朱艷嬌 毛春梅

摘 要：“雙碳”目標下，加快綠色低碳發(fā)展將給企業(yè)帶來新的機遇與挑戰(zhàn)。通過制定合理的環(huán)境管理體制、加大環(huán)保投入提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，是當前學術界關注的重要議題。基于中國2011—2017年上市公司數(shù)據(jù)，從環(huán)保投入視角，采用有調節(jié)的多重并行中介效應模型分析環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。結果發(fā)現(xiàn)，環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新呈倒“U”型關系，適度的環(huán)境分權可以有效提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，過度環(huán)境分權體制下的激勵扭曲不利于企業(yè)綠色創(chuàng)新；綠色低碳轉型目標約束促使環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒“U”型關系曲線更加陡峭，適度的環(huán)境目標約束正向調節(jié)環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，過度的環(huán)境目標約束促使倒“U”型曲線拐點前移。機制分析結果表明，政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響過程中發(fā)揮中介作用。同時，綠色低碳轉型目標約束會強化政府環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介作用。因此，應積極推進環(huán)境事權和管理權結構性改革，完善環(huán)境事務激勵與約束機制，從而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新水平提升。

關鍵詞：綠色低碳轉型；環(huán)境分權；企業(yè)環(huán)保投入；政府環(huán)保投入；綠色創(chuàng)新

DOI：10.6049/kjjbydc.Q202207524

中圖分類號：F273.1

文獻標識碼：A

文章編號：1001-7348（2023）08-0078-11

0 引言

2020年9月22日，習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會上提出，中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。新時期，作為環(huán)境保護和技術創(chuàng)新行為的重要載體，企業(yè)如何成功實現(xiàn)綠色低碳轉型成為學界關注的重要問題^［1］。2021年2月22日，國務院發(fā)布的《關于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》提出：“鼓勵綠色低碳技術研發(fā)，鼓勵企業(yè)牽頭或參與財政資金支持的、市場導向明確的綠色技術創(chuàng)新項目。”我國多數(shù)企業(yè)由于綠色技術滯后，前期需投入大量成本，導致綠色技術創(chuàng)新成本與收益不匹配，僅憑市場機制難以實現(xiàn)技術進步向綠色方向轉變。因此，政府激勵企業(yè)綠色技術創(chuàng)新尤為重要^［2］。

2008年以來，中國政府不斷加強和完善環(huán)境分權體制建設。尤其2015年《關于修改〈中華人民共和國立法法〉的決定》頒布后，地方政府被賦予更多環(huán)境事務權^［3］，能夠更大限度地發(fā)揮要素資源配置、信息傳遞等方面的優(yōu)勢，有利于對轄區(qū)內企業(yè)特別是高污染企業(yè)進行監(jiān)管，從而推動企業(yè)綠色創(chuàng)新。然而，在以政治集權和經(jīng)濟分權為特征的中國式分權體制下，“晉升錦標賽”會抑制地方政府環(huán)境治理動機，導致環(huán)境政策扭曲^［4］，因而不利于企業(yè)綠色創(chuàng)新。賦予地方政府更多環(huán)境事務權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響如何？探究上述問題，對于改革生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制、構建新發(fā)展格局具有重要理論意義和現(xiàn)實價值。企業(yè)作為國民經(jīng)濟的微觀個體，既是生產(chǎn)主體，也是資源消耗和污染排放主體。依據(jù)“誰開發(fā)誰保護，誰污染誰治理，誰破壞誰恢復”的原則，企業(yè)理應擔負環(huán)境保護與污染治理的主體責任。由于環(huán)境污染治理和綠色技術研發(fā)存在外部性特征，僅依靠企業(yè)無法實現(xiàn)有效供給，故政府通過財政政策引導和激勵企業(yè)綠色創(chuàng)新尤為重要。因此，本文將環(huán)境分權、政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入、企業(yè)綠色創(chuàng)新納入同一研究框架，以探討政府環(huán)保投入與企業(yè)環(huán)保投入在其中的中介作用。此外，在環(huán)境約束日益嚴峻的現(xiàn)實背景下，綠色低碳轉型成為企業(yè)實現(xiàn)綠色發(fā)展的關鍵。因此，本文進一步分析綠色低碳轉型目標的外部調節(jié)作用，以期為完善環(huán)境分權制度，提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，加快推進社會主義生態(tài)文明建設提供建議。

1 相關文獻綜述

1.1 環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

依據(jù)環(huán)境聯(lián)邦主義理論，環(huán)境分權的本質是以分權為基礎的中央政府與地方政府之間有關環(huán)境保護的財權和事權劃分機制^［5］。環(huán)境分權是有效解決環(huán)境污染外部性問題的主要手段，上級政府授予地方政府財權與事權對當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展和綠色創(chuàng)新具有重要影響^［6］?，F(xiàn)有研究對環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系持促進論、抑制論及非線性相關3種觀點。

（1）促進論。地方政府在環(huán)境管理上具有一定的信息與成本優(yōu)勢^［7］，能夠緩解資源約束，促進綠色化生產(chǎn)與綠色創(chuàng)新能力提升。同時，環(huán)境分權賦予地方政府環(huán)境事務自主權，使其在管轄區(qū)域內進行試驗，發(fā)揮“國家實驗室”的功能，實現(xiàn)自下而上的漸進式改革創(chuàng)新^［8］。

（2）抑制論。環(huán)境分權下地方政府可能關注經(jīng)濟增長而忽略環(huán)境治理^［9］，在“GDP崇拜癥”下，環(huán)境分權可能促使地方政府降低環(huán)境標準^［10］，形成“逐底競爭”。由此，將擴展地方政府權力尋租空間，激勵扭曲和約束不足導致企業(yè)綠色創(chuàng)新動機減弱。

（3）也有學者認為，環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新并非簡單的線性關系。馬越越和王維國^［2］認為，環(huán)境分權對綠色技術創(chuàng)新具有“U”型影響，且現(xiàn)階段并未跨越分權驅動創(chuàng)新的臨界點；彭星^［11］基于產(chǎn)業(yè)結構升級視角研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境分權與工業(yè)綠色轉型存在顯著倒“U”型關系。

1.2 環(huán)保投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

為促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，一方面，政府會對受環(huán)保約束的企業(yè)伸出“寬容之手”，對其進行補貼。另一方面，政府會伸出“嚴厲之手”，加強環(huán)境監(jiān)管，促使企業(yè)增加環(huán)保支出。因此，環(huán)保投入分為政府環(huán)保投入與企業(yè)環(huán)保投入。

政府環(huán)保投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響?，F(xiàn)有研究對政府環(huán)保投入與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系尚無定論，一些學者認為，政府環(huán)保投入有利于企業(yè)綠色創(chuàng)新效率提高。例如，張平淡等^［12］發(fā)現(xiàn)，政府環(huán)保投入具有技術溢出效應，可顯著促進綠色技術進步；Lanjouw等^［13］發(fā)現(xiàn)，環(huán)境技術專利數(shù)量隨著環(huán)保支出增加而增加。另一些學者認為，政府環(huán)保投入不利于企業(yè)綠色創(chuàng)新。例如，陳思霞等^［14］認為，企業(yè)綠色技術創(chuàng)新缺乏良好的外部條件和有效激勵；李楠、于金^［15］發(fā)現(xiàn)，政府環(huán)保補助力度過大，反而會削弱企業(yè)技術創(chuàng)新能力。

企業(yè)環(huán)保投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。范寶學、王文姣^［16］發(fā)現(xiàn)，企業(yè)環(huán)保投入與企業(yè)綠色技術創(chuàng)新相互促進。一方面，企業(yè)環(huán)保投入通過改進原有設備與優(yōu)化工藝流程提高企業(yè)綠色技術創(chuàng)新水平；另一方面，綠色技術創(chuàng)新水平提高有助于企業(yè)加強環(huán)保意識，進而加大環(huán)保投入。此外，企業(yè)環(huán)保投入對綠色創(chuàng)新的影響存在異質性。李楠、于金^［15］發(fā)現(xiàn)，由于地區(qū)稟賦差異，企業(yè)環(huán)保投入對東部地區(qū)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著正向影響。

綜上所述，國內外學者針對環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新、環(huán)保投入與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系進行了大量研究，但僅限于環(huán)境分權或環(huán)保投入視角，鮮有文獻將三者納入同一分析框架。此外，在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新相關研究中，鮮有學者基于政府支持與企業(yè)投入視角，探討政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入在上述作用路徑中的中介機制。本文重點研究綠色低碳轉型目標約束下，環(huán)境分權、政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關系，以期對現(xiàn)有相關研究進行有益補充。

2 理論與假設

2.1 環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新

作為污染防治的重點監(jiān)測對象，企業(yè)迫切需要提升綠色創(chuàng)新水平。綠色創(chuàng)新是企業(yè)減少排放、提高能效的有效舉措。然而，綠色創(chuàng)新屬于技術創(chuàng)新前沿領域，在綠色技術創(chuàng)新過程中，企業(yè)承擔較高的風險且成本與收益不匹配，僅憑借市場機制難以實現(xiàn)技術綠色化目標。因此，政府激勵企業(yè)綠色創(chuàng)新變得尤為重要。相對于中央政府，地方政府是信息優(yōu)勢方，更加了解轄區(qū)內企業(yè)污染情況。自2008年以來，中國政府積極推進環(huán)境分權，賦予地方政府更多環(huán)境事務權，有利于地方政府對轄區(qū)內企業(yè)進行監(jiān)管。若賦予地方政府過低的環(huán)境管理權，地方政府就會面臨信息不對稱、決策距離較長等問題，進而無法對企業(yè)污染性生產(chǎn)行為進行有效監(jiān)督和約束^［17］。企業(yè)容易通過瞞報、虛報等違規(guī)手段應對環(huán)境政策，難以真正實現(xiàn)綠色創(chuàng)新。因此，過低的環(huán)境分權會抑制企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)出。

若賦予地方政府適度的環(huán)境管理權，即中央政府將環(huán)境權力逐漸下放給地方政府，并將環(huán)境績效納入地方官員晉升考核。一方面，地方政府憑借在環(huán)境管理方面的信息優(yōu)勢，能夠通過權衡地方經(jīng)濟、環(huán)境需求以及地方企業(yè)綠色技術與減排情況制定環(huán)境政策，從而提高企業(yè)綠色創(chuàng)新效率^［18］；另一方面，地方政府因面臨更嚴格的環(huán)境績效考核，會倒逼企業(yè)淘汰高污染的落后產(chǎn)能，通過激勵企業(yè)提高生產(chǎn)率、增強創(chuàng)新能力彌補其創(chuàng)新所需成本，實現(xiàn)雙贏。因此，適度的環(huán)境分權有助于企業(yè)綠色創(chuàng)新能力提升。

在中國式分權體制下，中央政府擁有提拔地方官員的絕對權力，在晉升過程中，經(jīng)濟績效依舊是主要考核指標。當?shù)胤秸毁x予過高的環(huán)境管理權，即中央政府將大量環(huán)境權力移交給下級行政部門時，在“GDP錦標賽”的考核方式下，地方官員出于“經(jīng)濟人”與“政治人”的雙重考慮，側重于追求任期內經(jīng)濟高速增長目標^［19］。在上述背景下，地方政府偏好投資短期內見效快的項目。企業(yè)在權衡綠色創(chuàng)新成本投入與短期效益后，會主動迎合地方政府偏好，選擇污染大但經(jīng)濟效益好的生產(chǎn)性項目，由此導致企業(yè)綠色創(chuàng)新動力不足。由此，本文提出以下假設：

H₁：環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著倒“U”型影響。

2.2 環(huán)境分權、環(huán)保投入與企業(yè)綠色創(chuàng)新

不同地區(qū)環(huán)境污染程度、經(jīng)濟發(fā)展水平、自然地理情況等差異較大，與中央政府相比，地方政府更加了解轄區(qū)內企業(yè)情況。因此，地方政府在環(huán)境問題方面具備更大信息優(yōu)勢。在環(huán)境分權背景下，地方政府可能會利用信息優(yōu)勢進行逐項競爭，對本轄區(qū)企業(yè)給予更多優(yōu)惠補貼，從而促進綠色創(chuàng)新水平提升。相較于其它激勵方式，政府直接補助更有利于企業(yè)綠色創(chuàng)新。政府環(huán)保投入能夠使企業(yè)意識到政府環(huán)境治理的決心，激勵企業(yè)改進生產(chǎn)技術，提升綠色創(chuàng)新水平以滿足環(huán)保要求^［20］。同時，政府環(huán)保投入規(guī)模能夠反映政府對環(huán)境治理的重視程度，只有當政府環(huán)保投入水平較高時，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響才顯著。此外，制度理論認為，組織為了生存必須遵守所處環(huán)境中的規(guī)則，因而企業(yè)會迫于外界環(huán)境制度壓力實施環(huán)境管理活動，進而增加環(huán)保投入。同時，波特假說表明，為了緩解環(huán)保投入帶來的經(jīng)濟壓力，企業(yè)會提高綠色創(chuàng)新水平以降低環(huán)保成本^［21］。由此，本文提出以下假設：

H₂：政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入分別在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間發(fā)揮中介作用。

2.3 綠色低碳轉型目標下環(huán)境分權、環(huán)保投入與企業(yè)綠色創(chuàng)新

面向“雙碳”目標的轉型發(fā)展，成為關乎綠色發(fā)展理念和未來經(jīng)濟發(fā)展模式的根本性變革^［22］。實現(xiàn)“雙碳”目標的源頭是減碳，這一過程伴隨著企業(yè)低碳升級轉型^［23］，而綠色創(chuàng)新始終貫穿其中。因此，地區(qū)碳排放壓力越大，企業(yè)綠色創(chuàng)新需求越大。當?shù)胤秸l(fā)布綠色低碳政策后，相應的綠色低碳目標會對環(huán)境績效產(chǎn)生重要影響。對此，地方政府積極響應，要求企業(yè)通過改變生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品和工藝等適應排污標準，或通過改良污染治理技術降低生產(chǎn)末端污染物排放，兩者都會增加企業(yè)生產(chǎn)成本。此時，企業(yè)往往通過提升綠色創(chuàng)新水平抵消嚴格環(huán)境標準帶來的環(huán)境成本。因此，對上級政府綠色低碳政策目標的壓力感知會影響地方政府公共政策執(zhí)行與關鍵資源配置，進而影響轄區(qū)內企業(yè)綠色創(chuàng)新。然而，當綠色低碳轉型目標約束進一步影響地方政府績效考核，即環(huán)境治理責任在官員晉升考核中的比重大幅增加時，可能導致地方政府行為發(fā)生策略性調整，如修改或隱藏本地區(qū)碳排放數(shù)據(jù)。當政府對企業(yè)污染排放監(jiān)管力度減弱時，企業(yè)更愿意將資金用于生產(chǎn)性項目，從而抑制綠色創(chuàng)新。因此，較高的綠色低碳轉型目標約束會強化環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的抑制作用。

在實現(xiàn)綠色低碳轉型目標的進程中，環(huán)境分權下地方政府作為推動地區(qū)低碳轉型的責任主體和行動單元，傾向于通過財政支持^［24］等市場化手段激勵企業(yè)綠色創(chuàng)新。同時，企業(yè)為了生存會投入環(huán)保資金進行綠色技術創(chuàng)新，即綠色低碳轉型目標約束能夠強化政府環(huán)保投入或企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介效應。當綠色低碳轉型壓力進一步加大時，環(huán)境事權和財權下放，囿于政績考核壓力，地方政府會減少政府環(huán)保投入。此時，相較于使用清潔生產(chǎn)技術，企業(yè)更愿意投入少量資金對污染進行“末端治理”。因此，當綠色低碳轉型壓力進一步加大時，環(huán)境分權通過政府環(huán)保投入或企業(yè)環(huán)保投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響降低。由此，本文提出以下假設：

H₃：綠色低碳轉型目標約束強化環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒“U”型關系。

H₄：綠色低碳轉型目標約束正向調節(jié)政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介作用。

綜上，本文構建理論模型如圖1所示。

3 研究方法

3.1 模型設定

為驗證環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，基于企業(yè)面板數(shù)據(jù)，本文構建面板交互固定效應模型，如式（1）所示。

Innovation_itj=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（1）

為驗證綠色低碳轉型目標約束下環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，本文構建調節(jié)效應模型，如式（2）（3）所示。

Innovation_itj=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+γ₃Dc_it+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（2）

Innovation_itj=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+γ₃Dc_it+γ₄edec_jt×Dc_it+γ₅edec_jt²×Dc_it+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（3）

其中，Innovation_itj為企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，edec_jt為當期環(huán)境分權，Dc_it為綠色低碳轉型目標約束力度，Z_it為一系列控制變量，i、t、j分別為企業(yè)、時間、省份，δ_i、θ_t分別為企業(yè)固定效應和年度固定效應，ε_itj為隨機擾動項。由前文分析可知，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新可能存在倒“U”型影響，故將環(huán)境分權的二次項（edec_jt²）納入基準回歸模型，借助環(huán)境分權、環(huán)境分權的二次項與綠色低碳轉型目標約束的交互項edec_jt×Dc_it、edec_jt²×Dc_it，檢驗綠色低碳轉型目標約束在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的調節(jié)作用。

基于前文對環(huán)保投入中介機制的分析，為驗證政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入分別在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介作用，本文構建如下中介效應模型：

Innov_itj=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（4）

M_it=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（5）

Innov_itj=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+γ₃M_itj+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（6）

其中，M_it表示環(huán)保投入，包括政府環(huán)保投入（govI）與企業(yè)環(huán)保投入（CoI）。

為進一步探究環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機制，參照Hansen^［25］提出的面板數(shù)據(jù)門檻模型，本文以政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入為門檻變量，以環(huán)境分權為核心解釋變量，揭示不同環(huán)保投入水平下環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，構建如下單門檻模型：

Innov_itj=γ₀+γ₁edec_jt·I（M_it≤γ）+γ₂edec_jt·I（M_it>γ）+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（7）

其中，M_it為門檻變量，γ為門檻值， I（·）為示性函數(shù)，若括號內表達式為真，則I（·）=1，反之則I（·）=0，多門檻估計方程由式（7）擴展得到。

為驗證研究假設H₄，本文構建如下有調節(jié)的多重并行中介效應模型：

Innov_itj=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+γ₃Dc_it+γ₄edec_jt×Dc_it+γ₅edec_jt²×Dc_it+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（8）

M_it=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+γ₃Dc_it+γ₄edec_jt×Dc_it+γ₅edec_jt²×Dc_it+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（9）

Innov_itj=γ₀+γ₁edec_jt+γ₂edec_jt²+γ₃M_itj+γ₄Dc_it+γ₅edec_jt×Dc_it+γ₆edec_jt²×Dc_it+γ₇M_itj×Dc_it+μ∑Z_it+δ_i+θ_t+ε_itj（10）

3.2 變量測度與說明

3.2.1 核心解釋變量

（1）被解釋變量：企業(yè)綠色創(chuàng)新。借鑒齊紹洲與徐佳^［26］的研究成果，本文將上市公司已獲得綠色專利數(shù)量占其所有專利申請數(shù)量的比值（Innov）視為企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。為進一步考察企業(yè)綠色創(chuàng)新水平，本文選取上市公司已獲得綠色發(fā)明專利數(shù)量占其當年所有發(fā)明專利申請數(shù)量的比值（INVInnov）與已獲得綠色實用新型專利數(shù)量占其當年所有實用新型專利申請數(shù)量的比值（MUMInnov）作為衡量指標。

（2）解釋變量：環(huán)境分權。參照祁毓等^［5］的研究成果，采用中央和地方環(huán)保系統(tǒng)人員動態(tài)變化測算環(huán)境分權度。一方面，環(huán)保系統(tǒng)人員數(shù)量與機構編制是政府發(fā)揮職能的基礎，環(huán)保機構人員在不同層級的分布與財政、環(huán)保職能調整息息相關；另一方面，環(huán)境分權屬于管理分權，人員分布能夠體現(xiàn)環(huán)境管理的本質。結合中國環(huán)境事權劃分，中央、地方環(huán)境分權及子領域分權度計算公式如下：

其中，edec為環(huán)境分權，LE為地方環(huán)保機構工作人員數(shù)量，NE為全國環(huán)保機構工作人員數(shù)量，LP為地方人口數(shù)量，NP為全國總人口數(shù)量。環(huán)境分權可進一步細分為環(huán)境行政分權、環(huán)境監(jiān)察分權及環(huán)境監(jiān)測分權（esd），計算方法同式（11）。 后文將LE與NE替換為環(huán)保監(jiān)測工作人員數(shù)量，以此進行穩(wěn)健性檢驗。

（3）中介變量：政府環(huán)保投入與企業(yè)環(huán)保投入。本文將上市公司年報和社會責任報告中有關政府對企業(yè)環(huán)境治理、節(jié)能減排項目的事前補貼、環(huán)保專項資金及環(huán)保成果獎勵進行加總并取自然對數(shù)，以此衡量當期政府環(huán)保投入（govI）。對上市企業(yè)年報中企業(yè)利潤表“管理費用”項目的環(huán)評費、排污費、綠化費，以及在建工程科目明細中脫硫脫硝項目、污水廢氣處理設施、余熱發(fā)電、節(jié)能、清潔生產(chǎn)線、除塵等項目數(shù)據(jù)進行加總，并進行標準化處理，以此衡量當期企業(yè)環(huán)保投入（CoI）。

（4）調節(jié)變量：綠色低碳轉型目標約束。借鑒徐楓等^［27］的研究成果，采用大數(shù)據(jù)文本分析法，提取上市公司年度報告中有關綠色低碳轉型目標的關鍵詞，篩選出綠色、低碳、清潔生產(chǎn)等相關詞語，通過人工匹配構建成自定義詞典，再對上市企業(yè)年報進行分詞處理，若本年度報告文本中出現(xiàn)詞典中的詞語，賦值為1，反之則賦值為0。若當年年度報告文本內容未包含低碳關鍵詞，僅包含綠色、清潔生產(chǎn)關鍵詞，則賦值為0，以此作為綠色低碳轉型目標約束程度的代理變量。

3.2.2 控制變量

本文控制變量主要包括：①公司成立年限（FirmAge）：采用當年年份減去公司成立年份加1并取對數(shù)的計算方式獲得；②企業(yè)價值（TobinQ）：采用托賓Q值衡量；③兩職合一（Dual）：董事長與總經(jīng)理是同一人則賦值為1，否則為0；④獨立董事比例（Indep）：采用獨立董事占董事人數(shù)的比值衡量；⑤凈資產(chǎn)收益率（ROE）：采用凈利潤占股東權益平均余額的比值衡量；⑥資產(chǎn)負債率（Lev）：采用年末總負債占年末總資產(chǎn)的比值衡量；⑦公司規(guī)模（Size）：采用公司資產(chǎn)總額衡量，以年總資產(chǎn)的自然對數(shù)表示。

3.3 樣本與數(shù)據(jù)來源

本文選取2011-2017年中國滬深A股上市公司非平衡面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，數(shù)據(jù)來源如下：

（1）企業(yè)綠色創(chuàng)新。從中國研究數(shù)據(jù)服務平臺（CNRDS）的CPRD子庫中，獲取中國滬深A股上市公司發(fā)明專利和實用新型專利分類號信息，并將其與世界知識產(chǎn)權組織（WIPO）于2010年發(fā)布的“國際專利分類綠色清單”進行匹配，以某項專利分類號是否在“國際專利分類綠色清單”上作為依據(jù)，將上市公司專利分為綠色專利與非綠色專利，進一步篩選出綠色發(fā)明專利和綠色實用新型專利。上述識別方法與鐘昌標等^［28］、王馨等^［29］的研究方法一致。

（2）環(huán)境分權。通過《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》《中國統(tǒng)計年鑒》獲得全國及地方環(huán)保機構人員數(shù)量、人口規(guī)模等數(shù)據(jù)，由于《中國環(huán)境年鑒》統(tǒng)計的各級次環(huán)保機構人員數(shù)據(jù)截至2015年^［1］，故2016—2017年各省環(huán)保系統(tǒng)人員數(shù)量基于《中國環(huán)境年鑒》中的分項數(shù)據(jù)計算獲得^［30］。

（3）從上海證券交易所、深圳證券交易所、巨潮資訊公布的上市公司年度報告及社會責任報告，獲得政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入、綠色低碳轉型目標約束相關數(shù)據(jù)。

（4）控制變量相關數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。

本文對樣本進行如下篩選：第一，剔除被退市風險警示的公司樣本；第二，剔除變量數(shù)據(jù)缺失的公司樣本。同時，對連續(xù)變量進行1%水平上的縮尾處理，變量描述性統(tǒng)計結果如表1所示。

4 實證結果分析

4.1 基本估計結果

4.1.1 環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的直接效應

表2模型1顯示，環(huán)境分權一次項的影響系數(shù)均顯著為正，環(huán)境分權平方項的回歸系數(shù)均顯著為負，即環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響呈倒“U”型。上述結果表明，適度的環(huán)境分權可以有效激勵企業(yè)綠色創(chuàng)新，過度環(huán)境分權體制下的激勵扭曲會削弱企業(yè)綠色創(chuàng)新動力，支持假設H₁。

從專利類型看，表2模型2、模型3顯示，環(huán)境分權的回歸系數(shù)均顯著為正，環(huán)境分權平方項的回歸系數(shù)均顯著為負，進一步證明本文研究結果具有穩(wěn)健性。此外，相對于實用新型專利，發(fā)明專利的技術壁壘更高，需要投入更多資源。相較于綠色實用新型專利申請數(shù)量占比（0.241，-0.100），環(huán)境分權對綠色發(fā)明專利申請數(shù)量占比的影響更大。

通過計算發(fā)現(xiàn)，環(huán)境分權與綠色專利申請數(shù)量占比、綠色發(fā)明專利申請數(shù)量占比和綠色實用新型專利申請數(shù)量占比的倒“U”型關系曲線拐點分別為1.148、1.179、1.205。根據(jù)變量數(shù)據(jù)統(tǒng)計結果可知，當前環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的影響以促進為主。

4.1.2 綠色低碳轉型目標約束對環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新的調節(jié)效應

由表3模型5可知，環(huán)境分權一次項與綠色低碳轉型目標約束的交互項分別在10%、1%水平上顯著為正，平方項與綠色低碳轉型目標約束的交互項分別在10%、5%水平上顯著為負。同時，本文借鑒Haans等^［19］的檢驗方法，計算倒“U”型曲線中γ₁γ₅－γ₂γ₄的符號，若大于0，說明曲線拐點右移，反之則左移。γ₁γ₅－γ₂γ₄=－0.001 04<0，表明較大的環(huán)境目標壓力會促使倒“U”曲線拐點左移。此時，環(huán)境分權二次項與綠色低碳轉型目標約束的交互項系數(shù)為-0.016，且在10%水平上顯著，表明曲線變得陡峭。結合圖2可知，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒“U”型影響增強，支持假設H₆。綠色發(fā)明專利申請數(shù)量占比的回歸結果與綠色專利申請數(shù)量占比的結果一致，進一步支持本文研究假設。

4.2 穩(wěn)健性檢驗

表4第（1）列將環(huán)境分權替換為地區(qū)環(huán)境事務自主能力最弱的環(huán)境監(jiān)測分權；第（2）列將企業(yè)綠色創(chuàng)新變量滯后一期進行回歸；第（3）（4）列采用工具變量法克服內生性問題。為了避免內生性、異方差等問題，將財政分權變量作為環(huán)境分權及其平方項的工具變量，對環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新進行2SLS及GMM回歸。IV-2SLS與IV-GMM結果顯示，Andersoncanon.corr.LM檢驗的P值均為0，明確拒絕財政分權作為工具變量存在識別不足的原假設；Cragg－Donaldwald的F值均超過5%顯著性水平的臨界值，明確拒絕工具變量存在弱識別的原假設。由此，證明工具變量選取有效。穩(wěn)健性檢驗結果與基準回歸結果基本一致，進一步支持本文研究假設。

4.3 中介機制檢驗

根據(jù)前文理論假設分析，進一步探討環(huán)境分權何以對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生倒“U”型影響。本文選取政府環(huán)保投入與企業(yè)環(huán)保投入作為中介變量，原因如下：一是考慮到政府環(huán)保補助能夠匹配地方環(huán)境治理長效機制；二是企業(yè)環(huán)保投入是企業(yè)短期內為應對地方環(huán)保壓力作出的環(huán)保決策，企業(yè)若想實現(xiàn)綠色技術創(chuàng)新，前期需投入大量環(huán)保成本。因此，本文通過多重并行中介效應模型檢驗假設H₂、H₄，政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介效應回歸結果如表5～10所示。

4.3.1 一般中介檢驗

表5列示了政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)創(chuàng)新水平間的中介效應。根據(jù)非線性中介效應的一般分析框架，首先，由模型8的回歸結果可知，環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒“U”型關系顯著，滿足中介效應檢驗要求；其次，分別檢驗環(huán)境分權對政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入及企業(yè)創(chuàng)新的影響，結果顯示，二者系數(shù)均顯著，表明政府環(huán)保投入與企業(yè)環(huán)保投入均能顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新水平提升，且環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響顯著為正，說明政府環(huán)保投入與企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響過程中發(fā)揮顯著部分中介效應，假設H₂得到驗證。相比于企業(yè)環(huán)保投入（P<0.05），政府環(huán)保投入（P<0.01）的中介效應更加顯著。

由表6可知，政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權與綠色發(fā)明專利申請數(shù)量占比的倒“U”型關系間發(fā)揮部分中介效應。由表7可知，政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權與綠色實用新型專利申請數(shù)量占比的倒“U”型關系間發(fā)揮部分中介效應。上述結果表明，企業(yè)環(huán)保投入與政府環(huán)保投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用并不受專利異質性的影響。

4.3.2 門檻回歸檢驗

由前文理論分析可知，政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入分別在環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響過程中發(fā)揮中介作用，但政府環(huán)保投入與企業(yè)環(huán)保投入的中介效應是否存在門檻條件？對此，本文通過門檻回歸模型進行深入分析。在使用門檻模型前，以政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入為門檻變量，就環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響是否存在門檻效應進行檢驗，結果如表8所示。由表8可知，單重門檻模型為最優(yōu)模型，政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入作為門檻變量的門檻值分別為11.783和0.014。為判斷門檻值的有效性，繪制門檻估計值在置信區(qū)間的LR圖，如圖3、圖4所示。由圖3、圖4可知，LR似然比檢驗結果與門檻區(qū)間估計結果一致。

表9報告了門檻回歸結果，政府環(huán)保投入（govI）的單門檻回歸結果顯示，當政府環(huán)保投入低于門檻值11.782 8時，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)為負，且不顯著；政府環(huán)保投入超過門檻值11.782 8后，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)顯著為正。上述結果說明，政府只有加大環(huán)保投入才能促使企業(yè)意識到政府對環(huán)境治理的決心，從而積極開展綠色創(chuàng)新活動。同時，我國上市企業(yè)實際得到政府環(huán)保補助的平均水平僅為6.149 8，明顯低于門檻值11.782 8。上述結果說明，需進一步加大企業(yè)環(huán)保補助力度，從而激勵其綠色創(chuàng)新。企業(yè)環(huán)保投入（CoI）的單門檻回歸結果顯示，當企業(yè)環(huán)保投入低于門檻值0.013 7時，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)為負，且不顯著；當企業(yè)環(huán)保投入超過門檻值0.013 7后，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的回歸系數(shù)顯著為正。上述結果說明，只有企業(yè)環(huán)保投入達到較高水平，環(huán)境分權才能顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新水平提升。

4.3.3 有調節(jié)的中介檢驗

由表10模型25可知，交互項γ₄顯著為正，γ₅顯著為負，在模型26中，政府環(huán)保投入的回歸系數(shù)顯著為正。上述結果說明，綠色低碳轉型目標約束會強化政府環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介作用，環(huán)境目標約束越大，環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒“U”型關系越顯著，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的間接影響越顯著。然而，沒有證據(jù)表明，綠色低碳轉型目標約束調節(jié)企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介作用。本文認為，原因可能在于綠色低碳轉型會增加企業(yè)負擔，降低企業(yè)利潤，從而制約企業(yè)環(huán)保投入。由此，假設H₄得到部分驗證。

5 結語

5.1 結論

本文基于2011—2017年中國滬深A股668家上市公司面數(shù)據(jù)構建有調節(jié)的多重并行中介效應模型，考察綠色低碳轉型目標約束下，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，得到以下主要結論：

（1）環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新呈倒“U”型關系，適度的環(huán)境分權有助于企業(yè)綠色創(chuàng)新水平提升，過度環(huán)境分權體制下的激勵扭曲不利于企業(yè)綠色創(chuàng)新。從專利類型看，相較于綠色實用新型專利申請數(shù)量占比（0.241，-0.100），環(huán)境分權對綠色發(fā)明專利申請數(shù)量占比的影響更顯著。

（2）綠色低碳轉型目標約束會促使環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新的倒“U”型曲線變得更加陡峭，較高的環(huán)境目標約束會導致倒“U”型曲線拐點前移。

（3）機制分析表明，政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入分別在環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響過程中發(fā)揮中介作用，且政府環(huán)保投入、企業(yè)環(huán)保投入的中介作用存在門檻效應。此外，綠色低碳轉型目標約束會強化政府環(huán)保投入在環(huán)境分權與企業(yè)綠色創(chuàng)新間的中介作用。

5.2 對策建議

（1）積極推進央地環(huán)境事權和管理權結構性改革，充分認識地區(qū)環(huán)境分權水平與特征，對環(huán)境分權水平進行適當控制。研究結論表明，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響存在拐點。當?shù)胤秸毁x予過高的環(huán)境管理權時，可能導致地方政府專注發(fā)展經(jīng)濟，忽視短期內難以取得效果的綠色創(chuàng)新。因此，需要進一步擴大上級政府在環(huán)境治理中的職責范圍和支出范圍。

（2）在環(huán)境分權的基礎上，地方政府應結合環(huán)境目標，制定環(huán)境管理體制改革配套機制。根據(jù)環(huán)境分權、環(huán)保投入對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響及內在機制，加強地方政府生態(tài)考核，充分發(fā)揮財政補助的激勵與引導作用，從而抑制環(huán)境分權的空間負溢出效應。

5.3 不足與展望

（1）未來可深入分析企業(yè)異質性與區(qū)域異質性情境下，環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。

（2）我國環(huán)保投入主體具有多元化特征，未來可進一步探討中央環(huán)保投入、地方環(huán)保投入及企業(yè)環(huán)保投入在環(huán)境分權對企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用。

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（責任編輯：張 悅）

Environmental Decentralization， Environmental Investment and Enterprise

Green Innovation： A Multiple Parallel Moderated Mediation Model

Zhu Yanjiao¹，? Mao Chunmei²

（1.Business School， Hohai University， Nanjing 210024， China;

2.School of Public Administration， Hohai University， Nanjing 210024， China）

Abstract：The key to green and low-carbon economic development is to integrate the "double carbon" goal and green technology innovation with the economic development goal. Enterprise green and low-carbon transformation is an important carrier of environmental protection and technological innovation behavior; however， in practice most enterprises lack the sustainable driving force of green and low-carbon transformation， and most Chinese enterprises have to invest a large amount of capital in the early stage without satisfactory output. The market mechanism alone is unable to activate green and low-carbon transformation， and thus the government incentives for the enterprises to realize technological progress towards green and low-carbon transformation become particularly important. The existing studies mostly focus on the impact of environmental goals or government environmental responsibility on enterprise green innovation， but the impact of combining environmental goals with government environmental responsibility assessment on enterprise green innovation is still unclear. Besides，researchers mostly focus on the impact of environmental decentralization on enterprise green innovation， or the impact of environmental protection input on enterprise green innovation without consideration of the mediating role of environmental protection input between environmental decentralization and enterprise green innovation. It is also unclear whether the constraint of environmental goals can mediate the role of government environmental protection input and enterprise environmental protection input between environmental decentralization and enterprise green innovation. In view of this， this paper provides an empirical analysis to remedy the above deficiencies.

Through the theoretical analysis， this study clarifies the relationship among green and low-carbon transition， environmental decentralization， enterprise environmental investment， government environmental investment and green innovation， and puts forward the research hypotheses. In the empirical test， this study selects 668 A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2011 to 2017 as the samples. On the important premise of achieving the goal of green and low-carbon transition， this study explores the impact of environmental decentralization on corporate green innovation by using the multiple parallel moderated? mediation model. The results show that there is an inverted U-shaped relationship between environmental decentralization and enterprise green innovation. Moderate environmental decentralization can effectively improve the level of enterprise green innovation， while the incentive distortion under a system with excessive environmental decentralization is not conducive to enterprise green innovation. The conclusion of the impact of environmental decentralization on enterprise green innovation remains valid with consideration of endogeneity.? From the perspective of patent types， environmental decentralization has a greater impact on the proportion of green invention patent applications in comparison with the proportion of green utility model patent applications （0.241， -0.100）. In addition， the goal constraint of green and low-carbon transition makes the inverted U-shaped relationship curve between environmental decentralization and enterprise green innovation steeper， and higher environmental goal constraint makes an earlier inflection point of the inverted U-shaped relationship.

The mechanism analysis shows that government environmental protection input and enterprise environmental protection input play a mediating role in the influence of environmental decentralization on enterprise green innovation. Moreover， there is a threshold effect between government environmental input and enterprise environmental input on environmental decentralization and enterprise green innovation. When the levels of government environmental input and enterprise environmental input are high， environmental decentralization has a significant promoting effect on enterprise green innovation， and vice versa. At the same time， the goal constraint of green and low-carbon transition strengthens the mediating role of government environmental investment in environmental decentralization and enterprise green innovation.

Thus it is proposed that the central government should appropriately strengthen the responsibility in environmental affairs， improve the incentives of environmental affairs， and set a reasonable level of environmental decentralization， so as to effectively promote enterprises to improve the level of green innovation. Meanwhile， it is suggested that the impact of environmental decentralization on enterprise green innovation with enterprise heterogeneity and regional heterogeneity can be further analyzed in future studies， and the roles of central environmental protection input， local environmental protection input and enterprise environmental protection input in the impact of environmental decentralization on enterprise green innovation could be further subdivided.

Key Words： Green Low-carbon Transition; Environmental Decentralization; Enterprise Environmental Investment; Government Environmental Investment; Green Innovation