杜穎 張呈玥

關(guān)鍵詞：版權(quán)；版權(quán)金融；版權(quán)經(jīng)濟(jì)；版權(quán)產(chǎn)業(yè)；版權(quán)資產(chǎn)

版權(quán)金融是權(quán)利人將其作品的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，通過權(quán)屬轉(zhuǎn)讓、交易許可、質(zhì)押融資、證券化、保險(xiǎn)等方式進(jìn)行融資的活動。版權(quán)金融并非學(xué)理概念，而是更側(cè)重于版權(quán)經(jīng)濟(jì)價值實(shí)現(xiàn)功能，我國常用的類似概念還包括版權(quán)金融服務(wù)、版權(quán)金融產(chǎn)品等。世界知識產(chǎn)權(quán)組織對知識產(chǎn)權(quán)金融的定義是“使用商標(biāo)、設(shè)計(jì)權(quán)、專利和版權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)增信”，從知識產(chǎn)權(quán)體系的角度來看，版權(quán)金融屬于知識產(chǎn)權(quán)金融的組成部分，版權(quán)與專利、商標(biāo)權(quán)等其他知識產(chǎn)權(quán)客體都具有參與金融活動、實(shí)現(xiàn)融資增信和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等功能。本文擬回顧我國版權(quán)金融二十余年發(fā)展路徑與特點(diǎn)，并探討目前版權(quán)金融活動中的主要挑戰(zhàn)，以期為我國版權(quán)金融發(fā)展與機(jī)制完善提供對策。

一、我國版權(quán)金融的發(fā)展路徑與特點(diǎn)

版權(quán)金融的發(fā)展源于我國文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)生需求和金融體系發(fā)展的雙重作用，是金融業(yè)改革和版權(quán)經(jīng)濟(jì)的契合點(diǎn)。從版權(quán)經(jīng)濟(jì)的維度來看，版權(quán)價值提升、版權(quán)價值發(fā)現(xiàn)和版權(quán)價值轉(zhuǎn)化是推動版權(quán)金融的節(jié)點(diǎn)和契機(jī)，分別對應(yīng)了版權(quán)金融市場化活動的活躍、版權(quán)金融政策的實(shí)施與版權(quán)金融相關(guān)機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)。而金融業(yè)改革是版權(quán)金融的推動力，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、利率與匯率的紅利及金融機(jī)構(gòu)改革，進(jìn)一步激發(fā)了版權(quán)在金融市場的活躍度。我國版權(quán)金融發(fā)展顯現(xiàn)出三條路徑與特點(diǎn)，分別是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動版權(quán)金融發(fā)展需求、法治保障提供發(fā)展基礎(chǔ)和版權(quán)金融的多樣化類型及差異化模式。

（一）文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動版權(quán)金融發(fā)展需求

文化產(chǎn)業(yè)與版權(quán)金融的發(fā)展具有相互促進(jìn)作用，我國用金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展、將金融業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)結(jié)合。版權(quán)金融的發(fā)展得益于版權(quán)價值提升和金融體系建設(shè)完善。版權(quán)作為金融活動的對象，基于版權(quán)自身的價值性。中國新聞出版研究院發(fā)布的最新中國版權(quán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國版權(quán)產(chǎn)業(yè)的行業(yè)增加值為7.51萬億元，占GDP的比重為7.39%。中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)綱要（2021-2035年）》對2035年版權(quán)產(chǎn)業(yè)提出的發(fā)展目標(biāo)，是版權(quán)產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到7.5%。我國還特別對電影產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供法治保障。2016年出臺的《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》提出，鼓勵電影行業(yè)與金融機(jī)構(gòu)通過開展與電影有關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、信貸支持、電影產(chǎn)業(yè)相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品、融資擔(dān)保等方式為電影活動提供融資服務(wù)、分散風(fēng)險(xiǎn)。目前正在制定過程中的首部文化法——《文化產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》，在送審草案專章規(guī)定金融財(cái)稅扶持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提出“建立健全多層次、多元化、多渠道的文化產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)體系，完善金融支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)機(jī)制，推動文化資源與金融資本有效對接”，并通過間接融資、直接融資、保險(xiǎn)服務(wù)、消費(fèi)金融、用匯保障、財(cái)政扶持、文化資本投資和稅收扶持等多種方式促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)金融活動。

版權(quán)具有正外部性的特點(diǎn)，在信息傳播技術(shù)發(fā)展的支持下，版權(quán)的經(jīng)濟(jì)屬性愈加凸顯。信息的消費(fèi)是非競爭性的，信息的利用不會影響他人利用或加重他人的負(fù)擔(dān)，信息也根本不能被用完。例如，同一作品，其載體的復(fù)制件可以在不同地點(diǎn)被不同主體欣賞或閱讀。信息財(cái)產(chǎn)的利用不會造成價值的減損，不會產(chǎn)生負(fù)外部性，反而會帶來一種正外部性。而且信息資源的利用和傳播還會使更多人獲益。在印刷技術(shù)、信息網(wǎng)絡(luò)傳播技術(shù)的支持下，作品得以低成本復(fù)制、傳播，經(jīng)濟(jì)價值得到極大的提升。近年來，文化產(chǎn)業(yè)在新興技術(shù)的加持下持續(xù)蓬勃發(fā)展。基于區(qū)塊鏈技術(shù)鑄成的非同質(zhì)化代幣藝術(shù)藏品數(shù)次以高價成交，數(shù)字藝術(shù)家邁克·溫克爾曼（Beeple）用5000張繪畫照片拼湊后以數(shù)字藏品加密技術(shù)組合生成的作品Every days： the First 5000 Days以6900萬美元在佳士得成交，引起藝術(shù)收藏及文化行業(yè)的轟動。在中國，非同質(zhì)化代幣藝術(shù)藏品同樣受到市場認(rèn)可，中國數(shù)字資產(chǎn)交易平臺成立后，將為數(shù)字藏品交易提供平臺和空間。在新技術(shù)、新概念的加持下．版權(quán)經(jīng)濟(jì)日益活躍化、市場化。而在版權(quán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，版權(quán)價值通過金融的傳導(dǎo)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級中發(fā)揮著促進(jìn)作用。正是版權(quán)價值的提升、發(fā)掘和轉(zhuǎn)化的過程加速了版權(quán)資源的產(chǎn)業(yè)化和資本化，促使版權(quán)金融逐漸成熟并形成穩(wěn)定機(jī)制。

（二）法治保障提供發(fā)展基礎(chǔ)

從我國知識產(chǎn)權(quán)金融總體發(fā)展脈絡(luò)來看，我國知識產(chǎn)權(quán)金融是在政府支持引導(dǎo)下孕育產(chǎn)生的。法律制度為版權(quán)金融活動提供了基礎(chǔ)與保障，而相關(guān)政策在其中起到了推動作用，政策內(nèi)容有較強(qiáng)的普惠導(dǎo)向。

1．法律演進(jìn)與制度基礎(chǔ)

版權(quán)金融法律演進(jìn)呈現(xiàn)出從零散到整合的特點(diǎn)。我國法律法規(guī)較早對無形資產(chǎn)質(zhì)押、出資等行為進(jìn)行規(guī)定，以保障版權(quán)交易安全。1995年頒布實(shí)施的《擔(dān)保法》第七十五條明確依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)屬于可以質(zhì)押的權(quán)利，并在第七十九、八十條規(guī)定知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)權(quán)程序與效力性。2007年頒布實(shí)施的《物權(quán)法》，在“質(zhì)權(quán)”部分同樣明確知識產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)可以用于質(zhì)押。2021年，《民法典》正式實(shí)施，整合了各單行法的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)權(quán)規(guī)定，其中“物權(quán)編”第四百四十四條規(guī)定，“以注冊商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自辦理出質(zhì)登記時設(shè)立。知識產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)出質(zhì)后，出質(zhì)人不得轉(zhuǎn)讓或者許可他人使用，但是出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的除外。出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓或者許可他人使用出質(zhì)的知識產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)所得的價款，應(yīng)當(dāng)向質(zhì)權(quán)人提前清償債務(wù)或者提存”。

此外，我國對股東以無形資產(chǎn)出資也較早地進(jìn)行了規(guī)定。1993年頒布的《公司法》允許“工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)”以不超過有限責(zé)任公司注冊資本20%的金額作價出資。2005年《公司法》修訂，將可出資的無形資產(chǎn)范圍擴(kuò)大為“知識產(chǎn)權(quán)”，但仍要求貨幣出資不得低于30%，而此比例限制在2013年《公司法》修正后被取消。在相關(guān)實(shí)踐案例中，法院也曾對因市場或者其他客觀因素導(dǎo)致出資版權(quán)價值變動的情況，明確相關(guān)股東無需承擔(dān)不足出資的責(zé)任，保障以無形資產(chǎn)出資的股東利益。

最后，版權(quán)金融相關(guān)法律法規(guī)將版權(quán)特點(diǎn)與金融規(guī)則不斷契合，打通未來作品權(quán)利的金融渠道，以激發(fā)版權(quán)金融的效果。我國1996年發(fā)布的《著作權(quán)質(zhì)押合同登記辦法》第七條要求當(dāng)事人申請著作權(quán)質(zhì)押合同登記時，應(yīng)當(dāng)向登記機(jī)關(guān)提供作品權(quán)利證明，意味著質(zhì)押對象只可以是已經(jīng)完成的作品，未來作品不能進(jìn)行。但實(shí)踐中存在大量以未來作品作為對象的交易，如約稿、電影投資等。我國《著作權(quán)法》也認(rèn)可未來作品的交易行為，該法第十九條規(guī)定“受委托創(chuàng)作的作品，著作權(quán)的歸屬由委托人和受托人通過合同約定。合同未作明確約定或者沒有訂立合同的，著作權(quán)屬于受托人”。在《著作權(quán)質(zhì)押合同登記辦法》的規(guī)定下，尚未創(chuàng)作或者尚未創(chuàng)作完成的作品不能進(jìn)行質(zhì)押合同登記，限制了版權(quán)質(zhì)押的類型。對此，國家版權(quán)局現(xiàn)行2010年公布的《著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記辦法》對相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了修改完善，取消了提供作品權(quán)利證明的要求，同時委托中國版權(quán)保護(hù)中心辦理著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記工作，完善了版權(quán)質(zhì)押的機(jī)制與體系。

2．政策支持促進(jìn)版權(quán)資源運(yùn)用轉(zhuǎn)化

相較于各部門法，版權(quán)金融促進(jìn)政策的出臺相對較晚，但政策支持在版權(quán)金融的發(fā)展過程中發(fā)揮了較大的推動作用。可以說，我國版權(quán)金融總體是以政府為主導(dǎo)的政策性金融，政府在推動版權(quán)金融發(fā)展、普及和公共服務(wù)中起到了較大的作用。版權(quán)金融促進(jìn)政策主要分為中央和各地方出臺的促進(jìn)政策以及服務(wù)、管理性規(guī)定。

在促進(jìn)政策方面，主要以類型化知識產(chǎn)權(quán)金融文件為主。國家版權(quán)局印發(fā)的《版權(quán)工作“十四五”規(guī)劃》特別提出要推動版權(quán)金融試點(diǎn)工作，以支撐版權(quán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從時間上看，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資政策推行較早且數(shù)量較多。2010年，財(cái)政部等六部門印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與評估管理支持中小企業(yè)發(fā)展的通知》（財(cái)企[2010]199號），隨后各相關(guān)部門推出了一系列版權(quán)質(zhì)押融資支持政策，政府部門對版權(quán)質(zhì)押融資的指導(dǎo)與參與度增加，版權(quán)質(zhì)押融資的規(guī)模也開始擴(kuò)大。銀監(jiān)會還專門發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)[2013]6號），引導(dǎo)和規(guī)范商業(yè)銀行開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。2019年，為落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的決策部署，中國銀保監(jiān)會、國家知識產(chǎn)權(quán)局、國家版權(quán)局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的通知》（銀保監(jiān)發(fā)[2019]34號），提出優(yōu)化知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)體系，支持商業(yè)銀行建立專門的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資管理制度。

知識產(chǎn)權(quán)證券化的提出和倡導(dǎo)同樣從政府政策開始，2015年《關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》首次明確提出，“探索開展知識產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)”的要求，并于次年《“十三五”國家知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)用規(guī)劃》中再次提出，“探索開展知識產(chǎn)權(quán)證券化和信托業(yè)務(wù)，支持知識產(chǎn)權(quán)出資人股”。

盡管版權(quán)金融促進(jìn)政策較為豐富，各類版權(quán)金融渠道與產(chǎn)品日益多元化，政府在版權(quán)金融的交易體系建設(shè)中發(fā)揮了較大的作用，但從版權(quán)金融發(fā)展的總體趨勢來看，我國版權(quán)金融仍然處于發(fā)展的初期和上升期，版權(quán)金融仍需要更具普惠性、針對性的政策支持，對版權(quán)金融參與者和地方版權(quán)管理部門提供引導(dǎo)。

（三）版權(quán)金融的多樣化類型及差異化模式

版權(quán)金融產(chǎn)品涵蓋了諸多金融類型，例如，版權(quán)質(zhì)押融資、版權(quán)保險(xiǎn)、版權(quán)證券化、版權(quán)基金、版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投資等，但前三種類型活躍度更高。

質(zhì)押融資是發(fā)展相對較早的知識產(chǎn)權(quán)金融類型，也是行業(yè)自發(fā)性較強(qiáng)的版權(quán)金融類型。在一些特定行業(yè)，版權(quán)質(zhì)押融資的活躍度尤其高，例如，電影行業(yè)、音樂行業(yè)均較早出現(xiàn)了版權(quán)質(zhì)押的情形。例如，2006年，招商銀行為《集結(jié)號》提供5000萬元版權(quán)質(zhì)押貸款；2008年，北京銀行為《畫皮》提供1000萬元版權(quán)質(zhì)押貸款；2010年，北京銀行為《龍門飛甲》《美麗人生》《抓猴》等提供1億元版權(quán)質(zhì)押貸款等。早期電影行業(yè)版權(quán)質(zhì)押的擔(dān)保形式以個人資產(chǎn)提供無限責(zé)任保證為主，建立在行業(yè)的發(fā)展前景和從業(yè)人員信用基礎(chǔ)上。版權(quán)質(zhì)押融資過程中的主要金融機(jī)構(gòu)是銀行及擔(dān)保公司，銀行是版權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品的開發(fā)者和管理者，也是核心參與者。一些銀行開始推出針對版權(quán)質(zhì)押融資的特色產(chǎn)品，如北京銀行以電影版權(quán)為核心的“電影+”版權(quán)質(zhì)押貸產(chǎn)品、“創(chuàng)意貸”知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品和交通銀行“融智貸”等文化產(chǎn)業(yè)質(zhì)押產(chǎn)品等。

版權(quán)保險(xiǎn)同樣產(chǎn)生于2010年左右，信達(dá)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司和北京東方雍和國際版權(quán)交易中心有限公司推出了首個版權(quán)保險(xiǎn)產(chǎn)品。此后的版權(quán)保險(xiǎn)大規(guī)模發(fā)展也基于政府政策的普及作用。相較于質(zhì)押融資和證券化等類型，版權(quán)保險(xiǎn)對版權(quán)交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范特點(diǎn)最為突出，這也是版權(quán)保險(xiǎn)發(fā)揮的主要功能?？傮w來看，版權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)可以分為版權(quán)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、版權(quán)轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)和版權(quán)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)既可以保障權(quán)利人在權(quán)利行使過程中的合法權(quán)益，也可以防御知識產(chǎn)權(quán)糾紛造成的負(fù)擔(dān)和損失，因此知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)可以分為進(jìn)攻型保險(xiǎn)和防御型保險(xiǎn)，例如，知識產(chǎn)權(quán)執(zhí)行保險(xiǎn)、知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)責(zé)任險(xiǎn)等。從域外情況來看，執(zhí)行保險(xiǎn)和侵權(quán)責(zé)任險(xiǎn)及相關(guān)訴訟保險(xiǎn)均是廣泛實(shí)踐的版權(quán)保險(xiǎn)險(xiǎn)種。對于知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)發(fā)展較晚的國家，版權(quán)保險(xiǎn)具有較強(qiáng)的政策性特點(diǎn)，版權(quán)保險(xiǎn)發(fā)展也需要政府的引導(dǎo)和支持。例如，我國國家知識產(chǎn)權(quán)局與中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司開展合作建設(shè)知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室。新加坡政府對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)費(fèi)用的支持在2020年由50%提高至70%。

版權(quán)證券近5年內(nèi)才開始在我國成功發(fā)行。相較于專利和商標(biāo)，版權(quán)作為底層資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品在我國最早發(fā)行。2018年12月，我國首個知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品“奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”在上海證券交易所發(fā)行，其基礎(chǔ)資產(chǎn)為版權(quán)應(yīng)收賬款債權(quán)，主要涉及影視文化產(chǎn)業(yè)。實(shí)際上，世界范圍內(nèi)首次出現(xiàn)的知識產(chǎn)權(quán)證券化便是1997年美國鉑爾曼公司（Pullman CJroup）以唱片特許使用權(quán)為基礎(chǔ)的證券融資?；A(chǔ)資產(chǎn)的選擇是版權(quán)證券化的核心問題。我國資產(chǎn)證券化（asset-backedsecurities，ABS）發(fā)行的基礎(chǔ)資產(chǎn)，要求必須是固定資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，而且其現(xiàn)金流應(yīng)當(dāng)是明確穩(wěn)定和可預(yù)測的，但這對知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)有較高的要求。域外和我國經(jīng)驗(yàn)都印證了電影和音樂產(chǎn)業(yè)作為版權(quán)證券資產(chǎn)的可行性，版權(quán)證券化針對收入流保障的成功作品，也給予了作者多渠道報(bào)酬以充分利用其作品。

供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化和融資租賃資產(chǎn)證券化是版權(quán)證券化的兩種主要模式，也分別對應(yīng)上述兩項(xiàng)證券化產(chǎn)品。2020年起，知識產(chǎn)權(quán)證券化在部分省市逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)?；_展，截至2021年12月31日，全國共發(fā)行知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品66單，累計(jì)發(fā)行規(guī)模182.49億元。版權(quán)證券化需要運(yùn)作成熟、現(xiàn)金流比較穩(wěn)定的版權(quán)相關(guān)項(xiàng)目作為支撐，優(yōu)質(zhì)版權(quán)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流、收益權(quán)等均可以版權(quán)證券化為基礎(chǔ)。

二、版權(quán)金融發(fā)展的主要挑戰(zhàn)

在我國，版權(quán)質(zhì)押融資、保險(xiǎn)及證券化等主要版權(quán)金融類型規(guī)?；l(fā)展至今，也僅短短十幾年的時間。不管從制度層面，還是從實(shí)務(wù)層面，版權(quán)金融仍處于發(fā)展初期階段。從版權(quán)質(zhì)押活躍度及相關(guān)數(shù)據(jù)來看，中國版權(quán)保護(hù)中心統(tǒng)計(jì)登記的著作權(quán)質(zhì)權(quán)登記數(shù)量自2015年以來總體呈現(xiàn)下降趨勢；著作權(quán)質(zhì)權(quán)涉及合同數(shù)量及作品數(shù)量在2019年達(dá)到最高，分別是381個和1600件；涉及主債務(wù)金額和擔(dān)保金額在2018年增長至最高，分別達(dá)到79.6億元和83.7億元，隨后有所下降。從數(shù)據(jù)上看，版權(quán)金融活躍度已進(jìn)入平臺期。

我國版權(quán)資源的價值有待充分利用與實(shí)現(xiàn)，版權(quán)金融的經(jīng)濟(jì)效益也需要進(jìn)一步提升。盡管不同版權(quán)金融類型的運(yùn)作方式各異，但均存在金融機(jī)制基礎(chǔ)欠缺、版權(quán)金融技術(shù)要求較高及內(nèi)生動力不足帶來的挑戰(zhàn)。

（一）版權(quán)金融機(jī)制基礎(chǔ)欠缺

金融活動需要完整的金融交易機(jī)制，包括金融產(chǎn)品開發(fā)能力和交易市場建設(shè)等。版權(quán)金融產(chǎn)品開發(fā)對金融機(jī)構(gòu)的開發(fā)能力和版權(quán)專業(yè)性有較高的要求，金融機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)較高的產(chǎn)品開發(fā)成本，這在一定程度上抑制了金融機(jī)構(gòu)參與版權(quán)金融的活躍度。版權(quán)金融產(chǎn)品的開發(fā)周期一般較長，且需要金融機(jī)構(gòu)具備知識產(chǎn)權(quán)專業(yè)知識。以版權(quán)保險(xiǎn)為例，產(chǎn)品開發(fā)的交易流程一般包括版權(quán)資產(chǎn)的評估、依據(jù)精算模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價、識別與版權(quán)資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)、收集版權(quán)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、計(jì)算單一風(fēng)險(xiǎn)值、計(jì)算總風(fēng)險(xiǎn)值、厘定保險(xiǎn)費(fèi)率和定制版權(quán)保險(xiǎn)合同等環(huán)節(jié)。版權(quán)質(zhì)押融資也需要銀行金融機(jī)構(gòu)開展針對性的貸前調(diào)查、審查審批與授信額度核定。實(shí)踐中，銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)主要是通過開發(fā)定制化版權(quán)金融產(chǎn)品的方式開發(fā)產(chǎn)品，例如，平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的作品版權(quán)維權(quán)保險(xiǎn)和上述北京銀行“電影+”電影版權(quán)質(zhì)押貸產(chǎn)品等。但是，中小型和欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)較難負(fù)擔(dān)版權(quán)金融產(chǎn)品開發(fā)成本，版權(quán)金融活動主要集中在版權(quán)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，地域差異性較大。

（二）版權(quán)金融技術(shù)性較強(qiáng)

在操作技術(shù)層面，知識產(chǎn)權(quán)金融涉及的技術(shù)操作相較于實(shí)體物更為復(fù)雜。知識產(chǎn)權(quán)金融的實(shí)現(xiàn)得益于知識產(chǎn)權(quán)的財(cái)產(chǎn)權(quán)屬性與一定條件下權(quán)利可分離的特點(diǎn)。而版權(quán)相較于其他知識產(chǎn)權(quán)客體具有獨(dú)特性，主要體現(xiàn)在版權(quán)具有人身權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)雙重屬性，僅有財(cái)產(chǎn)權(quán)部分可以參與金融活動。

版權(quán)價值評估是版權(quán)金融活動必不可少的環(huán)節(jié)，也一直是版權(quán)金融的難點(diǎn)。根據(jù)2016年制定的《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》，財(cái)政部制定了《資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則》，構(gòu)成了無形資產(chǎn)評估的制度基礎(chǔ)。就版權(quán)等無形資產(chǎn)而言，主要由中國資產(chǎn)評估協(xié)會制定的《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》《著作權(quán)資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》《專利資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》和《商標(biāo)資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》作為指導(dǎo)中國知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估的重要規(guī)則。在評估方法上，主要有現(xiàn)行市價法、重置成本法、收益現(xiàn)值法。對于著作權(quán)價值評估而言，其難點(diǎn)在于：一是版權(quán)權(quán)利類型與作品類型豐富，版權(quán)價值評估對象組合多。以版權(quán)權(quán)利和作品類型構(gòu)建的版權(quán)價值評估對象矩陣，至少有140項(xiàng)版權(quán)財(cái)產(chǎn)權(quán)利，版權(quán)價值評估對象的數(shù)量更加龐大，每一項(xiàng)權(quán)利均需根據(jù)特定經(jīng)濟(jì)行為、評估目的等單獨(dú)確定。二是版權(quán)價值影響因素復(fù)雜，版權(quán)價值難以通過勞動價值理論中的勞動時間、程度和強(qiáng)度決定，而是與作品內(nèi)容、文化環(huán)境、營銷手段等因素關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)。因此，版權(quán)價值評估對評估師的專業(yè)性要求更強(qiáng)，也要求銀行等金融機(jī)構(gòu)具有更高的風(fēng)險(xiǎn)承載能力。

（三）參與主體內(nèi)生動力欠缺

我國知識產(chǎn)權(quán)金融整體上具有政府主導(dǎo)、試點(diǎn)推進(jìn)的特點(diǎn)，版權(quán)質(zhì)押融資、保險(xiǎn)和證券化在初期發(fā)展階段均有政府部門的參與指導(dǎo)。當(dāng)然，政府的指導(dǎo)和普惠政策對版權(quán)金融的發(fā)展具有正向推動作用，尤其是在規(guī)范制定、基礎(chǔ)建設(shè)和意識提升方面具有必要性。但是，在版權(quán)金融市場內(nèi)生動力缺乏的情況下，政府指導(dǎo)可能形成市場主體對政府政策的依賴性，未能充分激發(fā)市場主體參與版權(quán)金融的意愿，一定程度上制約版權(quán)金融的可持續(xù)性發(fā)展。

此外，版權(quán)金融活動內(nèi)生動力不足的原因還在于版權(quán)金融活動風(fēng)險(xiǎn)的多重性。創(chuàng)新性金融往往存在市場體系穩(wěn)定性下降、監(jiān)管有效性被削弱的風(fēng)險(xiǎn)。而版權(quán)金融的風(fēng)險(xiǎn)既來自于金融活動的固有風(fēng)險(xiǎn)，也有版權(quán)自身存在的風(fēng)險(xiǎn)。第一，版權(quán)金融自身涉及的環(huán)節(jié)比較長，涉及各方主體較多，各環(huán)節(jié)均可能出現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。版權(quán)金融從版權(quán)權(quán)屬登記、版權(quán)價值評估和版權(quán)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)各環(huán)節(jié)完成版權(quán)“產(chǎn)權(quán)化一資本化一金融化”，以實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的對接。第二，版權(quán)特點(diǎn)決定了其自身面臨較高的侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。由于知識產(chǎn)權(quán)非損耗性使用的特征，決定了知識產(chǎn)權(quán)的邊際成本遞減、邊際收益遞增的特點(diǎn)，所以知識產(chǎn)權(quán)往往面臨更大的侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，造成版權(quán)金融活動較強(qiáng)的不確定性。第三，版權(quán)資產(chǎn)的處置風(fēng)險(xiǎn)高。版權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押物或證券產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)較難產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測的現(xiàn)金流，需要通過轉(zhuǎn)化運(yùn)用、實(shí)施許可等處置方式以獲得收益。因此，版權(quán)資產(chǎn)價值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較難避免。

三、版權(quán)金融可持續(xù)發(fā)展及機(jī)制優(yōu)化

盡管版權(quán)金融發(fā)展面臨機(jī)制建設(shè)、技術(shù)操作和內(nèi)生動力等問題與挑戰(zhàn)，且市場實(shí)踐相對比較零散，但版權(quán)資源和法治保障為版權(quán)金融進(jìn)一步發(fā)展提供了基石。因此，可以通過完善版權(quán)金融基礎(chǔ)建設(shè)、強(qiáng)化政府版權(quán)金融服務(wù)及培育版權(quán)金融專業(yè)人才等方面，推動版權(quán)金融可持續(xù)發(fā)展和機(jī)制優(yōu)化。

（一）促進(jìn)版權(quán)金融要素融合

版權(quán)在文化產(chǎn)業(yè)中處于核心地位，版權(quán)與文化產(chǎn)業(yè)的金融要素融合更有利于打通金融資源與銜接渠道。版權(quán)金融與文化金融在金融活動基礎(chǔ)支撐方面可以融合發(fā)展，美國和世界知識產(chǎn)權(quán)組織還直接以“版權(quán)產(chǎn)業(yè)”指代文化產(chǎn)業(yè)。我國文化金融模式也正由“文化+科技”和“科技+金融”轉(zhuǎn)向“文化+科技+金融”有機(jī)結(jié)合的一體化發(fā)展。2020年，中宣部和財(cái)政部共同發(fā)起設(shè)立了國家級文化產(chǎn)業(yè)投資基金，吸引各方資本通過市場化運(yùn)作推動文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。在《文化產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》制定的契機(jī)下，可以通過交易市場建設(shè)、信息渠道整合和版權(quán)運(yùn)營管理方面融合發(fā)展。目前，各地已經(jīng)建立多個版權(quán)交易市場，包括北方國家版權(quán)交易中心、北京國際版權(quán)交易中心、華北國家版權(quán)交易中心、成都國際版權(quán)交易中心、天津數(shù)字版權(quán)交易所、深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所、海南國際知識產(chǎn)權(quán)交易中心等多元化交易機(jī)構(gòu)。在版權(quán)與文化產(chǎn)業(yè)金融融合過程中，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)區(qū)域性交易中心的功能聯(lián)動性，除了促成地區(qū)版權(quán)交易功能外，還應(yīng)發(fā)揮版權(quán)交易市場在數(shù)據(jù)信息發(fā)布、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和無形資產(chǎn)評估等方面的作用，為市場主體提供有效版權(quán)市場信息，暢通地區(qū)和平臺間的信息渠道，對接版權(quán)資源與金融資本，促進(jìn)版權(quán)金融市場活躍度。

（二）強(qiáng)化政府版權(quán)金融服務(wù)

知識產(chǎn)權(quán)制度不僅是科學(xué)技術(shù)與商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，也是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工具，具有強(qiáng)烈的產(chǎn)業(yè)政策性。在中央文件的出臺推動下，各地推出過不同的質(zhì)押貸款融資補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或評估及中介機(jī)構(gòu)的獎勵等政策。政策內(nèi)容開始從單一的獎補(bǔ)政策向多維引導(dǎo)與服務(wù)轉(zhuǎn)變。在版權(quán)金融未來政策調(diào)整過程中，應(yīng)以公共服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)為重點(diǎn)，避免貼息造成市場主體對政策的依賴。在公共服務(wù)方面，地方政府部門應(yīng)發(fā)揮版權(quán)金融意識提升和文化資源對接的功能，以公共服務(wù)引導(dǎo)版權(quán)金融意識，認(rèn)識到版權(quán)金融的價值。即便是歐美等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，市場主體尤其是中小企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)金融的意識仍有極大的提高空間。

此外，通過政府參與建立版權(quán)金融風(fēng)險(xiǎn)分散補(bǔ)償政策尤為必要?！督鹑诜€(wěn)定法（草案征求意見稿）》中特別規(guī)定了地方政府對金融風(fēng)險(xiǎn)的化解職責(zé)。除了版權(quán)金融中的監(jiān)管和行政指導(dǎo)的作用，地方政府還充當(dāng)了擔(dān)保人的角色，通過建立質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)葯C(jī)制和政府基金等方式，降低版權(quán)質(zhì)押過程中對銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)影響。在質(zhì)押物處置變現(xiàn)方面，“政務(wù)服務(wù)”為市場主體發(fā)布相關(guān)信息，開展拍賣、競價交易等創(chuàng)造條件，對解決涵蓋專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)變現(xiàn)難問題，打通銀行知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)處置通道具有促進(jìn)作用。

（三）提高版權(quán)金融的專業(yè)能力

版權(quán)金融的發(fā)展，一方面離不開人才這一關(guān)鍵要素，另一方面離不開運(yùn)營機(jī)構(gòu)良好的運(yùn)營機(jī)制。開展版權(quán)金融活動需要具備版權(quán)和金融等交叉學(xué)科的專業(yè)。然而，高端復(fù)合型人才的匱乏已經(jīng)成為制約我國版權(quán)金融實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的一大“瓶頸”。因此，我國應(yīng)優(yōu)化版權(quán)金融領(lǐng)域的人才培養(yǎng)模式，提高版權(quán)金融的專業(yè)能力。培養(yǎng)版權(quán)金融交叉人才，以促進(jìn)版權(quán)價值評估、產(chǎn)品開發(fā)等技術(shù)性問題。金融機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估協(xié)會、評估機(jī)構(gòu)和高校合作共同培養(yǎng)應(yīng)用型、復(fù)合型版權(quán)金融人才。注重產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，按照跨學(xué)科培養(yǎng)、寬口徑使用的思路，依托法律、金融、會計(jì)、出版、管理、資產(chǎn)評估等專業(yè)，通過開設(shè)相關(guān)課程培養(yǎng)版權(quán)評估高端人才；合作建立版權(quán)金融研究所，進(jìn)行相關(guān)課題研究，產(chǎn)出高水平研究成果；促進(jìn)高校和資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)合作建立版權(quán)金融產(chǎn)學(xué)研合作實(shí)踐基地，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研深度合作，進(jìn)而多措并舉培養(yǎng)高素質(zhì)、專業(yè)化、復(fù)合型版權(quán)金融交叉、復(fù)合型人才，從而促進(jìn)版權(quán)價值評估、產(chǎn)品開發(fā)等技術(shù)性問題的有效化解。

其次，提高版權(quán)金融運(yùn)營機(jī)構(gòu)的專業(yè)度，提升版權(quán)運(yùn)營機(jī)構(gòu)的客戶儲備數(shù)量和撮合交易的能力。版權(quán)資源的價值實(shí)現(xiàn)很大程度上取決于版權(quán)運(yùn)營能力，尤其是在數(shù)字版權(quán)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)Π鏅?quán)保護(hù)的要求以及版權(quán)價值的實(shí)現(xiàn)提出了更高訴求。版權(quán)金融運(yùn)營生態(tài)體系的建立要求金融運(yùn)營機(jī)構(gòu)在不斷創(chuàng)新版權(quán)金融工具的基礎(chǔ)之上，創(chuàng)新組織與服務(wù)方案，例如，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，與政府部門聯(lián)合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制設(shè)計(jì)等。再如，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)成立專門服務(wù)于版權(quán)產(chǎn)業(yè)的專營支行等。另外，鼓勵版權(quán)金融機(jī)構(gòu)在政府引導(dǎo)下，擴(kuò)大版權(quán)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍，構(gòu)建專業(yè)化的金融服務(wù)平臺和多元化的金融機(jī)構(gòu)體系，開發(fā)適合傳統(tǒng)版權(quán)和數(shù)字版權(quán)相關(guān)企業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品等。

四、結(jié)語

版權(quán)的創(chuàng)造、管理、運(yùn)用和保護(hù)戰(zhàn)略實(shí)施，能夠提高文化活動創(chuàng)新力、文化傳播影響力和文化產(chǎn)業(yè)競爭力。版權(quán)金融是版權(quán)運(yùn)用的重要體現(xiàn)，版權(quán)金融活動也能反向促進(jìn)版權(quán)的創(chuàng)造、管理、運(yùn)用和保護(hù)。在文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的背景下，有必要進(jìn)一步認(rèn)識版權(quán)金融的發(fā)展路徑和潛在挑戰(zhàn)，通過梳理我國版權(quán)金融發(fā)展路徑、完善版權(quán)金融機(jī)制，以促進(jìn)版權(quán)經(jīng)濟(jì)的繁榮。