尹飄揚(yáng)，李前兵

（1. 淮陰工學(xué)院商學(xué)院，江蘇 淮安 223001；2. 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，四川 成都 611130；3. 淮陰工學(xué)院管理工程學(xué)院，江蘇 淮安 223003）

一、引言

創(chuàng)新成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力和價(jià)值創(chuàng)造的核心來源，同時(shí)也是企業(yè)長(zhǎng)期保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，因而創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展也被提升到國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略高度。經(jīng)過近40 年快速發(fā)展的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)群體，扮演了中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的引擎之一，而在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中，家族企業(yè)則是其中堅(jiān)力量。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2019 年6 月底，在國(guó)內(nèi)A 股市場(chǎng)3663 家上市公司中占比達(dá)35%的上市公司由個(gè)人或家族控制（許宇鵬，2020）。家族企業(yè)能否持續(xù)健康發(fā)展，保持基業(yè)長(zhǎng)青，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展也將產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。隨著家族一代創(chuàng)始人逐漸步入花甲之年，我國(guó)家族企業(yè)正步入代際傳承的高峰期，而家族企業(yè)的代際傳承是一個(gè)多維的現(xiàn)象(Drozdow，1998；Kaye，1996)，同時(shí)也是一個(gè)長(zhǎng)期的社會(huì)化過程(Longenecker，1978)，所以家族企業(yè)創(chuàng)一代的視野和家族二代的不同特征將共同決定家族企業(yè)的未來走向。家族企業(yè)傳承后的家族二代將是保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和持有家族財(cái)富的關(guān)鍵性因素。

現(xiàn)有研究主要聚焦于代際傳承是否影響家族企業(yè)創(chuàng)新以及傳承階段對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，鮮有從二代人口結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行深入研究的。文章基于二代的不同特征維度，分別考察創(chuàng)一代基于二代的人口結(jié)構(gòu)特征所表現(xiàn)出的創(chuàng)新精神以及從二代自身素質(zhì)及職位身份特征所傳遞出的創(chuàng)新行為特性，是對(duì)現(xiàn)有家族企業(yè)創(chuàng)新研究及代際傳承研究視角一個(gè)較新的拓展。實(shí)證結(jié)論對(duì)家族企業(yè)的創(chuàng)新管理實(shí)務(wù)和代際傳承實(shí)踐有較好的借鑒指導(dǎo)意義。

二、文獻(xiàn)回顧

1. 家族創(chuàng)始人子女人口結(jié)構(gòu)與代際傳承決策

家族企業(yè)作為家族和企業(yè)的結(jié)合體，家族存續(xù)和家業(yè)傳承深受中國(guó)傳統(tǒng)家族觀念及儒家思想的影響。在傳統(tǒng)的中國(guó)社會(huì)，“男女有別”、“傳男不傳女”的思想依舊盛行，以男性血親構(gòu)建的父系世代關(guān)系才是家族延續(xù)的主流。家族內(nèi)外親疏有別，差序格局明顯（費(fèi)孝通，1947），信任關(guān)系大都局限于具有血緣關(guān)系的家族成員之間，對(duì)家族之外的人則信任不夠(Fukuyama，1995)，因此子承父業(yè)仍舊是中國(guó)家族企業(yè)的傳承首選。Warner 和Steel(1991)研究指出，父母在養(yǎng)育子女的同時(shí)，也在向子女傳授著自己的價(jià)值觀，反之，父母的價(jià)值觀有時(shí)也會(huì)受到子女的潛在影響。而企業(yè)的各項(xiàng)決策內(nèi)生于本土的文化之中，在中國(guó)傳統(tǒng)家族文化的影響下，家族企業(yè)創(chuàng)始人的子女結(jié)構(gòu)將會(huì)影響家族的傳承意愿，進(jìn)而影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展（沈藝峰、陳述，2020）。因此，作為創(chuàng)始人的家族企業(yè)實(shí)際控制人，其子女的人口結(jié)構(gòu)特征會(huì)對(duì)其價(jià)值觀產(chǎn)生極為重要的影響，且這種影響最終會(huì)在企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和績(jī)效上得到體現(xiàn)。

2. 家族企業(yè)二代涉入與企業(yè)創(chuàng)新

在家族企業(yè)中，創(chuàng)新行為往往是由家族性決定的。吳炳德和陳凌(2014)研究發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)研發(fā)投資的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避具有一定的門檻，家族企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)收益與保持家族社會(huì)情感財(cái)富的適當(dāng)組合，具有較高的差績(jī)?nèi)萑潭取atzler 等(2015)基于資源觀和代理理論發(fā)現(xiàn)，由于資源匱乏，家庭成員參與管理和治理構(gòu)成了家族企業(yè)創(chuàng)新投入方面的障礙，但同時(shí)由于創(chuàng)新質(zhì)量得到了提高從而增加了創(chuàng)新產(chǎn)出，并且提高了公司創(chuàng)新的能力。隨著家族企業(yè)代際傳承的普遍化，家族二代介入企業(yè)是否會(huì)影響企業(yè)創(chuàng)新投資行為的話題越來越受到關(guān)注。Hambrick 與Mason(1984)創(chuàng)新性地提出了高階理論，把高層管理者的學(xué)歷水平、工作經(jīng)歷和背景特征、戰(zhàn)略選擇、組織績(jī)效納入高階理論研究的模型中。而擁有不同特征的家族二代不僅對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響，還會(huì)影響戰(zhàn)略的制定。當(dāng)企業(yè)落后于行業(yè)平均多元化水平時(shí)，高學(xué)歷家族二代卻更傾向于實(shí)施聚焦化的戰(zhàn)略調(diào)整（李新春、張鵬翔、葉文平，2016），受過高等教育的人往往更加有自信，勇于創(chuàng)新性研究，再加上他們所接觸的人群具有深厚的知識(shí)儲(chǔ)備，有助于他們掌握新的戰(zhàn)略方向，及時(shí)做出決定。黃海杰、呂長(zhǎng)江和朱曉文(2018)研究發(fā)現(xiàn)在二代為海歸背景、外部監(jiān)督較差的家族企業(yè)中，二代介入對(duì)家族企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)有顯著的正向影響。同時(shí)，二代愿意將自己定位成“賦富而不驕、華而不傲、銳意進(jìn)取、積極向上”的“新二代”，更加注重企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，加大研發(fā)投入力度，贏得大眾一致認(rèn)可（趙勇、李新春，2018）。

但是，家族企業(yè)在二代涉入階段家族成員子女之間的關(guān)系會(huì)逐漸疏遠(yuǎn)，因此繼任者上任后為了取得內(nèi)部管理人員的支持，會(huì)通過減少研發(fā)投資來實(shí)現(xiàn)短期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，以此來證明自己的能力（程晨，2018；許長(zhǎng)新、趙夢(mèng)瓊，2019）。相對(duì)來說家族創(chuàng)一代更看重社會(huì)情感財(cái)富，往往是任人唯親，但二代由于缺乏較高的家族使命感，唯賢任用，導(dǎo)致難于處理高管中家族成員之間的關(guān)系。因此，高管團(tuán)隊(duì)中家族成員的數(shù)量會(huì)影響企業(yè)的創(chuàng)新能力（鄭登攀、李生校，2019）。

三、理論分析與假設(shè)建立

1. 家族二代人口特征與企業(yè)創(chuàng)新

我國(guó)獨(dú)特的“家”文化傳統(tǒng)使得家庭子女的結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)家族企業(yè)造成深遠(yuǎn)的影響，不僅決定了企業(yè)未來的發(fā)展，而且對(duì)企業(yè)的各種財(cái)務(wù)決策也會(huì)造成差異。即便如此，子承父業(yè)的傳承方式依舊是我國(guó)最主要的模式，正如“吾國(guó)社會(huì)之組織，以家庭為單位，不以個(gè)人為單位，所謂家齊而后國(guó)治也”所述，中國(guó)傳統(tǒng)文化極為重視家庭倫理（梁?jiǎn)⒊?007），兩千多年以來，家族形成了一種家族本位的宗法社會(huì)（張岱年，2004）。因此，家族領(lǐng)導(dǎo)人在面對(duì)“賢”與“親”時(shí)，會(huì)優(yōu)先考慮家族成員并存在“代際鎖定”現(xiàn)象（胡旭陽(yáng)、吳一平，2017）。

一方面，家族企業(yè)的創(chuàng)始人相比較于“外人”更加信任家族成員。家族企業(yè)追求穩(wěn)扎穩(wěn)打，在家族企業(yè)中，創(chuàng)一代與自己的子女最親密并對(duì)其能力也有所了解，而發(fā)生在實(shí)踐當(dāng)中的蘭州黃河、國(guó)美電器等經(jīng)理人的敗德行為更加劇了家族企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)外人的不信任度（王明琳、徐萌娜、王河森，2014），使得創(chuàng)始人認(rèn)為把控制權(quán)給子女繼承是最安全的方式，從而子女順其自然的成為重點(diǎn)培養(yǎng)的接班人。另一方面，創(chuàng)始人將企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)交給自己的子女，避免落入其他人之手，保持了經(jīng)營(yíng)理念的一致性，可以造就百年老店的誕生。從而，這種家族傳承意愿會(huì)使創(chuàng)始人考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，可供選擇的繼承人越多，企業(yè)家就會(huì)更加愿意把自己的企業(yè)交到優(yōu)秀的繼承者中，更不可能進(jìn)行掏空行為，反而加大研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新。據(jù)此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)H1：家族企業(yè)創(chuàng)始人的二代子女人數(shù)越多，研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)越好。

在中國(guó)傳統(tǒng)“重男輕女”的影響下，男女在社會(huì)地位中有著明顯的差距，即使隨著社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)代化，女性高管在生活、工作中承受著較多的質(zhì)疑導(dǎo)致不公平待遇（Janssen，2016；孔令文，2018），在家族企業(yè)傳承之際，兒子和女兒的地位也存在著較大的差別。由于兒子有著傳宗接代的價(jià)值以及“嫁出去的女兒潑出去的水”的思想觀念，很多創(chuàng)始人會(huì)更愿意選擇兒子繼承自己“打下的江山”或者直接引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人，女兒只會(huì)持有少數(shù)股份。

當(dāng)家族企業(yè)創(chuàng)始人有多個(gè)兒子時(shí)，家族企業(yè)往往選擇諸子均分制，保證公平公正并減少因?yàn)樨?cái)產(chǎn)問題可能導(dǎo)致的家庭內(nèi)部分裂，而諸子均分將分散企業(yè)的控制權(quán)和家庭財(cái)富積累，為了削弱這種不利影響，家族會(huì)專注于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展來進(jìn)一步擴(kuò)大資本的積累（沈藝峰、陳述，2020）。因此，父代與子女性別可能存在如下邏輯機(jī)理：家族企業(yè)二代兒子數(shù)量越多會(huì)導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)分散，家族企業(yè)為了基業(yè)長(zhǎng)青更會(huì)注重改革創(chuàng)新，從而來實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的不斷增長(zhǎng)。據(jù)此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)H1a：家族企業(yè)二代中兒子越多，研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)就越好。

由于受到男性封建統(tǒng)治的傳統(tǒng)文化影響，性別成了家族企業(yè)創(chuàng)始人甄別未來接班人的第一標(biāo)準(zhǔn)，也是女性繼承的最大障礙。有些企業(yè)創(chuàng)始者寧可賣掉企業(yè)，也不會(huì)傳給女兒，更多的是鼓勵(lì)女兒從事其他職業(yè)(Stavrou，1999)。例如2018 年韓國(guó)LG集團(tuán)進(jìn)入第四代掌門人更替時(shí)，繼承者是前會(huì)長(zhǎng)具本茂的侄子兼養(yǎng)子具光謨，而不是其親生的兩個(gè)女兒，而其兩個(gè)女兒僅僅是持有剩余2.5%的股份。而在家族傳宗接代的傳統(tǒng)觀念更甚的中國(guó)情境下，家族企業(yè)中女兒繼承企業(yè)的機(jī)會(huì)更少，較多創(chuàng)業(yè)者不會(huì)考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。據(jù)此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)H1b：家族企業(yè)二代中女兒越多，研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)不一定越好。

2. 家族二代教育水平與企業(yè)創(chuàng)新

教育在人的發(fā)展之中，有助于提升個(gè)體認(rèn)知能力和價(jià)值觀的形成，彼得·德魯克(2018)認(rèn)為企業(yè)家可以通過加深受教育程度和有意識(shí)的訓(xùn)練來增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)和培養(yǎng)企業(yè)家精神，而學(xué)歷較高的企業(yè)高管在信息收集與認(rèn)知方面有著更多的優(yōu)勢(shì)，能夠做好管理創(chuàng)新、戰(zhàn)略選擇以及資源整合，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效（李連華，2017）。因此，家族二代的教育水平必定影響著企業(yè)的創(chuàng)新能力。

一方面，較高的學(xué)歷和足夠的知識(shí)儲(chǔ)備提高了二代的認(rèn)知水平，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的接受能力也相應(yīng)提升，他們往往不會(huì)拘束于現(xiàn)有的企業(yè)運(yùn)行模式，而是根據(jù)自身的價(jià)值觀進(jìn)行戰(zhàn)略選擇，更可能加大研發(fā)投入來實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久收益：另一方面，“物以類聚，人以群分”，高學(xué)歷的二代接觸群體往往也都是高學(xué)歷、高能力的群體，有助于更快的獲得市場(chǎng)信息，以及更多的資源，較高的教育背景氛圍也會(huì)吸引到更優(yōu)質(zhì)的員工（丁小浩，2016），大大減少了獲取資源以及人力資本的花費(fèi)，從而有較多的資源用于研發(fā)。同時(shí)，在市場(chǎng)化較高的情況下，家族企業(yè)的不安全感和防御性增強(qiáng)，此時(shí)受教育程度愈高則愈能認(rèn)識(shí)到產(chǎn)權(quán)保護(hù)和減少政府干預(yù)有利于投資，從而愿意加大企業(yè)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新投入來減少不安全感（陳凌、吳柄德，2014）。據(jù)此，研究提出以下假設(shè)：

假設(shè)H2：當(dāng)家族企業(yè)二代受教育程度越高時(shí)，研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)越好。

3. 家族二代海外經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新

作為人力資本的具體表現(xiàn)形式，海外背景常常被視為具有良好教育背景或?qū)I(yè)技能知識(shí)的標(biāo)志（代昀昊、孔東民，2017）。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，越來越多的家族企業(yè)二代愿意出國(guó)深造，在A 股已發(fā)生傳承的上市家族企業(yè)中，約有41.5%的家族二代具有海外留學(xué)或或工作背景（朱曉文、呂長(zhǎng)江，2019）。吳映玉(2017)研究表明，擁有海外經(jīng)歷的高管團(tuán)隊(duì)能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升。由此可見，當(dāng)家族二代有海外背景時(shí)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新決策將產(chǎn)生深刻影響。

首先，家族二代在國(guó)外的學(xué)習(xí)或工作經(jīng)歷拓展了國(guó)際化視野，增強(qiáng)了國(guó)際化專業(yè)能力；系統(tǒng)的西方教育以及更多的知識(shí)技能造成了二代與父輩管理理念的差異，同時(shí)，不同于國(guó)內(nèi)的社會(huì)環(huán)境和價(jià)值觀，國(guó)外更多強(qiáng)調(diào)個(gè)人主義，致使家族二代思想更加具有包容性和開放性，同時(shí)其反叛心理也更強(qiáng)（郭超，2013），這導(dǎo)致他們往往不會(huì)循規(guī)蹈矩并希望自己在國(guó)外所學(xué)有用武之地，從而加大科研創(chuàng)新的可能性。其次，二代在國(guó)外接受教育或工作時(shí)有可能接觸到關(guān)鍵的前沿技術(shù)知識(shí)，并將相關(guān)成熟的技術(shù)管理技能帶回國(guó)內(nèi)，有利于企業(yè)重視對(duì)技術(shù)的知識(shí)儲(chǔ)備，提高研發(fā)人員的工作效率。此外，海外背景還將產(chǎn)生“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”（羅思平，2012），海龜人才大多與國(guó)外的機(jī)構(gòu)或相關(guān)企業(yè)有所聯(lián)系，由此搭建的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有助于企業(yè)實(shí)施國(guó)際化合作戰(zhàn)略并拓展海外業(yè)務(wù)，為企業(yè)接觸到前沿的科技打下基礎(chǔ)，快速掌握技術(shù)更新動(dòng)態(tài)，提高科研創(chuàng)新能力。據(jù)此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)H3：當(dāng)家族企業(yè)的二代有海外留學(xué)或工作背景時(shí)，家族企業(yè)的研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)越好。

4. 家族二代身份特征與企業(yè)創(chuàng)新

代際傳承是一個(gè)長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)過程，較多的社會(huì)情感財(cái)富考量，會(huì)影響企業(yè)的投資決策過程，汪祥耀(2016)等認(rèn)為參與管理、共同管理、接收管理這三個(gè)傳承的不同階段具有差異性，為了順利進(jìn)行傳承并延續(xù)社會(huì)情感財(cái)富，家族企業(yè)往往忽視創(chuàng)新，減少風(fēng)險(xiǎn)較高的研發(fā)投入。相比于創(chuàng)始人，家族二代或者職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任CEO 都可能因?yàn)閭鞒衅谥械暮戏ㄐ詥栴}而降低對(duì)失敗的容忍度，從而避免陷入長(zhǎng)期性和不確定性的創(chuàng)新陷阱中（鄒立凱，2019）。

一方面，不同于創(chuàng)始人，當(dāng)家族二代擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理后，他沒有經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)的艱辛，不懂得企業(yè)對(duì)創(chuàng)始人的重要性，因此家族二代對(duì)企業(yè)的感情自然也沒有父輩那樣深厚（嚴(yán)若森，2020），可能對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重視不足。即使二代想要加大技術(shù)創(chuàng)新，但面對(duì)“少主難以服眾”的尷尬局面，較難以駕馭父輩打下的“一片江山”。父輩形成的固有權(quán)威導(dǎo)致二代很難在短期內(nèi)獲得企業(yè)內(nèi)部股東、管理層、員工以及社會(huì)的認(rèn)可，很容易將錯(cuò)誤歸于剛上任的二代身上（Villalonga 和Amit等，2006；程霖和周艷，2018），并且相較一般投資決策，研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新未來不確定性較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較大，為了建立自己的權(quán)威，他們更愿意采取保守的戰(zhàn)略或者通過短期項(xiàng)目快速證明自己的能力。另一方面，增加了具有未知性的研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新投入，必然會(huì)影響到股東的利益，所以大多數(shù)股東同意采取穩(wěn)健的投資策略，而不是投資不確定性較大的創(chuàng)新項(xiàng)目。在缺乏有效的外部監(jiān)督的企業(yè)中，家族二代可能利用父母的利他主義心理而侵害中小股東利益（黃海杰，2018），引發(fā)中小股東與控股性家族的矛盾，結(jié)果增加代理成本和管理成本，企業(yè)創(chuàng)新的投入動(dòng)力將更加不足，從而減少對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的支持。最后，受中國(guó)“家”文化的影響，創(chuàng)始人對(duì)自己的子女會(huì)更加寬容，不會(huì)特別要求他們做出改變，即便存在不當(dāng)行為也會(huì)加以保護(hù)（鄭登攀，2019），如此便不利于培養(yǎng)企業(yè)管理者創(chuàng)新精神。據(jù)此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)H4：當(dāng)家族企業(yè)進(jìn)入代際傳承階段，家族二代擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理后企業(yè)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)會(huì)更差。

四、研究設(shè)計(jì)

1. 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

一是樣本的選擇。考慮到創(chuàng)始人子女?dāng)?shù)據(jù)搜集的現(xiàn)實(shí)難度，文章選取2004-2017 年已進(jìn)入代際傳承的上市家族企業(yè)為樣本。二是家族企業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。公司的實(shí)際控制人能追溯到自然人或一個(gè)家族，實(shí)際控制人直接或間接持股上市公司10%以上且為上市公司的第一大股東，上市家族企業(yè)數(shù)據(jù)和相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR)。三是上市家族企業(yè)創(chuàng)一代的子女人數(shù)通過手工收集整理，相關(guān)具體信息主要來自上市公司年報(bào)披露和互聯(lián)網(wǎng)。此外，文章考慮特殊因素對(duì)結(jié)果帶來的干擾，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下的處理：首先，遵從研究慣例，剔除了金融行業(yè)公司樣本。其次，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告有重大缺失的樣本進(jìn)行刪除。最后，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的winsorize 處理，數(shù)據(jù)分析采用計(jì)量分析軟件Stata15 完成。

2. 變量選擇說明

（1） 被解釋變量。家族企業(yè)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新(Patent)，以上市家族公司的每年專利申請(qǐng)數(shù)（取自然對(duì)數(shù)） 來表示。

（2） 解釋變量。包括創(chuàng)始人的子女人數(shù)(Kids)；二代的受教育程度(Sedu)；二代的海外經(jīng)歷(Fexp)，以二代是否有海外留學(xué)或工作經(jīng)歷來表示；二代的身份(Dirceo)，以二代是否擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理來表示。

（3） 控制變量。借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，選取公司規(guī)模(Size)、負(fù)債水平(Debt)、實(shí)際控制人所有權(quán)(Share)、現(xiàn)金流充裕情況(Cash)、公司成立年數(shù)(Fage)、一代年齡(Yage)、一代學(xué)歷(Yedu)、二代性別(Egend)、公司成長(zhǎng)率(Grow)、股權(quán)制衡(Firsh)、機(jī)構(gòu)持股比例(Lrate)、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一(Dual)、董事會(huì)規(guī)模(Board)、獨(dú)立董事比例(Idrate)等為控制變量，而且控制了年份和行業(yè)的固定效應(yīng)。具體變量的測(cè)定見表1。

3. 模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)假設(shè)H1 構(gòu)建模型(1)：

為檢驗(yàn)假設(shè)H1a 和假設(shè)H1b 構(gòu)建模型(1.1)和(1.2)：

為檢驗(yàn)假設(shè)H2、假設(shè)H3、假設(shè)H4 分別構(gòu)建模型(2)、(3)、(4)：

模型中解釋變量和被解釋變量見表1 說明，Controls 表示控制變量的集合，ε 為誤差項(xiàng)。

表1 變量定義表

五、實(shí)證結(jié)果分析

1. 描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2 為上述變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，企業(yè)創(chuàng)新Patent 最大值為7.281，最小值為0，平均值為2.272，標(biāo)準(zhǔn)差為1.613，表明家族企業(yè)間的創(chuàng)新具有較大的差異。創(chuàng)一代的子女人數(shù)最多為6 人，最小為1 人，平均為1.55 人。二代的教育平均值為3.341，表明二代的平均教育水平在本科以上。二代海外留學(xué)經(jīng)歷Fexp 平均值為0.431，表明43.1%樣本二代有留學(xué)或工作經(jīng)歷。二代身份Dirceo 平均值為0.6，表明樣本中有60%的二代擔(dān)任了董事長(zhǎng)或總經(jīng)理職位。

2. 相關(guān)分析

表2 描述性統(tǒng)計(jì)表

表3 是主要變量間的相關(guān)系數(shù)表，從表中結(jié)果可知，家族企業(yè)創(chuàng)新與創(chuàng)一代的子女人數(shù)呈正向關(guān)系，與兒子人數(shù)、二代受教育程度以及二代的海外經(jīng)歷在1%水平下呈顯著的正相關(guān)關(guān)系；家族企業(yè)創(chuàng)新與二代擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理在1%水平下呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。就控制變量而言，家族企業(yè)創(chuàng)新與企業(yè)規(guī)模顯著正相關(guān)，與負(fù)債顯著負(fù)相關(guān)。相關(guān)系數(shù)的正負(fù)向關(guān)系為前述相關(guān)假設(shè)提供了初步的支持證據(jù)。

表3 主要變量相關(guān)系數(shù)表

3. 回歸分析

為檢驗(yàn)前述相關(guān)假設(shè)，在相關(guān)分析的基礎(chǔ)上采取不同的模型進(jìn)行了進(jìn)一步的回歸分析，表4 為假設(shè)H1、假設(shè)H1a 和假設(shè)H1b 的回歸結(jié)果，為了緩解異方差的影響，模型采用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤和公司聚類回歸，變量間的多重共線性VIF 值都接近于2，VIF 均值都小于2，表明不存在嚴(yán)重的共線性問題。從表4 模型(1)可知?jiǎng)?chuàng)一代的兒女人數(shù)Kids 的系數(shù)為0.14，且在1%水平下顯著，表明家族企業(yè)創(chuàng)一代的子女人數(shù)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的正向影響，假設(shè)H1 得到了驗(yàn)證。表4 模型(2)中二代兒子Son的系數(shù)為0.134，且在1%水平下顯著，表明當(dāng)創(chuàng)一代的兒子越多時(shí)，對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)新的影響越積極，從而驗(yàn)證了假設(shè)H1a。表4 模型(3)創(chuàng)始人的女兒人數(shù)Dau 的回歸系數(shù)為0.006，T 值為0.19，沒有表現(xiàn)出統(tǒng)計(jì)上的顯著性，表明創(chuàng)一代女兒越多并不一定能促進(jìn)家族企業(yè)進(jìn)行更多的創(chuàng)新，假設(shè)H1b 得到證實(shí)。

表4 假設(shè)H1（假設(shè)H1a 和H1b） 回歸分析檢驗(yàn)結(jié)果

表5 的回歸分析結(jié)果是對(duì)假設(shè)H2、假設(shè)H3 和假設(shè)H4 的檢驗(yàn)，表5 模型(1)的二代教育Sedu 的回歸系數(shù)為0.145，且在1%的水平下具有統(tǒng)計(jì)顯著性，表明二代受教育程度越高，對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)新越重視，假設(shè)H2 的推論得到驗(yàn)證。模型(2)中二代的海外經(jīng)歷Fexp 的回歸系數(shù)為0.111，在5%的水平下具有統(tǒng)計(jì)顯著性，表明二代的海外經(jīng)歷對(duì)家族企業(yè)的創(chuàng)新具有正向的促進(jìn)效果，假設(shè)H3 得以驗(yàn)證。模型(3)中的二代董事長(zhǎng)或總經(jīng)理任職身份Dirceo 回歸系數(shù)為-0.199，在1%的水平下顯著負(fù)向影響家族企業(yè)的創(chuàng)新，回歸結(jié)果表明家族企業(yè)二代擔(dān)任董事長(zhǎng)或總經(jīng)理會(huì)在一定程度上抑制企業(yè)創(chuàng)新，從而驗(yàn)證了假設(shè)H4。

表5 假設(shè)H2（3，4） 回歸分析檢驗(yàn)結(jié)果

4. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為驗(yàn)證上述回歸結(jié)果的可靠性，文章進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)，主要包括：考慮到文章的解釋變量創(chuàng)一代的子女?dāng)?shù)可能和被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新會(huì)存在一定的反向因果關(guān)系，借鑒沈藝峰、陳述(2020)的研究處理方法，剔除創(chuàng)一代年齡小于50 或55周歲的樣本重新回歸，回歸結(jié)果沒有實(shí)質(zhì)性改變；考慮各期解釋變量及控制變量對(duì)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)影響的時(shí)間滯后性，文章采用前導(dǎo)了一期的專利數(shù)量Patentt+1 重新進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果無實(shí)質(zhì)改變；嚴(yán)格家族企業(yè)的界定范圍，剔除家族所有權(quán)比例小于15%和20%的樣本重新進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果基本不變；考慮到被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新為截尾數(shù)據(jù)，采用Tobit 回歸模型，結(jié)果也沒有實(shí)質(zhì)變化。綜上，文章的回歸結(jié)果是較為穩(wěn)健可靠的。

六、研究結(jié)論與啟示

1. 研究結(jié)論

文章基于2004-2017 年我國(guó)上市家族企業(yè)的數(shù)據(jù)，分別從二代人口結(jié)構(gòu)特征和二代自身教育和身份特征視角研究了家族企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)狀況。實(shí)證結(jié)果表明，富有創(chuàng)新精神的創(chuàng)一代在家族企業(yè)的創(chuàng)新決策中會(huì)深受中國(guó)家族傳統(tǒng)文化的影響，主要表現(xiàn)在創(chuàng)一代子女越多時(shí)，創(chuàng)一代會(huì)更加注重家族企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，更愿意進(jìn)行回報(bào)期長(zhǎng)、能增加家族企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力但不確定性也較高的創(chuàng)新活動(dòng)。但進(jìn)一步的研究證明，只有家族二代是男性時(shí)，創(chuàng)一代才表現(xiàn)出了這種在中國(guó)傳統(tǒng)文化里的“子承父業(yè)”式的基業(yè)長(zhǎng)青創(chuàng)新投資計(jì)劃；當(dāng)家族二代為女性時(shí)，創(chuàng)一代并沒有表現(xiàn)出為了家族企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而進(jìn)行更多的創(chuàng)新投資。二代自身的教育狀況和海外經(jīng)歷能帶給家族企業(yè)創(chuàng)新更大的動(dòng)力并產(chǎn)生積極效應(yīng)，二代教育程度越高越愿意進(jìn)行創(chuàng)新，二代的海外經(jīng)歷能帶來不同的國(guó)際視野和創(chuàng)新思維，所以也會(huì)更積極地進(jìn)行創(chuàng)新投入；但是當(dāng)二代擁有了董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的任職身份后，卻表現(xiàn)出了對(duì)創(chuàng)新的抑制效應(yīng)。

2. 相關(guān)啟示

中國(guó)“多子多福”、“傳宗接代”和“傳兒不傳女”的傳統(tǒng)家族文化對(duì)家族企業(yè)的相關(guān)經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生了深刻的影響，而對(duì)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新決策的影響尤甚。如何讓創(chuàng)一代摒棄“男女有別”的家族傳統(tǒng)文化，真正實(shí)現(xiàn)“男女平等”將對(duì)家族企業(yè)的研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生更加積極的促進(jìn)效果。國(guó)家放開二孩的生育政策對(duì)家族企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新投入的延續(xù)或許將起到一定的促進(jìn)作用，但真正促進(jìn)家族企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)，仍需要?jiǎng)?chuàng)一代摒棄不良的家族傳統(tǒng)文化觀念的束縛，培養(yǎng)良好的家族企業(yè)文化，聚集家族企業(yè)創(chuàng)新氛圍，將創(chuàng)一代自身的創(chuàng)新精神很好地傳承；在選擇家族企業(yè)接班人以及接班人的創(chuàng)新精神培養(yǎng)方面應(yīng)該更多地注重二代自身的素質(zhì)而不是性別，創(chuàng)一代應(yīng)更加注重家族二代的教育投入以及海外學(xué)習(xí)或工作的歷練，在二代掌權(quán)家族企業(yè)后，創(chuàng)一代們應(yīng)客觀看待家族二代經(jīng)營(yíng)過程中短期的業(yè)績(jī)下滑，鼓勵(lì)二代們有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，不去過分追求短期的速勝以證明自己的勝任能力，能以容錯(cuò)的家族氛圍去激勵(lì)家族二代們進(jìn)行更多的創(chuàng)新嘗試，這樣才能確保家族企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展并確?；鶚I(yè)長(zhǎng)青。