鄭 屹

（1.長(zhǎng)春金融高等?？茖W(xué)校 財(cái)務(wù)管理學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春 130124；2.吉林省金融文化研究中心，吉林 長(zhǎng)春 130124）

隨著預(yù)期壽命的延長(zhǎng)和生育率的下降，世界各國(guó)紛紛步入老齡化社會(huì)，人口老齡化已成為當(dāng)今社會(huì)的熱點(diǎn)問(wèn)題。在這一時(shí)代背景下，世界各國(guó)都在積極布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，包括醫(yī)療、社區(qū)服務(wù)、養(yǎng)老金融服務(wù)等。像美國(guó)、英國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家從早期就開(kāi)始針對(duì)人口老齡化出臺(tái)了一系列養(yǎng)老措施，大力發(fā)展養(yǎng)老保障體系，完善金融養(yǎng)老服務(wù)，以滿足不斷增長(zhǎng)的養(yǎng)老需求。按照聯(lián)合國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)在1999年進(jìn)入老齡化社會(huì)，并且老齡化程度在不斷加深。隨著我國(guó)人口老齡化程度的不斷加劇，傳統(tǒng)的養(yǎng)老觀念難以適應(yīng)現(xiàn)代養(yǎng)老需求。面對(duì)這一情況，國(guó)家積極應(yīng)對(duì)，不斷完善養(yǎng)老保障制度。

我國(guó)與其他國(guó)家一樣，采用三支柱養(yǎng)老保障體系。第一支柱是政府強(qiáng)制的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱是企業(yè)和個(gè)人共繳的補(bǔ)充性企業(yè)（職業(yè)）年金，第三支柱是自愿參與的個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)。目前，我國(guó)三支柱體系發(fā)展不平衡，過(guò)度依賴第一支柱，而第二支柱規(guī)模有限，第三支柱發(fā)展嚴(yán)重滯后。因此，發(fā)展第三支柱迫在眉睫。近些年，我國(guó)積極探索第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，并給予很多關(guān)注和政策支持，在發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，總結(jié)和借鑒國(guó)外成熟的個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展具有十分重要的意義。

一、我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度的最初設(shè)想是通過(guò)職工自愿參加、自愿選擇機(jī)構(gòu)，與第二支柱企業(yè)（職業(yè)）補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)掛鉤推進(jìn)。然而，當(dāng)時(shí)并沒(méi)有配套的政策和措施支持。因此，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度雖與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度同時(shí)實(shí)施，發(fā)展卻嚴(yán)重滯后。由于發(fā)展第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金迫在眉睫，我國(guó)分別于2018年和2021年啟動(dòng)了稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。從試點(diǎn)結(jié)果來(lái)看，整體發(fā)展規(guī)模較小，效果并不理想。2018年3月，以滿足養(yǎng)老需求為目標(biāo)的基金獲批走進(jìn)大眾的視野，改變了以保險(xiǎn)為主導(dǎo)的個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品現(xiàn)狀。截至2022 年8 月，185 只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品先后發(fā)行成立，總規(guī)模達(dá)到1 096.71億元。［1］

隨著國(guó)家“十四五”規(guī)劃提出要發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，豐富第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品再次被提上日程。銀保監(jiān)會(huì)分別于2021年9月和2022年2月相繼提出在一定范圍內(nèi)開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)工作。此舉最初涵蓋四個(gè)城市、四家銀行理財(cái)子公司，隨后逐步擴(kuò)展至十個(gè)城市、十家理財(cái)公司，以及一家中外合資理財(cái)機(jī)構(gòu)。這標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)銀行正式成為個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的提供者。養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)推行以來(lái)，總體表現(xiàn)平穩(wěn)良好，得到市場(chǎng)高度認(rèn)可。截至2023 年1 月末，存續(xù)的51 只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)購(gòu)買金額已達(dá)1 004億元。

為進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)第三支柱建設(shè)，健全養(yǎng)老保障體系，國(guó)務(wù)院辦公廳于2022年4月21日發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，確立了我國(guó)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)制度框架。2022年11月4日，多部委、機(jī)構(gòu)發(fā)布了《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》等公告。2022年11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)。個(gè)人可通過(guò)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的商業(yè)銀行開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，自主選購(gòu)符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，每年最高額度1.2萬(wàn)元，并享受稅收優(yōu)惠。［2］需要注意的是，此次納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄中的理財(cái)產(chǎn)品并非之前試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的存續(xù)產(chǎn)品，而是獲批銀行理財(cái)公司新發(fā)行的產(chǎn)品。從個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄來(lái)看，截至2023年9月20日，681個(gè)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品占比最多，將近68%；基金類產(chǎn)品占22%；保險(xiǎn)類產(chǎn)品占7%；理財(cái)類產(chǎn)品目前占比最少，僅占3%。究其原因，主要有以下幾方面：一是近年來(lái)，理財(cái)市場(chǎng)破凈潮的影響使居民購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的熱情降低，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行速度放緩，遠(yuǎn)落后于頻頻上新的基金和保險(xiǎn)產(chǎn)品；二是相較于儲(chǔ)蓄等產(chǎn)品，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)存在不足；三是自資管新規(guī)落地以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品仍處在轉(zhuǎn)型探索階段，需要進(jìn)一步完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)。［3］目前，個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)戶數(shù)和普及率仍顯不足。由于我國(guó)個(gè)稅起征點(diǎn)為5 000元，主要的受益對(duì)象為高收入群體，低收入群體獲益有限，因此養(yǎng)老金參與積極性并不高。由此可見(jiàn)，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品仍處在探索階段，規(guī)模有限，難以滿足人們多樣化的養(yǎng)老金融需求?，F(xiàn)階段，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模雖達(dá)不到預(yù)期，但我國(guó)居民對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的熱情始終還在。隨著居民養(yǎng)老保障意識(shí)的逐漸提高，養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)的潛力有望進(jìn)一步釋放。因此，結(jié)合我國(guó)自身情況，梳理和總結(jié)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)豐富的個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)并加以借鑒，具有重要意義。

二、國(guó)外個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

美國(guó)、日本、歐洲的個(gè)人養(yǎng)老金制度已有數(shù)十年的發(fā)展歷史。其個(gè)人養(yǎng)老金資金規(guī)模占GDP 的比重也在持續(xù)快速增長(zhǎng)，并助力形成了豐富多元的養(yǎng)老體系格局。

（一）美國(guó)

美國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度始于1974年，并形成了全球最大的第三支柱養(yǎng)老金體系，其中絕大多數(shù)功勞歸屬于IRA（個(gè)人退休賬戶）。IRA賬戶是一個(gè)集參與者養(yǎng)老儲(chǔ)蓄資金和各類養(yǎng)老金融投資于一體的平臺(tái)，具有稅收遞延的優(yōu)惠。只要通過(guò)IRA賬戶持有養(yǎng)老金投資，無(wú)論購(gòu)買的是何種養(yǎng)老金產(chǎn)品，都可享受到同樣的稅收優(yōu)惠。IRA賬戶主要有以下幾個(gè)突出特點(diǎn)：

一是稅收優(yōu)惠覆蓋面廣。IRA賬戶起初只面向沒(méi)有被第二支柱雇主退休金計(jì)劃覆蓋的群體，后將參與范圍擴(kuò)大至全部納稅人。另外，根據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)（ICI）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，僅普通IRA賬戶就覆蓋了近4 400萬(wàn)個(gè)美國(guó)家庭，超過(guò)美國(guó)總?cè)丝诘?/3。這些參與者都將受到稅收的減免。二是管理機(jī)構(gòu)類型多樣，養(yǎng)老投資產(chǎn)品豐富。美國(guó)可選擇的受托機(jī)構(gòu)類型不僅包括銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司，還包括證券公司、信托公司、清算服務(wù)機(jī)構(gòu)等各類非銀行金融機(jī)構(gòu)。而且養(yǎng)老投資產(chǎn)品列表上產(chǎn)品豐富多樣，目前除了古董、藝術(shù)品等禁止投資外，可投資的范圍有銀行儲(chǔ)蓄、理財(cái)、保險(xiǎn)、共同基金、證券等各類型產(chǎn)品。三是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶配套制度靈活。美國(guó)IRA賬戶進(jìn)一步劃分可以包括傳統(tǒng)IRA和羅斯IRA（投資收益免稅）兩種，兩者在繳存、投資和領(lǐng)取三個(gè)環(huán)節(jié)存在稅收差異。傳統(tǒng)IRA 賬戶實(shí)行EET模式，即繳存和投資環(huán)節(jié)免稅、領(lǐng)取環(huán)節(jié)征稅；羅斯IRA采用的是與之相反的TEE模式，即繳存和投資環(huán)節(jié)征稅，領(lǐng)取環(huán)節(jié)免稅。除此之外，靈活還體現(xiàn)在傳統(tǒng)IRA 賬戶和羅斯IRA 之間可以自由劃轉(zhuǎn)，同時(shí)允許退休、離職人員將之前累積的第二支柱資金轉(zhuǎn)存至IRA賬戶中。四是對(duì)不同年齡群體進(jìn)行差異化激勵(lì)。美國(guó)政府給予IRA賬戶稅收方面激勵(lì)政策的同時(shí)，還針對(duì)不同生命階段的群體給予政策上的傾斜。2002年美國(guó)頒布新法案，規(guī)定50歲以上群體可以額外往IRA賬戶繳納最高1 000美元資金，也就是多享受1 000美元的抵稅優(yōu)惠，這一政策大大激發(fā)了老年人參與的積極性。［4］

（二）日本

20世紀(jì)70年代初，日本就已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)。雖然日本人口老齡化嚴(yán)重，但由于除了政府提供養(yǎng)老金之外，日本的企業(yè)養(yǎng)老金制度也較發(fā)達(dá)，因此個(gè)人養(yǎng)老金出現(xiàn)得比較晚。

日本也是三支柱養(yǎng)老保障體系，其中第三支柱個(gè)人稅收優(yōu)惠賬戶主要包括iDeCo養(yǎng)老計(jì)劃（個(gè)人繳費(fèi)確定型養(yǎng)老金）和NISA（個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶）。iDeCo養(yǎng)老計(jì)劃覆蓋群體較為廣泛，包括日本所有在職員工及家庭主婦等人群。然而，參與該養(yǎng)老計(jì)劃有一個(gè)前提，就是參與者必須已經(jīng)參與了基本養(yǎng)老第一支柱，否則將無(wú)法加入該養(yǎng)老金計(jì)劃。iDeCo養(yǎng)老計(jì)劃有如下幾個(gè)特點(diǎn)：

一是將參與群體分為自雇人員和學(xué)生、企業(yè)在職員工和公職人員、家庭主婦三類，并設(shè)定不同的繳費(fèi)上限。二是iDeCo 養(yǎng)老計(jì)劃提供的養(yǎng)老金產(chǎn)品由日本國(guó)家養(yǎng)老基金聯(lián)合會(huì)和金融機(jī)構(gòu)合作設(shè)計(jì)，并為參與者提供不少于三個(gè)可選擇的投資組合。同時(shí)，為了保證參與群體投資決策的合理性，運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)還向參與者提供可選的投資產(chǎn)品和投資者教育。三是領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金的方式有多種選擇。iDeCo養(yǎng)老計(jì)劃賬戶內(nèi)的資金可以通過(guò)三種方式領(lǐng)取，分別為到期限一次性領(lǐng)取、以年金方式分5—20年分期領(lǐng)取以及部分一次性領(lǐng)取加部分分期領(lǐng)取。NISA（個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶）是2014年才推出的，參考了英國(guó)ISA。其賬戶中的資金主要投資股票、共同基金、交易所基金以及房地產(chǎn)投資信托基金。參與者可以在設(shè)定額度內(nèi)進(jìn)行投資，投資所得可以免稅。［5］

（三）歐洲

歐洲國(guó)家老齡化程度比較高，對(duì)于養(yǎng)老保障制度的探索開(kāi)始得也比較早，已經(jīng)形成了一套較為成熟和健全的養(yǎng)老保障體系。第三支柱普遍成為歐洲國(guó)家個(gè)人養(yǎng)老保障的重要補(bǔ)充。

歐盟也在為推動(dòng)各成員國(guó)第三支柱養(yǎng)老金產(chǎn)品進(jìn)行積極探索。PEPP（泛歐個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品）是歐洲保險(xiǎn)與職業(yè)養(yǎng)老金管理局（EIOPA）歷經(jīng)8年充分醞釀和論證傾力打造的一款個(gè)人養(yǎng)老金補(bǔ)充產(chǎn)品。EIOPA設(shè)計(jì)監(jiān)管框架和產(chǎn)品范圍，并通過(guò)建立統(tǒng)一的注冊(cè)平臺(tái)向歐盟區(qū)內(nèi)發(fā)售PEPP的全部產(chǎn)品信息，具體產(chǎn)品設(shè)計(jì)由金融機(jī)構(gòu)完成。PEPP具備以下幾個(gè)特點(diǎn)：

一是PEPP沒(méi)有明確稅收措施，而是給予歐盟成員國(guó)自由，使其可以根據(jù)自身情況配套稅收優(yōu)惠政策。二是歐盟對(duì)PEPP的風(fēng)險(xiǎn)和收益提出了較高的底線要求來(lái)保證投資者權(quán)益，并且在產(chǎn)品規(guī)范中要求每個(gè)產(chǎn)品供應(yīng)商提供最多6種投資選擇，其中包括一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益把控更嚴(yán)格的默認(rèn)產(chǎn)品。同時(shí)，還要求PEPP的所有產(chǎn)品選擇一種風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制。一種是根據(jù)客戶的生命周期匹配產(chǎn)品，類似于目標(biāo)日期基金。另一種是從投資者繳存的資金或投資收益中提取一部分用作準(zhǔn)備金，來(lái)對(duì)沖收益欠豐的情況。三是要求PEPP審慎經(jīng)營(yíng)和進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的信息披露。PEPP的資金投向需要以客戶最佳利益為原則，審慎經(jīng)營(yíng)，注意分散化投資，不能過(guò)度使用杠桿，也不能期限錯(cuò)配，衍生品投資只能用于促進(jìn)投資組合，降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，供應(yīng)商每年需按照歐盟標(biāo)準(zhǔn)化模板提供收益報(bào)告和關(guān)鍵信息文檔，詳細(xì)披露客戶投資的產(chǎn)品收益明細(xì)和計(jì)劃，揭露客戶在各種情況下可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。［6］

三、國(guó)外個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）制度激勵(lì)效果顯著

美國(guó)、日本、歐洲在個(gè)人養(yǎng)老金激勵(lì)方面都有稅收政策配套支持，參與個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的群體都能獲得稅收減免，覆蓋面十分廣泛，大大激發(fā)了居民的投資意愿。另外，各國(guó)能夠針對(duì)不同生命周期階段群體和不同收入群體給予政策傾斜，全面調(diào)動(dòng)居民的積極性。

（二）個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品類型豐富

美國(guó)、日本、歐洲個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)，包含儲(chǔ)蓄、理財(cái)、保險(xiǎn)、基金、其他債券等類型產(chǎn)品，并針對(duì)不同生命周期、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶群體提供差異化的產(chǎn)品，很多機(jī)構(gòu)供應(yīng)商還提供組合投資產(chǎn)品供投資者選擇。

（三）對(duì)投資者進(jìn)行教育引導(dǎo)

無(wú)論是美國(guó)、日本，還是歐洲國(guó)家，都十分注重對(duì)投資者的教育引導(dǎo)。個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品豐富，且涉及較為復(fù)雜的賬戶管理、稅收、資產(chǎn)配置等問(wèn)題，大部分投資者難以進(jìn)行最優(yōu)的決策。因此，這些國(guó)家大力發(fā)展投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，為參與者提供全方面的咨詢和服務(wù)。

（四）賬戶管理科學(xué)、靈活

這些國(guó)家的居民通常只能開(kāi)立唯一的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，但隨著第三支柱的發(fā)展，對(duì)產(chǎn)品的投向或稅收選擇進(jìn)行了分賬戶管理，并且賬戶間可以進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，十分靈活。同時(shí)，離職或退休人員留存在第二支柱的資金還可轉(zhuǎn)入養(yǎng)老金賬戶，自主選擇投向。

四、我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的路徑建議

（一）建立健全個(gè)人養(yǎng)老金保障機(jī)制和激勵(lì)手段

國(guó)外普遍采用稅收優(yōu)惠政策鼓勵(lì)居民參與個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。目前，我國(guó)第三支柱稅收優(yōu)惠普及力度不足，低收入群體無(wú)法享受到個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度的稅收優(yōu)惠，并且試點(diǎn)的銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品以及目標(biāo)投資基金均沒(méi)有配套的稅收政策支持。沒(méi)有普惠的稅收優(yōu)惠政策和其他激勵(lì)手段，難以吸引群眾參與。因此，一方面，政府應(yīng)進(jìn)一步健全個(gè)人養(yǎng)老金稅收政策，對(duì)無(wú)法惠及稅收優(yōu)待的低收入群體在投資收益方面給予稅收補(bǔ)償，對(duì)新型試點(diǎn)產(chǎn)品給予一定的稅收支持；另一方面，養(yǎng)老產(chǎn)品供應(yīng)者可以與社會(huì)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)建立合作，對(duì)長(zhǎng)期持有產(chǎn)品的客戶群體給予積分獎(jiǎng)勵(lì)，并在其達(dá)到一定年齡時(shí)提供積分兌換養(yǎng)老服務(wù)的激勵(lì)機(jī)制，觸達(dá)參與者全方位的養(yǎng)老需求。［7］

（二）針對(duì)不同的客戶群體豐富產(chǎn)品類型和形式

與養(yǎng)老金融發(fā)展成熟的國(guó)家相比，雖然近幾年我國(guó)對(duì)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的類型進(jìn)行了有益探索，但在產(chǎn)品類型的廣度和同類產(chǎn)品的差異化上還是有一定的差距。因此，除了儲(chǔ)蓄、理財(cái)、保險(xiǎn)、目標(biāo)基金幾個(gè)大類，我國(guó)還可以拓展證券信托等產(chǎn)品，以及投資組合的供應(yīng)。同時(shí)，應(yīng)深入了解不同收入、生命周期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、性別的客戶對(duì)產(chǎn)品的需求，做好客戶畫像，精準(zhǔn)定位不同市場(chǎng)客戶群體。

（三）加強(qiáng)對(duì)客戶群體的投資教育和策略引導(dǎo)

國(guó)外對(duì)于居民的投資教育引導(dǎo)十分重視，也一直在大力發(fā)展投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)。我國(guó)在這方面一直是欠缺的，專業(yè)化的程度也不夠，大部分參與者缺乏對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品選擇的決策能力。同時(shí)，隨著我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的不斷發(fā)展，產(chǎn)品種類不斷豐富，不同教育程度的群體進(jìn)入，勢(shì)必會(huì)催生出對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金政策咨詢、賬戶管理和產(chǎn)品配置的大量需求。因此，我國(guó)應(yīng)重視對(duì)投資者的教育，提升從業(yè)人員的素質(zhì)，確保他們能夠站在客戶群體角度，為其提供專業(yè)化的咨詢服務(wù)。［8］

（四）完善對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的設(shè)計(jì)和管理

國(guó)外很多國(guó)家在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的設(shè)計(jì)上十分靈活，可以根據(jù)不同產(chǎn)品投向和稅收選擇細(xì)分賬戶，并能實(shí)現(xiàn)賬戶間的劃轉(zhuǎn)。我國(guó)剛開(kāi)始實(shí)行個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度，在接下來(lái)完善的過(guò)程中，可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)投資產(chǎn)品類型和稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行細(xì)致的劃分并實(shí)現(xiàn)賬戶間資金的劃轉(zhuǎn)，給予參與者更多的自主選擇空間，以吸引居民的積極參與。