謝非 袁露航 傅煒

摘? ?要：長三角區(qū)域是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要增長極，“十四五”期間長三角區(qū)域高質(zhì)量一體化發(fā)展對引領(lǐng)國家經(jīng)濟社會發(fā)展意義重大。采用動態(tài)面板系統(tǒng)GMM估計方法研究對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展單因素及復(fù)合因素對長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展的直接影響效應(yīng)與綜合影響效應(yīng)。研究表明：對外開放單因素對市場一體化的直接影響存在先抑制后促進的U型關(guān)系，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展單因素對市場一體化的直接影響均表現(xiàn)為顯著抑制;對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素對市場一體化具有綜合影響效應(yīng)，且三因素綜合影響效應(yīng)優(yōu)于單因素或雙因素影響效應(yīng)，即地區(qū)金融發(fā)展水平越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級越快，對外開放對市場一體化的促進作用越好。長三角區(qū)域應(yīng)進一步提升三因素協(xié)同發(fā)展水平，加速經(jīng)濟要素內(nèi)循環(huán)并逐步拓展到國內(nèi)國際雙循環(huán)之中，形成區(qū)域與我國整體高質(zhì)量發(fā)展的相互協(xié)調(diào)、相互促進新格局。

關(guān)鍵詞：對外開放;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;金融發(fā)展;長三角區(qū)域市場一體化

中圖分類號：F124? ?文獻標(biāo)識碼：A? ?文章編號：1003-7543（2021）06-0112-13

我國經(jīng)濟處于高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的階段，高質(zhì)量發(fā)展對我國對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、金融要素發(fā)展等提出了新要求。同時，經(jīng)濟全球化遭遇逆流，新冠肺炎疫情在全球蔓延，國際貿(mào)易遭遇重挫。內(nèi)外部環(huán)境的不確定性使我國經(jīng)濟發(fā)展面臨前所未有的挑戰(zhàn)。我國提出將逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。長三角區(qū)域是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要增長極。加快產(chǎn)品和要素在長三角區(qū)域空間上的有序流通并產(chǎn)生效率和效益的溢出效應(yīng)，促進長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展，對推動國內(nèi)國際雙循環(huán)具有重要現(xiàn)實意義。

長三角區(qū)域涉及江蘇省、浙江省、安徽省和上海市。改革開放至今，該區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展取得了舉世矚目的成就，但在推進一體化進程中，三省一市間發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)的問題日漸凸顯。上海市作為該地區(qū)龍頭，在對外開放、金融發(fā)展等方面均優(yōu)于其他三省。長三角發(fā)達地區(qū)與相對欠發(fā)達地區(qū)在資本要素配給上形成了政策性“剪刀差”，且核心城市對周邊城市輻射動能不足[1];在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面，因地方政府的不合理逐利行為，各城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)同不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同[2]，未能較好地發(fā)揮該地區(qū)在金融業(yè)、大制造業(yè)、先進科技產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的優(yōu)勢。

對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展之間存在理論與實踐上的邏輯聯(lián)系。對外開放條件下的貿(mào)易自由化有助于金融發(fā)展，并能通過進口競爭效應(yīng)促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是推動新產(chǎn)業(yè)建立、成長和高度化演進，提升競爭力的有效途徑;同時，金融發(fā)展通過科技創(chuàng)新的中介效應(yīng)與金融資源的擴散效應(yīng)，一定程度上對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和對外開放產(chǎn)生了促進作用[3-4]?，F(xiàn)有文獻采用不同回歸方式考察對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展單因素對市場一體化的直接影響，但目前尚未發(fā)現(xiàn)研究三因素對高質(zhì)量市場一體化綜合影響的相關(guān)文獻。因此，本文以長三角區(qū)域為例，研究對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素能否實現(xiàn)高質(zhì)量市場一體化。這對于推進長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化具有重要的理論價值與現(xiàn)實意義。

一、概念界定及作用機理

（一）高質(zhì)量市場一體化的內(nèi)涵界定

市場一體化是相對于市場分割而言的，主要表現(xiàn)為省際城市之間、以特大城市為中心的城市群及城市之間的市場聯(lián)系緊密程度[5]。高質(zhì)量市場一體化不僅需打破自然地理分割，而且應(yīng)不斷打破行政藩籬，降低制度性分割成本，加快區(qū)域內(nèi)要素自由流動，建設(shè)統(tǒng)一開放的市場體系。早期相關(guān)研究大多局限于如何打破地區(qū)間交通地理阻隔，降低地區(qū)間運輸成本以實現(xiàn)市場一體化發(fā)展;現(xiàn)有研究聚焦于打破地理性與制度性雙重市場的分割[6]，主張弱化地方保護主義及地方壁壘，以實現(xiàn)要素自由流動的一體化發(fā)展。

從對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素出發(fā)，基于以構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，高質(zhì)量市場一體化是指通過對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素的有機融合、有效協(xié)同，消除城市間產(chǎn)品和要素流動的經(jīng)濟與非經(jīng)濟壁壘，打破商品與要素雙重市場分割，以實現(xiàn)勞動力、資本、技術(shù)等要素在國內(nèi)國際市場自由流動的一體化發(fā)展。

（二）作用機理

1.單因素對高質(zhì)量市場一體化發(fā)展的直接影響機理

關(guān)于對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和金融發(fā)展單因素對市場一體化或市場分割影響的研究較多。第一，對外開放與市場一體化的關(guān)系研究大都從貿(mào)易開放角度出發(fā)。一方面，當(dāng)對外開放程度提高時，外商投資準(zhǔn)入門檻會降低，大量外資進入會形成跨區(qū)域合資、合營企業(yè)集團，促使各地方政府間加強合作[7];同時，擴大對外開放水平推動了該地區(qū)商品及服務(wù)貿(mào)易進出口，有利于加快地方經(jīng)濟發(fā)展，促進區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展。另一方面，各地方政府為吸引外商投資，實施各項優(yōu)惠政策傾斜，以控制資源流出， 加強地方政府對市場的控制力，加劇區(qū)域內(nèi)地方政府間的競爭[8]，形成地方壁壘及制度性市場分割。第二，多數(shù)研究從“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響經(jīng)濟增長，經(jīng)濟增長影響市場一體化”這一傳導(dǎo)路徑，系統(tǒng)闡述產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對市場一體化的作用機制。一方面，由于城市間資源稟賦存在差異，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差別較大，生產(chǎn)力相對落后的城市難以有效吸收產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平較高的城市的技術(shù)資源，阻礙了該城市生產(chǎn)率提高，以致產(chǎn)品缺乏競爭力，不能形成經(jīng)濟增長效應(yīng)。在此背景下，當(dāng)?shù)卣疄楸Ｕ献约涸薪?jīng)濟份額不被蠶食，往往通過采取各種地方保護政策以避免當(dāng)?shù)仄髽I(yè)受到外界沖擊，其結(jié)果必然會阻礙區(qū)域市場一體化的發(fā)展[9]。同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級會提升全要素生產(chǎn)率，生產(chǎn)要素會從低生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)流向高生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)，高效率產(chǎn)出成為促進經(jīng)濟增長的一大動力[10]。第三，關(guān)于金融發(fā)展對市場一體化的直接影響大多表現(xiàn)為促進作用，即通過增加資本形成能力、提高資本配置效率和優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)等加快區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，促進區(qū)域金融進一步平衡;但也存在一定的門檻效應(yīng)，當(dāng)金融發(fā)展速度過快、金融擴張超越實體經(jīng)濟需要、社會信任被破壞時，就可能會導(dǎo)致金融危機，經(jīng)濟將處于金融抑制狀態(tài)[11]，阻礙資本要素有效流動，抑制高質(zhì)量市場一體化發(fā)展。

2.三因素對高質(zhì)量市場一體化發(fā)展的綜合影響機理

長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化將以更大力度、更深層次、更高水平推動全方位對外開放，通過對外開放實現(xiàn)長三角區(qū)域在新發(fā)展格局下的區(qū)域空間國際一體化和國際循環(huán)開放，即長三角區(qū)域內(nèi)?。ㄊ校╇H的對內(nèi)開放與區(qū)域外國家之間的對外開放相結(jié)合[12]。當(dāng)技術(shù)、資本、人才等要素進一步擴大開放時，資源要素在區(qū)域內(nèi)外自由流動速度得以提升，使得資源合理有效配置。此時各城市可根據(jù)自身資源稟賦及比較優(yōu)勢，有效吸收先進技術(shù)、人才等資源要素，提升地區(qū)生產(chǎn)力水平，并明確其差異化產(chǎn)業(yè)分工，推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展[13]，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級實現(xiàn)長三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)專業(yè)化分工或一體化。同時，資本要素內(nèi)外流動速度加快，地區(qū)全要素生產(chǎn)率提高，將會促進地區(qū)金融發(fā)展水平提升。一方面，通過金融集聚效應(yīng)推動金融資源向區(qū)域金融中心集中，實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)金融效率帕累托最優(yōu)[14]，以實現(xiàn)長三角區(qū)域貨幣資金、金融機構(gòu)及工具等金融資源要素一體化;另一方面，通過金融擴散效應(yīng)促進區(qū)域內(nèi)金融要素流通，以滿足區(qū)域內(nèi)不同城市的中小企業(yè)投融資需求，提升區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，促進高質(zhì)量市場一體化發(fā)展。因此，有機融合對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三大因素，實現(xiàn)要素在區(qū)域空間上的有序流通并產(chǎn)生效率和效益的溢出效應(yīng)，是助推長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化的必然要求?；谝陨戏治?，提出如下研究假說：

H1：對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素對長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化具有綜合影響效應(yīng)。

H2：對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素綜合影響效應(yīng)優(yōu)于直接影響效應(yīng)。

二、研究方法與模型構(gòu)建

（一）熵權(quán)法

熵權(quán)法通過指標(biāo)實際值包含的信息量大小，賦予指標(biāo)權(quán)重。這里分別計算對外開放、金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級三因素綜合得分。

第一，指標(biāo)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理。不同指標(biāo)或因單位、數(shù)量級存在較大差別，不能直接使用。為使得各指標(biāo)間具有可比性，本文按多數(shù)學(xué)者的做法用公式（1）、（2）對指標(biāo)進行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

正向指標(biāo)：a=

×0.95+0.05（1）

負(fù)向指標(biāo)：a=

×0.95+0.05（2）

其中，aztj表示z省市第t年第j個指標(biāo)觀測值，a表示規(guī)范化后對應(yīng)的指標(biāo)數(shù)值。

第二，計算z省市第j項指標(biāo)占該指標(biāo)比重：wztj=。

第三，計算第j項指標(biāo)下的信息熵值ej和信息效用值dj=1-ej，其中，ej=-k∑wztjln（wztj），k=。

第四，計算各省市第t年指標(biāo)j權(quán)重：pztj=。

第五，計算各省市指標(biāo)綜合得分：uzt=∑pztja。

（二）模型構(gòu)建

參考范愛軍等[8]、盛斌等[15]、孫博文等[6]的研究，基于對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展視角，為探討長三角區(qū)域能否實現(xiàn)高質(zhì)量市場一體化發(fā)展，本文設(shè)定如下模型進行實證分析：

SEGit=α0+μSEGit-1+α1OPENit+α2INDit+α3FINit+α4OPENit×INDit+α5OPENit×FINit+α6INDit×FINit+α7OPENit×INDit×FINit+βZit+γi+δt+εit（3）

在式（3）中，i代表城市，t代表年份。其中，SEGit表示城市i在第t年的市場分割情況，同時為避免市場分割產(chǎn)生的動態(tài)滯后效應(yīng)與內(nèi)生性問題，模型中引入滯后項SEGit-1。OPENit、INDit、FINit分別為城市i在第t年的對外開放水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平、金融發(fā)展水平。此外，模型中還加入了對外開放與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的交互項OPENit×INDit、對外開放與金融發(fā)展的交互項OPENit×FINit、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與金融發(fā)展的交互項INDit×FINit及三因素的交互項OPENit×INDit×FINit，以探討三因素對長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化的具體作用機制及影響效應(yīng)。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)相關(guān)理論，市場分割受技術(shù)、資金、勞動力等要素的影響，因此回歸中本文控制了一系列與市場分割相關(guān)的變量，Zit表示一系列影響市場分割的控制變量。γi與δt分別為城市、年份的固定效應(yīng)，用來控制不隨城市與年份變化的內(nèi)生性問題。εit為殘差擾動項。為避免引入交叉項所帶來的多重共線性問題，實證分析中對所有交叉項變量均進行了去中心化處理;同時，為保持實證結(jié)果的有效性，消除異方差帶來的波動性，所有變量皆作對數(shù)處理。各變量描述性統(tǒng)計如表1所示。

（三）指標(biāo)選取

1.被解釋變量

市場分割（SEG）。本文選取市場分割指數(shù)作為研究長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化的反向指標(biāo)。市場分割指數(shù)越大，長三角區(qū)域市場一體化程度越低;市場分割指數(shù)越小，長三角區(qū)域市場一體化程度越高。

本文借鑒桂琦寒等[16]的做法，選取了食品、煙酒、服裝等六大類商品價格數(shù)據(jù)測算商品市場指數(shù)，對于連續(xù)缺失的數(shù)據(jù)，采用當(dāng)年的居民消費價格指數(shù)替代。首先，通過計算ΔQijt=ln（P/P）-ln（P/P），來衡量每兩個城市i、j 之間第k類商品的相對價格從t-1期到t期的變化;其次，在此基礎(chǔ)上，消除第k類商品由于自身特性引起的價格變化的固定效應(yīng)，即qijt=Δ

Q-，得到僅與城市間分割因素和隨機因素相關(guān)的相對價格變動qijt;最后，通過計算Var（q）作為城市i、j之間市場分割的程度和變化趨勢，并對每個城市i與區(qū)域內(nèi)相鄰其他城市j（j≠i）的市場分割指數(shù)加以平均，得到區(qū)域內(nèi)各城市的市場分割指數(shù)Var（qijt）。為方便觀察數(shù)值，結(jié)果作乘以1000處理。

2.主要解釋變量

對外開放（Open）。一個國家和地區(qū)對外開放涉及進出口貿(mào)易、投資、對外合作等多方面，國內(nèi)大多學(xué)者從國際貿(mào)易和實際利用外資兩個方面衡量對外開放水平。本文參考張智革等[17]的做法，選取外貿(mào)依存度和外資依存度來綜合衡量我國長三角區(qū)域城市群對外開放水平。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（Ind）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是通過產(chǎn)業(yè)調(diào)整，讓低附加值、低產(chǎn)出產(chǎn)業(yè)過渡為高附加值、高產(chǎn)出產(chǎn)業(yè)。以往學(xué)者簡單用各產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值占GDP比重的靜態(tài)指標(biāo)來表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，不能較好地反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級動態(tài)發(fā)展過程。本研究借鑒干春暉等[18]的做法，用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化值和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化值作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)替代指標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化通常包括產(chǎn)業(yè)間的協(xié)調(diào)度、產(chǎn)業(yè)對資源利用是否有效兩方面，它是促進經(jīng)濟穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化估計，干春暉等認(rèn)為使用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏離度較為合理，并采用修正后的泰爾指數(shù)（T）來進行測算[18]。

Ttz=∑（）ln（/）（4）

其中，Ttz表示z省市第t年的泰爾指數(shù)，該數(shù)值越大表明偏離程度越大，其中Kitz表示z省市第t年第i產(chǎn)業(yè)增加值，Ctz表示z省市第t年GDP，Litz表示z省市第t年第i產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員，Ltz表示z省市第t年就業(yè)人數(shù)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化又被稱為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（H），它是指隨著經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)業(yè)從低級別向高級別演變，即第一產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻比例最大過渡為第二、第三產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻比例最大;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化建立在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的基礎(chǔ)上，是衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的又一核心指標(biāo)[19]。本研究用第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重來構(gòu)建產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化模型。首先構(gòu)建一組三維向量Yz=（yz1，yz2，yz3），再計算向量Yz與向量Y1=（1，0，0）、Y2=（0，1，0）、Y3=（0，0，1）的夾角，高度化（H）和夾角的計算公式如下：

θj=arccos

， j=1，2，3（5）

H=∑∑θj（6）

其中，Yz表示z省市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矩陣，Yz1、Yz2、Yz3分別表示z省市第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重，H越大表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化水平越高。

金融發(fā)展（Fin）。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，區(qū)域金融的發(fā)展離不開銀行業(yè)的支持，銀行在金融業(yè)中占主導(dǎo)地位。本文基于金融機構(gòu)存貸款業(yè)務(wù)，從金融規(guī)模、金融效率兩個方面衡量地區(qū)金融發(fā)展水平。年末金融機構(gòu)存款與貸款總額之和占地區(qū)GDP的比重用以代表金融發(fā)展規(guī)模，指標(biāo)大小與金融發(fā)展規(guī)模成正比;用金融機構(gòu)存款總額與貸款總額之比表示金融發(fā)展效率，比值越大則存貸款動態(tài)轉(zhuǎn)化效率越高，金融發(fā)展效率越高，反之越低。

基于上述指標(biāo)，通過熵權(quán)法計算出對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三個變量的數(shù)值，具體做法如表2（下頁）所示。

3.控制變量

高質(zhì)量市場一體化是商品和要素市場流通的無障礙化、無壁壘化。參考盛斌等[15]、嵇正龍等[20]的做法，本文選擇將一系列控制變量引入回歸分析中，具體包括：要素稟賦（PD）用來反映城市間的要素、資源具有差異化，使用人口密度表示;資本投入（FA）用來表示城市的物質(zhì)資源投入，使用當(dāng)年固定資產(chǎn)投資總額表示;勞動投入（EM）用來表示城市的人力資本資源投入，使用年末單位從業(yè)人員表示。

（四）數(shù)據(jù)來源

本研究以長三角區(qū)域26個城市①為研究對象，考察期為2000—2017年，相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)主要來自國家統(tǒng)計局、長三角區(qū)域各城市統(tǒng)計年鑒、中國經(jīng)濟與社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，個別缺失數(shù)據(jù)使用線性插值法補充完整。由于長三角區(qū)域三省一市相關(guān)城市經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源于2018年統(tǒng)計年鑒，因而以2017年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

三、實證分析

在實證檢驗對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素對長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化影響的過程中，商品及要素市場分割具有動態(tài)滯后效應(yīng)及內(nèi)生性問題，本文雖然控制了要素稟賦、勞動投入、資本投入等相關(guān)指標(biāo)，但可能忽略了其他影響市場分割的不可觀測因素。因此，本文采用動態(tài)系統(tǒng)GMM估計方法研究對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素對長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化的影響，通過引入工具變量減輕內(nèi)生性影響，并修正個體異質(zhì)性、測量誤差和遺漏變量偏差，使得估計結(jié)果更加準(zhǔn)確有效。

基于前文作用機理分析，本文實證設(shè)計思路如下：首先，單獨分析對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展對市場一體化的直接影響效應(yīng)，探討三因素未產(chǎn)生綜合效應(yīng)時，單因素能否影響市場一體化;進一步地，分析對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展兩兩之間是否對市場一體化存在調(diào)節(jié)效應(yīng);最后，探討對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素是否對市場一體化產(chǎn)生綜合影響效應(yīng)及其具體作用機理，并對本文的研究假說進行檢驗。

（一）單因素直接影響效應(yīng)

為探討對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展單因素是否對市場一體化產(chǎn)生直接影響效應(yīng)，并分析效應(yīng)大小及方向，本文采取以下計量模型進行實證分析：

lnSEGit=α0+μlnSEGit-1+α1lnOPENit+α2 lnINDit+α3lnFINit+βZit+γi+δt+εit（7）

表3（下頁）報告了上述模型的回歸結(jié)果。本文通過采用逐步回歸法調(diào)整變量，觀察模型中各變量的系數(shù)變化，以滿足穩(wěn)健性檢驗的需要。具體而言，列（1）結(jié)果顯示，對外開放lnOPEN的系數(shù)顯著為正，表明對外開放顯著促進了市場分割水平的提升，對市場一體化具有抑制作用。為進一步檢驗對外開放與市場分割間的關(guān)系，本文在列（2）中加入了對外開放變量的二次項SqlnOPEN，結(jié)果顯示對外開放的一次項和二次項系數(shù)均顯著為負(fù)，表明對外開放對市場分割存在先促進后抑制的倒U型關(guān)系，即在對外開放水平處于較低階段時，市場分割指數(shù)會隨著對外開放水平提升而增加，而當(dāng)對外開放水平處于較高階段時，市場分割指數(shù)會隨著對外開放水平提升而下降，此時將會對市場一體化發(fā)展產(chǎn)生促進作用。列（3）、列（4）分別檢驗了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展單因素與市場分割之間的關(guān)系，結(jié)果顯示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展單因素對市場分割均具有顯著促進作用，即抑制了市場一體化發(fā)展。一個可能的解釋是，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)專業(yè)化、高級化的本地市場效應(yīng)限制了分工與合作的機會，加劇了地區(qū)間的惡性競爭，增加了技術(shù)效率和配置效率的損失。同時，雖然地區(qū)金融發(fā)展水平提升對本地經(jīng)濟發(fā)展有正向影響，但經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的金融體系和金融市場不完善，金融資源未能得到有效配置，可能會出現(xiàn)金融抑制問題，阻礙地區(qū)經(jīng)濟增長[21]，進而難以形成區(qū)域內(nèi)資本、技術(shù)等要素流通，阻礙市場一體化發(fā)展，研究結(jié)果與前文作用機理分析相符。同時，為使得模型估計更加有效，本文在回歸分析中控制了要素稟賦（lnPD）、勞動投入（lnEM）及資本投入（lnFA）等相關(guān)變量，回歸結(jié)果顯示，要素稟賦、勞動投入與市場分割間的關(guān)系均呈顯著正相關(guān)，而資本投入對市場分割具有顯著抑制作用。為保持結(jié)論的穩(wěn)健性，列（5）將所有變量同時納入實證分析中，各變量系數(shù)大小及符號方向并未發(fā)生顯著性變化，進一步表明實證結(jié)果具有穩(wěn)健性。

（二）進一步分析

1.雙因素調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

為進一步探討對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展兩兩之間是否對市場分割產(chǎn)生調(diào)節(jié)效應(yīng)，本文構(gòu)建以下模型來進行實證分析：

（1）對外開放與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

lnSEGit=α0+μlnSEGit-1+α1lnOPENit+α2lnINDit+α3lnOPENit×lnINDit+βZit+γi+δt+εit（8）

（2）對外開放與金融發(fā)展

lnSEGit=α0+μlnSEGit-1+α1lnOPENit+α2lnFINit+α3lnOPENit×lnFINit+βZit+γi+δt+εit（9）

（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與金融發(fā)展

lnSEGit=α0+μlnSEGit-1+α1lnINDit+α2lnFINit+α3lnINDit×lnFINit+βZit+γi+δt+εit（10）

由表4（下頁）可知，列（6）至列（8）顯示對外開放與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的交互項lnOPEN×lnIND、對外開放與金融發(fā)展的交互項lnOPEN×lnFIN、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與對外開放的交互項lnIND×lnFIN的系數(shù)均顯著為正，表明對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展兩兩之間存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展弱化了對外開放對市場分割的抑制作用，金融發(fā)展強化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對市場分割的促進作用。這說明，隨著地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平、金融發(fā)展水平的提升，對外開放對市場一體化的促進效應(yīng)會減弱;隨著金融發(fā)展水平的提升，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對市場一體化的抑制作用會增強。這是因為，一方面，當(dāng)?shù)貐^(qū)的金融規(guī)模較大時，其金融市場已處于較高水平，本地企業(yè)可通過當(dāng)?shù)剌^為發(fā)達的金融中介間接融資或上市直接融資，降低金融要素在地區(qū)外的流動性，同時金融發(fā)展水平過高，會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生抑制作用，故難以通過提高地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平來促進市場一體化;另一方面，當(dāng)?shù)貐^(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平較高時，該地區(qū)在對外開放過程中，進出口產(chǎn)品大多掌握著國際分工體系中的話語權(quán)，即使增加外資流入，也不能顯著提升地區(qū)經(jīng)濟增長效益。故當(dāng)?shù)貐^(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平、金融發(fā)展水平較高時，其尋找外商投資的動機下降，根據(jù)同類資本邊際遞減效應(yīng)可得，若此時進一步擴大對外開放水平，對外開放對市場一體化的促進作用反而放緩[22]。

2.三因素綜合效應(yīng)分析

為研究對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素對高質(zhì)量市場一體化是否產(chǎn)生綜合影響效應(yīng)，影響程度大小及方向如何，本文構(gòu)建如下實證模型進行分析：

lnSEGit=α0+μlnSEGit-1+α1lnOPENit+α2lnINDit+α3lnFINit+α4lnOPENit×lnINDit+α5lnOPENit×lnFINit+α6lnINDit×lnFINit+α7lnOPENit×lnINDit×lnFINit+βZit+γi+δt+εit（11）

本文在控制對外開放與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的交互項lnOPEN×lnIND、對外開放與金融發(fā)展的交互項lnOPEN×lnFIN、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與對外開放的交互項lnIND×lnFIN的同時，還加入了對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級及金融發(fā)展三個變量的交互項lnOPEN×lnIND×lnFIN，以檢驗假說1、假說2。列（1）至列（8）結(jié)果顯示，在未加入三個因素的交互項時，即地區(qū)對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展水平單方面提升時，并不能形成三因素協(xié)同的良性循環(huán)，區(qū)域內(nèi)資源與要素難以自由流動，一定程度上阻礙了市場一體化發(fā)展。加入交互項后，列（9）結(jié)果顯示，交互項系數(shù)α7顯著為負(fù)，說明當(dāng)?shù)貐^(qū)的金融發(fā)展水平越高時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對削弱對外開放與市場分割之間的抑制效應(yīng)會越低，即地區(qū)的金融發(fā)展水平處于較高階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級會加強對外開放對市場一體化發(fā)展的促進作用，表明對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素相互交叉融合，對市場一體化產(chǎn)生了綜合影響效應(yīng)，有助于實現(xiàn)長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展，這與本文的研究假說1、假說2相符。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為檢驗研究結(jié)論的可靠性，本文在前文實證分析過程中，基于逐步回歸法的思維，逐步控制并加入變量，結(jié)果顯示各變量回歸系數(shù)的符號及大小并未發(fā)生顯著性變化，表明研究結(jié)果具有較強的可靠性。此外，本文還在原有樣本基礎(chǔ)上對主要變量進行上下1%的縮尾處理，實證結(jié)果如表5（下頁）列（10）所示，本文主要研究變量即三因素交叉項與原估計結(jié)果髙度一致，且其他變量系數(shù)正負(fù)及大小并未發(fā)生顯著性改變，這進一步驗證了本文結(jié)論具有穩(wěn)健性。

四、研究結(jié)論與政策建議

本文通過理論梳理廓清了對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展對長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展的直接影響與綜合影響機理，并基于2000—2017年長三角區(qū)域相關(guān)城市的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)，采用動態(tài)面板系統(tǒng)GMM估計方法進行了實證檢驗，結(jié)果表明：第一，對外開放對市場分割的影響存在先促進后抑制的倒U型關(guān)系，對外開放對市場一體化的影響存在先抑制后促進的U型關(guān)系，即在對外開放水平處于較低階段時，對外開放水平提升會抑制市場一體化發(fā)展;當(dāng)對外開放水平處于較高階段時，對外開放水平提升將會促進市場一體化發(fā)展;而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展單因素對市場分割均具有顯著促進作用，即抑制市場一體化發(fā)展。第二，對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展兩兩之間存在調(diào)節(jié)效應(yīng)，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展弱化了對外開放對市場分割的抑制作用，金融發(fā)展強化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對市場分割的促進作用。這說明，當(dāng)?shù)貐^(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平較高、金融發(fā)展較好時，對外開放對市場一體化的促進效應(yīng)會減弱;當(dāng)金融發(fā)展水平提升時，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對市場一體化的抑制作用會加強。第三，對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素對高質(zhì)量市場一體化產(chǎn)生了綜合影響效應(yīng)，且三因素綜合影響效應(yīng)優(yōu)于單因素或雙因素影響效應(yīng)，當(dāng)?shù)貐^(qū)的金融發(fā)展水平處于較高階段時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級會加強對外開放對市場一體化的促進作用，即地區(qū)金融發(fā)展水平越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級越快，對外開放對市場一體化的促進作用越好。這表明對外開放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、金融發(fā)展三因素綜合影響有助于實現(xiàn)長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展。

基于上述結(jié)論，提出如下政策建議：

第一，構(gòu)建長三角區(qū)域三因素協(xié)同發(fā)展機制，持續(xù)深化“放管服”改革，提高三因素協(xié)同發(fā)展水平，助推長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展。一方面，積極營造良好的營商環(huán)境，清除市場壁壘與保護條款，促進資本、技術(shù)、人才等要素在區(qū)域內(nèi)有序流通，實現(xiàn)要素市場化高效配置。另一方面，推進長三角區(qū)域更深層次的制度型對外開放，推動“一帶一路”走深走實，并立足以國內(nèi)大循環(huán)為主體的內(nèi)需市場，實施強對內(nèi)開放與強對外開放相結(jié)合的區(qū)域一體化策略，實行長三角區(qū)域統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，以規(guī)范要素的配置和流動推動統(tǒng)一開放、互聯(lián)互通的長三角全球資源樞紐建設(shè)，使長三角區(qū)域成為聯(lián)通國內(nèi)和國外市場的重要橋梁;通過建立“雙創(chuàng)”示范基地，加強跨區(qū)域“雙創(chuàng)”合作，促進技術(shù)、高層次人才等要素在區(qū)域內(nèi)有效流動和優(yōu)化配置，聚焦產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級及產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)創(chuàng)新，以增強長三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)性和產(chǎn)業(yè)布局合理性，最大限度發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，下好長三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)協(xié)同“一盤棋”;通過增強上海金融要素的虹吸與擴散效應(yīng)，形成區(qū)域內(nèi)金融資本、金融機構(gòu)的有效聯(lián)動，提升金融高質(zhì)量發(fā)展效率，同時進一步加強科技金融創(chuàng)新，搭建綠色金融平臺（如碳排放交易市場），滿足產(chǎn)業(yè)升級過程中企業(yè)多元化的融資需求，優(yōu)化金融資源配置，促進生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與制造業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)有效融合。

第二，促進三省一市協(xié)同聯(lián)動，推進更深層次、更寬領(lǐng)域、更高水平的內(nèi)外開放，實現(xiàn)長三角區(qū)域高質(zhì)量市場開放一體化。一方面，進一步發(fā)揮上海市作為全國對外開放排頭兵作用，支持浦東實施對外開放與對內(nèi)開放的“雙強”格局，必要時可推出零關(guān)稅、零壁壘、零補貼等政策，在建設(shè)長三角全球要素資源樞紐、提升城市現(xiàn)代化治理水平等方面先行先試積累經(jīng)驗。另一方面，強化長三角區(qū)域自由貿(mào)易區(qū)、保稅區(qū)建設(shè)，充分利用上海港、洋山港、寧波港、南通港等深水良港，打造國際航運中心和江海聯(lián)運中心，提升對外貿(mào)易便利度和自由度，帶動蘇浙皖進出口貿(mào)易能力。安徽省地處長三角腹地，對外開放水平、進出口貿(mào)易能力與其他省市相比存在差距。為此，國家應(yīng)給予安徽省更多的政策紅利，建設(shè)好以合肥為中心的長三角西部開放高地，以實現(xiàn)長三角區(qū)域高質(zhì)量市場開放一體化。

第三，發(fā)揮好長三角區(qū)域在金融、制造業(yè)和先進科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)等方面的優(yōu)勢，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、合理化，實現(xiàn)長三角區(qū)域高質(zhì)量市場科技創(chuàng)新一體化。當(dāng)前，長三角區(qū)域在金融業(yè)、制造業(yè)和先進科技產(chǎn)業(yè)等方面的優(yōu)勢突出，應(yīng)大力支持培養(yǎng)一批國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，解決一系列“卡脖子”難題。一方面，明確各省市的功能定位和產(chǎn)業(yè)分工，結(jié)合自身比較優(yōu)勢，實施更精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級舉措，增強產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)性及產(chǎn)業(yè)布局合理性。與長三角區(qū)域其他省市相比，安徽省的人才、土地等資源要素價格具有比較優(yōu)勢，國家對安徽省承接其他省市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移提供了政策便利，為此，安徽省要抓住江浙滬制造業(yè)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)移的機會，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本流向皖北產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、皖江承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)。上海市要充分發(fā)揮“龍頭”帶動作用，推進“騰籠換鳥”戰(zhàn)略，逐步退出勞動密集型制造業(yè)，同時增強技術(shù)、資本、人才等要素的擴散效應(yīng)，促進長三角區(qū)域內(nèi)創(chuàng)新資源自由流動，以實現(xiàn)高質(zhì)量市場一體化發(fā)展。浙江省互聯(lián)網(wǎng)金融、跨境電商及數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展水平走在全國前列，可大力發(fā)展大數(shù)據(jù)、云計算等高科技產(chǎn)業(yè)。江蘇省制造業(yè)實力強大，可發(fā)揮制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，加快傳統(tǒng)裝備制造轉(zhuǎn)移，支持新能源汽車等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另一方面，依托張江綜合性國家科學(xué)中心、合肥綜合性國家科學(xué)中心等綜合研究平臺的科研優(yōu)勢，積極融入深港澳科創(chuàng)走廊、G60科創(chuàng)走廊，充分利用科創(chuàng)資源協(xié)同突破高端芯片制造、生物醫(yī)藥等面向世界科技前沿和經(jīng)濟主戰(zhàn)場的領(lǐng)域，推動長三角區(qū)域產(chǎn)業(yè)高級化、合理化，實現(xiàn)長三角高質(zhì)量市場科技創(chuàng)新一體化。

第四，構(gòu)建長三角區(qū)域“一核多極”金融發(fā)展格局，完善多層次資本市場體系，有效提升金融發(fā)展規(guī)模和效率，從而助推長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展?！耙缓恕笔且陨虾Ｊ袨辇堫^，蘇州、嘉興兩市為兩翼的金融發(fā)展核心區(qū)域。上海市作為全國金融中心，金融發(fā)展水平居于國際領(lǐng)先水平，股票、債券、外匯等金融資本流動活躍，可探索進一步放寬證券、期貨、基金、保險等金融外資準(zhǔn)入條件，創(chuàng)建更加包容開放的金融環(huán)境，加強金融科技創(chuàng)新，建設(shè)綠色金融樞紐，輻射長三角區(qū)域其他城市，提高金融協(xié)同發(fā)展水平;蘇州、嘉興兩市接壤上海，金融發(fā)展水平較高，能最快接收上海金融的輻射動能?！岸鄻O”是指以合肥市、南京市、杭州市為中心城市，分別構(gòu)建長三角西翼、北翼和南翼金融高水平發(fā)展區(qū)域。安徽省整體金融發(fā)展規(guī)模、效率與蘇浙滬存在較大差距，是長三角區(qū)域金融發(fā)展的短板，為此，應(yīng)建設(shè)好以合肥市為中心的西翼金融發(fā)展高地，加快金融一體化進程，助推長三角區(qū)域高質(zhì)量市場一體化發(fā)展。 [Reform]

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How Can Yangtze River Delta Realize High-quality Market Integration？

From the View of Opening-up，? Upgrading of Industrial Structure and Financial Development

XIE Fei? YUAN Lu-hang? FU Wei

Abstract： The Yangtze River Delta region is an important growth pole for China's economic development， and its high-quality integrated development is of great significance in leading China's economic and social development during the 14th Five-Year Plan period. This paper uses the dynamic panel system GMM estimation method to study the direct and comprehensive effects of opening-up， upgrading of industrial structure， financial development single factor and compound factors on the integrated development of the Yangtze River Delta high-quality market. Studies have shown that the direct influence of the single factor of opening-up on the market integration has a U-shaped relationship， which first suppresses and then promotes. The direct influence of the single factor of upgrading of industrial structure and financial development on the market integration shows a significant inhibition. The three factors of opening-up， upgrading of industrial structure and financial development have a comprehensive effect on market integration， and the comprehensive effect of the three factors is better than that of single factor or double factor， that is， the higher the level of regional financial development， the faster the upgrading of industrial structure， and the better the promotion of market integration by opening-up. Therefore， this paper proposes that the Yangtze River Delta region should further enhance the level of coordinated development of the three factors， accelerate the internal circulation of the regional economic factors in the Yangtze River Delta region， and gradually expand to the domestic and international double circulation， so as to form a new pattern of mutual coordination and mutual promotion between the regional and overall high-quality development of China.

Key words： opening-up; upgrading of industrial structure; financial development; market integration in Yangtze River Delta