喬楠

摘要：隨著中國企業(yè)“走出去”進(jìn)程的不斷推進(jìn)，尤其自“一帶一路”倡議提出以來，出口信貸已經(jīng)成為中資企業(yè)開拓國際業(yè)務(wù)不可或缺的重要金融支持，同時(shí)一些挑戰(zhàn)也隨之而來。通過嚴(yán)格篩選項(xiàng)目，降低融資成本，鼓勵(lì)多元化發(fā)展，可以保障中國金融機(jī)構(gòu)出口信貸業(yè)務(wù)的高質(zhì)高效，加快中資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的國際化進(jìn)程。

關(guān)鍵詞：走出去;海外項(xiàng)目;出口信貸

1.出口信貸的分類與特點(diǎn)

1.1出口信貸業(yè)務(wù)的分類

出口信貸一般可根據(jù)貸款人的不同區(qū)分為出口買方信貸和出口賣方信貸：前者是出口國政府支持出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口商銀行提供信貸支持，以供進(jìn)口商購買技術(shù)和設(shè)備并支付有關(guān)費(fèi)用，且一般由出口國出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供出口買方信貸保險(xiǎn);出口賣方信貸是出口方銀行向本國出口商提供的商業(yè)貸款，出口商（賣方）以此貸款為墊。

近年來，中資企業(yè)在海外項(xiàng)目中，使用出口買方信貸的情況相對更多，而中國金融機(jī)構(gòu)提供的出口買方信貸又包含兩大類：一類是各大銀行提供的商業(yè)性出口信貸，即業(yè)內(nèi)統(tǒng)稱的“商貸”;一類是中國進(jìn)出口銀行提供的“兩優(yōu)”貸款，即優(yōu)惠出口買方信貸和優(yōu)惠貸款。其中，前者基于中信保的出口買方信用保險(xiǎn)保單支持，利率市場化程度較高，借款人可以是多種境外主體，適用范圍較廣;后者是中國政府委托中國進(jìn)出口銀行給予發(fā)展中國家政府的優(yōu)惠性資金安排，利率較為優(yōu)惠，但借款人一般限定為借款國政府主權(quán)機(jī)構(gòu)或由借款國政府指定并經(jīng)口行認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)，雖然無需經(jīng)過中信保，但應(yīng)由借款國主權(quán)機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。

1.2出口信貸業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

1.2.1支持出口業(yè)務(wù)

出口信貸一般只設(shè)定最低適用金額，對單體項(xiàng)目金額沒有明確上限;一般為中長期貸款，最長期限可達(dá)15年;指定支付路徑，有利于企業(yè)按時(shí)順利收匯。這些特點(diǎn)可以有效解決合同金額較大、建設(shè)和回款周期較長，收匯風(fēng)險(xiǎn)較高等問題，從而為本國出口商或外國進(jìn)口商解決資金周轉(zhuǎn)困難。

1.2.2 與保險(xiǎn)產(chǎn)品高度整合

從OECD官方定義不難發(fā)現(xiàn)，確保出口信貸的關(guān)鍵保障是ECA的保單支持。ECA的介入，尤其是各國官方ECA承保項(xiàng)目，不僅是在項(xiàng)目和貸款出現(xiàn)問題時(shí)進(jìn)行賠付，更主要的是發(fā)揮增信作用，督促各方忠實(shí)履行協(xié)議。通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與擔(dān)保，鼓勵(lì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)積極參與項(xiàng)目。

1.2.3 形式靈活，利于創(chuàng)新

當(dāng)今的出口信貸運(yùn)用已不再局限于傳統(tǒng)的服貿(mào)出口，而是向著更高端、更復(fù)雜的方向發(fā)展。例如，在海外投資項(xiàng)目中，在建設(shè)期嵌套出口買方信貸降低投資人的資金壓力;針對項(xiàng)目特點(diǎn)，通過多種出口信貸形勢的混合，滿足各個(gè)項(xiàng)目相關(guān)方的資金需求。如今的產(chǎn)品，通過靈活多變的結(jié)構(gòu)化融資安排，出口信貸與各種其他金融產(chǎn)品的深度整合，為項(xiàng)目融資帶來了諸多創(chuàng)新。

2.當(dāng)前中國出口信貸所面臨的挑戰(zhàn)

隨著中資企業(yè)境外業(yè)務(wù)及其配套出口信貸規(guī)模日益擴(kuò)大，實(shí)踐中所遭遇的問題和挑戰(zhàn)也越來越多，主要可以概括為以下幾點(diǎn)：

2.1項(xiàng)目和國別的選擇能力有待增強(qiáng)

在中資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)開發(fā)海外項(xiàng)目的過程中，由于項(xiàng)目和國別本身質(zhì)地問題，導(dǎo)致清收困難的情況屢見不鮮，有些項(xiàng)目甚至導(dǎo)致國際上出現(xiàn)了中國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)編織所謂“債務(wù)陷阱”，“綁架”各受援國的誹謗。這背后，固然有東道國政治經(jīng)濟(jì)形勢劇變等“不可抗力”因素的影響，但根本上還是與企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的國際化項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)不足、項(xiàng)目推進(jìn)流于粗放，對項(xiàng)目和國別風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和把控能力不強(qiáng)有關(guān)。

2.2 貸款條件競爭力有待增強(qiáng)

從公共部門的角度看，近年來部分國別政府大量經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目，主權(quán)債務(wù)逼近甚至超過上限，因而收縮了主權(quán)類項(xiàng)目，對貸款條件尤其是利率更加敏感;而對私營部門而言，項(xiàng)目投資方為了控制項(xiàng)目開發(fā)成本，必然會(huì)對融資成本高度關(guān)。這種背景下，無論是采用議標(biāo)還是投標(biāo)模式，項(xiàng)目業(yè)主都會(huì)將融資成本作為重要的評估指標(biāo)。如此一來，基于政策性的“兩優(yōu)”貸款因?yàn)檫m用條件的嚴(yán)格，只能支持部分主權(quán)項(xiàng)目;而商業(yè)銀行因?yàn)槿谫Y成本較國際同行更高，在競爭中也會(huì)失去先機(jī)。

2.3 貸款高度集中在少數(shù)金融機(jī)構(gòu)

目前在中資企業(yè)出口信貸項(xiàng)目，大多由進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行、中國銀行和工商銀行四家集中承貸。雖然也有很多項(xiàng)目在組建銀團(tuán)時(shí)引入其他國有銀行、股份制銀行甚至外資銀行，但基本都只是發(fā)揮輔助、補(bǔ)充的作用，可供企業(yè)選擇的牽頭行較少。大量的出口信貸集中在上述幾大銀行身上，也給單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的承受能力和風(fēng)險(xiǎn)控制帶來了巨大挑戰(zhàn)。

3.出口信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的意見建議

針對上述問題和挑戰(zhàn)，結(jié)合近年來出口信貸業(yè)務(wù)實(shí)踐中發(fā)生的一些演變趨勢，再次對今后的業(yè)務(wù)開展提出以下意見建議。

3.1 從嚴(yán)從優(yōu)篩選項(xiàng)目和國別

加強(qiáng)項(xiàng)目前期開發(fā)中對國別和項(xiàng)目的篩選，是從根本上保障出口信貸業(yè)務(wù)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的重要手段。在國別層面上，以財(cái)政部2019年下發(fā)的《“一帶一路”債務(wù)可持續(xù)性分析框架》為代表，有關(guān)主管部門和金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對主權(quán)項(xiàng)目東道國債務(wù)可持續(xù)的評估分析，從國別維度嚴(yán)格把控貸款決策。在項(xiàng)目層面上，相關(guān)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)正在進(jìn)一步加強(qiáng)對項(xiàng)目可行性尤其是經(jīng)濟(jì)可行性的評估審查，更加關(guān)注項(xiàng)目自身的經(jīng)濟(jì)生存能力。同時(shí)，越來越多的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)也從項(xiàng)目開發(fā)初期階段就開展深度合作，共同從源頭上從嚴(yán)從優(yōu)篩選項(xiàng)目。

3.2 進(jìn)一步降低出口信貸融資成本

相關(guān)研究和實(shí)踐早已證明，在國際項(xiàng)目中，外企銀行牽頭會(huì)顯著降低銀團(tuán)貸款的利率，這是外資銀行的本國貨幣優(yōu)勢和銀行規(guī)模優(yōu)勢的直接體現(xiàn)。從短期上講，深化國際金融合作，提高外資銀行尤其是大型跨國銀行參與中國出口信貸的比重，是降低出口信貸融資成本較為便利的方法。從長遠(yuǎn)上看，繼續(xù)提高中資銀行的國際化程度和國際競爭力，深化人民幣國際化進(jìn)程，將是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的根本手段。

參考文獻(xiàn)：

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