国产日韩欧美一区二区三区三州_亚洲少妇熟女av_久久久久亚洲av国产精品_波多野结衣网站一区二区_亚洲欧美色片在线91_国产亚洲精品精品国产优播av_日本一区二区三区波多野结衣 _久久国产av不卡

?

金融創(chuàng)新、資源配置與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展
——建設(shè)金融強(qiáng)國戰(zhàn)略背景下的分析與證據(jù)

2024-03-23 00:36:50莊旭東段軍山
關(guān)鍵詞:生產(chǎn)率高質(zhì)量樣本

莊旭東 段軍山

一、引言

中共二十大報告為全面建成社會主義現(xiàn)代化國家作出了進(jìn)一步科學(xué)謀劃,闡述了新時代新征程的使命任務(wù),著力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展是其重要內(nèi)容。要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,必然離不開高質(zhì)量金融強(qiáng)有力的支撐作用,這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實與未來賦予中國金融的歷史責(zé)任和必然要求。近年來,中國政府高度關(guān)注金融在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中扮演的角色,特別是重視金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效率。黨的十九大、二十大報告指明增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的目標(biāo),強(qiáng)調(diào)深化金融體制改革并作相應(yīng)部署。2023年,中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈,要加快建設(shè)金融強(qiáng)國,持續(xù)推進(jìn)金融事業(yè)實踐創(chuàng)新、理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新,開拓中國特色金融發(fā)展之路,為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù),這對金融創(chuàng)新提出了更高要求。在此背景下,本研究重點關(guān)注金融創(chuàng)新對中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支撐作用以及實現(xiàn)路徑具有重要意義。

中國長期以來的金融發(fā)展建立在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上,面對高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略意圖和巨大的市場需求,大規(guī)模長周期投資資金有待補(bǔ)足,整體的金融服務(wù)體系需要進(jìn)一步優(yōu)化,亟需與之相匹配的高質(zhì)量金融發(fā)展,這也對金融創(chuàng)新提出了更高的要求。那么,金融創(chuàng)新能否改變這一現(xiàn)狀、對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供支持?金融創(chuàng)新能否成為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的動力和保障?金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用機(jī)制是什么?如何才能發(fā)揮金融創(chuàng)新的積極作用?后續(xù)金融創(chuàng)新發(fā)展需要進(jìn)一步關(guān)注的問題以及未來發(fā)展趨勢又是什么?這些問題值得進(jìn)一步深入探索。因此,本研究結(jié)合中共二十大著力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展新征程以及中央金融工作會議提出的奮力開拓中國特色金融發(fā)展之路的重要背景,深入討論金融創(chuàng)新對中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。

相較于現(xiàn)有文獻(xiàn),本研究的邊際貢獻(xiàn)可能如下:一方面,本文創(chuàng)新性地構(gòu)建中國金融創(chuàng)新發(fā)展的測度指標(biāo),深入討論經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)涵并采用全要素生產(chǎn)率進(jìn)行刻畫,系統(tǒng)梳理并實證研究中國金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系,揭示金融創(chuàng)新在推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過程中扮演的角色,挖掘金融創(chuàng)新的作用渠道以及實現(xiàn)路徑,為進(jìn)一步引導(dǎo)金融行業(yè)創(chuàng)新、加快建設(shè)金融強(qiáng)國以及推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了重要的經(jīng)驗證據(jù);另一方面,本文提出金融創(chuàng)新具備重要的資源補(bǔ)充效應(yīng)以及錯配改善效應(yīng),是進(jìn)一步完善金融服務(wù)體系、滿足高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略意圖、匹配日益增長市場需求以及開拓中國特色金融發(fā)展的重要路徑,也是后續(xù)進(jìn)一步研究關(guān)注推動金融高質(zhì)量發(fā)展、提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力、增強(qiáng)金融對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展支撐作用的始終關(guān)注點和最終落腳點,為其提供了理論依據(jù)與思考方向。

二、理論分析與研究假說

當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)已從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。中共十八大以來,習(xí)近平總書記提出創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念,并明確指出高質(zhì)量發(fā)展是能夠很好滿足人民日益增長的美好生活需要的發(fā)展,是創(chuàng)新成為第一動力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點、綠色成為普遍形態(tài)、開放成為必由之路、共享成為根本目的的發(fā)展。這種滿足人民日益增長的美好生活需要,實現(xiàn)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的高質(zhì)量發(fā)展,最本質(zhì)的內(nèi)涵就在于實現(xiàn)全要素生產(chǎn)率的提高。

從美好生活需要的角度看,生產(chǎn)的最終目的在于滿足需求,高質(zhì)量要求除了要滿足實際需要的使用特性,還要具備更高性價比,能夠滿足質(zhì)量合意性和競爭力特性(金碚,2018),這對生產(chǎn)效率提出了更高的要求。從創(chuàng)新發(fā)展的角度看,技術(shù)創(chuàng)新是全要素生產(chǎn)率提高的主要源泉,企業(yè)為了獲得壟斷利潤有意識地進(jìn)行研發(fā)活動,其目的在于以更少的投入獲得更多的產(chǎn)出(唐未兵等,2014)。從協(xié)調(diào)發(fā)展的角度看,提高全要素生產(chǎn)率與推動協(xié)調(diào)發(fā)展是內(nèi)在統(tǒng)一的,即各個產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)共同發(fā)展要求各部門全要素生產(chǎn)率均獲得提升(劉志彪和凌永輝,2020)。從綠色發(fā)展的角度看,綠色發(fā)展要求擯除過去的舊發(fā)展模式,將生態(tài)環(huán)境內(nèi)化為經(jīng)濟(jì)財富,強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動、提質(zhì)增效,其本質(zhì)上就是成本節(jié)約型的全要素生產(chǎn)率提升。從開放發(fā)展的角度看,推動開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展,攀升全球價值鏈高端,需要依靠全要素生產(chǎn)率提高來改善(肖宇等,2019)。從共享發(fā)展的角度看,共享發(fā)展使得分配更加公平,有助于促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提高,而全要素生產(chǎn)率的提高是實現(xiàn)共享發(fā)展的重要保障。綜上,高質(zhì)量發(fā)展的核心要義在于全要素生產(chǎn)率的提高,而全要素生產(chǎn)率的提高離不開有效的金融服務(wù)(劉鶴,2021),即金融可能是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的動力和保障。因此,金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵點在于如何通過有效的金融服務(wù)促使全要素生產(chǎn)率的提高,而要實現(xiàn)這一點,滿足實體經(jīng)濟(jì)的需求,亟需金融創(chuàng)新。

近年來,不少學(xué)者探討了金融創(chuàng)新對全要素生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的影響。其中,一些研究發(fā)現(xiàn),金融創(chuàng)新可以為實體經(jīng)濟(jì)提供更好的融資條件,促進(jìn)資源配置的效率,從而提高全要素生產(chǎn)率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。例如,金融科技創(chuàng)新助力深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可以促進(jìn)本地區(qū)和周邊地區(qū)的全要素生產(chǎn)率提升(唐松等,2019);而且還能縮小經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的區(qū)域差異,促進(jìn)協(xié)調(diào)發(fā)展(Lv etal.,2022)。綠色金融方面的深化改革創(chuàng)新則有效改善了綠色企業(yè)的生產(chǎn)效率(王修華等,2021),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Yang et al.,2021)。另一些研究則指出,金融創(chuàng)新也可能產(chǎn)生負(fù)面影響。例如,金融創(chuàng)新帶來的金融市場不穩(wěn)定性(沈偉,2022;莊旭東等,2023),可能對實體經(jīng)濟(jì)造成沖擊。而且,一些金融創(chuàng)新產(chǎn)品還會使得金融不平等、金融泡沫、金融風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等問題加?。柦▌祝?013;劉芬華等,2016;楊海珍等,2020),可能導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率降低,不利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。現(xiàn)有關(guān)于金融創(chuàng)新如何影響全要素生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的研究結(jié)論尚未達(dá)成一致,這可能是由于各個研究對金融創(chuàng)新的界定有所偏重亦或置于不同的時間和背景范圍,目前關(guān)于這個問題仍然缺乏直接測度的金融創(chuàng)新指標(biāo)以及較為系統(tǒng)全面的實證研究,特別是梳理并驗證金融創(chuàng)新與中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系。在此背景下,本文嘗試基于新發(fā)展理念視角,從創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放和共享五個方面梳理金融創(chuàng)新影響中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的研究假說。

從創(chuàng)新發(fā)展角度出發(fā),金融創(chuàng)新通過引入新的金融產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù),提供了更多的融資渠道和創(chuàng)新性的金融工具,可以滿足不同類型市場主體的融資需求,特別是為創(chuàng)新型企業(yè)提供了更多的資金支持和創(chuàng)新資源,這可能有助于推動技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品研發(fā)和商業(yè)模式創(chuàng)新,從而提高全要素生產(chǎn)率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從協(xié)調(diào)發(fā)展角度出發(fā),金融創(chuàng)新可以依托新一代信息技術(shù)實現(xiàn)更高效的支付和結(jié)算系統(tǒng),幫助建立更加高效的金融市場和金融機(jī)構(gòu),以提供更好的資金流動、資源配置、風(fēng)險管理機(jī)制,降低交易成本并加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的流動性,進(jìn)而可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)各要素之間的協(xié)調(diào)穩(wěn)定,提高全要素生產(chǎn)率水平,推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從綠色發(fā)展角度出發(fā),金融創(chuàng)新可以通過發(fā)展環(huán)境友好型金融產(chǎn)品和服務(wù),吸引投資者支持低碳經(jīng)濟(jì)、可再生能源和環(huán)保項目,引導(dǎo)金融資源更好地配置到優(yōu)質(zhì)的綠色項目,以實現(xiàn)市場主體生產(chǎn)過程的綠色轉(zhuǎn)型升級,可能有助于提高其資源利用效率和環(huán)境效益,從而促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提升,推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從開放發(fā)展角度出發(fā),金融創(chuàng)新能夠幫助建立數(shù)字化金融平臺和跨境金融合作機(jī)制,促進(jìn)不同國家和地區(qū)之間的金融互聯(lián)互通,實現(xiàn)更加便捷和高效的跨境支付和跨境投資,有助于加強(qiáng)國際間的經(jīng)濟(jì)合作和交流,推動資金、技術(shù)和創(chuàng)新要素的跨境流動,進(jìn)而提高全要素生產(chǎn)率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從共享發(fā)展角度出發(fā),金融創(chuàng)新有助于促進(jìn)金融包容性和資源共享,其可以改善信息不對稱導(dǎo)致的融資排斥問題、拓寬金融服務(wù)的廣度與深度,以滿足中小微企業(yè)以及低收入人群的金融需求,這可能有助于提高經(jīng)濟(jì)中各個要素的參與度和利用率,促進(jìn)資源的合理配置和有效利用,從而提高全要素生產(chǎn)率,推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。綜上,金融創(chuàng)新可能存在資源補(bǔ)充效應(yīng)和錯配改善效應(yīng),而且其可能對中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展和共享發(fā)展這五個主要方面產(chǎn)生重要影響,推動了中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

因此,基于以上分析,本文提出如下研究假說:

假說1:金融創(chuàng)新有助于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

假說2:金融創(chuàng)新具有錯配改善效應(yīng)和資源補(bǔ)充效應(yīng)。

假說3:金融創(chuàng)新有助于實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展和共享發(fā)展。

三、變量測度、模型設(shè)定及數(shù)據(jù)說明

(一)主要變量測度

1.經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。基于上述分析,參考李平等(2017)、劉志彪和凌永輝(2020)相關(guān)研究,本文采用全要素生產(chǎn)率表征被解釋變量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。全要素生產(chǎn)率有多種測算方法,對地區(qū)總量水平而言,數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)是較為常用的方法,其不需要預(yù)先設(shè)定函數(shù)形式和行為假設(shè),對樣本容量和投入產(chǎn)出的要求較低,能夠客觀地對全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測算,近年來得到廣泛應(yīng)用(程惠芳和陸嘉俊,2014;于斌斌,2015;王鉞和劉秉鐮,2017)。因此,本文采用DEA方法計算Malmquist指數(shù),并進(jìn)一步測算中國省級層面的全要素生產(chǎn)率,投入數(shù)據(jù)包括資本存量和就業(yè)人員數(shù),產(chǎn)出數(shù)據(jù)為實際GDP。其中,實際GDP是以2000年為基期,使用GDP平減指數(shù)進(jìn)行平減后得到。資本存量的測算則使用當(dāng)前最為流行的永續(xù)盤存法。計算公式如下:

其中,K是資本存量,δ是折舊率,I是固定資產(chǎn)投資,P是投資價格指數(shù)。參考張軍等(2004)的研究,本文將折舊率δ設(shè)為9.6%,價格指數(shù)P則經(jīng)2000年為基期的投資價格平減指數(shù)計算,固定資本形成總額作為投資I,并以2000年為基準(zhǔn)年份,用各省2000年的固定資本形成總額除以10%計算基期資本存量。計算公式如下:

由于計算得到的Malmquist指數(shù)為衡量全要素生產(chǎn)率當(dāng)期相較于前一期的增長率,因此本文借鑒程惠芳和陸嘉俊(2014)的方法,假定基年2000年的全要素生產(chǎn)率為1,則2001年的全要素生產(chǎn)率等于2000年的全要素生產(chǎn)率乘以2001年的Malmquist指數(shù),依此類推,進(jìn)一步計算出中國各省當(dāng)年的全要素生產(chǎn)率,用其衡量被解釋變量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Tfp)。

另外,本文還借鑒單豪杰(2008)的做法,選擇以2000年為基準(zhǔn)年份,采用各省2001年的固定資本形成總額除以折舊率δ與2001—2005年間固定資本形成總額的平均增長率g之和計算基期資本存量,其中折舊率δ設(shè)為10.96%。計算公式如下:

基于上述方法,其余數(shù)據(jù)定義均按照上述設(shè)定,得到新的Malmquist指數(shù),計算出中國各省當(dāng)年的全要素生產(chǎn)率,重新衡量被解釋變量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Tfpnew),以進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。此外,參考陳詩一和陳登科(2018)的相關(guān)研究,本文還采用勞動生產(chǎn)率代理衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Pgdp),使用人均GDP對其進(jìn)行測度,以替代原被解釋變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。

2.金融創(chuàng)新?,F(xiàn)有關(guān)于中國金融創(chuàng)新問題的實證研究更多地集中在銀行、保險的具體業(yè)務(wù)以及政策改革(段白鴿等,2019;尹振濤和李澤廣,2021),還未形成一個較為有效且統(tǒng)一的衡量指標(biāo)。金融專利是與金融服務(wù)相關(guān)的發(fā)明,從金融創(chuàng)新定義出發(fā),本文認(rèn)為金融創(chuàng)新專利能直接客觀地反映金融創(chuàng)新水平,而且其能滿足衡量地區(qū)總體水平的需求,因此選擇使用金融創(chuàng)新專利數(shù)據(jù)來測度地區(qū)金融創(chuàng)新水平。因此,本文對中國專利信息中心專利之星檢索平臺(CPRS)的文本數(shù)據(jù)信息進(jìn)行批量獲取與分類處理,并且借鑒郭峰等(2023)研究做法,將數(shù)據(jù)樣本限制在國際專利分類號(IPC)G06Q類別①G06Q類別專利專門適用于行政、商業(yè)、金融、管理、監(jiān)督或預(yù)測目的的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)或方法,其具體包含金融、投資、支付、購物、保險、稅務(wù)、電子商務(wù)、風(fēng)險控制等幾大應(yīng)用領(lǐng)域。,考慮到G06Q類別的樣本中仍然有很多專利申請是屬于非金融領(lǐng)域的,還進(jìn)一步采用機(jī)器學(xué)習(xí)算法對專利文本進(jìn)行識別和分類,篩選分為非金融創(chuàng)新專利與金融創(chuàng)新專利,最后根據(jù)專利數(shù)據(jù)的地理信息,將金融創(chuàng)新專利數(shù)據(jù)加總至省級層面。基于獲取的中國省級金融創(chuàng)新專利數(shù)據(jù),本文選擇用金融創(chuàng)新專利數(shù)與地區(qū)GDP的比值衡量解釋變量金融創(chuàng)新(Fi)②為了更好地顯示實證結(jié)果,本文進(jìn)行量綱轉(zhuǎn)化,將金融創(chuàng)新專利數(shù)與地區(qū)GDP的比值乘以100再衡量解釋變量,不會改變原結(jié)果顯著性。。為了保證結(jié)論的可靠性,本文使用金融創(chuàng)新專利數(shù)與地區(qū)總?cè)丝跀?shù)的比值重新衡量解釋變量金融創(chuàng)新(Fipop),也使用金融創(chuàng)新專利數(shù)值加1的自然對數(shù)值重新測度解釋變量金融創(chuàng)新(Lnfi),以進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。此外,考慮到當(dāng)期的金融發(fā)展水平是前一期金融創(chuàng)新的結(jié)果,本文還選擇用當(dāng)期的金融業(yè)增加值與地區(qū)GDP的比值代理衡量解釋變量金融創(chuàng)新(Fva),以做進(jìn)一步穩(wěn)健性檢驗。

(二)研究模型設(shè)計

為了討論金融創(chuàng)新與中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系,本文構(gòu)建如下的基準(zhǔn)回歸模型:

其中,Control代表所有的控制變量集。從金融創(chuàng)新行為到金融專利申請再到信息公開,這需要一定的時間周期。根據(jù)公開日所獲取的專利數(shù)據(jù)對應(yīng)衡量的解釋變量金融創(chuàng)新(Fi),盡管是同期與被解釋變量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Tfp)進(jìn)行變量匹配,但其相對于被解釋變量實際上是存在提前量的,一定程度上削弱了反向因果問題,而且估計結(jié)果也會比較準(zhǔn)確可靠。在模型中,借鑒現(xiàn)有關(guān)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的研究,本文引入投資水平(Invest)、需求結(jié)構(gòu)(Demand)、政府支持(Gov)、人口素質(zhì)(Qual)、外貿(mào)依存度(Ftd)、融資支持(Fs)作為控制變量,相關(guān)變量定義和描述性統(tǒng)計如表1所示。此外,本文還引入年度虛擬變量(Year)與省份虛擬變量(Prov),對時間效應(yīng)和個體效應(yīng)加以控制。

(三)樣本數(shù)據(jù)說明

考慮到個別省份存在數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重、統(tǒng)計口徑差異等問題,基于數(shù)據(jù)的延續(xù)性與可獲得性,本文選取2000—2018年中國30個省份(不包括西藏、臺灣、香港、澳門)作為研究樣本,共570個觀測值。用以衡量地區(qū)金融創(chuàng)新水平的專利數(shù)據(jù)來源于中國專利信息中心專利之星檢索平臺(CPRS)。在進(jìn)一步研究部分,CO2排放數(shù)據(jù)來自中國碳核算數(shù)據(jù)庫(CEADs),中國市場化總指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)則來自王小魯?shù)龋?019)編寫的《中國分省份市場化指數(shù)報告(2018)》并以歷年指數(shù)的平均增長幅度擴(kuò)展測算得到。其他原始數(shù)據(jù)來源于歷年《中國統(tǒng)計年鑒》《中國金融年鑒》《中國保險年鑒》《中國科技統(tǒng)計年鑒》《中國固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計年鑒》《中國投資領(lǐng)域統(tǒng)計年鑒》,部分?jǐn)?shù)據(jù)由EPS平臺整理或從Wind數(shù)據(jù)庫獲取。

四、實證結(jié)果及分析

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

表2報告了基準(zhǔn)回歸模型估計結(jié)果。在回歸中逐漸控制了個體效應(yīng)、時間效應(yīng)以及添加控制變量后,解釋變量金融創(chuàng)新(Fi)對被解釋變量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Tfp)的估計系數(shù)在5%水平上顯著為正。這說明地區(qū)金融創(chuàng)新水平提升有助于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,研究假說1得到驗證。

表2 基準(zhǔn)回歸模型估計結(jié)果表

(二)穩(wěn)健性檢驗

為了進(jìn)一步提高研究結(jié)論的可靠性,本文從如下三個方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。

1.更換變量測度方式。本文參考單豪杰(2008)的方法,重新測度全要素生產(chǎn)率衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Tfpnew),參考陳詩一和陳登科(2018)的做法,本文還采用勞動生產(chǎn)率代理衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展(Pgdp),替代原被解釋變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。此外,本文使用金融創(chuàng)新專利數(shù)與地區(qū)總?cè)丝跀?shù)的比值、金融創(chuàng)新專利數(shù)加1的自然對數(shù)值分別重新測度金融創(chuàng)新(Fipop、Lnfi),并且還選擇用當(dāng)期的金融業(yè)增加值與地區(qū)GDP的比值代理衡量金融創(chuàng)新(Fva),進(jìn)行替代解釋變量穩(wěn)健性檢驗。

2.考慮政策節(jié)點沖擊。2006年11月,《中華人民共和國外資銀行管理條例》的發(fā)布標(biāo)志著中國金融市場將真正進(jìn)入中外資銀行同臺競技、開放創(chuàng)新的新時期。同年12月,中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》旨在促進(jìn)銀行業(yè)金融創(chuàng)新持續(xù)健康發(fā)展。為了排除政策沖擊對研究結(jié)論的影響,本文剔除2006—2007年的樣本數(shù)據(jù)以進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。此外,為了排除《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》等金融科技創(chuàng)新政策激勵的影響,本文還剔除了2015—2016年的樣本數(shù)據(jù)。

3.考慮特殊事件干擾。2003—2004年,中國人民銀行在貸款利率市場化方面邁出重要步伐,實現(xiàn)了對金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率“上限放開、實行下限管理”的重要進(jìn)展,這給金融創(chuàng)新帶來了不小的影響。因此,為了排除利率市場化改革的干擾,本文選擇剔除2003—2004年的樣本數(shù)據(jù)以進(jìn)行檢驗。鑒于2008年發(fā)生的金融危機(jī)與隨之推出的“四萬億投資”政策會給金融領(lǐng)域帶來較大的沖擊,本文還剔除了2008—2010年的樣本數(shù)據(jù)以進(jìn)行檢驗。

以上穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果依然支持本文結(jié)論(限于篇幅,檢驗結(jié)果略)。

(三)內(nèi)生性討論

1.縮小省份樣本估計??紤]到一線城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量更好,金融創(chuàng)新水平也更高,可能會產(chǎn)生較為嚴(yán)重的反向因果問題。為了緩解該問題對研究結(jié)論產(chǎn)生影響,本文選擇剔除北京市、上海市和廣東省3個地區(qū)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行模型估計,結(jié)果如表3的列(1)所示,其較之原結(jié)論未產(chǎn)生差異。此外,考慮到東部沿海地區(qū)可能同樣地存在這個問題,為了進(jìn)一步緩解其對研究結(jié)論的影響,本文對該地區(qū)的省份樣本進(jìn)行剔除,具體包括山東省、福建省、廣東省、上海市、江蘇省、浙江省和海南省。表3的列(2)報告了縮小省份樣本檢驗結(jié)果,其與原結(jié)論依舊保持一致。

表3 內(nèi)生性問題討論結(jié)果表

2.工具變量法(2SLS)。推動高質(zhì)量發(fā)展可能提高了對支撐發(fā)展的高質(zhì)量金融供給服務(wù)需求,可能會催生或拉動金融創(chuàng)新,因此可能存在一定的反向因果問題。盡管本文在模型設(shè)定中的解釋變量的測度相較于被解釋變量存在提前量,一定程度上緩解了反向因果導(dǎo)致的內(nèi)生性問題影響,而且也通過縮小特殊省份樣本排除可能出現(xiàn)嚴(yán)重反向因果問題對研究結(jié)論的影響,但是為了更好地確保研究結(jié)論的可靠性與穩(wěn)健性,本文還進(jìn)一步使用工具變量法(兩階段最小二乘法)進(jìn)行估計。金融創(chuàng)新往往會影響儲蓄存款規(guī)模和金融增長速度,而且這兩者是由眾多微觀個體或因素共同作用的結(jié)果,具有一定的外生性,對地區(qū)全要素生產(chǎn)率并沒有直接影響,能夠較好地滿足工具變量的要求。因此,本文選擇儲蓄存款規(guī)模(Saving)、金融增長速度(Findev)作為工具變量,采用人均城鄉(xiāng)儲蓄存款、金融業(yè)產(chǎn)值增長率分別進(jìn)行衡量,基于兩階段最小二乘法(2SLS)進(jìn)行估計。表3的列(3)和列(4)報告了工具變量法的檢驗結(jié)果,其與原模型估計結(jié)果保持一致,較好地削弱了內(nèi)生性問題帶來的影響。

五、作用渠道討論

(一)金融創(chuàng)新是否能降低資源錯配扭曲程度

本文認(rèn)為金融創(chuàng)新可能有助于改善資源錯配問題。若金融創(chuàng)新存在資源錯配改善作用,則有以下兩個推論:第一,在資源扭曲程度越嚴(yán)重的地區(qū),金融創(chuàng)新越能更好地改善這一問題,降低資源錯配水平,進(jìn)而其對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用更大;第二,在資源扭曲程度較弱的地區(qū),金融創(chuàng)新所發(fā)揮的改善資源錯配效應(yīng)較小,進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展程度有限。為了驗證金融創(chuàng)新對資源錯配的改善作用,本文先定義并計算地區(qū)資本錯配程度和勞動力錯配程度,再從這兩個方面做進(jìn)一步的討論。參考陳永偉和胡偉明(2011)的研究,資本錯配指數(shù)(τKi)和勞動力錯配指數(shù)(τLi)的具體衡量方式如下:

其中,γKi和γLi分別為資本價格絕對扭曲系數(shù)和勞動力價格絕對扭曲系數(shù),代表資源相對沒有扭曲時的加成情況。在實際測算中一般用價格相對扭曲系數(shù)近似代替(季書涵等,2016;白俊紅和劉宇英,2018),即:

其中,Ki/K表示地區(qū)i使用的資本占資本總量的比例,Li/L表示地區(qū)i使用的勞動占勞動總量的比例。si表示地區(qū)i的產(chǎn)出占整個經(jīng)濟(jì)體總產(chǎn)出的份額,βK和βL分別表示產(chǎn)出加權(quán)的資本貢獻(xiàn)值和勞動貢獻(xiàn)值,βKi和βLi分別為基于具有規(guī)模報酬不變的C-D生產(chǎn)函數(shù)估計得到的各地區(qū)資本產(chǎn)出彈性和勞動資本產(chǎn)出彈性。投入數(shù)據(jù)包括資本存量和就業(yè)人員數(shù),產(chǎn)出數(shù)據(jù)為實際GDP,以2000年為基期。根據(jù)上述計算方法,測算得到各個省份的資本錯配指數(shù)和勞動力錯配指數(shù),由于存在資源配置不足τ>0和資源配置過度τ<0兩種情況,為了方便后續(xù)的問題討論,借鑒季書涵等(2016)、白俊紅和劉宇英(2018)的做法,還將τKi和τLi做絕對值處理。其數(shù)值越大,表示資源錯配情況越嚴(yán)重。

進(jìn)一步地,本文根據(jù)絕對值處理后的資本錯配指數(shù)和勞動力錯配指數(shù)劃分研究樣本進(jìn)行分組檢驗:第一,將資本錯配指數(shù)(τKi)大于其樣本中位數(shù)的樣本歸為高資本錯配組,小于中位數(shù)的樣本則為低資本錯配組;第二,勞動力錯配指數(shù)(τLi)大于其樣本中位數(shù)的樣本歸為高勞動力錯配組,小于中位數(shù)的樣本則為低勞動力錯配組。表4報告了金融創(chuàng)新的資源錯配改善作用檢驗結(jié)果??梢钥闯?,金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用在高資本錯配組和高勞動力錯配組中更大,即金融創(chuàng)新在資源扭曲程度越嚴(yán)重的地區(qū)發(fā)揮的作用更大,這說明其有助于改善資源錯配問題,降低資源扭曲程度,進(jìn)而極大地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。此外,考慮到資本錯配組的模型估計系數(shù)均顯著為正,本文還進(jìn)行基于似無相關(guān)模型(SUR)的組間系數(shù)差異檢驗,進(jìn)一步驗證上述差異在統(tǒng)計上的顯著性,檢驗結(jié)果較好地確保了分樣本估計結(jié)果可比性與可靠性。

表4 金融創(chuàng)新的資源錯配改善作用檢驗結(jié)果表

(二)金融創(chuàng)新是否能提高金融服務(wù)實體能力

本文認(rèn)為金融創(chuàng)新可能有助于提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。若金融創(chuàng)新存在金融資源補(bǔ)充效應(yīng),則有以下兩個推論:第一,金融創(chuàng)新會提高對實體企業(yè)的中長期信貸支持,即在中長期貸款占比較低的地區(qū),金融創(chuàng)新更能發(fā)揮其金融資源補(bǔ)充效應(yīng),增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力,進(jìn)而其對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用更大;第二,相較于金融資源較為豐富的金融集聚地區(qū),金融創(chuàng)新在金融資源匱乏的非金融集聚地區(qū)也更能發(fā)揮出其金融資源補(bǔ)充效應(yīng),通過提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力,進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生更大的積極作用。為了驗證金融創(chuàng)新對金融資源的補(bǔ)充效應(yīng),本文將樣本分類進(jìn)行檢驗:第一,根據(jù)地區(qū)中長期信貸水平進(jìn)行劃分,若該地區(qū)的中長期貸款占比大于樣本中位數(shù)歸為高中長期信貸支持組,小于中位數(shù)的樣本則為低中長期信貸支持組;第二,一般而言,京津冀地區(qū)、長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)被視為金融聚集地區(qū),若樣本屬于上述地區(qū)省份歸為金融集聚組,其余的則歸為非金融集聚組。表5報告了金融創(chuàng)新的金融資源補(bǔ)充效應(yīng)檢驗結(jié)果??梢钥闯?,金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用在低中長期信貸支持組和非金融集聚組中更大,即金融創(chuàng)新在金融資源越匱乏、支持實體經(jīng)濟(jì)越有效的地區(qū)所發(fā)揮的積極作用更大,這說明其存在金融資源補(bǔ)充效應(yīng),有助于提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力,進(jìn)而極大地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。此外,考慮到中長期信貸支持組的模型估計系數(shù)均顯著為正,本文還進(jìn)行基于似無相關(guān)模型(SUR)的組間系數(shù)差異檢驗,進(jìn)一步驗證上述差異在統(tǒng)計上的顯著性,檢驗結(jié)果較好地確保了分樣本估計結(jié)果可比性與可靠性。

表5 金融創(chuàng)新的金融資源補(bǔ)充效應(yīng)檢驗結(jié)果表

綜上,金融創(chuàng)新存在錯配改善效應(yīng)和資源補(bǔ)充效應(yīng),研究假說2得到驗證。

(三)金融創(chuàng)新主要影響中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展哪些方面

基于高質(zhì)量發(fā)展定義,本文認(rèn)為金融創(chuàng)新可能對中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展和共享發(fā)展這五個方面產(chǎn)生重要影響。本文先對以上五個維度進(jìn)行定義與衡量:第一,由于技術(shù)創(chuàng)新專利是地區(qū)創(chuàng)新發(fā)展的直接體現(xiàn),本文用專利申請授權(quán)數(shù)與地區(qū)GDP的比值(Patgdp)、專利申請授權(quán)數(shù)與地區(qū)總?cè)丝诘谋戎担≒atpop)分別衡量創(chuàng)新發(fā)展;第二,協(xié)調(diào)發(fā)展要求優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),更是強(qiáng)調(diào)從較低級形式向較高級形式的轉(zhuǎn)化,因此本文用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值(Upgra)、第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)GDP比重(Serv)分別衡量協(xié)調(diào)發(fā)展;第三,對于綠色發(fā)展,本文從實業(yè)環(huán)境保護(hù)與綠色金融支持這兩個角度考慮,分別用地區(qū)人均碳排放量(Gd)和綠色金融發(fā)展水平(Gf)①參考Liu et al.(2019)研究并基于數(shù)據(jù)的可得性,本文所定義的綠色金融發(fā)展包括綠色信貸、綠色投資、綠色保險和政府支持,這四個方面分別用六大高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息支出占工業(yè)利息總支出比重、環(huán)境污染治理投資額占地區(qū)GDP比重、農(nóng)業(yè)保險收入與農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比值、財政環(huán)境保護(hù)支出占財政總支出比重進(jìn)行衡量,并采用熵值法測算出綠色金融總指數(shù)來代表地區(qū)綠色金融發(fā)展水平。對其進(jìn)行衡量;第四,本文認(rèn)為共享發(fā)展內(nèi)涵包括分配公平與成果共享,因此將城鄉(xiāng)消費差距(Cgap)和城鄉(xiāng)收入差距(Igap)作為檢驗指標(biāo),分別用城鎮(zhèn)居民消費支出與農(nóng)村居民消費支出的比值②消費支出包括食品、交通、居住、文教娛樂、醫(yī)保、家庭設(shè)備及其他商品消費支出8種,為剔除價格因素后的實際值。、城市家庭可支配收入與農(nóng)村家庭可支配收入的比值進(jìn)行衡量;第五,本文還用實際利用外資額與地區(qū)GDP的比值(Fcau)、外商直接投資額與地區(qū)總?cè)丝冢‵di)對開放發(fā)展進(jìn)行測度。進(jìn)一步地,參考江艇(2022)提出的檢驗方法,本文構(gòu)建了如下回歸模型以檢驗金融創(chuàng)新影響中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主要渠道,其控制變量設(shè)定與基準(zhǔn)回歸模型保持一致。

表6報告了金融創(chuàng)新影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展主要渠道的檢驗結(jié)果。研究發(fā)現(xiàn),金融創(chuàng)新促進(jìn)了創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展和開放發(fā)展。但是,金融創(chuàng)新增大了收入差距、消費差距,不利于共享發(fā)展,研究假說3僅部分得到驗證。這可能是由于中國的金融創(chuàng)新存在某種偏向,例如股票全流通、衍生品開放等問題,而且金融創(chuàng)新帶來的金融包容性存在陰暗面,例如隨著更多低收入人群開始負(fù)債,居民部門杠桿率不斷攀升,信貸大幅增長推升了住房、股票等資產(chǎn)價格,進(jìn)一步拉大了收入差距。此外,在監(jiān)管未能及時跟上的情況下,金融創(chuàng)新還可能出現(xiàn)“異化”,其普惠效應(yīng)常常是“普而不惠”,甚至?xí)霈F(xiàn)掠奪性貸款問題,給部分群體帶來更高的信貸成本,不利于共享發(fā)展。因此,后續(xù)更需要強(qiáng)調(diào)聚焦共同富裕方面,而實現(xiàn)共同富裕,要先把“蛋糕”做大,再把“蛋糕”分好,金融創(chuàng)新很好地把“蛋糕”做大了,但經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)是人民共享的發(fā)展,同樣應(yīng)該關(guān)注金融創(chuàng)新與數(shù)字技術(shù)融合之于共同富裕的作用,即金融創(chuàng)新帶來的金融普惠性和可得性。

表6 金融創(chuàng)新影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展主要渠道檢驗結(jié)果表

六、進(jìn)一步研究

(一)市場化環(huán)境是否有助于發(fā)揮金融創(chuàng)新積極作用

本文還試圖考察市場化環(huán)境是否有助于發(fā)揮金融創(chuàng)新之于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的積極作用。為了回答這一問題,本文在基準(zhǔn)回歸模型的基礎(chǔ)上嘗試將樣本分類以進(jìn)行異質(zhì)性檢驗。樣本具體劃分如下:第一,直接根據(jù)地區(qū)市場化水平進(jìn)行劃分,若該地區(qū)的市場化指數(shù)大于樣本中位數(shù)歸為高市場化水平組,小于中位數(shù)的樣本則歸為低市場化水平組;第二,考慮到經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)一般市場化水平也比較高,因此本文也按照經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度進(jìn)行劃分,若地區(qū)GDP的自然對數(shù)值大于樣本中位數(shù)歸為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)組,小于中位數(shù)的樣本則歸為經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)組。表7報告了市場化環(huán)境對金融創(chuàng)新發(fā)揮作用的影響的檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示,在市場化水平更高的環(huán)境下,金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用更明顯,而在市場化水平較低的地區(qū)金融創(chuàng)新的正面影響并不顯著,說明市場化環(huán)境有助于發(fā)揮金融創(chuàng)新之于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的積極作用,市場化程度更高有利于促使更多的金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),更能以合理高效的方式將資源配置到實體經(jīng)濟(jì)中最需要的地方,充分發(fā)揮金融創(chuàng)新的資源錯配改善作用和金融資源補(bǔ)充效應(yīng)。

表7 市場化環(huán)境對金融創(chuàng)新發(fā)揮作用的影響檢驗結(jié)果表

(二)不同政策環(huán)境下金融創(chuàng)新有效性是否存在差異

由于不同政策環(huán)境的作用,政府對于金融創(chuàng)新的支持程度與傾注目標(biāo)性有著較大的差異,進(jìn)而金融創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效性可能存在差異。為了更好地討論不同政策環(huán)境下金融創(chuàng)新的異質(zhì)性影響,本文進(jìn)行分樣本討論。第一,2006年《中華人民共和國外資銀行管理條例》《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》等相關(guān)文件的發(fā)布標(biāo)志著中國金融市場將真正進(jìn)入開放創(chuàng)新的新時期,其著重強(qiáng)調(diào)促進(jìn)金融創(chuàng)新持續(xù)健康發(fā)展。從政策環(huán)境而言,2006年是深化鼓勵金融創(chuàng)新發(fā)展的一個重要節(jié)點。因此,根據(jù)2006年這個節(jié)點,本文將2006年以前的樣本視為弱鼓勵金融創(chuàng)新組,將2006年及以后的樣本視為強(qiáng)鼓勵金融創(chuàng)新組,進(jìn)而分別進(jìn)行模型估計。第二,從2013年開始,互聯(lián)網(wǎng)思維成為影響并改變傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)形式的巨大沖擊力量,第三方支付發(fā)展逐漸趨于成熟,P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)爆發(fā)式增長,眾籌平臺逐漸被運用到不同領(lǐng)域中去,首家互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)銀行相繼獲批成立,銀行、券商、基金、保險等金融機(jī)構(gòu)開始布局互聯(lián)網(wǎng)金融,阿里巴巴、騰訊、百度、新浪等大科技公司也開始進(jìn)軍金融領(lǐng)域,與新一代信息科技深度融合的金融創(chuàng)新開啟了高速發(fā)展模式,并且也有了充足的政策支持。因此,被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”的2013年可以作為深度金融創(chuàng)新的重要節(jié)點。基于此,本文對鼓勵金融創(chuàng)新政策環(huán)境的樣本做進(jìn)一步的劃分,將2006—2013年的樣本視為非金融科技深度創(chuàng)新組,將2013年及以后的樣本視為金融科技深度創(chuàng)新組,進(jìn)而分別進(jìn)行模型估計。表8報告了不同政策環(huán)境下金融創(chuàng)新有效性差異檢驗結(jié)果。結(jié)果表明,在不同政策環(huán)境下,金融創(chuàng)新的有效性存在著差異,具體表現(xiàn)為在深化鼓勵金融創(chuàng)新的環(huán)境下,金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的激勵效果更大更顯著,而且在金融科技深度融合創(chuàng)新的環(huán)境下,金融創(chuàng)新的積極作用更加得到體現(xiàn),這充分肯定了政府引導(dǎo)與政策指導(dǎo)對金融創(chuàng)新的支持作用,而且新一代信息科技賦能金融發(fā)展是未來金融創(chuàng)新的重要趨勢。

表8 不同外部環(huán)境下金融創(chuàng)新有效性差異檢驗結(jié)果表

七、總結(jié)與討論

結(jié)合中共二十大著力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展新征程以及中央金融工作會議提出奮力開拓中國特色金融發(fā)展之路的重要背景,本文重點關(guān)注金融創(chuàng)新對中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。研究發(fā)現(xiàn),金融創(chuàng)新水平的提升有助于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。檢驗影響渠道后發(fā)現(xiàn),金融創(chuàng)新有助于改善資源錯配問題,降低資源扭曲程度,并且存在金融資源補(bǔ)充效應(yīng),有助于提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力,進(jìn)而極大地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。金融創(chuàng)新促進(jìn)了創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展和開放發(fā)展,卻增大了收入差距、消費差距,不利于共享發(fā)展,這是由中國的金融創(chuàng)新存在某種偏向、監(jiān)管未匹配時金融創(chuàng)新出現(xiàn)“異化”等原因?qū)е碌模罄m(xù)應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注金融創(chuàng)新帶來的金融普惠性和可得性。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn),市場化程度更高的環(huán)境有助于發(fā)揮金融創(chuàng)新之于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的積極作用,政府政策引導(dǎo)也對發(fā)揮金融創(chuàng)新效應(yīng)具有重要的支持作用。研究結(jié)論為進(jìn)一步引導(dǎo)金融創(chuàng)新、加快建設(shè)金融強(qiáng)國以及推動高質(zhì)量發(fā)展提供了重要的理論依據(jù)與決策方向。

基于上述研究結(jié)論,本文得出的政策啟示如下:當(dāng)前,中國金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念、服務(wù)水平等方面有待進(jìn)一步地改善以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要,金融創(chuàng)新是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要推動力。本研究提出金融創(chuàng)新具備重要的資源補(bǔ)充效應(yīng)以及錯配改善效應(yīng),是進(jìn)一步完善金融服務(wù)體系、滿足高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略意圖、匹配日益增長市場需求以及開拓中國特色金融發(fā)展的重要路徑,這是推動金融高質(zhì)量發(fā)展、提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力、增強(qiáng)金融對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展支撐作用的始終關(guān)注點和最終落腳點,因此,要正確把握金融本質(zhì)和規(guī)律,立足于中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實,實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與金融共生共榮,讓金融創(chuàng)新為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持,重視新一代信息科技賦能金融發(fā)展這一未來金融創(chuàng)新趨勢的影響。本研究也驗證了市場化環(huán)境有利于促使更多金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),能以更加合理高效的方式將資源配置到實體經(jīng)濟(jì)中最需要的地方,有助于充分發(fā)揮金融創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的積極作用,而且充分肯定政府政策引導(dǎo)的支持作用,這反映了未來需要更多地關(guān)注外部環(huán)境的影響,特別是堅持“以市場化為導(dǎo)向、以政策扶持為支撐”的市場導(dǎo)向與政府推動相結(jié)合的原則。本研究還發(fā)現(xiàn)目前中國金融創(chuàng)新增大了收入差距、消費差距,后續(xù)要重點關(guān)注金融創(chuàng)新帶來的金融包容性所存在的潛在問題,相關(guān)監(jiān)管措施要及時跟進(jìn),以避免金融創(chuàng)新出現(xiàn)“異化”,而且后續(xù)更需要強(qiáng)調(diào)聚焦共同富裕方面,要先把“蛋糕”做大,再把“蛋糕”分好,金融創(chuàng)新很好地把“蛋糕”做大,但經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)是人民共享的發(fā)展,應(yīng)該進(jìn)一步關(guān)注金融創(chuàng)新與數(shù)字技術(shù)融合對共同富裕的作用,即側(cè)重金融創(chuàng)新帶來實質(zhì)的金融普惠性和可得性,更好地為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。

猜你喜歡
生產(chǎn)率高質(zhì)量樣本
中國城市土地生產(chǎn)率TOP30
決策(2022年7期)2022-08-04 09:24:20
堅持以高質(zhì)量發(fā)展統(tǒng)攬全局
用樣本估計總體復(fù)習(xí)點撥
高質(zhì)量項目 高質(zhì)量發(fā)展
牢牢把握高質(zhì)量發(fā)展這個根本要求
國外技術(shù)授權(quán)、研發(fā)創(chuàng)新與企業(yè)生產(chǎn)率
“三部曲”促數(shù)學(xué)復(fù)習(xí)課高質(zhì)量互動
推動醫(yī)改的“直銷樣本”
隨機(jī)微分方程的樣本Lyapunov二次型估計
關(guān)于機(jī)床生產(chǎn)率設(shè)計的探討
中國市場(2016年45期)2016-05-17 05:15:26
邹平县| 荆门市| 青河县| 交城县| 合川市| 木兰县| 绵阳市| 介休市| 茶陵县| 蒲城县| 安远县| 仁怀市| 康乐县| 漳浦县| 章丘市| 衢州市| 中方县| 罗田县| 南充市| 中江县| 保康县| 兴宁市| 宝丰县| 阳城县| 华宁县| 固始县| 和林格尔县| 静安区| 高台县| 弥渡县| 远安县| 芜湖县| 崇信县| 泰兴市| 漾濞| 七台河市| 都江堰市| 姚安县| 天峨县| 凭祥市| 怀宁县|