董捷 郭浩 東北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

本文得到北京市教育委員會(huì)科研計(jì)劃項(xiàng)目“京津冀金融協(xié)同對(duì)產(chǎn)業(yè)布局的影響研究”（項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)SM202110011013）和北京市屬高校人才培養(yǎng)質(zhì)量建設(shè)項(xiàng)目“2021年北京高?！畠?yōu)質(zhì)本科課程’《保險(xiǎn)學(xué)》”資助。

一、引言

現(xiàn)階段，我國(guó)老齡人口規(guī)模和老齡化速度持續(xù)攀升，老齡化呈現(xiàn)出城鄉(xiāng)分布不均（孫祁祥、朱南軍，2015）和“高原”態(tài)勢(shì)（董克用、張棟，2017），未來社會(huì)養(yǎng)老壓力不斷加大。加快我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的建設(shè)與完善刻不容緩，也是大勢(shì)所趨。我國(guó)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體系采用的是國(guó)際通行的“三支柱”體系，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展不平衡不充分。近年來，尤其是疫情發(fā)生以來，隨著我國(guó)持續(xù)減稅降費(fèi)，財(cái)政收入不斷緊縮，第一支柱的發(fā)展陷入瓶頸。同時(shí)，第二支柱的企職業(yè)年金準(zhǔn)入門檻較高，覆蓋范圍十分有限。所以，在這種情況下，發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱就顯得尤為重要。為刺激養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展，我國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，但效果不好，第三支柱的覆蓋率和資金規(guī)模并沒有明顯改善。

基于以上情況，本文圍繞如何發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱這一主題，對(duì)我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的內(nèi)部動(dòng)力和客觀條件進(jìn)行分析，探討發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的必要性、迫切性和發(fā)展空間，并依據(jù)國(guó)內(nèi)外養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)我國(guó)如何發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱提出有關(guān)稅收政策、個(gè)人賬戶、投資渠道和養(yǎng)老屬性等四個(gè)維度的政策建議。

二、我國(guó)人口老齡化與養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱體系現(xiàn)狀

我國(guó)人口老齡化現(xiàn)狀整體呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是老齡化速度不斷加快；二是老齡人口城鄉(xiāng)分布不均，未富先老形勢(shì)嚴(yán)峻；三是我國(guó)未來人口老齡化呈現(xiàn)“高原”態(tài)勢(shì)。我國(guó)人口老齡化現(xiàn)狀對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的建設(shè)提出了更高的要求。

（一）我國(guó)人口老齡化現(xiàn)狀

1.總?cè)丝谠鏊俪掷m(xù)放緩，老齡化速度不斷加快

我國(guó)從1999年成為老齡化國(guó)家到2022年步入深度老齡化國(guó)家的行列僅用了20多年時(shí)間，老齡化速度遠(yuǎn)快于美國(guó)、加拿大和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。同時(shí)，2000—2020年，我國(guó)出生率從14.03%波動(dòng)下降至8.52%，死亡率卻維持在6%～8%。人口自然增長(zhǎng)率與出生率幾乎是同方向變動(dòng)，總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，由2000年的7.58%降至2020年的1.45%（見圖1）。根據(jù)圖1顯示的趨勢(shì)，可以預(yù)見，我國(guó)出生率和死亡率在未來一段時(shí)期會(huì)出現(xiàn)交叉——“死亡交叉”，此后，出生率會(huì)小于死亡率，新出生人口無(wú)法填補(bǔ)死亡缺口，人口峰值與老齡化峰值便會(huì)出現(xiàn)。

?圖1 2000—2020年我國(guó)人口出生率、死亡率及自然增長(zhǎng)率

?圖2 2020年我國(guó)城市、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村人口年齡分布

2.老齡人口城鄉(xiāng)分布不均，“未富先老”形勢(shì)嚴(yán)峻

2020年，我國(guó)鄉(xiāng)村65歲及以上老齡人口占比約17.72%，顯著高于城鎮(zhèn)的11.82%和10.78%，并且15—64歲勞動(dòng)人口在城市、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村呈現(xiàn)明顯遞減趨勢(shì)（見圖2）。這意味著鄉(xiāng)村的老年撫養(yǎng)比（勞動(dòng)人口與老齡人口之比）顯著高于城鎮(zhèn)，每個(gè)勞動(dòng)人口所承擔(dān)的老齡人口養(yǎng)老壓力更大。鄉(xiāng)村地區(qū)勞動(dòng)人口收入普遍處在較低的水平，老齡人口占比卻已接近1/5，鄉(xiāng)村地區(qū)“未富先老”的問題十分嚴(yán)重。然而，美國(guó)在1940年進(jìn)入老齡化社會(huì)時(shí)人均GDP為8832美元，英國(guó)和日本分別為22429美元和15162美元，均高于我國(guó)進(jìn)入老齡化社會(huì)時(shí)的人均GDP1000多美元。

3.勞動(dòng)人口數(shù)量持續(xù)下降，人口老齡化呈現(xiàn)“高原”態(tài)勢(shì)

分析聯(lián)合國(guó)在2019年對(duì)我國(guó)人口老齡化情況的展望報(bào)告（見表1），可以清楚地發(fā)現(xiàn)我國(guó)未來人口年齡結(jié)構(gòu)變化的趨勢(shì)——?jiǎng)趧?dòng)人口（15—59歲）整體數(shù)量持續(xù)下降，老齡人口規(guī)模不斷擴(kuò)大。在2030—2050年間，60—79歲老齡人口增速放緩，而80歲以上的失能老齡人口規(guī)模迅速擴(kuò)大。聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)我國(guó)老齡人口數(shù)量在2060年將達(dá)到最大值，此后會(huì)逐漸下降，但下降速度緩慢，直到21世紀(jì)末都會(huì)保持在30%的規(guī)模之上，呈現(xiàn)出顯著的“高原”而非“高峰”態(tài)勢(shì)（董克用、施文凱，2020）。

?表1 聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)我國(guó)各年齡段人口數(shù)量（億）

（二）我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱體系現(xiàn)狀

1.三支柱體系極不平衡

我國(guó)現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系是基于世界銀行的養(yǎng)老金三支柱理論，并結(jié)合我國(guó)基本國(guó)情建立起來的養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱體系。第一支柱是指國(guó)家根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，由政府、企業(yè)、個(gè)人三方承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，其目標(biāo)是“廣覆蓋，?；荆沙掷m(xù)”。第二支柱是指用人單位根據(jù)自身情況自愿建立、由用人單位和職工雙方共同承擔(dān)、國(guó)家給予稅收優(yōu)惠的企業(yè)年金，其定位是對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行補(bǔ)充。第三支柱是個(gè)人根據(jù)自身需求和意愿，選擇相應(yīng)的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品以積累養(yǎng)老基金的個(gè)人養(yǎng)老金制度。

我國(guó)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系總體呈現(xiàn)發(fā)展和分布極不平衡的特點(diǎn)。截至2021年底，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)大約覆蓋10.3億人，基金規(guī)模約6萬(wàn)億元；第二支柱企業(yè)年金覆蓋人數(shù)約7000多萬(wàn)人，資金規(guī)模約4.5萬(wàn)億元；第三支柱根據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑的不同，資金規(guī)模從6億元到1000多億元不等（朱小玉、施文凱，2022）。由此可以看出，我國(guó)第一支柱的保障范圍大，保險(xiǎn)深度卻不夠理想；第二支柱保障范圍小，但保障水平較高；第三支柱發(fā)展規(guī)模相較于前兩者相差巨大，甚至可以忽略不計(jì)。

2.第三支柱發(fā)展之路崎嶇坎坷

我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展起步較晚，發(fā)展規(guī)模和覆蓋范圍較小，發(fā)展過程也較坎坷。2018年5月，我國(guó)首次開展了個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，為期一年。這一試點(diǎn)表明我國(guó)正式在國(guó)家層面上開始建設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱。此次試點(diǎn)在進(jìn)行初期，參保人數(shù)和資金規(guī)模有較快增長(zhǎng)，但此后便基本處于停滯不前的狀態(tài)。2019年6月，該試點(diǎn)參保人數(shù)為4.52萬(wàn)人，資金規(guī)模4億多元。然而在2021年底，經(jīng)過兩年多的時(shí)間，參保人數(shù)僅升至5萬(wàn)多人，資金規(guī)模6億多元，試點(diǎn)效果明顯低于預(yù)期。

2021年5月，六家保險(xiǎn)公司在浙江?。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開展為期一年的專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)工作。相較于個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋范圍更大，更貼合廣大人民的保險(xiǎn)需求，并且投保、繳費(fèi)、退保手續(xù)簡(jiǎn)便靈活、收益穩(wěn)定多樣、信息披露更加嚴(yán)格透明（陳璐、時(shí)曉爽、楊寅斌，2021），是對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的全新嘗試。

?圖3 2000—2020年我國(guó)一般公共預(yù)算收入、支出增速

三、我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的內(nèi)生動(dòng)力與客觀條件

雖然現(xiàn)階段我國(guó)老齡化形勢(shì)嚴(yán)峻，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展不平衡不充分，但這并不代表我國(guó)沒有發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的土壤和養(yǎng)分。恰恰相反，我國(guó)在發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱方面擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，下面從內(nèi)生動(dòng)力和客觀條件兩方面來闡述。

（一）我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的內(nèi)生動(dòng)力

1.我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的必要性

首先，從前文所述我國(guó)老齡化以及養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱現(xiàn)狀來看，發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱是十分必要的。從我國(guó)老齡化速度加快、老齡人口城鄉(xiāng)分布不均和老齡化“高原”態(tài)勢(shì)的特點(diǎn)來看，第一支柱與第二支柱都在不同程度存在一定局限性：第一支柱的保障水平不夠，第二支柱的保障范圍不夠。因此，我國(guó)發(fā)展第三支柱可以成為整個(gè)養(yǎng)老體系的突破點(diǎn)。通過發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱，在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶積累資金，加上第一、第二支柱的保障，未來的老齡人口將能夠獲得較高的養(yǎng)老金覆蓋率和替代率。

其次，從近年來我國(guó)靈活就業(yè)人員規(guī)模不斷擴(kuò)大、增速不斷提升的趨勢(shì)來看，發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱是十分必要的。2005年，我國(guó)靈活就業(yè)規(guī)模是1億人，而現(xiàn)在這個(gè)規(guī)模已經(jīng)翻了數(shù)倍。尤其是在新冠肺炎疫情發(fā)生以來，很多新業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，諸如快遞、外賣、網(wǎng)約車和直播等的從業(yè)人員數(shù)量和從業(yè)收入顯著增長(zhǎng)。但這些群體很難通過養(yǎng)老保險(xiǎn)第二支柱的企業(yè)年金獲得養(yǎng)老保障，加之基本養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率水平低，要解決這部分群體未來的養(yǎng)老問題，發(fā)展和完善第三支柱是重要的選項(xiàng)。

2.我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的迫切性

我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的迫切程度是不斷加深的，尤其是近年來隨著減費(fèi)降稅政策和疫情期間減免稅政策的進(jìn)一步推出，我國(guó)一般公共預(yù)算收入和支出增速持續(xù)減緩，2020年預(yù)算收入首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，并且從2012年以來一般公共預(yù)算收入增速均低于支出增速（見圖3）。而在我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收入結(jié)構(gòu)中，個(gè)人征繳部分所占比例越來越小，財(cái)政補(bǔ)貼比例越來越大，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴程度達(dá)到近50%。此外，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)收入端繳費(fèi)人數(shù)和收入持續(xù)減少，支出端的養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)卻越來越多。上述情況都會(huì)導(dǎo)致基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)性面臨嚴(yán)重問題，所以發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱迫在眉睫。

（二）我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的客觀條件

1.我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的空間廣闊

第一，第三支柱替代率和覆蓋率水平發(fā)展空間廣闊。按照世界發(fā)達(dá)國(guó)家養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，第一支柱養(yǎng)老金替代率40%、第二、第三支柱養(yǎng)老金替代率合計(jì)30%、總替代率70%為較為理想的養(yǎng)老金替代率水平（馬振濤，2022）。而我國(guó)現(xiàn)在的養(yǎng)老金總體替代率水平僅有約40%，并且第三支柱的替代率水平遠(yuǎn)未達(dá)到理想水平。此外，在覆蓋率方面，我國(guó)第三支柱的覆蓋率相較于第一、第二支柱基本可以忽略不計(jì)，而很多發(fā)達(dá)國(guó)家這一比例都大于50%。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱在替代率和覆蓋率方面都與發(fā)達(dá)國(guó)家差距明顯，存在很大的提升空間。

第二，養(yǎng)老金規(guī)?？商嵘臻g很大。2021年末，我國(guó)總體養(yǎng)老基金規(guī)模為9.32億元，占GDP不到10%。同期，美國(guó)總體養(yǎng)老基金約39.4萬(wàn)億美元，占當(dāng)年GDP的171%，其中第二、第三支柱分別有20多萬(wàn)億美元和10多萬(wàn)億美元；加拿大和澳大利亞總養(yǎng)老金規(guī)模占GDP比例與美國(guó)接近，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)。而我國(guó)目前GDP已超過100萬(wàn)億美元，若養(yǎng)老金總規(guī)模占GDP比例達(dá)到50%，保守估計(jì)第三支柱資金規(guī)模應(yīng)達(dá)到十萬(wàn)億美元的數(shù)量級(jí)。而我國(guó)目前的第三支柱資金規(guī)模遠(yuǎn)未達(dá)到這個(gè)數(shù)量級(jí)，可提升空間很大。

2.國(guó)家政策的指引與激勵(lì)

在我國(guó)提出發(fā)展“多層次、多支柱”的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系之后，發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱便屢屢出現(xiàn)在各種政府文件當(dāng)中。除了前文提到的兩個(gè)試點(diǎn)的政府文件，2018年6月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》，要求規(guī)范個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的資金運(yùn)用與試點(diǎn)健康發(fā)展。2020年1月，銀保監(jiān)會(huì)等13個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見》，強(qiáng)調(diào)了發(fā)揮商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的保障功能。2021年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布“十四五”規(guī)劃，提出要發(fā)展“多層次、多支柱”的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，并且要規(guī)范發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱。2021年12月，中央全面深化改革委員會(huì)第二十三次會(huì)議通過了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，并在2022年4月由國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布。該文件提出的“個(gè)人養(yǎng)老金”概念不僅是對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的命名，也給我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展指明了方向。這一連串高頻推出的發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的政策，表明我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的決心，也為養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展創(chuàng)造了適宜的環(huán)境。

四、發(fā)達(dá)國(guó)家養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

發(fā)達(dá)國(guó)家由于其經(jīng)濟(jì)水平較高，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)起步較早，相較于我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系而言，其養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋率和養(yǎng)老金替代率都處于較高的水平。分析這些國(guó)家發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的舉措和特點(diǎn)，有利于我們借鑒相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展。

（一）美國(guó)——個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶（IRA）

美國(guó)第二、第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)無(wú)論在覆蓋范圍還是資金規(guī)模上都位于世界前列。其第二支柱以401K計(jì)劃為主，第三支柱以個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶（IRA）為主。1974年，美國(guó)頒布的《雇員退休收入保障法》標(biāo)志了IRA的誕生。經(jīng)過近50年的發(fā)展，截至2021年末，美國(guó)已有約60%的家庭參與IRA計(jì)劃，資金規(guī)模合計(jì)約16.55萬(wàn)億美元，占當(dāng)期GDP的72%。美國(guó)IRA的特點(diǎn)包括：一是稅收優(yōu)惠政策力度較大，還會(huì)根據(jù)物價(jià)水平浮動(dòng)調(diào)整稅前抵扣限額，對(duì)50歲及以上人員還有額外1000美元的稅前抵扣額度；二是IRA計(jì)劃的繳費(fèi)限額會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)因素動(dòng)態(tài)調(diào)整，從2001年的2000美元/年經(jīng)過多次調(diào)整到現(xiàn)在的6000美元/年；三是投資、繳費(fèi)靈活，不僅可以根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)需求進(jìn)行個(gè)性化投資組合，其繳費(fèi)方式也比較靈活，企業(yè)和個(gè)人都可以繳費(fèi)；四是允許第二、第三支柱的資金互通。

（二）加拿大——RRSP和TFSA

2017年，世界銀行在報(bào)告中將加拿大的養(yǎng)老模式稱為加拿大模式，業(yè)界也稱其養(yǎng)老金改革為“楓葉革命”（鄭秉文、李辰、龐茜，2022）。作為世界公認(rèn)的“養(yǎng)老天堂”，加拿大的養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃也是三支柱體系，其中，第三支柱由注冊(cè)退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃（RRSP）和免稅儲(chǔ)蓄賬戶（TFSA）組成。加拿大的第三支柱同樣發(fā)展較早，也較為成熟，具有覆蓋面廣、開戶便利、政策優(yōu)惠力度大和養(yǎng)老金投資管理公司自主化專業(yè)化的特點(diǎn)。僅加拿大養(yǎng)老基金投資公司之一的CPP投資公司的資金規(guī)模就接近5000億加元，覆蓋了超過三分之二的加拿大人口。其稅收優(yōu)惠政策較之我國(guó)（當(dāng)年收入6%與12000元孰低稅前抵扣）來說力度更大，稅前抵扣限額是當(dāng)年收入的18%。

（三）日本——iDeCo和NISA

日本作為世界上老齡化最嚴(yán)重的國(guó)家，其養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱對(duì)于我國(guó)有一定的借鑒意義。日本的養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱由個(gè)人繳費(fèi)確定型計(jì)劃（iDeCo）和個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶計(jì)劃（NISA）組成。截至2021年3月，iDeCo資金規(guī)模約為16.4萬(wàn)億日元；NISA資金規(guī)模約為23.08萬(wàn)億日元。前者采用EET稅收模式，以日本國(guó)家養(yǎng)老金基金聯(lián)合會(huì)為主體，鼓勵(lì)長(zhǎng)期性投資。iDeCo幾乎覆蓋了日本所有在職員工和家庭主婦等人群，是其第二支柱的重要補(bǔ)充。后者采用TEE稅收模式，采用了高額稅收減免優(yōu)惠和多樣化投資組合，這是專為投資而設(shè)立的免稅賬戶，采用一人一賬制（陳敏安，2021）。

（四）德國(guó)——里斯特養(yǎng)老金和呂魯普養(yǎng)老金

本世紀(jì)初，德國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)第一支柱面臨困境之后，積極發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱。在2002年實(shí)施了里斯特養(yǎng)老金計(jì)劃，采用了EET稅優(yōu)模式，面向全體國(guó)民開放，特點(diǎn)為：一是政府補(bǔ)貼力度較大，每年對(duì)每個(gè)賬戶補(bǔ)貼175歐元，對(duì)有子女的賬戶所有者有額外補(bǔ)貼；二是鼓勵(lì)25歲以下年輕人投保，對(duì)其給予一次性200歐元的補(bǔ)貼；三是對(duì)領(lǐng)取時(shí)間有嚴(yán)格限制，只有達(dá)到法定退休年齡才可領(lǐng)?。凰氖窃试S賬戶繼承與轉(zhuǎn)讓。

2004年，德國(guó)面向自由職業(yè)者和高收入群體頒布了呂普魯養(yǎng)老金計(jì)劃，采用的也是EET模式。其特點(diǎn)：一是稅前抵扣比例逐年上升，在2025年預(yù)計(jì)可達(dá)到100%；二是政府不給予補(bǔ)貼；三是賬戶資金不可繼承與轉(zhuǎn)讓。與前者相比，其資金規(guī)模和覆蓋范圍都較小，無(wú)政府補(bǔ)貼和不可繼承轉(zhuǎn)讓可能是導(dǎo)致這一結(jié)果的主要原因。

五、我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的政策建議

根據(jù)前文對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家第三支柱的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，并結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情與實(shí)踐情況，筆者從稅收政策、個(gè)人賬戶、投資渠道和養(yǎng)老屬性四個(gè)維度對(duì)我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱提出政策建議。

（一）完善第三支柱相關(guān)稅收政策

從國(guó)內(nèi)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，稅收政策是刺激養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的一項(xiàng)重要推動(dòng)力。如何利用好稅收工具，對(duì)第三支柱的發(fā)展是至關(guān)重要的。具體來說，可以從稅收優(yōu)惠力度、個(gè)人涉稅操作和稅優(yōu)模式等方面來完善相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。

1.適當(dāng)加大稅收優(yōu)惠力度，簡(jiǎn)化個(gè)人涉稅操作

結(jié)合國(guó)內(nèi)外第三支柱發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，無(wú)論是我國(guó)個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的不理想，還是美國(guó)、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，都體現(xiàn)了稅收優(yōu)惠力度在第三支柱發(fā)展過程中的積極且重要的作用。我國(guó)在試點(diǎn)中過低的稅優(yōu)措施，也被很多學(xué)者認(rèn)為是試點(diǎn)失敗的關(guān)鍵因素（鄭秉文，2018）。適當(dāng)加大對(duì)第三支柱的稅優(yōu)力度，并根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收入水平進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，可以很好地發(fā)揮稅收政策的積極作用，進(jìn)而促進(jìn)第三支柱的發(fā)展。

此外，在此前的試點(diǎn)過程中，涉稅操作繁瑣也是限制個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋范圍擴(kuò)大的原因之一。如果在僅涉及個(gè)人且金額較小的減免稅和退稅業(yè)務(wù)辦理時(shí)適當(dāng)簡(jiǎn)化流程，為個(gè)人辦理相應(yīng)業(yè)務(wù)提供便利，也會(huì)相應(yīng)吸引更多個(gè)體購(gòu)買個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。

2.采取可選擇的稅優(yōu)模式

雖然EET和TEE稅優(yōu)模式分別具有一定的激勵(lì)作用，但是如果采用單一的稅優(yōu)模式，勢(shì)必?zé)o法兼顧到每個(gè)人的稅優(yōu)偏好。比如，有些人認(rèn)為其賬戶資金的投資組合收益率會(huì)很高，那么其就更傾向于TEE模式，在繳費(fèi)階段繳稅，而在投資和領(lǐng)取階段不繳稅。相反，如果有些人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為厭惡，在投資過程中采取較為穩(wěn)健的投資策略，就會(huì)更傾向于EET模式。所以，如果可以將二者結(jié)合起來，采取可自由選擇的稅優(yōu)模式，會(huì)對(duì)更多人產(chǎn)生激勵(lì)作用，也就更有利于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的發(fā)展。

（二）重視“個(gè)人賬戶”的完善與監(jiān)管

“個(gè)人賬戶”對(duì)第三支柱的作用是毋庸置疑的。因?yàn)榈谌е举|(zhì)上就是個(gè)人養(yǎng)老金，個(gè)人賬戶要體現(xiàn)賬戶所有人對(duì)賬戶所有權(quán)、賬戶安全性和個(gè)性化管理的需求，所以對(duì)個(gè)人賬戶的完善與監(jiān)管是十分重要的。

首先，要簡(jiǎn)化個(gè)人賬戶的開戶環(huán)節(jié)。例如，允許在多種金融機(jī)構(gòu)開戶，并且將個(gè)人征信系統(tǒng)與金融機(jī)構(gòu)的開戶系統(tǒng)互聯(lián)，開戶時(shí)個(gè)人信用等情況一目了然，便于簡(jiǎn)化開戶流程和手續(xù)等。其次，在賬戶投資環(huán)節(jié)，商業(yè)保險(xiǎn)公司要充分根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行投資組合，并且要以賬戶所有人的未來老年生活質(zhì)量提高為目標(biāo)，著眼于資產(chǎn)的長(zhǎng)期性收益，以達(dá)到個(gè)人賬戶個(gè)性化、專業(yè)化的養(yǎng)老投資需求。再次，要努力實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶資金在三支柱間的互通。例如，允許企業(yè)職工在辭職時(shí)將第二支柱的企業(yè)年金賬戶里的資金轉(zhuǎn)移到第三支柱進(jìn)行投資和管理等。最后，要嚴(yán)格監(jiān)管個(gè)人賬戶，杜絕空賬與混賬管理，實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶經(jīng)營(yíng)公開化、透明化（孫潔，2020）。

（三）逐步拓寬養(yǎng)老基金投資渠道

國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)表明，多樣化的養(yǎng)老基金投資渠道是第三支柱發(fā)展的重要條件，這是站在保險(xiǎn)公司盈利和賬戶資金保值增值角度考慮的。多樣化的投資渠道不僅可以充分發(fā)揮保險(xiǎn)公司所積累的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)率，激發(fā)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)熱情，也可以吸引更多風(fēng)險(xiǎn)偏好者參與養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱的建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)大第三支柱的資金規(guī)模和覆蓋范圍。這一部分群體更傾向于將自己的資金投資到風(fēng)險(xiǎn)較高的渠道來獲得更多的收益，如果保險(xiǎn)公司的投資渠道過于狹窄，僅限于安全性較高的渠道，則會(huì)失去這部分群體。所以，養(yǎng)老基金的投資渠道應(yīng)該靈活多樣，可以根據(jù)賬戶所有者的風(fēng)險(xiǎn)偏好自行選擇。

（四）強(qiáng)化個(gè)人養(yǎng)老金的養(yǎng)老和繼承屬性

1.個(gè)人養(yǎng)老金賬戶封閉管理，達(dá)到相應(yīng)年齡才可領(lǐng)取

對(duì)個(gè)人賬戶進(jìn)行封閉管理，達(dá)到相應(yīng)年齡才能領(lǐng)取個(gè)人賬戶中的養(yǎng)老金這一規(guī)定體現(xiàn)了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的設(shè)立初衷——為個(gè)人老年生活提前積累資金。這不僅有利于強(qiáng)化養(yǎng)老金的養(yǎng)老屬性，使得人們?cè)诶夏晟钪蝎@得穩(wěn)定且充足的資金來源，也可以為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，實(shí)現(xiàn)雙贏。如果個(gè)人賬戶中的資金可以在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)只進(jìn)不出，通過繳費(fèi)和投資收益不斷積累，外加相應(yīng)的利息積累，最終賬戶所有人獲得的養(yǎng)老金將是其繳費(fèi)本金的數(shù)倍不止，可以在很大程度上保證和加強(qiáng)個(gè)人賬戶的養(yǎng)老屬性。只有從政策制度層面嚴(yán)格把控個(gè)人賬戶的出口端，才能更好地幫助賬戶所有人合理規(guī)劃養(yǎng)老資金，切實(shí)起到養(yǎng)老作用。

2.個(gè)人養(yǎng)老金賬戶可繼承且債權(quán)人不得追索

根據(jù)我國(guó)社會(huì)傳統(tǒng)的家庭觀念來看，相較于為自己積累養(yǎng)老資金，老年人更傾向于在自己去世的時(shí)候?yàn)樽优z留可以用于教育和生活的資金。如果個(gè)人賬戶可以繼承，對(duì)有這種想法而去購(gòu)買信托、基金等其他有繼承屬性的金融產(chǎn)品的個(gè)體也會(huì)產(chǎn)生一定的吸引力。除此之外，規(guī)定債權(quán)人不得對(duì)個(gè)人養(yǎng)老賬戶的資金進(jìn)行追索也是對(duì)個(gè)人賬戶的繼承屬性的保證和加強(qiáng)。如果沒有此規(guī)定，那么生前有債務(wù)的老年人在自己身故后就無(wú)法保證個(gè)人養(yǎng)老賬戶的資金可以被子女繼承，對(duì)偏好養(yǎng)老金繼承性且有負(fù)債的群體就失去了吸引力。