張瀟丹

（南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037）

近年來，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，財(cái)務(wù)造假事件頻頻發(fā)生。2020年3月1 日開始實(shí)施的新《證券法》，標(biāo)志著國(guó)家更重視對(duì)投資者合法權(quán)益的維護(hù)，加大了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)造假的懲處力度。而瑞幸咖啡從2019 年第三季度開始實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊行為，且沒有按時(shí)提交2019 年度財(cái)務(wù)報(bào)表，于2020年4月2日自曝存在財(cái)務(wù)舞弊問題，最終于同年6 月24 日被迫退市。瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件，成為新《證券法》實(shí)施后第一個(gè)典型案例，備受關(guān)注。因此，本文對(duì)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的手段及不良影響進(jìn)行深入分析，并基于舞弊三角理論，從壓力、機(jī)會(huì)、借口三個(gè)層次分析其財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因，并據(jù)此提出了相應(yīng)的防范措施，對(duì)于如何才能有效遏制財(cái)務(wù)造假動(dòng)因的產(chǎn)生，從多方面建立起有效的反舞弊機(jī)制有著重要的意義。于企業(yè)而言，有利于貫徹落實(shí)誠(chéng)信為本的經(jīng)營(yíng)理念，弘揚(yáng)并傳播誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)文化，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)內(nèi)部控制的監(jiān)督作用，促進(jìn)企業(yè)的良好發(fā)展。于市場(chǎng)而言，有利于外部監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管力度，盡力維持資本市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，改善其中的不良風(fēng)氣，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。于會(huì)計(jì)行業(yè)而言，有利于警示會(huì)計(jì)行業(yè)工作者應(yīng)秉持獨(dú)立性和公正性原則，在工作過程中遵守行業(yè)的規(guī)章制度，維護(hù)行業(yè)信譽(yù)。

1 瑞幸咖啡事件回顧

瑞幸咖啡于2019 年5 月17 日在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，處在競(jìng)爭(zhēng)激烈的飲品行業(yè)[1]，公司深知時(shí)間對(duì)消費(fèi)者快節(jié)奏生活的重要性，其品牌戰(zhàn)略“any movement”貫穿始終。它利用互聯(lián)網(wǎng)傳播，結(jié)合LBS 網(wǎng)絡(luò)定位技術(shù)，將咖啡店布點(diǎn)在城市中心的寫字樓周邊，且所有的交易都通過線上APP完成，極大地節(jié)省了時(shí)間，提高了效率。瑞幸咖啡還通過海量補(bǔ)貼和巨額營(yíng)銷的方式，快速吸引消費(fèi)者的眼球。因此，瑞幸咖啡成為登陸國(guó)際資本市場(chǎng)的中國(guó)新零售咖啡第一股，亦刷新了全球最快IPO記錄。

此后不久的2020 年1 月31 日，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)——渾水公司發(fā)布了一則匿名報(bào)告，該報(bào)告認(rèn)為，瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，存在財(cái)務(wù)舞弊行為，當(dāng)日股價(jià)下跌10.74%。雖然瑞幸咖啡隨即發(fā)布公告質(zhì)疑該報(bào)告的真實(shí)性，但真相還是于2020 年4 月2 日被揭露。2020 年4 月2日，瑞幸咖啡自曝公司首席運(yùn)營(yíng)官劉劍財(cái)務(wù)造假，涉及約22億交易額，股價(jià)觸發(fā)熔斷機(jī)制，當(dāng)日股票從26.20美元暴跌至6.40美元，跌幅75.57%。隨后，瑞幸咖啡因沒有按時(shí)提交年度報(bào)告，于同年6月24日被迫退市。

隨后，因違反《中華人民共和國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，瑞幸咖啡有限公司以及在瑞幸事件中起到幫助虛假宣傳作用的43 家第三方公司于2020 年9 月22日被處罰金6 100萬元。又因違背了美國(guó)證券法，瑞幸咖啡于2020年12月17日同意永久禁令以及支付1.8億美元（約合11.77億元人民幣）罰款與美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）達(dá)成和解。

2 瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假手段及不良影響分析

2.1 瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假手段分析

通過渾水公司發(fā)布的做空?qǐng)?bào)告，并以瑞幸咖啡公布的2019年第三季度財(cái)報(bào)為例，見表1，發(fā)現(xiàn)主要通過以下幾種手段進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。

表1 瑞幸咖啡2019年第三季度財(cái)報(bào)的部分?jǐn)?shù)據(jù)

2.1.1 夸大銷售收入

①虛增每日銷售商品數(shù)量。根據(jù)2019年第三季度的公開數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡單個(gè)門店的每日銷售商品數(shù)量為444件。然而，通過調(diào)查人員的實(shí)時(shí)監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，單個(gè)門店的每日銷售商品數(shù)量?jī)H為263件，被夸大了69%。而營(yíng)業(yè)額的夸大，是通過“取餐碼跳號(hào)”來實(shí)現(xiàn)，因?yàn)闊o論是線上下單還是線下取貨，都會(huì)生成一個(gè)三位數(shù)的取餐碼，通過人為操縱，取餐碼會(huì)隨機(jī)跳過1-2個(gè)號(hào)碼。同一家門店在同一天的在線訂單數(shù)量夸大范圍從34到232不等，相當(dāng)于平均每天106個(gè)訂單或72%的平均線下訂單量，從而達(dá)到虛增銷量的目的。

②虛增實(shí)際銷售單價(jià)。根據(jù)2019年第三季度的財(cái)報(bào)顯示，瑞幸咖啡平均每杯飲品的凈銷售價(jià)格是11.2元，且之后的數(shù)據(jù)顯示凈銷售價(jià)格仍呈上升趨勢(shì)。然而，匿名機(jī)構(gòu)的25843張收據(jù)顯示的凈售價(jià)只有9.97元，則實(shí)際售價(jià)被夸大了12.3%。

③虛增其他產(chǎn)品銷售收入。根據(jù)2019年第三季度的財(cái)報(bào)顯示，瑞幸咖啡其他產(chǎn)品收入占總收入的22.6%。然而，匿名機(jī)構(gòu)的25 843張收據(jù)綜合表明其他產(chǎn)品收入占比僅為6.2%，被夸大了400%。此外，配送訂單的急劇下降，也反映了該數(shù)據(jù)的不真實(shí)性。

④虛報(bào)經(jīng)營(yíng)性支出。根據(jù)2019年第三季度的財(cái)報(bào)顯示，瑞幸咖啡的廣告費(fèi)用為3.82億元。然而，根據(jù)CTR市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)表明，公司實(shí)際的廣告費(fèi)用僅為4 600萬元，被夸大了158%，而這虛增的3.36億元廣告費(fèi)用恰好可以轉(zhuǎn)回[2]，從而虛增收入。

2.1.2 隱藏關(guān)聯(lián)方交易

王百因作為陸正耀的同學(xué)，成立了征者國(guó)際貿(mào)易（廈門）有限公司，并擁有95%的股份。該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)恰巧是銷售咖啡機(jī)和供應(yīng)食品原材料，且注冊(cè)地址就在瑞幸咖啡位于廈門的總部的旁邊，但瑞幸咖啡公開披露的財(cái)務(wù)信息并沒有解釋這一隱藏的關(guān)聯(lián)方交易，據(jù)此可以推測(cè)，雙方可能借此機(jī)會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。

2.2 瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的不良影響分析

2.2.1 于企業(yè)自身

當(dāng)一個(gè)公司做假賬，提供虛假的財(cái)務(wù)信息時(shí)，對(duì)企業(yè)自身是毀滅性的打擊。其一，這是一件違背道德的事情，嚴(yán)重影響了企業(yè)自身的信用等級(jí)，損害了企業(yè)自身的文化信仰。其二，這是一件違反法律的事情，無論是管理者還是企業(yè)，最終都會(huì)受到法律的處罰與制裁，輕則交納高額罰金，重則管理者關(guān)入監(jiān)獄，企業(yè)破產(chǎn)清算。

2.2.2 于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

瑞幸咖啡在自曝財(cái)務(wù)造假后，股價(jià)觸發(fā)熔斷機(jī)制，截至收盤，跌幅為75.57%，對(duì)投資者及股民造成大量的財(cái)產(chǎn)損失[3]。而且財(cái)務(wù)造假會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真，從而造成國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定缺乏可靠的理論依據(jù)和信息支撐，影響宏觀調(diào)控的正常運(yùn)行，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信用基礎(chǔ)產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至還會(huì)擾亂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，損害社會(huì)和國(guó)家的利益。

2.2.3 于會(huì)計(jì)行業(yè)

誠(chéng)實(shí)守信是為人之本，是每個(gè)公民應(yīng)該遵守的基本道德規(guī)范。而作為“經(jīng)濟(jì)警察”的會(huì)計(jì)行業(yè)工作者，更應(yīng)該遵守誠(chéng)實(shí)守信、客觀公正、清正廉潔的行業(yè)準(zhǔn)則，真實(shí)公允地記錄和反映公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及經(jīng)濟(jì)交易。但瑞幸咖啡做假賬，提供虛假的財(cái)務(wù)信息，不僅損害了會(huì)計(jì)行業(yè)工作者在人民群眾心中的美好形象，而且污染了社會(huì)風(fēng)氣，加劇了社會(huì)的不穩(wěn)定發(fā)展。

3 基于三角理論的瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假動(dòng)因分析

3.1 舞弊三角理論

舞弊三角理論是由美國(guó)內(nèi)部審計(jì)之父W.Steve Albrecht提出，該理論認(rèn)為企業(yè)舞弊行為的產(chǎn)生是由“壓力”“機(jī)會(huì)”“借口”三個(gè)因素相互作用形成，缺少其中的任何因素都無法構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊。

壓力因素是舞弊行為產(chǎn)生的直接誘因，主要包括企業(yè)內(nèi)部員工的工作壓力，企業(yè)外部的融資壓力。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部和外部的壓力同時(shí)產(chǎn)生，或是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，管理層亦無法實(shí)施有效措施去改善企業(yè)所處的困境時(shí)，就會(huì)促使管理層通過粉飾報(bào)表來實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊的行為。

機(jī)會(huì)因素的存在使舞弊動(dòng)機(jī)的實(shí)現(xiàn)成為可能。企業(yè)內(nèi)部機(jī)會(huì)，來自股權(quán)結(jié)構(gòu)缺乏制衡、委托代理關(guān)系下的信息不對(duì)稱、內(nèi)部監(jiān)督失控[4]等；企業(yè)外部機(jī)會(huì)，來自審計(jì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管不到位、相關(guān)法律法規(guī)不健全、懲處威懾力不夠大等。

在面臨壓力、獲得機(jī)會(huì)后，真正形成企業(yè)舞弊還有最后一個(gè)因素——借口，即企業(yè)舞弊者還要找到一個(gè)讓自己心安理得的合理化借口，使其舞弊行為符合本人的思想道德和行為準(zhǔn)則。而舞弊者經(jīng)常使用的借口有：我的行為并沒有損害他人利益、我是為了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展等。

3.2 瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假動(dòng)因分析

本文根據(jù)具有代表性的企業(yè)財(cái)務(wù)造假成因的舞弊三角理論，從壓力、機(jī)會(huì)、借口三方面深入分析瑞幸咖啡財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊的內(nèi)在動(dòng)因,分析框架見圖1。

圖1 基于舞弊三角理論的瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假分析框架

3.2.1 壓力因素

①籌資壓力。瑞幸咖啡自2017年10月31日成立后一直處于虧損狀態(tài)，且錢治亞在采訪中也明確表示“通過補(bǔ)貼獲取客戶是公司的既定戰(zhàn)略，我們會(huì)持續(xù)補(bǔ)貼，堅(jiān)持三到五年，暫時(shí)不考慮盈利?！睘榱俗屬Y本市場(chǎng)相信瑞幸咖啡不僅有短期成長(zhǎng)性，而且能在未來長(zhǎng)時(shí)間領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)的現(xiàn)磨咖啡市場(chǎng)，給予充足的資金支持，于是瑞幸咖啡給資本市場(chǎng)講了三個(gè)故事：中國(guó)是咖啡的藍(lán)海市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)咖啡、新零售。為了讓這飽含激情與夢(mèng)想的故事更加有理有據(jù)，瑞幸咖啡通過虛增企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)等財(cái)務(wù)舞弊手段來美化財(cái)務(wù)報(bào)表，偽造企業(yè)比同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者有更好的經(jīng)營(yíng)能力，從而吸引更多的投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資。

②競(jìng)爭(zhēng)壓力。瑞幸咖啡自成立后就一直對(duì)標(biāo)星巴克，為了快速占領(lǐng)市場(chǎng)，它在短時(shí)間內(nèi)大量擴(kuò)張門店，雖然“快取店”占主體，但同樣需要大量的資金來支持，所以擁有一條穩(wěn)健的資金鏈就顯得尤為重要，于是增加了其舞弊的壓力。

3.2.2 機(jī)會(huì)因素

①內(nèi)部機(jī)會(huì)。第一，特殊的交易方式。瑞幸咖啡不設(shè)置收銀臺(tái)，所有交易均由線上APP完成，為其通過“取餐碼跳號(hào)”從而虛增收入提供了機(jī)會(huì)；第二，獨(dú)立董事職能失效[5]。Sean Shao作為瑞幸咖啡的獨(dú)立董事，卻在前期任職的18家公司均存在負(fù)面的經(jīng)營(yíng)狀況，其中有4 家被指控存在欺詐行為，有5 家被指控是反向收購(gòu)。而且面對(duì)瑞幸咖啡2019年第三、第四季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假及關(guān)聯(lián)方未合規(guī)披露的情況卻未提出質(zhì)疑，這表明獨(dú)立董事本身缺乏一定的專業(yè)審慎性和獨(dú)立性，也沒有對(duì)管理層起到監(jiān)督和制約的作用；第三，不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。在瑞幸咖啡上市后，陸正耀作為第一大股東，持有30.53%的股份；錢治亞作為第二大股東，持有19.68%的股份；Sunying Wong作為第三大股東，持有12.4%的股份[6]。而陸正耀和雙方的關(guān)系都十分緊密，因此，陸正耀掌握了瑞幸咖啡在決策、執(zhí)行和監(jiān)督方面的絕對(duì)話語權(quán)。

②外部機(jī)會(huì)。第一，外部監(jiān)管受限。瑞幸咖啡作為中概股在美國(guó)上市，受到美國(guó)證監(jiān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，但其主要經(jīng)營(yíng)地區(qū)是中國(guó)，所以空間距離的差異及信息的滯后性，使得外部監(jiān)管很難有效實(shí)施；第二，外部審計(jì)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性有待提高。雖然安永針對(duì)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件做出了正面的回應(yīng)：瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假行為開始于2019年4月。由于我們并未對(duì)瑞幸咖啡2019年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具審計(jì)報(bào)告，故無需對(duì)瑞幸咖啡2019年度披露的財(cái)務(wù)信息承擔(dān)審計(jì)責(zé)任。但是，如果沒有渾水公司發(fā)布的那則估空?qǐng)?bào)告，2019年度的審計(jì)報(bào)告是否又是真是公允的呢？其結(jié)果無人知曉。但2001年的“安然事件”、2002年的“銀廣夏事件”、2006年的“藍(lán)田事件”都是財(cái)務(wù)造假的前車之鑒。

3.2.3 借口因素

在瑞幸咖啡自曝財(cái)務(wù)造假后，其董事長(zhǎng)陸正耀并沒有馬上正面回應(yīng)此事，反而發(fā)文鼓勵(lì)一線員工，這無疑是在逃避現(xiàn)實(shí)，為其舞弊找借口，并且之前回應(yīng)渾水機(jī)構(gòu)發(fā)布的做空?qǐng)?bào)告，曾承諾公司信息披露的真實(shí)公允，種種跡象都表明,瑞幸咖啡舞弊的借口是對(duì)其舞弊行為的自我合理化。

4 企業(yè)財(cái)務(wù)造假的防范措施

4.1 針對(duì)“壓力”因素的防范措施

瑞幸咖啡不惜采用財(cái)務(wù)造假的方式來粉飾報(bào)表，其最大壓力源于融資需求。因此，國(guó)家應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)的政策性文件，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款，拓寬企業(yè)的融資渠道，緩解公司的資金壓力。此外，瑞幸咖啡的品牌戰(zhàn)略是“any movement”，是讓消費(fèi)者隨時(shí)隨地的享用一杯好的咖啡，這與星巴克“第三空間“的品牌戰(zhàn)略有所不同，所以瑞幸咖啡不應(yīng)該急功近利的盲目追求快速擴(kuò)張，對(duì)自己的發(fā)展路徑過于理想化，最后無法向投資者交代，走上了財(cái)務(wù)造假的歧路。

4.2 針對(duì)“機(jī)會(huì)”因素的防范措施

從內(nèi)部控制角度，企業(yè)應(yīng)完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)[7]，保證董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層各級(jí)權(quán)責(zé)分離[8]。健全獨(dú)立董事制度，確保獨(dú)立董事具有專業(yè)審慎性和獨(dú)立性，能夠?qū)Χ聲?huì)內(nèi)部形成權(quán)力的制約。同時(shí)，要積極引入其他投資商，鼓勵(lì)中小股東參與股東大會(huì)，避免“一言堂”現(xiàn)象的出現(xiàn)[9]，從而減少舞弊機(jī)會(huì)。

從外部監(jiān)督角度，審計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，出具真實(shí)公允的審計(jì)意見。所以審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)秉持獨(dú)立性和公正性原則，提升對(duì)公司的監(jiān)管力度，避免出現(xiàn)部分機(jī)構(gòu)或?yàn)槔骝?qū)動(dòng)，或迫于壓力，出現(xiàn)縱容上市公司財(cái)務(wù)造假的現(xiàn)象。

此外，有關(guān)部門還需針對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為制定相關(guān)的法律法規(guī)，加大處罰力度。目前，財(cái)務(wù)造假所承擔(dān)的罰款和其帶來的收益相比是微不足道的，所以才會(huì)有那么多的企業(yè)敢于鋌而走險(xiǎn)，在法律邊緣瘋狂試探。

4.3 針對(duì)“借口”因素的防范措施

借口因素不過是舞弊行為人對(duì)自己的舞弊行為進(jìn)行自我合理化的過程。所以，為了防范舞弊行為，我們要對(duì)管理者進(jìn)行定期的思想道德培訓(xùn)，提高他們的道德素質(zhì)和法律意識(shí)，讓他們始終保持清醒的頭腦，作出正確合規(guī)的經(jīng)營(yíng)決策。同時(shí)，應(yīng)弘揚(yáng)并傳播誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)文化，營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)氛圍[10]，讓員工無法為財(cái)務(wù)舞弊找到借口從而減少舞弊現(xiàn)象的發(fā)生。