林木西 肖宇博

摘要：基于“五大發(fā)展理念”，構(gòu)建綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展影響的理論分析框架，利用2009—2020年中國(guó)30個(gè)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，分別測(cè)度中國(guó)各地區(qū)綠色金融發(fā)展指數(shù)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)，并實(shí)證檢驗(yàn)綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：綠色金融對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著正向影響，但影響程度存在區(qū)域異質(zhì)性，其對(duì)中西部地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用明顯高于東部地區(qū)。結(jié)合空間效應(yīng)分析可以看出，綠色金融對(duì)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著正向影響，同時(shí)其空間溢出效應(yīng)的存在有利于周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。作用機(jī)制檢驗(yàn)進(jìn)一步驗(yàn)證了綠色金融能夠從技術(shù)創(chuàng)新水平、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度、資源消耗程度及社會(huì)保障水平等方面顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。為此，應(yīng)采用增強(qiáng)綠色金融實(shí)力、加大綠色金融政策支持力度、鼓勵(lì)綠色金融創(chuàng)新等對(duì)策促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：綠色金融；高質(zhì)量發(fā)展；新發(fā)展理念；技術(shù)創(chuàng)新；產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)；資源消耗；社會(huì)保障

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：100228482023（03）010113

黨的十九大報(bào)告指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，必須堅(jiān)定不移貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”的發(fā)展理念。十九屆五中全會(huì)報(bào)告提出把新發(fā)展理念貫穿發(fā)展全過(guò)程和各領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展。黨的二十大報(bào)告進(jìn)一步提出高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綠色化、低碳化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要完善支持綠色發(fā)展的財(cái)稅、金融、投資、價(jià)格政策和標(biāo)準(zhǔn)體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)。科學(xué)認(rèn)識(shí)綠色金融對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響已成為重要的課題。本文主要分析綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的測(cè)度及其作用機(jī)制。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的測(cè)度主要分為兩個(gè)方向。一是選擇某個(gè)具有代表性的指標(biāo)進(jìn)行衡量。全要素生產(chǎn)率是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，因此，應(yīng)直接以全要素生產(chǎn)率衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平［1］，或以技術(shù)進(jìn)步率的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)值表征經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平［2］，或在傳統(tǒng)全要素生產(chǎn)率基礎(chǔ)上增加生態(tài)環(huán)境要素，用綠色全要素生產(chǎn)率代表經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平［3］。這些方式雖然數(shù)據(jù)獲取簡(jiǎn)便，能在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)顩r，但也會(huì)損失部分信息，致使刻畫(huà)誤差較大。二是通過(guò)構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行衡量。分別以“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”五大發(fā)展理念構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，歐進(jìn)鋒等［4］在五大發(fā)展理念指引下，根據(jù)不同的數(shù)據(jù)信息，測(cè)度了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平。

關(guān)于綠色金融，國(guó)內(nèi)外學(xué)界目前沒(méi)有形成統(tǒng)一的定義，主要從兩個(gè)維度進(jìn)行分析。一是微觀維度，是指依據(jù)生態(tài)環(huán)境等指標(biāo)，編制綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)此確定相關(guān)金融活動(dòng)中金融資產(chǎn)的綠色比例。TaghizardehHesary等［5］認(rèn)為綠色金融可以提高綠色能源項(xiàng)目的回報(bào)率，以此成為溝通金融業(yè)與綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)的紐帶，引導(dǎo)更多資金流向綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)。研究對(duì)象主要針對(duì)金融活動(dòng)或金融工具，側(cè)重對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響評(píng)估，側(cè)重技術(shù)、行業(yè)和問(wèn)題。二是宏觀維度，主要根據(jù)可持續(xù)發(fā)展的要求，提出測(cè)度金融系統(tǒng)整體效用的方法，研究對(duì)象主要針對(duì)金融系統(tǒng)對(duì)綠色可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)，側(cè)重可持續(xù)發(fā)展的目的性，側(cè)重經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、可持續(xù)增長(zhǎng)。比如，Labatt等［6］認(rèn)為綠色金融的核心是金融服務(wù)于綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通過(guò)一系列創(chuàng)新的金融工具來(lái)滿(mǎn)足社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展要求。相對(duì)來(lái)說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家在定義綠色金融方面更加關(guān)注氣候，而發(fā)展中國(guó)家則側(cè)重通過(guò)節(jié)能減排防治污染。具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)學(xué)者主要根據(jù)綠色金融是金融業(yè)通過(guò)自身創(chuàng)新走向高級(jí)化和促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩個(gè)同步角度來(lái)進(jìn)行定義分析［7］。

現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展影響的研究不多見(jiàn)，主要是從理論上分析梳理綠色金融助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑并給出對(duì)策建議［8］；還有部分文獻(xiàn)通過(guò)計(jì)量分析實(shí)證綠色金融可以通過(guò)環(huán)境改善促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展［9］。與本文研究關(guān)系最為密切的是綠色金融對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，主要有三種觀點(diǎn)：一是綠色金融可以擴(kuò)充經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)［10］；二是綠色金融可以扶持和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，誘導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化［11］；三是綠色金融可以通過(guò)抑制落后產(chǎn)能，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生新動(dòng)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)［12］。

本文的邊際貢獻(xiàn)體現(xiàn)在兩方面。一方面是將“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”五大發(fā)展理念視為綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用方向，依次選擇五個(gè)作用方向中具有代表性的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)、資源消耗、外商投資及社會(huì)保障代理變量，通過(guò)中介效應(yīng)模型系統(tǒng)分析綠色金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用機(jī)制。另一方面是將空間因素納入實(shí)證計(jì)量，全面分析綠色金融對(duì)本地區(qū)及周邊地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的影響程度。

一、理論機(jī)制分析

高質(zhì)量發(fā)展是體現(xiàn)新發(fā)展理念的發(fā)展，即創(chuàng)新成為第一動(dòng)力、協(xié)調(diào)作為內(nèi)生特點(diǎn)、綠色成為普遍形態(tài)、開(kāi)放成為必由之路、共享成為根本目的的發(fā)展。綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響主要從這五個(gè)方向全面展開(kāi)。因此，本文基于五大發(fā)展理念，構(gòu)建綠色金融與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間關(guān)系的理論分析框架，以此探討綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的作用機(jī)理。

（一）綠色金融通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，綠色金融可以通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。從中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求出發(fā)，高質(zhì)量發(fā)展需要依靠戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)，在“雙循環(huán)”背景下，可持續(xù)發(fā)展的綠色產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。安同信等［13］認(rèn)為，以綠色產(chǎn)業(yè)為核心的綠色經(jīng)濟(jì)，需要綠色金融的引領(lǐng)，綠色金融促進(jìn)中國(guó)綠色制造發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)更多綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新的誕生。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可以帶來(lái)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的集聚效應(yīng)，綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展會(huì)激發(fā)其他產(chǎn)業(yè)及全社會(huì)的技術(shù)進(jìn)步，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生正向影響。

（二）綠色金融通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)機(jī)制促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

協(xié)調(diào)是持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)生要求，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)與生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)融合發(fā)展，綠色金融可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度［12］。綠色金融通過(guò)重構(gòu)綠色產(chǎn)業(yè)、綠色制造及綠色消費(fèi)產(chǎn)業(yè)體系來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)［14］，主要有三種作用方式。一是政策引導(dǎo)。通過(guò)扶植政策鼓勵(lì)綠色信貸，激勵(lì)節(jié)能減排綠色行業(yè)的發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。二是資金流向引導(dǎo)。一般是通過(guò)綠色金融工具的創(chuàng)新，引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。三是產(chǎn)業(yè)整合。通過(guò)依靠現(xiàn)代金融市場(chǎng)的聚集優(yōu)勢(shì)，滿(mǎn)足綠色企業(yè)群產(chǎn)業(yè)化的資金要求，從而產(chǎn)生相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)，并逐漸打造無(wú)形資產(chǎn)如品牌、技術(shù)專(zhuān)利等綠色產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力。因此，綠色金融會(huì)通過(guò)提升產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生正向影響。

（三）綠色金融通過(guò)“雙控”機(jī)制促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

綠色是可持續(xù)發(fā)展的必要條件和人民對(duì)美好生活追求的重要體現(xiàn)。建設(shè)美麗中國(guó)，需要協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)，推進(jìn)生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約、綠色低碳發(fā)展，推動(dòng)形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式。綠色金融通過(guò)控制資源消耗促進(jìn)環(huán)境治理能力的提升［15］主要體現(xiàn)在以下兩方面。一是直接作用。綠色金融可以直接削弱對(duì)高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度，加強(qiáng)對(duì)環(huán)境治理企業(yè)及機(jī)構(gòu)的資金支持力度，起到控制環(huán)境污染程度和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的目的。二是間接作用。綠色金融的發(fā)展可以轉(zhuǎn)變金融機(jī)構(gòu)的管理模式及管理理念，通過(guò)綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新間接增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感，加快企業(yè)綠色文化建設(shè)，提升全民對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的認(rèn)同，從而利于社會(huì)生態(tài)文明建設(shè)?；谝陨戏治?，綠色金融通過(guò)控制資源消耗對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生正向影響。

（四）綠色金融通過(guò)引進(jìn)外資機(jī)制促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

開(kāi)放是經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展的必由之路，實(shí)施高水平對(duì)外開(kāi)放是順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展、開(kāi)拓合作共贏新局面的必然趨勢(shì)。綠色金融所引領(lǐng)的綠色經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)綠色產(chǎn)品及服務(wù)的國(guó)際化交流，促進(jìn)綠色資本在國(guó)際市場(chǎng)的流動(dòng)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)綠色產(chǎn)業(yè)向國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)張，促使綠色經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)體系更加完善［16］，通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)的資源配置來(lái)提高綠色經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的運(yùn)行效率。外商投資是國(guó)際資源配置的重要手段，可以促進(jìn)中國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的發(fā)展，也會(huì)提升中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)治理體系中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。綠色金融通過(guò)擴(kuò)大外商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生正向影響。

（五）綠色金融通過(guò)社會(huì)保障機(jī)制促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

共同富裕是中國(guó)特色社會(huì)主義的本質(zhì)要求，發(fā)展成果由人民共享，綠色金融可以促進(jìn)共享發(fā)展理念的落實(shí)［17］。共享發(fā)展理念主要是通過(guò)完善收入分配制度，建立更加高效、公平的分配制度，縮小收入差距來(lái)實(shí)現(xiàn)的，這就要考慮城鄉(xiāng)、區(qū)域和不同群體之間勞動(dòng)成果的分配問(wèn)題。共享發(fā)展離不開(kāi)政府財(cái)政政策的支持，特別是提供配套的基礎(chǔ)保障制度及相應(yīng)的公共品支持，如對(duì)綠色金融業(yè)務(wù)實(shí)施適當(dāng)?shù)呢?cái)稅激勵(lì)政策，建設(shè)國(guó)家級(jí)綠色金融專(zhuān)項(xiàng)基金，針對(duì)綠色投資項(xiàng)目提供貼息政策，放寬綠色債券稅收門(mén)檻，提供培養(yǎng)或引進(jìn)國(guó)內(nèi)外綠色金融人才補(bǔ)貼及通過(guò)政府采購(gòu)為綠色產(chǎn)業(yè)提供直接扶持等［18］，從而對(duì)社會(huì)保障水平產(chǎn)生影響，進(jìn)而促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

二、模型、變量和數(shù)據(jù)

（一）構(gòu)建計(jì)量模型

本文通過(guò)構(gòu)建基準(zhǔn)計(jì)量回歸模型考察綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響，模型設(shè)計(jì)如下：

eqdit=α0+α1gfiit+∑γjX+μi+λi+εit（1）

其中，被解釋變量eqdit代表經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平，解釋變量gfiit代表綠色金融發(fā)展水平，X代表一系列控制變量，εit為誤差擾動(dòng)項(xiàng)，μi為個(gè)體固定效應(yīng)，λi為時(shí)間固定效應(yīng)，下標(biāo)i和t分別代表地區(qū)和時(shí)間。

鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)區(qū)域發(fā)展特征，在考察綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響時(shí)還應(yīng)考慮空間因素。因此，在式（1）基準(zhǔn)回歸基礎(chǔ)上，采用空間計(jì)量模型探究綠色金融在空間效應(yīng)影響下對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。為避免空間自回歸（SAR）與空間誤差模型（SEM）可能導(dǎo)致的結(jié)果偏誤，本文選擇空間杜賓模型（SDM）進(jìn)行實(shí)證研究，空間計(jì)量模型設(shè)計(jì)如下：

eqdit=β0+β1gfiit+∑δjX+θ1∑ni=1Witeqdit+θ2∑ni=1Witgfiit+∑ni=1σjWitX+μi+λi+εit?（2）

其中，矩陣元素Wit代表不同時(shí)期的空間權(quán)重，W1代表鄰接距離權(quán)重，W2代表地理距離權(quán)重，W3代表經(jīng)濟(jì)距離權(quán)重，以充分考察綠色金融在不同空間權(quán)重條件下對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。鄰接距離權(quán)重度量為地區(qū)間相鄰賦值1，否則賦值0；地理距離權(quán)重根據(jù)地區(qū)間相差經(jīng)緯度數(shù)據(jù)計(jì)算出空間距離平方的倒數(shù)賦值；經(jīng)濟(jì)距離權(quán)重根據(jù)兩地之間人均實(shí)際GDP的絕對(duì)差的倒數(shù)賦值。

（二）變量說(shuō)明

1.核心解釋變量：綠色金融發(fā)展水平的指數(shù)測(cè)度

本文從微觀和宏觀兩個(gè)方面對(duì)綠色金融進(jìn)行界定：微觀方面主要圍繞金融資產(chǎn)的綠色比例構(gòu)建指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，宏觀方面主要從創(chuàng)新的金融工具選擇角度進(jìn)行分析。因此，構(gòu)建相關(guān)指標(biāo)體系的思路是選擇并計(jì)算部分具有代表性的創(chuàng)新綠色金融工具所占相關(guān)整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的比值。將熵值法作為指標(biāo)賦權(quán)方法，構(gòu)建綠色金融評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，具體見(jiàn)表1。

2.被解釋變量：經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的指數(shù)測(cè)度

高質(zhì)量發(fā)展水平可以通過(guò)測(cè)量單一指標(biāo)和綜合指標(biāo)進(jìn)行衡量。進(jìn)一步地，借鑒師博等［19］的做法，通過(guò)經(jīng)濟(jì)基本面、社會(huì)進(jìn)步成果和生態(tài)進(jìn)步成果三個(gè)維度構(gòu)建經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表2所示。

其中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)協(xié)調(diào)度借鑒干春暉等［20］的計(jì)算方法，用1與泰爾指數(shù)tl的差值來(lái)衡量：

1-tl=1-∑ni=1yi/yln（yi/li）/（y/l）?（3）

其中，y為總產(chǎn)出，l為就業(yè)人數(shù)，yi和li是第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的增加值和就業(yè)人數(shù)，i=1、2、3。

負(fù)向指標(biāo)正向化處理借鑒葉宗裕［21］的處理方法，具體如下：

yij=max1≤i≤nxij-xij?（4）

其中，xij表示第i個(gè)省份的第j個(gè)原始指標(biāo)值，yij是正向化后第i個(gè)省份的第j個(gè)指標(biāo)值，通過(guò)主成分分析法降維表征指標(biāo)，生成經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展綜合指數(shù)。

3.控制變量

借鑒以往研究成果［22］并考慮數(shù)據(jù)的可得性和完整性，主要選擇以下控制變量：（1）物質(zhì)資本投資（inv）：以各地區(qū)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額與地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的比值衡量；（2）金融發(fā)展水平（fin）：以各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存貸款余額總額與地區(qū)生產(chǎn)總值比值的對(duì)數(shù)值衡量；（3）勞動(dòng)力投入（la）：以各地區(qū)就業(yè)人數(shù)對(duì)數(shù)值來(lái)衡量；（4）政府干預(yù)（gov）：以各省級(jí)財(cái)政支出與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值衡量；（5）基礎(chǔ)設(shè)施水平（inf）：以各地區(qū)公路里程與年末人口數(shù)的比值衡量。

三、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

本文選用面板數(shù)據(jù)，通過(guò)Hausman檢驗(yàn)基準(zhǔn)回歸模型式（1）表明，應(yīng)拒絕選用隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)，選用固定效應(yīng)模型進(jìn)行基準(zhǔn)回歸更為準(zhǔn)確。綠色金融發(fā)展水平對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的直接影響程度回歸結(jié)果如表4所示。

表4結(jié)果表明，對(duì)比個(gè)體固定效應(yīng)與個(gè)體時(shí)間雙向固定效應(yīng)的回歸系數(shù)，核心解釋變量系數(shù)均顯著

為正，說(shuō)明綠色金融水平對(duì)高質(zhì)量發(fā)展具有正向影響，支持了綠色金融促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的理論分析。再通過(guò)時(shí)間聯(lián)合顯著性檢驗(yàn)拒絕了不含時(shí)間效應(yīng)的原假設(shè)，核心解釋變量的個(gè)體固定效應(yīng)回歸系數(shù)均大于雙向固定效應(yīng)，說(shuō)明高質(zhì)量發(fā)展受到了時(shí)間趨勢(shì)的一定影響。因此，基準(zhǔn)回歸采用雙向固定效應(yīng)的回歸

結(jié)果解釋綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響分析更為準(zhǔn)確。進(jìn)一步地，考慮到綠色金融發(fā)展對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響存在的時(shí)滯性，將滯后一期的核心解釋變量帶入基準(zhǔn)模型進(jìn)行回歸，結(jié)果見(jiàn)第（3）（4）列：核心解釋變量綠色金融水平的滯后一期，其估計(jì)系數(shù)仍顯著為正，說(shuō)明綠色金融發(fā)展對(duì)高質(zhì)量發(fā)展影響存在一定時(shí)滯，也就是地區(qū)本期經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平也會(huì)受到地區(qū)上期綠色金融發(fā)展的影響，主要原因在于部分綠色金融政策的貫徹需要一定的時(shí)間。個(gè)體雙向固定條件下，繼續(xù)對(duì)比第（2）（4）列，第（2）列當(dāng)期影響的系數(shù)較大，說(shuō)明當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展主要是來(lái)自當(dāng)期綠色金融發(fā)展水平的影響，其原因在于綠色信貸、綠色

債券等占比較高的綠色金融工具主要用于引導(dǎo)本地當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。因此，下文采用當(dāng)期變量回歸進(jìn)行分析，進(jìn)一步考慮對(duì)時(shí)間效應(yīng)的緩解。本文選擇第（2）列雙向固定效應(yīng)的當(dāng)期基準(zhǔn)回歸結(jié)果進(jìn)行分析最為準(zhǔn)確。

控制變量方面，物質(zhì)資本投資對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向促進(jìn)作用，說(shuō)明物質(zhì)資本投資對(duì)高質(zhì)量發(fā)展提供了重要的支持。金融發(fā)展水平同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向影響，說(shuō)明金融業(yè)發(fā)展對(duì)于促進(jìn)資源合理配置、推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的作用。勞動(dòng)力投入對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響顯著為負(fù)，說(shuō)明高質(zhì)量發(fā)展與勞動(dòng)力投入在“量”上不存在一定的正向關(guān)系，更多依靠勞動(dòng)力“質(zhì)”的提高。政府干預(yù)對(duì)高質(zhì)量發(fā)展沒(méi)有顯著影響，說(shuō)明政策因素、營(yíng)商環(huán)境和“放管服”改革等有待進(jìn)一步調(diào)整、優(yōu)化和深化，同時(shí)還應(yīng)考慮公共投資從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)私人投資產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。基礎(chǔ)設(shè)施水平的發(fā)展對(duì)高質(zhì)量發(fā)展影響不顯著，說(shuō)明在本文的研究時(shí)期內(nèi)，基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用尚未充分發(fā)揮。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)和異質(zhì)性分析

鑒于全國(guó)各地區(qū)環(huán)境資源優(yōu)勢(shì)不同、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，各地區(qū)綠色金融發(fā)展水平也存在一定差異，本文根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的經(jīng)濟(jì)帶劃分，將樣本數(shù)據(jù)分為東、中、西部地區(qū)三大區(qū)域。根據(jù)分樣本回歸法，分區(qū)域進(jìn)行樣本回歸以檢驗(yàn)上文估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。囿于通過(guò)整體樣本回歸估計(jì)不能識(shí)別各區(qū)域綠色金融發(fā)展水平對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的異質(zhì)性，故通過(guò)對(duì)東、中、西部三大區(qū)域的樣本回歸做進(jìn)一步的異質(zhì)性分析，考察不同地區(qū)條件下綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響差異，回歸結(jié)果如表5所示。三大區(qū)域的回歸結(jié)果均驗(yàn)證了綠色金融發(fā)展水平對(duì)各自區(qū)域的高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的促進(jìn)作用，而且和表4中全國(guó)樣本條件下綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的影響方向一致，驗(yàn)證了上文結(jié)論的穩(wěn)健性。

異質(zhì)性方面，通過(guò)三大區(qū)域樣本回歸結(jié)果對(duì)比全國(guó)來(lái)看，東部地區(qū)綠色金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的影響系數(shù)小于全國(guó)水平，中西部地區(qū)大于全國(guó)水平，說(shuō)明綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用存在地區(qū)差異。究其原因，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期主要以工業(yè)、服務(wù)業(yè)為主，目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已較為成熟，且多為傳統(tǒng)行業(yè)，長(zhǎng)期存在以犧牲環(huán)境換取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，而目前中國(guó)的綠色金融發(fā)展主要以研發(fā)新能源、節(jié)能減排等相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)為主要扶持對(duì)象，涉及的產(chǎn)業(yè)多為低碳甚至零碳產(chǎn)業(yè)，這樣?xùn)|部地區(qū)以往的過(guò)度投資導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型困難，因而阻礙了綠色金融對(duì)東部地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)作用的發(fā)揮。中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)以農(nóng)牧礦產(chǎn)業(yè)為主，工業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，客觀上有利于綠色金融引導(dǎo)低碳、零碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此目前“綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)”的七省十地參見(jiàn)中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站（www.pbc.gov.cn）。自2017年起，國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)設(shè)立七省十地綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，第一批試驗(yàn)區(qū)于2017年6月23日啟動(dòng)，包括五省八地，即浙江省的湖州市和衢州市，新疆維吾爾自治區(qū)的哈密市、昌吉回族自治州和克拉瑪依市，貴州省的貴安新區(qū)，廣東省的廣州市以及江西省的贛江新區(qū)；第二批試驗(yàn)區(qū)為甘肅省的蘭州新區(qū)一地，于2019年11月28日啟動(dòng)；第三批試驗(yàn)區(qū)為重慶市一地，于2022年8月19日啟動(dòng)。中有多座城市處于中西部地區(qū)。其中，中部地區(qū)工業(yè)產(chǎn)業(yè)有一定基礎(chǔ)，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)成熟度不高，過(guò)度投資現(xiàn)象較少，因此相較于西部地區(qū)，綠色金融引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型的作用更為明顯。同時(shí)，國(guó)家為實(shí)現(xiàn)資源環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展，對(duì)中西部地區(qū)國(guó)土規(guī)劃多采取開(kāi)發(fā)保護(hù)政策，逐步加大對(duì)生態(tài)環(huán)境、自然保護(hù)區(qū)及國(guó)家公園的保護(hù)和建設(shè)力度，采取了生態(tài)移民、財(cái)政轉(zhuǎn)移支付等一系列政策措施且已產(chǎn)生明顯效果，與東部地區(qū)相比，進(jìn)一步在中西部地區(qū)為綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展培育了更為肥沃的土壤［16］。

（三）空間計(jì)量檢驗(yàn)

1.莫蘭指數(shù)與模型選擇

如表6所示，三種空間權(quán)重矩陣下測(cè)度的高質(zhì)量發(fā)展莫蘭指數(shù)在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明高質(zhì)量發(fā)展呈現(xiàn)顯著的空間依賴(lài)性，中國(guó)綠色金融發(fā)展?fàn)顩r相似的地區(qū)空間上趨于集聚，并非完全隨機(jī)，其中鄰接距離權(quán)重下的值最高?？傮w趨勢(shì)上，三種權(quán)重矩陣下莫蘭指數(shù)波動(dòng)均較為平穩(wěn)，但鄰接距離矩陣和地理距離矩陣隨時(shí)間呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)距離矩陣呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，表明綠色金融和高質(zhì)量發(fā)展在地理及經(jīng)濟(jì)上均呈現(xiàn)出顯著的空間依賴(lài)性。綠色金融在一個(gè)地區(qū)的發(fā)展會(huì)對(duì)周邊地區(qū)產(chǎn)生正向影響，其地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)隨時(shí)間影響下降，經(jīng)濟(jì)水平優(yōu)勢(shì)隨時(shí)間影響逐漸上升，這主要是由于在綠色金融發(fā)展的初期，相關(guān)政策的貫徹具有一定的區(qū)域性，但隨著時(shí)間的推移，綠色金融工具更多的是根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平的不同而進(jìn)行差異化使用。此外，在模型選擇方面，根據(jù)三種權(quán)重矩陣條件下LM（Robust）空間誤差和空間滯后假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果及LR檢驗(yàn)結(jié)果，空間自回歸與空間誤差模型可能會(huì)導(dǎo)致結(jié)果偏誤，為此，在三種權(quán)重矩陣條件下選擇空間杜賓模型進(jìn)行實(shí)證研究，再根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果及比較logL值等關(guān)鍵系數(shù)情況，鄰接距離矩陣和地理距離矩陣條件下采用個(gè)體固定效應(yīng)回歸，經(jīng)濟(jì)距離矩陣條件下采用隨機(jī)效應(yīng)回歸，具體回歸結(jié)果如表7所示。

2.不同空間權(quán)重下回歸結(jié)果分析

根據(jù)表7空間效應(yīng)SDM模型回歸結(jié)果，鄰接距離權(quán)重矩陣和地理距離權(quán)重矩陣條件下的空間自回歸系數(shù)ρ顯著為正，表明綠色金融具有顯著空間溢出效應(yīng)，使各地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展呈現(xiàn)正向空間聚集，說(shuō)明某地區(qū)綠色金融平臺(tái)及政策的完善不僅有利于本地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展，而且將帶動(dòng)鄰近地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。三種權(quán)重矩陣條件下，綠色金融發(fā)展水平系數(shù)均顯著為正，再次驗(yàn)證了綠色金融發(fā)展會(huì)促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展并產(chǎn)生空間溢出效應(yīng)。鄰接距離權(quán)重矩陣下的空間溢出效應(yīng)系數(shù)最大，說(shuō)明綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的空間溢出效應(yīng)在鄰接空間關(guān)聯(lián)下更強(qiáng)，本地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平的提升將會(huì)對(duì)鄰近地區(qū)產(chǎn)生“示范效應(yīng)”。鄰近地區(qū)之間通過(guò)技術(shù)、資金及人才的交流，相互借鑒政策，生態(tài)環(huán)境相互影響等，補(bǔ)齊自身高質(zhì)量發(fā)展短板，縮小發(fā)展差距。例如“綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)”中，處于長(zhǎng)三角地區(qū)的湖州和衢州，其相關(guān)綠色金融政策制定翔實(shí)，周邊城市的市場(chǎng)活力及城市競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)呈現(xiàn)出較為明顯的空間集聚特征，可見(jiàn)綠色金融的發(fā)展已經(jīng)成為助力長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的重要抓手［23］。

控制變量方面，三種權(quán)重矩陣條件下，物質(zhì)資本投資系數(shù)、金融發(fā)展水平系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著的正向影響。在鄰接距離權(quán)重矩陣和地理距離權(quán)重矩陣條件下，勞動(dòng)力投入對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響顯著為負(fù)，在經(jīng)濟(jì)距離權(quán)重矩陣條件下，勞動(dòng)力投入影響不顯著。這進(jìn)一步驗(yàn)證了高質(zhì)量發(fā)展與勞動(dòng)力投入重“質(zhì)”而不重“量”。三種權(quán)重矩陣條件下，政府干預(yù)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展均不顯著，從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明政府改革、職能轉(zhuǎn)變和營(yíng)商環(huán)境改善等對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的重要性?；A(chǔ)設(shè)施水平的發(fā)展對(duì)高質(zhì)量發(fā)展影響在地理距離權(quán)重距離下不顯著，在鄰接距離權(quán)重矩陣和經(jīng)濟(jì)距離權(quán)重矩陣條件下影響系數(shù)較小，說(shuō)明需要進(jìn)一步提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)質(zhì)量。

3.空間溢出效應(yīng)的分解

空間計(jì)量模型中存在的空間交互項(xiàng)將影響回歸系數(shù)分析綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展作用程度的準(zhǔn)確性，對(duì)此可借鑒LeSage等［24］的做法，通過(guò)對(duì)變量求偏微分處理，將綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的空間效應(yīng)分解為直接效應(yīng)、間接效應(yīng)及總效應(yīng)，并計(jì)算反饋效應(yīng)，即一地區(qū)對(duì)周邊的溢出效應(yīng)會(huì)反向溢出作用于原地區(qū)，這種反向溢出效用亦即反饋效應(yīng)，可利用直接效應(yīng)與回歸系數(shù)的差值來(lái)衡量。

根據(jù)上文空間效應(yīng)回歸結(jié)果，在鄰接距離權(quán)重矩陣和地理距離權(quán)重矩陣條件下，綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展影響的空間溢出系數(shù)及空間自回歸系數(shù)ρ均為顯著，因此本文匯報(bào)這兩種權(quán)重矩陣下各變量空間效應(yīng)的分解效應(yīng)，結(jié)果如表8所示。直接效應(yīng)表示綠色金融對(duì)本地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的影響，間接效應(yīng)表示綠色金融對(duì)周邊地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展影響，總效用為二者之和，反饋效應(yīng)為直接效應(yīng)與表7中回歸系數(shù)的差值。在兩種空間權(quán)重矩陣條件下，綠色金融對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)及總效應(yīng)均顯著為正，說(shuō)明綠色金融對(duì)本地區(qū)及周邊地區(qū)均有正向空間溢出效應(yīng)，原因在于綠色金融引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，具有示范性和正的外部性，不僅對(duì)本地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展具有促進(jìn)作用，還對(duì)周邊地區(qū)具有示范性，間接引導(dǎo)周邊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)周邊地區(qū)綠色轉(zhuǎn)型的成功還會(huì)通過(guò)人才技術(shù)等交流途徑進(jìn)一步反哺本地的高質(zhì)量發(fā)展。

控制變量方面，物質(zhì)資本投資、金融發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施水平的直接效應(yīng)和總效應(yīng)均顯著為正，說(shuō)明對(duì)本地區(qū)進(jìn)行投資、暢通金融及加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施水平，均可對(duì)本地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)作用。物質(zhì)資本投資系數(shù)顯著為正，說(shuō)明物質(zhì)資本投資對(duì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生了明顯效果。金融發(fā)展水平系數(shù)在兩種權(quán)重矩陣條件下也均顯著為正，說(shuō)明金融發(fā)展對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的正向影響進(jìn)一步顯現(xiàn)。勞動(dòng)力投入對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響顯著為負(fù)，說(shuō)明不僅應(yīng)增加勞動(dòng)力的數(shù)量，更應(yīng)提升勞動(dòng)力的綜合素質(zhì)，從勞動(dòng)力的“質(zhì)”上促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展水平的提高。間接效應(yīng)方面，在地理距離權(quán)重矩陣條件下，物質(zhì)資本投資和金融發(fā)展水平顯著為正，說(shuō)明本地區(qū)物質(zhì)資本投資和金融發(fā)展水平的提升將有利于提高周邊地區(qū)的高質(zhì)量發(fā)展。在兩種權(quán)重矩陣條件下，勞動(dòng)力投入和政府干預(yù)顯著為負(fù)，可能的原因是本地區(qū)勞動(dòng)力的增加部分來(lái)源于周邊地區(qū)，其政府干預(yù)有可能造成地方保護(hù)主義的產(chǎn)生，阻礙周邊地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展?；A(chǔ)設(shè)施水平的發(fā)展對(duì)高質(zhì)量發(fā)展影響在地理距離權(quán)重距離下不顯著，在鄰接距離權(quán)重矩陣條件下影響系數(shù)較小，說(shuō)明在本文的研究時(shí)期內(nèi)，基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)于周邊地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的影響尚未完全發(fā)揮出來(lái)。

四、作用機(jī)制檢驗(yàn)

（一）中介效應(yīng)模型

進(jìn)一步分析綠色金融影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的傳導(dǎo)作用機(jī)制。采用Hayes［25］的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的五大發(fā)展理念，依次選取技術(shù)創(chuàng)新水平（inn）、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度（str）、資源消耗程度（res）、外商投資水平（fdi）及社會(huì)保障水平（soc）5個(gè)具有代表性的中介變量作為檢驗(yàn)的具體作用路徑，構(gòu)建中介檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

eqdit=α0+α1gfiit+∑γjX+μ1i+λ1i+ε1it（5）

Mit=β0+β1gfiit+∑γjX+μ2i+λ2i+ε2it（6）

eqdit=δ0+δ1gfiit+δ2Mit+∑γjX+μ3i+λ3i+ε3it（7）

其中，Mit代表中介變量，各回歸方程的估計(jì)效應(yīng)模型與基準(zhǔn)回歸一致，采用雙向固定效應(yīng)進(jìn)行回歸估計(jì)。α1、δ1和β1δ2分別代表綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展影響的總效應(yīng)、直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。

（二）中介變量的選取

（1）技術(shù)創(chuàng)新水平（inn）：借鑒以往經(jīng)驗(yàn)［26］，以每萬(wàn)名研發(fā)人員專(zhuān)利授權(quán)數(shù)的對(duì)數(shù)值衡量；（2）產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度（str）：根據(jù)配第—克拉克定理［27］，選用第三產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值衡量；（3）資源消耗

程度（res）：以耗電量與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值正向化后除

以100所得數(shù)值衡量；（4）外商投資水平（fdi）：以

外商直接投資總額與當(dāng)年平均匯率乘積占地區(qū)生產(chǎn)總值比值來(lái)衡量；（5）社會(huì)保障水平（soc）：共享發(fā)展離不開(kāi)政府財(cái)政政策的支持，以地方社會(huì)保障與就業(yè)支出的對(duì)數(shù)值衡量。5個(gè)中介變量的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、各省份統(tǒng)計(jì)年鑒及Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表9。

（三）估計(jì)結(jié)果分析

中介效應(yīng)檢驗(yàn)回歸結(jié)果如表10所示。除外商投資的代理變量外，其余技術(shù)創(chuàng)新水平、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度、

資源消耗程度及社會(huì)保障水平4個(gè)代理變量的間接效應(yīng)均顯著為正，從而驗(yàn)證了四個(gè)作用機(jī)制的存在。綠色金融促進(jìn)綠色制造發(fā)展，促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新的誕生，創(chuàng)新作為第一動(dòng)力引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。綠色金融可以通過(guò)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度，打造無(wú)形資產(chǎn)如品牌、技術(shù)專(zhuān)利等綠色產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力，引領(lǐng)本地經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)健康可持續(xù)發(fā)展。

綠色金融通過(guò)引領(lǐng)“兩高”企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，控制資源消耗程度，促進(jìn)社會(huì)生態(tài)文明建設(shè)，滿(mǎn)足人民對(duì)美好生活的需求。綠色金融的發(fā)展有利于共享發(fā)展理念的落實(shí)，通過(guò)對(duì)社會(huì)保障水平產(chǎn)生影響，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)外商投資間接效應(yīng)不顯著，主要原因在于國(guó)際貿(mào)易中單邊保護(hù)主義的存在，以及近年來(lái)中美貿(mào)易摩擦等的影響，造成了外商投資及貿(mào)易發(fā)展的各種不確定性的存在，這也符合目前中國(guó)以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的戰(zhàn)略預(yù)期。

五、結(jié)論與建議

本文基于“五大發(fā)展理念”視角，構(gòu)建了綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展影響的理論分析框架，借助熵值法和主成分分析法分別對(duì)中國(guó)各地區(qū)的綠色金融發(fā)展指數(shù)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)進(jìn)行測(cè)度，利用2009—2020年中國(guó)30個(gè)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響效應(yīng)，得到結(jié)論如下：（1）無(wú)論是全國(guó)還是分中東西部地區(qū)，綠色金融對(duì)相應(yīng)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展均具有顯著正向影響，但影響程度存在區(qū)域異質(zhì)性，綠色金融對(duì)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用明顯高于東部地區(qū)；（2）結(jié)合空間效應(yīng)分析可以看出，綠色金融不僅對(duì)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有顯著正向影響，同時(shí)綠色金融空間溢出效應(yīng)的存在也有利于周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；（3）作用機(jī)制檢驗(yàn)進(jìn)一步驗(yàn)證了綠色金融能夠通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新水平、產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)程度、降低資源消耗程度及社會(huì)保障水平四個(gè)具體作用機(jī)制顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展?；谝陨涎芯拷Y(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，增強(qiáng)綠色金融實(shí)力，發(fā)揮其在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的積極作用。一是建立健全綠色金融體系，完善綠色金融機(jī)制。立足“雙碳”目標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，明確發(fā)展路線(xiàn)規(guī)劃，完善相關(guān)法律法規(guī)，從政策、市場(chǎng)、生態(tài)融合發(fā)展的角度出發(fā)，加快綠色金融市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)［28］。二是強(qiáng)化對(duì)綠色金融市場(chǎng)的監(jiān)管及引領(lǐng)，保障其健康發(fā)展。在政府相關(guān)職能部門(mén)中增設(shè)綠色金融市場(chǎng)的監(jiān)管職能，并加強(qiáng)政策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融發(fā)展的引領(lǐng)作用，通過(guò)政府資金劃撥、引入社會(huì)資本等方式建立專(zhuān)項(xiàng)綠色金融基金增強(qiáng)其資金實(shí)力。三是培育中介體系，加快信息平臺(tái)發(fā)展。針對(duì)綠色金融項(xiàng)目專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，積極培育市場(chǎng)亟需的第三方評(píng)價(jià)、監(jiān)督及信息服務(wù)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)推動(dòng)綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施、公共環(huán)境成本信息平臺(tái)等建設(shè)，為中介體系提供必要的配套公共品支持。四是樹(shù)立綠色發(fā)展理念，打造專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍。轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的發(fā)展和消費(fèi)觀念，樹(shù)立企業(yè)的綠色發(fā)展觀、消費(fèi)者的綠色消費(fèi)觀，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)引育結(jié)合打造綠色金融發(fā)展的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，高校等相關(guān)部門(mén)探索綠色金融知識(shí)培養(yǎng)方式，為金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)行業(yè)輸送合格人才。

第二，加大綠色金融政策支持力度，加快東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，深入實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略。一是因地制宜強(qiáng)化綠色金融政策支持力度。在統(tǒng)一制定綠色金融發(fā)展行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)區(qū)域異質(zhì)性，明確各地區(qū)綠色金融發(fā)展水平及經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量存在的差異，建立多層次的綠色金融政策及服務(wù)平臺(tái)，促進(jìn)各地區(qū)之間綠色金融協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。二是鼓勵(lì)東部地區(qū)加快推進(jìn)現(xiàn)代化，率先實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。為此，必須率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這方面需要加強(qiáng)綠色金融的支持力度，鼓勵(lì)傳統(tǒng)“兩高”產(chǎn)業(yè)采用先進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)，降低環(huán)境污染，減少能耗及廢物的排放總量；根據(jù)地區(qū)產(chǎn)業(yè)要素稟賦的特點(diǎn)，積極探索潛導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，通過(guò)綠色金融的政策支持，盡快將資源環(huán)境節(jié)約型的高新技術(shù)潛導(dǎo)產(chǎn)業(yè)順利培育成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)；針對(duì)東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同特點(diǎn)，具體情況具體分析，制定差異化的綠色金融服務(wù)政策，發(fā)揮杠桿效應(yīng)，為東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供更多的資金支持。三是持續(xù)發(fā)揮綠色金融在中西部地區(qū)的促進(jìn)作用，深入實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略。通過(guò)中西部地區(qū)綠色金融政策的落實(shí)和深化，為西部開(kāi)發(fā)、東北振興及中部崛起建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的綠色資金渠道，建立健全區(qū)域協(xié)同發(fā)展機(jī)制，充分發(fā)揮綠色金融的空間溢出效應(yīng)，全面深入實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略。

第三，立足“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，積極鼓勵(lì)綠色金融創(chuàng)新。一是堅(jiān)持交流互鑒，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。充分發(fā)揮綠色金融推動(dòng)科技創(chuàng)新、突破產(chǎn)業(yè)瓶頸的作用，在穩(wěn)固國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)揮其促進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放的重要作用。二是積極參與國(guó)際綠色發(fā)展項(xiàng)目，汲取國(guó)際降低資源消耗、社會(huì)保障等綠色項(xiàng)目發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)。在利用綠色金融資金吸收國(guó)外先進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)的同時(shí)，堅(jiān)持金融項(xiàng)目赤道原則的標(biāo)準(zhǔn)及理念，關(guān)注生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)資源的可持續(xù)利用。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家綠色金融監(jiān)督及保障制度的一些做法，完善銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及政府財(cái)政部門(mén)等的綠色投融資管理，健全多層次社會(huì)保障體系。三是積極鼓勵(lì)綠色金融產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，為高質(zhì)量發(fā)展提供金融支持。在“雙碳”背景下，綠色投融資市場(chǎng)對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)主體種類(lèi)及數(shù)量的需求將持續(xù)提升，進(jìn)而需要多元和個(gè)性化的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)模式［28］。在綠色信貸創(chuàng)新方面，通過(guò)將綠色環(huán)保理念植入金融信貸產(chǎn)品中，開(kāi)拓綠色信貸種類(lèi)和范圍；在綠色項(xiàng)目創(chuàng)新方面，將專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的綠色發(fā)展項(xiàng)目市場(chǎng)化，促進(jìn)綠色證券、綠色基金及綠色保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展；在綠色金融衍生品創(chuàng)新方面，逐步建立并完善綠色金融衍生品市場(chǎng)及相關(guān)配套中介服務(wù)體系，如推動(dòng)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展，創(chuàng)新碳金融交易產(chǎn)品，帶動(dòng)中國(guó)碳金融理論和實(shí)踐的發(fā)展。

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［10］鄭萬(wàn)騰，趙紅巖.數(shù)字金融發(fā)展能驅(qū)動(dòng)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新收斂嗎：來(lái)自中國(guó)284個(gè)城市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2021（6）：99111.

［11］韋東明，顧乃華.城市低碳治理與綠色經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：基于低碳城市試點(diǎn)政策的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2021（4）：90103.

［12］邸勍，袁曉玲，王書(shū)蓓.城鎮(zhèn)化影響環(huán)境質(zhì)量的典型機(jī)制與差異化研究［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2021（3）：94106.

［13］李?lèi)穑瞎倬w明.稅收競(jìng)爭(zhēng)、環(huán)境治理與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展：基于空間Durbin模型的實(shí)證分析［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2021（3）：118128.

［14］賈康，劉薇，張晶晶.創(chuàng)新引領(lǐng)城市高質(zhì)量發(fā)展：創(chuàng)新原理、思路與要領(lǐng)的探討［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2021（3）：8393.

［15］劉莎，劉明.綠色金融、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境變化：西北地區(qū)環(huán)境指數(shù)實(shí)現(xiàn)“巴黎承諾”有無(wú)可能？［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2020（1）：7184.

編輯：鄭雅妮，高原