摘要：本文探討了建筑企業(yè)投融資運(yùn)作模式與實(shí)務(wù)操作策略，重點(diǎn)分析了政府專(zhuān)項(xiàng)債模式、BT模式、F-EPC模式和融資租賃模式在建筑企業(yè)中的應(yīng)用與優(yōu)勢(shì)。研究發(fā)現(xiàn)，合理選擇與運(yùn)用投融資模式，不僅可以有效支持項(xiàng)目的順利實(shí)施，還能夠增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。本文進(jìn)一步探討了健全投資管理制度、強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)與配套資金管理、優(yōu)化施工管理中的投融資策略，以及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理與風(fēng)險(xiǎn)控制的具體操作方法；也討論了在投融資過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)策略的重要性。最終本文提出了相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：建筑企業(yè)；投融資；風(fēng)險(xiǎn)管理

DOI：10.12433/zgkjtz.20243109

一、 建筑企業(yè)投融資管理的重要性

（一）投融資對(duì)建筑企業(yè)運(yùn)營(yíng)的影響

投融資管理對(duì)建筑企業(yè)的運(yùn)營(yíng)起著關(guān)鍵性的影響作用。建筑企業(yè)的項(xiàng)目通常涉及大量資金投入，涵蓋了從土地購(gòu)置、材料采購(gòu)到施工和后期運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。合理的投融資管理可以確保企業(yè)在項(xiàng)目啟動(dòng)和推進(jìn)過(guò)程中擁有足夠的資金流動(dòng)性，避免因資金鏈斷裂而導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)中斷。投融資決定了企業(yè)在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)的靈活性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通過(guò)多樣化的融資渠道和投資組合，企業(yè)可以降低單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，保持運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健。投資決策的合理性也直接影響到企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)健康狀況。高質(zhì)量的投資項(xiàng)目可以為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。投融資管理不僅僅是財(cái)務(wù)部門(mén)的工作，還是貫穿整個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的核心環(huán)節(jié)，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用[1]。

（二）投融資管理在建筑企業(yè)中的核心作用

投融資管理在建筑企業(yè)中具有核心作用，因?yàn)樗苯佑绊懫髽I(yè)的資源配置效率和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。建筑企業(yè)的項(xiàng)目往往周期長(zhǎng)、資金需求大，如何籌措資金、控制投資風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資金的最優(yōu)配置是企業(yè)管理中的重要議題。投融資管理不僅僅是資金的籌集和使用，更是企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的重要保障。通過(guò)科學(xué)的投融資管理，企業(yè)可以?xún)?yōu)化資源配置，將有限的資金投入到最具潛力的項(xiàng)目中，提升整體投資回報(bào)率。投融資管理還涉及到企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和資本成本控制。合理的投融資組合可以降低企業(yè)的融資成本，提高資金使用效率，從而增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，投融資管理也是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和擴(kuò)張的重要工具。通過(guò)有效的投融資決策，企業(yè)可以抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，快速擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

二、建筑企業(yè)常見(jiàn)的投融資運(yùn)作模式

（一）政府專(zhuān)項(xiàng)債模式

政府專(zhuān)項(xiàng)債模式是一種由政府主導(dǎo)，通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券為特定項(xiàng)目提供資金支持的融資方式。政府專(zhuān)項(xiàng)債模式為建筑企業(yè)參與大型公共項(xiàng)目提供了重要的融資渠道，但企業(yè)在選擇和運(yùn)用此模式時(shí)需謹(jǐn)慎評(píng)估項(xiàng)目的收益性和風(fēng)險(xiǎn)，以確保資金的安全性和投資回報(bào)的可持續(xù)性[2]。此模式通常用于具有公共性和公益性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，如道路、橋梁、水利設(shè)施等。政府專(zhuān)項(xiàng)債的優(yōu)勢(shì)在于其融資成本相對(duì)較低，融資期限較長(zhǎng)，并且由于是政府背書(shū)，具有較高的信用評(píng)級(jí)，投資者風(fēng)險(xiǎn)較低，融資效率較高。對(duì)于建筑企業(yè)來(lái)說(shuō)，利用政府專(zhuān)項(xiàng)債進(jìn)行融資，不僅能夠獲得充足的資金支持，還可以通過(guò)參與政府主導(dǎo)的項(xiàng)目，提升企業(yè)的市場(chǎng)影響力和品牌價(jià)值。然而，政府專(zhuān)項(xiàng)債模式也存在一些局限性，此模式對(duì)項(xiàng)目的盈利能力和償債能力要求較高，需要項(xiàng)目本身能夠通過(guò)未來(lái)的收益來(lái)償還債務(wù)本息。此外，政府專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行額度通常有限，適用于投資規(guī)模較大、回報(bào)周期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，這就對(duì)企業(yè)的資金管理能力提出了較高的要求。

（二）BT（建設(shè)—移交）模式

BT（建設(shè)—移交）模式是建筑企業(yè)常用的一種融資模式，主要應(yīng)用于公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)項(xiàng)目中。BT模式為建筑企業(yè)提供了參與公共項(xiàng)目建設(shè)的重要機(jī)會(huì)，但企業(yè)在應(yīng)用此模式時(shí)需要深入評(píng)估政府的支付能力和項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)。在這種模式下，政府或公共部門(mén)通過(guò)特許協(xié)議引入社會(huì)資金，由投資者承擔(dān)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)等工作，并在項(xiàng)目建成后將其移交給政府。政府通常會(huì)在移交后分期支付項(xiàng)目總投資額和相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。BT模式的最大優(yōu)勢(shì)在于，它可以在政府資金有限的情況下，利用社會(huì)資本推進(jìn)公共項(xiàng)目建設(shè)，從而減輕政府的資金壓力。建筑企業(yè)通過(guò)BT模式，不僅可以獲得穩(wěn)定的工程收入，還能夠在合同約定的回購(gòu)期限內(nèi)享有資金的增值收益。然而，BT模式也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。項(xiàng)目的回購(gòu)支付通常依賴(lài)于政府的財(cái)政收入，這意味著一旦政府財(cái)政狀況不佳，項(xiàng)目回購(gòu)款項(xiàng)可能會(huì)延遲支付，進(jìn)而影響企業(yè)的現(xiàn)金流。由于BT項(xiàng)目的建設(shè)周期較長(zhǎng)，投資回報(bào)的不確定性較大，企業(yè)需要具備較強(qiáng)的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力[3]。

（三）F-EPC模式

F-EPC模式是一種將融資、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工與運(yùn)營(yíng)管理相結(jié)合的綜合性工程承包模式，尤其適用于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。在F-EPC模式下，中標(biāo)方不僅負(fù)責(zé)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工，還需承擔(dān)項(xiàng)目的融資責(zé)任，并可能參與項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理。這種模式的一個(gè)顯著優(yōu)勢(shì)在于，它能夠通過(guò)整合各個(gè)環(huán)節(jié)，減少項(xiàng)目管理的復(fù)雜性，提高工程建設(shè)的效率和質(zhì)量。通過(guò)融資與建設(shè)的一體化，企業(yè)可以更好地控制項(xiàng)目成本，避免因資金不足導(dǎo)致的項(xiàng)目延誤或停工。F-EPC模式通常分為股權(quán)型、債權(quán)型和延付型三種方式。股權(quán)型模式下，承包方與業(yè)主共同出資成立項(xiàng)目公司，通過(guò)股權(quán)出讓、證券發(fā)債等方式籌集資金；債權(quán)型模式中，承包方通過(guò)借款方式為項(xiàng)目融資；延付型模式則是在建設(shè)期內(nèi)由承包方先行墊付部分建設(shè)費(fèi)用，剩余部分由業(yè)主方延期支付。盡管F-EPC模式在提升項(xiàng)目整體管控能力方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，但其對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力和管理能力要求較高，尤其是在多元化融資和長(zhǎng)期資金管理方面。由于該模式涉及的環(huán)節(jié)較多，合同管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的復(fù)雜性也較大，企業(yè)需特別注意合同條款的設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案的制定[4]。

三、建筑企業(yè)投融資實(shí)務(wù)操作的策略探討

（一）健全投資管理制度

要健全建筑企業(yè)的投資管理制度，首先要建立嚴(yán)格的投資決策流程。在這一流程中，企業(yè)應(yīng)明確項(xiàng)目審批的層級(jí)和責(zé)任劃分，確保每一個(gè)投資項(xiàng)目都經(jīng)過(guò)充分的論證和審議。具體而言，企業(yè)應(yīng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的投資管理委員會(huì)，由財(cái)務(wù)、法律、技術(shù)和市場(chǎng)等多個(gè)部門(mén)的專(zhuān)家組成，對(duì)項(xiàng)目的可行性、財(cái)務(wù)效益、法律合規(guī)性等進(jìn)行綜合評(píng)估。在此基礎(chǔ)上，制定詳細(xì)的項(xiàng)目投資計(jì)劃，包括投資目標(biāo)、資金來(lái)源、預(yù)算安排和進(jìn)度控制等關(guān)鍵要素，以確保投資決策的科學(xué)性和嚴(yán)謹(jǐn)性；要建立一套完整的資金管理體系，覆蓋資金的預(yù)算編制、執(zhí)行監(jiān)控和效果評(píng)估等全過(guò)程。在資金預(yù)算環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際需求和市場(chǎng)環(huán)境，科學(xué)編制投資預(yù)算，并嚴(yán)格按照預(yù)算執(zhí)行。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)設(shè)置資金使用的審批流程，對(duì)每一筆資金的使用進(jìn)行嚴(yán)格把控，確保資金投向符合企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。對(duì)于超出預(yù)算或重大變更的資金使用，必須經(jīng)過(guò)高層管理團(tuán)隊(duì)的審批，以防止資金的濫用或流失。此外，企業(yè)還應(yīng)定期開(kāi)展資金使用效果的評(píng)估，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表和項(xiàng)目進(jìn)度報(bào)告等手段，實(shí)時(shí)監(jiān)控資金的使用效益和項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展，確保資金使用的透明性和高效性，同時(shí)應(yīng)充分利用信息技術(shù)，建立投資管理的信息化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目投資全過(guò)程的數(shù)字化管理。

（二）強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)與配套資金管理

在建筑企業(yè)的投融資管理中，強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)與配套資金管理至關(guān)重要。企業(yè)應(yīng)構(gòu)建系統(tǒng)化的頂層設(shè)計(jì)框架。成立專(zhuān)門(mén)的頂層設(shè)計(jì)委員會(huì)，制定涵蓋企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)、項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)、資金配置策略的頂層設(shè)計(jì)規(guī)劃。頂層設(shè)計(jì)委員會(huì)應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展方向和市場(chǎng)分析結(jié)果，明確各項(xiàng)目的優(yōu)先級(jí)，確保資源向高回報(bào)、高戰(zhàn)略?xún)r(jià)值項(xiàng)目?jī)A斜。定期審查和更新頂層設(shè)計(jì)，確保其與市場(chǎng)變化同步；配套資金管理必須精細(xì)化。企業(yè)應(yīng)建立嚴(yán)格的資金預(yù)算和管理制度，確保每個(gè)項(xiàng)目的資金配套到位。資金管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)實(shí)時(shí)監(jiān)控資金使用情況，通過(guò)信息化手段實(shí)現(xiàn)資金流的透明化和可追溯性。對(duì)于大型項(xiàng)目，需制定詳細(xì)的資金分配計(jì)劃，按項(xiàng)目進(jìn)度逐步撥款，避免資金閑置或短缺。同時(shí)，優(yōu)化資金調(diào)配機(jī)制，確保企業(yè)在不同項(xiàng)目和階段之間的資金需求得到及時(shí)滿(mǎn)足。此外，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作，確保融資渠道多元化。在頂層設(shè)計(jì)階段，企業(yè)應(yīng)與銀行、基金公司等金融機(jī)構(gòu)緊密合作，共同落實(shí)項(xiàng)目融資方案，確保資金來(lái)源的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。通過(guò)引入多家金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高企業(yè)在融資談判中的議價(jià)能力，并確保獲得最優(yōu)的融資條件。這些措施的實(shí)施將有助于建筑企業(yè)在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中有效管理資金，優(yōu)化投資決策。

（三）施工管理中的投融資優(yōu)化

在建筑企業(yè)的施工管理過(guò)程中，投融資的優(yōu)化至關(guān)重要，因?yàn)樗苯雨P(guān)系到項(xiàng)目的順利推進(jìn)與最終的經(jīng)濟(jì)效益。為了確保資金的高效利用并最大限度地提升項(xiàng)目收益，企業(yè)需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行投融資優(yōu)化。建立精細(xì)化的資金使用管理體系。在項(xiàng)目初期嚴(yán)格編制資金預(yù)算，確保各項(xiàng)費(fèi)用精準(zhǔn)到位，并在實(shí)施過(guò)程中實(shí)時(shí)監(jiān)控資金流向。通過(guò)應(yīng)用建筑信息模型（BIM）技術(shù)，企業(yè)可以對(duì)工程各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行精細(xì)化管理，實(shí)時(shí)掌握施工進(jìn)度與資金使用情況。這種實(shí)時(shí)監(jiān)控不僅能提高資金利用率，還能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正潛在的資金使用偏差，避免資金浪費(fèi)。

四、建筑企業(yè)投融資運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估

企業(yè)應(yīng)當(dāng)全面識(shí)別項(xiàng)目中可能存在的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)等。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在市場(chǎng)需求的不確定性、材料價(jià)格波動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手行為的不可預(yù)測(cè)性；政策風(fēng)險(xiǎn)涉及政府法規(guī)變化、稅收政策調(diào)整和環(huán)境保護(hù)政策的收緊；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括項(xiàng)目施工技術(shù)的復(fù)雜性、技術(shù)工藝的成熟度以及施工中可能出現(xiàn)的技術(shù)難題；環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)涵蓋自然災(zāi)害、氣候變化和生態(tài)環(huán)境破壞等可能對(duì)項(xiàng)目造成影響的因素。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的資金鏈、融資渠道的通暢性以及利率波動(dòng)等相關(guān)；法律風(fēng)險(xiǎn)涉及合同糾紛、項(xiàng)目合規(guī)性以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)之后，企業(yè)應(yīng)對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的評(píng)估，包括風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和潛在影響的嚴(yán)重程度。評(píng)估的核心在于量化風(fēng)險(xiǎn)，即通過(guò)分析歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)趨勢(shì)和專(zhuān)家意見(jiàn)，確定每一種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度、成本、質(zhì)量等方面的影響程度。例如，市場(chǎng)需求的波動(dòng)可能直接影響到項(xiàng)目的收入預(yù)期，材料價(jià)格上漲可能導(dǎo)致項(xiàng)目成本超支，而政策變化可能使得項(xiàng)目必須調(diào)整設(shè)計(jì)方案或施工計(jì)劃，從而延長(zhǎng)工期，導(dǎo)致成本增加。

（二）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與應(yīng)對(duì)策略

企業(yè)應(yīng)建立一個(gè)全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。該系統(tǒng)應(yīng)涵蓋財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場(chǎng)變化、政策調(diào)整、項(xiàng)目進(jìn)度和質(zhì)量控制等多個(gè)方面。通過(guò)實(shí)時(shí)監(jiān)控這些關(guān)鍵指標(biāo)，企業(yè)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常情況。例如，通過(guò)監(jiān)控項(xiàng)目的現(xiàn)金流和融資狀況，企業(yè)可以快速識(shí)別出資金鏈緊張或融資渠道受阻的跡象；通過(guò)跟蹤市場(chǎng)需求和材料價(jià)格的波動(dòng)，企業(yè)可以預(yù)見(jiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的增加；通過(guò)對(duì)政策和法規(guī)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，企業(yè)能夠在政策環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，迅速做出應(yīng)對(duì)措施。有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)具備自動(dòng)化和智能化特性，利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的實(shí)時(shí)分析和預(yù)警，從而提升風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和精準(zhǔn)度；制定詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，應(yīng)對(duì)策略的制定應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，針對(duì)不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過(guò)簽訂長(zhǎng)期合同、鎖定價(jià)格、調(diào)整市場(chǎng)策略等方式降低風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)通過(guò)多元化融資渠道、合理安排資金使用計(jì)劃以及設(shè)立應(yīng)急資金儲(chǔ)備等措施來(lái)增強(qiáng)資金的流動(dòng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；對(duì)于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)則應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)投入，確保施工技術(shù)的先進(jìn)性和可靠性，并制定嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)措施，避免因施工導(dǎo)致的環(huán)境問(wèn)題。此外，在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)過(guò)程中，企業(yè)還應(yīng)注重靈活性和可調(diào)整性。

五、結(jié)論

隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化和建筑行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，建筑企業(yè)在未來(lái)的投融資運(yùn)作中將面臨更大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)需要進(jìn)一步創(chuàng)新投融資模式，探索更加靈活、多元的融資渠道，以滿(mǎn)足不同項(xiàng)目的資金需求。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理將成為企業(yè)發(fā)展的核心環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)持續(xù)完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性的能力。未來(lái)，建筑企業(yè)只有在穩(wěn)健的投融資管理基礎(chǔ)上，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

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（作者單位：中鐵二十一局集團(tuán)第五工程有限公司）