以作為擔(dān)保向銀行借款？如果可以的話，是否需要得到承包方的同意？【評析】流轉(zhuǎn)獲得的土地經(jīng)營權(quán)可以作為擔(dān)保向銀行借款。使用土地經(jīng)營權(quán)作為擔(dān)保向銀行借款的，需要得到承包方的書面同意，而且需要向發(fā)包方備案。《中華人民共和國農(nóng)村土地承包法》第四十七條規(guī)定：承包方可以用承包地的土地經(jīng)營權(quán)向金融機(jī)構(gòu)融資擔(dān)保，并向發(fā)包方備案。受讓方通過流轉(zhuǎn)取得的土地經(jīng)營權(quán)，經(jīng)承包方書面同意并向發(fā)包方備案，可以向金融機(jī)構(gòu)融資擔(dān)保。擔(dān)保物權(quán)自融資擔(dān)保合同生效時(shí)設(shè)立。當(dāng)事人可以向登記機(jī)構(gòu)申請登

戎一、引言銀行借款是中國企業(yè)最主要的融資渠道，市場誠信環(huán)境是企業(yè)獲取銀行借款的重要影響因素(錢先航和曹廷求，2015[1])，而最權(quán)威的司法判決能否得到切實(shí)執(zhí)行是反映市場誠信環(huán)境的“底線”，中國司法實(shí)踐中的“執(zhí)行難”是中國市場誠信環(huán)境有待改善的客觀反映(黃忠順，2017[2])。最高人民法院于2013年發(fā)布了《關(guān)于公布失信被執(zhí)行人名單信息的若干規(guī)定》(以下簡稱“失信被執(zhí)行人名單制度”)，試圖利用政府實(shí)施的第三方聲譽(yù)懲罰約束企業(yè)不誠信行為，為信貸市場創(chuàng)造更

集中度、企業(yè)銀行借款融資和真實(shí)盈余管理關(guān)系進(jìn)行多元回歸分析。實(shí)證結(jié)果顯示，客戶集中度較高企業(yè)的銀行借款融資規(guī)模更大，真實(shí)盈余管理水平越高。在此基礎(chǔ)上，本文應(yīng)用逐步回歸法實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，真實(shí)盈余管理在客戶集中度對企業(yè)銀行借款融資的積極影響過程中起部分中介作用，本文結(jié)果對銀行信貸審批決策和企業(yè)處理客戶關(guān)系具有一定的啟示作用。關(guān)鍵詞：客戶集中度;銀行借款;盈余管理;中介效應(yīng);融資本文索引：達(dá)昀，曾月明.<變量 2>[J].中國商論，2022（13）：-124.中圖

。企業(yè)選擇向銀行借款而不選擇其他融資方式，主要原因是在中國當(dāng)前市場條件下，同其他融資方式如增發(fā)股票、發(fā)行債券相比，銀行信貸資源具有獲取速度快和受到監(jiān)管少的獨(dú)特優(yōu)勢(管考磊 等，2021)，相比民間借貸等非政府監(jiān)管的融資方式則可以節(jié)省大量成本。因此中國金融體系仍屬于以間接融資為主的“銀行主導(dǎo)型”金融體系(祝繼高 等，2020)，信貸資源的有效配置對于企業(yè)和銀行而言均具有十分重要的意義。學(xué)術(shù)界對銀行借款融資的影響因素研究在宏觀與微觀層面都給予了充分關(guān)注，然而探

約導(dǎo)致貸出方銀行借款可得性下降。當(dāng)貸出方兩權(quán)分離程度和融資約束較高時(shí)，其抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，更容易受到風(fēng)險(xiǎn)傳染;貨幣政策從緊時(shí)期以及經(jīng)濟(jì)政策不確定性較高時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)傳染更容易發(fā)生。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，借入方違約通過提高貸出方的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，降低了貸出方銀行借款可得性。本文為企業(yè)間風(fēng)險(xiǎn)傳染提供了實(shí)證證據(jù)，對于企業(yè)委托貸款決策、銀行授信決策和監(jiān)管部門防控金融創(chuàng)新工具的風(fēng)險(xiǎn)具有一定的啟示作用。關(guān)鍵詞：委托貸款;違約;銀行借款;金融風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)傳染中圖分類號：F830.5? ?

境信息披露與銀行借款的關(guān)系引起了諸多研究者的興趣，相關(guān)研究成果不斷出現(xiàn)，現(xiàn)有研究結(jié)論大概有以下幾種：一是高質(zhì)量的環(huán)境信息披露顯著提高了企業(yè)銀行借款的總額（Watts等[1]、沈洪濤等[2]、蔡海靜等[3]、朱新玲等[4]、徐玉德等[5]）。二是高質(zhì)量的環(huán)境信息披露顯著提高了企業(yè)短期銀行借款規(guī)模（武龍等[6]）。三是高質(zhì)量的環(huán)境信息披露顯著提高了企業(yè)長期銀行借款的規(guī)模（徐玉德等[5]、舒利敏等[7]、山國利[8]、周于靖等[9]）。四是企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的

。“區(qū)塊鏈+銀行借款”正是利用區(qū)塊鏈的特點(diǎn)，嘗試優(yōu)化借款流程，加快資金籌資速度，緩解企業(yè)資金短缺的壓力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。1 不可抗力導(dǎo)致企業(yè)資金危機(jī)企業(yè)為了保證日常生產(chǎn)經(jīng)營和資本增值，通常留存維持正常運(yùn)營的小部分資金，在日?；顒?dòng)中賒銷或賒購，或者通過借債發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，這是一些企業(yè)遇到緊急情況時(shí)資金短缺的原因之一。1.1 企業(yè)資金短缺不可抗力造成的后果往往不能預(yù)測，即使企業(yè)有應(yīng)急資金，但很多企業(yè)流動(dòng)資金不足，采購—生產(chǎn)—銷售—收款（應(yīng)收居多）不斷循環(huán)，難以

;涉稅風(fēng)險(xiǎn);銀行借款現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)為提高資金的使用效率，一般資金會(huì)采用集中管理的模式，如通過資金池統(tǒng)一歸集資金，內(nèi)部單位之間資金經(jīng)常性的往來調(diào)撥，通過委托貸款、或者內(nèi)部貸款解決部分內(nèi)部單位的資金缺口，內(nèi)部借款利率不完全與市場利率掛鉤等等，而這些資金集中管理業(yè)務(wù)往往給相關(guān)單位帶來了諸多稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文針對企業(yè)集團(tuán)資金業(yè)務(wù)存在的涉稅風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入分析，并從稅務(wù)角度提出了關(guān)注要點(diǎn)及合理建議。一、一般資金業(yè)務(wù)涉稅分析（一）涉稅風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)1、集團(tuán)資金池業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的利息收入未

發(fā)展資金，而銀行借款行為是我國企業(yè)外部融資的最重要、最關(guān)鍵的渠道[1]。銀行借款是指企業(yè)向銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行借款來實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利的行為，其分為正常銀行借款與超額銀行借款。正常銀行借款是指按照項(xiàng)目正常規(guī)定預(yù)算所需要的的資金進(jìn)行借款，隨著銀行借款行為的發(fā)生，F(xiàn)azzari(1987)[2]認(rèn)為企業(yè)的正常銀行借款行為可以提升企業(yè)的盈利項(xiàng)目活力，減少企業(yè)外部融資的壓力，使企業(yè)可以獲得更多的利潤與發(fā)展。俞鴻琳(2012)[3]，解陸一(2013)[4]，黃新建(2016)[

發(fā)現(xiàn)上市公司銀行借款與地區(qū)社會(huì)信任存在顯著正向關(guān)系，企業(yè)所處地區(qū)社會(huì)信任水平越高，企業(yè)能夠獲得越多的銀行借款。將銀行借款分為短期借款和長期借款，進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)信任能夠幫助企業(yè)獲得更多的短期銀行借款。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，社會(huì)信任與企業(yè)銀行借款之間的正向關(guān)系主要存在于市場化程度較低和民營企業(yè)的樣本中，說明社會(huì)信任對正式制度具有一定的替代作用，民營企業(yè)比國有企業(yè)存在更嚴(yán)重的融資約束。此外，研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)信任能夠顯著降低企業(yè)借款增加的邊際成本?！娟P(guān)鍵詞】 社會(huì)信任; 銀行

報(bào)告亦顯示：銀行借款無論是存量還是增量都占同期社會(huì)融資總額60%以上?？梢姡?span id="syggg00" class="hl">銀行借款是企業(yè)最為普遍和主要的融資渠道[1]。企業(yè)的銀行借款能力取決于銀行在授信評估過程中建立起來的信貸意愿。銀行的信貸意愿除受企業(yè)財(cái)務(wù)特征[2]、治理水平[3]的影響，還受供應(yīng)鏈關(guān)系等社會(huì)資本[4]制約。2019 年國家《關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》提出要通過供應(yīng)鏈金融“促進(jìn)金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，健全產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)前，理論界關(guān)于供應(yīng)鏈關(guān)系對銀行借款影響的研究主要集

什么因素呢？銀行借款作為民營企業(yè)融資的重要方式，不僅是民營企業(yè)與銀行之間的關(guān)系紐帶，而且由于我國大部分銀行具有國有控股或者國有獨(dú)資的特征，銀行借款還間接影響民營企業(yè)與政府的關(guān)系。一旦存在高額銀行借款的民營企業(yè)出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，不僅會(huì)波及到借款銀行，還可能引發(fā)局部性的金融風(fēng)險(xiǎn)，給地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定帶來負(fù)面影響。那么，當(dāng)存在較多銀行借款的民營企業(yè)出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)后，地方政府是否優(yōu)先伸出援助之手呢？本文基于政府干預(yù)、利益相關(guān)者等理論嘗試回答上述問題，揭示地方政府

所有制改革對銀行借款的影響。研究發(fā)現(xiàn)，混合所有制改革導(dǎo)致企業(yè)控制權(quán)不清晰、代理成本上升和國有資本屬性弱化等問題，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)銀行借款規(guī)模下降。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，混合所有制改革引發(fā)企業(yè)銀行借款短期化，并且只有高市場競爭程度行業(yè)和低市場化水平地區(qū)的企業(yè)，混合所有制改革才會(huì)顯著影響銀行借款規(guī)模。研究不僅拓展了理論界和實(shí)務(wù)界對混合所有制改革經(jīng)濟(jì)后果的認(rèn)識，而且為完善銀行信貸決策機(jī)制提供了新的思路?！娟P(guān)鍵詞】 混合所有制改革; 銀行借款; 銀行借款結(jié)構(gòu)【中圖分類號】

;行業(yè)調(diào)控;銀行借款一、房地產(chǎn)行業(yè)融資現(xiàn)狀及特點(diǎn)房地產(chǎn)行業(yè)作為我國重要的支柱產(chǎn)業(yè)之一，其健康有序發(fā)展對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民生活水平提升起到重要作用。而同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)也是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)，高收益的資金密集型行業(yè)，其具有資金需求大，項(xiàng)目周期長，對國內(nèi)宏觀政策依賴嚴(yán)重等特點(diǎn);因而房地產(chǎn)行業(yè)的融資能力對行業(yè)發(fā)展起著關(guān)鍵作用，而企業(yè)融資狀況的好壞也關(guān)系到具體企業(yè)的生死存亡。房地產(chǎn)融資是為確保公司及投資項(xiàng)目正常營運(yùn)而進(jìn)行的資金融通的活動(dòng)，通過資金籌措和供應(yīng)的規(guī)劃，從而提高資

在職消費(fèi)? 銀行借款一、引言十九大以來，企業(yè)投資效率問題受到廣泛關(guān)注。對于非效率投資的動(dòng)因研究，主要是在委托代理問題和信息不對稱問題的框架下進(jìn)行的。其中，代理問題更易產(chǎn)生過度投資，而信息不對稱容易產(chǎn)生投資不足問題。在我國的現(xiàn)實(shí)背景下，政府和銀行對企業(yè)的投資活動(dòng)影響重大，陳工和陳明利（2016）認(rèn)為相對于民營企業(yè)而言，國有企業(yè)在現(xiàn)行的財(cái)政分權(quán)制度下會(huì)受到更少的財(cái)政控制，進(jìn)而有機(jī)會(huì)更多地參與市場資本運(yùn)作。并且由于國有企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)的天然優(yōu)勢地位，使得其更容易抓

權(quán)融資多來于銀行借款。因此，銀行借款一直以來都是企業(yè)重要的融資渠道。由于預(yù)算軟約束問題，銀行借款的治理作用一直受到約束。近年來隨著我國金融市場不斷發(fā)展、國有銀行不斷改革，如今我國企業(yè)債權(quán)融資的情況是怎么樣？銀行的債權(quán)治理效果有什么變化？文章將通過回顧國內(nèi)外的研究基礎(chǔ)上，提出假設(shè)，利用2012年-2015年上市公司的面板數(shù)據(jù)，并通過回歸分析債券融資、銀行債務(wù)和公司績效的關(guān)系，從動(dòng)態(tài)的角度擬回答上述問題。一、理論分析及研究假設(shè)1.債權(quán)治理與公司治理中理論和研究

葉先摘 要：銀行借款是企業(yè)籌集資金的重要途徑之一，而這一籌資行為中蘊(yùn)含著一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，若不能正確認(rèn)識及分析籌資活動(dòng)的金融風(fēng)險(xiǎn)并對其進(jìn)行有效的控制，將無法以最科學(xué)的方法使企業(yè)獲得最大的效益。本文將針對企業(yè)在進(jìn)行銀行借款籌資過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)及其管理策略進(jìn)行具體探究。關(guān)鍵詞：銀行借款;籌資風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)分類與成因;防范措施企業(yè)在通過銀行借款來籌集資金時(shí)，必須認(rèn)識到其中風(fēng)險(xiǎn)的存在，并深入分析風(fēng)險(xiǎn)存在的原因。任何籌資風(fēng)險(xiǎn)都不是憑空存在的，其背后必然有多重因素推動(dòng)，無論

企業(yè)融資中，銀行借款是企業(yè)間接融資的主要方式，其能夠有效緩解企業(yè)資金壓力，滿足企業(yè)發(fā)展需求。然而，過度的舉債經(jīng)營會(huì)給企業(yè)帶來更大的融資風(fēng)險(xiǎn)，并且容易導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)?；诖耍疚膹你y行融資和企業(yè)借貸融資，兩者風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生因素方面進(jìn)行分析，并且對企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的博弈情況進(jìn)行深入探討解析，希望為相關(guān)財(cái)務(wù)管理人員提供些許建議。關(guān)鍵詞：企業(yè);融資風(fēng)險(xiǎn);銀行借款一、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)（一）銀行融資風(fēng)險(xiǎn)銀行融資以信貸業(yè)務(wù)為主，受多種因素的影響使得銀行面臨著較大的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，

;商業(yè)信用;銀行借款;企業(yè)聲譽(yù)中圖分類號：F270 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）016-0370-01一、企業(yè)社會(huì)責(zé)任企業(yè)社會(huì)責(zé)任思想最早出現(xiàn)在20世紀(jì)初期的美國，美國學(xué)者M(jìn)aurice Clark（1916）最早提出了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的思想，并提出發(fā)展“有責(zé)任感的經(jīng)濟(jì)”。直到利益相關(guān)者理論的出現(xiàn)，才使得有關(guān)社會(huì)責(zé)任的實(shí)證研究成果逐漸涌現(xiàn)。Igalens and Gond（2005）總結(jié)認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)的衡量方法主要是，聲譽(yù)指

、更多的長期銀行借款;不考慮關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司的情況下，民營企業(yè)是商業(yè)信用的凈提供方，與低成本的商業(yè)信用融資顯著負(fù)相關(guān)，比國有企業(yè)使用了更多的短期銀行借款，但其長期銀行借款及外部債務(wù)融資總額顯著低于國有企業(yè);在考慮關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司的情況下，關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司使民營企業(yè)商業(yè)信用融資額的增加、外部債務(wù)融資總額的增加顯著高于國有企業(yè)，說明關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司確實(shí)給民營企業(yè)帶來了融資的便利?！娟P(guān)鍵詞】 關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司; 商業(yè)信用; 銀行借款【中圖分類號】 F279.2 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A

典型的負(fù)債為銀行借款，銀行借款又分為短期借款和長期借款。為探討基于銀行借款背景下的企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的問題，本文從re sset數(shù)據(jù)庫的非金融行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中下載財(cái)務(wù)報(bào)表對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總處理，選擇的樣本數(shù)據(jù)是在上交所主板上市的所有A股企業(yè)，并根據(jù)申萬行業(yè)分類結(jié)果如下26個(gè)行業(yè)，分別根據(jù)借款比總資產(chǎn)、短期借款比總資產(chǎn)、長期借款比總資產(chǎn)、長期借款比銀行借款分行業(yè)從高到低排列。由這26個(gè)行業(yè)對比分析，我們可以看出其中化工行業(yè)無論是長期借款比總資產(chǎn)、短期借款比總資產(chǎn)、

幣政策，企業(yè)銀行借款方面即將面對強(qiáng)大的威脅。貨幣政策是指中央銀行的經(jīng)濟(jì)政策，它通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量和利率等中介指標(biāo)來達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，主要工具是調(diào)整存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)，用來影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)[1]。貨幣政策擁有擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策和中性貨幣政策共三種政策。緊縮的貨幣政策是指增加存款準(zhǔn)備金率，在公開市場上的銷售債券，從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少，投資規(guī)模減少，國民收入降低，過度的需求增長和通貨膨脹得到有效抑制。近兩年來，貨幣政策取向由“穩(wěn)定

績效正相關(guān)，銀行借款與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)。程華安（2011）對湖南民營上市公司、張世超（2011）對醫(yī)藥類上市公司、趙莎（2013）對鋼鐵企業(yè)上市公司的研究得出該結(jié)論。（2）商業(yè)信用及應(yīng)付債券與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)，銀行借款與企業(yè)績效正相關(guān)。褚萌萌（2013）以A股上市公司為樣本，得出與上述眾多學(xué)者相反的結(jié)論。（3）不同的債務(wù)融資方式均與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)。張榮艷、章愛文和白夏茜（2013），對滬市100家上市公司、侯雁、胡可和曾暉（2016）對制造業(yè)的分析均得出類似的

2)企業(yè)現(xiàn)存銀行借款的多少及構(gòu)成情況，一方面由企業(yè)的借款需求所促成，另一方面是由銀行的信貸意愿所決定。在現(xiàn)行中國市場環(huán)境下，后者占主導(dǎo)作用。銀行根據(jù)企業(yè)的治理水平、財(cái)務(wù)狀況以及社會(huì)資本等各方面因素來綜合評定企業(yè)的資信狀況，從而接受或否定企業(yè)的借款申請。也就是說，企業(yè)的借款能力是由企業(yè)的自身特質(zhì)所決定的，而什么樣的企業(yè)特征有利于企業(yè)獲得銀行融資優(yōu)勢是目前學(xué)者討論的焦點(diǎn)。現(xiàn)有研究表明：金融機(jī)構(gòu)普遍存在對非國有企業(yè)的信貸歧視[1-5]；而對具有穩(wěn)健、透明度高、盈

為其能否獲得銀行借款的重要影響因素之一（王建明，2008）。本文利用2010～2015年重污染行業(yè)上市公司單筆銀行借款數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了環(huán)境信息披露對銀行借款成本的影響。研究發(fā)現(xiàn)：①企業(yè)披露環(huán)境信息可以降低銀行借款成本，在披露環(huán)境信息的企業(yè)中，環(huán)境信息披露得越充分，銀行借款成本越低；②較非國有企業(yè)而言，由于國有企業(yè)預(yù)算軟約束的存在，環(huán)境信息披露對其銀行借款成本的影響被削弱；③較四大國有銀行而言，非四大國有銀行在做出放貸決策時(shí)更加謹(jǐn)慎，對環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的考量會(huì)增加，

融資也一直以銀行借款為主。近年來債券市場迅猛發(fā)展，債券融資也逐漸成為企業(yè)融資的重要方式，如2015年企業(yè)債券融資占據(jù)了社會(huì)融資規(guī)模的19.1%①。是什么原因使一些公司愿意利用公開債券或票據(jù)向契約型投資者融資，而一些公司更愿意向擁有信息優(yōu)勢的金融中介（如銀行）融資呢？正值債券市場蓬勃發(fā)展之際，對此問題需引起相當(dāng)?shù)年P(guān)注。傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論主要關(guān)注權(quán)益與債務(wù)融資之間的選擇，對債務(wù)異質(zhì)性關(guān)注不夠?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對銀行借款與債券融資的探討主要集中于成本、收益比較，以及對其

負(fù)債融資包括銀行借款和應(yīng)付賬款與預(yù)收病人醫(yī)療款組成的商業(yè)信用負(fù)債，文章分別對三種負(fù)債融資的治理效應(yīng)進(jìn)行了理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)。對于銀行借款，在借鑒企業(yè)相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，分別從銀行借款的“自由現(xiàn)金流量削減效應(yīng)”和“對公立醫(yī)院貸款人的篩選效應(yīng)”以及“對公立醫(yī)院貸款人的監(jiān)督效應(yīng)”三方面展開分析，提出兩個(gè)研究假設(shè)“銀行借款不能抑制公立醫(yī)的過度投資行為，反而為其過度投資提供了資金來源，成為其過度投資的誘發(fā)因素之一”“醫(yī)院級別越高，銀行借款對過度投資的誘發(fā)作用力越強(qiáng)

企業(yè)需要通過銀行借款來解決目前的付款問題，因借款而產(chǎn)生的利息是這一決策的成本，借到錢后支付給供應(yīng)商，少支付給供應(yīng)商的錢可看出是收入，利潤=少支付的錢（收入）—借款利息（成本），這個(gè)差額越大越會(huì)被企業(yè)優(yōu)先選擇。下面先假設(shè)貸款利率為12%：10內(nèi)付款，得折扣300元，借款利息=9700*12%*80/360=258.67元，凈收益300—258.67=41.33元。30內(nèi)付款，得折扣250元，借款利息=9750*12%*60/360=195元，凈收益250—1

：內(nèi)部融資、銀行借款和民間融資。而中小企業(yè)融資相關(guān)理論告訴我們中小企業(yè)“融資難、難融資”的本質(zhì)是進(jìn)行外源融資難，即當(dāng)中小企業(yè)出現(xiàn)資金短缺時(shí)，很難及時(shí)的從外部獲取資金的幫助?；谏鲜鲈颍疚膬H就淮安地區(qū)中小企業(yè)選擇采用銀行借款和民間融資這兩種融資方式的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究。二、實(shí)證分析（一）樣本企業(yè)規(guī)模分析反映中小企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)很多，如職工人數(shù)、年產(chǎn)量、經(jīng)營收入等指標(biāo)都能反映中小企業(yè)的規(guī)模大小。而本文為了方便統(tǒng)計(jì)分析，特把職工人數(shù)多少作為反映中小企業(yè)規(guī)模的

增長過于依賴銀行借款，不是科學(xué)發(fā)展，不可持續(xù)，銀行依賴癥；資金鏈持續(xù)高度緊繃，面臨較大的短期償債風(fēng)險(xiǎn)；資金效率和效益都不高，高投入只見高成本，未見高回報(bào)。從規(guī)模、效益、銀行借款及財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長幅度看，銀行借款2015年70，525萬元，五年復(fù)合增長率30.5％；營業(yè)收入2015年62.55萬元，五年增長率15.8％；利潤總額2015年5，981萬元，五年增長率24.1％。銀行借款高于營業(yè)收入增長率14.7個(gè)百分點(diǎn)，高于利潤總額增長率6.4個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用

劉荃荃?銀行借款的期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值的影響劉荃荃摘要：債務(wù)融資是公司的重要內(nèi)容，而銀行借款期限的選擇必然成為公司考慮的問題之一。本文以滬深兩市A股上市公司的樣本數(shù)據(jù)對銀行借款期限結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究表明銀行借款期限與公司價(jià)值顯著負(fù)相關(guān)。本文在提供銀行借款期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)價(jià)值的影響證據(jù)的同時(shí)，也具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)鍵詞：銀行借款；期限結(jié)構(gòu)；企業(yè)價(jià)值一、引言銀行貸款是企業(yè)獲取資金的一個(gè)重要的途徑，對于銀行貸款的期限選擇，是企業(yè)一直關(guān)心的問

入的，因此，銀行借款對公司融資來說具有十分重要的作用。探討信息披露考評對上市公司銀行借款成本的影響，研究結(jié)論可以為二者之間的關(guān)系提供理論證據(jù)，可以為銀企間的信貸決策提供理論依據(jù)和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。使管理層主動(dòng)尋求提高信息質(zhì)量的有效途徑來降低上市公司的融資成本。二、理論分析與研究假設(shè)（一）理論分析1、信息披露考評。信息披露考評是深圳證券交易所為了加強(qiáng)上市公司信息披露監(jiān)管，督促上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人加強(qiáng)信息披露工作，提高信息披露質(zhì)量水平，對上市公司信息披露進(jìn)行整

證研究發(fā)現(xiàn)：銀行借款和商業(yè)信貸都能夠抑制中小企業(yè)的非效率投資，提高公司的投資效率，其中商業(yè)信貸的效果更加明顯；低融資約束下，銀行借款對非效率投資的抑制作用會(huì)加強(qiáng)，商業(yè)信貸對非效率投資的抑制作用則會(huì)減弱，而在高融資約束下，銀行借款對非效率投資的抑制作用會(huì)減弱，商業(yè)信貸對非效率投資的抑制作用則會(huì)增強(qiáng)。融資約束；異質(zhì)債務(wù)；投資效率；門限面板一、引 言中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其投資效率問題近年來成為資本市場與公司金融領(lǐng)域的重要研究內(nèi)容之一。投資效率低下

不足現(xiàn)象，而銀行借款對于企業(yè)非效率投資的影響受到中國特有銀企關(guān)系等各種因素的影響，未能有效發(fā)揮對非效率投資的硬約束作用。關(guān)鍵詞：債務(wù)融資；銀行借款；商業(yè)信用；過度投資；投資不足一、引言投資作為最重要的公司財(cái)務(wù)政策之一，決定著企業(yè)未來發(fā)展動(dòng)力及價(jià)值創(chuàng)造能力，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和未來現(xiàn)金流的保障。1958年，Modigliani和Miller提出MM理論，認(rèn)為企業(yè)投資決策和融資決策是相互獨(dú)立的，從理論上消除了非效率投資的可能性。此后，諸多學(xué)者突破“完美資本市場”

息披露質(zhì)量對銀行借款融資的有效性。因此，本文在借鑒現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，檢驗(yàn)了信息披露質(zhì)量的高低對企業(yè)銀行借款融資的影響，并從我國金融體制市場化改革的背景出發(fā)，具體考察了不同金融市場化水平下，信息披露質(zhì)量對上市公司借款融資影響的差異性。二、理論分析與研究假設(shè)依據(jù)信息不對稱理論，市場中的各類參與者對有關(guān)信息的了解是存在差異的，這必然會(huì)造成交易關(guān)系和契約安排的不公平或者市場效率降低等問題。信息披露作為一項(xiàng)減少企業(yè)與外部投資者之間信息不對稱的制度安排，可以通過降

銀行授信作為銀行借款的另一種形式，能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展提供資金來源，但由于監(jiān)管的不到位使銀行授信在一定程度上又促進(jìn)了企業(yè)過度投資，降低了資金的使用效率。除了對現(xiàn)金持有量、負(fù)債融資與企業(yè)投資行為關(guān)系進(jìn)行研究外，也有眾多學(xué)者從負(fù)債對企業(yè)過度投資治理的角度展開研究，但有關(guān)研究結(jié)論并不一致。Jensen（1986）認(rèn)為當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流超過其具有的正凈現(xiàn)值項(xiàng)目的需求，負(fù)債融資具有抑制管理層過度投資的作用。但Firth等（2008）的研究結(jié)論卻相反，其實(shí)證結(jié)果表明負(fù)債融

要方式包括：銀行借款、股票融資、債券融資等。二、幾種融資方式介紹（一）內(nèi)源融資內(nèi)源融資主要來源于企業(yè)的自有資金（包括未分配利潤及留存收益等），上市公司在使用自有資金時(shí)具有很大的靈活性，受外界的制約很小，且不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)；但內(nèi)源融資的規(guī)模受企業(yè)盈利能力的影響較大，且如果企業(yè)將未分配利潤全部用于其他投資，而不對股東進(jìn)行分配，則不利于吸引股利偏好型的投資者，又有可能影響到今后的外部融資。（二）外源融資外源融資方式主要包括：銀行借款、股票融資、債券融資等

，主要表現(xiàn)為銀行借款；（2）在以銀行借款為主渠道的融資方面，借款的形式一般以抵押或擔(dān)保貸款為主；（3）在借款期限方面，中小企業(yè)一般只能借到短期貸款，若以固定資產(chǎn)投資進(jìn)行科技開發(fā)為目的申請長期貸款，則常常被銀行拒之門外。endprint一、我國中小企業(yè)融資問題（一）融資結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)在：（1）我國的中小企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、嚴(yán)重依賴內(nèi)源融資，外源融資比重小。單一的融資結(jié)構(gòu)極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。并且在外源性融資中，中小企業(yè)一般只能向銀行

，實(shí)證研究了銀行借款與公司業(yè)績關(guān)系的相關(guān)制約機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，銀行借款并沒有在公司經(jīng)營中發(fā)揮特有的債權(quán)治理作用，說明銀行并沒有對貸款人起到有效的監(jiān)督作用；從借款期限和借款主體來看，短期銀行借款比長期銀行借款表現(xiàn)出更有利的提高業(yè)績作用，而相比民營企業(yè)，銀行借款的增加更加深國有企業(yè)經(jīng)營狀況的惡化。研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績提高時(shí)會(huì)使自己更受銀行青睞，但這時(shí)公司反而會(huì)降低自己的銀行借款金額。因此，有必要加強(qiáng)對銀企之間制衡機(jī)制功能發(fā)揮的重視。【關(guān)鍵詞】 銀行借款； 公

12.將銀行借款轉(zhuǎn)貸其他企業(yè)，支付銀行的利息可否稅前扣除問：2012年，我公司向銀行借款3000萬元，暫時(shí)閑置。由于歸還銀行后再難借到，就把這些款轉(zhuǎn)貸給關(guān)聯(lián)企業(yè)無償使用，利息支出在本公司財(cái)務(wù)費(fèi)用列支。請問，我公司這些利息支出可否稅前扣除？巴彥淖爾房地產(chǎn)開發(fā)有限公司 張曉敏答：《貸款通則》（中國人民銀行1996年6月28日）規(guī)定，借款人應(yīng)當(dāng)按借款合同約定用途使用貸款。你公司不經(jīng)過銀行允許將借款轉(zhuǎn)貸其他企業(yè)違背了的規(guī)定，違反了信貸政策，必須立即糾正。《中華人民

地區(qū)上市公司銀行借款和信貸融資的影響。1 理論分析與研究假設(shè)目前債務(wù)融資是我國上市公司最主要的融資渠道，主要包括銀行借款、商業(yè)信用和企業(yè)債券，但與銀行借款相比，企業(yè)債券和商業(yè)信用在負(fù)債中所占的比例很小，銀行貸款占絕對比例。貨幣政策寬松時(shí)，銀行信貸量增加，上市公司的外部融資能力更強(qiáng)，融資規(guī)模更大；貨幣政策緊縮時(shí)，這就直接影響了上市公司的融資成本和融資規(guī)模。由此提出假設(shè)1：H1：當(dāng)貨幣政策緊縮時(shí)，上市公司的銀行貸款將減少。我國的貨幣政策存在明顯的區(qū)域差異效應(yīng)，

市家族企業(yè)的銀行借款率；同時(shí)，金字塔結(jié)構(gòu)形成的內(nèi)部資本市場具有融資替代效應(yīng)，能夠增加上市家族企業(yè)的非銀行借款率。金字塔結(jié)構(gòu)；家族企業(yè)；資本結(jié)構(gòu)一、引 言現(xiàn)有的委托代理理論強(qiáng)調(diào)通過大股東積極監(jiān)督管理層工作來緩解傳統(tǒng)的代理沖突［1］，但是由于控制性股東和中小股東的利益函數(shù)不一致，必然會(huì)使控制性股東運(yùn)用其內(nèi)部優(yōu)勢，制定自身利益最大化的決策，導(dǎo)致其侵占中小股東利益?，F(xiàn)有研究表明，金字塔結(jié)構(gòu)作為控制性股東存在的典型方式，在世界大多數(shù)國家和地區(qū)普遍存在。La Port

8）在我國，銀行借款契約對公司的約束力最有效，因此本文選擇銀行借款這種債務(wù)進(jìn)行研究。本文認(rèn)為債務(wù)不僅具有正的治理效應(yīng)，同時(shí)具有負(fù)的治理效應(yīng)，這使得債務(wù)治理的綜合效應(yīng)可能是正也可能是負(fù)。這就是為什么各學(xué)者得出矛盾結(jié)論的原因：他們選擇的樣本不同，而不同樣本公司的債務(wù)治理正負(fù)效應(yīng)不同。這樣，當(dāng)樣本公司債務(wù)的正治理效應(yīng)大于負(fù)治理效應(yīng)時(shí)，綜合效應(yīng)為正，從而得出債務(wù)具有正治理效應(yīng)的結(jié)論；相反就會(huì)得出債務(wù)具有負(fù)治理效應(yīng)的結(jié)論。本文在借鑒前人研究經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，選擇我國滬深

;資金來源;銀行借款;煤炭行業(yè)中圖分類號:F27文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A對于資金的籌集渠道來說,在我國各個(gè)行業(yè)大致都是相同的,按其來源可分為權(quán)益資金和債務(wù)資金,兩種來源渠道各有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn),這就要求企業(yè)權(quán)衡利弊來選擇資金的來源。下面,我們首先來具體了解一下我國幾種可行的籌資渠道的特點(diǎn)。一、籌資渠道分析1、權(quán)益資金籌資。權(quán)益資金包括企業(yè)的留存收益和吸收投資者投入的資金,這部分資金沒有具體的到期日,也沒有固定的利息,其資金成本根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營和股利分配情況而定,除非企