李 婧

(威斯敏斯特大學(xué)，英國 倫敦)

0 引言

作為市場主體的企業(yè)，如何履行其企業(yè)社會責(zé)任(CSR)已成為公司管治過程中不可或缺的部分。CSR對企業(yè)管治有著重要的實踐意義(例如，企業(yè)可以利用其CSR活動在市場上能區(qū)別自己與其他競爭者、建立和增強客戶忠誠度、獲得可持續(xù)競爭優(yōu)勢等等)，尤其當(dāng)社會發(fā)生重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件時(如SARS、“COVID-19”等)，其CSR方面的表現(xiàn)往往還會引起全社會的廣泛關(guān)注。近來企業(yè)管理層越來越注重其在CSR活動上的投資以及進(jìn)行相關(guān)CSR的舉措；同時學(xué)術(shù)界圍繞CSR的大量學(xué)術(shù)文獻(xiàn)也應(yīng)運而生。從公司管治角度上看，企業(yè)在生命周期不同階段的屬性(例如處于成熟期的企業(yè)往往會比處于入門階段的企業(yè)擁有更多的財務(wù)資源等等)可能會影響其在CSR項目上參與的積極性、投資度及表現(xiàn)。因此，當(dāng)企業(yè)嘗試從CSR中獲得戰(zhàn)略價值時，對這些屬性能否予以充分理解和掌握，對企業(yè)來說至關(guān)重要, 處于生命周期不同階段企業(yè)擁有的企業(yè)生命周期屬性不同，導(dǎo)致企業(yè)在內(nèi)部資源分配決策上的側(cè)重點也會不同，由此企業(yè)在CSR上的表現(xiàn)也會有所差異。

現(xiàn)有文獻(xiàn)指出公司企業(yè)的生命周期與影響其CSR行為的不同資源級別相互關(guān)聯(lián)， Hasan 和Habib[1]基于美國的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)具有競爭優(yōu)勢及豐富資源基礎(chǔ)會使得公司可以在CSR方面進(jìn)行更多投資活動，但是企業(yè)生命周期自身及其所處不同階段時各階段的特征是否也會影響到企業(yè)CSR活動？并表現(xiàn)出各階段的差異性？在這個問題上并沒有提供很多經(jīng)驗性證據(jù)。 McWilliams 和Siegel[2]認(rèn)為企業(yè)生命周期是CSR投資的重要考慮因素之一，但他們并沒有提供更多的經(jīng)驗性證據(jù)支持結(jié)論。

目前，國際上關(guān)于企業(yè)生命周期不同階段與其在CSR方面的表現(xiàn)之間的關(guān)系研究，尤其是針對全世界發(fā)展中國家企業(yè)管治的研究甚少。Habib and Hasan[3]呼吁研究學(xué)者們應(yīng)在國際背景下進(jìn)行更多研究，以更好地了解特定國家背景下的特質(zhì)特征如何影響企業(yè)生命周期與企業(yè)管理二者之間的關(guān)系。

本研究在理論方面主要基于動態(tài)資源理論。動態(tài)資源理論認(rèn)為，企業(yè)能力發(fā)展的一般模式和路徑會隨著時間而改變，而且公司之間產(chǎn)生的可持續(xù)性競爭優(yōu)勢是由于不同公司擁有不同的寶貴、不可互換、不可移動和不可被復(fù)制的資源造成的。這種資源是企業(yè)能力產(chǎn)生異質(zhì)性的基礎(chǔ)，且對企業(yè)造成的競爭優(yōu)勢也會隨著時間的推移而演變。企業(yè)在資源基礎(chǔ)和能力方面的競爭力發(fā)展，會影響管理層對CSR活動進(jìn)行參與和投資決策時的成本效益分析，從而對其在CSR參與的能力及表現(xiàn)產(chǎn)生影響[4]。

需要說明的是：從研究方法上看，本研究使用了Dickinson[5]按照企業(yè)現(xiàn)金流所示現(xiàn)出的變化程度分類的方法把從2010—2016年的樣本公司劃分為成熟期階段與其他生命周期階段(包括入門階段、成長期、衰退期與淘汰期)企業(yè)，以此探究處于生命周期不同階段的企業(yè)在CSR表現(xiàn)上的差異關(guān)系。

本研究使用WIND 數(shù)據(jù)庫的CSR評分來衡量中國上市公司在CSR上的績效表現(xiàn)，同時還在以下方面進(jìn)行了創(chuàng)新，并與國際上現(xiàn)有的研究有所區(qū)別和不同：①研究內(nèi)容和方法不同，本研究關(guān)注的是企業(yè)生命周期不同階段與其CSR表現(xiàn)上的差異關(guān)系，而不是單純使用回歸方程進(jìn)行影響關(guān)系的研究。 ②本研究通過關(guān)注處于不同企業(yè)生命周期階段的企業(yè)在CSR表現(xiàn)上有無顯著差異這一課題，擴展了CSR文獻(xiàn)，彌補了這方面的研究成果。③就企業(yè)生命周期理論對中國公司企業(yè)的意義提供了經(jīng)驗性證據(jù)。中國作為當(dāng)今世界第二大經(jīng)濟體，中國公司企業(yè)在CSR上的表現(xiàn)尤其應(yīng)該受到利益相關(guān)者們的高度關(guān)注，而現(xiàn)有的針對企業(yè)生命周期與CSR表現(xiàn)關(guān)系方面的相關(guān)文獻(xiàn)并沒有提供來自中國上市公司企業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗證據(jù)。本文提供了來自中國上市公司在企業(yè)生命周期及CSR表現(xiàn)上的重要證據(jù)的研究，支持了生命周期是CSR表現(xiàn)的關(guān)鍵因素這一觀點。研究結(jié)論不僅對于CSR的理論發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，而且對于如何引導(dǎo)市場主體積極履行企業(yè)社會責(zé)任(CSR)、有效做好資源分配決策具有現(xiàn)實指導(dǎo)意義，也有利于提升社會治理水平、推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的建設(shè)。

1 文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出

1.1 企業(yè)生命周期

企業(yè)生命周期理論源于組織科學(xué)文獻(xiàn)。理論上的生命周期模型具有確定性，認(rèn)為企業(yè)將不可避免地發(fā)展，并從一個發(fā)展階段過渡到另一個階段。此外，處于生命周期不同階段的公司企業(yè)將具有不同的組織結(jié)構(gòu)、策略和活動集合。

Barney[6]提出并發(fā)展了資源基礎(chǔ)理論的核心原則，提出了資源的詳細(xì)定義，并闡明了使資源成為競爭優(yōu)勢的潛在來源的全部特征(即有價值、稀有、不可被模仿和不可被取代)?；谫Y源的理論表明，資源是建立和維持競爭優(yōu)勢的最終來源。Teece等[7]在資源基礎(chǔ)理論的基礎(chǔ)上，引入了動態(tài)能力的概念，特別是解釋了競爭優(yōu)勢是由于資產(chǎn)、流程和演進(jìn)路徑的融合而產(chǎn)生的。近期，Teece[8]指明了在開放經(jīng)濟中需要維持卓越企業(yè)績效所必需的能力的性質(zhì)和微觀基礎(chǔ)，因此引入了“基于資源的動態(tài)能力理論”，同時還表明，企業(yè)的資源、能力和特征組合在企業(yè)生命周期的不同階段會隨著時間而變化。Richardson[9]則認(rèn)為，企業(yè)在初始階段更有可能進(jìn)行相對較大的，以增長為導(dǎo)向的投資，而在成熟階段，投資則更有可能用于維護(hù)現(xiàn)有資產(chǎn)。

1.2 企業(yè)生命周期的代理量

現(xiàn)有研究文獻(xiàn)提出了引用一些單變量方法(例如企業(yè)年齡及盈利率)來衡量企業(yè)生命周期。盡管企業(yè)年齡和規(guī)模確實提供了一些關(guān)于公司企業(yè)成熟度的參考，但它們具有局限性，因此不太可能單獨代表公司的生命周期。 Dickinson[5]和Faff等[10]強調(diào)了在企業(yè)生命周期階段使用適當(dāng)代理量的重要性。他們特別指出，出于以下幾個原因，年齡并不能很好地代表企業(yè)生命周期。首先，企業(yè)跨生命周期階段過渡所需的時間因行業(yè)而異；其次，同齡企業(yè)公司可以根據(jù)其反饋機制以不同的速度學(xué)習(xí)和發(fā)展；第三，現(xiàn)存的研究大多是以公司企業(yè)的上市年份作為公司的起點，然而，在成為上市公司之前，有些公司企業(yè)的存在時間可能比另一些公司會更長(或更短)。因此，上市公司的年齡有可能是對公司實際年齡的一種誤導(dǎo)性度量[18]。

鑒于公司的生命周期是由多種因素決定的，學(xué)者們提出了多種多階段生命周期模型，這些模型在每個階段的特征和實際階段個數(shù)上都有所不同。2011年，Dickinson 使用公司現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)提供了一種基于現(xiàn)金流變化的生命周期度量的方法。 Dickinson認(rèn)為，現(xiàn)金流量能顯示出公司的盈利能力，比較增長和風(fēng)險方面的差異。因此，人們可能會利用運營、投資和融資產(chǎn)生的現(xiàn)金流將公司分為5個生命周期階段：入門階段，成長期，成熟期，衰退期和淘汰期。本研究論文也基于Dickinson的分類方法對企業(yè)生命周期階段進(jìn)行了劃分。

1.3 企業(yè)社會責(zé)任(CSR)

CSR是指企業(yè)在創(chuàng)造利潤使股東利益最大化的同時，還要自主采取行動承擔(dān)對社會不同利益相關(guān)者的責(zé)任；其中，利益相關(guān)者是指在公司的運營和決策中具有利益或主張的一組人、是與企業(yè)互相影響的團體，例如客戶、供應(yīng)商、監(jiān)管機構(gòu)、員工、投資者和社區(qū)大眾等。

關(guān)于CSR的最主要理論是利益相關(guān)者理論。利益相關(guān)者理論表明，利益相關(guān)者管理是一個過程，通過該過程，管理者可以使自己的目標(biāo)與對各利益相關(guān)者團體做出的主張和期望相互協(xié)調(diào)，以對社會負(fù)責(zé)的方式展開商業(yè)運營活動。根據(jù)CSR金字塔模型, Carroll[11]把企業(yè)的社會責(zé)任分成了4個部分，包括經(jīng)濟責(zé)任、法律責(zé)任、道德責(zé)任、及慈善責(zé)任。這種責(zé)任分類方法被廣泛應(yīng)用到了近期的商業(yè)管理研究之中。

基于管理理論，學(xué)者們則發(fā)現(xiàn)很多公司管理者已經(jīng)將CSR作為一種戰(zhàn)略工具。一方面是為了提高公司知名度和聲望，建立和加強了客戶忠誠度，提高其運營效率，并最大限度地提高公司價值，及降低融資成本；另一方面，基于動態(tài)資源基礎(chǔ)理論，Teece[7,8]認(rèn)為，CSR可以提高企業(yè)的動態(tài)能力，更好地獲取有價值的資源。其中動態(tài)能力包括復(fù)雜的知識和技能集，起著協(xié)調(diào)不同部門的作用，以反映出在緊急情況下重新配置組織的資源和能力。動態(tài)能力還支持其他組織能力，例如在過程中獲取價值的能力，以及重新配置或轉(zhuǎn)換資源的能力。因此，動態(tài)能力可以提升公司的可持續(xù)競爭力，從而更好地獲取有價值的資源。

1.4 企業(yè)生命周期與CSR之間的關(guān)系

企業(yè)發(fā)展不同階段對企業(yè)從事社會責(zé)任活動的影響是近期學(xué)者關(guān)注的重點之一。McWilliams 和Siegel[12]分析了CSR的需求和供給，認(rèn)為企業(yè)必須投入資源(即與CSR相關(guān)的資本，土地和設(shè)備，勞動力，材料和購買的服務(wù))來產(chǎn)生滿足CSR需求的產(chǎn)出，這就對公司具備投入資源后進(jìn)行CSR活動的能力有所要求了。因此，企業(yè)的發(fā)展階段可能會影響CSR的績效。

部分學(xué)者認(rèn)為，處于非成熟期企業(yè)(尤其是發(fā)展早期)的公司有可能在CSR活動上表現(xiàn)良好，這是因為他們比起成熟期的大型企業(yè)更能把握好快速變化的社會需求，鑒于年輕公司對外部資源的需求更大，他們更需要利益相關(guān)者的支持，好的CSR績效可以成為獲得這種支持的有效工具，盡管CSR成本高昂，但年輕企業(yè)的CSR投資獲得的邊際收益可能更大，而且相比于成熟期的大型企業(yè)，早期的公司更接近其利益相關(guān)者，可以更輕松地建立關(guān)系，同時他們比成熟期大型企業(yè)更加靈活，可以快速響應(yīng)利益相關(guān)者的需求并實施利益相關(guān)者的政策。

但是，大多數(shù)學(xué)者支持另一個競爭性觀點：通常CSR項目的成本高昂且多數(shù)不可逆轉(zhuǎn)，加上企業(yè)資源有限，因此基于動態(tài)資源基礎(chǔ)的理論，企業(yè)在其資源及能力程度及創(chuàng)造可持續(xù)競爭優(yōu)勢的能力大小方面會有所不同， 同時，企業(yè)擁有的資源程度和本身的能力大小在解釋公司的成長、財務(wù)績效與非財務(wù)投資及績效方面至關(guān)重要。Chih等[13]發(fā)現(xiàn)成熟期企業(yè)在資源和財務(wù)績效方面具有優(yōu)勢，可能會采取對社會負(fù)責(zé)的方式行事，以保留并增強其競爭優(yōu)勢。因此，成熟期企業(yè)的資源基礎(chǔ)龐大且多樣、能力高，而新興企業(yè)和衰落企業(yè)的資源基礎(chǔ)和能力卻較低，單一且有限。對于利潤較低且成長性較低公司來說，Campbell[14]發(fā)現(xiàn)這些公司則擁有較少的資源來開展CSR活動。處于生命周期入門階段的公司缺乏扎實可靠的客戶基礎(chǔ)，并且這些公司缺乏足夠的有關(guān)潛在收入、成本和行業(yè)動態(tài)的知識，提高盈利能力是這些公司的主要任務(wù)，而使相關(guān)者利益最大化則給這些公司增加了壓力，使其面臨初始退出的可能性。對于成長型的公司來說，雖然他們的銷售額和產(chǎn)品數(shù)量在其成長階段急劇增加，但他們依然面臨激烈的市場競爭。因此，相比于在產(chǎn)品差異化上的投資，成長型的公司更多是投入在改進(jìn)產(chǎn)品及生產(chǎn)或者服務(wù)流程上，以提升公司的產(chǎn)品質(zhì)量及績效。而處于衰落階段的公司的資源比較有限或表現(xiàn)降級，他們會更關(guān)注于市場生存及維持市場份額的策略，為了維持股東價值，他們通常具有脆弱的財務(wù)業(yè)績及較少的CSR活動及較低的績效。因此，有限的資源及能力限制了公司將稀缺的資金及資源分配給對社會負(fù)責(zé)的項目，減少了CSR的參與度及降低了CSR績效。

綜合眾多的角度和觀點，本研究認(rèn)為：與處于其他生命周期階段的公司企業(yè)相比，成熟期階段的公司企業(yè)由于其具有足夠的資源基礎(chǔ)、能力和優(yōu)越的競爭優(yōu)勢，所以在CSR方面將有更多的投資及更好的表現(xiàn)。據(jù)此，本研究提出如下兩個假設(shè)：

假設(shè)1:處于成熟期階段的公司和處于企業(yè)生命周期其他階段的公司相比，在CSR表現(xiàn)上有差異。

假設(shè)2:處于成熟期階段的公司會比處于企業(yè)生命周期其他階段的公司在CSR方面表現(xiàn)更好、更加積極。

2 研究設(shè)計

本研究使用了以下設(shè)計來探究企業(yè)生命周期不同階段在CSR活動上的差異關(guān)系：CSR總分分?jǐn)?shù)越高，CSR績效越好。本研究希望在成熟期階段與其他生命周期階段的企業(yè)在CSR績效表現(xiàn)上有差異。此外，本研究使用的是IBM SPSS軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

2.1 衡量企業(yè)生命周期

本研究使用Dickinson[5]的方法來衡量企業(yè)生命周期，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流的變化程度，把企業(yè)生命周期劃分成了5個生命周期階段：“入門階段”，“成長期”，“成熟期”，“衰退期”和“淘汰期”；因此，本研究把樣本公司也分成5個生命周期階段，并分成兩大類：成熟期階段、生命周期其他階段。其中，生命周期的其他階段包括入門階段、成長期、衰退期及淘汰期階段。

入門階段：凈經(jīng)營現(xiàn)金流<0，凈投資現(xiàn)金流<0，凈融資現(xiàn)金流>0；

成長期：凈經(jīng)營現(xiàn)金流>0，凈投資現(xiàn)金流<0，凈融資現(xiàn)金流>0；

成熟期：凈經(jīng)營現(xiàn)金流>0，凈投資現(xiàn)金流<0，凈融資現(xiàn)金流<0；

衰退期：凈經(jīng)營現(xiàn)金流<0，凈投資現(xiàn)金流>0，凈融資現(xiàn)金流<=或>=0；

淘汰期：剩余的公司年數(shù)被劃分為淘汰期。

2.2 衡量企業(yè)社會責(zé)任績效

本研究使用WIND數(shù)據(jù)庫的社會責(zé)任評分。WIND對上市公司在社會企業(yè)責(zé)任各方面的活動進(jìn)行評分，這些活動反映了公司履行社會責(zé)任的能力以及與各種利益相關(guān)者建立關(guān)系的能力。WIND沿5個社會維度對CSR進(jìn)行評分：股東責(zé)任，員工責(zé)任，合作方及消費者責(zé)任，環(huán)境責(zé)任，社會責(zé)任。因此，本研究用CSR總分衡量CSR，即五個維度的得分之和，且CSR總分分?jǐn)?shù)越高，CSR績效越好。

3 樣本選擇和描述性統(tǒng)計

3.1 樣本選擇

本研究的初始樣本為2010—2016年中國上市公司企業(yè)。此時段是數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)比較齊全的時期。CSR數(shù)據(jù)來源為WIND 數(shù)據(jù)庫，其余數(shù)據(jù)來自于CSMAR 數(shù)據(jù)庫，并根據(jù)公司上市編碼進(jìn)行匹配。排除金融機構(gòu)、公用事業(yè)行業(yè)與丟失的變量數(shù)據(jù)，最終得到1621家公司21073個觀測值(見表1)。表1顯示了各行業(yè)樣本公司的觀測值，其中制造業(yè)占最大的行業(yè)比重，大約占總樣本數(shù)的77.4%。

表1 樣本公司行業(yè)分布

3.2 描述性統(tǒng)計

表2提供了公司企業(yè)在CSR上按照生命周期階段中的成熟期與生命周期其他階段分類的描述統(tǒng)計信息。CSR的平均值為28.35，標(biāo)準(zhǔn)差為21.60，中位數(shù)為21.11。這些數(shù)據(jù)表明成熟期與生命周期其他階段的樣本公司分布相對平衡。成熟期階段的公司在CSR的平均值(32.85)高于其他生命周期階段公司的平均值(25.95)，中位數(shù)(50%)觀測值(21.11)居于成熟(24.08)與其他生命周期階段(19.73)階段之間?？傮w而言，描述性統(tǒng)計數(shù)據(jù)與Hasan 和 Habib[1]的數(shù)據(jù)分布基本一致。

表2 企業(yè)社會責(zé)任描述統(tǒng)計

4 差異分析

對照兩組獨立樣本組，即成熟期與生命周期其他階段公司在CSR上的正態(tài)分布檢驗，結(jié)果得到了雙峰非對稱分布。由此可知，該兩組數(shù)據(jù)并不服從T檢驗的正態(tài)分布的前提假設(shè)。所以，本研究將用非參數(shù)檢驗，進(jìn)行兩組樣本組在CSR上的差異分析。

由于是兩組獨立樣本組，因此本研究使用的非參數(shù)檢驗是曼-惠特尼U檢驗。曼-惠特尼U檢驗主要用于判斷兩個獨立樣本所屬的總體均值是否有相同的地方。該檢驗的原假設(shè)為成熟期與生命周期其他階段公司企業(yè)在CSR業(yè)績上的分布一樣。對立假設(shè)為兩組樣本組在CSR業(yè)績上的分布不一樣。經(jīng)SPSS分析，曼-惠特尼U檢驗的結(jié)果為：相伴概率為0.000，小于0.05，所以認(rèn)為兩組獨立樣本組(即成熟期與生命周期其他階段公司)在CSR業(yè)績上是有顯著性差異的，接受假設(shè)一。

對本研究的兩組獨立樣本組在CSR的表現(xiàn)進(jìn)行中位數(shù)檢驗，可以通過對比中位數(shù)大小，描述具體差異情況。中位數(shù)檢驗中，原假設(shè)為兩組獨立樣本組在CSR表現(xiàn)上的中位數(shù)相同，對立假設(shè)為兩組獨立樣本組在CSR表現(xiàn)上的中位數(shù)不同。經(jīng)SPSS運行顯示，成熟期公司在CSR表現(xiàn)上的中位數(shù)略高于總中位數(shù)及其他生命周期階段的中位數(shù)，兩組獨立樣本組在CSR上的表現(xiàn)是有顯著性差異的，所以接受假設(shè)二。

通過以上檢驗，發(fā)現(xiàn)中國上市公司企業(yè)的實證證據(jù)驗證了假設(shè)一和假設(shè)二。從而得出結(jié)論：公司企業(yè)是否處于成熟期，會影響公司企業(yè)在CSR上的表現(xiàn)差異；且處于成熟期階段的公司企業(yè)整體上在CSR方面的表現(xiàn)要比處于生命周期其他階段的公司更好、更加積極、更加突出。

5 研究結(jié)論

本文研究了處于企業(yè)生命周期不同階段的中國上市公司在CSR表現(xiàn)上的差異關(guān)系。

通過使用大量中國上市公司財務(wù)會計數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)處于不同企業(yè)生命周期的企業(yè)的CSR表現(xiàn)有著顯著的差異，且成熟期階段的公司企業(yè)在CSR表現(xiàn)方面比生命周期其他階段企業(yè)要更好、更加積極、更加突出。這些來自中國上市公司企業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)的結(jié)論與動態(tài)的基于資源的觀點一致，該觀點表明資源基礎(chǔ)和競爭優(yōu)勢在企業(yè)生命周期的各個階段都有所不同，并且構(gòu)成了企業(yè)參與CSR活動的能力的基礎(chǔ)。

通過研究處于企業(yè)生命周期不同階段的企業(yè)在CSR表現(xiàn)方面的差異，本研究還為現(xiàn)存的企業(yè)生命周期理論和CSR文獻(xiàn)做出了貢獻(xiàn)。盡管先前的文獻(xiàn)研究了CSR在公司層面上的影響，本文的研究卻是第一份提供了來自中國上市公司企業(yè)在生命周期不同階段的CSR表現(xiàn)差異方面的重要證據(jù)，支持了生命周期是CSR表現(xiàn)的關(guān)鍵因素這一觀點。

研究成果的深遠(yuǎn)社會意義： 本文的研究結(jié)論對于如何引導(dǎo)市場主體積極履行企業(yè)社會責(zé)任(CSR)、有效做好資源分配決策具有現(xiàn)實指導(dǎo)意義和深遠(yuǎn)的社會影響，尤其是當(dāng)社會面對重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件時，市場主體積極履行企業(yè)社會責(zé)任(CSR)就顯得更加重要，這不僅是作為市場主體的公司企業(yè)自身生存和發(fā)展的需要，也是公司企業(yè)的個體行為同全社會互利互惠、產(chǎn)生共振的最佳時機，同時十分有利于提升社會整體治理水平、推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的建設(shè)。