侯明君 王曉光

摘 要： 基于利益相關(guān)者理論和制度理論，本文探究了企業(yè)慈善捐贈(zèng)與其前因變量、結(jié)果變量和調(diào)節(jié)變量之間的關(guān)系。通過(guò)元分析方法，對(duì)近20年間的24個(gè)實(shí)證研究、29857個(gè)企業(yè)樣本進(jìn)行了Meta定量綜合分析。研究結(jié)果顯示企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、冗余資源都和企業(yè)慈善捐贈(zèng)之間存在顯著地正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了這三個(gè)變量對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的驅(qū)動(dòng)作用。而企業(yè)慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效之間也存在顯著地正相關(guān)關(guān)系，且二者之間的關(guān)系受到制度的調(diào)節(jié)影響，即企業(yè)慈善捐贈(zèng)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響在中國(guó)比在西方發(fā)達(dá)國(guó)家更強(qiáng)。

關(guān)鍵詞： 企業(yè)慈善捐贈(zèng);利益相關(guān)者理論;制度理論;元分析

中圖分類(lèi)號(hào)： F 270

文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A

A Meta-analysis on the Relationships between CorporatePhilanthropy and the Antecedents and Consequence

HOU Mingjun WANG Xiaoguang

（School of Business Administration， Shanghai Lixin University of Accounting and Finance 201209）

Abstract： While a growing number of scholars have been devoted to explore the role of corporate philanthropy， the mixed research findings suggest the need for a systematical research and an examination of potential moderators. Drawing on the stakeholder theory and institutional theory， we attempt to explore the antecedents effects on corporate philanthropy， corporate philanthropys impact on financial performance， and the moderating role of institutional environment. Through quantitative meta-analytical techniques based on 29，857 firm samples reported in 24 empirical studies in almost 20 years， we find positive and significant relationships between related antecedents （firm size， firm age， slack resources， and accounting leverage） and corporate philanthropy. The meta-analytic results also reveal that corporate philanthropy is positively related to firms financial performance. Moreover， results show a significant moderating effect of institutional environment in the corporate philanthropy—financial performance link. On the basis of the meta-analytic results， research implications and future research direction are provided.

Key words： corporate philanthropy; stakeholder theory; institutional theory; meta-analysis

近年來(lái)，企業(yè)慈善捐贈(zèng)作為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要內(nèi)容，逐漸受到國(guó)內(nèi)外商業(yè)倫理學(xué)者的關(guān)注，同時(shí)該話(huà)題在戰(zhàn)略管理領(lǐng)域的地位也不斷得到提升。部分學(xué)者認(rèn)為企業(yè)慈善捐贈(zèng)能夠促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。在經(jīng)濟(jì)全球化的環(huán)境下，資源基礎(chǔ)觀認(rèn)為企業(yè)慈善捐贈(zèng)可以幫助企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有助于企業(yè)獲得可持續(xù)性成長(zhǎng)，從而提高企業(yè)績(jī)效。此外，企業(yè)慈善捐贈(zèng)在促使企業(yè)獲得社會(huì)政治正統(tǒng)性、提升公共形象和聲譽(yù)等方面都起到了重要的作用。然而，另一些學(xué)者則認(rèn)為企業(yè)慈善捐贈(zèng)對(duì)企業(yè)而言意味著純粹的支出而并不能給企業(yè)帶來(lái)絕對(duì)的好處。例如，當(dāng)企業(yè)管理者為了獲取個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)時(shí)將企業(yè)資源用于慈善捐贈(zèng)，這種情況下慈善捐贈(zèng)產(chǎn)生的成本對(duì)企業(yè)績(jī)效有不利影響。

總結(jié)以往實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)慈善捐贈(zèng)與財(cái)務(wù)績(jī)效之間相關(guān)關(guān)系的正負(fù)和強(qiáng)度并未得出一致結(jié)論。一些研究結(jié)果表明企業(yè)慈善捐贈(zèng)與財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)。另一些研究結(jié)果得出企業(yè)慈善捐贈(zèng)與財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在非線(xiàn)性關(guān)系。還有些研究顯示二者關(guān)系并不顯著。另外，以往關(guān)于企業(yè)慈善捐贈(zèng)的研究大都停留在理論闡述和定量研究層面，很少對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的前因與結(jié)果變量進(jìn)行系統(tǒng)地梳理。那么企業(yè)慈善捐贈(zèng)是否能為企業(yè)帶來(lái)績(jī)效的提升？不同的制度環(huán)境下二者的關(guān)系會(huì)發(fā)生什么樣的變化？企業(yè)投入慈善捐贈(zèng)會(huì)受到哪些因素的影響？這些都是目前企業(yè)慈善捐贈(zèng)研究中尚待解決的問(wèn)題。

本文針對(duì)上述研究問(wèn)題，采用元分析（Meta分析）方法對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)與其驅(qū)動(dòng)因素和結(jié)果變量之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。不同于其他研究方法，元分析方法適用于本文研究主要由于以下兩方面的原因：第一，通過(guò)對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的前因和結(jié)果進(jìn)行匯總再分析，能夠修正人工統(tǒng)計(jì)誤差，綜合先前的實(shí)證結(jié)果，對(duì)其間的關(guān)系得出較為準(zhǔn)確的估計(jì)。第二，當(dāng)研究樣本存在差異的時(shí)候，變量之間的關(guān)系可能會(huì)有差異，通過(guò)元分析方法能夠得出造成這種差異的潛在因素。即通過(guò)元分析，不僅可以對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)與其前因和結(jié)果變量之間的影響關(guān)系進(jìn)行更為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，還能夠探究影響變量之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

與先前的研究相比，本文貢獻(xiàn)點(diǎn)在于：第一，從研究方法來(lái)看，國(guó)內(nèi)外研究中很少有對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的前因和結(jié)果變量進(jìn)行系統(tǒng)的定量研究，Gautier和Pache （2013）對(duì)先前的研究進(jìn)行了一次系統(tǒng)的梳理，但是缺乏定量的數(shù)據(jù)。本文嘗試通過(guò)Meta分析這一定量分析方法對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)與其前因和結(jié)果之間的關(guān)系進(jìn)行探究。第二，從研究?jī)?nèi)容來(lái)看，本文希望通過(guò)元分析方法，將先前研究中企業(yè)慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的不一致關(guān)系進(jìn)行綜合分析，得出較為準(zhǔn)確的結(jié)論;從制度理論的角度出發(fā)，探索慈善捐助在不同的制度環(huán)境下對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響區(qū)別。通過(guò)量化研究，對(duì)其作用機(jī)制進(jìn)行進(jìn)一步的闡述和論證，為未來(lái)進(jìn)一步研究提供依據(jù)。

1 元分析過(guò)程

1.1 數(shù)據(jù)收集

為了避免文獻(xiàn)遺漏，保證數(shù)據(jù)完整性，本文采用電子和手動(dòng)兩種方法進(jìn)行文獻(xiàn)搜索。具體如下：（1）在ProQuest， Web of Knowledge， EBSCOhost and Google Scholar等重要的電子數(shù)據(jù)庫(kù)中，以關(guān)鍵詞“corporate philanthropy”、“corporate giving”、“corporate contributions”、“philanthropist”、“philanthropy”和“corporate donations”進(jìn)行全面搜索。（2）為確保重要文章沒(méi)有遺漏，我們對(duì)商業(yè)道德和戰(zhàn)略管理領(lǐng)域的主流期刊進(jìn)行搜索，包括Journal of Business Ethics， Academy of Management Journal， Strategic Management Journal， Business and Society， Journal of Management Studies等。（3）對(duì)現(xiàn)有綜述性文章中的參考文獻(xiàn)進(jìn)行手動(dòng)搜索，并盡可能納入一些尚未出版的論文。（4）對(duì)于數(shù)據(jù)缺失的文章，我們通過(guò)發(fā)送電子郵件的方式，索要相關(guān)系數(shù)和樣本等信息。

由于企業(yè)慈善捐贈(zèng)的文獻(xiàn)分布在社會(huì)心理學(xué)、商業(yè)管理、經(jīng)濟(jì)學(xué)等多個(gè)研究領(lǐng)域（Bekkers & Wiepking， 2011），而我們重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)領(lǐng)域，因此本研究制訂了下列文獻(xiàn)納入標(biāo)準(zhǔn)：（1）剔除其他領(lǐng)域的研究，僅保留商業(yè)管理領(lǐng)域的文獻(xiàn);（2）納入文獻(xiàn)必須采用實(shí)證分析方法，排除純理論研究、綜述性研究及政策建議類(lèi)文獻(xiàn);（3）研究必須報(bào)告企業(yè)慈善捐助與其前因變量和結(jié)果變量之間的相關(guān)系數(shù)、樣本量等重要信息。基于上述納入標(biāo)準(zhǔn)，我們共獲得29857個(gè)企業(yè)樣本，24個(gè)獨(dú)立研究。其中時(shí)間跨度從1997年到2013年，數(shù)據(jù)分別來(lái)源于中國(guó)（4個(gè)）、英國(guó)（4個(gè)）和美國(guó)（15個(gè)）。

1.2 元分析過(guò)程

本文的元分析采用皮爾遜積矩相關(guān)系數(shù)r（Pearon product – moment correlation cofficient）和樣本量進(jìn)行效應(yīng)值的計(jì)算。首先，按照Lipsey和Wilson的分析過(guò)程，為了修正樣本誤差，我們對(duì)相關(guān)系數(shù)r進(jìn)行費(fèi)雪Zr轉(zhuǎn)換，具體公式為：Zr=12ln1+r1-r。由于采用大樣本研究得到的相關(guān)系數(shù)精度要高于小樣本研究（Hedeg & Qlkin， 1985; Hunter & Schmidt， 1990），所以我們通過(guò)公式MES=∑（wiESi）∑（wi），ES=Zr，w=n-3（n是樣本量）進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算出平均效應(yīng)值，再通過(guò)公式SEES=1∑wi1/2計(jì)算平均效應(yīng)值的標(biāo)準(zhǔn)誤差（Rosenthal & Dimatteo， 2001）。置信區(qū)間的計(jì)算公式如下：

95% lower Zr=MES-（1.96）（SEES）;

95% upper Zr=MES+（1.96）（SEES）

最后，我們?cè)俅胃鶕?jù)Fisher的轉(zhuǎn)換公式，獲得最終系數(shù)值。根據(jù)Hunter和 Schmidt （2004）的方法，我們得到了檢驗(yàn)異質(zhì)性的Q統(tǒng)計(jì)值，計(jì)算公式為：

Q=∑（wiES2i-（∑wiESi）2∑wi

Meta分析可以利用研究的樣本分類(lèi)對(duì)企業(yè)慈善捐助和財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行探究。本文將制度環(huán)境按照國(guó)家分為兩種：中國(guó)和西方國(guó)家。如果在這兩種制度環(huán)境下企業(yè)慈善捐助和財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系存在顯著差異，那么我們可以說(shuō)該制度環(huán)境對(duì)二者關(guān)系存在調(diào)節(jié)作用。在Meta回歸模型中，我們將調(diào)節(jié)變量進(jìn)行啞變量處理（中國(guó)=1，西方國(guó)家0）。然后再用加權(quán)最小二乘回歸（weight least squares regression）來(lái)評(píng)估效應(yīng)值和制度環(huán)境之間的關(guān)系。

2 實(shí)證分析結(jié)果

企業(yè)慈善捐贈(zèng)和前因變量、結(jié)果變量之間的關(guān)系結(jié)果見(jiàn)表1。結(jié)果顯示企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡和冗余資源與慈善捐贈(zèng)之間顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)分別為0.216、0.049、0.138，且置信區(qū)間均不包含0，證實(shí)了之前的推斷。然而，廣告強(qiáng)度和慈善捐贈(zèng)的效應(yīng)值置信區(qū)間包含0，相關(guān)系數(shù)不顯著（r = -0.010， -0.032/0.012），所以二者關(guān)系沒(méi)有得到支持。與之前的論證相反，結(jié)論顯示財(cái)務(wù)杠桿與慈善捐贈(zèng)之間呈正相關(guān)關(guān)系，且置信區(qū)間顯示該關(guān)系顯著（r = 0.042， 0.025/0.059）。財(cái)務(wù)杠桿與慈善捐贈(zèng)之間的關(guān)系之所以不同于之前的推論，本文分析原因可能是財(cái)務(wù)杠桿較高時(shí)，往往會(huì)讓利益相關(guān)者認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)希望通過(guò)慈善捐贈(zèng)降低或消除利益相關(guān)者的負(fù)面印象。當(dāng)然，廣告強(qiáng)度、財(cái)務(wù)杠桿與慈善捐贈(zèng)之間的作用機(jī)制和驅(qū)動(dòng)效應(yīng)仍需要在未來(lái)研究中進(jìn)行進(jìn)一步探討。

表1還表明企業(yè)慈善捐贈(zèng)與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系（r = 0.083， 0.069/0.098），支持了我們的推論。此外，Q統(tǒng)計(jì)量顯著（p < 0.001），同質(zhì)性檢驗(yàn)的假設(shè)被拒絕，說(shuō)明慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系存在調(diào)節(jié)變量的影響，因此我們進(jìn)一步對(duì)制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行分析。

表1中慈善捐贈(zèng)影響財(cái)務(wù)績(jī)效的Q值顯著（Q = 214.725，p < 0.001），說(shuō)明企業(yè)慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系可能存在調(diào)節(jié)變量。因此，本文將制度環(huán)境分為中國(guó)和西方國(guó)家兩大類(lèi)。結(jié)果顯示，慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)系數(shù)在西方國(guó)家比在中國(guó)更高（分別為0.163和0.119），但95%置信區(qū)間存在重疊（置信區(qū)間分別為0.063-0.174和0.090-0.234），所以不能對(duì)兩個(gè)相關(guān)系數(shù)進(jìn)行直接比較。

我們進(jìn)一步地進(jìn)行了Meta回歸。在對(duì)制度環(huán)境進(jìn)行啞變量處理后（中國(guó) = 1，西方國(guó)家0），表2的Meta回歸結(jié)果顯示制度環(huán)境顯著調(diào)節(jié)捐贈(zèng)與績(jī)效的關(guān)系（β = 0.069，p < 0.001），驗(yàn)證了之前的推論，即企業(yè)慈善捐贈(zèng)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響在中國(guó)比在西方國(guó)家更強(qiáng)。

3 結(jié)論與展望

3.1 結(jié)論與貢獻(xiàn)

企業(yè)慈善捐贈(zèng)的相關(guān)話(huà)題受到越來(lái)越多的企業(yè)家和商業(yè)道德領(lǐng)域?qū)W者的關(guān)注。本文基于利益相關(guān)者理論，采用Meta分析方法，探究了企業(yè)慈善捐贈(zèng)的前因變量、結(jié)果變量之間的關(guān)系。此外，本文從制度理論視角，對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)和結(jié)果變量關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)進(jìn)行了研究，最終建立起一個(gè)較為系統(tǒng)的研究框架。結(jié)果顯示，企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、冗余資源和財(cái)務(wù)杠桿和企業(yè)慈善捐贈(zèng)呈顯著正相關(guān)關(guān)系，而企業(yè)慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在顯著的較小的正相關(guān)關(guān)系。另外，企業(yè)慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的正相關(guān)關(guān)系受到制度環(huán)境的正向調(diào)節(jié)作用，即在中國(guó)情境下，慈善捐助對(duì)績(jī)效的影響作用更強(qiáng)，該結(jié)論解決了Gautier和Pache（2013）的綜述中關(guān)于慈善捐贈(zèng)在不同的制度環(huán)境下影響效果有何不同的疑問(wèn)[1]。本文在理論研究和管理實(shí)踐方面具有重要意義，具體如下。

首先，理論方面，本文通過(guò)利益相關(guān)者理論的視角，對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的行為進(jìn)行了量化綜述。強(qiáng)調(diào)企業(yè)慈善捐贈(zèng)是一種商業(yè)策略，企業(yè)通過(guò)慈善捐贈(zèng)的行為是對(duì)利益相關(guān)者關(guān)系的建立和維護(hù)，有助于企業(yè)獲得利益相關(guān)者掌握的重要資源，從而建立長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；谥贫壤碚摰囊暯?，該Meta分析檢驗(yàn)了不同制度環(huán)境對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)和財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，即國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)比西方國(guó)家企業(yè)在財(cái)務(wù)績(jī)效的提升方面更加有效，使得我們對(duì)二者關(guān)系有更清晰的認(rèn)識(shí)。本文以現(xiàn)有的研究為基礎(chǔ)，提供了利益相關(guān)者理論和制度理論的綜合視角，通過(guò)對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)和前因變量、結(jié)果變量、調(diào)節(jié)變量的系統(tǒng)梳理，拓展了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的研究，從理論和實(shí)踐上有利于學(xué)者和企業(yè)家對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的整體認(rèn)識(shí)。

其次，不同于傳統(tǒng)的綜述和實(shí)證研究，本文通過(guò)Meta分析方法對(duì)24個(gè)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行整合，獲得外部效度更優(yōu)、普適性更高的總結(jié)性結(jié)論，解決了以往實(shí)證研究小樣本和單一情景的局限性。過(guò)去關(guān)于企業(yè)慈善捐贈(zèng)的研究缺乏系統(tǒng)性的定量綜述，且慈善捐助和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系一直存在分歧。本文通過(guò)Meta分析方法有效的解決了上述問(wèn)題。除此之外，目前的實(shí)證研究由于跨國(guó)數(shù)據(jù)收集的困難，很難進(jìn)行制度差異的對(duì)比，而在慈善捐助研究領(lǐng)域，制度作為情境因素的研究也較為匱乏。然而本文的Meta分析卻可以克服這一困難，探討了在不同制度環(huán)境下慈善捐贈(zèng)的問(wèn)題，為后續(xù)研究提供情境化支持。

最后，本文的研究結(jié)果可以為企業(yè)代理人和政府官員提供一些實(shí)踐啟示。研究結(jié)果表明企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡和冗余資源都可以促進(jìn)企業(yè)參與慈善活動(dòng)，因此，對(duì)于中小企業(yè)或者資源相對(duì)缺乏的新創(chuàng)企業(yè)，政府應(yīng)當(dāng)給予相關(guān)的政策補(bǔ)貼和支持，以鼓勵(lì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)的行為。另外，企業(yè)代理人應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到慈善捐贈(zèng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響以及相關(guān)的附屬效應(yīng)，應(yīng)該積極主動(dòng)地參與慈善活動(dòng)，進(jìn)而有效地提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和績(jī)效。此外，本研究發(fā)現(xiàn)在不同制度背景下，企業(yè)慈善捐贈(zèng)的影響作用存在差異，因此，慈善行為對(duì)于跨國(guó)公司、對(duì)外出口企業(yè)等涉及到跨制度的企業(yè)而言尤為重要。

3.2 研究局限與未來(lái)展望

首先，本文只納入了5個(gè)主要的前因變量，對(duì)于其他變量由于數(shù)據(jù)缺失等原因進(jìn)行舍棄，但是這些變量對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)同樣會(huì)產(chǎn)生影響，例如股權(quán)結(jié)構(gòu)就是其中之一，研究認(rèn)為股權(quán)更為分散的企業(yè)比股權(quán)集中的企業(yè)更愿意進(jìn)行慈善捐贈(zèng)。隨著相關(guān)實(shí)證研究數(shù)量增加，未來(lái)研究可以進(jìn)一步探索其他前因變量與企業(yè)慈善捐贈(zèng)的關(guān)系。其次，本研究結(jié)果中廣告強(qiáng)度和慈善捐贈(zèng)的關(guān)系并沒(méi)有得到驗(yàn)證，表明調(diào)節(jié)效應(yīng)存在的可能性。由于本文數(shù)據(jù)中這對(duì)關(guān)系的效應(yīng)值數(shù)量有限，無(wú)法進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)分析，未來(lái)學(xué)者可以進(jìn)行深入研究。第三，Meta分析對(duì)調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)受限于編碼中數(shù)據(jù)的缺失，例如，政府所有制和政治聯(lián)系都可能是企業(yè)慈善捐贈(zèng)和績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)變量，但是編碼過(guò)程中無(wú)法獲得這些信息，因此就無(wú)法進(jìn)行檢驗(yàn)，未來(lái)研究可以探討二者關(guān)系中存在的其他調(diào)節(jié)變量。第四，企業(yè)慈善捐贈(zèng)存在現(xiàn)金捐贈(zèng)和無(wú)形資產(chǎn)捐贈(zèng)之分，企業(yè)績(jī)效也有財(cái)務(wù)績(jī)效、創(chuàng)新績(jī)效、顧客績(jī)效等分類(lèi)，不同形式的慈善捐贈(zèng)和不同的績(jī)效之間關(guān)系可能會(huì)有顯著差異。因此，未來(lái)研究中可以進(jìn)行分類(lèi)后再分析，深入了解二者的關(guān)系。

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