程名望,谷 陽(yáng),韓雨萱

(1.同濟(jì)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,上海 200092;2.北京師范大學(xué)-香港浸會(huì)大學(xué)聯(lián)合國(guó)際學(xué)院 工商管理學(xué)院,廣東 珠海 519087)

一、引言

共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求,是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要特征。[1]3-10,[2]42-56黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào):“堅(jiān)持按勞分配為主體、多種分配方式并存,構(gòu)建初次分配、再分配、第三次分配協(xié)調(diào)配套的制度體系。努力提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重,提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重?！背醮畏峙涫鞘杖敕峙涞幕A(chǔ)性環(huán)節(jié),對(duì)實(shí)現(xiàn)共同富裕具有關(guān)鍵性作用。[3]70-82, [4]21-37如何穩(wěn)步提高勞動(dòng)收入份額,提升勞動(dòng)者收入水平,推動(dòng)共同富裕目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),是當(dāng)前黨和國(guó)家關(guān)注的重要問(wèn)題。

勞動(dòng)收入份額是學(xué)術(shù)界長(zhǎng)期關(guān)注的重要議題。早期的研究發(fā)現(xiàn),均衡狀態(tài)下的勞動(dòng)收入份額保持相對(duì)穩(wěn)定,[5]139-165,[6]618-631該現(xiàn)象被稱為“卡爾多事實(shí)”。[7]177-222但自20世紀(jì)80年代以后,很多國(guó)家的勞動(dòng)收入份額開(kāi)始持續(xù)下降,[8]35-53, [9]1031-1087中國(guó)也不例外,且勞動(dòng)收入份額下降更加迅速。[10]25-35, [11]27-41針對(duì)這一現(xiàn)象,不少學(xué)者開(kāi)始質(zhì)疑“卡爾多事實(shí)”,對(duì)勞動(dòng)收入份額及其決定因素進(jìn)行了充分的討論。相關(guān)研究主要從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)、[12]99-115, 206技術(shù)進(jìn)步、[13]102-146工會(huì)、[14]16-28外商投資、[15]135-154最低工資制度[16]64-78等視角進(jìn)行了研究。與本文密切相關(guān)的文獻(xiàn)是稅制與勞動(dòng)收入份額的關(guān)系,學(xué)者們主要從稅收征管、[17]105-118,8“營(yíng)改增”、[18]44-61增值稅轉(zhuǎn)型[19]2001-2020等視角進(jìn)行了探討,而關(guān)于納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)勞動(dòng)收入份額影響的研究非常缺乏。但實(shí)際上,2014年7月,國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《納稅信用管理辦法(試行)》,對(duì)企業(yè)上一年度納稅信用進(jìn)行評(píng)級(jí),并自2015年起向全社會(huì)公布了企業(yè)納稅信用等級(jí)為A級(jí)的企業(yè)名單,而其余納稅信用等級(jí)暫未披露。與強(qiáng)制性稅收制度不同的是,納稅信用評(píng)級(jí)制度是典型的柔性稅收征管方式,旨在通過(guò)激勵(lì)的手段促進(jìn)企業(yè)誠(chéng)信納稅。由于僅向全社會(huì)披露了企業(yè)納稅信用等級(jí)為A級(jí)的名單,這在全社會(huì)范圍內(nèi)營(yíng)造了這類企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)形象,對(duì)企業(yè)行為產(chǎn)生了重要影響。[20]81-99已有研究表明,納稅信用評(píng)級(jí)制度會(huì)對(duì)企業(yè)融資約束、[20]81-99創(chuàng)新行為、[21]87-101企業(yè)績(jī)效、[22]89-104全要素生產(chǎn)率、[23]49-63企業(yè)價(jià)值[24]105-125等方面產(chǎn)生重要影響。然而,鮮有研究探討納稅信用評(píng)級(jí)制度是否會(huì)影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額?；诖?本文采用2011—2020年A股上市公司為研究樣本,探討納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響及其機(jī)理。本文的邊際貢獻(xiàn)和創(chuàng)新有:第一,從納稅信用評(píng)級(jí)制度視角解釋企業(yè)勞動(dòng)收入份額的變動(dòng),為理解我國(guó)勞動(dòng)收入份額的變動(dòng)提供新的視角。第二,具有較強(qiáng)的政策啟示。厘清了納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響及其作用機(jī)制,為后續(xù)完善納稅信用評(píng)級(jí)制度以提高勞動(dòng)收入份額,實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

本文余下部分安排如下:第二部分是制度背景和理論分析;第三部分是研究設(shè)計(jì);第四部分是實(shí)證分析;第五部分是影響機(jī)制檢驗(yàn)與異質(zhì)性分析;第六部分是結(jié)論和政策建議。

二、制度背景與理論分析

(一)制度背景

為加強(qiáng)稅收信用體系建設(shè),促進(jìn)納稅人依法納稅,提高稅收遵從,中國(guó)實(shí)施了納稅信用等級(jí)評(píng)定制度。2003年7月,國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)了《納稅信用等級(jí)評(píng)定管理試行辦法》(國(guó)稅發(fā)〔2003〕92號(hào)),明確了納稅信用等級(jí)的評(píng)定內(nèi)容、評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)、激勵(lì)、監(jiān)控、評(píng)定主體和程序。2014年7月,國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)了《納稅信用管理辦法(試行)》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2014年第40號(hào)),由國(guó)家稅務(wù)局、地方稅務(wù)局聯(lián)合負(fù)責(zé)對(duì)納稅人的納稅信用信息開(kāi)展采集、評(píng)價(jià)、確定、發(fā)布和應(yīng)用。納稅信用等級(jí)主要包含A、B、C、D四級(jí),并實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。同時(shí),對(duì)于納稅信用等級(jí)評(píng)價(jià)為A級(jí)的納稅人采取以下激勵(lì)措施:主動(dòng)向社會(huì)公告年度A級(jí)納稅人名單;一般納稅人可單次領(lǐng)取3個(gè)月的增值稅發(fā)票用量,需要調(diào)整增值稅發(fā)票用量時(shí)即時(shí)辦理;普通發(fā)票按需領(lǐng)用;連續(xù)3年被評(píng)為A級(jí)信用級(jí)別的納稅人,由稅務(wù)機(jī)關(guān)提供綠色通道或?qū)ｉT(mén)人員幫助辦理涉稅事項(xiàng);稅務(wù)機(jī)關(guān)與相關(guān)部門(mén)實(shí)施的聯(lián)合激勵(lì)措施,以及結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況采取的其他激勵(lì)措施。

“信用中國(guó)”自2015年起公布了上一年度納稅信用評(píng)級(jí)為A級(jí)的企業(yè)名單,而其余納稅信用等級(jí)暫未披露,在全社會(huì)范圍內(nèi)塑造了納稅信用評(píng)級(jí)為A級(jí)企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的形象,實(shí)際提高了這類企業(yè)的信用狀況,[25]119-137使得企業(yè)更容易獲得外部融資,緩解融資約束,[20]81-99促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新,[21]87-101提高企業(yè)績(jī)效,[22]89-104從而對(duì)企業(yè)內(nèi)部要素收入分配產(chǎn)生重要影響。因此,本文關(guān)注納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響。

(二)理論分析與假說(shuō)提出

現(xiàn)有研究表明,稅收制度變動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額有重要影響,[17]105-118,8,[18]44-61,[19]2001-2020但現(xiàn)有研究主要從強(qiáng)制性稅收征管制度視角進(jìn)行探討,鮮有文獻(xiàn)從納稅信用評(píng)級(jí)制度視角關(guān)注柔性稅收征管制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響。納稅信用評(píng)級(jí)制度是典型的柔性稅收征管方式,[20]81-99旨在通過(guò)激勵(lì)的手段促進(jìn)企業(yè)誠(chéng)信納稅。一方面,納稅信用評(píng)級(jí)制度會(huì)緩解融資約束。融資難、融資貴是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的重要難題,較高融資約束不利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)生產(chǎn)和發(fā)展規(guī)模。[20]81-99由于企業(yè)流動(dòng)資金有限,需要通過(guò)外部融資方式以滿足雇用勞動(dòng)力和其他的支出,[26]345-380當(dāng)企業(yè)面臨融資約束時(shí),傾向于通過(guò)縮小企業(yè)雇傭規(guī)模、降低員工收入等方式降低企業(yè)勞動(dòng)力成本,這會(huì)負(fù)向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額。[27]29-42納稅信用評(píng)級(jí)制度是我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié),向外部傳遞了企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的品質(zhì)和良好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況,有利于提高企業(yè)獲得外部融資的概率,并以較低成本獲得融資;同時(shí),納稅信用評(píng)級(jí)制度能夠讓企業(yè)享受稅收優(yōu)惠政策,(1)比如增值稅留抵退稅政策的適用條件之一就是納稅人的納稅信用等級(jí)為A級(jí)或B級(jí)。降低了企業(yè)稅收負(fù)擔(dān),增加了企業(yè)現(xiàn)金流。隨著企業(yè)融資約束的緩解,使得企業(yè)不需要通過(guò)降低員工薪酬待遇和縮小雇傭規(guī)模等方式獲取內(nèi)部融資,企業(yè)擁有充足現(xiàn)金流用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和改善員工薪酬待遇,從而提高了企業(yè)勞動(dòng)收入份額。另一方面,納稅信用評(píng)級(jí)制度會(huì)改變企業(yè)雇傭決策。納稅信用評(píng)級(jí)為A級(jí)的企業(yè)向外界傳遞其誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的企業(yè)形象,從而影響消費(fèi)者對(duì)企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的評(píng)價(jià)和需求情況,使消費(fèi)者有更大概率選擇該企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù),擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。企業(yè)的市場(chǎng)需求增加會(huì)反過(guò)來(lái)促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,增加雇傭數(shù)量。同時(shí),已有研究表明,納稅信用評(píng)級(jí)制度會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)加大創(chuàng)新力度。[21]87-10,[28]70-85勞動(dòng)者是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的主體,企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展離不開(kāi)高人力資本員工,納稅信用評(píng)級(jí)為A級(jí)的企業(yè)會(huì)增加對(duì)高人力資本員工的需求,而高人力資本員工往往要求更高的薪酬待遇,這就使得企業(yè)在擴(kuò)大雇傭規(guī)模和優(yōu)化勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)的同時(shí),提高了企業(yè)勞動(dòng)收入份額。[28]70-85基于上述分析,提出如下假說(shuō):

假說(shuō)H1:納稅信用評(píng)級(jí)制度會(huì)提高企業(yè)勞動(dòng)收入份額;

假說(shuō)H2:納稅信用評(píng)級(jí)制度通過(guò)緩解融資約束提高企業(yè)勞動(dòng)收入份額;

假說(shuō)H3:納稅信用評(píng)級(jí)制度通過(guò)改變企業(yè)雇傭決策提高企業(yè)勞動(dòng)收入份額。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源及說(shuō)明

本文以2011—2020年A股非金融類上市公司為研究樣本。企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)源于“信用中國(guó)”,勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富網(wǎng),其他數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。由于《中華人民共和國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)法》2011年開(kāi)始實(shí)施,這一政策會(huì)對(duì)要素收入分配格局產(chǎn)生重要影響,因此,本文將樣本起始年份設(shè)定為2011年。此外,信用中國(guó)自2015年起開(kāi)始公布企業(yè)上一年度納稅信用評(píng)級(jí)情況,本文在政策發(fā)生前后均保留一定年限。數(shù)據(jù)處理如下:①剔除ST類上市公司;②剔除企業(yè)勞動(dòng)收入份額大于1或小于0的樣本;③剔除關(guān)鍵變量缺失或明顯異常樣本;④剔除企業(yè)納稅信用由A級(jí)降為其他等級(jí)樣本(2)考慮到樣本中存在部分企業(yè)納稅信用等級(jí)由A級(jí)降為其他等級(jí),這可能會(huì)影響論文回歸結(jié)果。為盡可能準(zhǔn)確評(píng)估納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響,本文將這部分樣本予以剔除。;⑤對(duì)所有連續(xù)變量均采取上下1%縮尾處理。

(二)模型設(shè)定與變量設(shè)置

為考察納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)勞動(dòng)收入份額的影響,構(gòu)建如下模型:

lsit=α+βtaxit+γXit+μi+vt+εit

(1)

式(1)中,lsit表示i企業(yè)t年的勞動(dòng)收入份額,taxit表示 i企業(yè)t年的納稅信用評(píng)級(jí)情況,系數(shù)β是本文主要關(guān)注的對(duì)象,Xit是系列控制變量,μi是企業(yè)固定效應(yīng),vt是時(shí)間固定效應(yīng)。具體的變量設(shè)置及說(shuō)明如下:

1.被解釋變量

被解釋變量是企業(yè)勞動(dòng)收入份額。借鑒杜鵬程等(2021)的做法,[17]105-118, 8根據(jù)要素成本法增加值的概念計(jì)算增加值,將增加值定義為“營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本+勞動(dòng)報(bào)酬+固定資產(chǎn)折舊”,并使用財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的“應(yīng)付職工薪酬”本期增加額衡量勞動(dòng)報(bào)酬,即勞動(dòng)收入份額(ls1)=應(yīng)付職工薪酬(本期增加額)/[營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本+應(yīng)付職工薪酬(本期增加額)+固定資產(chǎn)折舊]。同時(shí),出于穩(wěn)健性檢驗(yàn),采用現(xiàn)金流量表中“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”衡量勞動(dòng)報(bào)酬,即勞動(dòng)收入份額(ls2)=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本+支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+固定資產(chǎn)折舊)。

2.核心解釋變量

核心解釋變量是企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)情況(tax)。使用Python軟件從“信用中國(guó)”收集企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)情況,并借鑒孫紅莉和雷根強(qiáng)(2019)的做法,[21]87-101根據(jù)上市公司的統(tǒng)一社會(huì)信用代碼將上市公司數(shù)據(jù)與企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)情況進(jìn)行匹配;為避免數(shù)據(jù)遺漏,進(jìn)一步根據(jù)企業(yè)名稱進(jìn)行匹配,得到上市公司納稅信用評(píng)級(jí)情況。若企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)為A級(jí),則賦值為1;反之,賦值為0。

3.控制變量

借鑒魏下海等(2013)、[14]16-28杜鵬程等(2021)[17]105-118, 8的做法,選擇系列控制變量如下:企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模(lnsize),采用企業(yè)總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)值表示;資產(chǎn)負(fù)債率(lev),采用負(fù)債總額與總資產(chǎn)的比值表示;雇傭規(guī)模(lnhuge),采用員工人數(shù)的對(duì)數(shù)值衡量;企業(yè)年齡(lnage),采用企業(yè)經(jīng)營(yíng)年度的對(duì)數(shù)值衡量;總資產(chǎn)收益率(roa),采用凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比值衡量;資本密集度(intensi),采用資產(chǎn)總額與營(yíng)業(yè)收入的比值表示;資本勞動(dòng)比(kl),采用固定資產(chǎn)凈額與員工人數(shù)比值的對(duì)數(shù)值表示;股權(quán)集中度(top1),采用最大股東持股比例表示;投資收益率(return_rati),采用當(dāng)期投資收益與各類型投資的期末值的比值衡量;出口(chukou),用企業(yè)是否存在出口行為來(lái)衡量;(3)若企業(yè)海外收入、境外收入等大于0,則認(rèn)為企業(yè)存在出口,chukou賦值為1;反之,chukou賦值為0。全要素生產(chǎn)率(lntfp),采用LP法計(jì)算得到;企業(yè)成長(zhǎng)性(growth),采用銷售收入增長(zhǎng)率衡量;行業(yè)集中度(hhi),采用赫芬達(dá)爾指數(shù)衡量;經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(lngdp),采用省級(jí)層面人均gdp的對(duì)數(shù)值表示。

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。經(jīng)過(guò)分析可見(jiàn),勞動(dòng)收入份額(ls1)的均值為0.298;勞動(dòng)收入份額(ls2)的均值為0.290。納稅信用tax的均值為0.508,表明樣本期內(nèi)50.8%的樣本的納稅信用等級(jí)為A級(jí)。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證分析

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2匯報(bào)了納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額影響的回歸結(jié)果。第(1)列僅加入企業(yè)和年份固定效應(yīng),結(jié)果顯示tax的估計(jì)系數(shù)在1%水平上顯著為正;第(2)列在第(1)列的基礎(chǔ)上加入控制變量,tax的估計(jì)系數(shù)仍然顯著為正。采用勞動(dòng)收入份額ls2進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),回歸結(jié)果如第(3)(4)列所示,tax的估計(jì)系數(shù)仍然顯著為正。(4)后文結(jié)果如無(wú)特別標(biāo)注,均以企業(yè)勞動(dòng)收入份額ls1為被解釋變量。以上分析表明,納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著提高了企業(yè)勞動(dòng)收入份額,假說(shuō)H1得到驗(yàn)證。

控制變量的回歸結(jié)果以第(2)列為例做簡(jiǎn)要分析。企業(yè)規(guī)模(lnsize)在1%的顯著性水平上負(fù)向影響勞動(dòng)收入份額,意味著企業(yè)規(guī)模越大,越會(huì)降低企業(yè)勞動(dòng)者議價(jià)能力,[17]105-118,8從而降低企業(yè)勞動(dòng)收入份額。雇傭規(guī)模(lnhuge)顯著正向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,表明企業(yè)雇傭規(guī)模越大,其勞動(dòng)收入份額越高?？傎Y產(chǎn)收益率(roa)顯著負(fù)向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,說(shuō)明盈利狀況越好的企業(yè),資本往往具有更強(qiáng)的影響能力,能夠從中獲取更多回報(bào),[18]44-61這使得企業(yè)勞動(dòng)收入份額偏低。資本密集度(intensi)顯著正向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,說(shuō)明資本密集度越高的企業(yè),其勞動(dòng)收入份額越高。[15]135-154資本勞動(dòng)比(kl)顯著負(fù)向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,表明企業(yè)內(nèi)部資本要素使用數(shù)量越多,資本控制權(quán)越大,更容易在增加值中獲取更大份額。股權(quán)集中度(top1)在10%的顯著性水平上負(fù)向企業(yè)勞動(dòng)收入份額,企業(yè)股權(quán)越集中,其資本收入份額越高。投資收益率(return_rati)正向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,表明企業(yè)盈利狀況越好,勞動(dòng)者的收入狀況會(huì)明顯改善。全要素生產(chǎn)率(lntfp)顯著負(fù)向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,表明資本偏向型技術(shù)進(jìn)步不利于企業(yè)勞動(dòng)收入份額的提高。企業(yè)成長(zhǎng)性(growth)顯著負(fù)向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,說(shuō)明企業(yè)成長(zhǎng)性越強(qiáng),勞動(dòng)越處于相對(duì)弱勢(shì)地位,從而降低企業(yè)勞動(dòng)收入份額。行業(yè)集中度(hhi)顯著負(fù)向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,表明行業(yè)壟斷程度越高,其勞動(dòng)收入份額越低。資產(chǎn)負(fù)債率(lev)、企業(yè)年齡(lnage)、企業(yè)出口(chukou)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(lngdp)正向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額,但在統(tǒng)計(jì)上不顯著。

(二)內(nèi)生性討論

1.考慮可能存在的遺漏變量問(wèn)題

盡管本文盡可能控制了影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額變動(dòng)的因素,但仍然可能存在遺漏省級(jí)層面隨時(shí)間變動(dòng)的因素,從而導(dǎo)致估計(jì)偏差。為此,我們進(jìn)一步加入省份和年份的交互固定效應(yīng),回歸結(jié)果如表3第(1)列所示。剔除行業(yè)層面隨時(shí)間變化的特征變量所導(dǎo)致的遺漏偏差的影響,控制行業(yè)和年份的交互固定效應(yīng),回歸結(jié)果如第(2)列所示。經(jīng)過(guò)分析可見(jiàn),tax的估計(jì)系數(shù)、符號(hào)及顯著性均未發(fā)生根本性改變。

表3 加入交互固定效應(yīng)

2.考慮因果關(guān)系問(wèn)題

本文的研究結(jié)論可能存在反向因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題,即勞動(dòng)收入份額越高的企業(yè)其經(jīng)營(yíng)狀況可能相對(duì)更好,對(duì)國(guó)家稅收政策遵從度更高,這類企業(yè)有更大概率被納入納稅信用A級(jí)企業(yè)名單。為緩解可能存在的反向因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題,將納稅信用評(píng)級(jí)政策視為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),運(yùn)用多期DID進(jìn)行檢驗(yàn)。當(dāng)企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)為A級(jí),treat賦值為1;反之,treat賦值為0。同時(shí),考慮到政策的延后性,將企業(yè)納稅信用被評(píng)為A級(jí)的年份及后續(xù)年份(post)賦值為1;反之,post賦值為0?？紤]到政策沖擊前第4年以上的樣本、政策沖擊后第4年以上的樣本均較少,為此,將政策沖擊前4年以上的樣本統(tǒng)一歸到-4期,將政策沖擊后4年以上的樣本統(tǒng)一歸到4期。使用事件研究法,以政策發(fā)生前一期作為基期進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果如圖1所示。經(jīng)分析可見(jiàn),政策發(fā)生前處理組和控制組并不存在顯著性差異,在政策發(fā)生后均顯著為正。平行趨勢(shì)檢驗(yàn)滿足,且納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著提高了企業(yè)勞動(dòng)收入份額。

圖1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

表4第(1)(2)匯報(bào)了多期DID的回歸結(jié)果。分析可見(jiàn),treat×post的系數(shù)均顯著為正,表明員工持股計(jì)劃的實(shí)施顯著提高了企業(yè)勞動(dòng)收入份額,再次驗(yàn)證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

表4 雙重差分法

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.排除樣本期內(nèi)重大事件和政策的影響

由于在樣本期內(nèi)發(fā)生的重大事件或者政策可能會(huì)對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額產(chǎn)生重要影響。本文分別剔除了固定資產(chǎn)加速折舊政策、社保征收體制改革政策、增值稅留抵退稅政策、貿(mào)易環(huán)境變化、養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)降低政策等的影響,回歸結(jié)果如表5第(1)～(5)列所示。在排除上述重大事件或者政策的影響后,tax的估計(jì)系數(shù)、方向、顯著性并未發(fā)生根本性改變。

表5 排除樣本期內(nèi)重大事件和政策的影響

2.更換企業(yè)勞動(dòng)收入份額衡量方法

首先,為使企業(yè)勞動(dòng)收入份額服從正態(tài)分布,分別對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額ls1、企業(yè)勞動(dòng)收入份額ls2進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理,具體方法為:lnls=ln[ls/(1-ls)],并分別作為被解釋變量,結(jié)果如表6第(1)(2)列所示。其次,使用扣除折舊后的企業(yè)凈勞動(dòng)收入份額ls3作為被解釋變量,結(jié)果如第(3)列所示。最后,使用“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金與勞動(dòng)報(bào)酬(本期增加額)之和”來(lái)衡量勞動(dòng)報(bào)酬,[29]22-38并以此計(jì)算得到企業(yè)勞動(dòng)收入份額ls4,結(jié)果如第(4)列所示。分析(1)～(4)列的回歸結(jié)果可見(jiàn),和基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

表6 更換勞動(dòng)收入份額衡量方法

3.其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

首先,為剔除行業(yè)差異的影響,僅使用制造業(yè)樣本進(jìn)行回歸,結(jié)果如表7第(1)列所示。其次,為降低潛在的異方差問(wèn)題以及序列相關(guān)問(wèn)題對(duì)估計(jì)結(jié)果的影響,分別將標(biāo)準(zhǔn)誤聚類到行業(yè)層面和省份層面,回歸結(jié)果如表7第(2)(3)列所示。分析第(1)～(3)列的回歸結(jié)果可見(jiàn),和基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

表7 其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

五、影響機(jī)制檢驗(yàn)與異質(zhì)性分析

(一)影響機(jī)制檢驗(yàn)

1.緩解企業(yè)融資約束

從融資能力、融資成本兩個(gè)角度考察納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)融資約束的影響。使用“短期借款與長(zhǎng)期借款之和占總資產(chǎn)的比例”來(lái)衡量融資能力(loan),回歸結(jié)果如表8第(1)列所示。分析可見(jiàn),tax的系數(shù)在5%的水平上顯著為正,表明納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著增強(qiáng)了企業(yè)融資能力。進(jìn)一步使用利息總支出與長(zhǎng)短期借款總額的比值來(lái)衡量融資成本(fee2),回歸結(jié)果如第(2)列所示。分析可見(jiàn),tax的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù),意味著納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著降低了企業(yè)融資成本?；谝陨戏治?納稅信用評(píng)級(jí)制度能夠促進(jìn)企業(yè)信用貸款和降低融資成本,企業(yè)擁有更充足的現(xiàn)金流用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),擴(kuò)大雇傭規(guī)模和改善員工薪酬待遇,從而使得企業(yè)勞動(dòng)收入份額上升。假說(shuō)H2得到驗(yàn)證。

表8 機(jī)制檢驗(yàn)

2.調(diào)整企業(yè)雇傭決策

為檢驗(yàn)納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)調(diào)整企業(yè)雇傭決策的影響,使用員工人數(shù)的對(duì)數(shù)值(lnhuge)作為被解釋變量,探討納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)雇傭規(guī)模的影響,回歸結(jié)果如表8第(3)列所示。分析可見(jiàn),tax的系數(shù)在1%的水平上顯著為正,表明納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著擴(kuò)大了企業(yè)雇傭規(guī)模,從而提高企業(yè)勞動(dòng)收入份額。進(jìn)一步使用研發(fā)技術(shù)人員數(shù)量的對(duì)數(shù)值(lnhigh)及其在員工總?cè)藬?shù)中的占比(high_rati)反映勞動(dòng)力結(jié)構(gòu),回歸結(jié)果如第(4)(5)列所示。tax的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上顯著為正,意味著納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著提高了企業(yè)研發(fā)技術(shù)人員的數(shù)量及其占比,優(yōu)化了企業(yè)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu),有利于提高企業(yè)勞動(dòng)收入份額。假說(shuō)H3得到驗(yàn)證。

(二)異質(zhì)性分析

1.企業(yè)所有制異質(zhì)性

由于信息不對(duì)稱、抵押品不足等原因使得非國(guó)有企業(yè)往往較難獲得外部融資,而納稅信用評(píng)級(jí)制度為納稅信用評(píng)級(jí)較高的企業(yè)樹(shù)立了良好的企業(yè)形象,有效緩解了銀行與非國(guó)有企業(yè)之間的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得非國(guó)有企業(yè)有更大概率獲得銀行貸款,緩解融資約束。同時(shí),國(guó)有企業(yè)在調(diào)整雇員和工資方面存在體制性障礙,而非國(guó)有企業(yè)在雇傭決策方面較為靈活,非國(guó)有企業(yè)能夠在獲得銀行貸款后,根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要調(diào)整企業(yè)雇傭決策,進(jìn)而影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額。根據(jù)企業(yè)股權(quán)性質(zhì)將樣本劃分國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)兩類,回歸結(jié)果如表9第(1)(2)所示。tax的系數(shù)在兩組樣本中的回歸結(jié)果均為正,但納稅信用評(píng)級(jí)制度僅顯著正向影響非國(guó)有企業(yè)勞動(dòng)收入份額。這表明,納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的促進(jìn)效應(yīng)對(duì)非國(guó)有企業(yè)更為顯著。

表9 異質(zhì)性分析

2.信息不對(duì)稱異質(zhì)性

信息不對(duì)稱現(xiàn)象越嚴(yán)重,企業(yè)獲取外部融資越困難,從而導(dǎo)致企業(yè)勞動(dòng)收入份額偏低。當(dāng)企業(yè)信息不對(duì)稱越嚴(yán)重時(shí),納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的提升作用越強(qiáng)。理論上,投資者搜集公司相關(guān)信息的渠道越豐富,分析師跟蹤數(shù)量越多,越能更好地為投資者傳遞和解讀公司信息,降低信息不對(duì)稱程度。因此,使用企業(yè)分析師跟蹤數(shù)量,將樣本分為“信息不對(duì)稱較高組”和“信息不對(duì)稱較低組”。若樣本大于企業(yè)分析師跟蹤數(shù)量的年度行業(yè)中位數(shù),則認(rèn)為是“信息不對(duì)稱較低組”;反之,視為“信息不對(duì)稱較高組”。[30]139-153回歸結(jié)果如表9第(3)(4)列所示。分析可見(jiàn),tax的系數(shù)均為正,但納稅信用評(píng)級(jí)制度僅對(duì)信息不對(duì)稱較高企業(yè)的勞動(dòng)收入份額產(chǎn)生顯著影響。這表明,納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)勞動(dòng)收入份額的促進(jìn)效應(yīng)對(duì)信息不對(duì)稱較高企業(yè)更為顯著。

3.員工異質(zhì)性

進(jìn)一步評(píng)估納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)內(nèi)部不同主體的勞動(dòng)收入份額的影響,這對(duì)于實(shí)現(xiàn)收入分配公平,實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕具有重要意義。借鑒施新政等(2019)的做法,[4]21-37將企業(yè)員工分為高管和普通員工兩類,并將企業(yè)勞動(dòng)收入份額按高管勞動(dòng)收入份額和普通員工勞動(dòng)收入份額進(jìn)行回歸,回歸結(jié)果如表9第(5)(6)列所示。納稅信用評(píng)級(jí)制度在10%的水平上顯著正向影響高管勞動(dòng)收入份額,在5%的水平上顯著正向影響普通員工勞動(dòng)收入份額。這表明,納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的促進(jìn)作用對(duì)普通員工更為顯著。

六、結(jié)論及政策建議

提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的占比是實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕的基礎(chǔ)。本文以2014年實(shí)施納稅信用評(píng)級(jí)制度為研究背景,探討了納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響及其機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn):納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著提高了企業(yè)勞動(dòng)收入份額。機(jī)制檢驗(yàn)表明,納稅信用評(píng)級(jí)制度通過(guò)緩解企業(yè)融資約束和調(diào)整企業(yè)雇傭決策進(jìn)而影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額。具體而言,納稅信用評(píng)級(jí)制度有利于塑造企業(yè)誠(chéng)信納稅的良好形象,使得企業(yè)能夠更大概率以較低成本獲得外部融資,緩解企業(yè)融資約束問(wèn)題;同時(shí),納稅信用評(píng)級(jí)制度會(huì)改變企業(yè)雇傭決策,擴(kuò)大勞動(dòng)力雇傭規(guī)模和優(yōu)化企業(yè)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu),從而提高企業(yè)勞動(dòng)收入份額。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn),納稅信用評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的促進(jìn)作用對(duì)于非國(guó)有企業(yè)、信息不對(duì)稱較高企業(yè)以及普通員工更為顯著。

本文的研究結(jié)論具有以下政策啟示:①應(yīng)充分利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新一代信息技術(shù)全面收集企業(yè)納稅相關(guān)信息,并對(duì)企業(yè)納稅信用進(jìn)行更加精確評(píng)級(jí)。應(yīng)逐步向社會(huì)公布納稅信用等級(jí)為B、M、C、D的企業(yè)名單,降低銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度。②以納稅信用評(píng)級(jí)等制度為依托,加大對(duì)企業(yè)誠(chéng)信納稅的獎(jiǎng)勵(lì)力度,加快社會(huì)信用體系建設(shè),在全社會(huì)范圍內(nèi)形成講誠(chéng)信的氛圍,促進(jìn)企業(yè)自覺(jué)納稅。③政府應(yīng)發(fā)揮引導(dǎo)作用,充分引導(dǎo)信貸資源流向企業(yè),緩解融資約束,降低融資成本,為企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供必要的資金支持。