魏景賦，董晨晨，唐 俏

(上海理工大學(xué) 管理學(xué)院，上海 200093)

2019年是中俄建交70周年，自中俄建交以來(lái)，雙邊關(guān)系日益成熟、穩(wěn)定。2000年，為加強(qiáng)兩國(guó)全面深化合作，中俄兩國(guó)元首簽署了《中華人民共和國(guó)和俄羅斯聯(lián)邦北京宣言》[1]。2012年，俄羅斯正式加入WTO，在經(jīng)濟(jì)上匯入全球化浪潮，中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系得到進(jìn)一步提升。2014年“一帶一路”倡議提出之后，“中蒙俄經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)也提上了日程，中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系愈發(fā)緊密[2]。截至2018年，中俄雙邊貿(mào)易額為1 070.61億美元(1)根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)整理。，首次突破1 000億美元，中國(guó)已連續(xù)九年成為俄羅斯第一大貿(mào)易伙伴，俄羅斯也從中國(guó)第九大貿(mào)易伙伴上升為第七大貿(mào)易伙伴。

但中國(guó)第七大貿(mào)易伙伴的地位與俄羅斯擁有的自然資源與經(jīng)濟(jì)規(guī)模并不相符?？紤]到中國(guó)相對(duì)充足的勞動(dòng)力資源、中俄兩國(guó)資源稟賦的互補(bǔ)性，雙方經(jīng)貿(mào)合作潛力無(wú)疑具有較大的提升空間。但是中國(guó)人口紅利在逐步消失，科技創(chuàng)新賴以持續(xù)的科研體制及社會(huì)機(jī)制尚不完善，傳統(tǒng)的比較優(yōu)勢(shì)正在弱化；而俄羅斯面臨著傳統(tǒng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)正在被能源優(yōu)勢(shì)所替代的問(wèn)題[3]。進(jìn)入21世紀(jì)以后，俄羅斯受困于其艱難的地緣政治局面以及市場(chǎng)環(huán)境的惡化，對(duì)石油、天然氣等能源領(lǐng)域的財(cái)政依賴日益加深，并對(duì)該類(lèi)別產(chǎn)品出口設(shè)置了較高的貿(mào)易壁壘。對(duì)俄羅斯能源供應(yīng)一直抱有期待的中國(guó)受限于上述壁壘，未能有效滿足能源領(lǐng)域的進(jìn)口需求，導(dǎo)致中俄兩國(guó)貿(mào)易的比較優(yōu)勢(shì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)互換，貿(mào)易潛力難以釋放。而將對(duì)方分別定位于“全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系”的中俄兩國(guó)均有挖掘貿(mào)易潛力、鞏固經(jīng)濟(jì)紐帶的強(qiáng)烈需求[4]。加強(qiáng)雙邊的投資貿(mào)易無(wú)疑成為中俄雙方的合理選擇。本文運(yùn)用2003—2017年中俄雙邊投資與貿(mào)易數(shù)據(jù)，站在母國(guó)視角探討中俄相互投資對(duì)雙邊貿(mào)易的影響。

一、相關(guān)理論及文獻(xiàn)

(一) 關(guān)于投資與貿(mào)易關(guān)系的理論

母國(guó)OFDI會(huì)對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生互補(bǔ)或替代效應(yīng)，進(jìn)而影響與東道國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易額，即投資對(duì)貿(mào)易存在貿(mào)易互補(bǔ)和貿(mào)易替代效應(yīng)。

1.投資對(duì)貿(mào)易的互補(bǔ)效應(yīng)

對(duì)外直接投資對(duì)出口的互補(bǔ)效應(yīng)主要表現(xiàn)為投資會(huì)帶動(dòng)母國(guó)中間投入品及生產(chǎn)設(shè)備的出口增加。在東道國(guó)投資建廠，會(huì)增加對(duì)機(jī)器設(shè)備、原材料零部件和中間品的需求，從而增加母國(guó)對(duì)東道國(guó)上述商品的出口貿(mào)易[5]。根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，國(guó)家之間生產(chǎn)要素稟賦的差異性導(dǎo)致同一生產(chǎn)要素在不同國(guó)家邊際收益存在差別，資本要素由發(fā)達(dá)國(guó)家流向發(fā)展中國(guó)家，兩國(guó)貿(mào)易必然隨著資本要素流動(dòng)而不斷增加。日本學(xué)者小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論亦認(rèn)為，對(duì)外直接投資伴隨資本流動(dòng)的同時(shí)，還涉及技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、設(shè)備等的流動(dòng)，從而帶動(dòng)母國(guó)對(duì)子公司的出口增加。

投資對(duì)進(jìn)口的互補(bǔ)效應(yīng)主要表現(xiàn)為母國(guó)在東道國(guó)投資生產(chǎn)的產(chǎn)品返銷(xiāo)回本國(guó)。根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，母國(guó)在東道國(guó)投資建廠是為了利用當(dāng)?shù)叵鄬?duì)豐裕的生產(chǎn)要素進(jìn)行加工生產(chǎn)，將生產(chǎn)制成品再返銷(xiāo)到母國(guó)國(guó)內(nèi)，從而增加母國(guó)對(duì)東道國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易。邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論指出，如果擬投資的產(chǎn)業(yè)在母國(guó)已不具備比較優(yōu)勢(shì)，那么在該產(chǎn)業(yè)部門(mén)具有競(jìng)爭(zhēng)力的東道國(guó)則會(huì)集中生產(chǎn)該類(lèi)產(chǎn)品并出口到投資國(guó)，使母國(guó)進(jìn)口增加。

2.投資對(duì)貿(mào)易的替代效應(yīng)

投資對(duì)出口的替代效應(yīng)主要表現(xiàn)為由貿(mào)易壁壘引致的市場(chǎng)尋求型投資，通過(guò)在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)就地銷(xiāo)售繞過(guò)貿(mào)易壁壘來(lái)占有市場(chǎng)。1957年蒙代爾在對(duì)貿(mào)易與投資相互關(guān)系的研究中指出：假設(shè)一國(guó)對(duì)商品進(jìn)口設(shè)置的關(guān)稅壁壘不會(huì)減少其國(guó)內(nèi)需求，那么出口國(guó)為規(guī)避不必要的貿(mào)易成本則會(huì)選擇在進(jìn)口國(guó)投資生產(chǎn)，將原來(lái)的出口產(chǎn)業(yè)通過(guò)直接投資轉(zhuǎn)移到東道國(guó)。如此一來(lái)，由關(guān)稅引致的直接投資替代了出口貿(mào)易，使得母國(guó)出口貿(mào)易額減少[6]。內(nèi)部化理論從企業(yè)視角出發(fā)，假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售中間產(chǎn)品以及世界市場(chǎng)交易成本增加，出于利潤(rùn)最大化目的，企業(yè)選擇以內(nèi)部化方式在商品進(jìn)口國(guó)成立跨國(guó)公司降低外部交易成本，進(jìn)而替代出口。

投資對(duì)進(jìn)口的替代效應(yīng)主要表現(xiàn)為母國(guó)OFDI的增加會(huì)使國(guó)內(nèi)的進(jìn)口轉(zhuǎn)移到東道國(guó)。蒙代爾從母國(guó)視角出發(fā)，認(rèn)為關(guān)稅引致的投資勢(shì)必會(huì)降低比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品出口。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)被削弱、失業(yè)率增加，為解決就業(yè)問(wèn)題，母國(guó)會(huì)增加國(guó)內(nèi)比較劣勢(shì)產(chǎn)品的產(chǎn)量，致使對(duì)該產(chǎn)品的進(jìn)口減少。內(nèi)部化理論指出，企業(yè)為降低外部交易成本采取跨國(guó)公司內(nèi)部化生產(chǎn)方式，在東道國(guó)投資建廠使得國(guó)內(nèi)的機(jī)械設(shè)備都轉(zhuǎn)移到東道國(guó)，直接利用當(dāng)?shù)氐馁Y源進(jìn)行生產(chǎn)，替代了母國(guó)對(duì)東道國(guó)資源的進(jìn)口需求，以資源尋求動(dòng)機(jī)的投資對(duì)貿(mào)易的替代效應(yīng)最為明顯。

3.投資對(duì)貿(mào)易的不確定關(guān)系

除了上述互補(bǔ)和替代觀點(diǎn)外，投資與貿(mào)易之間的關(guān)系還會(huì)受到投資階段、投資動(dòng)機(jī)、東道國(guó)特征等諸多因素的影響呈現(xiàn)出不確定性。美國(guó)學(xué)者弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論指出，處于不同生命周期的產(chǎn)品投資與貿(mào)易關(guān)系存在顯著差異。當(dāng)產(chǎn)品處于生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)成熟的成長(zhǎng)期時(shí)，模仿者國(guó)家設(shè)立關(guān)稅或非關(guān)稅壁壘以保護(hù)本國(guó)工業(yè)，創(chuàng)新國(guó)家采用投資替代出口來(lái)避免貿(mào)易壁壘。當(dāng)產(chǎn)品處于標(biāo)準(zhǔn)化階段時(shí)，創(chuàng)新國(guó)家通過(guò)對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)不再生產(chǎn)該產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而從模仿國(guó)開(kāi)始進(jìn)口，投資與貿(mào)易又表現(xiàn)為互補(bǔ)作用。從生產(chǎn)要素視角出發(fā)的要素比例模型顯示：若生產(chǎn)商品的貿(mào)易要素與非貿(mào)易要素為合作狀態(tài)時(shí)，對(duì)外直接投資將增加貿(mào)易量；若兩者是非合作狀態(tài)，則呈現(xiàn)替代關(guān)系。

(二) 關(guān)于投資與貿(mào)易關(guān)系的研究

學(xué)術(shù)界關(guān)于投資與貿(mào)易關(guān)系主要存在三種經(jīng)典理論：替代理論、互補(bǔ)理論和不確定關(guān)系理論。在這些經(jīng)典理論的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)外學(xué)者深入研究了兩者之間的具體關(guān)系。Horst(1972)[7]通過(guò)對(duì)美國(guó)和加拿大之間投資和貿(mào)易的研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)外直接投資對(duì)出口具有替代效應(yīng)；Chang(2005)[8]運(yùn)用向量自回歸方法研究證明了臺(tái)灣地區(qū)外商投資與出口貿(mào)易呈現(xiàn)替代關(guān)系；Dong等(2013)[9]則在研究了中國(guó)對(duì)外直接投資特征后指出，中國(guó)對(duì)外直接投資加強(qiáng)了私營(yíng)企業(yè)對(duì)東道國(guó)的出口。而Swenson(2004)[10]通過(guò)分析OECD國(guó)家在美國(guó)的投資得出結(jié)論，OFDI與進(jìn)出口的數(shù)量變化關(guān)系由SITC分類(lèi)的產(chǎn)品水平?jīng)Q定。聚焦發(fā)展中國(guó)家的Goh等(2013)[11]以馬來(lái)西亞為例，研究發(fā)現(xiàn)馬來(lái)西亞OFDI與其對(duì)外貿(mào)易并不存在明顯的相關(guān)關(guān)系。至于投資動(dòng)機(jī)，Meng(2016)[12]的研究表明，這一問(wèn)題與一國(guó)對(duì)外直接投資及其同對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系同樣不確定。然而，Nayyar等(2020)[13]通過(guò)分析1984—2015年間印度的長(zhǎng)期數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，對(duì)外直接投資流量與其母國(guó)的宏觀環(huán)境和政策事實(shí)上有著重要關(guān)系。

張如慶(2005)[14]通過(guò)協(xié)整和Granger檢驗(yàn)分析得出結(jié)論，進(jìn)出口貿(mào)易變化引起了投資的變化。他認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，出口與投資之間存在關(guān)系，而進(jìn)口與投資卻不存在關(guān)系。陳繼勇、雷欣(2008)[15]實(shí)證分析證明了外資企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資有利于中國(guó)貿(mào)易的發(fā)展。項(xiàng)本武(2009)[16]通過(guò)分析中國(guó)與其他50個(gè)國(guó)家的經(jīng)貿(mào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)持續(xù)的對(duì)外投資起到了促進(jìn)出口增加的效果，而短期內(nèi)投資與對(duì)外貿(mào)易僅具有微弱的相關(guān)關(guān)系。俞毅和萬(wàn)煉(2009)[17]進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)投資與貿(mào)易不存在相關(guān)關(guān)系，但長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)對(duì)外投資的確促進(jìn)了制成品的出口，對(duì)制成品的進(jìn)口起著替代作用。張紀(jì)鳳、黃萍(2013)[18]則通過(guò)構(gòu)建引力模型進(jìn)一步證明了中國(guó)對(duì)外直接投資

對(duì)出口作出了顯著的貢獻(xiàn)。李宏等(2016)[19]從最終品貿(mào)易和中間品貿(mào)易角度研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資與此二者之間呈現(xiàn)互補(bǔ)關(guān)系。從相對(duì)要素稟賦差異視角出發(fā)展開(kāi)研究的程中海、張偉俊(2017)[20]同樣得出了中國(guó)對(duì)外直接投資與貿(mào)易呈互補(bǔ)關(guān)系的結(jié)論。

(三) 關(guān)于中俄投資與貿(mào)易的研究

關(guān)于中國(guó)對(duì)俄投資與貿(mào)易研究，宋艷梅(2002)[21]認(rèn)為，中俄雙邊政治關(guān)系不斷改善，但經(jīng)貿(mào)合作潛力仍有待挖掘。單春紅等(2003)[22]指出，俄羅斯加入WTO將為日后中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系提供良好的機(jī)遇。葉菁菁(2006)[23]通過(guò)對(duì)中俄兩國(guó)比較優(yōu)勢(shì)和資源稟賦的分析，指出中俄雙邊貿(mào)易合作空間巨大。張春萍(2012)[24]從投資動(dòng)機(jī)和產(chǎn)業(yè)選擇角度研究指出，中國(guó)對(duì)俄投資促進(jìn)了進(jìn)出口貿(mào)易，且對(duì)出口的促進(jìn)作用更大。在“一帶一路”倡議背景下，李婧(2015)[25]根據(jù)中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資現(xiàn)狀，指出“一帶一路”倡議會(huì)為中國(guó)對(duì)俄投資帶來(lái)新的發(fā)展前景。關(guān)于俄羅斯對(duì)中國(guó)投資與貿(mào)易的研究，高欣(2011)[26]利用1992—2008年的中俄投資與貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出俄羅斯在華投資對(duì)出口貿(mào)易的作用不明顯，卻促進(jìn)了進(jìn)口貿(mào)易的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，許彩霞、高欣(2012)[27]將俄羅斯對(duì)華投資的貿(mào)易效應(yīng)與日本、韓國(guó)進(jìn)行對(duì)比得出，俄羅斯對(duì)華投資使得雙邊貿(mào)易減少，其他兩國(guó)對(duì)華投資則促進(jìn)了貿(mào)易的發(fā)展。李曉慧、高茜(2017)[28]利用協(xié)整檢驗(yàn)等分析方法也得出了俄羅斯對(duì)華投資對(duì)中國(guó)的出口有顯著正向影響的結(jié)論。

通過(guò)對(duì)既有文獻(xiàn)的梳理，可以看到有關(guān)投資與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的研究結(jié)論存在顯著差異，大多數(shù)文獻(xiàn)側(cè)重于證實(shí)投資對(duì)貿(mào)易的互補(bǔ)理論，得出投資替代貿(mào)易的觀點(diǎn)相對(duì)較少。俄羅斯是“一帶一路”沿線重要合作伙伴，中俄經(jīng)貿(mào)合作迎來(lái)了新機(jī)遇，但研究中俄雙邊投資和貿(mào)易的文獻(xiàn)卻不多，從兩國(guó)角度探討中俄相互投資的母國(guó)貿(mào)易效應(yīng)研究則更為缺乏?；诖?，本文通過(guò)中俄雙邊投資和貿(mào)易現(xiàn)狀分析，運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型和向量自回歸模型等方法來(lái)對(duì)比分析中俄相互投資對(duì)母國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的作用。

二、中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系的發(fā)展及現(xiàn)狀

(一) 中俄雙邊貿(mào)易發(fā)展?fàn)顩r

1.中俄雙邊貿(mào)易規(guī)模

中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系因其地理位置相鄰接展開(kāi)較早，但相對(duì)于中國(guó)蓬勃發(fā)展的對(duì)外貿(mào)易，中俄間的貿(mào)易無(wú)論是規(guī)模還是質(zhì)量都不太高。21世紀(jì)以來(lái)，中俄雙邊的經(jīng)貿(mào)關(guān)系雖然稍有波動(dòng)，但總體呈上升趨勢(shì)。貿(mào)易量在2001年首次突破100億美元。之后，中俄貿(mào)易開(kāi)始以14%的年均速度增長(zhǎng)。截至2017年，中俄雙邊貿(mào)易額達(dá)到842.21億美元，同比增長(zhǎng)21.01%(2)根據(jù)聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)整理。本文所涉及的貿(mào)易分類(lèi)均遵循聯(lián)合國(guó)《國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)》原則。。其中，中國(guó)向俄羅斯市場(chǎng)出口428.31億美元，同比增長(zhǎng)14.71%；從俄羅斯進(jìn)口413.91億美元，同比增長(zhǎng)28%。2003—2017年中俄雙邊貿(mào)易額如圖1所示。在貿(mào)易規(guī)模上，中俄的貿(mào)易總額由2003年的157.58億美元增加到2017年的842.21億美元，雙邊貿(mào)易額持續(xù)增加。

圖1 2003—2017年中俄雙邊貿(mào)易額數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)。

(1) 2003—2008年：中俄雙邊貿(mào)易額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，且增長(zhǎng)趨勢(shì)比較穩(wěn)定。從2003年的157.58億美元，增長(zhǎng)至2008年的569.09億美元，增速為261.14%。這說(shuō)明中俄間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系變得日益緊密。

(2) 2009—2014年：2009年，中俄雙邊貿(mào)易額下降了31.83%，可能是因?yàn)?008年金融危機(jī)的爆發(fā)使得2009年兩國(guó)貿(mào)易額減少。2010年中俄貿(mào)易額迅速回升至555.26億美元，較2009年增長(zhǎng)43.12%，中國(guó)首次成為俄羅斯的第一大貿(mào)易伙伴，俄羅斯在中國(guó)貿(mào)易伙伴中列十一位；2011年，中俄雙方均進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵期，彼此之間市場(chǎng)需求與要素稟賦互補(bǔ)性優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，兩國(guó)貿(mào)易額達(dá)到792.66億美元；2012年俄羅斯正式加入WTO之后，2013年中俄雙邊貿(mào)易量上升至892.59億美元；此后，中俄雙邊貿(mào)易額進(jìn)一步增加，至2014年中俄雙邊貿(mào)易達(dá)到歷史最高水平952.70億美元。

(3) 2015—2017年：2015年，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的制裁對(duì)俄羅斯外貿(mào)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了負(fù)面影響，使得中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系一再下滑[29]。2015年的中俄雙邊貿(mào)易額下降至680.16億美元，同比下降了28.61%；2016年中俄雙邊貿(mào)易在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的情況下，比上年增長(zhǎng)2.33%，貿(mào)易額達(dá)到695.99億美元，原因可能在于2016年兩國(guó)商定將中國(guó)“一帶一路”倡議與俄羅斯主導(dǎo)的歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟建設(shè)實(shí)現(xiàn)對(duì)接[30]。截至2017年，中俄雙邊貿(mào)易額持續(xù)增加，達(dá)到了842.21億美元。

2.中俄雙邊貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)

外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)不僅受到兩國(guó)資源稟賦的影響，還受制于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。圖2是根據(jù)聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易署2003—2017年貿(mào)易數(shù)據(jù)得出SITC一位數(shù)上的中俄商品的貿(mào)易情況。

圖2 2003—2017年中俄進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)。

圖3為2017年中俄進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)。

圖3 2017年中俄進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)。

(1) 2003—2017年，中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口的商品主要集中在SITC3(礦物燃料、潤(rùn)滑劑、相關(guān)燃料)類(lèi)別；其他產(chǎn)品所占比重較少且基本維持不變。2017年，中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口的SITC3類(lèi)別商品金額為274.32億美元，占中國(guó)從俄進(jìn)口總額的66.27%。此外，俄羅斯SITC2(相關(guān)食用原料)類(lèi)別商品對(duì)中國(guó)也很重要，占2017年中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口總額的17.39%，達(dá)71.98億美元。

(2) 2003—2017年，中國(guó)對(duì)俄羅斯出口的商品結(jié)構(gòu)較為均衡，勞動(dòng)密集型和資本密集型產(chǎn)品都在不斷增加。2017年，中國(guó)對(duì)俄羅斯出口的資本密集型產(chǎn)品總額為206.35億美元，占中國(guó)對(duì)俄羅斯出口商品總額的48.18%。緊隨其后的是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，總額為199.36億美元，占比46.54%。初級(jí)產(chǎn)品出口額僅為22.60億美元，占比5.27%。

(二) 中俄雙邊投資狀況

中俄投資合作于貿(mào)易而言起步相對(duì)較晚。1992年中國(guó)開(kāi)始在俄羅斯進(jìn)行投資，此后經(jīng)歷了增長(zhǎng)期、回落期和上升期。得益于2001年中俄簽訂友好合作條約和2003年的《中俄聯(lián)合聲明》，中俄兩國(guó)間投資合作力度明顯加大，2005年中國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)向俄投資[31]。近年來(lái)，中國(guó)對(duì)俄投資額基本上處于不斷上升趨勢(shì)。截至2017年，中國(guó)對(duì)俄投資額15.48億美元，實(shí)際利用俄羅斯外商投資額為0.24億美元。2003—2017年中俄雙邊投資關(guān)系如圖4所示。

圖4 2003—2017年中俄雙邊投資關(guān)系數(shù)據(jù)來(lái)源：各年度《中國(guó)對(duì)外直接投資公報(bào)》。

1.中國(guó)對(duì)俄羅斯投資情況

從投資規(guī)模來(lái)看，2003—2017年，中國(guó)對(duì)俄投資流量總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。2003年中國(guó)開(kāi)始增大對(duì)俄投資力度，投資額為3.06億美元，至2008年中國(guó)對(duì)俄投資持續(xù)增長(zhǎng)，增速為11.91%。國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)使得2009年中國(guó)對(duì)俄投資額下降至3.48億美元。2010年，兩國(guó)相互投資回升，總體投資合作呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。2014年由于烏克蘭事件，中國(guó)減少了對(duì)俄投資，到2015年投資迅速增加，達(dá)29.61億美元。截至2017年，中國(guó)對(duì)俄投資總額為15.5億美元，占中國(guó)對(duì)外投資總額的1%，排名第11位(3)根據(jù)《2017年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》整理。，具體投資行業(yè)見(jiàn)表1。

表1 2017年中國(guó)對(duì)俄羅斯直接投資的主要行業(yè) 萬(wàn)美元

由表1可知，2017年中國(guó)對(duì)俄投資集中于俄羅斯的采礦業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域，而對(duì)俄羅斯的信息技術(shù)領(lǐng)域投資幾乎為0。據(jù)中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，在中國(guó)駐俄羅斯大使館經(jīng)商參處備案企業(yè)350家，投資主要分布在采礦業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域。其中制造業(yè)里投資所占比重較大的主要是紡織、服裝、鞋帽等技術(shù)含量不高的產(chǎn)業(yè)，而機(jī)械制造、計(jì)算機(jī)設(shè)備等具有技術(shù)含量的產(chǎn)品占比很小(4)根據(jù)《對(duì)外投資合作國(guó)別(地區(qū))指南》整理。。

2.俄羅斯對(duì)中國(guó)投資情況

2003—2017年，中國(guó)實(shí)際利用俄羅斯外資卻在下降，從2003年的0.54億美元下降至2017年的0.24億美元。相較于中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資規(guī)模，俄羅斯對(duì)中國(guó)的投資項(xiàng)目明顯較少，呈現(xiàn)短期非對(duì)稱(chēng)性情況[32]。2003年，中國(guó)實(shí)際利用俄羅斯外商直接投資額0.54億美元，2004年增至1.26億美元。2005—2015年，中國(guó)實(shí)際利用俄羅斯外商投資基本上一直在下降。盡管2016年稍有回升，但2017年

實(shí)際利用額為0.24億美元，降幅為67.53%。

三、中俄相互投資對(duì)貿(mào)易規(guī)模的影響分析

(一) 變量的選取與來(lái)源

由于中俄投資合作較晚，考慮到統(tǒng)計(jì)資料的可獲得性，數(shù)據(jù)樣本設(shè)定在2003—2017年之間。本文選取各年度《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》公布的中國(guó)對(duì)俄羅斯投資流量以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局給出的中國(guó)實(shí)際利用俄羅斯外商直接投資額，中俄雙邊貿(mào)易額則選取聯(lián)合國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)公布的中國(guó)對(duì)俄羅斯的出口額與進(jìn)口額。借鑒Lall(2000)提出的SITC三位數(shù)商品分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)(5)SITC分類(lèi)目錄中商品編號(hào)的第一、二、三、四位數(shù)字分別表示類(lèi)、章、組和分組，因而按章商品編號(hào)的位數(shù)不同，該分類(lèi)法最多可以將商品分為10大類(lèi)、63章、237組和786個(gè)分組。本文選用的是SITC三位數(shù)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，即每一年度中國(guó)對(duì)某一個(gè)東道國(guó)的出口商品種類(lèi)最多可以達(dá)到237個(gè)組別。，將商品按照技術(shù)密集度分為五大類(lèi)，即初級(jí)制成品(PM)、資源性制成品(RB)、低科技含量制成品(LT)、中等科技含量制成品(MT)和高科技含量制成品(HT)。為盡可能地消除變量的異方差并增強(qiáng)平穩(wěn)性，對(duì)各變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。具體變量選取與來(lái)源見(jiàn)表2。

表2 變量說(shuō)明

(二) ADF檢驗(yàn)

本文利用軟件Stata15.0進(jìn)行實(shí)證分析。首先通過(guò)Fisher-ADF及Fisher-PP等方法對(duì)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示各變量的原序列都是非平穩(wěn)的，對(duì)各序列進(jìn)行一階差分處理，差分后的序列均在10%的顯著性水平下通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，因此本文研究的變量為一階平穩(wěn)序列。

單位根檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。

(三) 中國(guó)對(duì)俄投資與雙邊貿(mào)易規(guī)模關(guān)系的實(shí)證分析

1.協(xié)整檢驗(yàn)

由于該模型只涉及兩個(gè)變量，因此采用Engle-granger兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。把lnexcr、lnimcr作為被解釋變量，lnofdicr作為解釋變量，建立的模型為

lnexcr=c1+α1lnofdicr+e1

(1)

lnimcr=c2+α2lnofdicr+e2

(2)

式中：c1、c2為常數(shù)項(xiàng)；α1、α2為待估系數(shù)；e1、e2為殘差項(xiàng)。

對(duì)模型(1)和模型(2)進(jìn)行OLS估計(jì)，得到的結(jié)果為

lnexcr=14.009+0.498lnofdicr

(3)

lnimcr=16.630+0.366lnofdicr

(4)

回歸結(jié)果顯示，模型的t值顯著，說(shuō)明變量均通過(guò)檢測(cè)。再對(duì)回歸方程的殘差值e1、e2進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表4。

檢驗(yàn)結(jié)果表明，兩個(gè)回歸方程的殘差序列在5%的顯著性水平下均不存在單位根，殘差序列e1、e2是平穩(wěn)的。因此，lnimcr、lnexcr與lnofdicr均存在協(xié)整關(guān)系。

模型(3)中，lnofdicr的系數(shù)為0.498，表明中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資每增加1%，中國(guó)對(duì)俄羅斯出口總額就增加0.498%；模型(4)中，lnofdicr的系數(shù)為0.366，中國(guó)對(duì)俄投資每增加1%，則會(huì)引起中國(guó)對(duì)俄羅斯的進(jìn)口總額增加0.366%；中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資對(duì)中俄雙邊貿(mào)易均存在互補(bǔ)效應(yīng)，且對(duì)出口的互補(bǔ)效應(yīng)更大。

在中國(guó)視角下可能存在以下原因：(1)從表1可知：中國(guó)對(duì)俄羅斯投資主要集中在采礦業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)等領(lǐng)域，中國(guó)對(duì)俄出口主要是機(jī)械設(shè)備等，投資與出口領(lǐng)域互補(bǔ)性強(qiáng)，中國(guó)對(duì)俄投資帶動(dòng)了生產(chǎn)所需的機(jī)械設(shè)備和中間產(chǎn)品的出口。(2)中國(guó)對(duì)俄羅斯直接投資主要有兩個(gè)目的，一是維護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)，借助俄羅斯豐富的自然資源進(jìn)行跨國(guó)生產(chǎn)，逐步形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，使得本國(guó)產(chǎn)品具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，從而占據(jù)和擴(kuò)大俄羅斯的市場(chǎng)份額；二是開(kāi)辟新市場(chǎng)，通過(guò)直接投資的方式把中國(guó)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)在俄羅斯設(shè)立分公司，提升中國(guó)品牌的知名度，從而增加中國(guó)對(duì)俄的出口。(3)俄羅斯的森林資源和礦產(chǎn)資源在世界位居前列，無(wú)論是總量還是人均值都超過(guò)中國(guó)。根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，俄羅斯資源優(yōu)勢(shì)明顯，中國(guó)因此選擇在俄羅斯進(jìn)行投資建廠來(lái)滿足本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將從當(dāng)?shù)孬@取的資源型初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)行再加工，制成品返銷(xiāo)到中國(guó)，不僅增加了產(chǎn)品的附加值，而且增加了中國(guó)對(duì)俄羅斯的進(jìn)口，擴(kuò)大了中俄貿(mào)易規(guī)模。

2.誤差修正模型(ECM)

為了考察變量之間的短期關(guān)系，建立誤差修正模型(ECM)，即

dlnexcr=b1+β1dlnofdicr+θ1ecm1+ε1

(5)

dlnimcr=b2+β2dlnofdicr+θ2ecm2+ε2

(6)

式中：dlnexcr表示lnexcr的一階差分項(xiàng)，其他類(lèi)同。ecm1、ecm2分別為模型(1)和模型(2)的誤差修正項(xiàng)。對(duì)模型(5)和(6)分別進(jìn)行OLS回歸，回歸結(jié)果為

dlnexcr=0.110+0.119dlnofdicr-0.728ecm1

(7)

dlnimcr=0.087+0.053dlnofdicr-0.348ecm1

(8)

結(jié)果顯示，各變量的t值大多不顯著。在5%的顯著性水平下，大多沒(méi)有通過(guò)檢驗(yàn)，說(shuō)明變量之間沒(méi)有短期的動(dòng)態(tài)關(guān)系。這可能是因?yàn)橥顿Y對(duì)貿(mào)易的影響需要一定的周期時(shí)間才能體現(xiàn)出來(lái)。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)

為了確定變量間的邏輯關(guān)系，本文采取格蘭杰因果檢驗(yàn)來(lái)證明變量之間的因果關(guān)系。由于lnexcr、lnimcr和lnofdicr均是一階單整序列，滿足格蘭杰因果檢驗(yàn)的條件。檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表5。

由檢驗(yàn)結(jié)果可知，lnexcr和lnimcr與lnofdicr在10%的顯著性水平下均存在單向的因果關(guān)系。lnofdicr是引起lnexcr變化的原因，而lnimcr是引起lnofdicr變化的原因。換句話說(shuō)，中國(guó)對(duì)俄直接投資是中國(guó)對(duì)俄羅斯出口變化的原因，中國(guó)從俄羅斯進(jìn)口引起了中國(guó)對(duì)俄羅斯投資的變化。

(四) 俄羅斯對(duì)中國(guó)投資與雙邊貿(mào)易規(guī)模關(guān)系的實(shí)證分析

1.協(xié)整檢驗(yàn)

由于lnexcr、lnimcr和lnofdirc都是一階單整數(shù)據(jù)，因此將lnexcr和lnimcr分別作為被解釋變量，lnofdirc作為解釋變量，建立協(xié)整方程，即

lnexcr=c3+α3lnofdirc+e3

(9)

lnimcr=c4+α4lnofdirc+e4

(10)

式中：c3、c4為常數(shù)項(xiàng)，α3、α4為待估系數(shù)，e3、e4為殘差項(xiàng)。

對(duì)模型(9)和模型(10)進(jìn)行OLS估計(jì)，得到的結(jié)果為

lnexcr=35.506-0.657lnofdirc

(11)

lnimcr=33.795-0.561lnofdirc

(12)

回歸結(jié)果顯示，各變量t值均顯著。再對(duì)回歸方程的殘差值e3、e4進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表6。

表6 殘差序列e3、e4的單位根檢驗(yàn)

對(duì)回歸方程的殘差值e3、e4進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，殘差序列的ADF檢驗(yàn)值在1%的顯著性水平下均通過(guò)檢測(cè)，因此殘差序列是平穩(wěn)的。lnexcr和lnimcr與lnofdirc均存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。

式(11)中，lnofdirc的系數(shù)為-0.657，表明俄羅斯對(duì)中國(guó)投資每增加1%，則俄羅斯從中國(guó)的進(jìn)口就減少0.657%；式(12)lnofdirc的系數(shù)為-0.561，說(shuō)明俄羅斯對(duì)中國(guó)投資每增加1%，則俄羅斯對(duì)中國(guó)出口減少0.561%。因此，俄羅斯對(duì)中國(guó)投資對(duì)雙邊貿(mào)易存在著較強(qiáng)的替代作用。

在俄羅斯視角下可能存在以下原因：(1)盡管俄羅斯資源稟賦較為豐富，但是有效勞動(dòng)力供給不足，俄羅斯為了獲取中國(guó)充足廉價(jià)的勞動(dòng)力對(duì)中國(guó)進(jìn)行投資。根據(jù)俄羅斯對(duì)華投資與貿(mào)易現(xiàn)狀，可以看出俄羅斯在華投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域與中國(guó)對(duì)俄羅斯的進(jìn)口需求很接近，因此，俄羅斯通過(guò)在華投資建廠進(jìn)行當(dāng)?shù)厣a(chǎn)銷(xiāo)售，從而減少了俄羅斯對(duì)中國(guó)的出口。(2)由于近年來(lái)俄羅斯開(kāi)始實(shí)施限制原木出口政策以及對(duì)農(nóng)產(chǎn)品采取高額進(jìn)口關(guān)稅和繁瑣復(fù)雜的認(rèn)證流程[33]，致使俄羅斯對(duì)華出口的部分木材加工和木材制品以及蔬菜、豬肉等農(nóng)產(chǎn)品存在著較高的運(yùn)輸成本和貿(mào)易壁壘?？紤]到這些不必要的貿(mào)易成本，一些俄羅斯企業(yè)選擇在中國(guó)成立跨國(guó)分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)銷(xiāo)售，以此替代俄羅斯對(duì)華出口。(3)通過(guò)上述分析可知，中國(guó)與俄羅斯之間的貿(mào)易屬于產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易，俄羅斯對(duì)華投資主要是附加值較低的領(lǐng)域，這種垂直型OFDI雖然能夠拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易，但很難拉動(dòng)中俄雙邊貿(mào)易額。

2.誤差修正模型(ECM)

通過(guò)以上分析可知，俄對(duì)華投資對(duì)中俄雙邊貿(mào)易長(zhǎng)期存在著替代作用。為了檢驗(yàn)其投資與貿(mào)易的短期動(dòng)態(tài)關(guān)系，建立誤差修正模型(ECM)，即

dlnexcr=b3+β3dlnofdicr+θ3ecm3+ε3

(13)

dlnimcr=b4+β4dlnofdicr+θ4ecm4+ε4

(14)

對(duì)模型(13)和(14)分別進(jìn)行OLS回歸，回歸結(jié)果為

dlnexcr=0.131-0.086dlnofdicr-0.464ecm3

(15)

dlnimcr=0.094-0.089dlnofdicr-0.317ecm4

(16)

經(jīng)過(guò)誤差修正模型可以看出，各變量的系數(shù)均不顯著。因此，俄羅斯對(duì)華直接投資在短期內(nèi)與中俄雙邊貿(mào)易不存在動(dòng)態(tài)關(guān)系。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)

對(duì)變量序列進(jìn)行格杰蘭因果檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表7。

表7 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

由格杰蘭因果檢驗(yàn)可知，在滯后1期的情況下，中俄進(jìn)出口貿(mào)易均是俄羅斯對(duì)中國(guó)投資的單向原因，此結(jié)論較為可信。

四、中俄相互投資對(duì)貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的影響分析

(一) 模型設(shè)立

本文使用一階差分探究中俄相互投資與雙邊貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)關(guān)系，構(gòu)建的計(jì)量模型為

(17)

式中：dy為各類(lèi)行業(yè)進(jìn)出口額的一階差分：dx為投資的一階差分：μt為模型的外部沖擊。

如果出現(xiàn)外部沖擊，不僅各行業(yè)進(jìn)出口額和投資的當(dāng)期值會(huì)改變，而且各行業(yè)進(jìn)出口額和投資的一階差分也會(huì)受到影響。

(二) 中國(guó)對(duì)俄投資與雙邊貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證分析

1.協(xié)整檢驗(yàn)

采用Johansen檢驗(yàn)來(lái)分析中俄雙邊投資與貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。由平穩(wěn)性檢驗(yàn)可知，所有單位根均在單位圓內(nèi)，因此VAR是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表8。

表8 各行業(yè)進(jìn)出口與中國(guó)對(duì)俄投資協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

出口方面，中國(guó)對(duì)俄羅斯低、高科技含量制成品出口與其投資之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而初級(jí)制成品、資源性制成品和中等科技含量制成品的出口與其投資不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；進(jìn)口方面，中國(guó)從俄羅斯初級(jí)制成品、資源性制成品和中等科技含量制成品的進(jìn)口與其投資之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而低、高科技含量制成品的進(jìn)口與投資卻不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

可能的解釋是：(1)中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資與初級(jí)制成品、資源性制成品和中等科技含量制成品的出口存在短期影響效應(yīng)。由于生產(chǎn)設(shè)備的專(zhuān)有性特征，投資在短時(shí)間內(nèi)會(huì)增加對(duì)母國(guó)原材料等初級(jí)制成品以及零部件及生產(chǎn)設(shè)備等中等科技含量制成品的需求，進(jìn)而影響出口。(2)服裝、紡織品等低科技含量制成品易受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)波動(dòng)等外部沖擊，因此投資只會(huì)短時(shí)間內(nèi)影響中國(guó)對(duì)俄羅斯相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口。(3)中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)、機(jī)械制造等有關(guān)高科技含量產(chǎn)品主要來(lái)自歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家[34]，中國(guó)在俄的投資也只會(huì)短暫引起其相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口。另外，得益于OFDI產(chǎn)生的“示范效應(yīng)”和“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”，使得母國(guó)技術(shù)創(chuàng)新能力提升，投資對(duì)高科技含量制成品的進(jìn)口的影響也只是暫時(shí)的。

2.格蘭杰因果檢驗(yàn)

本文進(jìn)一步探究了各類(lèi)行業(yè)與投資的因果關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表9。

表9 各行業(yè)進(jìn)出口額與中國(guó)對(duì)俄投資格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果

由表9可知中國(guó)對(duì)俄羅斯投資與其五類(lèi)商品進(jìn)出口貿(mào)易的因果關(guān)系：(1)中國(guó)對(duì)俄羅斯初級(jí)制成品的出口以及資源性制成品的進(jìn)口與其投資存在單向因果關(guān)系，即中國(guó)對(duì)俄羅斯部分商品的進(jìn)出口促進(jìn)了中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資。例如：俄羅斯政府采取各種措施限制本國(guó)林木產(chǎn)品出口的同時(shí)又鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)在俄木材深加工領(lǐng)域進(jìn)行投資。因此，中國(guó)從俄羅斯簡(jiǎn)單加工木材等資源性制成品的進(jìn)口增加了其對(duì)俄投資項(xiàng)目。(2)中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資與中等科技含量制成品的出口及高科技含量制成品的進(jìn)口存在整體投資促使部分商品進(jìn)出口貿(mào)易的單向因果關(guān)系。

(三) 俄羅斯對(duì)中國(guó)投資與雙邊貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證分析

1.協(xié)整檢驗(yàn)

對(duì)各行業(yè)進(jìn)出口額與俄羅斯對(duì)中國(guó)投資進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表10。

表10 各行業(yè)進(jìn)出口額與俄羅斯對(duì)中國(guó)投資的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

出口方面，俄羅斯對(duì)中國(guó)初級(jí)制成品、低科技含量制成品和中等科技含量制成品的出口與俄羅斯對(duì)中國(guó)的投資存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而資源性制成品和高科技含量制成品出口與其投資不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；進(jìn)口方面，俄羅斯從中國(guó)進(jìn)口的初級(jí)制成品與其在華投資不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而其他四類(lèi)商品的進(jìn)口均與投資存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

可能的解釋是：(1)俄羅斯對(duì)中國(guó)的投資與資源性及高科技含量制成品出口、初級(jí)制成品進(jìn)口的關(guān)聯(lián)性存在即時(shí)性。投資會(huì)增加對(duì)原材料等初級(jí)制成品與辦公設(shè)備等高科技含量制成品的需求，短時(shí)間內(nèi)會(huì)從母國(guó)進(jìn)口該類(lèi)產(chǎn)品，從而增加了俄羅斯對(duì)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)品的出口。(2)俄羅斯政府過(guò)度依賴能源進(jìn)行外交，其經(jīng)常調(diào)整在原油等資源性制成品的政策，中俄之間這種單一以能源為主的貿(mào)易形式不僅會(huì)受到兩國(guó)實(shí)際情況的影響，還會(huì)受到國(guó)際局勢(shì)、周邊各國(guó)情況等外界因素的干擾[35]。(3)俄羅斯在中國(guó)投資的行業(yè)主要處于上游產(chǎn)業(yè)，從中國(guó)進(jìn)口原始材料進(jìn)行加工生產(chǎn)。但隨著涉及領(lǐng)域由初級(jí)加工的原材料向高附加值和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移越來(lái)越明顯，因此俄羅斯在中國(guó)的投資對(duì)初級(jí)制成品的進(jìn)口影響比較短暫。

2.格蘭杰因果檢驗(yàn)

對(duì)各行業(yè)進(jìn)出口與俄羅斯對(duì)中國(guó)投資進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表11。

表11 各行業(yè)進(jìn)出口與俄羅斯對(duì)中國(guó)投資格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果

表11顯示了中國(guó)對(duì)俄羅斯投資與其五類(lèi)商品進(jìn)出口貿(mào)易的因果關(guān)系：(1)資源性制成品及高科技含量制成品的出口單向促使了俄羅斯對(duì)中國(guó)的投資。(2)俄羅斯對(duì)中國(guó)的投資與其高科技含量制成品的進(jìn)口同樣存在著單向因果關(guān)系。例如：俄羅斯地球物理(TNG)測(cè)井公司與中石油的合作實(shí)現(xiàn)了中國(guó)MCI5570微電阻率掃描儀器在俄羅斯市場(chǎng)的零突破[36]。(3)值得注意的是，初級(jí)制成品的進(jìn)出口及低中科技含量制成品的出口與投資存在雙向因果關(guān)系，表明兩者均能從對(duì)方的短期增長(zhǎng)中獲益。

五、結(jié)論與建議

(一) 結(jié) 論

本文使用2003—2017年中俄雙邊投資與貿(mào)易數(shù)據(jù)，構(gòu)建誤差修正模型和一階差分向量自回歸模型，探究了中俄相互投資對(duì)貿(mào)易規(guī)模以及貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響。得出以下主要結(jié)論：

(1) 長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)對(duì)俄羅斯的投資與雙邊貿(mào)易呈互補(bǔ)效應(yīng)，俄羅斯對(duì)中國(guó)投資與雙邊貿(mào)易則呈替代效應(yīng)；短期來(lái)看，中俄相互投資對(duì)雙邊貿(mào)易均不具有動(dòng)態(tài)關(guān)系。

(2) 中國(guó)對(duì)俄羅斯低科技含量制成品、高科技含量制成品的出口與其投資之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而初級(jí)制成品、資源性制成品和中等科技含量制成品的出口與其投資不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；中國(guó)從俄羅斯初級(jí)制成品、資源性制成品和中等科技含量制成品的進(jìn)口與其投資之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而低科技含量制成品、高科技含量制成品的進(jìn)口與投資卻不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

(3) 俄羅斯對(duì)中國(guó)初級(jí)制成品、低科技含量制成品和中等科技含量制成品的出口與俄羅斯對(duì)中國(guó)的投資存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而資源性制成品和高科技含量制成品出口與其投資不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；俄羅斯對(duì)中國(guó)的投資與其初級(jí)制成品的進(jìn)口不存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，而與其他四類(lèi)商品的進(jìn)口均存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

(二) 政策建議

(1) 加強(qiáng)兩國(guó)政府之間的政策協(xié)調(diào)，及時(shí)破除雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展進(jìn)程中出現(xiàn)的各種壁壘問(wèn)題。首先，中俄政府間應(yīng)就進(jìn)出口程序方面加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，簡(jiǎn)化通關(guān)手續(xù)，提高貨物的通關(guān)速度，降低貿(mào)易成本。其次，兩國(guó)應(yīng)尋求“一帶一路”倡議與歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的對(duì)接，完善交通基礎(chǔ)設(shè)施，提升貿(mào)易便利化水平，充分挖掘兩國(guó)合作潛力。最后，中俄之間以政府為主導(dǎo)，大項(xiàng)目帶動(dòng)的經(jīng)貿(mào)合作模式比較適用于壟斷性領(lǐng)域，若雙方經(jīng)貿(mào)關(guān)系想拓展到以市場(chǎng)為主導(dǎo)的領(lǐng)域必然會(huì)受到制約。因此，應(yīng)該將兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作調(diào)整為政府主導(dǎo)與市場(chǎng)規(guī)則相協(xié)調(diào)模式。

(2) 優(yōu)化雙邊貿(mào)易結(jié)構(gòu)，拓寬兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作領(lǐng)域。單一的貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)是制約中俄經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展的重要原因，兩國(guó)必須充分利用地緣優(yōu)勢(shì)與要素稟賦的互補(bǔ)性突破貿(mào)易結(jié)構(gòu)瓶頸。深化傳統(tǒng)貿(mào)易的同時(shí)，也應(yīng)考量拓展農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和高新技術(shù)等其他領(lǐng)域的進(jìn)出口合作。中俄農(nóng)業(yè)合作開(kāi)展較早，但其貿(mào)易規(guī)模仍有待挖掘。中美貿(mào)易爭(zhēng)端為中俄農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易提供了契機(jī)，俄羅斯地理位置優(yōu)勢(shì)及其擁有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的良好條件，成為中國(guó)大豆進(jìn)口國(guó)新的選擇，兩國(guó)可加強(qiáng)大豆等農(nóng)產(chǎn)品的貿(mào)易合作。中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品和俄羅斯能源產(chǎn)品呈現(xiàn)了兩國(guó)制造業(yè)領(lǐng)域的差異性，若想打破此種固化態(tài)勢(shì)的貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)，兩國(guó)可以探索除機(jī)電制造業(yè)以外其他方面的貿(mào)易前景。同時(shí)，雙方需加強(qiáng)相關(guān)技術(shù)與人才之間的交流，使得高端制造業(yè)成為雙邊合作的強(qiáng)勁動(dòng)力。至于高新技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)品的貿(mào)易合作：一方面，歐美對(duì)俄的經(jīng)濟(jì)制裁是中俄高科技產(chǎn)品貿(mào)易的最佳機(jī)遇，中國(guó)應(yīng)抓住機(jī)會(huì)打造中國(guó)品牌進(jìn)入俄羅斯市場(chǎng)高端領(lǐng)域；另一方面，適當(dāng)鼓勵(lì)東北企業(yè)增加從俄羅斯的高端裝備進(jìn)口，以此平衡高新技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易，使之成為中俄經(jīng)貿(mào)合作的新亮點(diǎn)。

(3) 改善對(duì)俄投資現(xiàn)狀，擴(kuò)大對(duì)俄投資領(lǐng)域。首先，積極發(fā)揮政府調(diào)控引導(dǎo)作用，為中國(guó)企業(yè)對(duì)俄投資保駕護(hù)航。由于俄羅斯經(jīng)濟(jì)政策存在諸多不確定性，中國(guó)政府應(yīng)及時(shí)追蹤俄羅斯相關(guān)政策，指導(dǎo)企業(yè)在投資過(guò)程中盡量避免敏感行業(yè)。其次，“一帶一路”倡議的提出，使俄羅斯成為中國(guó)重要的投資對(duì)象國(guó)，應(yīng)加大對(duì)俄能源資源、輕工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資。礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域是中國(guó)企業(yè)在俄羅斯的傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，但是隨著國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)能源需求日益擴(kuò)大，俄羅斯作為能源大國(guó)備受青睞，日美等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)俄投資興趣不斷提升，若想在俄羅斯市場(chǎng)占有一席之地，則須不斷提高自身技術(shù)水平。俄羅斯自然條件、資源稟賦及勞動(dòng)力缺乏致使其在輕工業(yè)領(lǐng)域發(fā)展較緩，中國(guó)企業(yè)在俄進(jìn)行投資建廠不僅可以帶動(dòng)俄羅斯輕工業(yè)發(fā)展，幫助其在日益激烈的輕工業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)中形成競(jìng)爭(zhēng)力，還能夠促進(jìn)兩國(guó)中間品貿(mào)易發(fā)展。根據(jù)俄羅斯政府出臺(tái)的《2025年前俄遠(yuǎn)東和貝加爾地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略》，在基礎(chǔ)設(shè)施方面需求增加，而中國(guó)恰好在此方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，加之在青藏鐵路建設(shè)中遇到的高寒問(wèn)題能夠適用于俄羅斯環(huán)境較為惡劣地區(qū)的鐵路建設(shè)，若能將中國(guó)富有競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)能與俄羅斯需求潛力有效對(duì)接，可以在更大程度上保障兩國(guó)之間貿(mào)易上的互聯(lián)互通。