馬斯克反復(fù)提到高利率對(duì)消費(fèi)者信心造成的負(fù)面影響?！疤厮估且凰曳浅?qiáng)大的船，但在暴風(fēng)雨中，再?gòu)?qiáng)的船也有麻煩?！瘪R斯克口中的暴風(fēng)雨是指，美國(guó)的高利率環(huán)境導(dǎo)致車(chē)貸月供成本加大，即便特斯拉降價(jià)，對(duì)于消費(fèi)者而言買(mǎi)車(chē)也并沒(méi)有變得更便宜。馬斯克說(shuō)，很多人都是靠工資生活，而且有很多負(fù)債，如信用卡貸款、房貸，這就是大多數(shù)人的現(xiàn)實(shí)。對(duì)于年收入超過(guò)20萬(wàn)美元的高收入者來(lái)說(shuō)，有時(shí)很難理解年收入為5萬(wàn)、6萬(wàn)或7萬(wàn)美元的大多數(shù)人的生活。盡管特斯拉降低了售價(jià)，但對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，考慮到更

持了過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的高利率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不穩(wěn)定（或可能過(guò)熱），能源價(jià)格飆升以及信貸危機(jī)的潛在爆發(fā)可能。不過(guò)，全球各主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的政策，卻反映了當(dāng)下的真實(shí)世界并不像經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的那么危險(xiǎn)。本周，TPW咨詢(xún)公司首席投資官杰伊·佩洛斯基在給本刊的撰文中指出，全球盈利出現(xiàn)了向上的拐點(diǎn)，前景看起來(lái)不錯(cuò)，而且，失業(yè)率在低點(diǎn)徘徊，CPI上升。在杰伊看來(lái)，穩(wěn)定的局面，會(huì)解鎖1萬(wàn)億美元的貨幣基金，使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)入一個(gè)更值得配置的階段。新興市場(chǎng)股票，尤其是中國(guó)，以及商品、新興

縮小，也就是說(shuō)高利率將維持更長(zhǎng)一段時(shí)間。美元應(yīng)聲上漲，在決議后的一天，美元指數(shù)上攻105.60水平，再次創(chuàng)下今年3月9日以來(lái)的新高，美國(guó)三大股指紛紛下跌。美元進(jìn)一步走高的背后，是美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持加息或高利率將長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)的先兆，也同時(shí)吹響了美股下挫和美企盈利萎縮的警號(hào)。雖然市場(chǎng)認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將結(jié)束，但何時(shí)降息仍存在極大未知之?dāng)?shù)，尤其最新的美國(guó)通脹再次加速，6月CPI通脹率同比上漲3%，7月和8月漲幅都反彈至3.2%和3.7%，也就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)不但需要維持高利率

場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在高利率的重壓下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)快速下滑，甚至可能出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)需要用一場(chǎng)不情愿的衰退來(lái)壓制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該熬不過(guò)半年就會(huì)降息。市場(chǎng)的邏輯也很簡(jiǎn)單，高利率會(huì)大大提高居民和企業(yè)的融資成本，抑制消費(fèi)和投資，尤其是已經(jīng)習(xí)慣了低利率的美國(guó)，會(huì)對(duì)高利率更加無(wú)所適從。但現(xiàn)實(shí)卻完全沒(méi)有按市場(chǎng)預(yù)想的邏輯運(yùn)行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有滑向衰退，反而表現(xiàn)得韌性十足。近期公布的美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都與衰退背道而馳。就業(yè)仍維持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)，失業(yè)率也保持在低位，消費(fèi)并沒(méi)有明顯放緩，哪

消費(fèi)，二是避免高利率貸款產(chǎn)品。在消費(fèi)上，可以從固定消費(fèi)和一次性消費(fèi)兩個(gè)方面復(fù)盤(pán)自己的消費(fèi)習(xí)慣。固定消費(fèi)主要是房租、一日三餐、交通費(fèi)、水電煤氣費(fèi)、物業(yè)費(fèi)、寬帶費(fèi)、車(chē)位費(fèi)、孩子學(xué)費(fèi)等，可以通過(guò)選擇性?xún)r(jià)比高的房屋租賃平臺(tái)或直接聯(lián)系房東，避開(kāi)中介費(fèi)用;利用購(gòu)物平臺(tái)發(fā)放的優(yōu)惠券，購(gòu)買(mǎi)便宜又新鮮的食物;乘坐公交出行，不僅節(jié)省油費(fèi)，還能省下停車(chē)費(fèi);節(jié)約用水用電，及時(shí)關(guān)閉不必要的電器，使用節(jié)能燈泡等降低水電費(fèi);選擇合適的寬帶套餐，避免浪費(fèi)流量或超出流量。隨機(jī)的且不會(huì)每個(gè)月

2年，高通脹和高利率沖擊全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，強(qiáng)緊縮貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響逐步顯現(xiàn)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，世界經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?021年的6.2%回落至3.4%。主要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域方面，需求不足導(dǎo)致全球貨物貿(mào)易數(shù)量和金額齊跌，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)快速收縮，國(guó)際金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒強(qiáng)烈。主要經(jīng)濟(jì)體方面，美國(guó)、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)漸顯，日本經(jīng)濟(jì)緩慢修復(fù)，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)分化。展望2023年，IMF指出，緊縮的貨幣政策效果初步顯現(xiàn)，全球通脹水平有望繼續(xù)小幅回落，世界經(jīng)濟(jì)前景略有改善。雖然主要經(jīng)

長(zhǎng)，共同推動(dòng)在高利率背景下的消費(fèi)支出韌性。美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議紀(jì)要中也提到“1月和2月的（實(shí)際消費(fèi)者）支出有所回升……歸因于就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、實(shí)際可支配收入增加以及家庭繼續(xù)消耗疫情期間積累的過(guò)剩儲(chǔ)蓄”。美聯(lián)儲(chǔ)2022年11月的一篇notes提出，房?jī)r(jià)上漲對(duì)名義支出和實(shí)際支出均有顯著正向影響，房?jī)r(jià)影響非住房通脹的主要機(jī)制是通過(guò)住房財(cái)富效應(yīng)引起的需求變化來(lái)進(jìn)行。從企業(yè)部門(mén)看，居民消費(fèi)支出的韌性支撐企業(yè)的盈利，進(jìn)而減弱企業(yè)經(jīng)營(yíng)的利率敏感性、收入增長(zhǎng)預(yù)期平穩(wěn)和就業(yè)市場(chǎng)韌性

，并將保持這個(gè)高利率水平直到2024年某個(gè)時(shí)候。在今年9月份時(shí)，他們?cè)A(yù)計(jì)到明年年底把利率提高到7.6%左右。美聯(lián)儲(chǔ)此次行動(dòng)之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)傳出的信息是正面的。11月份通脹率放緩至7.1%,走出40年來(lái)最高水平通脹率;12月消費(fèi)者信心指數(shù)初值從11月的56.8上升至59.1，收復(fù)了前一個(gè)月的大部分跌幅；11月份新增工作崗位26.3萬(wàn)個(gè)。不過(guò)，從加息或減息的經(jīng)濟(jì)機(jī)制分析，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹下重拳，嚴(yán)重打壓了美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，這與普遍期待經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期

制通脹。不過(guò)，高利率也對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，導(dǎo)致美國(guó)于1982年出現(xiàn)了大蕭條時(shí)代以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。1982年的數(shù)搪顯示，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下降1.8%,通脹率高達(dá)6.2%,失業(yè)率高達(dá)10.8%。沃爾克的政策一度引發(fā)社會(huì)強(qiáng)烈不滿(mǎn)，民間抗議不斷。不過(guò)整體而言，沃爾克的政策還是取得了效果。到1983年，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)4.6%,通脹率降至3.2%,失業(yè)率也降至8.3%。綜上所述，單就“沃爾克時(shí)刻”這個(gè)表述而言，是指通脹飆升至必須采取激進(jìn)政策手段進(jìn)行

在高物價(jià)、高利率的沖擊下，不少韓國(guó)個(gè)體戶(hù)和小工商業(yè)者難堪重負(fù)紛紛關(guān)店。韓國(guó)最大的個(gè)體戶(hù)和小工商業(yè)者社區(qū)6月發(fā)布的一份報(bào)告顯示，過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，提交出售申請(qǐng)的店鋪達(dá)到4048家，比上月翻了一番，是去年同期的6倍。京畿道城南一家房地產(chǎn)中介業(yè)主金某（35歲）表示，近來(lái)又出現(xiàn)一波個(gè)體戶(hù)店鋪轉(zhuǎn)讓潮，不僅是二、三樓經(jīng)營(yíng)大型餐廳的個(gè)體戶(hù)倒閉率上升，疫情期間人氣較高的室內(nèi)高爾夫球練對(duì)室、健身房等部分體育設(shè)施也紛紛關(guān)門(mén)。金某吐槽稱(chēng)，銷(xiāo)售額漲幅跟不上原材料價(jià)格和人工費(fèi)等成本漲幅

過(guò)減少支出和提高利率—對(duì)抗通脹的正統(tǒng)方法—來(lái)踩下貨幣和財(cái)政剎車(chē)？他們是否應(yīng)該采取相反的行動(dòng)，降低利率（這是土耳其央行在總統(tǒng)埃爾多安的指導(dǎo)下采取的路線(xiàn)）？或者，決策者是否應(yīng)該像一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和歷史學(xué)家所說(shuō)的那樣，通過(guò)價(jià)格控制或通過(guò)壓制擁有定價(jià)權(quán)的大公司，嘗試更直接地進(jìn)行干預(yù)？如果你對(duì)這些政策有下意識(shí)的反應(yīng)—立即支持一種補(bǔ)救措施，同時(shí)立即拒絕其他補(bǔ)救措施—請(qǐng)三思。經(jīng)濟(jì)學(xué)不是一門(mén)有固定規(guī)則的科學(xué)。不同的情況需要不同的政策。對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的政策問(wèn)題，唯一有效的答案

求;貧困地區(qū);高利率;金融素養(yǎng)文章編號(hào)：2095-5960（2021）01-0102-10;中圖分類(lèi)號(hào)：F832.479;文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A一、引言高昂的交易成本和高度的信息不對(duì)稱(chēng)使得農(nóng)村地區(qū)金融排斥現(xiàn)象嚴(yán)重，貧困戶(hù)和微型企業(yè)難以獲得金融資源，小額信貸正是在這一現(xiàn)實(shí)困境下產(chǎn)生的。早在15世紀(jì)中期，歐洲一些國(guó)家就出現(xiàn)各種形式的儲(chǔ)蓄和貸款小組。現(xiàn)代意義上的小額信貸是從亞洲、拉丁美洲和非洲的一些國(guó)家發(fā)展起來(lái)的。20世紀(jì)70年代，由尤努斯教授創(chuàng)立的孟加拉鄉(xiāng)村銀行（Gr

持續(xù)發(fā)展需要以高利率維持財(cái)務(wù)平衡。Johnson[16]56和Heather[17]認(rèn)為農(nóng)戶(hù)小額信貸不應(yīng)以盈利為目的，而應(yīng)以普惠為目的，小額信貸的低利率能夠最大程度上減輕貧困人口的還款壓力，高利率會(huì)增加窮人負(fù)擔(dān)，最終得不償失。然而，低利率的小額信貸是否有利于扶貧、扶貧的效果如何、是否可持續(xù)發(fā)展？眾多學(xué)者有較大分歧。大部分學(xué)者認(rèn)同高利率扶貧的正面效果，也認(rèn)同低利率扶貧會(huì)產(chǎn)生尋租行為。如杜曉山、汪三貴等人支持制度主義的定價(jià)模式，認(rèn)為小額信貸利率應(yīng)該遵循市場(chǎng)利率

時(shí)，也暴露出了高利率的問(wèn)題。本文從供求影響利率定價(jià)的角度出發(fā)，分別從借款人、投資人和P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)三方面對(duì)網(wǎng)絡(luò)貸款高利率問(wèn)題的原因進(jìn)行理論研究，得出結(jié)論網(wǎng)絡(luò)貸款高利率主要源于投資人和借款人之間存在信息不對(duì)稱(chēng)、信貸配給現(xiàn)象，網(wǎng)絡(luò)貸款交易費(fèi)用低以及投資人和平臺(tái)需要用高利率來(lái)覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)。本文強(qiáng)調(diào)了對(duì)網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)監(jiān)管的必要性，在此基礎(chǔ)上從建立健全個(gè)人信用制度、完善相關(guān)法律法規(guī)以及鼓勵(lì)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式等方向?qū)ξ覈?guó)網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)的健康發(fā)展提出了建議。全球首個(gè)

么可能呢？在這高利率的背后，通常就是一個(gè)大陷阱。這叫你看中了人家的高利率，人家則是看中了你的本金。一般情況下，理財(cái)產(chǎn)品的利率如果超過(guò)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率100%，基本上就是風(fēng)險(xiǎn)很高了。也許還有人會(huì)說(shuō)，我的錢(qián)都用在炒股票上了，從來(lái)不存銀行，也不買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，那么還需要了解利率、關(guān)心利率嗎？其實(shí)只要你有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)——包括在商店里買(mǎi)東西，就一定會(huì)和利率打交道，更不用說(shuō)是炒股票了。商店里的商品，其價(jià)格并不是一成不變的，而當(dāng)很多商品的價(jià)格都在上漲，而且漲幅還很大時(shí)，就可能引

貸；法律規(guī)制；高利率民間借貸作為一種不屬于正規(guī)金融的社會(huì)資金的補(bǔ)充，很多時(shí)候的確是完善了正規(guī)金融在借貸上面的一些暫時(shí)未能解決的問(wèn)題同時(shí)，也給社會(huì)上不少個(gè)人和中小企業(yè)進(jìn)行了發(fā)展的推動(dòng)。但是也因?yàn)槊耖g借貸并不是正規(guī)的金融組織，所以他就需要政府在他的體制和監(jiān)管上，加大力度，減少民間借貸所帶來(lái)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，完善民間借貸的制度，切實(shí)做到促進(jìn)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。一、民間借貸的定義民間借貸簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是指國(guó)家的公民和公民，公民和企業(yè)或者是組織之間的經(jīng)濟(jì)上的借貸活動(dòng)。只要是借

鍵詞】現(xiàn)金貸 高利率 問(wèn)題 監(jiān)管一、現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的概念及特點(diǎn)現(xiàn)金貸，是小額現(xiàn)金貸款的簡(jiǎn)稱(chēng)，是針對(duì)申請(qǐng)人發(fā)放的無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保、無(wú)場(chǎng)景的消費(fèi)類(lèi)貸款業(yè)務(wù)，具有方便靈活的借款與還款方式，以及實(shí)時(shí)審批、快速到帳的特性?，F(xiàn)金貸的期限一般是1-30天，額度范圍為1-30000元?，F(xiàn)金貸這種小額短期借貸產(chǎn)品的目標(biāo)群體主要是普通的、傳統(tǒng)的信貸領(lǐng)域尤其是銀行等金融機(jī)構(gòu)所關(guān)注不到邊緣人士，或者說(shuō)是低收入人群。這一群體是我國(guó)普惠金融所照顧不到的，但是他們的借貸需求客觀(guān)存在?，F(xiàn)金貸業(yè)

間借貸；調(diào)控；高利率；金融風(fēng)險(xiǎn)中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.05.0501 我國(guó)民間借貸的現(xiàn)狀表1我國(guó)民間借貸規(guī)?，F(xiàn)狀的結(jié)果顯示：2011年以前民間借貸規(guī)模比較小，不足1000億元，說(shuō)明當(dāng)時(shí)我國(guó)民間借貸組織規(guī)模較小，同時(shí)意味著我國(guó)民間借貸在該時(shí)期正處于初步發(fā)展階段。隨后我國(guó)民間借貸規(guī)模迅速膨脹，數(shù)據(jù)顯示：到2012年其規(guī)模突破5000億元，2014年我國(guó)民間借貸規(guī)模已突破5600億元

者堅(jiān)決反對(duì)以提高利率的方式去杠桿，因?yàn)槟侵荒茚槍?duì)金融杠桿，但當(dāng)金融杠桿回落之時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿勢(shì)必增加，所以中央三令五申：減低實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是國(guó)有企業(yè)杠桿才是“重中之重”。但現(xiàn)在偏偏有人把著力點(diǎn)集中到“金融去杠桿”，讓人難以理解。第三，利率上漲，股市必定承壓，嚴(yán)重阻礙中國(guó)股權(quán)融資通道。而更重要的是，如果股權(quán)融資通道被摧毀，企業(yè)通過(guò)補(bǔ)充股權(quán)資本壓低杠桿的根本性措施必將夭折。全國(guó)政協(xié)副主席、國(guó)開(kāi)行前行長(zhǎng)陳元最近撰文指出：杠桿率太高，歸根到底是因?yàn)楣杀窘饋?lái)源不足。

的三重壓力下，高利率會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大蕭條，中國(guó)經(jīng)濟(jì)空洞化現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重，小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展受到嚴(yán)重威脅。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的國(guó)情出發(fā)，從實(shí)際著手，深入調(diào)查小額貸款公司高利率的成因以及危害，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)推動(dòng)我國(guó)小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展提出相關(guān)建議?！娟P(guān)鍵詞】 小額貸款公司； 高利率； 資本回報(bào)率； 剛性?xún)陡丁局袌D分類(lèi)號(hào)】 F235.19；F121.23 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）08-0040-04一、引言中國(guó)

西墻的手段，以高利率為誘餌吸收社會(huì)存款。這些社會(huì)存款一旦到手，就被投放到房地產(chǎn)業(yè)或其他暴利行業(yè)，或在國(guó)內(nèi)外大肆購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)、高級(jí)汽車(chē)、高檔消費(fèi)品。尤其是近兩年，由于國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，這些公司資金鏈出現(xiàn)斷裂，無(wú)法兌現(xiàn)當(dāng)初高利率承諾，涉嫌非法集資詐騙，公司老板就往往卷款躲藏起來(lái)或“跑路”，造成大量無(wú)辜群眾深受其害，有的甚至傾家蕩產(chǎn)，引發(fā)群眾極大憤恨，不斷上街、上訪(fǎng)或在政府大門(mén)前聚集，要求政府幫助解決問(wèn)題，追討所受的經(jīng)濟(jì)損失。事實(shí)上，一些違規(guī)集資和高利貸的發(fā)生，

效用損失，高于高利率借入的效用損失，則借入方和借出方開(kāi)出高利率的意愿都超過(guò)了開(kāi)出低利率的意愿，即農(nóng)村互助金融活動(dòng)利率較高的現(xiàn)象是自發(fā)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果；其次，在局部均衡分析下，借入方開(kāi)出高利率以確保借入較多資金的動(dòng)機(jī)，高于借出方開(kāi)出高利率以獲取更高收益的動(dòng)機(jī)，并會(huì)拉高農(nóng)村高利率借貸比例。二、中心化農(nóng)村互助融入資金的演化分析在現(xiàn)實(shí)中，農(nóng)民經(jīng)常會(huì)合力組建一個(gè)貸款公司或資金互助社等組織，以較大規(guī)模的資金開(kāi)展業(yè)務(wù)。這樣的中心化資金貸出組織會(huì)如何影響農(nóng)村的互助金融活動(dòng)呢？在

既然有人愿意出高利率去借錢(qián)，那么，開(kāi)展這項(xiàng)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)應(yīng)該具有較高的利潤(rùn)率。然而，為什么銀行不愿意去放貸?越是號(hào)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)先進(jìn)、人才眾多、IT系統(tǒng)完善的大型銀行越不愿意開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。利潤(rùn)率非常高的行業(yè)，銀行卻不愿意去放貸，而讓處在正規(guī)金融體系之外的高利貸資本介入，這種現(xiàn)象可以說(shuō)也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所不能夠解釋的。二、對(duì)高利貸的認(rèn)識(shí)和界定1.關(guān)于高利貸定義的理論研究。什么是高利貸?從字面理解，就是“高-利-貸”，即利率比較高的貸款。在梁小民編著的《經(jīng)濟(jì)大詞典

、投資與就業(yè)、高利率與通貨膨脹的關(guān)系等方面問(wèn)題，在新常態(tài)下都必須要改變過(guò)去固有的觀(guān)念，隨著科技進(jìn)步和發(fā)展速度的變化，出口不再是越多越好，而是要平衡，高投資不一定能帶來(lái)高就業(yè)，高利率也未必能夠抑制通貨膨脹。厲以寧強(qiáng)調(diào)，新常態(tài)下要特別重視低碳化的問(wèn)題。他表示，低碳化應(yīng)該作為與“充分就業(yè)、物價(jià)基本穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡”這四個(gè)宏觀(guān)調(diào)控目標(biāo)相并列的第五個(gè)宏觀(guān)調(diào)控，它跟其它四個(gè)調(diào)控一樣重要，缺一不可。

值，而不得不拉高利率。如果我的判斷沒(méi)錯(cuò)，那么，這是短期的權(quán)宜之計(jì)，還是長(zhǎng)期的既定方針？如果是權(quán)宜之計(jì)，我們姑且不表;但如果是長(zhǎng)期的既定方針，那問(wèn)題就大了。因?yàn)?，?span id="syggg00" class="hl">高利率逼迫人民幣升值，意味著中國(guó)企業(yè)融資成本不可能下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力還會(huì)加大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需會(huì)更加疲弱，通貨緊縮必然發(fā)生。憑什么斷定央行有意推高貨幣市場(chǎng)利率是為了穩(wěn)定人民幣匯率？當(dāng)2014年11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步乏力之后，央行宣布降息，也正因如此，人民幣即期匯率開(kāi)始大幅走低，大

幾年還可以提供高利率的幣別，大概就是澳幣與南非幣。以澳幣為例，吸金能力超強(qiáng)，主要是高利率之外，還有匯兌利益的收入，很多人趨之若鶩；南非幣則因?yàn)椴▌?dòng)較大，所以相對(duì)沒(méi)有受到追捧。不過(guò)，澳幣賺雙率的盛況已不復(fù)見(jiàn)，除了利率調(diào)降之外，澳大利亞因?yàn)槭窃锪洗髧?guó)，而這兩年受世界經(jīng)濟(jì)趨緩影響，原物料價(jià)格疲軟，連帶影響澳幣表現(xiàn)。于是買(mǎi)澳幣的人，現(xiàn)在多半面臨“套牢”困境。至于南非幣，也有類(lèi)似的問(wèn)題，當(dāng)黃金價(jià)格不像過(guò)去一樣強(qiáng)勢(shì)，南非這個(gè)產(chǎn)金國(guó)，幣值也會(huì)跟著轉(zhuǎn)弱，存南非幣自然產(chǎn)生

場(chǎng)占有率，依靠高利率保單提升的占有率會(huì)帶來(lái)致命傷害，所以需要結(jié)合新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率來(lái)綜合評(píng)估，平安在利潤(rùn)率提升的情況下保持市場(chǎng)占有率，難能可貴。平安的新業(yè)務(wù)價(jià)值的首年保費(fèi)為590.35億元，增長(zhǎng)11%，創(chuàng)造新業(yè)務(wù)價(jià)值181.63億元（口徑有一定偏差），增長(zhǎng)14%，利潤(rùn)率為30.77%，這一數(shù)據(jù)在2013年中期為28.87%、2012年為27.9%。在整體保險(xiǎn)行業(yè)低迷的行情下，平安的壽險(xiǎn)負(fù)債端保持優(yōu)秀。由表1數(shù)據(jù)可知，人均每月首年規(guī)模保費(fèi)在2010年后觸頂回落，這

貶值。有人說(shuō)，高利率是為了抑制通脹和房?jī)r(jià)。其實(shí)，貨幣政策是柄“雙刃劍”。高利率可以抑制通脹和房?jī)r(jià)嗎？如果中國(guó)是一個(gè)封閉國(guó)家，那沒(méi)問(wèn)題，但中國(guó)是一個(gè)日益開(kāi)放的國(guó)家，用高利率抑制通脹和房?jī)r(jià)就會(huì)出現(xiàn)大問(wèn)題。簡(jiǎn)單的邏輯是這樣的：中國(guó)利率過(guò)高（當(dāng)?shù)窒藝?guó)外借款和資金流動(dòng)成本后還有利差），大量“熱錢(qián)”就會(huì)來(lái)到中國(guó)套利差，而熱錢(qián)的流入會(huì)推高人民幣幣值（升值），這又會(huì)形成人民幣的匯差收益，兩者合計(jì)，構(gòu)成了熱錢(qián)套利的穩(wěn)定收益。熱錢(qián)來(lái)到中國(guó)是不是還要賺取其他投資收益？實(shí)體經(jīng)濟(jì)

90年代銷(xiāo)售的高利率保單，上世紀(jì)90年代初到中期，我國(guó)處于高利率時(shí)期，我國(guó)銀行一年期平均利率在8%左右，有些年份利率竟高達(dá)10.98%，在高利率的推動(dòng)下，許多保險(xiǎn)公司銷(xiāo)售了許多高利率保單，特別是出于高速增長(zhǎng)階段的平安保險(xiǎn)公司，其推出的高利率保單約占總保單得1/3。然而，從1996年開(kāi)始，銀行存款利率不斷下調(diào)，從1996年5月1日的9.18%降到了2002年的2月21日的1.98%，另一方面，壽險(xiǎn)保單一般為長(zhǎng)期契約，預(yù)定利率一旦確定一般不能變動(dòng)，而國(guó)債和銀行

民間借貸高利率醞釀風(fēng)險(xiǎn)據(jù)報(bào)道，江蘇浙江一帶民間借貸利率最高竟達(dá)月息30%。社會(huì)議論普遍都把從2008年金融危機(jī)開(kāi)始的中國(guó)民間借貸(實(shí)際是高利貸)風(fēng)起云涌歸結(jié)為中小企業(yè)融資難，歸咎為當(dāng)前正在實(shí)行的穩(wěn)健貨幣政策。以筆者看，這只是借口而已，民間借貸興起主要還是源于變味高利貸后的暴利誘惑。江浙資本都從股市、樓市抽身而進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)，何況利潤(rùn)只有3%左右而且飽受人民幣匯率升值剝奪的實(shí)體中小企業(yè)呢?但要知道高利貸行業(yè)醞釀的風(fēng)險(xiǎn)要比其他行業(yè)嚴(yán)重得多。高利貸風(fēng)起云涌吸引

90年代的那批高利率保單，所產(chǎn)生的利差損規(guī)模有多大？顯然，除了向各保險(xiǎn)公司進(jìn)行咨詢(xún)，由其測(cè)算各自的利差損規(guī)模外，還應(yīng)該有從不同渠道、不同視角或用不同方法進(jìn)行測(cè)算，這樣以有利于決策部門(mén)作出更合理的決策。這也是本文的研究動(dòng)機(jī)和目的。1 我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的利差損問(wèn)題回顧利差損是指壽險(xiǎn)公司資金投資運(yùn)用收益低于有效壽險(xiǎn)保單的平均預(yù)定利率而造成的虧損。我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)利差損問(wèn)題，主要源于1990～1999年這一段時(shí)間的高預(yù)定利率保單。一方面，這批保單預(yù)定利率較高；另一方面，當(dāng)時(shí)保

適當(dāng)時(shí)機(jī)小幅提高利率。張卓元認(rèn)為，下半年物價(jià)上漲的壓力仍然比較大。估計(jì)第三季度居民消費(fèi)價(jià)格漲幅在5％至6％之間，第四季度回落到3％左右。由于物價(jià)的上漲漲幅早已高于一年期存款利率，原材料和工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲率也已高于一年期貸款利率，呈現(xiàn)出明顯的負(fù)利率狀態(tài)，因此利率的調(diào)高不可避免。而且最近，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始調(diào)高利率，且將繼續(xù)調(diào)高利率，這為我國(guó)調(diào)高利率創(chuàng)造了現(xiàn)實(shí)條件。更重要的是，在本輪的宏觀(guān)調(diào)控中，已經(jīng)使用了許多行政手段，現(xiàn)在需要轉(zhuǎn)向使用市場(chǎng)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。而調(diào)整利率