單蒙蒙 張瑋怡

【摘要】環(huán)境規(guī)制是指政府等主體以環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙贏為目標(biāo)， 對(duì)污染環(huán)境的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施的各項(xiàng)規(guī)制措施， 其主要目的是將環(huán)境污染帶來(lái)的外部性社會(huì)成本內(nèi)化為污染者需要承擔(dān)的內(nèi)部成本， 以推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。隨著環(huán)境規(guī)制政策體系的不斷發(fā)展和完善， 環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的影響得到更為廣泛的關(guān)注。本文首先利用Citespace軟件對(duì)環(huán)境規(guī)制相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行整理與歸納， 系統(tǒng)梳理環(huán)境規(guī)制相關(guān)研究熱點(diǎn)及演進(jìn)。然后， 根據(jù)已有文獻(xiàn)， 在整理環(huán)境規(guī)制的主要類型及其實(shí)施工具的基礎(chǔ)上， 進(jìn)一步分析環(huán)境規(guī)制的衡量方式、 影響機(jī)制及經(jīng)濟(jì)后果。最后， 從環(huán)境規(guī)制的類型、 衡量方式、 經(jīng)濟(jì)后果等多個(gè)視角提出未來(lái)研究展望， 以期為后續(xù)研究提供一定的參考。

【關(guān)鍵詞】環(huán)境規(guī)制；制度背景；波特假說(shuō)；經(jīng)濟(jì)后果

【中圖分類號(hào)】X322? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2024）11-0116-7

一、 引言

20世紀(jì)以來(lái)， 全球生態(tài)環(huán)境問(wèn)題日漸突出， 如何在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)， 兼顧環(huán)境保護(hù)和治理、 實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展， 已經(jīng)成為各國(guó)國(guó)家治理的重要議題， 也是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。1989年， 第七屆全國(guó)人大常委會(huì)正式頒布《環(huán)境保護(hù)法》， 標(biāo)志著我國(guó)環(huán)境規(guī)制立法體系的初步形成。

Stigler（1989）將“規(guī)制”定義為國(guó)家做出的強(qiáng)制性約束。頡茂華等（2014）認(rèn)為， 環(huán)境規(guī)制是指政府對(duì)企業(yè)的環(huán)境污染行為進(jìn)行控制， 以減少企業(yè)的高污染生產(chǎn)行為。隨著政策的發(fā)展和實(shí)踐的應(yīng)用， 學(xué)者們進(jìn)一步將環(huán)境規(guī)制的定義拓展為對(duì)環(huán)境資源的利用進(jìn)行直接或間接干預(yù)的行政法規(guī)、 經(jīng)濟(jì)手段、 市場(chǎng)機(jī)制政策和自發(fā)行為等（趙玉民等，2009）。具體而言， 環(huán)境規(guī)制是指政府、 市場(chǎng)、 產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、 企業(yè)等主體， 以環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙贏為目標(biāo)， 對(duì)污染環(huán)境的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)施的各項(xiàng)規(guī)制措施， 其主要目的是將環(huán)境污染帶來(lái)的外部性社會(huì)成本內(nèi)化為污染者需要承擔(dān)的內(nèi)部成本， 以推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

目前我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入環(huán)境規(guī)制政策體系全面發(fā)展階段， “雙碳”目標(biāo)奠定了加強(qiáng)落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策的主基調(diào)。2020年， “十四五”規(guī)劃指出我國(guó)發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)為生態(tài)環(huán)境保護(hù)， 同時(shí)也布置了“強(qiáng)化綠色發(fā)展的法律和政策保障”的具體任務(wù)。2022年， 黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)， 全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家， 追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展， 首先要統(tǒng)籌好人與自然的關(guān)系。隨著碳排放交易試點(diǎn)工作（2013 年）、 新《環(huán)境保護(hù)法》（2015 年）、 《環(huán)境保護(hù)稅法》（2018 年）、 《中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察工作規(guī)定》（2019 年）、 水氣聲渣土污染防治法等一系列制度和政策的施行與完善， 我國(guó)環(huán)境規(guī)制的制度體系逐漸完善， 環(huán)境規(guī)制的經(jīng)濟(jì)手段也變得更為豐富。

基于此， 本文對(duì)環(huán)境規(guī)制的主要類型、 實(shí)施工具、 衡量方式、 影響機(jī)制及其經(jīng)濟(jì)后果等進(jìn)行系統(tǒng)性梳理， 研究框架如圖1所示。本文的理論貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面： 一是利用Citespace軟件系統(tǒng)梳理國(guó)內(nèi)外環(huán)境規(guī)制相關(guān)研究的熱點(diǎn)及演進(jìn)， 提升了研究的直觀性和可視性。二是歸納環(huán)境規(guī)制的主要類型及其特征， 總結(jié)異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制工具， 為后續(xù)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的測(cè)量研究提供基礎(chǔ)。三是對(duì)環(huán)境規(guī)制的相關(guān)研究進(jìn)行了整體述評(píng)， 梳理了現(xiàn)有研究的相對(duì)不足， 從環(huán)境規(guī)制的類型、 衡量方式、 經(jīng)濟(jì)后果等方面提出未來(lái)研究展望， 對(duì)后續(xù)研究具有一定啟發(fā)意義。

二、 環(huán)境規(guī)制相關(guān)研究熱點(diǎn)及演進(jìn)

為了能夠準(zhǔn)確、 客觀地反映環(huán)境規(guī)制相關(guān)文獻(xiàn)的演進(jìn)情況， 本文基于Citespace軟件制作知識(shí)圖譜， 對(duì)國(guó)內(nèi)外環(huán)境規(guī)制相關(guān)研究的關(guān)鍵詞、 研究熱點(diǎn)進(jìn)行可視化分析。通過(guò)Web of Science、 Scopus等數(shù)據(jù)庫(kù)收集外文文獻(xiàn)， 主要以environmental regulation、 environmental protection law、 environmental policy、 environmental protection regulation、 environmental governance、 environmental mana-gement and regulation等作為關(guān)鍵詞進(jìn)行檢索； 通過(guò)中國(guó)知網(wǎng)收集中文文獻(xiàn)， 主要以環(huán)境規(guī)制、 環(huán)境管制、 環(huán)境管理、 環(huán)境管理體制、 環(huán)境政策、 環(huán)境保護(hù)稅、 環(huán)境執(zhí)法合作、 排污權(quán)交易機(jī)制等作為關(guān)鍵詞進(jìn)行檢索。本文檢索了2000 ～ 2023年相關(guān)的中英文文獻(xiàn)， 精確篩選出5478篇中文文獻(xiàn)和2957篇外文文獻(xiàn)。在這些文獻(xiàn)中， 外文文獻(xiàn)的期刊主要來(lái)源于Contemporary Accounting Research、 Journal of Financial Economics、 The Accounting Review等， 中文文獻(xiàn)大多來(lái)自管理學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)領(lǐng)域的CSSCI期刊。

1. 環(huán)境規(guī)制研究的熱點(diǎn)。本文借助詞頻分析法， 使用Citespace軟件， 對(duì)有關(guān)環(huán)境規(guī)制的中英文文獻(xiàn)出現(xiàn)的詞頻進(jìn)行分析。

表1列示了中文文獻(xiàn)中有關(guān)環(huán)境規(guī)制的高頻關(guān)鍵詞詞頻。在統(tǒng)計(jì)過(guò)程中， 本文發(fā)現(xiàn)除對(duì)環(huán)境規(guī)制這一政策工具進(jìn)行深入探討外， 學(xué)術(shù)界還會(huì)關(guān)注其他與環(huán)境規(guī)制相關(guān)的主題， 如與環(huán)境規(guī)制相關(guān)的波特假說(shuō)理論、 企業(yè)創(chuàng)新、 環(huán)境稅、 融資約束、 企業(yè)績(jī)效、 環(huán)保投資和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等。表2列示了外文文獻(xiàn)的高頻關(guān)鍵詞詞頻。其中， 創(chuàng)新（innovation）出現(xiàn)359次， 績(jī)效（performance）出現(xiàn)348次， 生產(chǎn)率（productivity）出現(xiàn)318次， 成長(zhǎng)率（growth）出現(xiàn)291次， 競(jìng)爭(zhēng)力（competitiveness）出現(xiàn)185次， 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（economic growth）出現(xiàn)180次， 效率（efficiency）出現(xiàn)180次， 管理（management）出現(xiàn)143次， 治理（governance）出現(xiàn)60次， 表明國(guó)外學(xué)者更關(guān)注環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)影響， 即環(huán)境規(guī)制如何影響企業(yè)創(chuàng)新能力、 績(jī)效、 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、 內(nèi)部管理和治理水平等。以上高頻關(guān)鍵詞的分布情況表明， 環(huán)境規(guī)制及其經(jīng)濟(jì)后果已成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的重點(diǎn)。

2. 環(huán)境規(guī)制研究熱點(diǎn)的演進(jìn)。為探究環(huán)境規(guī)制領(lǐng)域的研究是否存在研究熱點(diǎn)突變情況， 本文借助Citespace軟件對(duì)環(huán)境規(guī)制的中文文獻(xiàn)和外文文獻(xiàn)進(jìn)行關(guān)鍵詞突現(xiàn)分析。圖2列舉了中文文獻(xiàn)中前十大突現(xiàn)的關(guān)鍵詞， 加粗線代表該關(guān)鍵詞成為熱點(diǎn)的時(shí)間段。從圖2中可以看出： 2007 ～ 2015年國(guó)內(nèi)學(xué)者主要關(guān)注環(huán)境規(guī)制的波特假說(shuō)理論； 2015 ～ 2021年環(huán)境規(guī)制能否有效抑制環(huán)境污染、 減排這一議題得到了更廣泛的關(guān)注； 2021 ～ 2023年更多學(xué)者開(kāi)始研究環(huán)境規(guī)制的經(jīng)濟(jì)后果， 如其對(duì)企業(yè)融資約束的影響等。圖3列舉了外文文獻(xiàn)中前十大突現(xiàn)的關(guān)鍵詞。從圖3中可以看出： 2000 ～ 2013年國(guó)外學(xué)者開(kāi)始針對(duì)環(huán)境規(guī)制展開(kāi)大量研究， 相關(guān)研究主要集中于環(huán)境規(guī)制在污染控制方面的成效及其對(duì)全球氣溫的影響上； 2008 ～ 2015年， 學(xué)者開(kāi)始研究環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的影響， 如對(duì)企業(yè)成本、 企業(yè)行為等的影響； 2020 ～ 2023年， 相關(guān)研究集中在企業(yè)角度， 如對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)和要素生產(chǎn)率等的影響。

三、 環(huán)境規(guī)制的主要類型及實(shí)施工具

1. 環(huán)境規(guī)制的主要類型。按照能否形成固定資產(chǎn)， 以及該項(xiàng)規(guī)制經(jīng)濟(jì)后果的存續(xù)時(shí)長(zhǎng)， 環(huán)境規(guī)制可分為費(fèi)用型環(huán)境規(guī)制和投資型環(huán)境規(guī)制兩種類型。其中： 費(fèi)用型環(huán)境規(guī)制以購(gòu)買污染排放權(quán)、 繳納排污費(fèi)和環(huán)保稅、 增加監(jiān)管費(fèi)用的形式增加企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)； 而投資型環(huán)境規(guī)制是指企業(yè)在環(huán)境保護(hù)壓力和社會(huì)監(jiān)督壓力下， 增加技術(shù)創(chuàng)新投資， 改進(jìn)生產(chǎn)方式， 提升生產(chǎn)率， 減少污染排放（邱玉霞和郭景先，2017）。

按照規(guī)制手段和方法， 環(huán)境規(guī)制可分為命令控制型規(guī)制、 市場(chǎng)激勵(lì)型規(guī)制和相互溝通型規(guī)制。其中： 命令控制型規(guī)制主要為法律、 法規(guī)、 政策制度， 以及發(fā)放許可證、 頒發(fā)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)禁令等； 市場(chǎng)激勵(lì)型規(guī)制的主要手段為排污收費(fèi)、 實(shí)施排污權(quán)交易等市場(chǎng)手段（趙玉民等，2009；范秋芳和張園園，2023）； 相互溝通型規(guī)制的主要手段為信息披露、 自愿簽訂協(xié)議和建立環(huán)境聽(tīng)證制度， 其目的為通過(guò)公眾和社會(huì)監(jiān)督來(lái)督促和激勵(lì)企業(yè)采用清潔技術(shù)， 滿足環(huán)保要求（楊洪濤等，2018）。

按照不同的作用機(jī)制， 張愛(ài)美等（2021）將環(huán)境規(guī)制分為命令控制型環(huán)境規(guī)制、 市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制和公眾參與型環(huán)境規(guī)制三類。其中： 命令控制型環(huán)境規(guī)制是指政府直接通過(guò)制定污染排放標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等政策控制企業(yè)污染行為， 并對(duì)違規(guī)企業(yè)施加法律或行政處罰； 市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制的作用機(jī)制為利用市場(chǎng)機(jī)制對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)激勵(lì)， 以排污收費(fèi)或?qū)嵤┡盼蹤?quán)交易制度等形式鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)改變生產(chǎn)方式、 積極防污減排； 公眾參與型環(huán)境規(guī)制是指通過(guò)社會(huì)公眾、 媒體等非政府組織， 約束企業(yè)環(huán)境污染行為的環(huán)境規(guī)制方式。

2. 異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制工具。環(huán)境規(guī)制最普遍的分類方式為按照不同的作用機(jī)制， 分為命令控制型、 市場(chǎng)激勵(lì)型和公眾參與型環(huán)境規(guī)制。其中， 命令控制型環(huán)境規(guī)制是各國(guó)環(huán)境規(guī)制中的主要類型（趙玉民等，2009）， 其規(guī)制力度大， 涵蓋各種污染預(yù)防、 控制及治理手段， 應(yīng)用場(chǎng)景廣泛。隨著排污權(quán)交易等市場(chǎng)型手段的應(yīng)用和公眾等非政府組織力量的參與， 市場(chǎng)激勵(lì)型和公眾參與型環(huán)境規(guī)制也處于逐步發(fā)展中。表3對(duì)異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制工具進(jìn)行了歸納總結(jié)。

四、 環(huán)境規(guī)制的衡量方式

在目前的學(xué)術(shù)研究中， 環(huán)境規(guī)制的衡量方式主要分為以下四種： 污染減排成本、 污染減排績(jī)效、 法規(guī)執(zhí)行力度、 準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)。

1. 污染減排成本。企業(yè)污染治理成本能夠體現(xiàn)環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度， 企業(yè)承擔(dān)的污染減排支出越高， 說(shuō)明環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越大（劉榮增和何春，2021）。Cole和Elliott（2007）基于美國(guó)環(huán)境保護(hù)署進(jìn)行的污染減排支出調(diào)查， 以按照行業(yè)進(jìn)行加總的污染減排投資和費(fèi)用衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。也有學(xué)者使用各地區(qū)工業(yè)污染治理投資完成額占第二產(chǎn)業(yè)比重這一指標(biāo)衡量環(huán)境規(guī)制， 該指標(biāo)數(shù)值越大， 說(shuō)明環(huán)境規(guī)制力度越大（劉榮增和何春，2021）。

環(huán)境保護(hù)稅也是企業(yè)承擔(dān)的一種污染減排支出。2018年1月， 《環(huán)境保護(hù)稅法》正式施行， 象征著我國(guó)正式完成了環(huán)保費(fèi)改稅的改革。學(xué)者開(kāi)始以環(huán)境保護(hù)稅金額來(lái)測(cè)度企業(yè)面臨的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度， 對(duì)于2018年之前的年度， 則以排污費(fèi)替代環(huán)境保護(hù)稅進(jìn)行衡量（劉樑等，2022）。

政府的環(huán)境保護(hù)支出也是污染減排成本的一大重要來(lái)源。Gray（1997）使用政府的環(huán)境和自然資源保護(hù)的財(cái)政預(yù)算支出衡量地區(qū)的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。Palmer和Pearce（2001）則使用政府的污染治理投資衡量地區(qū)的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。

然而， 污染減排成本數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性存在一定的缺陷， 實(shí)踐中難以科學(xué)地區(qū)分污染治理的支出與為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)產(chǎn)生的支出。

2. 污染減排績(jī)效。一些研究以地區(qū)能源利用效率來(lái)衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度， 該指標(biāo)可以反映因環(huán)境政策導(dǎo)致的不同國(guó)家、 地區(qū)的資源投入與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出間的關(guān)系以及各項(xiàng)環(huán)境規(guī)制措施所取得的真實(shí)效果， 檢驗(yàn)地區(qū)污染減排績(jī)效， 因此可從規(guī)制效果的綜合視角度量政府等主體設(shè)置的環(huán)境規(guī)制政策的嚴(yán)格程度。Kheder和Zugravu-Soilita（2012）、 曹越等（2017）選取地區(qū)生產(chǎn)總值與地區(qū)能源消耗總量的比值衡量環(huán)境規(guī)制。

環(huán)境規(guī)制政策的落實(shí)可以有效控制污染物的排放， 從而反映企業(yè)為迎合環(huán)境規(guī)制政策而開(kāi)展的一系列經(jīng)濟(jì)行為的成果。為此， 有學(xué)者以工業(yè)廢水排放達(dá)標(biāo)率、 二氧化硫去除率、 工業(yè)煙塵去除率等單項(xiàng)指標(biāo)衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度（張華和魏曉平，2014）。也有學(xué)者選取廢水排放達(dá)標(biāo)率、 二氧化硫去除率、 煙塵去除率、 粉塵去除率和固體廢物綜合利用率5個(gè)指標(biāo)， 賦予各指標(biāo)不同權(quán)重， 綜合構(gòu)建環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度指數(shù)（孫學(xué)敏和王杰，2014）。

污染減排績(jī)效指標(biāo)也在衡量方式上存在一定的缺陷。污染減排績(jī)效的影響因素眾多， 其既可能源于環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的變化， 也可能源于地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化， 如工業(yè)企業(yè)在省市間的區(qū)位選址的轉(zhuǎn)移。同時(shí)， 部分企業(yè)與行業(yè)可能在排放的污染物種類上存在較大差別， 若采用單項(xiàng)指標(biāo)衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度， 可能導(dǎo)致對(duì)部分企業(yè)污染減排績(jī)效和成果的高估。

3. 法規(guī)執(zhí)行力度。一個(gè)地區(qū)的環(huán)境法規(guī)數(shù)量及其制定標(biāo)準(zhǔn)能夠反映該地區(qū)環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度。Alpay等（2002）選取各地區(qū)相關(guān)部門的環(huán)境檢查次數(shù)衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。Cole 等（2008）使用環(huán)境保護(hù)相關(guān)的行政處罰案件數(shù)作為地區(qū)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的衡量指標(biāo)。張愛(ài)美等（2021）采用經(jīng)過(guò)各地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)量調(diào)整后的各地區(qū)環(huán)境信訪次數(shù)衡量公眾參與型環(huán)境規(guī)制。

政府法規(guī)執(zhí)行力度會(huì)產(chǎn)生內(nèi)生性問(wèn)題， 即環(huán)境規(guī)制可能導(dǎo)致地區(qū)法規(guī)的執(zhí)行變得更為嚴(yán)格， 該地區(qū)自身環(huán)境較差、 環(huán)保違法事件較多也可能導(dǎo)致地區(qū)法規(guī)執(zhí)行力度加大， 同時(shí)， 環(huán)保處罰案件的性質(zhì)及其嚴(yán)重程度也可能影響環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度（倪娟等，2020）。

4. 準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)。為減少環(huán)境規(guī)制的數(shù)據(jù)測(cè)算問(wèn)題以及回歸分析中的內(nèi)生性問(wèn)題， 部分學(xué)者根據(jù)政策頒布和實(shí)施時(shí)間， 采用雙重差分法進(jìn)行環(huán)境規(guī)制經(jīng)濟(jì)后果的實(shí)證檢驗(yàn)。金友良（2020）采用雙重差分法檢驗(yàn)2018年《環(huán)境保護(hù)稅法》帶來(lái)的“環(huán)保費(fèi)改稅”這一外生政策事件對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。史永東等（2022）通過(guò)雙重差分模型來(lái)研究2015年新《環(huán)境保護(hù)法》的實(shí)施對(duì)重污染企業(yè)融資約束的影響。姜雅婷和杜焱強(qiáng)（2023）采用雙重差分法檢驗(yàn)中央生態(tài)環(huán)保督察工作的微觀治理效應(yīng)。

然而， 準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)中政策的制定較為主觀， 且自然實(shí)驗(yàn)法只能識(shí)別兩組之間的組別差異， 而不能識(shí)別監(jiān)管的總體效果。

梳理文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)， 基于環(huán)境規(guī)制類型和工具的多樣性， 環(huán)境規(guī)制的衡量方式較多且各有利弊。表4對(duì)環(huán)境規(guī)制的衡量方式進(jìn)行了歸納總結(jié)。

五、 環(huán)境規(guī)制的影響機(jī)制

關(guān)于環(huán)境規(guī)制如何作用于企業(yè)及社會(huì)層面的經(jīng)濟(jì)后果， 本文將既有文獻(xiàn)中的影響機(jī)制劃分為遵循成本效應(yīng)、 創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)、 社會(huì)福利效應(yīng)、 信息傳遞效應(yīng)四種類型（見(jiàn)表5）。

1. 遵循成本效應(yīng)。新古典學(xué)派認(rèn)為， 環(huán)境規(guī)制增加了企業(yè)制度遵循成本。為了滿足政府的環(huán)境規(guī)制政策要求， 企業(yè)需為其生產(chǎn)過(guò)程中的環(huán)境污染行為繳納排污費(fèi)， 由此企業(yè)的環(huán)境治理成本增加， 從而擠占其他運(yùn)營(yíng)和投資資源（Palmer 和Oates，1995）。根據(jù)遵循成本理論， 環(huán)境規(guī)制加重了企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)， 從而擠占企業(yè)的生產(chǎn)等主營(yíng)活動(dòng)， 降低企業(yè)利潤(rùn)， 對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生負(fù)面影響（Satish等，2001；Gray和Shadbegian，2001）。

2. 創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)。波特假說(shuō)認(rèn)為， 環(huán)境規(guī)制在提高企業(yè)生產(chǎn)成本的同時(shí)， 會(huì)對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生一定的激勵(lì)作用， 最終實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)和企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙贏（Porter和Linde，1995）。根據(jù)波特假說(shuō)， 盡管環(huán)境規(guī)制在一定程度上增加了企業(yè)的環(huán)境治理成本和設(shè)備更新成本， 但是環(huán)境規(guī)制也能夠倒逼企業(yè)提高投資效率， 通過(guò)促使管理者積極反思企業(yè)綠色合規(guī)發(fā)展空間、 彌補(bǔ)企業(yè)生產(chǎn)模式缺陷的內(nèi)部激勵(lì)形式， 以及迫使管理者滿足環(huán)境規(guī)制政策要求、 實(shí)現(xiàn)綠色清潔發(fā)展的外部壓力， 引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新， 推動(dòng)生產(chǎn)工藝的循環(huán)發(fā)展和創(chuàng)新價(jià)值的產(chǎn)生， 從而在一定程度上部分或全部覆蓋企業(yè)的遵循成本（曹越，2020），? 提高企業(yè)的生產(chǎn)率和競(jìng)爭(zhēng)力， 產(chǎn)生創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)（李青原和肖澤華，2020）。

3. 社會(huì)福利效應(yīng)。根據(jù)創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)， 環(huán)境規(guī)制可以有效激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新， 提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品產(chǎn)量， 這既可以彌補(bǔ)企業(yè)遵循成本， 增加企業(yè)福利， 也可以減少污染排放， 產(chǎn)生社會(huì)福利效應(yīng)（郭炳南等，2021）。作為市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制的一種工具， 可交易的用能權(quán)制度能夠?qū)崿F(xiàn)減污、 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙重社會(huì)環(huán)境福利。對(duì)于企業(yè)而言， 為降低合規(guī)成本， 企業(yè)可以購(gòu)入額外的用能權(quán)， 增加產(chǎn)品的生產(chǎn)量； 對(duì)于社會(huì)而言， 用能權(quán)交易制度能夠推動(dòng)企業(yè)通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新、 改進(jìn)技術(shù)等途徑提升能源利用效率， 進(jìn)而減少污染排放， 增加企業(yè)利益和社會(huì)福利（王芝煒等，2023） 。

也有學(xué)者持不同意見(jiàn)。環(huán)境規(guī)制制定了全新的污染排放標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)禁令， 其強(qiáng)度的增大可能導(dǎo)致大批企業(yè)被動(dòng)減少不符合上產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)線， 從而帶來(lái)產(chǎn)品減產(chǎn)。根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律， 產(chǎn)品供給減少會(huì)導(dǎo)致價(jià)格提高， 同時(shí)被規(guī)制的企業(yè)會(huì)將規(guī)制成本轉(zhuǎn)移給市場(chǎng)上的消費(fèi)者， 消費(fèi)者由此遭受損失， 社會(huì)福利下降（鄧忠奇等，2022）。

4. 信號(hào)傳遞效應(yīng)。作為一種制度約束， 嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制象征著較大的外部監(jiān)管力度。一方面， 受監(jiān)管壓力的影響， 管理者有時(shí)會(huì)傾向于增加盈余信息披露的噪聲， 降低企業(yè)盈余信息質(zhì)量， 從而降低企業(yè)信息透明度、 減少外部審查壓力（Fan和Wong，2002）。根據(jù)信號(hào)傳遞理論， 盈余信息質(zhì)量的降低對(duì)外部投資者而言屬于消極信號(hào)， 會(huì)削弱投資者對(duì)企業(yè)的投資信心， 導(dǎo)致企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)不佳， 股權(quán)融資難度增加（蔡海靜等，2021）。

另一方面， 市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制的排污費(fèi)、 排污權(quán)等工具可以激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行環(huán)保治理投資， 實(shí)施實(shí)質(zhì)性環(huán)境保護(hù)行為， 從而抑制企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行粉飾性欺詐的“漂綠”行為， 有助于提升企業(yè)的信息披露質(zhì)量（劉亦文等，2022）。根據(jù)信號(hào)傳遞理論和信息不對(duì)稱理論， 高質(zhì)量的環(huán)境信息披露能改善企業(yè)聲譽(yù)和社會(huì)形象， 降低信息不對(duì)稱程度， 吸引利益相關(guān)者調(diào)整投資策略， 增加企業(yè)價(jià)值（Denis和Michel，2015）。

六、 環(huán)境規(guī)制的經(jīng)濟(jì)后果

環(huán)境規(guī)制會(huì)通過(guò)設(shè)定相應(yīng)的生產(chǎn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、 污染排放量、 污染排放合規(guī)程序等改變企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件， 對(duì)企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生一定的影響（呂鵬和黃送欽，2021）。本文將既有文獻(xiàn)中環(huán)境規(guī)制的經(jīng)濟(jì)后果劃分為企業(yè)成本、 企業(yè)績(jī)效、 企業(yè)創(chuàng)新、 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)四類（見(jiàn)表6）。

1. 企業(yè)成本。關(guān)于稅收成本， 楊旭東等（2020）研究發(fā)現(xiàn)， 環(huán)保投資可以體現(xiàn)企業(yè)在環(huán)境保護(hù)上做出的努力以及環(huán)保投資所帶來(lái)的企業(yè)資源的消耗， 獲取更多的政府信任， 獲得更為寬松的稅收征管環(huán)境， 從而降低企業(yè)實(shí)際稅負(fù)。Yu等（2021）研究發(fā)現(xiàn)， 在環(huán)境規(guī)制背景下， 出于短期機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)， 為了保留經(jīng)濟(jì)資源， 重污染行業(yè)的企業(yè)會(huì)實(shí)施更積極的避稅行為。

關(guān)于違規(guī)成本， 基于遵循成本效應(yīng)， 劉媛媛等（2021）研究發(fā)現(xiàn)， 新《環(huán)境保護(hù)法》提高了違規(guī)處罰的嚴(yán)格程度和執(zhí)法的靈活程度， 這會(huì)顯著增加企業(yè)的違法成本。

債務(wù)融資成本方面， 已有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制會(huì)提高企業(yè)污染排放等環(huán)境信息披露質(zhì)量， 降低企業(yè)債務(wù)融資成本（陽(yáng)秋林等，2020）。也有學(xué)者認(rèn)為， 環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的加大提高了企業(yè)因違反環(huán)保政策而遭受處罰的概率， 為了防范相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)， 銀行等金融機(jī)構(gòu)會(huì)提高貸款利率， 使融資主體即企業(yè)承擔(dān)更高的融資成本（Chava，2014；楊冕等，2022）。此外， 環(huán)境規(guī)制背景下， 側(cè)重長(zhǎng)期投資的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)環(huán)境信息更加敏感（祝敏等，2019）， 當(dāng)環(huán)境規(guī)制提高企業(yè)因環(huán)境問(wèn)題衍生的信貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)， 機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)降低對(duì)企業(yè)的持股比例甚至撤回投資。基于信號(hào)傳遞理論， 這會(huì)向外部利益相關(guān)者傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景不佳的消極信息， 導(dǎo)致企業(yè)融資困難（史玉鳳和王月，2022）。

2. 企業(yè)績(jī)效。已有文獻(xiàn)圍繞環(huán)境規(guī)制與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系展開(kāi)了大量研究。Sam和Zhang（2006）研究發(fā)現(xiàn)， 新《環(huán)境保護(hù)法》的執(zhí)行會(huì)增加企業(yè)的監(jiān)管成本， 使企業(yè)價(jià)值下降。基于遵循成本效應(yīng)， 蔡海靜等（2021）認(rèn)為環(huán)境規(guī)制會(huì)提高企業(yè)成本， 加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)， 出于短期逐利動(dòng)機(jī)以及預(yù)防未來(lái)現(xiàn)金流入不穩(wěn)定、 防范破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的“蓄水池”動(dòng)機(jī)， 實(shí)體企業(yè)金融化程度提升， 從而減少企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入， 惡化企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)。Alexandre 和 Romec（2021）發(fā)現(xiàn)， 相比消極作為的企業(yè)， 面對(duì)環(huán)境規(guī)制采取積極措施、 承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任的企業(yè)可吸引更多投資者， 從而提升企業(yè)的價(jià)值。張愛(ài)美等（2021）研究發(fā)現(xiàn)， 環(huán)境規(guī)制具有降低代理成本的作用， 可顯著提升企業(yè)績(jī)效。

3. 企業(yè)創(chuàng)新。根據(jù)波特假說(shuō)中的創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)， 環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有一定的影響。蔣伏心等（2013）認(rèn)為， 為了迎合環(huán)境規(guī)制政策， 企業(yè)將進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新， 而這可以改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)工藝或提高企業(yè)治污能力， 最終緩解或抵消政府環(huán)境規(guī)制給企業(yè)帶來(lái)的環(huán)境成本增加。李青原和肖澤華（2020）發(fā)現(xiàn)， 排污收費(fèi)政策通過(guò)外部壓力和內(nèi)部激勵(lì)， 提升了企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力。陶鋒等（2021）研究發(fā)現(xiàn)， 環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的價(jià)值補(bǔ)償可以抵消環(huán)境成本， 為企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)提供可持續(xù)的條件， 增加企業(yè)綠色專利申請(qǐng)數(shù)量， 提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力， 但由于創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)不足、 資源有限、 動(dòng)機(jī)扭曲， 環(huán)境規(guī)制會(huì)降低企業(yè)的綠色創(chuàng)新質(zhì)量。

4. 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)術(shù)界針對(duì)環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究尚未形成一致結(jié)論。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視角出發(fā)， 一方面， 基于遵循成本效應(yīng)， 環(huán)境規(guī)制導(dǎo)致企業(yè)合規(guī)成本增加， 影響企業(yè)盈利能力， 提高企業(yè)到期無(wú)法償還債務(wù)的可能性（曹越，2020）； 另一方面， 環(huán)境規(guī)制背景下， 如果企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)不足， 銀行等金融機(jī)構(gòu)將無(wú)法與企業(yè)建立長(zhǎng)期的良好合作關(guān)系， 企業(yè)融資約束將加劇， 外部資金獲取途徑減少， 意味著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加（裘益政和杜文娟，2020）。從聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)視角出發(fā)， 公眾參與型環(huán)境規(guī)制加強(qiáng)了社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)環(huán)保行為的監(jiān)督， 從而增加了企業(yè)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（曹越，2020）。從股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)視角出發(fā)， 作為市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制的一種工具， 綠色信貸政策能夠發(fā)揮環(huán)境信息治理效應(yīng)， 企業(yè)為了獲得綠色信貸資金， 將會(huì)積極披露環(huán)境信息， 這有助于向外界傳遞良好的信號(hào)， 緩解信息不對(duì)稱程度， 從而降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)（章子豪和蔣影，2023）。

七、 研究結(jié)論、啟示及展望

1. 研究結(jié)論。隨著環(huán)境規(guī)制政策體系在我國(guó)不斷推進(jìn)及完善， 環(huán)境規(guī)制的微觀經(jīng)濟(jì)后果受到更多學(xué)者的關(guān)注。本文從環(huán)境規(guī)制的制度背景和實(shí)施現(xiàn)狀出發(fā)， 以其類型工具、 影響機(jī)制以及經(jīng)濟(jì)后果為主線， 系統(tǒng)梳理了環(huán)境規(guī)制的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)。由于環(huán)境規(guī)制分類方式各有不同， 我國(guó)環(huán)境規(guī)制工具呈現(xiàn)出一定的異質(zhì)性， 主要可以分為命令控制型環(huán)境規(guī)制工具、 市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制工具和公眾參與型環(huán)境規(guī)制工具。同時(shí)， 環(huán)境規(guī)制的衡量方式也多種多樣。在具體影響機(jī)制方面， 環(huán)境規(guī)制的影響機(jī)制主要包括遵循成本效應(yīng)、 創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)、 社會(huì)福利效應(yīng)和信號(hào)傳遞效應(yīng)。關(guān)于環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)后果是利還是弊， 目前研究仍然存在一定的分歧， 總之環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)成本、 企業(yè)價(jià)值、 企業(yè)創(chuàng)新以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等方面均存在一定的影響。

2. 研究啟示。通過(guò)對(duì)環(huán)境規(guī)制的相關(guān)研究進(jìn)行梳理歸納， 本文得出如下研究啟示：

第一， 環(huán)境規(guī)制背景下企業(yè)需時(shí)時(shí)關(guān)注自身變化， 從而及時(shí)制定措施， 以更自如地應(yīng)對(duì)環(huán)境規(guī)制帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果。具體來(lái)說(shuō)， 企業(yè)可以結(jié)合實(shí)際情況， 如通過(guò)提高信息披露質(zhì)量緩解融資約束、 通過(guò)削減不必要的成本費(fèi)用等開(kāi)支緩解環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的資源擠占效應(yīng)、 通過(guò)提升治理水平降低企業(yè)違法違規(guī)的概率。企業(yè)也需要自覺(jué)地落實(shí)環(huán)境規(guī)制政策， 勇于面對(duì)規(guī)制初期企業(yè)受到的負(fù)面影響， 如通過(guò)建立動(dòng)態(tài)的環(huán)境規(guī)制預(yù)警機(jī)制， 持續(xù)評(píng)估環(huán)境規(guī)制在企業(yè)中的正負(fù)面影響， 提高自身應(yīng)對(duì)環(huán)境規(guī)制政策的能力， 最終變環(huán)境規(guī)制為提高企業(yè)發(fā)展能力的政策基礎(chǔ)， 為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。

第二， 我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的時(shí)間緊、 難度大， 需要調(diào)動(dòng)社會(huì)各方力量積極參與。從環(huán)境規(guī)制主導(dǎo)方的視角出發(fā)， 政府等行政主體需認(rèn)識(shí)到不同類型環(huán)境規(guī)制的異質(zhì)性作用， 在發(fā)展命令控制型環(huán)境規(guī)制的基礎(chǔ)上， 充分發(fā)揮其他類型環(huán)境規(guī)制的作用， 如通過(guò)強(qiáng)化家庭、 學(xué)校和社會(huì)教育與宣傳， 增強(qiáng)個(gè)人和企業(yè)的環(huán)保意識(shí)， 發(fā)揮公眾參與型環(huán)境規(guī)制的作用。此外， 政府等行政主體應(yīng)認(rèn)識(shí)到不同企業(yè)應(yīng)對(duì)環(huán)境規(guī)制的能力具有天然的差異， 在制定環(huán)境規(guī)制政策時(shí)， 要將企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、 規(guī)模因素、 實(shí)力因素等納入考慮范圍， 從而制定差異化政策， 減少“一刀切”現(xiàn)象。如針對(duì)受環(huán)境規(guī)制影響相對(duì)較大的企業(yè)， 可通過(guò)增加節(jié)能減排降碳專項(xiàng)資金， 共享優(yōu)勢(shì)資源、 打造供應(yīng)鏈減碳模式等激勵(lì)手段， 提升這部分企業(yè)應(yīng)對(duì)環(huán)境規(guī)制的能力與落實(shí)環(huán)境規(guī)制相關(guān)政策的主動(dòng)性。

第三， 從保護(hù)投資者利益的視角出發(fā)， 企業(yè)及其管理層可能會(huì)通過(guò)虛假、 夸大或誤導(dǎo)的信息“漂綠”行為， 披露企業(yè)環(huán)境保護(hù)工作， 從而引起市場(chǎng)的積極反應(yīng)， 以實(shí)現(xiàn)市值管理的目的。因此， 投資者需辨別“漂綠”行為和實(shí)質(zhì)性環(huán)境保護(hù)行為， 識(shí)別投資中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)也應(yīng)從長(zhǎng)期戰(zhàn)略視角出發(fā)， 減少“漂綠”這一短期機(jī)會(huì)主義行為， 通過(guò)實(shí)質(zhì)性的環(huán)境保護(hù)行為， 彌補(bǔ)遵循成本， 創(chuàng)造企業(yè)自身的福利和社會(huì)福利， 從而向投資者展現(xiàn)企業(yè)在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任方面的積極態(tài)度， 提升環(huán)境信息披露的真實(shí)性， 吸引更多的外部投資者。

3. 研究展望。在對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理、 歸納和總結(jié)基礎(chǔ)上， 本文針對(duì)未來(lái)的研究提出如下展望：

第一， 進(jìn)一步剖析環(huán)境規(guī)制的類型及其工具。近年來(lái)， 學(xué)術(shù)界不斷探討和修正環(huán)境規(guī)制的分類方式及其工具， 根據(jù)環(huán)境規(guī)制的實(shí)施主體、 作用對(duì)象、 作用機(jī)制、 工具等維度， 環(huán)境規(guī)制的分類多種多樣。政府主導(dǎo)的命令控制型環(huán)境規(guī)制在眾多規(guī)制類型中仍處于支配性地位， 但隨著我國(guó)對(duì)生態(tài)文明建設(shè)工作的重視程度不斷提升， 以及公眾環(huán)保意識(shí)的日益增強(qiáng)， 環(huán)境規(guī)制及其工具的種類不斷增加、 靈活性也在日益提升， 各種類型的環(huán)境規(guī)制在實(shí)踐中和學(xué)術(shù)研究中引起了越來(lái)越多的關(guān)注。在未來(lái)的實(shí)踐中， 應(yīng)當(dāng)更靈活地運(yùn)用多種環(huán)境規(guī)制工具， 不斷探討、 完善并剖析異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制類型的特征及其區(qū)別。

第二， 完善環(huán)境規(guī)制的衡量方式。目前環(huán)境規(guī)制存在多種衡量方式， 但不同方式各有優(yōu)缺點(diǎn)， 部分?jǐn)?shù)據(jù)涉及《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、 各省市的統(tǒng)計(jì)年鑒、 環(huán)境報(bào)告書與可持續(xù)發(fā)展報(bào)告， 需要手工收集或進(jìn)行文本分析， 工作量較大。同時(shí)， 部分環(huán)境規(guī)制的衡量方式為地區(qū)或行業(yè)類的宏觀數(shù)據(jù)， 而非企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)。在實(shí)踐中， 如果該宏觀數(shù)據(jù)量太小、 企業(yè)層面數(shù)據(jù)量太大， 則會(huì)降低實(shí)證研究的可信度。因此在后續(xù)研究中， 可以通過(guò)多維度的綜合指標(biāo)構(gòu)建方法， 進(jìn)一步研究、 改善環(huán)境規(guī)制這一指標(biāo)的衡量方式， 增強(qiáng)環(huán)境規(guī)制量化的科學(xué)性。

第三， 深入探究環(huán)境規(guī)制的微觀經(jīng)濟(jì)后果。目前學(xué)術(shù)界針對(duì)環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)影響是利是弊， 尚未達(dá)成一致意見(jiàn)。與此同時(shí)， 部分研究?jī)H單獨(dú)關(guān)注環(huán)境規(guī)制對(duì)重污染企業(yè)的經(jīng)濟(jì)影響， 并未基于大樣本得出科學(xué)的結(jié)論。未來(lái)可以在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上， 進(jìn)一步深入探索環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)的普適性影響。此外， 不同類型的環(huán)境規(guī)制及其工具可能存在不同的經(jīng)濟(jì)影響， 在實(shí)際研究中學(xué)者應(yīng)結(jié)合具體情境， 區(qū)別不同種類環(huán)境規(guī)制的經(jīng)濟(jì)后果。

【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

蔡海靜，謝喬昕，章慧敏．權(quán)變抑或逐利：環(huán)境規(guī)制視角下實(shí)體企業(yè)金融化的制度邏輯［ J］．會(huì)計(jì)研究，2021（4）：78 ～ 88．

曹越．新《環(huán)境保護(hù)法》實(shí)施對(duì)重污染行業(yè)投資效率的影響［ J］．中國(guó)軟科學(xué)，2020（8）：164 ～ 173．

鄧忠奇，高廷帆，龐瑞芝等．企業(yè)“被動(dòng)合謀”現(xiàn)象研究： “雙碳”目標(biāo)下環(huán)境規(guī)制的福利效應(yīng)分析［ J］．中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2022（7）：122 ～ 140．

范秋芳，張園園．不同環(huán)境政策工具對(duì)我國(guó)碳生產(chǎn)率的影響［ J］．統(tǒng)計(jì)與決策，2023（16）：59 ～ 63．

姜雅婷，杜焱強(qiáng)．中央生態(tài)環(huán)保督察如何生成地方生態(tài)環(huán)境治理成效？——基于岱海湖治理的長(zhǎng)時(shí)段過(guò)程追蹤［ J］．管理世界，2023（11）：133 ～ 152．

頡茂華，王瑾，劉冬梅．環(huán)境規(guī)制、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效［ J］．南開(kāi)管理評(píng)論，2014（2）：101 ～ 104．

李青原，肖澤華．異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制工具與企業(yè)綠色創(chuàng)新激勵(lì)——來(lái)自上市企業(yè)綠色專利的證據(jù)［ J］．經(jīng)濟(jì)研究，2020（9）：192 ～ 208．

劉樑，李雪，蔣攀．環(huán)境保護(hù)稅對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響——基于環(huán)保投資的因果中介效應(yīng)分析［ J］．河海大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2022（3）：50 ～ 59+114 ～ 115．

劉榮增，何春．環(huán)境規(guī)制對(duì)城鎮(zhèn)居民收入不平等的門檻效應(yīng)研究［ J］．中國(guó)軟科學(xué)，2021（8）：41 ～ 52．

劉媛媛，黃正源，劉曉璇．環(huán)境規(guī)制、高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)環(huán)保投資——來(lái)自2015年《環(huán)境保護(hù)法》實(shí)施的證據(jù)［ J］．會(huì)計(jì)研究，2021（5）：175 ～ 192．

呂鵬，黃送欽．環(huán)境規(guī)制壓力會(huì)促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)嗎？［ J］．南開(kāi)管理評(píng)論，2021（4）：116 ～ 129．

倪娟，趙曉夢(mèng)，唐國(guó)平．環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度測(cè)算方法研究新進(jìn)展及展望［ J］．國(guó)外社會(huì)科學(xué)，2020（2）：64 ～ 75．

邱玉霞，郭景先．環(huán)境規(guī)制與技術(shù)創(chuàng)新： 基于不同類型環(huán)境規(guī)制的比較分析［ J］．企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2017（6）：157 ～ 164．

史玉鳳，王月．機(jī)構(gòu)投資者持股、經(jīng)營(yíng)績(jī)效與債務(wù)融資成本［ J］．經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2022（16）：82 ～ 84．

孫學(xué)敏，王杰．環(huán)境規(guī)制對(duì)中國(guó)企業(yè)規(guī)模分布的影響［ J］．中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2014（12）：44 ～ 56．

陶鋒，趙錦瑜，周浩．環(huán)境規(guī)制實(shí)現(xiàn)了綠色技術(shù)創(chuàng)新的“增量提質(zhì)”嗎——來(lái)自環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制的證據(jù)［ J］．中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2021（2）：136 ～ 154．

王芝煒，孫慧，張賢峰等．用能權(quán)交易制度能否實(shí)現(xiàn)減污降碳的雙重環(huán)境福利？［ J］．產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2023（4）：15 ～ 26+39．

楊洪濤，李瑞，李桂君．環(huán)境規(guī)制類型與設(shè)計(jì)特征的交互對(duì)企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新的影響［ J］．管理學(xué)報(bào)，2018（10）：1019 ～ 1027．

張愛(ài)美，李夏冰，金杰等．環(huán)境規(guī)制、代理成本與公司績(jī)效——來(lái)自化工行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［ J］．會(huì)計(jì)研究，2021（8）：83 ～ 93．

章子豪，蔣影．綠色信貸政策、企業(yè)環(huán)境信息披露和股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)［ J］．財(cái)會(huì)月刊，2023（1）：92 ～ 101．

趙玉民，朱方明，賀立龍．環(huán)境規(guī)制的界定、分類與演進(jìn)研究［ J］．中國(guó)人口·資源與環(huán)境，2009（6）：85 ～ 90．

Alpay E.， Buccola S.， Kerkvlie J.. Productivity growth and environmental regulation in Mexican and U.S. food manufacturing［ J］．Journal of Agricultural Economics，2002（4）：887 ～ 901．

Chava S.. Environmental externalities and cost of capital［ J］．Management Science，2014（9）：2223 ～ 2247．

Cole M. A.， Elliott R. J.， Fredriksson P.. Endogenous pollution havens： Does FDI influence environmental regulations［ J］．Scandinavian Journal of Economics，2008（1）：157 ～ 178．

Denis C.， Michel M.. The economic relevance of environmental disclosure and its impact on corporate legitimacy：An empirical investigation［ J］．Business Strategy and the Environment，2015（6）：431 ～ 450．

Gray W. B.， Shadbegian R. J.. Plant vintage， technology， and environmental regulation［ J］．Journal of Environmental Economics＆Management，2001（3）：384 ～ 402．

Palmer C.， Pearce D.. Public and private spending for environmental protection： A cross-country policy analysis［ J］．Fiscal Studies，2001（4）：403 ～ 456．

Satish J.， Krishnan R.， Lave L.. Estimating the hidden costs of environmental regulation［ J］．The Accounting Review，2001（2）：171 ～ 198．

Stigler G.. Memoirs of an unregulated economist［ J］．Journal of Economic Literature，1989（1）：1670 ～ 1671．