肖 軍，段娟娟

“十四五”體育發(fā)展規(guī)劃指出，強化要素創(chuàng)新驅動，支持大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能等新技術在體育領域的創(chuàng)新運用，打造智能健身場景，加快相關產(chǎn)品開發(fā)，以推動體育產(chǎn)業(yè)更高質量發(fā)展。可見，創(chuàng)新已成為新時期體育產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展的重要驅動力。而研發(fā)投入作為體育產(chǎn)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的基礎與關鍵，不但能提高體育企業(yè)自身品牌的核心競爭力，也有利于提高體育企業(yè)科技創(chuàng)新水平，實現(xiàn)行業(yè)整體可持續(xù)發(fā)展。但深入探究發(fā)現(xiàn)，作為我國體育產(chǎn)業(yè)的中流砥柱，體育用品企業(yè)在發(fā)展過程中已呈現(xiàn)大而不強的態(tài)勢，尤其是面臨的研發(fā)投入水平偏低、專業(yè)人才缺失、原始創(chuàng)新能力不足、研發(fā)技術含量偏低等問題，極大的阻礙了我國體育用品企業(yè)的維穩(wěn)與核心競爭力的提升。由此可知，體育用品企業(yè)研發(fā)投入對其核心競爭力的提高至關重要，體育用品企業(yè)應繼續(xù)強化研發(fā)投入，以提高產(chǎn)品生產(chǎn)率，進而實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展及國際競爭力與知名度提升。鑒于此，諸多學者也對企業(yè)研發(fā)投入與核心競爭力關系展開深入研究，但聚焦體育用品公司研發(fā)投入與核心競爭力關系論證的研究較為匱乏。因此，本文從不同價值維度綜合量化公司的核心競爭力，并運用多元回歸模型對A股體育用品上市公司研發(fā)投入與核心競爭力關系進行實證檢驗與實踐反思，進而提出提升核心競爭力的針對性建議，對紓解我國體育用品上市公司的發(fā)展困境，進而對促進體育產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展提供理論和實踐指導。

1 文獻綜述回顧

研發(fā)創(chuàng)新問題與核心競爭力問題是企業(yè)發(fā)展的重要問題，國內外學者較早開始關注和研究研發(fā)投入與企業(yè)發(fā)展的重要關系，學者們或從不同的行業(yè)著手(如制造業(yè)、農業(yè)、信息技術業(yè)、生物醫(yī)藥制造業(yè)、煤炭業(yè)等)，或致力于樣本數(shù)據(jù)的選取(如A股主板或創(chuàng)業(yè)板等)，在相關研究方面取得豐碩研究成果。Hu(2005)通過實證研究指出，對于不同行業(yè)來說，研發(fā)投入可以大幅提高其核心競爭力。Kurokawa(2007)指出，只有持續(xù)的研發(fā)活動才會給公司帶來持續(xù)的超額利潤。李璐，張婉婷(2013)的研究表明，研發(fā)投入對制造行業(yè)類公司具有積極影響，但是研發(fā)人員的投入效果好于研發(fā)資金。孟慶軍，古家樂(2020)的實證研究表明，農業(yè)公司研發(fā)投入與核心競爭力呈顯著正相關。但也有學者的研究結果存在不一致性，陸玉梅，王春梅(2013)對制造業(yè)和信息技術行業(yè)120家公司進行了相關研究，指出研發(fā)投入與企業(yè)績效呈負相關。劉云等(2020)也指出，當期研發(fā)支出與企業(yè)規(guī)模對企業(yè)績效水平的影響并不明顯。

總體來看，學者們雖然對研發(fā)投入與企業(yè)競爭力的關系論證存在不一致性，但大部分學者們認為研發(fā)投入與企業(yè)競爭力存在顯著的正相關關系。同時，早在2012年底召開的“十八大”會議就已經(jīng)明確提出：“科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置?！睆娬{要堅持走中國特色自主創(chuàng)新道路、實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。因此，在創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略大力倡導的新時代，通過研發(fā)創(chuàng)新提升企業(yè)核心競爭力，促進企業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展已是大勢所趨。相關學者張穎，2017；潘磊，2017在研究中也指出，應加大研發(fā)投入來增強體育上市公司、體育企業(yè)的核心競爭力。但現(xiàn)有文獻立足于體育產(chǎn)業(yè)公司、體育用品公司創(chuàng)新研發(fā)投入與核心競爭力的研究成果并不豐碩。因此本文借鑒前人研究成果，對A股體育用品上市公司研發(fā)投入與核心競爭力關系進行實證檢驗與實踐反思，并提出提升核心競爭力的針對性建議。

2 研究設計與模型構建

2.1 指標選取與衡量

(1)核心競爭力為本文被解釋變量。通過研讀《中國經(jīng)營報》中關于企業(yè)競爭力監(jiān)測體系的內容，借鑒李蕾，2017；孟慶軍，古家樂，2020等相關學者研究成果，同時在專家訪談建議基礎上，從規(guī)模因素、發(fā)展因素和效率因素三個方面選取6個指標來衡量體育用品上市公司的核心競爭力，并對此6項指標進行加權評價，如表1所示。

表1 企業(yè)核心競爭力評價指標體系

則企業(yè)的核心競爭力強度的計算公式為：

×Z_CUS+×Z_TA+×Z_NP+×Z_SGP+×Z_TAG+×Z_ROE

其中，(i=1，2，…，6)表示各指標權重；Z_表示各指標標準化處理后的數(shù)值。

(2)公司研發(fā)費用是本文解釋變量，具體選取研發(fā)投入總額作為衡量指標。

(3)資產(chǎn)負債率和無形資產(chǎn)比率為本文控制變量。首先，公司資產(chǎn)源頭包括權益與負債，一般來說，公司對研發(fā)活動的投入會受到源頭的直接影響，公司資產(chǎn)中權益資金占比越高，研發(fā)性投入就會越高，并且波動范圍比較穩(wěn)定。相對而言，負債資金占比越高，研發(fā)性投入較前者而言偏少，波動范圍較前者也更大；其次，無形資產(chǎn)比率，即無形資產(chǎn)與總資產(chǎn)之比，無形資產(chǎn)不僅僅包括衡量公司累計的技術經(jīng)驗，還包括公司無形資產(chǎn)經(jīng)營(如專利權、商標權等)和公司文化建設，是影響其核心競爭力的重要因素。因此，選用資產(chǎn)負債率和無形資產(chǎn)比率作為本文的控制變量各變量定義，如表2所示。

表2 變量定義

2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文研究對象為體育用品上市公司。首先，對東方財富Choice、同花順和Wind數(shù)據(jù)庫三大數(shù)據(jù)庫的對比篩選，初步篩選出62家體育上市公司。然后，剔除體育主營業(yè)務銷售額占比低于總公司銷售額30%的體育上市公司，剩余21家體育上市公司。從體育概念股布局來看，雖然涉及運動休閑特色小鎮(zhèn)類、體育媒體/視頻類、體育營銷類、體育裝備類、體育旅游類、電子競技類、體育場館類和體育彩票類，但總體仍以體育用品公司為主。因此本研究選取體育用品上市公司作為研究對象。

在具體選取相關樣本指標數(shù)據(jù)時，先篩除研究年份期間被 ST 或ST 的體育用品上市公司，同時結合同花順和東方財富Choice等數(shù)據(jù)庫中各公司財務數(shù)據(jù)的統(tǒng)一性和易獲得性，選取我國13家A股體育用品上市公司2017—2020年的數(shù)據(jù)，共獲得208個有效觀測值。其中13家體育用品上市公司包括牧高笛、春風動力、信隆健康、探路者、雙象股份、三夫戶外、奧拓電子、金陵體育、嘉麟杰、比音勒芬、中潛股份、國恩股份和西王食品。

2.3 研究假設與模型構建

(1)研發(fā)投入與核心競爭力。

研發(fā)創(chuàng)新是提升體育用品上市公司核心競爭力的重要途徑，研發(fā)投入對核心競爭力的影響體現(xiàn)在兩個方面。一是通過產(chǎn)品創(chuàng)新提升競爭力水平。公司研發(fā)的目的是為了生產(chǎn)適應新時代的新產(chǎn)品，在產(chǎn)品功能和生產(chǎn)技術上都要有創(chuàng)新點，從而滿足購買者的高品質、差異化、個性化需求。同時，創(chuàng)新產(chǎn)品是企業(yè)的核心優(yōu)勢，不易被其他企業(yè)獲取，是提升企業(yè)核心競爭力的重要因素。二是研發(fā)投入在一定程度上能降低公司的成本費用。研發(fā)投入除了應用在新產(chǎn)品上，還應在生產(chǎn)技術及流程管理上有較大投入，優(yōu)化后的生產(chǎn)技術不僅能減少公司的生產(chǎn)成本，而且也會極大提高生產(chǎn)效率，進一步增強了公司核心競爭力。

據(jù)此，提出假設H1：研發(fā)投入與核心競爭力顯著正相關。

(2)資產(chǎn)負債率與核心競爭力。

資產(chǎn)負債率，即總負債與總資產(chǎn)的比率，是衡量公司長期償債能力的重要指標，也是反映公司核心競爭力的重要指標。公司資產(chǎn)負債率越高，說明公司長期償債能力越差，意味著可以用于研發(fā)投入的資金會減少，則研發(fā)投入對體育用品上市公司核心競爭力的影響和貢獻也會越小。資產(chǎn)負債率越低，則意味著體育用品上市公司有機會也有能力通過增加研發(fā)投入提升其核心競爭力。

據(jù)此，提出假設H2：資產(chǎn)負債率與核心競爭力顯著負相關。

(3)無形資產(chǎn)比率與核心競爭力。

無形資產(chǎn)比率，即無形資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率，不僅可以直接影響技術積累經(jīng)驗、技術創(chuàng)新程度，而且也是影響公司核心競爭力的重要因素。無形資產(chǎn)比率越高，則體育用品上市公司的技術創(chuàng)新越好，專利技術越多，商標權價值越高，因此對其核心競爭力影響越大。

據(jù)此，提出假設H3：無形資產(chǎn)比率與核心競爭力顯著正相關。

最終，本文構建了體育用品上市公司核心競爭力模型：

=++++

上式中，表示核心競爭力，為研發(fā)投入，為資產(chǎn)負債率，為無形資產(chǎn)比率。、、、表示各變量的回歸系數(shù)，表示殘差。

3 實證檢驗

3.1 描述性統(tǒng)計結果

由表3可知，核心競爭力(CC)極大值為0.898，極小值為0.015，可知各公司的核心競爭力有著顯著差異；研發(fā)投入(RD)極大值與極小值之間的差異更為顯著，極大值為2.364億元，極小值僅為0.043億元，標準差數(shù)值也很大，平均值為0.547億元，相比公司資產(chǎn)總額和營業(yè)收入總額較為偏低，說明我國體育用品上市公司間的整體研發(fā)水平相差甚大，研發(fā)投入不高；資產(chǎn)負債率(DAR)平均值為37.5%，雖處于比較適中的水平，但極小值與極大值相差較大，最大值接近70%，說明各公司的負債水平存在顯著差異；無形資產(chǎn)比率(IAR)極小值僅為0.2%，雖然極大值為42.4%，但均值也僅為6.8%，普遍較低，表明各體育用品上市公司的研發(fā)現(xiàn)狀一般，有較大提升空間。

表3 描述性統(tǒng)計結果

3.2 相關性統(tǒng)計結果

由表4可知，研發(fā)投入與核心競爭力呈顯著正相關關系，相關系數(shù)為0.712，上述假設H1成立；資產(chǎn)負債率與核心競爭力相關系數(shù)為0.438，呈顯著正相關的關系，假設H2不成立。由此表明資產(chǎn)負債率提升不一定對核心競爭力產(chǎn)生負面影響，即債券性融資極有可能會對體育用品上市公司的核心競爭力提升有促進作用；無形資產(chǎn)比率與核心競爭力呈一定正相關關系，但相關性并不顯著，初步判定目前無形資產(chǎn)比率并不是體育用品上市公司核心競爭力提升的重要因素，但是仍值得后續(xù)的深入原因探究。

表4 相關性分析結果

3.3 逐步回歸結果

體育用品上市公司研發(fā)投入與核心競爭力關系的面板模型逐步回歸結果如表5所示，研發(fā)投入對核心競爭力的回歸系數(shù)為0.241，且在1%的置信區(qū)間內顯著，表明加強研發(fā)投入會對體育用品上市公司核心競爭力有顯著的提升作用，假設H1成立；資產(chǎn)負債率對核心競爭力的回歸系數(shù)為0.214，但并非顯著影響因素，說明體育用品上市公司的資產(chǎn)負債率與其核心的競爭力呈正相關關系，但聯(lián)系并不密切，假設H2不成立。無形資產(chǎn)比率對核心競爭力的回歸系數(shù)為0.161，但也并不是顯著影響因素，可見相關性分析結果和多元線性回歸分析結果均表明H3不成立。總的來說，相關性分析結果和多元線性回歸分析結果都說明研發(fā)投入與核心競爭力呈正相關。由此可看出，新時代新發(fā)展階段研發(fā)投入是體育用品上市公司核心競爭力最顯著的影響因素。從回歸系數(shù)絕對值來看，資產(chǎn)負債率和無形資產(chǎn)比率是次要影響因素，也需要重視和關注。

表5 變量多元線性回歸分析結果

4 實踐討論與問題論域

4.1 核心競爭力整體提升明顯，但公司間差距較大

核心競爭力是通過資源配置和整合的方式來促進公司進一步發(fā)展的資源。一個公司只有擁有自己獨特的、難以讓對手模仿的技術，才能為公司提供長久的利益。由圖1可知，2017—2020年13家體育用品上市公司的核心競爭力整體呈上升趨勢，核心競爭力均值由2017年的0.261 0增長至2020年的0.366 9。同時，體育用品上市公司的經(jīng)營效益作為直觀反映核心競爭力的重要指標，其營業(yè)收入總額也由2017年的15.49億增長至2020年的20.94億元，表明我國體育用品上市公司整體向好。

注：數(shù)據(jù)來源—同花順數(shù)據(jù)庫公司財報圖1 2017—2020年我國體育用品上市公司運營狀況圖

但從體育用品上市公司具體情況來看，2020年僅有國恩股份、西王食品、比音勒芬和信隆健康4家公司的核心競爭力超過平均值，其余9家公司均低于平均值，且極大值和極小值分別為0.785 5和0.015 1，表明目前我國體育用品上市公司核心競爭力差距較大，發(fā)展極不平衡，亟需進一步改善。

4.2 研發(fā)投入水平偏低，創(chuàng)新程度有待提升

由圖1可知，2017—2020年13家體育用品上市公司的平均研發(fā)費用總額由0.386 6億元增長至0.737 2億元，增速喜人，翻了近一倍，且其中11家體育用品上市公司的研發(fā)投入均處于增長態(tài)勢。在實踐過程中，作為國內的“領頭羊”，李寧建立了自己的運動研究中心，并與國內國際的研究機構合作，繼續(xù)強化產(chǎn)品開發(fā)設計團隊、持續(xù)投資數(shù)字化體系和體育愛好者的服務平臺體系。探路者目前作為科技部國家重點研發(fā)計劃“科技冬奧”和重點專項“冬季運動與訓練比賽高性能服裝研發(fā)關鍵技術”項目的聯(lián)合實施方，已協(xié)同參與“冬季運動耐低溫保障服裝關鍵技術研究與制備應用”“冬季運動創(chuàng)傷機理和防護材料及裝備關鍵技術研究和制備應用”兩個課題任務，積極為冬季運動項目提供保障。

但從13家體育用品上市公司具體情況來看，體育用品上市公司平均研發(fā)費用偏低，2020年僅為0.737 2億元。從研發(fā)投入強度(研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重)來看，2020年13家體育用品上市公司的研發(fā)投入強度平均值為3.87%，極大值為奧拓電子的9.89%，極小值為西王食品的1.78%。可見，研發(fā)投入強度較低，創(chuàng)新產(chǎn)品和技術都未能得到充分體現(xiàn)，關鍵核心技術、解決體育用品創(chuàng)新“卡脖子”問題的重要科技成果仍然不足，難以推動體育用品上市公司形成獨特的核心競爭優(yōu)勢。同時，技術人員占比(技術人員占員工總數(shù)比重)中，牧高笛、中潛股份、比音勒芬等公司的技術人員占比僅為2.21%、13.71%和6.79%，說明技術人員占比普遍偏低，這可能也是導致體育用品上市公司研發(fā)創(chuàng)新不足、核心競爭力不高的重要因素。

4.3 融資結構不合理，無形資產(chǎn)開發(fā)不足

目前，我國體育用品及相關產(chǎn)品制造、銷售、出租與貿易代理等仍占據(jù)整個體育產(chǎn)業(yè)的半壁江山，但作為主體的體育用品企業(yè)能夠在A股上市的僅有少數(shù)，體育用品上市公司股權融資艱難，融資結構不合理，融資難度和成本均高，進而導致其研發(fā)投入資金成本也偏高，研發(fā)投入受限。由圖1可知，2020年13家體育用品上市公司的資產(chǎn)負債率并不太高，均值為40.10%。但具體來看，極大值和極小值之間差距較大，春風動力資產(chǎn)負債率最高為63.91%，探路者最低，僅為11.72%，而過低的資產(chǎn)負債率意味著其經(jīng)營過于保守，并不利于其核心競爭力提升。其次，無形資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)組合的重要組成部分，優(yōu)質無形資產(chǎn)對企業(yè)核心競爭力有顯著影響。但實證研究表明，無形資產(chǎn)對其核心競爭力的影響度不顯著，表明目前我國體育無形資產(chǎn)開發(fā)力度不夠，尤其是體育無形資產(chǎn)中品牌價值不高。目前相比國外知名體育用品品牌，我國體育用品科技創(chuàng)新仍顯遜色。近些年，國產(chǎn)運動品牌不斷崛起，其中安踏已經(jīng)逐漸成為國產(chǎn)運動市場“領頭羊”，排在全球運動市場第三的位置，僅次于耐克和阿迪達斯。對此不少人表示，阿迪、耐克有“危機感”了。但總體來看，李寧、鴻星爾克、361°、特步、匹克等國產(chǎn)運動品牌無形資產(chǎn)開發(fā)遠低于國際知名體育品牌。因此，我國國產(chǎn)體育品牌無形資產(chǎn)仍面臨價值偏低等突出問題。

5 體育用品上市公司核心競爭力提升對策

5.1 增強研發(fā)投入，營造良好研發(fā)環(huán)境

進一步增強研發(fā)投入是體育用品公司提升核心競爭力的關鍵所在。首先，體育用品公司本身應適當合理的增強研發(fā)資金投入比例和研發(fā)人員占比，并科研機構、高校緊密合作，構建產(chǎn)學研一體化，既減輕了體育用品公司負擔，也為科研機構或高校提供實踐場所，促進其理論研究成果的應用轉換。其次，隨著大眾健身消費市場的日益繁榮，大眾對體育鞋履、服裝的專業(yè)運動健身等的功能性需求也日益膨脹，同時對健身器材等體育用品的科技感也愈加青睞。因此，體育用品公司應繼續(xù)致力于開發(fā)新材料與新產(chǎn)品，并建立以消費者需求為導向的“初步分類→精細化分類”體系，如鞋履的“初級跑者、普通跑者、專業(yè)/精英跑者”等細分定位。再者，政府應加強對體育用品公司研發(fā)經(jīng)費獎勵政策力度，比如給予體育用品公司研發(fā)活動投入一定的財政補貼，或是為體育用品公司研發(fā)投入提供一定的稅收優(yōu)惠等，為體育用品企業(yè)研究活動創(chuàng)造良好環(huán)境。

5.2 擴大融資渠道，合理控制資產(chǎn)負債率

擴大融資渠道，合理控制資產(chǎn)負債率是提高體育用品公司核心競爭力的重要舉措。政府應積極出臺體育用品企業(yè)金融支持政策，擴大融資渠道。一方面，鼓勵體育用品公司在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市融資，或是吸引社會資本投資體育用品企業(yè)，以增加權益資本，合理控制資產(chǎn)負債率，進而降低體育用品企業(yè)經(jīng)營風險，為體育用品企業(yè)核心競爭力提升提供保障。另一方面，政府可通過銀行信貸干預等舉措給予體育用品公司更為精準的金融支持，增強經(jīng)營過于保守的體育用品公司的行業(yè)信心，提高其資本運用率，如通過增加研發(fā)、營銷等投入進而達到提高核心競爭力的目的。

5.3 加強無形資產(chǎn)管理，提升品牌價值

提高體育無形資產(chǎn)開發(fā)是提升體育用品企業(yè)核心競爭力的重要環(huán)節(jié)。首先，體育用品上市公司應全面強化品牌要素、專利要素、技術要素等稀缺要素的運營管理，協(xié)同助力無形資產(chǎn)開發(fā)增值，進而推動體育用品上市公司核心競爭力提升及健康發(fā)展。其次，體育用品公司應重點提升品牌形象與品牌價值。一方面，體育用品公司在科技創(chuàng)新、打磨產(chǎn)品功能的基礎上，應進一步深耕品牌文化、提升品牌形象，如安踏品牌文化——“Anta喻指其品牌所奉行的奧運精神和產(chǎn)品運動性”，李寧品牌文化——“一切皆有可能”；同時體育用品公司應堅持“打卡”體育賽事。體育賽事具有超強的關注度與聚合力，因此體育用品企業(yè)在品牌傳播時應對傳遞的信息進行包裝，制造品牌傳播熱點與“引爆點”，進而提升其品牌價值。如近些年安踏持續(xù)“打卡”各項賽事，尤其是助力2022北京冬奧會、與冬奧健兒齊飛，增強了品牌關注度和忠誠度，進而通過提升品牌形象與品牌價值提高了體育用品公司核心競爭力。

6 結 語

新時代創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略背景下，創(chuàng)新已成為體育產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展的重要驅動力。研發(fā)投入作為體育產(chǎn)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的基礎與關鍵，是提高體育企業(yè)自身品牌的核心競爭力，促進體育產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展的重要革新力量。

而實證研究發(fā)現(xiàn)，首先，目前我國13家體育用品上市公司核心競爭力雖提升明顯，但公司間差距較大，發(fā)展極不均衡，亟需進一步改善。其次，我國體育用品上市公司研發(fā)投入強度較低和技術人員占比偏低是導致體育用品上市公司研發(fā)創(chuàng)新不足、核心競爭力不高的重要因素。再者，我國體育用品公司A股市場上融資難、無形資產(chǎn)開發(fā)不足也對公司核心競爭力的提升產(chǎn)生一定阻礙。因此，在當前全面創(chuàng)新改革的十字路口，體育用品上市公司應進一步增強研發(fā)投入、營造良好研發(fā)環(huán)境，擴大融資渠道、合理控制資產(chǎn)負債率，加強無形資產(chǎn)管理、提升品牌價值，對紓解我國體育用品上市公司的發(fā)展困境，提升其核心競爭力，進而促進體育產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。