董 捷 趙 宇 北京工商大學

一、引言

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，截至2020年末，我國65歲以上人口達到19064萬人，占全國總?cè)丝跀?shù)的13.5%，老年撫養(yǎng)比達到了19.7%，較2000年增長了9.8%?！吨袊丝诶淆g化發(fā)展趨勢預測研究報告》顯示，從2021年到2050年，我國將進入加速老齡化階段，從2051年到2100年，我國將進入穩(wěn)定重度老齡化階段。預計到2053年，我國60歲以上的人口達到峰值4.87億人，占到總?cè)丝跀?shù)的34.9%，比發(fā)達國家老年人口的總和還要多7000多萬人。彼時，我國可能不再是世界人口第一大國，但卻是世界第一老年人口大國（冉昊，2021）。人口紅利已經(jīng)消失，面對巨大的人口壓力，我國所提出的多支柱養(yǎng)老保障體系沒有發(fā)揮應有的作用，多年來一直呈現(xiàn)“一大二弱三空白”的特點。從結(jié)構(gòu)上看，截至2019年底，我國第一支柱占比為72.52%，第二支柱占比為27.48%，第三支柱占比為零，基本養(yǎng)老金收不抵支的省份逐年增多，第三支柱的個人儲蓄型養(yǎng)老保險則剛剛起步。所以，重視多支柱養(yǎng)老保險體系的建立，積極探索企業(yè)年金的發(fā)展路徑，引導企業(yè)年金制度的發(fā)展，能為我國擺脫養(yǎng)老困境提供一條新的出路。美國是建立企業(yè)年金制度最早的國家之一，尤其是其401K計劃的提出，使得美國的私人養(yǎng)老金規(guī)模在接下來的30年時間里實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，研究借鑒美國企業(yè)年金制度——401K計劃的機制對于我國是非常有必要的。

二、美國401K計劃的主要內(nèi)容

1875年，美國的快遞公司建立了第一個企業(yè)年金計劃，此時的年金計劃一般建立于鐵路、銀行和公共事業(yè)領域。從第一次世界大戰(zhàn)到20世紀20年代，美國爆發(fā)了由工會組織的養(yǎng)老保障運動，為消除養(yǎng)老保障運動帶來的影響，美國政府開始著手設立企業(yè)養(yǎng)老保險，但此時對企業(yè)養(yǎng)老保險的界定比較模糊，且是由企業(yè)單獨出資，政府只提供稅收支持。20世紀30年代美國爆發(fā)經(jīng)濟大蕭條，不少企業(yè)迫于經(jīng)濟壓力，減發(fā)甚至停發(fā)養(yǎng)老金。為此，1935年，政府出臺《社會保障法案》對繳費方式作出規(guī)定，要求雇員與雇主共同繳納保費，從而減輕企業(yè)的負擔（馬凱旋、侯風云，2014）。1978年，美國的《國內(nèi)稅收法》新增第401條K項條款（簡稱401K計劃），規(guī)定政府機構(gòu)、企業(yè)及非營利組織等不同類型雇主，為雇員建立積累制養(yǎng)老金賬戶，可以享受稅收優(yōu)惠。1981年，401K計劃再次追加實施細則；但是早期的立法環(huán)境并不利于401K計劃的發(fā)展，1982年，《稅收公平和財政責任法案》將DC型養(yǎng)老金計劃（確定繳費型，又稱以收定支型計劃，是由企業(yè)先確定繳費水平、企業(yè)與雇員按規(guī)定比例出資并計入個人賬戶的年金計劃。401K計劃即屬于DC型雇主養(yǎng)老金計劃的一種）的年度總繳費額大幅縮減至30000美元，且取消盯住通脹指數(shù)；1983年，美國國會進一步要求所有雇員的稅前列支養(yǎng)老保險費必須繳納聯(lián)邦保障稅；1984年美國財政部提出廢除401K計劃的提案未獲通過，但這一系列相繼出臺的政策阻礙了401K計劃的發(fā)展。直到進入20世紀90年代，美國的401K計劃迎來了發(fā)展的高潮。1998年，401K計劃針對新加入的雇員實行自動加入機制，大大提升了雇員的參與度。2006年，《養(yǎng)老金保護法案》設置了“合格自動繳費安排”，在雇員沒有明確的情況下，將資產(chǎn)按照默認繳費率繳費，并要求雇主適當匹配繳費或?qū)λ袇⑴c者提供固定比例的繳費率。法案還規(guī)定，若雇員沒有異議，會將資產(chǎn)投資于合格的默認投資組合（李瑤、柏正杰，2018）。2013年的《SAFE退休法案》規(guī)定，取消401K計劃自動合格繳費率10%的上限。2019年，美國國會通過《新開支法案》，鼓勵401K計劃模仿老式的退休金制度，提供保障收入的年金產(chǎn)品。目前，美國的401K計劃已經(jīng)成為了美國三支柱養(yǎng)老金模式中第二支柱養(yǎng)老金計劃的典型代表，在個人養(yǎng)老金體系中占據(jù)了重要地位。

三、美國401K計劃發(fā)展的主要經(jīng)驗

美國的401K計劃自成立之日起就隨著美國的經(jīng)濟發(fā)展、保障需要、政府的財政狀況不斷改革、優(yōu)化與完善。美國401K計劃不斷完善的過程就是解決美國不同時期出現(xiàn)養(yǎng)老保障問題的過程。

（一）通盤考慮企業(yè)年金與基本養(yǎng)老保險

隨著美國人口老齡化的加劇，僅靠第一支柱的養(yǎng)老金難以承受巨大的養(yǎng)老保障需求，積極加快第二、第三支柱的發(fā)展，緩解第一支柱養(yǎng)老金的壓力已經(jīng)成為社會共識。美國企業(yè)年金制度出現(xiàn)的時間比基本養(yǎng)老保險還要早，統(tǒng)籌層次由成立之初的個別企業(yè)發(fā)展到政府安排，覆蓋人群范圍也由剛開始的精英人才發(fā)展到普通大眾，這種自下而上的發(fā)展歷程使得企業(yè)年金制度深入人心。企業(yè)年金作為第二支柱的典型代表，與第一支柱基本養(yǎng)老保險存在著相互替代的關系。美國私人養(yǎng)老金（由第二、第三支柱養(yǎng)老金構(gòu)成）與公共養(yǎng)老金（由第一支柱養(yǎng)老金構(gòu)成）呈現(xiàn)混合支撐狀態(tài)，強制性社會保障的養(yǎng)老金替代率大約在40%左右。這種極低的替代率使得企業(yè)年金制度的發(fā)展速度并未因基本養(yǎng)老保險制度的建立而滯緩，私人養(yǎng)老金的收入與支出數(shù)額增長趨勢明顯。1981年，私人養(yǎng)老金儲備數(shù)額達到1萬億美元，1998年，儲備數(shù)額達到10萬億美元，2013年，儲備數(shù)額達到20萬億美元。2017年，美國的私人養(yǎng)老金計劃資金儲備額高達28.2萬億美元，相比之下，基本養(yǎng)老保險資金儲備額才2.85萬億美元。私人養(yǎng)老金的支出在1950年到1960年間增長了364%。2016年，美國養(yǎng)老保險第一支柱占比10%，第二支柱占比61.9%，第三支柱占比28.1%，伴隨著基本養(yǎng)老保險資金收入占比的下降，企業(yè)年金計劃發(fā)揮著越來越大的作用。

?表1 2011—2019年美國401K計劃參與情況

（二）引入“自動加入”機制

1998年，美國對401K計劃新加入雇員實行自動加入機制。2000年，對現(xiàn)有雇員實行自動加入機制。2006年，美國《養(yǎng)老金保護法案》再次明確“自動加入機制”，只要雇員不提出異議，將會自動加入401K計劃，這極大地提高了雇員對401K計劃的參與率（見表1）。截至2019年，美國401K計劃的參與者數(shù)量達到了9068.7萬人，401K計劃參與企業(yè)達到604424家。強制性的企業(yè)年金加入機制，不僅可以為企業(yè)年金制度提供源源不斷的資金流，穩(wěn)定養(yǎng)老保障制度，還有利于保障制度運行的可持續(xù)性。2007年至2015年，實行自動加入機制的401K計劃比例增長了25.7%，自動加入機制在一定程度上極大地提高了中小企業(yè)的參與積極性。

（三）有效的監(jiān)管體制

一是法律層面。美國401K計劃的發(fā)展建立在立法之上，且每一次修訂都有法律保駕護航。在401K計劃誕生之前，1942年《稅收法》提出EET型稅收模式。1974年《雇員退休所得保障法》規(guī)定，雇主需要向“養(yǎng)老金福利保障公司”繳納保險費，以防止公司破產(chǎn)對雇員的福利造成影響?！豆蛦T退休所得保障法》和《國內(nèi)稅收法》則再次為保障雇員利益發(fā)聲，這些法律的鋪墊都為后來401K計劃的推出起到了積極作用。1978年《國內(nèi)稅收法》新增第401K項條款，401K計劃首次出現(xiàn)在大眾視野。2006年的《養(yǎng)老金保護法案》對401K計劃投資方面的規(guī)定作了修訂。每一次立法的修訂不僅極大地促進了401K計劃的實施，還為其日后的維護提供了法律依據(jù)。

二是監(jiān)管層面。在美國建立401K計劃的市場領域中，每個領域都配備有專業(yè)的服務機構(gòu)和工作人員，參與者包括托管人、投資管理人、投資顧問、賬戶管理人等。401K計劃的監(jiān)管主體包括各金融監(jiān)管機構(gòu)、美國財政部、國稅局和勞工部，各金融監(jiān)管機構(gòu)的職責主要包括披露信息、保障投資安全、監(jiān)管償付能力等；財政部與國稅局的職責主要包括防止稅收流失與稅收待遇被濫用以及保證相關政策的實施；勞工部的職責主要是確定計劃的發(fā)起人、計劃的參與者、計劃本身的合格性以及對各主體進行監(jiān)督（張維，2021）。各個監(jiān)管部門分工明確，權責清晰。

三是資金層面。對于基金投資采取的是“審慎人”模式，法律和監(jiān)管機構(gòu)對企業(yè)年金的投資管理沒有太多約束，鼓勵市場充分競爭，避免政府的過度干預。其資產(chǎn)可投資于股票、基金、年金保險、債券、專項定期存款等金融資產(chǎn)。對于資金管理采取的是“受托人責任”，企業(yè)為避免承擔過多的責任，將投資決策權轉(zhuǎn)交于雇員個人（謝鎮(zhèn)江、梅紹華，2014）。

（四）靈活可視的運行機制

一是在賬戶資金的領取方面。美國401K計劃在運行時，允許雇員在規(guī)定領取年齡之前按一定比例提取賬戶中的資金，雇員離職后，也可以根據(jù)自己的情況決定該如何處置該賬戶中的資產(chǎn)，可以選擇繼續(xù)使用原有賬戶，也可以選擇開立新的賬戶甚至可從賬戶中提取全部或部分資金，其便攜性、可操作性提高了雇員參與401K計劃的積極性。

二是在賬戶資金信息方面。雇主需定期寄送對賬單，這在法律上作出了明文規(guī)定，要求雇主必須遵守。該計劃的透明性為美國的企業(yè)年金制度吸引了大量人員參與，積累了大量的資金，為三支柱養(yǎng)老保障體系的建設提供了強有力的支持。

三是在賬戶資金使用方面。美國的401K計劃允許雇員利用401K賬戶中的資產(chǎn)進行貸款，貸款是否得到允許則視401K計劃中賬戶規(guī)模大小而定，貸款后雇員只需要支付部分利息。該方案再次提高了401K賬戶的靈活性。根據(jù)ICI（美國投資公司協(xié)會）調(diào)查，盡管大多數(shù)401K計劃參與者可以從他們的計劃中獲得貸款，但大多數(shù)參與者不會貸款。EBRI（雇員福利研究所）與ICI（美國投資公司協(xié)會）的401K數(shù)據(jù)庫顯示，大約有53%的401K參與者參與了2018年提供貸款選擇的計劃，而只有17%的符合貸款條件的人有未償還貸款。雖然美國允許個人對401K計劃賬戶進行貸款可能會對養(yǎng)老金資金安全產(chǎn)生一定的威脅，但是這筆損失對于養(yǎng)老金整體而言還是非常小的，且其靈活的資金使用方式會為401K計劃帶來更多的參與者與資金流。

（五）民眾對401K計劃充滿信心

根據(jù)ICI調(diào)查可知，401K計劃參與者在金融危機和經(jīng)濟衰退期間對該計劃仍然充滿信心。對2200多萬DC計劃參與者（401K計劃參與者亦屬于DC型計劃參與者）的賬戶記錄進行檢查發(fā)現(xiàn)，即使在爆發(fā)金融危機的2008年，也只有3.7%的參與者停止向其賬戶供款，自2008年以后，這一比例更低。例如，2021年對3000多萬DC賬戶（401K計劃賬戶亦屬于DC型賬戶）的分析發(fā)現(xiàn)，只有0.8%的參與者停止向其賬戶供款。美國民眾對401K計劃的信心為資本市場帶來了巨大的資金流，穩(wěn)定的資本市場又反過來作用于資金流，實現(xiàn)其保值增值的需要。

?表2 2011—2020年中國企業(yè)年金參保規(guī)模情況

?表3 2012—2020年我國企業(yè)年金覆蓋率情況

四、我國與美國企業(yè)年金制度的比較——基于美國401K計劃

（一）參保對象覆蓋范圍

我國企業(yè)年金制度的參保對象、參與企業(yè)與美國相比，范圍較小。據(jù)統(tǒng)計，1993年，美國參加401K計劃的雇員比例僅約12%，到2000年時參加該計劃的雇員占比就達到了71%（張占力，2018）。2020年，401K計劃約有6000萬積極參與者和數(shù)百萬前雇員和退休人員。401K計劃的快速發(fā)展為美國的養(yǎng)老金帶來了源源不斷的資金流，成為美國養(yǎng)老保障體系中的中堅力量。反觀我國，因企業(yè)年金制度尚處于起步階段，參與企業(yè)與參保對象相對較少（見表2）。2020年，我國的企業(yè)年金參與企業(yè)數(shù)僅為10.5萬戶，參與人數(shù)僅2718萬人，企業(yè)年金資產(chǎn)總計22497億元，雖創(chuàng)下歷史新高，但占GDP的比重也僅為2.2%。雖然我國企業(yè)年金參與企業(yè)數(shù)量與參與職工人數(shù)呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，但是由于我國人口眾多，企業(yè)年金制度的實施主要集中在少數(shù)大型企業(yè)，且不同地區(qū)之間差異較大，因此我國的企業(yè)年金覆蓋率相對較低（見表3）。而一些西方國家的企業(yè)年金覆蓋率較高，如德國的企業(yè)年金覆蓋率高達90%，美國超過50%。并且由于第一支柱的擠壓，我國企業(yè)年金的替代率偏低。目前，我國企業(yè)年金的替代率并沒有明確數(shù)值，韋樟清、聶瑋瑩等（2019）以2016年城鎮(zhèn)退休職工參與企業(yè)年金情況為參考，綜合企業(yè)性質(zhì)、退休年齡、職工與企業(yè)繳費比例、投資收益率等因素測算出我國企業(yè)年金的替代率僅為3%～5%，這一數(shù)值落后于經(jīng)濟合作與發(fā)展組織OECD成員國9%的平均水平（鄭秉文，2010）。我國的企業(yè)年金一度淪為企業(yè)競爭人才的附加福利制度，完全違背了企業(yè)年金作為養(yǎng)老保障體系第二支柱的作用的初衷。

（二）基金投資范圍和投資收益

在資金的投資范圍方面，美國的企業(yè)年金市場已經(jīng)趨于成熟，允許在境內(nèi)外投資，雇員可以根據(jù)自身的需求自行選擇投資產(chǎn)品。美國401K計劃的投資對象主要包括股票基金、生命周期基金、非生命周期基金、債券基金、貨幣基金、擔保投資契約或穩(wěn)定價值基金和公司股票。在EBRI/ICI的401K數(shù)據(jù)庫中，截至2018年底，大約有63%的401K參與者將401K計劃余額直接或間接投資于權益證券，其中39%的余額投資于股票基金、共同基金和其他集合投資，5%的余額投資于雇主公司股票，20%的余額投資于平衡基金的股票部分。8%的401K計劃參與者將賬戶余額投資于債券基金；2%的參與者投資于貨幣市場基金；6%的參與者投資于擔保投資合同（GIC）和其他穩(wěn)定價值基金；12%的參與者投資于平衡基金的固定收益部分。反觀我國的企業(yè)年金基金投資范圍，2021年以前，我國的企業(yè)年金基金僅限于境內(nèi)投資，投資范圍主要包括銀行存款、國債、中央銀行票據(jù)、債券回購、萬能保險產(chǎn)品、投資連結(jié)保險產(chǎn)品、證券投資基金、股票以及信用等級在投資連結(jié)以上的金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、短期融資券和中期票據(jù)。2021年1月底，人社部正式批準發(fā)行了首批5只港股通股票型養(yǎng)老產(chǎn)品，此次對企業(yè)年金投資范圍的調(diào)整，在一定程度上拓寬了企業(yè)年金基金的市場投資范圍，有助于提高年金基金的收益。

在資金的投資收益方面，美國擁有龐大的401K資產(chǎn)規(guī)模市場（見表4），根據(jù)ICI數(shù)據(jù)，截至2021年3月底，美國401K計劃的資產(chǎn)約為6.9萬億美元，占美國35.4萬億美元退休市場的近五分之一。美國401K計劃的資產(chǎn)主要是以共同基金的形式存在于資本市場。截至2021年3月底，約66%的401K計劃資產(chǎn)由共同基金持有，剩余的401K計劃資產(chǎn)包括公司股票（雇主股票）、個人股票和債券、擔保投資合同（GIC）、銀行集體信托、人壽保險獨立賬戶和其他集合投資產(chǎn)品。401K計劃的養(yǎng)老金直接投資于共同基金，使得由短期資金匯聚的共同基金變成了長期資金，有利于資金的保值增值。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，2009年至2013年，401K計劃的平均收益率為12.5%（劉桂蓮，2017）。相比之下，我國的企業(yè)年金基金規(guī)模小、收益率較低（見表5）。2020年，我國的企業(yè)年金積累基金規(guī)模為22497億元，投資收益率合計10.31%，占國家GDP總量僅為2.2%（見表6）；雖然投資收益率創(chuàng)下自2011年以來的最高水平，但是平均收益率僅為7.7%，低于8.51%的全國社會保障基金年均投資收益率。

?表4 2011—2019年度美國401k計劃資產(chǎn)規(guī)模情況

?表5 2011—2020年度中國企業(yè)年金基金投資收益率

?表6 2011—2020年我國企業(yè)年金基金積累規(guī)模及占GDP比例

（三）稅收激勵政策

稅收政策安排是否合理也影響著一個國家的企業(yè)年金制度是否能夠穩(wěn)健發(fā)展，雖然我國和美國所采用的稅收模式一樣，均為EET模式，即延遲納稅，在補充養(yǎng)老保險業(yè)務購買階段、資金運用階段免稅，在養(yǎng)老金領取階段征稅，但是在稅收優(yōu)惠激勵上遠不及美國。首先，在稅收優(yōu)惠上，美國采取的是雇主繳費額在雇員工資的15%內(nèi)可以進行稅前列支，雇員繳費在上限以內(nèi)的部分可以免稅，稅收刺激力度較大。據(jù)調(diào)查，401K計劃的參與者普遍認為稅收優(yōu)惠政策是他們購買補充養(yǎng)老保險的重要動力。其次，美國的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠建立在立法層面上，并有明確的法律規(guī)定，如《國內(nèi)稅收法》《養(yǎng)老金保護法案》等。實際上，401K計劃是一種基于稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老金方案，它通過非歧視原則，限制高收入者的繳納限額，以期實現(xiàn)對參與者的普惠。而我國的企業(yè)年金制度直到2014年才采取了主流的EET稅收模式，目前，其稅收優(yōu)惠政策為：個人在繳費階段，綜合所得計繳個人所得稅時可在收入額中全部扣除；在投資階段，投資收益暫不繳納所得稅；在領取階段，征收所得稅。企業(yè)在繳費階段，繳付的金額部分可在不超過職工工資總額5%的標準內(nèi)予以稅前扣除。我國企業(yè)年金制度發(fā)展晚、稅收優(yōu)惠激勵較弱且沒有法律的保障，這些問題限制了我國企業(yè)年金制度的快速發(fā)展。

（四）法律法規(guī)監(jiān)管程度

與美國401K計劃完善的法律法規(guī)相比，我國的企業(yè)年金無論是在立法數(shù)量還是詳細程度上都與美國有一定的差距。首先，在外部監(jiān)管體系上，美國的監(jiān)管部門擁有一整套針對401K計劃的監(jiān)管流程，包括計劃的發(fā)起、繳費、投資、稅費、資金領取等；其次，在基金資產(chǎn)的安全性上，美國出臺了《雇員退休所得保障法》，規(guī)定成立“養(yǎng)老金福利保障公司”，要求雇主向“養(yǎng)老金福利保障公司”繳納保險費，當雇主的年金計劃無法繼續(xù)時，由“養(yǎng)老金福利保障公司”支付參保雇員的退休金。反觀我國的企業(yè)年金制度，我國目前針對企業(yè)年金制度的規(guī)定主要有《企業(yè)年金辦法》和《企業(yè)年金基金管理辦法》，企業(yè)年金的運行涉及諸多部門，需要部門間的通力配合，在運行過程中，很容易出現(xiàn)信息不對稱的情況，若是一方操作不規(guī)范就會產(chǎn)生連鎖反應，損害多方利益。盡管監(jiān)管部門對企業(yè)年金產(chǎn)品的監(jiān)管十分嚴苛，但是這些監(jiān)管如若能建立在法律之上，其效力與作用就會更加明顯。

五、美國401K計劃對于我國發(fā)展企業(yè)年金制度的啟示

（一）逐步擴大參加企業(yè)與參保對象范圍

一是在政府層面，要加強宣傳教育工作，潛移默化中轉(zhuǎn)變?nèi)藗冞^度依賴基本養(yǎng)老保險的思想，分散養(yǎng)老壓力。與美國401K計劃自下而上、市場主導的發(fā)展過程不同，我國企業(yè)年金制度是在政府的指引下成長起來的，缺乏民眾參與的自覺性，民眾過度依賴基本養(yǎng)老保險的心理急需轉(zhuǎn)變，所以政府層面的宣傳尤為關鍵。

二是在企業(yè)層面，通過豐富宣傳手段，展示企業(yè)年金的優(yōu)勢為企業(yè)吸引人才，利用企業(yè)年金的保障作用留住人才，制定更加精細化、具體化、規(guī)范化的企業(yè)年金管理政策用好人才，努力擴大企業(yè)年金的覆蓋面，增強員工的歸屬感。

三是在社區(qū)層面，利用家庭、小區(qū)、社區(qū)間的紐帶關系，開展現(xiàn)代化養(yǎng)老課堂活動，通過線上線下雙重作業(yè)，向民眾傳遞新時代養(yǎng)老意識。

（二）優(yōu)化基金投資配置與效益

一是對于長期性資產(chǎn)，可在安全范圍內(nèi)增加對于權益類資產(chǎn)的投資。根據(jù)人社部有關要求，期望年金在安全平穩(wěn)運行的前提下，適度提高投資收益，而不是追求企業(yè)年金收益的大起大落。由于我國資本市場波動較大，出于安全性考慮，監(jiān)管機構(gòu)對于股票投資的占比進行了規(guī)定。為此，我國應當結(jié)合具體情況，對于長期性資產(chǎn)，可鼓勵其在安全范圍內(nèi)尋找最佳的投資組合。

二是逐步擴大基金投資范圍，放開基金投資權限，如投資于金融衍生品等。2020年底，人社部印發(fā)《關于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》，對年金基金投資范圍進行了調(diào)整，并強調(diào)年金基金投資管理的原則，這對于我國企業(yè)年金放開投資是一個好消息。

三是制定多元化投資方案供企業(yè)選擇。由于我國企業(yè)年金發(fā)展較晚且制度還未成熟，可通過提供可選擇的投資方案，滿足不同企業(yè)管理者的偏好，在確保安全的前提下盡可能多地增加盈利。

（三）完善稅收優(yōu)惠政策

一是設立稅收政策上位法。目前，我國對于企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠是以部門規(guī)章的方式予以公布的，出臺有關稅收優(yōu)惠的上位法是關鍵，這能為企業(yè)年金制度的運轉(zhuǎn)提供可靠的法律依據(jù)。

二是采用EEE稅收模式。同美國一樣，我國的企業(yè)年金稅收模式采取的是EET模式，但稅收刺激遠不及美國。就目前的企業(yè)和員工的企業(yè)年金參與率來說，要想進一步擴大參與人群，我國可引進EEE的稅收模式，對企業(yè)年金在繳費、積累和領取三個環(huán)節(jié)均實行免稅政策，增加制度的吸引力，在模式引進的同時，要注意模式轉(zhuǎn)換的銜接問題。

（四）建立完善的監(jiān)管制度與健全的法律法規(guī)

一是在立法方面，盡快出臺有關我國企業(yè)年金制度的上位法。目前，我國涉及企業(yè)年金制度的文件主要包括《企業(yè)年金辦法》和《企業(yè)年金基金管理辦法》，顯然對于企業(yè)年金的規(guī)則設定不能做到十分詳細，且其效力與法律相比不具備權威性，所以，我國應盡快出臺專門針對企業(yè)年金制度的法律法規(guī)，從立法層面對制度做出明確規(guī)定。

二是在監(jiān)管機制方面，建議內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管兩手抓，嚴格規(guī)范企業(yè)年金運轉(zhuǎn)流程。由于目前我國的企業(yè)年金制度尚處于起步階段，所以以政府為主體的外部監(jiān)管應當承擔起相應的責任，以防止出現(xiàn)監(jiān)管不到位或是雙重監(jiān)管的現(xiàn)象，確保企業(yè)年金制度制度處在一個適宜發(fā)展的環(huán)境當中。當企業(yè)年金制度成熟之后，政府應當適當讓位于市場，讓以企業(yè)為代表的內(nèi)部監(jiān)管充分發(fā)揮作用。

三是要建立透明的信息查詢系統(tǒng)，完善信息披露制度?？山柚凇盎ヂ?lián)網(wǎng)+系統(tǒng)”，以大數(shù)據(jù)為依托，建立企業(yè)年金全國性賬戶在線查詢系統(tǒng)。目前，不少發(fā)達國家如丹麥、荷蘭、澳大利亞等，都擁有養(yǎng)老金登記機構(gòu)。我國人口眾多，通過建立地方養(yǎng)老金登記系統(tǒng)，便于搜集數(shù)據(jù)后統(tǒng)一上傳至中央，實行分級管控。