張雨婷

摘要：隨著新時(shí)代社會(huì)信息化的發(fā)展，我國(guó)供應(yīng)鏈金融技術(shù)也趨于成熟，逐漸滲透到各行各業(yè)之中。供應(yīng)鏈與金融愈加緊密的聯(lián)系啟發(fā)學(xué)者進(jìn)行更深入的研究，如預(yù)判供應(yīng)鏈金融的未來(lái)發(fā)展方向，預(yù)判供應(yīng)鏈金融如何解決我國(guó)企業(yè)融資問(wèn)題等。本文從供應(yīng)鏈與金融的交互角度切入，分析目前中國(guó)供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式，旨在為供應(yīng)鏈金融的未來(lái)發(fā)展提供建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;融資;商業(yè)模式;中小企業(yè)

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1 供應(yīng)鏈金融概述

我國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展得益于中小企業(yè)的壯大。越來(lái)越多的新興中小企業(yè)選擇將供應(yīng)鏈管理中的采購(gòu)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)與核心企業(yè)或銀行合作完成，從而提升自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這便衍生出了供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品以及服務(wù)。通過(guò)立體獲取各類(lèi)信息的方式，供應(yīng)鏈金融將單一企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)檎w供應(yīng)鏈金融企業(yè)的可控風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融以及物流服務(wù)，從而達(dá)到閉環(huán)的效果。供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展不僅有利于企業(yè)融資效率的提高，也有利于民間資本的激活，因此供應(yīng)鏈金融在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中占據(jù)重要地位。

但就我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀而言，目前仍存在一些操作不規(guī)范、制度不完善等情況，如果不加以規(guī)范和調(diào)整，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展造成嚴(yán)重?fù)p失。

2 供應(yīng)鏈金融相關(guān)研究情況

國(guó)際上已經(jīng)開(kāi)展了大量有關(guān)供應(yīng)鏈金融方面的研究，相比之下我國(guó)起步較晚，在考慮我國(guó)國(guó)情、金融狀況以及供應(yīng)鏈金融發(fā)展情況的基礎(chǔ)上，應(yīng)向供應(yīng)鏈金融發(fā)展良好的國(guó)家進(jìn)行針對(duì)性的借鑒學(xué)習(xí)。

國(guó)際上，供應(yīng)鏈金融的研究起源于20世紀(jì)80年代。Santomero通過(guò)研究，分析出供應(yīng)鏈金融的三種模式，分別是與物流定義相近的模式，適合于多種企業(yè)之間的模式以及廣泛應(yīng)用于信息流、資金流、知識(shí)流的模式。其中，第三種模式最適合當(dāng)下供應(yīng)鏈金融的形態(tài)。隨著后續(xù)不斷的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融被廣泛應(yīng)用于各行各業(yè)的各個(gè)模塊。針對(duì)企業(yè)的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融也起到了巨大的幫助作用[1]。Eric Hofmann認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是物流、供應(yīng)鏈管理、合作以及金融的交集，它的意義在于為多個(gè)組織提供了一個(gè)通過(guò)計(jì)劃、指導(dǎo)、控制組織間資金流來(lái)創(chuàng)造價(jià)值的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)[2]。對(duì)于供應(yīng)鏈金融流程管理，Dan Scanlan認(rèn)為從訂單發(fā)出到結(jié)算完成的整個(gè)過(guò)程中，中小企業(yè)在每個(gè)環(huán)節(jié)都有融資的需求，供應(yīng)鏈金融中的物流和資金流運(yùn)行聯(lián)系緊密[3]。

我國(guó)對(duì)于供應(yīng)鏈金融的研究始于20世紀(jì)90年代。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)處于快速發(fā)展的階段，隨著各行各業(yè)的進(jìn)步，企業(yè)需要更高效、風(fēng)險(xiǎn)更低的融資方式，這一現(xiàn)狀促使業(yè)界學(xué)者將目光轉(zhuǎn)向了供應(yīng)鏈金融。閆琨提出供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是以企業(yè)管理為核心的整體功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)模式[4]。宋華和陳思潔認(rèn)為供應(yīng)鏈融資現(xiàn)已不拘泥于銀行融資，逐漸形成由核心企業(yè)為焦點(diǎn)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)生態(tài)模式[5]。

3 供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

隨著對(duì)供應(yīng)鏈金融研究的不斷深入，企業(yè)對(duì)于供應(yīng)鏈金融的需求更加強(qiáng)烈，諸多供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，促進(jìn)了我國(guó)企業(yè)的蓬勃發(fā)展。在供應(yīng)鏈金融的構(gòu)成要素中，活動(dòng)的參與方主要有資金需求方（中小企業(yè)）、資金的供給方（銀行）、核心企業(yè)及第三方物流企業(yè)。運(yùn)營(yíng)活動(dòng)主要涉及參與方之間物流、信息流、資金流的流動(dòng)。當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融的融資模式發(fā)揮著為銀行和企業(yè)、企業(yè)和企業(yè)之間搭建合作的橋梁，幫助中小企業(yè)解決融資難題，并使中小企業(yè)順利融入供應(yīng)鏈體系的作用。針對(duì)企業(yè)優(yōu)化，供應(yīng)鏈金融可以發(fā)揮貫通資金鏈、優(yōu)化與管理庫(kù)存的優(yōu)勢(shì)。在我國(guó)，首先推出供應(yīng)鏈金融模式的企業(yè)為深圳發(fā)展銀行，其“自?xún)斒健辟Q(mào)易融資模式在推出后取得了良好的市場(chǎng)反應(yīng)。自此，多家銀行紛紛嘗試開(kāi)展供應(yīng)鏈金融。當(dāng)下，供應(yīng)鏈金融的參與方仍面臨諸多難題，各主體應(yīng)該厘清利益相關(guān)的問(wèn)題，不斷地給企業(yè)賦能，提供相關(guān)的發(fā)展思路并謀求合作。

然而，對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，將供應(yīng)鏈金融作為融資渠道利與弊共存。其中風(fēng)險(xiǎn)主要分為四大痛點(diǎn)：一是獲客痛點(diǎn)。由于中小企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的缺乏和風(fēng)控能力的不足等原因，銀行難以承受較高的不良貸款率，從而面臨核心企業(yè)客戶(hù)減少、新客戶(hù)拓展困難、老客戶(hù)不斷流失等獲客困境，從而導(dǎo)致其從中小企業(yè)的供應(yīng)鏈金融中出局。二是產(chǎn)品與服務(wù)痛點(diǎn)。由于產(chǎn)品邏輯、產(chǎn)品形態(tài)未及時(shí)轉(zhuǎn)變，中小銀行在目前供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的布局中依舊存在著“客戶(hù)所需，非我所供”“敏捷服務(wù)，非我所能”等供需錯(cuò)配問(wèn)題，時(shí)刻影響企業(yè)的發(fā)展。三是科技痛點(diǎn)。中小企業(yè)在科技投入的資金體量不足，在技術(shù)高速迭代之下難以平衡科技應(yīng)用的成本和效率，并且還存在核心人才難招難留等問(wèn)題，這些導(dǎo)致中小企業(yè)自我創(chuàng)新的科技能力不足。四是中小企業(yè)生態(tài)共建痛點(diǎn)。中小企業(yè)若要鞏固供應(yīng)鏈金融模式，除了推進(jìn)產(chǎn)業(yè)與金融的融合外，更重要的是尋求更多機(jī)構(gòu)協(xié)同參與。在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，構(gòu)建健康的供應(yīng)鏈金融生態(tài)成為新的發(fā)展趨勢(shì)。當(dāng)下，許多企業(yè)都有發(fā)展供應(yīng)鏈金融的戰(zhàn)略，但在實(shí)施模式上還停留在被動(dòng)合作的階段，尚未達(dá)到主動(dòng)創(chuàng)新的狀態(tài)。未來(lái)，中小企業(yè)如何理解供應(yīng)鏈金融，如何利用供應(yīng)鏈金融去達(dá)成深度合作以及協(xié)同發(fā)展尤為重要。

4 供應(yīng)鏈金融模式

4.1 銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式

在傳統(tǒng)思維方式中，企業(yè)遇到資金難題就會(huì)與銀行謀求合作和發(fā)展，所以銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式逐漸成為一種選擇。銀行在供應(yīng)鏈金融模式中提供貸款、授信、質(zhì)押的服務(wù)。隨著“科技+產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展理念不斷深入，中小企業(yè)逐漸認(rèn)清現(xiàn)狀，規(guī)劃發(fā)展前景。對(duì)于銀行而言，如何準(zhǔn)確判斷客戶(hù)的資金情況并進(jìn)行可靠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估尤為重要。此外，雖然銀行也希望通過(guò)協(xié)助企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、提升營(yíng)業(yè)額來(lái)維系客戶(hù)，但事實(shí)上，由于銀行較為嚴(yán)格的信用評(píng)級(jí)和繁瑣的流程，處于供應(yīng)鏈金融微端的中小企業(yè)難以通過(guò)銀行來(lái)滿(mǎn)足融資的巨大缺口數(shù)額。因此，銀行也應(yīng)更新運(yùn)營(yíng)理念，主動(dòng)參與和運(yùn)用供應(yīng)鏈金融，以實(shí)現(xiàn)由銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式普惠上下游的目的。對(duì)此，已有理念超前的銀行進(jìn)行了嘗試，下圖是平安銀行對(duì)于供應(yīng)鏈金融模式的具體應(yīng)用。圖1清楚地展示了一級(jí)供應(yīng)商、二級(jí)供應(yīng)商的操作步驟、利益糾紛以及收獲的效益。

由此可見(jiàn)，這種創(chuàng)新的融資模式在將資金提供給中小企業(yè)的同時(shí)，有效地分散了金融風(fēng)險(xiǎn)，易與企業(yè)達(dá)成積極的合作關(guān)系。

4.2 電商主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式

電商作為新興的供應(yīng)鏈金融模式之一，對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。電商主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式主要是通過(guò)融資的方式來(lái)獲得一定的信用額度，最后采取先采購(gòu)后付款的新型的供應(yīng)鏈金融模式不斷的提升企業(yè)自己的盈利額。

電商主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融有三種模式：B2B、B2C以及ERP供應(yīng)商主導(dǎo)的金融模式。電商通常采取“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的處理方式，這是一種新興的模式和業(yè)務(wù)，這種方式可以為企業(yè)賦能，促進(jìn)其管理理念升華及管理方式的更新，并滿(mǎn)足現(xiàn)代投資者的基本需求，保證了資金安全性和流動(dòng)性，以此達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的目的。電商的優(yōu)勢(shì)在于擁有大量的中小企業(yè)交易數(shù)據(jù)資源，通過(guò)收集、分析可以對(duì)中小企業(yè)的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)級(jí)，進(jìn)而篩選出可靠的中小企業(yè)為其提供相應(yīng)的金融服務(wù)，可以提高交易效率，降低交易成本。比如，京東向供應(yīng)商提供的京東金融服務(wù)等。

4.3 物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式

第三方物流企業(yè)已經(jīng)形成了一整套產(chǎn)業(yè)鏈，并基本實(shí)現(xiàn)了信息的實(shí)時(shí)溝通，它是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要監(jiān)督者和協(xié)調(diào)者。由物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式，相對(duì)而言具有較高的可靠性。在信貸市場(chǎng)中，一些中小企業(yè)因?yàn)槿狈ν晟频呢?cái)務(wù)制度，存在信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象并面臨道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在引入第三方物流企業(yè)后，兩方模式轉(zhuǎn)變?yōu)槿侥Ｊ?，第三方物流企業(yè)的監(jiān)管作用有效降低了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融的委托關(guān)系如下圖2所示。

第三方物流企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于其對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格和信息的掌握更加全面，從而可以協(xié)助銀行來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)詢(xún)價(jià)，并為銀行從事供應(yīng)鏈金融提供更多服務(wù)。同時(shí)，其在倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、監(jiān)管方面的優(yōu)勢(shì)也可以幫助中小企業(yè)提高日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。

4.4 核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式

核心企業(yè)是指在供應(yīng)鏈運(yùn)作中具有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)的企業(yè)，并在上下游企業(yè)貿(mào)易中能夠起到主導(dǎo)作用。由核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融融資業(yè)務(wù)運(yùn)作看似具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，但如果能夠?qū)I(yè)務(wù)流程進(jìn)行合理的規(guī)劃，那么核心企業(yè)就有機(jī)會(huì)完成融資目標(biāo)。通常，核心企業(yè)具有較大規(guī)模的資產(chǎn)，較高的信用等級(jí)。如果上下游企業(yè)可以與之配合，那么就有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)與中小企業(yè)雙贏的目標(biāo)。

核心企業(yè)在融資運(yùn)作中，首先會(huì)對(duì)上下游企業(yè)進(jìn)行篩選和評(píng)估，選擇綜合指數(shù)較高的優(yōu)秀企業(yè)作為合作伙伴，進(jìn)而對(duì)合作成員進(jìn)行信用額度的配置。其實(shí)質(zhì)是將銀行授信給核心企業(yè)的信用額度分配給與之合作、需要融資的中小企業(yè)，繼而對(duì)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)控和管理，保障供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的順利實(shí)施。

5 總結(jié)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科技的進(jìn)步，我國(guó)企業(yè)逐漸了解了供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的投資價(jià)值。但是，供應(yīng)鏈金融的參與方目前仍存在獲客痛點(diǎn)、產(chǎn)品與服務(wù)痛點(diǎn)、科技痛點(diǎn)、中小企業(yè)生態(tài)共建痛點(diǎn)等問(wèn)題。供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的管理者應(yīng)及時(shí)向客戶(hù)通報(bào)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)幫助客戶(hù)做出合理的投資決策。投資企業(yè)應(yīng)充分了解供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的利弊，正確認(rèn)識(shí)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。供應(yīng)鏈金融的各參與方應(yīng)合理采取以銀行為主導(dǎo)、電商為主導(dǎo)、物流為主導(dǎo)、核心企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式，通過(guò)控制信用、風(fēng)險(xiǎn)和成本，使我國(guó)中小企業(yè)能夠達(dá)到高效融資的目的?；诒菊撐牡姆治鲞€存在諸多不足，筆者有待進(jìn)一步開(kāi)展或深入研究。

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