中國經(jīng)濟以規(guī)模擴張與投入增加為主要特征的粗放型增長方式導致嚴重資源環(huán)境問題。根據(jù)《BP世界能源統(tǒng)計年鑒2021》，中國一次能源消費達到145.46艾焦耳，占世界一次能源總消費的26.11%，碳排放總量達到9899.31百萬噸，占世界碳排放總量的30.69%，是最大能源消費國與碳排放國。中國生態(tài)環(huán)保任重道遠，應發(fā)展綠色金融，支持綠色技術(shù)創(chuàng)新，推進清潔生產(chǎn)，發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，推進重點行業(yè)和重要領(lǐng)域綠色化改造。金融發(fā)展有助于降低交易成本，加快要素流動，引導社會資本從“兩高一?！毙袠I(yè)流向清潔型生產(chǎn)行業(yè)，實現(xiàn)經(jīng)濟社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護相協(xié)調(diào)。然而，傳統(tǒng)金融帶有“嫌貧愛富”特征，導致中小微企業(yè)與其他低收入群體難以獲得金融資源。普惠金融強調(diào)不同主體獲取金融資源的均等性、普惠性。遵循均等分配金融資源的內(nèi)在邏輯，普惠金融經(jīng)歷了小額信貸、微型金融、傳統(tǒng)普惠金融以及數(shù)字金融不同階段。作為金融發(fā)展的新特征，依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)發(fā)展起來的數(shù)字金融，通過推動信息共享，降低金融資源的獲取門檻，克服傳統(tǒng)金融交易成本過高以及金融資源供給不足等弊端，并覆蓋傳統(tǒng)金融機構(gòu)難以涉及的“服務盲區(qū)”，為中小微企業(yè)及其他低收入群體提供金融資源，有助于消除城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，縮小地區(qū)差距，實現(xiàn)區(qū)域均衡發(fā)展。尤其是在開啟全面建設(shè)“美麗”社會主義現(xiàn)代化強國背景下，探究數(shù)字金融發(fā)展的環(huán)境效應及其作用機制，對于推動環(huán)境治理、打贏“污染防治攻堅戰(zhàn)”以及促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，具有重要的現(xiàn)實意義。

一、文獻綜述

早期環(huán)境研究主要關(guān)注經(jīng)濟增長如何影響環(huán)境，以環(huán)境庫茲涅茨曲線(Environment Kuznets Curve，簡寫為EKC)假說為重點進行了理論分析與實證研究。EKC假說認為經(jīng)濟增長對環(huán)境污染的影響經(jīng)歷了由正向到負向的倒U型轉(zhuǎn)變過程。金融被納入環(huán)境相關(guān)研究，最初也是圍繞EKC假說展開的——金融通過匯集社會閑散資本，優(yōu)化資源配置，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，加快跨越倒U型曲線拐點，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展與改善環(huán)境的“雙贏”。隨著金融發(fā)展多樣化，學術(shù)界對于金融與環(huán)境之間關(guān)系的認識逐漸深化：從最初關(guān)注金融對于EKC假說的影響，到之后探究金融同環(huán)境之間關(guān)系以及近年來分析普惠金融如何影響環(huán)境。

現(xiàn)有研究對于金融同環(huán)境之間關(guān)系的認識主要包括“改善環(huán)境論”“惡化環(huán)境論”以及“非線性關(guān)系論”。“改善環(huán)境論”認為金融發(fā)展有助于降低交易成本，提高存貸款轉(zhuǎn)化率，促進投融資(包括綠色低碳項目投融資)，從而改善生態(tài)環(huán)境。例如Tamazian等(2009)以銀行存貸款總額同GDP之比作為金融發(fā)展指數(shù)，較早證實金融發(fā)展有助于減少污染排放。Shahbaz等(2013)、何運信等(2020)也得到類似結(jié)論?！皭夯h(huán)境論”認為金融發(fā)展有助于緩解消費者預算約束，刺激汽車、冰箱等大宗商品消費，加劇能源消耗與污染排放。例如Zhang(2011)以金融機構(gòu)貸款總額同GDP之比作為金融發(fā)展指數(shù)，證實金融發(fā)展加劇碳排放。熊玲和齊紹洲(2016)、趙軍等(2020)也得到類似結(jié)論。“非線性關(guān)系論”認為金融發(fā)展對環(huán)境存在更為復雜的非線性影響。例如嚴成樑等(2016)、胡宗義和李毅(2019)證實金融發(fā)展同環(huán)境污染之間為倒U型曲線關(guān)系。近年來，部分研究將金融資源的均等性納入金融同環(huán)境之間關(guān)系的分析中，探究普惠金融如何影響環(huán)境。例如徐明偉等(2018)證實普惠金融發(fā)展并未直接影響環(huán)境，但存在影響環(huán)境的經(jīng)濟增長機制與技術(shù)創(chuàng)新機制。朱東波等(2018)證實普惠金融發(fā)展減少碳排放，且這種減排效應在不同金融發(fā)展水平表現(xiàn)出門檻特征。Zaidi等(2021)證實普惠金融發(fā)展會加劇碳排放。

依托銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的普惠金融存在交易成本過高、金融資源供給不足等問題。互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)為解決這一問題提供了有效方案：依托數(shù)字技術(shù)發(fā)展起來的數(shù)字金融可以消除傳統(tǒng)金融機構(gòu)的物理空間與營業(yè)時間限制，降低交易成本以及金融資源獲取門檻，為實現(xiàn)金融資源均等化提供新的思路。目前，數(shù)字金融發(fā)展尚處于起步階段，其代表性定義由2016年G20杭州峰會提出，認為數(shù)字金融是指為促進普惠金融發(fā)展而使用數(shù)字金融服務的相關(guān)活動。對于數(shù)字金融的經(jīng)濟效應，學術(shù)界主要從數(shù)字金融如何影響經(jīng)濟增長、收入差距、創(chuàng)業(yè)、消費、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等視角進行分析，但關(guān)于數(shù)字金融發(fā)展如何影響環(huán)境及其作用機制，尚待進一步探究。

10月24日，國家重點工程——港珠澳大橋正式通車運營。在這座由粵港澳三地首次合作共建的超大型跨海交通工程中，有著上?；て髽I(yè)的一份辛勞，其中，大橋橋梁混凝土和內(nèi)部鋼筋防腐蝕保護，使用了嘉寶莉的硅烷浸漬漆，而東方雨虹則為大橋?qū)ｉT定制了防水系統(tǒng)解決方案。

Brock和Taylor(2005)將環(huán)境變化分解為規(guī)模效應、結(jié)構(gòu)效應和技術(shù)效應，為后續(xù)研究分析環(huán)境影響機制提供了重要借鑒。鑒于數(shù)字金融對規(guī)模、技術(shù)和結(jié)構(gòu)存在顯著影響，本文從規(guī)模、技術(shù)和結(jié)構(gòu)三個視角，理論分析數(shù)字金融對環(huán)境的作用機制。

二、作用機制與研究假設(shè)

綜上梳理不難看出，既有文獻圍繞金融、普惠金融同環(huán)境之間的關(guān)系進行了較為全面的分析，并初步探究了數(shù)字金融的經(jīng)濟效應，但存在以下有待拓展的空間：一是由于研究對象、衡量指標等不同，對金融同環(huán)境之間關(guān)系的認識存在分歧，未達成一致結(jié)論；二是少有研究分析普惠金融同環(huán)境之間的關(guān)系，且結(jié)論不一；三是罕有研究分析數(shù)字金融的環(huán)境效應及其作用機制。本文在理論闡明數(shù)字金融對環(huán)境的作用機制基礎(chǔ)上，構(gòu)建動態(tài)面板模型，結(jié)合中國經(jīng)驗數(shù)據(jù)，實證檢驗數(shù)字金融的環(huán)境效應及其作用機制。本文邊際貢獻主要在于：(1)將數(shù)字金融引入金融同環(huán)境之間關(guān)系的分析中，豐富了現(xiàn)有研究對二者之間關(guān)系的認識；(2)從規(guī)模、結(jié)構(gòu)和技術(shù)三個視角，理論分析數(shù)字金融對環(huán)境的作用機制，闡明了現(xiàn)有研究對金融發(fā)展環(huán)境效應的認識存在爭議的原因；(3)基于中介效應方法，構(gòu)建動態(tài)面板模型，實證檢驗數(shù)字金融影響環(huán)境的規(guī)模路徑、結(jié)構(gòu)路徑和技術(shù)路徑，為推動環(huán)境治理提供了新的政策視角。

Although phosphor particles are small, the initial and final settling velocities are not significantly different, hence acceleration can be ignored. When the particles are stable or settling down, f can be expressed as:

數(shù)字金融的規(guī)模效應是指數(shù)字金融通過規(guī)模擴張機制對環(huán)境產(chǎn)生的影響。數(shù)字金融強調(diào)金融資源的低門檻、低成本以及易獲取性，通過緩解收入預算約束、提高支付便利度等，在增強居民消費信心的同時刺激消費需求，促進居民消費，尤其是對于中西部偏遠地區(qū)居民消費以及其他低收入群體消費的提升作用更加顯著。然而，限于收入水平以及有支付消費能力，低收入群體的消費偏重產(chǎn)品“數(shù)量”而非產(chǎn)品“質(zhì)量”，相應地，其消費增長將引致低端生產(chǎn)或傳統(tǒng)加工制造業(yè)發(fā)展，進一步固化以資源增加與規(guī)模擴張為主要特征的粗放型增長模式，加劇能源消耗與污染排放。另外，數(shù)字金融有助于加快中西部偏遠地區(qū)經(jīng)濟增長，縮小東中西部地區(qū)差距，推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，但同時也存在“雙刃劍”效應，即由于中西部大多數(shù)地區(qū)處于工業(yè)化中期甚至初期階段，當?shù)卣赡芤颉岸桃暋倍鴱娬{(diào)物質(zhì)增長，走“先污染后治理、以環(huán)境換增長”的老路。換言之，地方政府為推動經(jīng)濟增長，盲目刺激消費，可能引導數(shù)字金融資源流向短周期、高盈利等資源型產(chǎn)業(yè)與低端加工制造業(yè)，加劇污染排放?；谏鲜龇治?，提出如下研究假設(shè)：

H1：數(shù)字金融通過推動規(guī)模擴張加劇污染排放。

數(shù)字金融的結(jié)構(gòu)效應是指數(shù)字金融通過結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型機制對環(huán)境產(chǎn)生的影響。數(shù)字金融主要通過新產(chǎn)業(yè)形成、生產(chǎn)性服務業(yè)發(fā)展以及消費結(jié)構(gòu)升級途徑，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。一是數(shù)字金融拓寬了金融服務范圍，提升了金融服務效率，破除了傳統(tǒng)金融機構(gòu)對中小微企業(yè)的“信貸歧視”，彌補了傳統(tǒng)金融“嫌貧愛富”的不足，從而優(yōu)化資源配置，提高生產(chǎn)效率，引導要素流向高生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。二是數(shù)字金融有助于加快數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。網(wǎng)上購物已經(jīng)成為居民消費習慣，而網(wǎng)上購物等數(shù)字經(jīng)濟活動加快了物流業(yè)、交通運輸業(yè)等生產(chǎn)性服務業(yè)發(fā)展，從而推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。三是數(shù)字金融憑借低成本、高效服務以及廣覆蓋面優(yōu)勢，緩解了中低收入群體的消費預算約束問題，有助于帶動消費結(jié)構(gòu)升級，進而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。與由資源能源投入增加支撐的工業(yè)相比，服務業(yè)具有“低投入、低能耗、低污染”特征，因而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級有助于減少污染排放?；谏鲜龇治?，提出如下研究假設(shè)：

劉劍文在接受記者采訪時表示，此次個稅改革之所以引起如此大的反響，主要是在草案制定過程中，一直處于保密狀態(tài)，對于起征點如何設(shè)定，專項扣除的項目如何選擇都沒有一個較為明確的解釋，引發(fā)了大家的疑惑?！皞€稅關(guān)乎著每個人，應該在前期充分征求民意，凝聚共識，這樣才有利于法律的遵從?！?/p>

H2：數(shù)字金融通過促進結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型減少污染排放。

數(shù)字金融的技術(shù)效應是指數(shù)字金融通過技術(shù)進步機制對環(huán)境產(chǎn)生的影響。技術(shù)創(chuàng)新尤其是重大技術(shù)突破需要較為長期、持續(xù)不斷的資金投入，單純依靠國家研發(fā)支出難以填補創(chuàng)新所需的資金缺口。因此，外部融資的持續(xù)性供給是推動技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵所在。傳統(tǒng)金融機構(gòu)對于中小微企業(yè)的“金融排斥”導致金融資源錯配，制約技術(shù)研發(fā)活動，尤其不利于中小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。而數(shù)字金融彌補了傳統(tǒng)金融的“信貸歧視”，為提升資源配置效率、支持企業(yè)尤其是中小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供了方案：數(shù)字金融可以根據(jù)企業(yè)流水判斷企業(yè)盈利空間、技術(shù)研發(fā)風險以及產(chǎn)品市場前景等，緩解因信息不對稱導致的金融資源錯配，降低信貸門檻與借貸成本，拓寬融資渠道，從而解決企業(yè)融資難、融資貴、融資少等問題，激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新尤其是技術(shù)綠色創(chuàng)新，一方面有利于新產(chǎn)品形成，加快帶有“低能耗、低污染、高效率”特征的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；另一方面也為污染型產(chǎn)業(yè)綠色化改造提供技術(shù)條件，加快打破污染型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑依賴，提高綠色產(chǎn)業(yè)比重，減少污染排放?；谏鲜龇治觯岢鋈缦卵芯考僭O(shè)：

H3：數(shù)字金融通過引致技術(shù)進步減少污染排放。

三、實證設(shè)計與數(shù)據(jù)說明

(一)計量模型

3.“容”的方法是一分為二地看錯誤，解決實際問題。辯證法是我們黨解決實際問題的重要方法論。工作的過程一分為二，既要看到成績，也要看到錯誤。在某種程度上，錯誤可以發(fā)現(xiàn)問題，從而為正確的工作更好地背書，也為正確的工作尋找更好的方法論。

借鑒Brock和Taylor(2005)對環(huán)境效應的分解思路，本文引入、、分別表示生產(chǎn)總產(chǎn)值、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在總產(chǎn)值中占比以及產(chǎn)業(yè)污染排放強度(=1,2,3,…,)，即單位產(chǎn)值污染排放。則污染總排放可用式(1)表示：

(1)

對式(1)左右兩側(cè)同時進行自然對數(shù)處理并求導，整理可得：

(3)構(gòu)建易貶值、難保管的涉案財物的應急處置程序。建議《意見》第5條增加規(guī)定易貶值、難保管的涉案財物的應急處置程序。首先，列舉易貶值、難保管的物品的類型，同時設(shè)置兜底條款，使司法機關(guān)可以根據(jù)個案的具體情況判定哪些財物屬于易貶值、難保管的物品。其次，規(guī)定訴訟程序終結(jié)之前，資產(chǎn)清算組可以根據(jù)具體情況召開會議，投票表決涉案財物是否應列入易貶值、難保管的物品清單，然后將該物品清單及拍賣申請報給法院裁決。最后，法院裁定駁回資產(chǎn)清算組的拍賣申請，或者對易貶值、難保管的物品進行拍賣、變賣，所得資金匯入資產(chǎn)清算組的專用賬戶。

(2)

,=+,-1+,+,+,+,++++∈

(3)

為探究數(shù)字金融對環(huán)境的影響，在式(3)引入數(shù)字金融等變量，可得：

,=+,+,+,+++∈

(4)

其中，表示省份，表示年份，表示地區(qū)效應，表示時間效應，∈表示隨機擾動項。表示環(huán)境污染，采用綜合污染得分來衡量。加入環(huán)境污染滯后項主要是為了控制因遺漏變量可能導致的內(nèi)生性，增強估計結(jié)果可信度。代表數(shù)字金融，采用北京大學數(shù)字金融研究中心測算的“數(shù)字普惠金融指數(shù)”衡量。代表規(guī)模擴張，采用以2010年為基年的人均實際GDP衡量。代表結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，采用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型綜合指數(shù)衡量。代表技術(shù)進步，采用基于DEA-Malmquist指數(shù)方法測算的全要素生產(chǎn)率衡量。表示控制變量組，主要選取能源消費、環(huán)境規(guī)制、外商直接投資、人力資本等。

各省份數(shù)字金融以及數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度數(shù)據(jù)均來源于北京大學數(shù)字金融研究中心。各省份工業(yè)廢氣、廢水、固體廢棄物等污染排放以及環(huán)境治理投資等數(shù)據(jù)主要來源于歷年《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》。各省份GDP及GDP指數(shù)，常住人口，外商直接投資，匯率，研發(fā)與實驗發(fā)展經(jīng)費投入，第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值，就業(yè)以及就業(yè)人口在不同學歷階段占比，固定資產(chǎn)投資，能源消費數(shù)據(jù)主要來源于Wind數(shù)據(jù)庫以及歷年《中國統(tǒng)計年鑒》。上述指標個別缺失數(shù)據(jù)采用移動平均法補齊。結(jié)合數(shù)字金融、污染排放等數(shù)據(jù)的可獲取性，本文將實證研究設(shè)定在2011—2018年。由于式(4)等包含被解釋變量滯后項，為保持前后樣本量的一致性，擴充樣本數(shù)量，各省份污染排放時間設(shè)定在2010—2018年。鑒于港澳臺以及西藏地區(qū)污染數(shù)據(jù)缺失嚴重且統(tǒng)計口徑不一，本文予以剔除，最終整理得到涵蓋30個省份(不包括港澳臺、西藏)的面板數(shù)據(jù)庫。限于篇幅，主要變量的統(tǒng)計特征未列出，作者備索。

,=+,-1+,++++∈

(5)

,=+,-1+,++++∈

(6)

綜合M1、M2兩列來看，納入其他控制變量前后，數(shù)字金融的估計系數(shù)均為負，且在1%水平上顯著，表明數(shù)字金融有助于減少污染排放。原因可能在于，依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)發(fā)展起來的數(shù)字金融可以有效識別環(huán)保項目、綠色產(chǎn)品的市場前景，緩解信息不對稱導致的金融資源錯配，支持環(huán)保項目與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進而減少污染排放。數(shù)字金融發(fā)展體現(xiàn)在多個維度，既表現(xiàn)為數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度提高，也體現(xiàn)在金融資源的數(shù)字化程度增進，為此，本文進一步探究數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度等分維度對環(huán)境的影響。表1 M3—M5列分別對應數(shù)字金融三個分維度的估計結(jié)果。覆蓋廣度、使用深度的估計系數(shù)分別為-0.00106、-0.00090，且均在1%水平上顯著，表明數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度有助于減少污染排放；數(shù)字化程度的估計系數(shù)為0.00001，但并不顯著。數(shù)字金融三個分維度的估計結(jié)果證實，中國數(shù)字金融的污染減排效應主要通過提高數(shù)字金融的覆蓋廣度與使用深度實現(xiàn)，而數(shù)字化程度尚未顯現(xiàn)出污染減排效應。

(7)

,=+,-1+,++++∈

(8)

,=+,-1+,+,+,+,++++∈

(9)

式(5)對應第一步檢驗數(shù)字金融對環(huán)境是否存在影響。式(6)—(8)對應第二步階段1，分別檢驗數(shù)字金融對規(guī)模擴張、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和技術(shù)進步的影響。式(9)對應第二步階段2，同時檢驗數(shù)字金融、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、技術(shù)進步和規(guī)模擴張對環(huán)境的影響。表示以規(guī)模擴張作為被解釋變量時的控制變量組，主要包括能源消費、人力資本、城鎮(zhèn)化、研發(fā)創(chuàng)新等；表示以結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型作為被解釋變量時的控制變量組，主要包括人力資本、研發(fā)創(chuàng)新、環(huán)境規(guī)制、城鎮(zhèn)化等；表示以技術(shù)進步作為被解釋變量時的控制變量組，主要包括研發(fā)創(chuàng)新、人力資本、外商直接投資、環(huán)境規(guī)制等。考慮到規(guī)模擴張、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和技術(shù)進步存在明顯的滯后性，式(6)—(8)均包含被解釋變量滯后項。

采用SPSS 20.0統(tǒng)計學軟件對數(shù)據(jù)進行處理，計數(shù)資料采用x2檢驗，以P＜0.05為差異有統(tǒng)計學意義。

使用逐步回歸法檢驗數(shù)字金融影響環(huán)境的規(guī)模機制、結(jié)構(gòu)機制和技術(shù)機制，應進行以下判斷：首先，檢驗式(5)數(shù)字金融估計系數(shù)，若顯著，繼續(xù)之后的檢驗。其次，檢驗式(6)數(shù)字金融系數(shù)與式(9)規(guī)模擴張系數(shù)、式(7)數(shù)字金融系數(shù)與式(9)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型系數(shù)、式(8)數(shù)字金融系數(shù)與式(9)技術(shù)進步系數(shù)三組變量系數(shù)的顯著性。如果變量估計系數(shù)不顯著，需進行Sobel檢驗。若Sobel檢驗顯著，則存在中介效應；若Sobel檢驗不顯著，則不存在中介效應。如果變量系數(shù)與、與、與均顯著，則不需進行Sobel檢驗。參考溫忠麟和葉寶娟(2014)，×代表數(shù)字金融的規(guī)模效應，×代表數(shù)字金融的結(jié)構(gòu)效應，×代表數(shù)字金融的技術(shù)效應。

(二)變量指標

1.數(shù)字金融指標。北京大學數(shù)字金融研究中心基于普惠金融思想，從數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度3個維度，構(gòu)建了包含33個具體指標的數(shù)字普惠金融綜合指標體系，并對中國各省份地區(qū)數(shù)字普惠金融指數(shù)進行了測算。本文采用該數(shù)字普惠金融指數(shù)作為數(shù)字金融的衡量指標。

就像涓生與子君的婚戀悲劇所警告我們的那樣，人們不應該得意于新道德的先進，而要不斷觀察新道德在社會運行中產(chǎn)生了哪些新的社會問題，并予以反思和改進。從傳統(tǒng)社會到現(xiàn)代社會，人性從“存天理滅人欲”的吃人禮教中得到了解放，“人權(quán)”作為至理名言被推上神壇；人們意識到感性可能存在的漏洞，便尊崇理性和秩序，制定了無數(shù)法律以維護社會公平。這的確是社會進步的體現(xiàn)?？墒牵鼈儾⒎鞘?，在人們不經(jīng)意的時候，它們同樣會造成個體的不幸。

農(nóng)民急于出售，采摘過早，影響干果品質(zhì)和產(chǎn)量，收不到應有的效益。雖然擁有豐富的核桃資源，但是沒有脫皮、制干設(shè)備和深精加工企業(yè)，生產(chǎn)的核桃大多是現(xiàn)收現(xiàn)賣，附加值低。

現(xiàn)階段我國會計師事務所的業(yè)務水平在逐步提高、業(yè)務范圍也在逐步擴大，多數(shù)大型會計師事務所在全國各地通常設(shè)有分所，因而他們能夠占有較大的市場份額，但事務所的相關(guān)業(yè)務類型中，審計類型的業(yè)務占比仍然相對較高，在審計業(yè)務類型中，仍然以傳統(tǒng)審計服務為主。當前，在會計師事務所的收入中，傳統(tǒng)審計業(yè)務的收入占比達到了60%以上，中小會計師事務所在此方面比例更高。毋庸置疑，傳統(tǒng)審計業(yè)務又是一項同質(zhì)化服務，故而也帶來了會計師事務所價格惡性競爭的后果。

2.環(huán)境綜合污染指標。為全面考察數(shù)字金融的環(huán)境效應及其作用機制，本文選取綜合污染得分以及廢水、廢氣、固體廢棄物排放強度作為環(huán)境污染的代理指標。綜合污染得分的計算步驟如下：首先，計算特定類型(廢氣、廢水、固體廢棄物)污染物排放強度；其次，對不同污染物排放強度數(shù)據(jù)進行標準化，即采用“極大極小值法”對污染排放強度進行標準化處理；最后，將標準化后的三類污染排放強度加總，得到綜合污染得分。

3.中介變量指標。中介變量包括規(guī)模變量、結(jié)構(gòu)變量和技術(shù)變量。本文采用以2010年為基年的人均實際GDP作為規(guī)模變量指標。參考唐文進等(2019)，依照公式=1×+2×+3×，測算產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型指數(shù)。其中，、、分別表示第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值在GDP中的比重；1、2、3分別表示第一、二、三產(chǎn)業(yè)權(quán)重，反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型特征。對于技術(shù)變量指標，本文基于DEA-Malmquist指數(shù)方法予以測算。在測算Malmquist指數(shù)時，首先應確定投入和產(chǎn)出，本文選取資本、勞動力作為投入，以實際GDP作為產(chǎn)出。對于資本投入，借鑒張軍等(2004)測度資本存量的“永續(xù)盤存法”，并以2010年為基年進行數(shù)據(jù)更新；對于勞動力投入，采用從業(yè)人數(shù)衡量；對于產(chǎn)出，采用以2010年為基年的實際GDP衡量。在測算過程中，采用DEAP2.1軟件，該軟件測算的是相對增長率，因此以2010年為基年，即令=1，以此換算得到技術(shù)進步的基數(shù)數(shù)據(jù)。

4.其他變量指標。其他控制變量包括能源消費、人力資本、環(huán)境規(guī)制、外商直接投資、研發(fā)創(chuàng)新。采用能源消費強度，即單位產(chǎn)出的能源消費衡量能源消費。采用從業(yè)人員的受教育水平衡量人力資本，即=6×+9×+12×+14×+16×。、、、、分別代表小學、初中、高中、?？?、本科及以上學歷從業(yè)人數(shù)在從業(yè)總?cè)藬?shù)中的比重；6、9、12、14、16分別代表小、初、高、專、大學等所受教育年限。采用環(huán)境治理投資額同GDP的比值衡量環(huán)境規(guī)制。采用各省份實際利用的外資額，并經(jīng)美元年均匯率調(diào)整后與GDP的比值衡量外商直接投資。選取地區(qū)研發(fā)與實驗發(fā)展經(jīng)費投入強度衡量研發(fā)創(chuàng)新。

(三)數(shù)據(jù)來源

現(xiàn)有研究通常使用逐步回歸法檢驗中介效應。逐步回歸法步驟如下：首先，檢驗自變量是否對因變量存在顯著影響，只有存在顯著影響條件下方可開展之后的檢驗；其次，進行中介機制檢驗，階段1檢驗自變量對中介變量是否存在顯著影響，階段2同時檢驗自變量、中介變量是否對因變量存在顯著影響。根據(jù)上述步驟，為檢驗數(shù)字金融的規(guī)模效應、結(jié)構(gòu)效應和技術(shù)效應，構(gòu)建以下計量模型組：

四、實證結(jié)果分析

(一)基準估計結(jié)果

因式(4)右側(cè)帶有污染滯后項，如果采用OLS方法可能造成有偏估計，本文采取系統(tǒng)廣義矩估計方法(SYS-GMM)，即以變量滯后項作為工具變量來控制模型可能存在的內(nèi)生性問題。應用SYS-GMM方法估計式(4)時，需要通過序列相關(guān)與工具變量過度識別檢驗。表1報告了基本估計結(jié)果。AR、Sargan檢驗結(jié)果表明，隨機誤差項存在一階相關(guān)但不存在二階相關(guān)，選取的工具變量也是有效的。環(huán)境污染滯后項的估計系數(shù)均顯著為正，表明環(huán)境污染存在滯后性與路徑依賴。上述結(jié)果證實，本文關(guān)于動態(tài)面板模型的設(shè)定是合理的。

,=+,-1+,++++∈

根據(jù)M2列，規(guī)模擴張及其平方項的估計系數(shù)分別為-0.26988、0.12232，且均在1%水平上顯著，表明規(guī)模擴張對環(huán)境污染的影響經(jīng)歷了由負向到正向的U型轉(zhuǎn)變過程，并未證實EKC假說。結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的估計系數(shù)為-0.97580，且在1%水平上顯著，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有助于減少污染排放。技術(shù)進步的估計系數(shù)為-0.14483，且在5%水平上顯著，表明技術(shù)進步有助于減少污染排放。能源消費的估計系數(shù)為0.09753，且在10%水平上顯著，表明能源消費增加將加劇污染排放。環(huán)境規(guī)制的估計系數(shù)為1.18104，正向結(jié)果表明目前我國環(huán)境治理政策尚未發(fā)揮明顯的減排效能。外商直接投資的估計系數(shù)為正但并不顯著，表明外商直接投資沒有對環(huán)境造成顯著影響。人力資本的估計系數(shù)為-0.02839，且在5%水平上顯著，表明人力資本積累有助于減少污染排放。

(二)穩(wěn)健性檢驗

本文從以下兩個方面進行穩(wěn)健性檢驗：一是更換計量方法。采用差分GMM、混合OLS、固定效應、隨機效應等不同計量方法對式(4)進行估計。二是調(diào)整被解釋變量。以廢水、廢氣、固體廢棄物作為被解釋變量，對數(shù)字金融的環(huán)境效應進行再估計，同時也檢驗數(shù)字金融對特定類型污染的影響。兩種穩(wěn)健性檢驗結(jié)果均證實數(shù)字金融有助于減少污染排放，并表明數(shù)字金融對于廢水、廢氣、固體廢棄物特定類型污染也具有減排效應。限于篇幅，具體穩(wěn)健性檢驗結(jié)果未列出，作者備索。

五、進一步考察：作用機制檢驗

為考察數(shù)字金融影響環(huán)境的規(guī)模效應、結(jié)構(gòu)效應和技術(shù)效應，本文對式(5)—(9)進行了實證檢驗。表2報告了機制檢驗結(jié)果，M6—M10列分別對應式(5)—(9)。由于數(shù)字金融對環(huán)境污染、規(guī)模擴張、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、技術(shù)進步以及規(guī)模擴張、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、技術(shù)進步對環(huán)境污染的估計系數(shù)至少在5%水平上顯著，本文并未進行Sobel檢驗。

1.數(shù)字金融發(fā)展影響環(huán)境的規(guī)模效應結(jié)果。根據(jù)M6列，數(shù)字金融的估計系數(shù)為-0.00056，且在1%水平上顯著，表明數(shù)字金融對環(huán)境存在顯著影響，可以進行之后式(6)—(9)的檢驗。根據(jù)M7列，數(shù)字金融的估計系數(shù)為0.00050，且在1%水平上顯著，表明數(shù)字金融發(fā)展有助于推動規(guī)模擴張。根據(jù)M10列，規(guī)模擴張的估計系數(shù)為0.63865，且在1%水平上顯著，可以計算出數(shù)字金融的規(guī)模效應為0.000319(=0.00050×0.63865)。數(shù)字金融的規(guī)模效應值為正，表明數(shù)字金融通過推動規(guī)模擴張加劇污染排放，證實了研究假設(shè)H1。數(shù)字金融的規(guī)模效應之所以為正，可能是因為數(shù)字金融的普惠性、便利性、均等性特征引致中低收入群體的消費增加，而中低端消費需求增長進一步固化傳統(tǒng)粗放型增長模式，不利于經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，同時也加劇了能源消耗，導致污染排放增加。

2.數(shù)字金融發(fā)展影響環(huán)境的結(jié)構(gòu)效應結(jié)果。根據(jù)M8列，數(shù)字金融的估計系數(shù)為0.00026，且在1%水平上顯著，表明數(shù)字金融發(fā)展有助于促進結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。根據(jù)M10列，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的估計系數(shù)為-0.82162，且在1%水平上顯著，可以計算出數(shù)字金融的結(jié)構(gòu)效應為-0.000214[=0.00026×(-0.82162)]。數(shù)字金融的結(jié)構(gòu)效應值為負，表明數(shù)字金融通過促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型減少污染排放，證實了研究假設(shè)H2。其機制主要在于，依托數(shù)字技術(shù)發(fā)展起來的數(shù)字金融有助于引導金融資源流向具有較高生產(chǎn)率水平的產(chǎn)業(yè)部門，并帶動交通、物流、倉儲等生產(chǎn)性服務業(yè)發(fā)展，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，從而減少污染排放。

在農(nóng)村地區(qū)，這種情況可以逆轉(zhuǎn)。在自然狀態(tài)下的木材存活和生長時釋放VOCs;林地和森林中的空氣可以比許多室內(nèi)環(huán)境具有更高的濃度。

3.數(shù)字金融發(fā)展影響環(huán)境的技術(shù)效應結(jié)果。根據(jù)M9列，數(shù)字金融的估計系數(shù)為0.00004，且在1%水平上顯著，表明數(shù)字金融發(fā)展促進技術(shù)進步。根據(jù)M10列，技術(shù)進步的估計系數(shù)為-0.12610，且在5%水平上顯著，可以計算出數(shù)字金融的技術(shù)效應值為-0.000005[=0.00004×(-0.12610)]。數(shù)字金融的技術(shù)效應值為負，表明數(shù)字金融通過引致技術(shù)進步減少污染排放，證實了研究假設(shè)H3。這主要是因為數(shù)字金融有助于降低信貸門檻，鼓勵企業(yè)特別是具有活力的中小微企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，并在數(shù)字技術(shù)支持下，有效識別技術(shù)研發(fā)風險及其發(fā)展前景，提高配置效率與生產(chǎn)效率，加快綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并為污染型產(chǎn)業(yè)綠色化改造升級提供技術(shù)條件，從而減少污染排放。

六、結(jié)論與政策建議

本文旨在探究數(shù)字金融對環(huán)境的影響及其作用機制。為此，首先從規(guī)模、結(jié)構(gòu)和技術(shù)三個方面，理論分析數(shù)字金融對環(huán)境的作用機制；隨后基于中介效應法，構(gòu)建動態(tài)面板模型，在測算省級環(huán)境綜合污染指標等基礎(chǔ)上進行了實證檢驗。研究結(jié)論如下：數(shù)字金融有助于減少污染排放，這種減排效應主要通過提高數(shù)字金融的覆蓋廣度與使用深度實現(xiàn)；數(shù)字金融通過推動經(jīng)濟粗放發(fā)展而加劇污染排放；數(shù)字金融通過促進結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、引致技術(shù)進步而減少污染排放。

根據(jù)以上結(jié)論，為改善生態(tài)環(huán)境，中國應大力推動數(shù)字金融綠色發(fā)展，加快技術(shù)綠色創(chuàng)新進程。將發(fā)展數(shù)字金融作為政策著力點，加快推動環(huán)境治理進程，具體可從以下幾方面著手：一是依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)字技術(shù)，實現(xiàn)金融資源在產(chǎn)業(yè)部門投放過程中的“綠色化、高效化、精準化”。借助數(shù)字技術(shù)披露環(huán)境信息，實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，構(gòu)建包含企業(yè)環(huán)境投資、污染排放、綠色研發(fā)、企業(yè)績效等數(shù)據(jù)查詢平臺，更加精準地篩選企業(yè)，強化對清潔型企業(yè)或環(huán)保企業(yè)的信貸支持力度，對污染型企業(yè)則進行適當信貸約束，從而實現(xiàn)以綠色金融為著力點，加快綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，倒逼傳統(tǒng)污染產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。二是推動數(shù)字金融產(chǎn)品綠色創(chuàng)新。推動以“四大銀行”(工、農(nóng)、中、建)為主體的傳統(tǒng)金融機構(gòu)以及京東金融等互聯(lián)網(wǎng)金融依托大數(shù)據(jù)技術(shù)，圍繞“綠色科技、綠色能源、綠色循環(huán)、綠色農(nóng)林”等主題，設(shè)立綠色基金、發(fā)行綠色債券等，促進金融產(chǎn)品與服務綠色創(chuàng)新，加快形成綠色生產(chǎn)方式與生活方式。三是深化金融市場綠色改革，破除資源要素自由流動的制度障礙。進一步深化金融體制機制“綠色化、普惠化、均等化”改革，使市場在資源配置中起決定性作用的同時，充分發(fā)揮政府對金融資源的綠色引導作用，強化金融機構(gòu)對綠色生產(chǎn)技術(shù)的資金支持，緩解技術(shù)研發(fā)面臨的融資約束問題，并積極推進綠色清潔技術(shù)的應用與推廣，提高生產(chǎn)效率與能源利用率，從而減少能源消耗與污染排放。

受我國大氣污染形勢依然嚴峻及碳排放總量的限制，燃煤電廠發(fā)展空間日益受限，清潔能源逐步成為未來能源發(fā)展新的增長點。作為清潔低碳化石能源，天然氣發(fā)電的環(huán)境效益及其在能源發(fā)展格局中的重要作用越來越受到關(guān)注。根據(jù)規(guī)劃，2020年天然氣在我國一次能源消費中的比重要達到10%以上，利用量將達到3600億立方米，成為未來我國能源革命的重要引擎。隨著天然氣占中國一次能源消費比重不斷提高，以及發(fā)展天然氣發(fā)電的重要意義日益凸顯，未來我國天然氣發(fā)電前景廣闊。

技術(shù)進步、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不僅有助于減少污染排放，還強化了數(shù)字金融的污染減排效應。因此，為推動環(huán)境治理，應加快推動技術(shù)創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。具體可采取以下措施：一是構(gòu)建綠色研發(fā)創(chuàng)新的PPP(即政府與社會資本合作)模式，通過匯集、利用、調(diào)動社會資本，以解決研發(fā)創(chuàng)新資金匱乏難題，為綠色技術(shù)創(chuàng)新及其成果應用提供資金支持；二是緊扣新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革方向，組成跨地區(qū)、企業(yè)以及校所等技術(shù)攻關(guān)團隊，打破不同主體間的技術(shù)壁壘，加大關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)力度，增加綠色技術(shù)成果的有效供給，加快綠色技術(shù)創(chuàng)新進程；三是推動制度創(chuàng)新，即運用金融政策、產(chǎn)業(yè)政策等多類政策，激勵機制與倒逼機制相結(jié)合，引導社會資本流向帶有“低能耗、低污染、高效率”特征的產(chǎn)業(yè)部門，促進綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。