林岸

受到疫情影響，2020年保險公司的經(jīng)營情況普遍較差，部分保險公司已經(jīng)放棄過去兩年所謂的“淡化開門紅”策略，并戰(zhàn)略放棄2020年，紛紛積極布局2021，希冀推出開門紅產(chǎn)品扭轉(zhuǎn)經(jīng)營狀況。2021年開門紅產(chǎn)品已然啟動，保險行業(yè)又將如何發(fā)展？

2020年9月下旬，隨著中國人壽（601628.SH）、中國太保（601601.SH）、中國平安（601318.SH）、中國人保（601319.SH）幾家大型險企相繼開啟新產(chǎn)品預售活動，2021年的保險業(yè)“開門紅”正式啟動。

彼時，壽險“老大”中國人壽打響了2021年保險行業(yè)“第一槍”，該公司推出了“鑫耀東方”年金保險產(chǎn)品;而后，太保壽險于9月24日推出“鑫享事誠年金險（慶典版）”;平安人壽推出主力年金型產(chǎn)品“平安金瑞人生（2021）年金保險”，并于11月1日推出“平安財富金瑞2021保險產(chǎn)品計劃”;新華保險（601336.SH）也在11月中下旬啟動了自家的開門紅產(chǎn)品——新華惠金生年金險，且早有類開門紅產(chǎn)品的定期年金在售。

按照往年的節(jié)奏，進入四季度對于保險業(yè)來說，正是備戰(zhàn)“開門紅”的關鍵階段。而2021年“開門紅”大戰(zhàn)要比以往來得更早一些，頭部保險公司的“開門紅”產(chǎn)品已基本設計完成并推出市場。

有市場分析指出：“今年受到疫情影響，行業(yè)整體業(yè)務受挫，經(jīng)營情況較差，在市場低迷、業(yè)績承壓的大背景下，業(yè)內(nèi)對于2021年‘開門紅更加期待?！?/p>

開門紅可助全年紅

2020年10月，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險五大A股上市險企公布前三季度保費成績單，合計2.06萬億保費，同比增長5.8%，相較前8個月的增速略有下降。

從增速來看，五家壽險公司再次呈“兩升三降”的分化態(tài)勢。其中，新華保險前三季度累計攬收保費收入1343.55億元，實現(xiàn)24.5%的增速，這也是新華保險連續(xù)第9個月領跑險企;中國人壽攬收保費收入5436億元，同比增長9.38%。

平安人壽、太保壽險、人保壽險前三季度保費收入仍為負增長，且降幅基本與前8個月保持一致。其中，平安人壽實現(xiàn)保費收入3775.86億元，同比下滑4.01%;太保壽險實現(xiàn)保費收入1828.41億元，同比下滑1.63%;人保壽險實現(xiàn)保費收入821.17億元，同比下滑5.32%。

而新華保險和中國人壽能保持保費增速的高企，主要得益于其自2019年底以來較早且較大力推動的“開門紅”，有效抵御了今年年初疫情的沖擊，保費收入持續(xù)逆勢上揚，不僅奠定了全年保費增速高企的堅實根基，更穩(wěn)固了企業(yè)內(nèi)部信心。

在保險行業(yè)里，歷來都有“開門紅則全年紅”的說法，而如今前有新華保險后有中國人壽都成為“開門紅”的受益者，更是成為其它險企紛紛效仿的標的。

因此，險企內(nèi)部也出現(xiàn)兩極分化的現(xiàn)象：部分險企不得不暫時擱置前兩年所謂的“淡化開門紅”策略，戰(zhàn)略放棄2020年，率先推出2021年“開門紅”產(chǎn)品來搶占市場，希望可以通過“開門紅”來扭轉(zhuǎn)自身的經(jīng)營情況;而經(jīng)營效果較好的險企則力求乘勝追擊，穩(wěn)固其壽險龍頭的地位。

此外，目前十年國債到期收益率預期繼續(xù)增長的態(tài)勢也進一步刺激保險公司加緊推出開門紅產(chǎn)品。

由于保險資金投資的穩(wěn)健性要求，在保險資金投資中，債券的比例較大;而保險公司出于對長期穩(wěn)定收益的需求，其十年期國債在保險資金投資的債券中占比較大。從今年年初開始，十年期國債到期收益率一直處于波動下降趨勢，直到4月下旬下降到最低點之后開始反彈。目前十年期國債到期收益率雖然波動較大，但總體處于上升趨勢。

十年期國債利率回暖，對于保險公司來說，意味著保險資金投資收益有望上漲。在此時加快步伐布局2021年開門紅產(chǎn)品，可以幫助保險公司在2021年初獲得大量保險投資資金，實現(xiàn)投資收益的進一步提升。且開門紅產(chǎn)品多為年金產(chǎn)品，此類產(chǎn)品到期時間較長，前期投入較大更有利于保險公司吸收大量資金、進行穩(wěn)定且期限較長的投資。

產(chǎn)品：“年金+萬能”雙主險組合

險企“開門紅”，產(chǎn)品是關鍵。保險公司想要在短期內(nèi)獲得大規(guī)模保費，理財險首當其沖。2021年的產(chǎn)品，各家險企再度祭出“開門紅”的傳統(tǒng)打法：主推理財型產(chǎn)品，“年金+萬能”的雙主險組合形式，給予較高收益率，同時設定限額，以此吸引客戶。

從目前來看，2021年險企的“開門紅”產(chǎn)品可謂誠意滿滿。從交費方式來說，各家均以期交業(yè)務為主，交費期限多為3年/5年/10年;從保險期限來看，相較2020年進一步縮短，去年15年期產(chǎn)品為開門紅主流，但2021年產(chǎn)品則主要是10年期及以下產(chǎn)品，旨在通過產(chǎn)品快速返還進一步增強產(chǎn)品吸引力。

例如上述中國人壽的開門紅新產(chǎn)品“鑫耀東方年金保險”，是一款典型的“交3保10”產(chǎn)品;平安的“金瑞人生21”是“交3/5/10保10/15”;太保壽險的“鑫享事誠”則為“交3/5保7”;而人保壽險的開門紅新產(chǎn)品保險期間更是進一步縮短為“交3保6”。

就產(chǎn)品的收益率而言，各公司也給出了最大的誠意，中國人壽開門紅新產(chǎn)品綁定的萬能險結算利率最高可達5.1%;平安人壽匹配的萬能賬戶結算利率也在5%以上;太保壽險的萬能賬戶結算利率在8月出現(xiàn)下調(diào)，但也高達4.9%。

華創(chuàng)證券的分析師張徑煒認為，目前上市保險公司的2021年個險開門紅產(chǎn)品形態(tài)大多延續(xù)了往年的年金+萬能賬戶，多數(shù)為3年期繳第5年返還，整體在繳費期和保障期方面較此前兩年進一步縮短，短交快返特征明顯，體現(xiàn)了行業(yè)一定程度往回走的趨勢。

值得注意的是，“開門紅”產(chǎn)品從2019年的最短保障期15年，到2020年最短保障期10年，再到2021年最短保障期6年（人保壽），2021年開門紅甚至還出現(xiàn)了躉交型產(chǎn)品（國壽），從產(chǎn)品形態(tài)趨勢來看，逐漸體現(xiàn)個險渠道開門紅產(chǎn)品向銀保理財型產(chǎn)品接近，低價值快交快返型產(chǎn)品進入個險。

高凈值人群需求或增加

一直以來，深受“防患于未然”觀念的影響，中國居民儲蓄率一直居高不下，且居民儲蓄對于大型突發(fā)事件更為敏感，突發(fā)事件會增加居民儲蓄性投資的需求。

2020年年初新冠疫情這只黑天鵝出現(xiàn)之后，大多數(shù)行業(yè)都受到停工停擺的影響，導致行業(yè)內(nèi)公司和員工損失巨大，居民收入受到一定程度的威脅，不確定性增加，居民儲蓄的意愿進一步加強。

與此同時，從2018年起，理財類產(chǎn)品的預期年收益率就不斷處于波動下降的趨勢中，銀行的3年期定期存款利率在2015年末也一直維持在較低的水平，加上國家層面對于銀行銷售理財產(chǎn)品的管理加強，理財產(chǎn)品已經(jīng)不再是人們心中“高收益、低風險”的投資首選。

這讓許多穩(wěn)健型的投資者開始積極尋求新的投資渠道。光大證券的分析師王一峰便認為，保險公司的年金產(chǎn)品和人身險產(chǎn)品會更加符合中高端市場投資理財?shù)男枨?，相信其有巨大的市場潛力?/p>

加之在2018年，資產(chǎn)在1000萬以上的高凈值人數(shù)就已經(jīng)達到198萬人。隨著高凈值群體對于壽險觀念的轉(zhuǎn)變，高凈值人群對于壽險及健康險的需求越來越多。同時，新冠疫情的影響還未結束，未來還有“疫情反復”或“新疫情”的可能，這些事件和影響都會喚起人們居安思危的意識，也刺激人們產(chǎn)生為自身和家人購買保障型保險的需求。

一般來說，年金產(chǎn)品的投資回收期較長，前期雖然投入較高，但風險較低，且收益普遍高于低風險的理財產(chǎn)品。而高收入人群可用于投資理財?shù)馁Y金較高，且對于保障性保險產(chǎn)品的需求正在不斷增加，開門紅產(chǎn)品中“年金+保險”的形式顯然更符合中高端市場投資的需求。

此外，分析師王一峰也表示，高凈值人群的投資行為更偏向于團隊專業(yè)和品牌好的產(chǎn)品，因此，品牌知名度高、團隊專業(yè)化強的頭部保險公司，將會更符合高凈值人群投資偏好。

2020年上半年，保險業(yè)的經(jīng)營狀況出現(xiàn)大幅度下滑，頭部保險公司則兩極分化，自6月份疫情明顯好轉(zhuǎn)之后，保險業(yè)有所回暖。此時，保險公司紛紛加快2021年“開門紅”產(chǎn)品布局，也體現(xiàn)了其對于2021年保險業(yè)復蘇的信心：一方面，今年經(jīng)營情況較好的險企打算乘勝追擊，進一步搶占市場;另一方面，部分今年經(jīng)營情況較差的險企開始戰(zhàn)略性放棄2020，開始布局2021，希望在市場需求增加的背景下實現(xiàn)自身經(jīng)營情況的扭轉(zhuǎn)。

2021年“開門紅”產(chǎn)品在此時打響頭炮，相信也將帶動新一輪的保險業(yè)復蘇。