伍心怡

〔內(nèi)容提要〕獨(dú)立董事制度起源于美國，我國從2001年開始正式引入獨(dú)立董事制度，獨(dú)立董事制度能夠幫助改善公司治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)上市公司信息披露的透明度。然而，我國獨(dú)立董事制度仍然存在諸多問題，為完善獨(dú)立董事制度，本文從獨(dú)立董事制度基本概況及其引進(jìn)歷程入手，對(duì)我國獨(dú)立董事制度存在的問題進(jìn)行分析，并提出解決措施和改善建議。

〔關(guān)鍵詞〕獨(dú)立董事 公司治理

一、獨(dú)立董事制度概述

獨(dú)立董事，也稱為外部董事，是指與公司和股東沒有產(chǎn)權(quán)關(guān)系和相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)系的董事。具體而言，獨(dú)立董事除在董事會(huì)中擔(dān)任董事職務(wù)外，不擔(dān)任公司其他職位，也不在公司中擁有其他實(shí)質(zhì)性利益。獨(dú)立董事制度的創(chuàng)立標(biāo)志是美國于1940年頒布的《投資公司法》。該法律規(guī)定，投資公司的董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)包括不少于40%的獨(dú)立人士。其制度設(shè)計(jì)的目的在于防止控股股東和管理層的內(nèi)部控制，并損害公司的整體利益。自上世紀(jì)60年代以來，美國公司的內(nèi)部治理暴露出越來越多的問題，主要體現(xiàn)在董事職能的削弱，導(dǎo)致了嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”情況。在水門事件之后，美國證券交易委員會(huì)要求所有上市公司都成立一個(gè)由獨(dú)立董事組成的審核委員會(huì)，審查公司的財(cái)務(wù)報(bào)告并檢查公司的內(nèi)部違規(guī)行為。自此，獨(dú)立董事作為具有獨(dú)立性的外部董事被引入董事會(huì)。

獨(dú)立董事具有三個(gè)特點(diǎn)：一是做出公正的決定。獨(dú)立董事的重點(diǎn)是“獨(dú)立”二字。獨(dú)立董事不能擁有受聘公司的大額股份，收益應(yīng)主要來自工作津貼。二是人際獨(dú)立。沒有由于人際關(guān)系影響?yīng)毩⒍聸Q策的因素，其中包括關(guān)聯(lián)交易關(guān)系和親屬關(guān)系，以確保獨(dú)立決策和決策權(quán)行使的評(píng)估。三是人事獨(dú)立。獨(dú)立董事的任命和罷免應(yīng)當(dāng)取決于股東大會(huì)，而不是由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)或管理層操縱。這三個(gè)“獨(dú)立性”一定程度上保障獨(dú)立董事的職能是做出公正的決定。

二、我國獨(dú)立董事制度存在的問題

1.獨(dú)立董事缺乏獨(dú)立性。獨(dú)立性是獨(dú)立董事行使職能的基本前提，但由于獨(dú)立董事不合理的選任機(jī)制和薪酬激勵(lì)機(jī)制，因此在中國獨(dú)立董事很難維持獨(dú)立性。中國的上市公司存在“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象。也就是說，大股東對(duì)獨(dú)立董事的選擇具有實(shí)際控制權(quán)。在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下選舉產(chǎn)生的獨(dú)立董事很難保持獨(dú)立性。另外，獨(dú)立董事的薪酬往往是由大股東控制，使得獨(dú)立董事的利益與大股東息息相關(guān)，其獨(dú)立性更加難以維持。

2.獨(dú)立董事信息獲取不便。獨(dú)立董事是外部董事、非執(zhí)行董事。其不直接參與受雇公司的日常運(yùn)營，無法直接獲得公司內(nèi)部的真實(shí)和關(guān)鍵信息數(shù)據(jù)，而真實(shí)的信息是獨(dú)立董事作出客觀公正判斷的重要依據(jù)。我國獨(dú)立董事所需的信息主要來自公司的管理報(bào)告或財(cái)務(wù)報(bào)告，以這種方式獲得的信息或多或少存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。當(dāng)獨(dú)立董事開展積極調(diào)查時(shí)，大多數(shù)公司將會(huì)用拖延或阻撓獨(dú)立董事獲取真實(shí)的內(nèi)部資料，這意味著獨(dú)立董事所獲得的信息是不對(duì)稱的，很難從夾雜著水分的資料作出公正、客觀的判斷和決策，阻礙了其發(fā)揮有效的監(jiān)督作用。

3.獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)界限不明。英國和美國等國家采用了一元制的公司治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)的缺少使董事會(huì)被賦予了自我監(jiān)督的職能，自我監(jiān)督總是最為弱化的，需要獨(dú)立董事制度的建立彌補(bǔ)這一缺陷。在中國采用的是二元制公司治理結(jié)構(gòu)，股東大會(huì)下設(shè)有董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事的職責(zé)沖突，相互制衡，存在界限不明，不利于執(zhí)行監(jiān)督功能。

4.獨(dú)立董事的監(jiān)督力量薄弱。一是獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例太低。英美等國獨(dú)立董事在董事會(huì)中的占比接近，甚至超過50%，獨(dú)立董事在董事會(huì)中具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而這一比例在我國僅為三分之一左右，所占比例不高，在一定程度上削弱了獨(dú)立董事的話語權(quán)。即使獨(dú)立董事對(duì)董事會(huì)的決策持有不同意見，也很容易被其他董事忽略。二是獨(dú)立董事專業(yè)性不強(qiáng)。從理論上講，獨(dú)立董事必須具有較強(qiáng)的法律、經(jīng)濟(jì)、金融等理論知識(shí)素養(yǎng)以及高度的職業(yè)道德，同時(shí)在充分了解公司治理的基礎(chǔ)上才能持續(xù)保持獨(dú)立性，發(fā)揮有效的監(jiān)督作用。

三、完善獨(dú)立董事制度的對(duì)策研究

1.改進(jìn)獨(dú)立董事選任機(jī)制。針對(duì)于獨(dú)立董事缺乏獨(dú)立性這一問題，可以通過成立專門的機(jī)構(gòu)或者委員會(huì)的方式進(jìn)行獨(dú)立董事的推舉工作，建立專門的績效信息平臺(tái)記錄獨(dú)立董事的聲譽(yù)信用業(yè)績考察指標(biāo)等，增強(qiáng)獨(dú)立董事信息的透明度，這樣的舉措能夠幫助提高獨(dú)立董事任用環(huán)節(jié)的獨(dú)立性。

2.增加獨(dú)立董事獲取信息的途徑。針對(duì)于獨(dú)立董事獲取信息不便這一問題，建議增加獨(dú)立董事獲取信息的途徑。信息不對(duì)稱是影響?yīng)毩⒍伦鞒霆?dú)立判斷的重要因素，出現(xiàn)此問題的原因是獲取信息的途徑單一，由此本文提出增加對(duì)信息獲取的途徑可以有效減少信息不對(duì)稱的影響。一是有關(guān)法律法規(guī)要完善信息公開制度。盡管獨(dú)立董事具有知情權(quán)，但如果沒有信息強(qiáng)制披露法律，某些信息可能無法及時(shí)獲得，這將導(dǎo)致獨(dú)立董事判斷和決策方面的錯(cuò)誤。二是加強(qiáng)公司與獨(dú)立董事的聯(lián)系。如建立定期的信息報(bào)告系統(tǒng)，以確保獨(dú)立董事獲得信息的連續(xù)性和完整性，建立該系統(tǒng)的前提是管理層必須確保其提供信息的真實(shí)性，否則只能適得其反。

3.緩解獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)之間的沖突。盡管獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)在職權(quán)范圍上存在重疊，但是兩者的基本目的是相同的，即兩者都是通過行使監(jiān)督職能對(duì)公司和股東的利益進(jìn)行保護(hù)，為公司發(fā)展的提供了雙重保證。在法律層面，獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)的職能有明顯的區(qū)別，監(jiān)督的側(cè)重點(diǎn)仍有不同。獨(dú)立董事可以參加董事會(huì)，并可以進(jìn)行事中監(jiān)督。監(jiān)事會(huì)主要監(jiān)督?jīng)Q策執(zhí)行過程，實(shí)現(xiàn)事后監(jiān)督，由此對(duì)雙方權(quán)利進(jìn)行劃分。

4.加強(qiáng)獨(dú)立董事人才培養(yǎng)。當(dāng)前，我國獨(dú)立董事的人才缺口大，存在供不應(yīng)求的狀況。如果公司聘用的獨(dú)立董事專業(yè)勝任水平不夠，往往很難達(dá)到預(yù)期的監(jiān)督效果，因此必須加強(qiáng)獨(dú)立董事專業(yè)人才的培養(yǎng)，可通過建立獨(dú)立董事專業(yè)人才市場(chǎng)提高其任職水平。

四、總結(jié)

自2001年我國上市公司實(shí)行獨(dú)立董事制度以來，經(jīng)過多年的探索和發(fā)展，取得了跨越式的進(jìn)展，但不可避免地存在一些問題，上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善和維護(hù)中小股東的利益有賴于獨(dú)立董事制度的完善。國有企業(yè)的重組和不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是導(dǎo)致中國上市公司治理出現(xiàn)許多問題的重要原因之一，因此改善控股股東一股獨(dú)大的現(xiàn)象是任何方案有效實(shí)施的第一步。由此可見，中國獨(dú)立董事制度的完善是建立在吸收國內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并進(jìn)行不斷完善和發(fā)展的基礎(chǔ)上。未來，相信經(jīng)過不斷的理論和實(shí)踐研究，獨(dú)立董事制度也將更加具有中國特色。

（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）