化、合法化，從法律上確立民間融資主體間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，并對(duì)其融資方式、期限、利率、用途作出明確規(guī)定；對(duì)資金來源和運(yùn)用符合法律規(guī)定的民間融資活動(dòng)予以確認(rèn)，保護(hù)融資雙方的正當(dāng)權(quán)益，使其逐步走向規(guī)范化。這方面的工作已經(jīng)開始啟動(dòng)。2011年底，浙江省政府正式出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)民間融資管理的若干意見（試行）》，這是國(guó)內(nèi)首個(gè)引導(dǎo)和規(guī)范民間融資的管理辦法。只有以立法的方式逐步把民間融資納入正常的金融監(jiān)管軌道，才能規(guī)范和引導(dǎo)中小企業(yè)民間融資健康發(fā)展，有效防范中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加大對(duì)民間融資的監(jiān)管力度

金融監(jiān)管部門應(yīng)該加大對(duì)民間融資的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊非法融資活動(dòng)。對(duì)苗頭性問題要由人民銀行牽頭，組織銀監(jiān)局、政府、公安、司法等部門，從快、從嚴(yán)、從重予以打擊；對(duì)于放高利貸行為、地下錢莊非法集資放貸、暴力討債等行為，應(yīng)堅(jiān)決予以取締，凈化民間融資市場(chǎng)。而對(duì)于合法化的民間融資行為，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督和管理。在現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式下，可考慮設(shè)立民間金融監(jiān)管部，隸屬于銀監(jiān)會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，實(shí)行合規(guī)性和審慎性相結(jié)合的監(jiān)督原則，對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和市場(chǎng)退出進(jìn)行監(jiān)管。

（三）建立并完善中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制

由于缺乏在全國(guó)范圍內(nèi)以企業(yè)資信檔案為基礎(chǔ)的信用制度，沒有統(tǒng)一的信用評(píng)估機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，使得金融機(jī)構(gòu)無法對(duì)中小企業(yè)做出正確和全面的信用評(píng)估和判斷，這是導(dǎo)致中小企業(yè)融資瓶頸的重要原因。因此，應(yīng)建立并完善中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制，完善我國(guó)企業(yè)和個(gè)人的征信系統(tǒng)，使中小企業(yè)信息透明化，減少借貸雙方的信息不對(duì)稱。同時(shí)還應(yīng)該發(fā)展再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由政府的政策性行為主導(dǎo)其發(fā)展，為我國(guó)的民間融資以及整個(gè)金融體系構(gòu)建一個(gè)誠(chéng)信、安全、活躍、創(chuàng)新的金融市場(chǎng)。

（四）加強(qiáng)金融創(chuàng)新，完善金融服務(wù)

民間融資資金和銀行存款在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)化。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)要改進(jìn)金融服務(wù)，加快制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)出更加適合中小企業(yè)特點(diǎn)的融資產(chǎn)品，改革貸款流程、提高貸款審批效率，不斷提高金融服務(wù)水平，拓寬服務(wù)范圍。要在保證資產(chǎn)安全的基礎(chǔ)上，盡量簡(jiǎn)化信貸操作程序，縮短貸款審批時(shí)間，以壓縮“高利貸”和地下錢莊的市場(chǎng)空間。加強(qiáng)調(diào)查研究，掌握、預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流量和還款能力，擺脫對(duì)抵押、擔(dān)保的過度依賴；積極創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，拓展票據(jù)承兌、貼現(xiàn)等中間業(yè)務(wù)，促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。

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